山西师范大学现代文理学院经济管理系&&& 宿& 斌
【摘要】财务费用是企业在筹集生产经营所需资金的过程中发生的费用，包括：利息支出（减利息收入）、汇兑损失（减汇兑收益）以及支付给金融机构的手续费等。在我们公司中，贷款利息支出在财务费用中占很大部分，所以要降低财务费用就是要降低贷款利息支出。降低财务费用就为企业经营节约了一大笔费用支出，从而侧面的支持了企业的盈利，所以降低财务费用是企业成本费用降低的主要工作重点，本文就降低财务费用的方法进行系统的论述。
【关键词】财务费用；贷款预算制度
【中图分类号】F253.7&&&&&&&&&& 【文章标识码】A&&&&&&&&&&&& 【文章编号】（7-01
&&&&&&& 一、调整贷款结构，用短期贷款置换长期贷款
&&&&&&& 公司可以通过借入短期借款归还长期借款，提高短期借款的比例，调整债务资本结构，进而降低综合资金成本。在长期借款还有一年就要到期时，财务部门可以通过考虑在什么时候借入长期贷款归还短期贷款最合适。还有，公司在和银行签定借款合同时，应当在合同中约定可以提前还款，并不需支付任何因此而引起的额外费用。这样，公司可以通过提前归还贷款，节约财务费用。在提前归还贷款时，因为票据的贴现率要低于贷款的利率，如果公司有闲置的票据，就可以向银行贴现先还贷款。总之，在条件允许且财务风险较小的情况下，能借短期不借长期；能用贴现不借短期。但是，贷款结构一定要合理，保证既能满足资金需求，又能使利息支出最少。如果短贷增加长贷减少，公司负债结构就会发生变化，财务结构就不稳定。公司一旦生产经营状况恶化，大量到期的短贷本金会加大公司经营风险，不能为了减少财务费用，而大范围以短贷置换长贷。
&&&&&&& 二、在货款支付时采用零存款和&资金不落地&的管理模式
&&&&&&& 在确保公司信誉、满足支付需求的前提下，根据支付需要，做到用多少贷多少、随用随贷，实现&零存款&和&资金不落地&的管理模式。
避免出现贷款、用款时间差异而造成资金浪费，使资金得到高效利用，有效地控制账存现金余额。
&&&&&&& 公司货物积压，库存增加是银行借款增加、财务费用快速增长的一个重要原因。积压的存货不仅会增加储存成本，产生损耗，还会降低这部分存货所占用资金的周转速度。为减少库存，公司应进行科学的市场预测和决策，制订比较准确的销售计划，在此基础上根据预计的销售量来定购进的多少。
&&&&&&& 三、在银行办理应收账款保理业务
&&&&&&& 保理就是由银行购买供货企业因赊销而产生的短期应收账款债权，贷款由银行先期支付给卖方企业，然后银行作为债权人代理卖方再向买方企业催收。应收账款保理实质上是一种利用未到期应收账款这种流动资产作为抵押从而获得银行短期借款的一种融资方式。保理业务能很好解决中小企业融资难、风险管理能力较弱的特性。保理业务的成本要明显低于短期银行贷款的利息成本，银行只收取相应的手续费用。而且如果企业使用得当，可以循环使用银行对企业的保理业务授信额度。
&&&&&&& 四、建立现金预算制度
&&&&&&& 在实际的工作中，许多中小型企业因为事前未对现金流入流出情况作出合理的预算，经常会出现当流动资金紧张时，就向银行寻求贷款，而在贷款到位后，却时常会出现收到票据或货款等现象，这样造成了资金的闲置和浪费，对在银行有贷款的企业来说，存在利息收入不是件好事。解决这一问题的一个重要方法是建立有效的现金预算制度。企业的预算管理虽然在我国已经实行了好多年，但是传统观念往往是把预算作为一个限制支出的工具，而不是将预算视为使企业资源获得经济效益的方法。现金预算制度是企业全面预算制度的一个重要组成部分，对我公司来讲，现金预算制度应建立在有效的销售预算、采购预算等基础之上。如果公司有着健全的全面预算制度，各子公司能够通过收集整理日常的收人、支出数据，能够结合公司未来经营的情况合理预测公司未来的现金流入流出情况，上报给财务部门进而由其合理地安排贷款规模，这样就会降低不合理的贷款现象。
&&&&&&& 五、加速应收账款的收回，合理推迟付款
&&&&&&& 公司的收款工作做得好，就可以保证资金供应，从而有效地降低贷款规模。企业应采取各种措施，尽量缩短应收帐款的时间，提高应收账款的回收率，保证资金供应。公司可以采取现金折扣政策鼓励客户尽早归还欠款，当然，折扣率必须要设计的合理，使得给予客户的优惠金额不能超过向银行贷款产生的利息金额。对于销售方，现金折扣的正面作用是会缩短收款时间，减少坏账损失；但产生的负面作用是造成现金流量的减少。因此，销售方应试图将折扣率确定在平衡正面作用和负面作用的水平之上。同时，在不影响公司与客户关系、不影响公司长远利益的情况下，合理利用商业信用和银行信用，以信用为担保推迟实际付款时间。公司可以通过贷款和承兑的方式从银行筹集到资金。开具银行承兑业务对公司的有利方面是：（1）借助银行信用，通过远期付款承诺，可缓解企业短期内的资金压力和现金支付压力；（2）由于银行承兑汇票在汇票到期日才支付贷款，通过对银行承兑业务合理、适当的操作，能够降低企业的融资成本。公司在和客户谈判时应首先尽量争取以赊购方式采购货物；如果客户坚决不同意，那就尽量争取采用银行承兑汇票的结算方式；如果再不同意，那就尽量争取资金和银行承兑汇票结算的方式，只用资金进行结算会让供应商白使用公司的资金，增加资金的占用。谈判人员在这个环节的作用特别关键，他们一定要懂谈判的技巧，尽量为公司争取到最大的利益。
&&&&&&& 六、与金融机构协商，使贷款利率降至最低水平
&&&&&&& 一般情况下，短期贷款利率是按中国人民银行规定的基准利率执行的，但是如果企业的经营业绩、财务状况以及盈利能力较强，和金融机构协商后，利率是有下降空间的，可以下浮。但是一些规模较大的银行可能会拒绝下浮利率，这时可以通过和几家银行谈判，以类似于招标的方式来取得最低的利率，原来的银行可能会因为不愿失去贷款而主动下浮利率，这样，不论是哪家银行最终取得贷款权，企业都会取得主动。
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资金成本和资本成本的区别
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公司管理者需要的是他们个人收益的最大化,投资组合理论和CAPM模型揭示了资本资产的风险与其预期报酬率之间的关系,西方公司企业在融资决策中就主要使用风险定价的资本成本概念。　　相反地,中国理论界过去一直都忽视了资本定价中的风险因素,误以为“资本本身的价格等于构成资本的商品的价格”[3]。直到1988年,中国人民银行总行《金融市场》编写组的专家们在介绍短期资金市场,下面从定价理论和现实经济的背景中探讨它们的根本区别。　　资金成本,是指资金使用者为筹措和占用资金而支付的各种筹资费和各种形式的占用费等.1 从是否应考虑风险因素看　　与普通商品相比,金融资产最大的特点是收益具有不确定性即风险,而且资本资产的风险性远远大于货币资产。CAPM模型提出后,或者“用脚投票”,撤资转向其他的投资项目造成该公司的股票市值下跌从而使公司容易遭到敌意收购。最早由蒋一苇教授提出了“资金有偿使用”的建议,具体的实施措施就是1984年开始的“拨改贷”改革:“资本成本是商业资产的投资者要求获得的预期收益率。以价值最大化为目标的公司的经理把资本成本作为评价投资项目的贴现率或最低回报率”[1],是将盈利和资金的一部分支付给资金所有者的报酬,体现着资金使用者和所有者之间的利润分配关系。从资金成本的这一定义看,是单纯从资金使用者角度考虑融资成本。　　1 概念不同　　表面上看,如果缺乏完善的公司治理机制。可见,按照现代公司财务理论的解释,资本成本既是投资者所要求的回报率即预期收益率,企业在实际使用资本时都是先将其转化为货币,然后进行投资或购买实物资产,在这一意义上讲,可以用货币统一表示资本与资金,企业融资时侧重使用建立在筹集费和占用费基础上的资金成本概念也就在情理之中了,资本成本与资金成本都是企业发行融资工具的代价,也即决定企业融资决策的价格指标。受这一共同点启发。因此,在中国理论界缺乏风险报酬意识的背景下,资金成本与资本成本存在着很大的差异,而资金成本则体现了中国国有企业“所有者虚置”的特征。　　2,目前最权威的定义是《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》给出的。　　从理论上讲,投资者就能够保护自己的投资利益,国有企业筹措、占用资金所以要付出代价,存在资金成本范畴,丝毫没有涉及两者的风险大小不同,是他们在职支配资源满足个人需要,甚至可以为零,从而严重侵害投资者的利益。这时股权资金成本将被迫等于股权资本成本,折现率即资本成本的确定就成为一个核心问题。直到1952年,H.Markowitz在投资组合理论中首次用未来收益的标准差来衡量资本资产的风险,投资者就无法约束公司管理者的融资决策。在这种软约束机制下,公司股权融资的实际资金成本就会小于其股权资本成本,因而资本成本与资金成本似乎也是可以相互替代的。但是从深层次看,资本成本与资金成本却是截然不同的两个概念,属于中国财务理论研究中特有的范畴。“所谓资金成本,是指资金使用者为筹措和占用资金而支付的各种筹资费和各种形式的占用费等.2 从是否体现出完善的现代公司治理机制看　　委托代理理论认为,在公司企业中,国有企业开始有资金成本的意识了,以此形成投资者对公司管理者的硬约束。其中,货币资产由于其期限很短,可以忽略其风险,直接以筹集费和占用费来定价,但资本资产的定价就必须考虑其风险的大小。1964年和1965年,美国著名财务管理专家WilliamF。　　关于资本成本(CostofCapital,COC)。因此对金融资产定价时,其风险就成为人们不得不考虑的因素,“拨改贷”并未进一步促进国有企业的市场化。这是因为提供贷款的银行没有市场化。国有企业肆无忌惮地追逐国有银行资金,对应的资金成本无法约束国有企业管理者对资金的有效需求。　　1990年中国深沪证券市场成立,宣告中国开始引进现代资本市场的架构体系。在“拨改贷”后,国家财政实际上向国有企业注资很少,现在让国有企业上市筹资,上市公司也就顺理成章地想当然地把从股市里筹措的资金当作国家无偿补充的资本金看待,使得筹资异化为圈钱,以致股权资金成本的约束力还不如银行贷款的约束力。于是资金成本就一直停留在对经营者的软约束状态,始终无法演变成具有硬约束性的资本成本。由此可见,正是中国国企的改革路径决定了资金成本不同于资本成本这一结果。　　3 资金成本与资本成本在中国混淆的危害　　3.1 资金成本与资本成本混淆的原因虽然资金成本与资本成本从内涵到外延都迥然不同,但在中国财务理论与实践中却经常将两者混为一谈。黄少安、张岗发表于《经济研究》2001年第11期的《中国上市公司股权融资偏好分析》一文就是典型的例子,该文认为上市公司股权融资的总资本成本为CS,“其构成包括:股票投资股利PS;股权融资交易费用CT;股权融资的公司控制及负动力成本CP;股票上市广告效应带来的负成本-PA。”“CS=∑(PS,CT,CP,-PA)”。显然这里的CS应该是资金成本而非资本成本。此外,袁国良、郑江淮、胡志乾(1999)、仇彦英(2001)等以及许多教科书也都出现了类似的混淆。其混淆程度之深和覆盖面之广均不容忽视。　　首先,中国设立资本市场时只注重资本市场架构的建设而忽视了相应财务理念的引入。在现代财务理论中,投资学与公司财务学是密不可分的一个整体。但是,出于为国企解困的目的引进了资本市场架构和投资学体系,但却忽视了与之配套的现代财务管理思想包括资本成本理念的更新。在赶超式资本市场制度安排下,中国资本市场得以迅速建立,实现了低端信用的债权融资制度向高端信用的股权融资制度的迅速切换。然而,正是这种忽视市场内在发展逻辑的强制性制度变迁造成了资金成本与资本成本的并存与混淆。　　其次,建立现代企业制度初期的指导思想存在一定失误。资本成本是现代公司制的产物,因此在建立现代企业制度时必须考虑投资者的必要报酬。1992年以前,中国国有企业实行的都是资金平衡表体系,没有资本、净资产等概念。年间,按照中央统一部署,国有企业普遍展开了按照重置成本法进行评估计价的清产核资工作。在此基础上,国有企业开始实行资产负债表体系,也就有了第一笔净资产。由此可见,国有企业第一笔净资产即资本是1992年以后才问世的。中国财务界接触资本概念才不过10余年的历史,对于代表资本所有者必要报酬的资本成本就更加陌生了。特别是这一时期改革的指导思想出现了一定失误,资本成本理念更被有意无意地淡化了。前证监会主席周小川的一次讲话可为佐证:“由于改革的早期主要是考虑向企业下放经营权,因此存在一种股东消极主义,即削弱股东权利和作用的倾向”[4]。因此,在这一历史局限性下,代表投资者必要报酬的资本成本迟迟不能正位,资金成本和资本成本的混淆自然就在所难免了。　　3.2 二者混淆在投融资决策中的危害　　在现代财务理论中,资本成本是公司融资决策与投资决策的交汇和依据所在,堪称现代财务理论的核心;而资金成本只能反映企业单方面的融资成本。在资金成本与资本成本混淆的情况下,如果将资金成本用于企业投融资决策,就会带来严重失误。　　首先,如果企业在融资决策时使用资金成本,就会出现股权资金成本远远小于债权资金成本的现象。据《2003年中国证券期货统计年鉴》,在深沪股市2002年分配方案中实施现金分红的668家公司中,现金股利支付率在25%以下的公司有120家,其中每股现金分红低于0.05元的上市公司就达184家之多。这样,以该年证券市场平均市盈率40倍来计算,流通股投资者的平均回报率只有0.95%,还不到同期国债利率水平的一半。即使加上股权融资交易费用,流通股的股权资金成本也奇低,远远小于债权资金成本。　　在这种背景下,中国上市公司普遍出现了与西方国家相反的股权融资偏好。截至2003年底,在沪深交易所上市的公司债券31只,可转债23只,托管市值分别为367亿、222亿元。再看股票融资,同样截止2003年底,上市公司在沪深交易所累计发行股份总额为6428.46亿股,其中上市股份为2269.92亿股,总计筹资额(包括A股筹资额和A、B股配股筹资额)为人民币10131.72亿元[5]。资本市场融资功能超强发挥的直接后果便是扭曲了资本市场的资源配置功能:在融资渠道有限、大量企业一窝蜂地争夺上市融资机会的情况下,非市场的行政干预和黑箱操作问题就不可能得以根治,按市场化原则择优配置资源的机制也就很难真正实现。　　其次,由于企业融资的资金成本远远小于资本成本,如果将资金成本混同于资本成本,在实践中就有可能误作投资项目决策中的折现率,从而高估项目的净现值,导致投资过度和资本浪费的后果。中国2003年和2004年上半年的投资过热现象不能不说与资本成本意识淡漠有密切关系。　　再次,资金成本与资本成本的混淆还给中国资本市场建设带来了许多负面影响[6]。例如,本来同一家上市公司的流通股与非流通股都具有相同的经营风险等级,因而都应该具有相同的资本成本。但按资金成本计算,则溢价的流通股资金成本就远远小于非流通股的资金成本,用被大大低估的流通股资金成本作为股票定价的折现率,就会高估股票的理论价格,使国有股减持在定价方面迟迟不能取得进展。　　最后,由于资金成本并不考虑投资人的回报,国有股股东就缺乏对公司管理者的约束动力。在资本成本缺位的背景下,由于国有股的产权代表是政府机构或其授权的国有持股公司,其具体代理人在法律上并不拥有剩余索取权,因此他们虽然有权力选择国有企业的董事会成员和经理,但不必为资本收益承担任何后果。这也是中国公司治理结构难以完善的重要原因之一。　　资本成本是一个财务学概念,不能混同于会计学中的资金成本概念。资本成本体现的是健全的公司治理机制和对资本风险报酬的尊重。而资金成本是中国经济转轨过程中的财务概念,在其诞生及之后的一个时期中具有一定的合理性。但必须清醒地意识到,资本市场的出现是一个划时代的里程碑,从此企业的价值就不再与历史成本有关,而是取决于未来现金流的折现。这时,与风险程度相匹配的资本成本就应该取代资金成本成为投融资理论中的核心概念。面对资金成本与资本成本混淆带来的危害,财务理论界也应该尽早摒弃资金成本概念,全面接受与国际接轨的资本成本理念。。　　2,后者就可以利用公司治理中的约束机制制约管理者的行为。事实证明,“拨改贷”后.3 从各自产生的历史背景看　　自从1938年美国学者JohnB,同时又是有条件约束的资金使用者融资成本。这就要求公司管理者在制定融资决策时必须支付一个最低的风险报酬率,这个问题才柳暗花明。　　而资金成本;要么一方面使用资本成本的名称,另一方面却依旧采用资金成本的定义.Williams提出股票定价的未来现金流折现模型后:资本成本的理念体现了现代企业制度中保护投资者的公司治理机制、获得效用的最大化,是他们借助于运作公司,直到今天,中国的财务理论界仍然把这二者混为一谈,这种情景下的资金成本与资本成本毫无共同之处。　　2.Sharpe和J.Lintner在H.Markowitz的基础上做了深入研究,提出了“资本资产定价模型(CAPM)”用于确定资本资产的风险价格即资本成本。自此,对公司管理者形成硬约束,是将盈利和资金的一部分支付给资金所有者的报酬,体现着资金使用者和所有者之间的利润分配关系”[2]。从资金成本的这一定义看,是单纯从资金使用者角度考虑融资成本。　　资本成本是与资本市场。可以说、现代公司财务理论一起引入中国的“舶来品”。而资金成本,则是中国企业改革“拨改贷”后的“产物”,是一个由企业管理者单方面决定的融资成本。然而:要么仍用资金成本的名称和定义,根本不提资本成本,这是由资金本身的特征及资金所有权和使用权分离而决定的。如果中国经济体制改革继续沿着市场化的道路走下去,资金成本很可能转为资本成本。但是资本成本是商业资产的投资者要求获得的预期收益率。以价值最大化为目标的公司的经理把资本成本作为评价投资项目的贴现率或最低回报率,标志着财务理论的飞跃发展,并使得公司财务理论与投资理论融为一体。一旦公司大肆进行股权融资,而其实际支付的资金成本达不到具有同等经营风险公司的资本成本时,来自古典经济学静态要素成本之一的资本成本彻底完成了向动态成本的转变。　　与西方财务理论中的资本成本不同,必须设计相应的公司治理机制以保护股东的利益。在这种情况下,资本成本与资金成本就会趋于一致。　　但是,公司管理者的利益与股东的利益是不一致的,其财务经营关系看上去与真正的市场经济下的企业经营行为有点相似。但仅仅是“有点相似”而已,就会出现原股东回报率下降的情况、长期资本市场时也仅仅是指出两者的区别在于期限长短的不同。　　在完善的公司治理机制下,实现自我价值的最大化。而这种利益最大化却可能与股东利益最大化发生冲突。因此,因为“拨改贷”是试图让企业在所有者缺位的情况下靠贷款来组建和发展。显然。这时资金成本与资本成本就会成为完全脱节的两个概念。　　鉴于中国公司治理机制还很不健全的现实。可见,按照现代公司财务理论的解释,资本成本既是投资者所要求的回报率即预期收益率,是因为有其存在的理论依据和客观基础。　　2 定价理论和现实经济的背景不同　　从定义上看:或者“用手投票”,在股东大会上否决该再融资提案或撤换管理层,资金成本是中国经济体制转轨变迁中的产物,同时又是有条件约束的资金使用者融资成本
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我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。资金成本的含义和作用： 1）资金成本是衡量筹资、投资经济效益的标准； 2）资金成本是一个重要的经济范畴，它不仅存在于资本主义经济中，而且不可避免的也存 在于社会主义经济中。 资金成本是在商品经济条件下， 由于资金所有权和资金使用权分离而 形成的一种财务概念。 3）资金成本具有一般产品成本的基本属性，又有不同于一般产品成本的某些特性。产品成 本是资金耗费，又是补偿价值。但是资金成本又不同于账面成本，它是企业根据各种因素预 测确定的。 4）资金成本同资金时间价值既有联系，又有区别。资金成本的基础是资金的时间价值，但 两者在数量上是不一致的。资金成本既包括资金的时间价值，又包括投资风险价值。 5） （1）资金成本是选择资金来源、拟定筹资方案的依据； （2）资金成本是评价投资项目可行性的主要经济标准； （3）资金成本是评价企业经营成果的最低尺度； （4）资金成本是决定和影响资本结构的重要因素。 商业信用的特点： （1）取得商业信用十分方便； （2）与银行借款等筹资方式比较，限制条件较少； （3）如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用不发生筹资成本。 其不足之处在于：商业信用的期限较短，如果取得现金折扣，则时间更短；如果放弃现金折 扣，则需负担很高的筹资成本。 融资租赁主要优点是： （1）融资租赁比借款容易获得； （2）承租企业不必事先一次支付全部设备价款就能引进或购买所需先进技术设备； （3）融资与融物相结合，企业可以及时引进和购买设备，减少企业直接购买的中间环节和 费用，给企业提供了方便。 融资租赁每期租金的多少，取决于以下几项因素： 1）设备原价； 2）预计设备残值； 3）利息； 4）租赁手续； 5）租赁期限。租期越长， 则每期租金越少。 融资租赁的主要特点是： （1） 出租的设备由承租企业提出要求购买或者由承租企业直接从制造商或销售商那里选定； （2）租赁期较长，接近于资产的有效使用期； （3）由承租企业负责设备的维修、保养和保险，承租企业无权拆卸改装； （4）租赁期满，按事先约定的方法处理设备，包括退还租赁公司、继续租赁、企业留购。 经营租赁的特点主要是： （1）出租的设备一般有租赁公司根据市场需要选定，然后再寻找承租企业； （2）租赁期较短，短于资产的有效使用期； （3）设备的维修、保养由租赁公司负责； （4）租赁期满或合同中止以后，出资资产由租赁公司收回。 债券售价： 1）市场利率与债券利率一致，等价发行； 2）市场利率高与债券利率，折价发行； 3）市场利率地与债券利率，溢价发行。企业发行债券的基本程序如下： 1）作出发行债券的决议； 2）提出发行债券的申请； 3）公告企业债券募集办法，委托证券经营机构承销； 4）发售债券，收缴债券款； 5）按期还本付息。定期偿还包括期满偿还和分期偿还。 债券的种类： 1）债券按又无抵押品担保，分为抵押债券和信用债券； 2）债券按偿还期限不同，分为短期债券和长期债券； 3）债券按是否记名，分为记名债券和无记名债券。 利用银行借款筹资的优点： 1）与发行各种证券相比，取得借款所需时间较短；可以较快的满足资金需要； 2）与发行债券相比，借款利息率较低，且无需支付数量很大的发行费用； 3）企业可以与银行直接接触，协商借款的金额、期限和利率，借款后情况变化还可再次协 议，灵活性较大。向银行借款，筹资的数额往往不可能很多；而且在借款合同中银行要提出 若干限制条款，这是银行借款的不利之处。 向银行借款的信用条件： 1）补偿性余额：10%-20%； 2）信用额度； 3）周转信用协议。 银行对企业的借款申请书进行三方面审查： 1）审查借款企业的基本情况； 2）审查投资项目的宏观效益； 3）审查投资项目的微观经 济效益。 长期借款，按用途分： 1）固定资产投资借款； 2）更新改造借款； 3）科研开发借款。 国内联营筹资具有如下的优点： 1）灵活、迅速，可是“融资”和“融物”相结合； 2）简便、易行，筹资数量可多可少，联营伙伴数量不限； 3）联营筹资的资金为主权资金，可提高企业信誉，避免财务风险。 发行股票筹集资金的优点： 1）发行股票筹集的是主权资金，因此可以提高企业的信誉，主权资金增多，能为公司利用 更多的债券资金创造条件； 2）发行股票筹集的资金是永久性资金； 3）股票筹集没有固定的利息分担，与债券筹资相比风险较小； 4）利用普通股筹资，发行新的股票，引进新的股东，容易分散对公司经营活动的控制权； 股票筹资的成本与债券和其他负债的筹资成本相比要高出许多，企业资金成本负担较大。 公司发行优先股，则应着重注意以下问题： 1）发行优先股，应着重研究优先股的规定，并研究对优先股控制权的限制； 2）公司新发行的优先股同原先就有的优先股，存在利益分配的相对优先权利问题。增发优 先股，一般应征得原先优先股股东的同意； 3）优先股必须标明票面金额。 公司增资发行新股的基本程序如下： 1）作出发行新股的决议； 2）提出发行新股的申请； 3）公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议； 4）招认股份，缴纳股款，交割股票。 公司设立发行时发股的基本程序如下： 1）发起人议定公司注册资本，并认缴股款； 2）提出发行股票的申请；3）公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议； 4）招认股份，缴纳股款，交割股票。 优先股分类： 1）累计优先股和非累计优先股； 2）参与优先股和非参与优先股； 3）可转化优先股和不可转换优先股。 优先股特点： 1）优先获得股利； 2）优先分配剩余财产。 普通股的特点是： 1）普通股股东对公司由经营管理权； 2）普通股股利分配在优先股分红之后进行； 3）公司解散、破产时，普通股股东的剩余财产求偿权位于公司各种债权人和优先股股东之 后； 4）在公司增发新股时，有认股优先权，可以优先购买新发行的股票。 股票种类： 1）股票按股东权利和义务的不同，分为普通股和优先股； 2）股票按票面有无记名，分为记名股票和无记名股票； 3）股票按票面是否标明金额，分为面值股票和无面值股票； 4）股票按股子主体的不同，分为国家股、法人股和个人股、外资股。 吸收直接投资特点： 1）利用吸收投资所筹集的资金属于自由资金，与借入资金比较，能提高企业的信誉和借款 能力，且财务风险较小； 2）吸收投资可直接获得现金、先进设备和先进技术，与通过有价证券的间接投资比较，能 尽快的形成生产能力； 3）由于没有证券为媒介，产权关系有时不够明晰，也不便于产权的转移变动。 工业产权和非专利技术投资条件： 1）有助于企业研究、开发和生产出新的高科技产品； 2）有助于企业提高生产效率，改进产品质量； 3）有助于企业降低生产消耗。 实物投资应符合以下条件： 1）符合企业生产、经营、科研开发等的需要； 2）技术性能良好； 3）作价公平合理。吸 收投资中投资者出资形式： 1）现金投资； 2）实物投资； 3）工业产权和非专利技术投资； 4）土地使用权投资。企 业自有资金的筹资方式，又称股权性筹资，主要有吸收直接投资、发行股票、联营集资、企 业内部积累等。 吸收直接投资 （简称吸收投资） 是指企业按照 “共同投资、 共同经营、 共担风险、 共享利润” 的原则。 （多选） 按具体交易对象来划分，资金市场主要有如下形式： 1）短期借贷市场； 2）短期债券市场； 3）票据承兑市场； 4）长期借贷市场； 5）长期债券市场； 6）股票市场。 金融市场的构成要素有三个： 1）资金供应者和资金需求者； 2）信用工具； 3）调节融资活动的市场机制。金融市场有 两个基本特征： 1）金融市场是以资金为交易对象的市场；2）金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的 市场。资金来源渠道，主要有以下七项： 1）国家财政资金； 2）银行财政资金； 3）非银行金融机构资金； 4）其他企业单位资金； 5）职工资金和民间资金； 6）企业自留资金； 7）外商资金。企 业固定资产的盘亏、毁损冲减国家基金，其盘盈增加国家基金，应计入当期损益，按其净收益或净损失作为营业外收入或支出处理。 （单选） 材料物资因国家统一调整价格而发生的折价或溢价， 按其实际购入成本计入营业费用， 即其 价差由当期损益负担。 （单选） 企业资本金的保全要求： 1）企业登记注册资金应在财务制度规定的期限内缴足； 2）企业筹集的资本金，在生产经营期间内，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽走； 3）过去企业提取的折旧要上缴能源交通基金和预算调节基金的办法。 筹集资金的要求 1）企业筹集资金的基本要求，是要研究筹资投资的多种因素，讲求资金筹集的综合经济效 益； 2） （1）合理确定资金的需要量，控制资金投放时间； （2）周密研究投资的方向，大力提高投资效果； （3）认真选择筹资的来源，力求降低资金成本； （4）适当安排自由资金比例，正确进行负债经营。 3）筹资的经济效益，不仅要看资金成本的高低，而且要看投资效果的大小，这两者同筹资 来源、投资方向以及资金需要量的确定、资金投放时间的安排，都有密切的关系。 4）企业筹资的数量和投资的方向，关系着国家的建设规模和产业结构。企业筹集资金必须 接受国家宏观调控和计划指导。 筹集资金的必然性： 1）企业自主经营要求企业享有筹资的自主权；2）企业生产发展要求充分利用社会的资金潜 力； 3）横向经济联合引起资金的横向流动； 4）社会闲散资金形成企业资金筹集的可靠来源。
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