“史上最烂“公司 停牌超一年重组失败五次
　　图片来源：　　曾被股民称为“史上最烂上市公司”的*ST宏盛（600817.SH），在停牌超过一年后终于携重组计划复牌，但这个计划却相当奇特——上市公司卖掉了一项收入与资产规模比买入标的要好的资产，最终的测算结果居然是上市公司可以以此扭亏。　　根据*ST宏盛最新公布的重组草案，公司拟作价1亿元向上海凌垒企业管理有限公司（下称上海凌垒）出售子公司莱茵达国际融资租赁有限公司（下称莱茵达租赁）45%股权，同时支付现金6891.37万元向朗森汽车产业园开发有限公司（下称朗森汽车）购买北京旭恒置业有限公司（下称旭恒置业）70%股权，拓展房屋租赁业务。　　然而，从置入与置出资产的对比中不难发现，*ST宏盛此次拟购买的旭恒置业，其资产总额、资产净额、营业收入均远远低于莱茵达租赁。*ST宏盛2015年的全部营业收入都由莱茵达租赁产生，莱茵达租赁也构成了*ST宏盛大部分的资产与股东权益。而购入的旭恒置业收入相比莱茵达租赁直接减半。　　停牌超一年，“为提高盈利能力”而进行的重组，却以收购一家各项指标连置出资产都不如的租赁公司告终。　　事实上，*ST宏盛“清壳待嫁”已是旧谈。2012月4月，西安市中级人民法院依法裁定批准了*ST宏盛破产重整计划。一番运作之后，*ST宏盛债权人获得清偿，并成为一家无资产、负债和业务的“净壳”公司，*ST宏盛也发布公告向社会公开征集重组方。　　到2015年，*ST宏盛破产重整已进入尾声，公司开始集中精力推进资产重组。不过，*ST宏盛的重组规划不甚清晰，自去年8月停牌以来单是重组标的就变更了五次。从尼日利亚4G项目到石材类企业，再到龙文教育，涉足行业之广，令人摸不着头脑。　　在敲定旭恒置业之前，*ST宏盛的重组对象是深圳华侨城文化旅游科技股份有限公司（下称华侨城文旅科技），彼时华侨城文旅科技作价16亿元，交易构成借壳上市，而公司的破产重整事项已经于日结束，华侨城文旅科技借壳本是公司最好的“重生”方式，但受制于重组新规，这次重组宣告失败。　　置入旭恒置业更像上市公司匆匆寻找的接盘者。公开资料显示，旭恒置业主营业务为房屋租赁，其拥有的主要资产仅为一处投资性，位于北京经济技术开发区天宝园五里二区，其将上述房产出租给北京美廉美连锁商业有限公司（下称美廉美连锁），获得租赁收入。其租赁期限为20年，自日至日止。　　从旭恒置业的营业方式来看，其客户仅有美廉美连锁一家，对其形成巨大依赖，且目前公司也不存在增加土地及房屋储备的计划，截至2016年3月，旭恒置业的在职员工也仅有10名，该公司的发展前景令人担忧。　　再看莱茵达租赁，其是*ST宏盛的子公司之一。由于*ST宏盛的另一家子公司上海汉尼金融信息服务有限公司没有开展业务，公司的营业收入全部由莱茵达租赁贡献。据悉，*ST宏盛清壳之后，为避免退市，保持上市公司经营能力，利用0.26亿股换取了莱茵达租赁45%的股权。　　不过莱茵达租赁自2014年以来始终处于亏损状态，上市公司也因此连续亏损。如若*ST宏盛置入旭恒置业成功，公司将成功扭亏。根据上市公司的公告，此次交易完成后，上市公司截至2015年末资产总额将由3.56亿元降至1.63亿元，所有者权益合计将由2.15亿元降至1.29亿元，但2015年度营业利润将由-2593.46万元增至325.10万元，净利润将由-2659.73万元增至253.87万元。　　值得一提的是，此次收购莱茵达租赁的上海凌垒是日刚成立的一人有限责任公司，如此置出莱茵达租赁、置入旭恒置业是否有保壳嫌疑？上交所于8月27日发布问询函要求*ST宏盛说明本次置出和收购资产的交易对方与上市公司是否存在关联关系，是否是为避免暂停上市而进行本次交易安排。　　*ST宏盛则表示，处置持续亏损的资产以提高上市公司持续盈利能力。本次交易不属于为避免暂停上市而进行的交易安排，其同时称本次交易完成后，公司的主营业务将变更为房屋租赁业务，收入稳定且具有持续性。　　虽然*ST宏盛停牌期间市场大幅波动，公司重组是否能成型也是未知，但投资者似乎对其壳价值坚定看好，股吧中一投资者称，“再找不到比*ST宏盛更干净的壳了”。9月6日开盘，*ST宏盛买盘遭5万手封单，截至目前涨超5%，报16.15元。欢迎定制腾讯新闻客户端“股票”频道，重要资讯，一网打尽！许家印、王石...这些地产业响当当的领军人，你有没有想过有一天跟他们面对面交流呢？快来腾讯证券官号（qqzixuangu）约吧！
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> 股票重组失败为什么还不复牌本文由整理：突如其来的“黑天鹅事件”使得不少重组失败的个股在复牌后遭遇投资者用脚投票，股价一字跌停。不过，也有公司在重组失败后股价依然大涨，究其原因，还是高企的重新重组预期。1个月内25家公司终止重组“中能电气于日召开第三届董事会第二十一次会议，审议通过了《关于终止重大资产重组的议案》，公司决定终止收购深圳市金宏威技术有限责任公司(以下简称&金宏威&、&标的公司&)49%股权的重大资产重组事项。” 股市动荡，对于上市公司而言，战线向来就较长的重组事宜自然更难做到一帆风顺，昨日晚间，中能电气(300062)就发布了一则关于终止重大资产重组暨风险提示公告，宣布终止重组。中能电气自然并非孤例。昨日晚间，查阅数据发现，最近一个月以来，两市共有605家上市公司处于重组进程中。其中，共有25家上市公司因各种原因终止了重组进程。投资者面对突如其来的“黑天鹅”总会“刨根问底”，但不少上市公司公告对重大资产重组原因往往一笔带过。记者梳理发现，交易对价、交易方式、交易范围等核心问题难达一致是主流原因，也有上市公司因被证监会立案调查而终止重组。以中能电气为例，对于终止重组的原因，公司表示，鉴于本次重大资产重组的标的公司深圳市金宏威技术有限责任公司的市场环境发生变化，近日媒体上有传闻中国南方电网有限责任公司对标的公司实施市场禁入5年，而中国南方电网有限责任公司系深圳市金宏威技术有限责任公司的重要客户之一，若5年内被中国南方电网有限责任公司实施市场禁入，对标的公司的业绩将造成较大的不利影响。而20日宣布终止重组的沙钢股份(002075)则仅表示，“(交易各方)就本次交易标的的资产范围、估值、盈利补偿等核心问题未能达成一致意见”。复牌后多现一字跌停对于重组股而言，往往在停牌前，股价就已经被市场推高。重组失败的消息传来，无疑将对复牌后的股价造成一定的影响。在此背景下，以重组失败复牌的上市企业绝大部分都遭遇了人气和股价“双杀”，以多个一字跌停开启复牌之旅。以沙钢股份为例，该股20日公告停止重组后，21日复牌就跌10.01%，封上跌停板，22日再一字跌停到收盘，跌停价附近压超过241万手封单。无独有偶，四川金顶(月11日晚公告终止重组事项，14日复牌后也连续3天“一”字跌停。复牌迄今，短短7个交易日累计跌幅超过40%。“如果上市公司是在牛市高位时进行停牌重组，即使是一些资质业绩较好的上市公司，在市场低位时复牌，连续补跌几乎是毫无悬念的事情。”对于重组失败股复牌，一位不愿意透露姓名的券商人士表示，如果生不逢时，补跌将是大概率事件。“相对而言，如果是一些小型的收购项目失败了，但上市公司本身资质较好，收购失败后公司保留了更充足的现金流，这种情况对上市公司的股价冲击就比较小。”上述人士也表示，还是需要具体问题具体分析。也有个股重组失败难阻复牌涨停虽然重组失败后，多数上市公司股价便开始了漫长的跌停之路，但也不乏例外者，重组失败后股价依旧涨停的个股同样不在少数。以金字火腿(002515)为例。公司发布公告称，因交易双方认为目前时机尚未成熟，暂停收购事项，股票25日起复牌。然而，公司股价复牌后，昨日早盘却一度涨停。虽然尾盘涨幅收窄，但仍以9.85%的涨幅傲视两市上千只个股。对此，上述券商分析人士指出，不少公司重组终止后股价依然大涨，究其原因主要是上市公司重组失败后续仍有重组预期所致，壳类概念股备受市场追捧。希望以上的内容对您有所帮助，更多详情可以关注牛仔网。
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惨案！新三板再现重组失败复牌暴跌 公告拟IPO也救不了股价
　　对于大多数新三板企业而言，宣布拟IPO，就像给股价“打鸡血”一样。一针下去，股价即便不暴涨，至少也不会跌得太惨。　　然而拟IPO不是特效药，它也有失灵的时候。　　IPO概念也救不了股价　　5月26日，停牌超过1年的天弘激光终于发布了复牌公告，表示将自5月31日起恢复转让。　　天弘激光上一次有交易记录，还得追溯到一年前的4月18日，此后天弘激光因筹划重大资产重组事项停牌至今。　　此次复牌，不是重组成功了，而是终止了重大资产重组。　　根据此前经验，重大资产重组失败后，复牌大概率会大跌，天弘激光也未能幸免。　　5月31日，天弘激光开盘大跌，当日收于5.77元，跌幅达21.82%。　　天弘激光5月31日走势 (数据：Choice)　　天弘激光自2014年8月以来一直采用做市转让，2016年年报显示，其拥有446户股东。由于期间一直停牌，这446名股东在等待了一年多后，迎接他们的却是大跌……　　有天弘激光的投资者向论坛君表示，公司多次延期复牌，此次又突然终止重组，自己遭遇了不小的损失。　　对于股价下跌，天弘激光似乎早有预料。5月26日，在发布复牌公告的同时，天弘激光还发布了关于签署IPO财务顾问框架协议的公告。　　公告显示，天弘激光与（）签署了合作协议，双方将通过长期合作，积极筹备与开展首次公开发行人民币普通股(A股)并上市的相关事宜。　　虽然不是IPO辅导公告，但好歹给出了IPO预期。　　然而投资者似乎并不买账，复牌当天公司股价还是一路下跌，6月1日，天弘激光再次下跌6.41%，收于5.4元。　　2.3亿收购逸飞激光　　天弘激光主要从事工业激光加工设备研发、产销，于日在新三板挂牌。　　近几年，天弘激光营收稳步增长。2016年实现营业收入1.93亿元，归属挂牌公司股东的净利润2277万元；分别比去年同期增长15%、19.4%。　　本次重大资产重组是从2015年开始筹划的，天弘激光拟以发行股份及支付现金的方式收购武汉逸飞激光有限公司(逸飞激光)100%的股权，交易对价为2.3亿。　　天弘激光此次收购的目的很明确，是为了拓宽业务范围，增强盈利能力，迅速实现营业规模增长。　　从财务报告来看，逸飞激光2014年、2015年分别实现净利润669万元、1228万元；同时期天弘激光净利润分别为1414万元、1907万元。如果此次收购成功，天弘激光业绩的确会更靓丽。　　在对逸飞激光进行资产评估时，天弘激光采用了收益法评估。经收益法评估，逸飞激光股东全部权益价值为2.3亿元，评估增值率达711%。　　从这里也可以看出，天弘激光对逸飞激光未来的经营情况是充满信心的。　　投资者似乎也对此次收购持乐观态度。　　在收购公告发布后，天弘激光曾于日至日间恢复转让，其股东数量并未出现明显下滑。　　天弘激光股东数量变化图(数据：Choice)　　对于终止重组，天弘激光给出的理由是，“因市场变化和政策环境的影响，现阶段无法继续按原有方案推进重大资产重组。”　　而对投资者来说，或许正是前期较高的期待落空，再加上漫长的等待，让他们失去了耐心。　　重组失败频繁“爆雷”　　有新三板企业高管曾告诉论坛君，重大资产重组长期停牌企业，大多数是重大利好。然而在终止重大资产重组后“爆雷”的企业也不少。　　据论坛君统计，2017年以来，新三板共有64家企业发布了终止重大资产重组公告，其中采取做市转让的企业共9家，除3家未复牌、1家无成交外，另外5家企业复牌后3家出现暴跌。　　相比它们，天弘激光还不是最惨的。　　1.光慧科技复牌下跌超40%　　光慧科技于日公告重大资产重组事项，不久后停牌，公司预计恢复转让日期不晚于日。果然，今年1月10日光慧科技公告重组未成功，于1月19日复牌。　　光慧科技复牌后并未立即出现暴跌情形，复牌当天仅下跌3.4%；然而第二天，光慧科技股价就扛不住了，截至当天收盘跌幅达40.88%，股价也创下该公司挂牌以来新低。　　2.复娱文化复牌下跌超24%　　复娱文化于日公告，因筹划并购海外体育资产申请停牌。不到1个月，日，复娱文化公告称，因国家对外投资政策收紧，此次重大资产重组存在重大不确定性，决定终止。　　此后复娱文化虽然选择在3月15日复牌，但依然没能躲过暴跌的命运。当天开盘便出现暴跌，最低跌至3元/股，跌幅超过50%；截至当天收盘仍下跌24.75%。　　这还不是暴跌的终点，就在两个交易日后，复娱文化再次下跌15.25%。　　3.绿蔓生物复牌下跌超21%　　绿蔓生物主要从事植物提取、中草药有效成分分离、中药功能型复方研制等业务。日，绿蔓生物披露了重大资产重组信息，并自日开始停牌，这一停就超过1年。　　今年3月1日，绿蔓生物公告称因重组耗时较长，且交易双方在业务发展战略等方面存在分歧，决定终止重大资产重组，公司股票自3月7日起恢复转让。复牌当天，绿蔓生物下跌超过21%，复牌后的第二个交易日绿蔓生物再次下跌13.3%。
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