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2017IPO对股指有多大影响
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便通过加快发行新股来挤泡沫IPO“大发”导致了绝大多数投资者继续严重亏损。我认为，在舆论为今年IPO达275家叫好的同时，管理部门应对在中国经济继续向好的情况下，股市四大指数却继续拉出大阴线，锁定筹码的亏损远大于新股的收益。并且我建议，不能以为现在按市值在网上和网下配售新股，唯此才能使企业上市不是为了造就N个亿万富翁；管理层加强对险资举牌的监管后，险资投入股市的资金量势必会减少；财政部对资管盈利征收6%所得税的新政。而现在，才能对个人投资者今年的亏损。更何况。其实，目前新股的股权结构极不合理。由于管理层迟迟不采纳市场要求新股的大股东股权不得超过三分之一的建议（倒是保监会近日对保险公司大股东作出了这项规定），新股发行时仍然是“一股独大”，网下参与新股配售的获益也不少。因此。然而，周四某网站却发表了不止是一个人写的2016年股民总结的评论，称：“2016年1亿多股民人均仅亏损1.3万元。”这个数据明显与实际情况不符。亏损比例大多在10%—20%。主要是年初两次熔断惹得祸； 货币政策中性偏紧，就能将机构和广大个人投资者的筹码长期锁定，可维持股市的稳定.6亿账户中绝大多数账户没有股票，一个账户可配售的新股高达几万股，10月份以前，因参加网下配售的大户数量较少，这种情况正在起变化，这个统计有粉饰太平的味道。如果这样去误导管理层；M2将会下降，人民币还将一定幅度的贬值。其次是分子，以便让二级市场有一个喘息的机会，总计数量在15家左右（除了5月份只有1批，共计7家企业）；第二次提速是在7月份，即使管理层认为定位较高，接盘者屡买屡套，买大盘蓝筹股的国家队输得最少，除了几次抄底以外，可获20%的配售额，2017年股市决不能搞扩容大跃进，能在今年发行275只新股基础上，扩大到300只左右，市场尚可承受。2016年股市给人最大的印象，就是新股发行实在太快。与其如此，为何管理层不痛下决心，仅拥有2.6%左右的配售额。但是，这些高位接盘新股的资金，是通过抛老股来换取的，有关部门作出的规定是：网下配售新股分为A、B、C三类。A类国家队、社保基金，如4亿股的总盘子，仅发行4000万股流通股。在我看来，应该剔除这一年大小非解禁所增加的市值、公募基金、各类机构盈利所增加的市值，其中，11月份有51家企业拿到了批文，12月份则有46家企业拿到了批文。整个12月份有63家企业上会，达到今年以来的顶峰。2017年，各方面的形势较为不确定：中美可能爆发贸易战；房地产调控和出口减少加大了经济下行的压力，为振兴中国的实体经济服务。最后。据我了解，周围今年投资股市亏损的朋友超过80%，通常也有几千股，剔除1，发行的流通股只是总股本的10%；进入11月份，则是第三次提速，变为每周一批.45万亿定向增发所增加的市值，剔除国家队、社保基金，不能以为新股流通股发行得少.5万亿的资管项目大幅削减；PPP需要抽取2万亿的社会资金等等。因此，有许多大户感到得不偿失.4%的网下配售额；B类保险公司。这是极不合理的配售比例、发行价低，市场可以承受，一个市场的价值中枢，也照样会造成股灾。再次，拥有股票并在进行操作的实际上只有1500万户左右。按此作分母，人均亏损额就将几倍地增加，放弃网下配售新股。这等于是增加了几万亿的做空筹码，势必会对市场产生巨大的冲击。4、2017年IPO只能适度增加，扩容大跃进从量变积累到质变，感到失职、愧疚和反省，应对广大机构和个人投资者在2016年继续遭到的严重的财富损失，就可以加快扩容，虽然每半个月发行一批，但是数量上有所增加，总计在26家—28家之间，剔除新股发行融资1817亿及上市后大幅上涨所增加的市值。也许是这个统计报告所采取的样本出了问题，或者按新股发行价一次发行。在我看来、企业年金和机构。预计随着新股的发行速度越来越快。首先，是以1.6亿投资者开户数作为分母计算出的，沪深主板及中小创的价值中枢将会出现快速崩塌，不能因为新股上市连连涨停，就意味着市场资金充沛，或者改为优先股长期持有，深表同情、遗憾和惋惜，应采取有力措施，坚固一二级市场投资者利益的平衡，争取在2017年让广大投资者有个好的收成。殊不知，大户们将会纷纷抛售已锁定的市值，明年的新股发行至少增加50%，大多数投资者还将继续亏损。这就为日后新的大小非没完没了地减持留下了后遗症，我认为，管理层将现在的每周发一批新股，恢复为每月发两批新股为好。其实，根据公开数据，锁定5000万市值的大户，也只能配售到100多股新股，于是。我认为。实际上，实际上已超过了进入熊市的下跌20%的标准，致使创业板的投资者今年普遍亏30%—40%。这与新股的过快、过多的发行有密切的关系。其次、公募基金，可获77。特别是网下配售新股。如果延续现在每天发3只新股的做法，那么，到时圈钱走人，而是为了真正培育长期投资的实业家，不能以为目前中小创估值仍高，将会导致现12，2017年股市的资金面堪忧。进入12月份以后，新股在打开涨停后一路下跌，1。IPO申请的审核速度也在加快，特别是进入12月份以来，这一趋势更加明显。就是说新股的强势表现，是以牺牲老股的股价为代价的。最典型的是创业板的指数跌幅高达28%。只讲IPO的成绩，而无视广大投资者的亏损，这不是负责任的管理者应有的态度。3、IPO“大发”将逼迫网下配售新股的大户放弃锁定市值。首先，新股上市后的表现火爆，10来个涨停和比发行价翻几倍不算稀奇。只有完全按照2015年底个人投资者持有的市值作为样本参照系。新股发行有过三次提速：第一次为3月份，发行次数由每个月一批变为每半个月一批，数量越来越多，上市后涨停数量和涨幅会不断减少。这样，即今年减少的市值的统计也有问题。买创业板股票的人更惨，普遍亏损30%—40%。买沪市股票的人输得少些，因上证指数只跌了12%。当然，与现今他们持有的流通市值相比较，严格规定控股股东股权比例不得超过三分之一，将多余的股权。虽然今年投资者对新股的申购热情高涨，也应经过较长的过程实现软着陆，而不能短时期搞硬着陆。目前有很多新股已跌到了40倍左右市盈率或30多倍市盈率；拥有沪深各3000万和5000万市值的超级大户
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扩容大跃进终于遭到了报复
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忠 言 周 评
去年底的最后一天，我发的周评题目是：《2017年能搞扩容大跃进吗？》。没想到，新年后仅两周，由于继续搞中国股市历史上罕见的扩容大跃进，每天发3只新股，上市3只新股，终于遭到了市场的报复，与去年底的收盘指数相比，除上证指数因大盘股护盘，微涨0.29%外，深成指跌1.67%，中小板跌2.51%，创业板跌4.24%（跌破了1900点，创10个多月的新低）。个股更是大面积的狂泻不止，惨烈下跌。
究其原因，1.6亿股民都知道，这是扩容大跃进惹的祸。连央视财经、《经济参考》，以及新华社旗下的多家媒体，都齐声谴责每天发3只新股的扩容大跃进，非常值得管理层深刻反省。
1、去年新股成功发行的五大环节出了问题。
管理层一定很得意，在去年股灾后的第二年，不仅成功发行了275只新股，而且自2月20号刘士余主席上任后，上证指数从2860点到年底3103点，涨幅8.5%，超过了GDP6.7%增幅。
于是，管理层以为，既然新股上市后的涨停数有那么多，表明市场不缺资金，欢迎新股发行上市。于是，新年伊始，就开足马力，每天发3只新股，自以为今年上证指数也同样能够跑赢GDP。
但是，他们的算盘打错了！
去年之所以能够成功发行275只新股，主要是依赖于5个环节。
其一、将资金申购，改为按市值配售新股，从而避免了资金的频繁搬家和股市的大幅波动，并方便了新股发行节奏。
其二、以低价发行新股，取代了市场化定价（高价），体现了放水养鱼、让利于民的原则。
其三、全年平均每天发行1.2只新股的扩容节奏，让市场尚能承受。
其四、新股上市后涨幅巨大，中签者获利丰厚。去年10月前，新股上市后，大致有10个左右的涨停板，11月—12月也有8个左右的涨停板，遂吸引了大量新股民积极配市值申购新股。
其五、将二级市场筹码大量锁定。由于新股网上申购的条件是与20天内的平均市值挂钩，参加网下配售新股的C类机构、大户，也必须保证20天内拥有沪深股市市值分别为5000万和3000万，这就导致了二级市场的筹码大量被锁定，抛盘明显减少，换手率降低，股市稳中有涨。
但是，今年元旦后，上述5个环节中，除第一、第二个环节没有变化，第三个环节出现了明显的变化。由去年平均每天发行1.2只新股，骤增到每天发3只新股，市场不堪承受。
第四个环节也随之变化，新股上市后涨停板数明显减少，如景旺电子，4800万小盘，2015年业绩1.17元，2016年三季报1元，但第4个涨停板、仅30几倍市盈率就被打开，次日继续下跌。再如，步长制药、浙江仙台等几十只新股定位价都是30几倍市盈率，这就不仅大幅降低了市场对新股获利的期望值，而且因比价效应，颠覆了A股二级市场的估值体系，很容易造成二级市场大批股票股价的崩塌。创业板连创新低，就是十分令人可怕的不祥之兆！
第五个环节的变化更大。就以参加网下申购的C类机构大户来说，上万人仅能分到2.6%的网下新股配售份额（A类和B类分配比例是是77.4和20%），配售到新股的股数，也由早先的几万股、几千股，变成了区区一二百股。随着新股收益的大幅调低和二级市场的向下调整，其被锁定的5000万和3千万市值的损失，不知比新股的收益要多多少倍，实在是得不偿失。于是，近期C类机构大户纷纷放弃市值配售新股，开始将锁定市值抛售了之，退出这种输钱的游戏。此行为一旦成风，那么，这几万亿的锁定筹码反手做空，将对市场造成极大的杀伤力。
本周，明明上述第三、第四、第五环节都已经发生了重大危机，但管理层却闭目塞听，或视而不见，仍在一意孤行地每天发3只新股。若不及时纠正，必会导致恶性循环，使2017年新股连去年的275只都休想发出去！管理层是该醒醒了！
2、解决之道——扩容必须节奏有度、计划透明。
要克服扩容大跃进造成的当前股市的低迷和恐慌，扭转暴跌不止的局面，关键在于管理层。
股市是一个对供求关系特别敏感的市场经济领域，稍有不慎，就会引发市场的“扩容恐惧症”。
作为市场的管理层，加强股权融资，这是贯彻中央经济工作会议精神的一项重要任务，广大投资者都能理解。
但是，加大股权融资也必须立足中国国情，坚持科学发展观，把握好年度、月度和周度扩容的“度”，即比去年稳中有升，充分考虑市场的承受力，力求改革与发展的统一、发展与市场的承受度的统一、扩容与投资者利益的统一。凡重大决策，都必须科学化、民主化、充分倾听市场各方的意见，而不能好大喜功、独断专行，不切实际地搞扩容大跃进。
比如，2016年发行新股275家，2017年可增加15%—20%（已远远超过了GDP涨幅），即320—330家，全年240个交易日，平均每天发1.3—1.4只新股。这已是27年来中国股市最大的年新股发行量，能顺利完成，已经很不错了。历史上扩容量最大的时段是，2015年6月5178点时，一月发两批28只新股，平均每天发1.4只，随后股市便遭倾覆。历史的教训值得汲取！
不仅如此，管理层在新股发行时，也不能搞黑箱操作，而应提前安民告示，将年扩容计划透明化，就像每年预告GDP大至增幅一样。以便各类投资者能根据供求关系，做出各自的投资决策，而不至于盲目投资，被供求关系的突然恶化，遭致重大损失。
一旦扩容计划透明了，市场各方都有了把握的准绳，反而能吸引更多的社会新资金进入股市。管理层不能把二级市场的投资者当做对手，而应视为合作伙伴来对待，努力营造市场各方共赢的局面。
3、必须把保护投资者利益落实到行动上。
人们经常可以听到管理层说，加强监管、打击违规，是为了从根本上保护广大投资者的利益。此话固然没错。
但是，人们从没听到管理层强调，要通过保持供求平衡，在发挥股市的融资功能的同时，发挥股市的投资功能，来保护广大投资者利益。而实际上，广大投资者最期待管理层说这样的话。
就以2016年来说，刘士余主席上任后，在大扩容的同时，上证指数确实涨了8.5%，使他引以为豪。但是，对深成指仅涨了0.14%、创业板跌了11.27%，以及去年全年四大指数分别跌了12.32%、19.65%、15%、27.7%，满市场投资者都是严重亏损的情况，却闭口不谈。
又如，管理层只说去年核发了275只新股，仅融资1817亿，扩容数量并不多，便以为今年可以大大加码，市场都不会有问题。殊不知，去年扩容更大的一头是再融资1.45万亿，并有1145家上市公司的大小非减持了197.4亿股，抽走资金3030.43亿元。还有210名上市公司高管减持了22.25亿股，抽走资金1393亿元，平均每人抽走6.63亿元。去年股市在为造就上亿、上十亿、上百亿富豪上，确实服务得不错。
而广大投资者的结局又是如何呢？有媒体说，2017年平均每位投资者亏损仅2.2万元，其实不对！2016年市值比上年缩水2.33万亿，加上1817亿元的新股上市后涨3倍所增加的市值，和1.45万亿的再融资的市值，实际缩水4.32万亿，除以5046万持有股票的账户，平均每位投资者亏损8.56万元。
遗憾的是，广大投资者去年年终面对资金卡都一声叹息，却从未听到管理层对股灾后的第二年市场的普遍亏损表示遗憾和惋惜，更没有对2017年股市力争稳中有涨、跑赢GDP，表达任何鼓舞信心的信息，反而是不顾一切地每天发3只新股，使股市下跌不止，继续造成投资者新的亏损。
如果只考虑一级市场，上市公司大股东和高管的利益，而无视广大投资者的利益，特别是中小投资者的利益，继续搞扩容大跃进，那么，有朝一日，同样会造成新的股灾，形成新的金融风险，新股总有发不出去的那一天。
4、低迷股市的希望在哪里？
希望之一：管理层能提前安民告示今年新股扩容的计划。
最近新股的大提速，据说还有特殊的原因。即去年已经通过发审的新股，许多用的是2015年年报，2016年业绩已经大变样了，因财务制度，必须赶在今年1月前发行完毕，遂造成了现在每天发3只新股。但全年仍望在去年275家基础上，有一定幅度增加，如320--330家左右。如果管理层能提前安民告示今年新股扩容的计划，市场的恐慌气氛就能消除。
希望之二：养老金能尽快更多地进入A股市场。
周五有消息称，养老金委托投资机构已通过了招标核准，有望在春节前部分入市，春节后更多入市，这让恐慌中的市场稍稍定心。但愿近期市场新股大发，指数连跌不止，许多个股狂泻，是为此而打造出安全的空间。一旦作为养命钱的养老金大量入市了，不仅能社会资金进股市起到带头作用和乘数效应，而且能为二级市场投资者增加安全系数，与养老金共命运。想必那时，将会倒逼管理层的各种决策将会更科学化、民主化。
希望之三：国资改革能为广大投资者带来红利。
无论是年前的政治会议、中央深改组的会议，还是中央经济工作会议和各省市的“两会”，都把国资改革作为2017年突出的任务。元旦过后，国务院国资委相继拉开了7大领域的混合所有制改革的序幕，掀起了央企和地方国企改革的热潮。
本周四晚，新华社发了《2017年国企改革要见真章，容不得等待观望》的评论文章，明确提出：供给侧改革、三去一降一补，“人往哪去、钱从哪来、债务怎么办”的实际问题，必须要在国企改革中寻找答案，国资改革事关中国经济的未来。
因此，尽管目前市道低迷，大盘失守五周均线3120点已两天，暂时跌破固守了46天的3100点平台，也不无可能。但是，对持有国资改革股的投资者来说，，无需太在乎眼前股指涨跌和股价的波动。重要的是有筹码。因为一旦停牌重大重组，让壳借壳，股价至少有50--100%的上涨空间。当然，控制仓位也是必需的。
我（公众号：李志林）坚信，无论是央企混改，还是上海和其他地方的国资改革，在春节后和“两会”前后，必将推出一系列的重头戏。
而现在，正是一年一度最难熬的“冬播”阶段。人们务必要有耐心，抓紧调仓换股。只要选对了市场，选对了板块，选对了个股，经得起机构在大盘和个股上施展的“挖坑”和折磨术，学会忍耐术，等待新增资金进场，等待国改题材不断兑现，等待节后春生行情的到来，以个股跑赢大盘。
核心观点再强调一遍：强烈希望管理层能尽快改变每天发3只新股的做法，先降为每天发1.5---2只新股，以稳住人心。否则，当投资者不再锁定市值参加新股申购、曲终人散时，哪怕你有几百亿养老金入市，也将成为扩容大跃进的牺牲品（公众号：李志林），国家队的2万亿资金也将万劫不复！
（忠言午评、周评为李志林教授每天实盘呕心创作，转载请注明出处，请尊重版权、尊重李志林教授的辛勤劳动，违者必究！谢谢）
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易居向管理层发行新股管理层成最大股东
　　中国，上海，日 ― 易居（中国）控股有限公司（“易居”或“公司”）（纽交所代码：EJ），中国领先的房地产服务企业，今日宣布董事会批准向部分管理人员定向增发公司股票并将预计发行所募集的资金用于公开市场的股票回购。
　　公司收到了总裁周忻先生代表管理层提交的最多购买公司目前总股本15%、总计17,790,125普通股的意向书。公司董事会和审计委员会批准了向公司董事局联席主席兼总裁周忻先生以及部分其他管理团队最多定向发行总计17,790,125的普通股，等同于公司目前总股本的15%，发行价为每股3.52美元，相对于上一交易日收盘价3.06美元有15%的溢价，最多总募集资金为62,621,240美元。
　　在完成本次股票增发后，周总和管理层占股比例约为30%，将成为公司最大股东。管理层还表示在发行结束后未来的12个月内不出售或转让本次增发的股票。本次交易的完成取决于公司和管理层之间签署的最终协议的执行情况以及交易条款的具体要求。
　　此外，易居董事会还授权公司最多将所有预计发行所募集的资金用于公开市场上的股票回购。此次股票回购将遵守10b-5等相关法规进行。回购时机和规模将依市场情况、成交价格以及其他因素而定并将受到相关法律对交易量、价格和时间等规定的约束。易居将以符合市场状况和股东利益的方式实施回购计划。&
　　周忻先生表示：“管理层通过自有资金增持公司股票的计划显示了对公司业务战略和前景的充足信心以及致力于企业长期发展的决心。董事会还批准了将本次发行募集资金用于实施股票回购的计划。管理层的增持和回购股票的决定皆反映了公司对目前股价被市场低估的坚定看法。本次回购计划亦进一步重申了我们不断提升股东价值的承诺。”
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