《新公司上市方案如何做好规划(详细)》
新公司上市方案如何做好规划(详细)日期：
公司上市方案规划 第一部分 内部程序一、董事长要考虑的事情二、董事会秘书是企业上市的先行官三、企业上市筹备阶段的工作协调四、具体操作 第二部分 外部程序一、报国务院证券监督管理机构核准二、报交易所申请上市三、证券交易所统一股票上市交易后的上市公告 公司上市方案规划（详细） 第一部分 内部程序一、董事长要考虑的事情1.为什么要上市？分析上市与不上市的利弊，得出结论。2.自查企业家底，产权是否明析，股权结构是否合理，管理团队是否稳定、是否目标一致。3.募集资金规模，投向哪些项目，以及盈利预测、风险控制。4.到哪里上市——境内外、主板市场、中小企业板或创业板？5.预计上市时间、上市费用、机会成本。6.如何选择中介机构及合作伙伴，企业内部由谁来负责上市全过程的总协调？7.哪些是不确定因素以及防范措施？8.当前宏观政策是否有利促进企业上市，如何整合上市资源，突出企业上市优势，争取顺利通过核准上市？二、董事会秘书是企业上市的先行官董事会秘书作为企业高管（副经理级别的人担任董事会秘书），其定位具有角色的特殊性，董事会秘书的职业操守包括专业素质直接影响着企业上市工作的成功与否。因为董事会秘书是企业融资、企业上市的主要策划人之一，也是具体的执行人。在选择中介机构、企业改制设立、申请及报批、发行上市等上市前的各环节中，始终起着关键作用。所以工作中，常常把董事会秘书定义为企业上市的先行官。《公司法》第124条规定：“上市公司设董事会秘书，负责公司股东大会和董事会会议的筹备、文件保管以及公司股东资料的管理，办理信息披露事务等事宜。 ”董事会秘书由董事长提名，经董事会聘任或解聘，董事会秘书应对董事会负责。拟上市企业的董事会秘书在上市运作的整个过程中都应以上市公司董事会秘书的工作标准来要求自己，接受董事会秘书的专业培训，熟悉相关法规政策，理清思路，找准方向，审时度势，为企业拟订上市规划并报企业决策层审议通过后操作实施，同时配合中介机构进场协同作战。三、企业上市筹备阶段的工作协调企业上市一般分为五个阶段，即：上市筹备阶段、聘请中介机构、企业股份制改组阶段、上会核准申报材料制作及申报阶段、股票发行上市阶段。1、上市筹备阶段，由企业一把手挂帅，正式成立上市领导小组，全面负责上市工作，由拟选董事会秘书代理执行具体工作。设立上市筹备组，主要成员单位有：办公室、财务部、法律部、生产部、市场销售部、科研开发部、后勤部等部门负责人及企业候选的董事会秘书等，各成员之间互相配合协同作战。其主要工作有：ⅰ.企业财务部配合会计师及评估师进行公司财务审计、资产评估及盈利预测编制工作；ⅱ.企业分管领导及董事会秘书负责协调企业与省、市各有关政府部门、行业主管部门、中国证监会派出机构以及各中介机构之间的关系，并把握整体工作进程；ⅲ.法律部与律师合作，处理上市有关法律事务，包括编写发起人协议、公司章程、承销协议、各种关联交易协议等；ⅳ.生产部、市场销售部、科研开发部负责投资项目的立项报批工作和提供项目可行性研究报告；ⅴ.董事会秘书完成各类董事会决议、申报主管机关批文、上市文件等，并负责对外媒体报道及投资者关系管理。四、具体操作1、成立内部的上市班子(董事会办公室：由董事会秘书牵头成立董事会领导下的综合协调工作室、财务工作室、法务工作室)。制定各工作室的工作职责；2、选择好中介机构。包括： 。具体来说就是要委托合适的投资银行（包括财务顾问、上市保荐人、主承销商等）、律师事务所、会计师（审计）事务所、资产评估事务所等中介机构共同完成上市工作任务，这是上市前的准备工作中首先必须完成的主要环节；a) 选择中介机构的标准主要有： i. 必须具备证券从业资格，具有良好的职业道德和社会信誉； ii. 准备参与本项目的主要人员精通证券上市业务的相关规定，并在该方面拥有丰富的工作经验； iii. 该中介机构规模要大； iv. 熟悉拟上市民营企业所属的行业业务b) 选择保荐人的标准主要有： i. 要看保荐人是否与其他知名中介机构有良好的合作记录； ii. 要看保荐人是否拥有自己的发行渠道和分销网络； iii. 要看保荐人是否熟悉拟上市企业所从事的行业或领域。3、制定公司上市规划。该项工作应由各中介机构在保荐人的统筹安排下对公司进行详细的尽职调查后进行。尽职调查（亦称细节调查）是由保荐人在正式开展上市工作之前，依据本行业公认的执业标准和职业谨慎、职业道德，从法律、财务的角度对一切与公司有关的事项进行现场调查和资料审查。其目的是对企业进行全面的诊断，找出与上市条件所存在的差距。a) 尽职调查的主要内容有： i. 公司成立及历史沿革； ii. 组织和人事状况； iii. 公司的生产和产品状况； iv. 销售网络及市场拓展状况； v. 售后服务情况； vi. 所属行业与竞争状况； vii. 重大资产及其证明； viii. 公司财务状况； ix. 公司的发展规划和资本安排等。由保荐人会同公司上市工作小组、律师、注册会计师、评估师在进行上述尽职调查的基础上，集思广益，认真分析拟上市企业目前存在的问题，找出解决的思路与方法，进而制定公司的上市规划。b) 上市规划的主要内容有： i. 公司目前现状分析； ii. 公司改制和重组的目标、股权结构的调整、资产重组的原则和内容、重组中应当注意的问题； iii. 公司上市操作的相关事宜； iv. 工作程序和时间安排； v. 组织实施及职责划分等；4、对公司管理层进行《公司法》、《证券法》，以及相关的上市工作方面的培训。通过培训把不规范的东西改正过来，特别是要进行管理层洗脑，不能做不规范的事。如：产生关联交易的投资行为进行工商变更。5、改制与重组。需要进行上市前的股份制改造，通过资产重组成立股份有限公司，使其做到主营业务突出、成长性强并严格按现代企业制度管理。a)目标： i. 为了明晰产权， ii. 为了规范公司的经营和管理，满足上市所需的条件。b)在制定改制与重组方案时，应遵循以下基本原则： i. 重组过程应符合法律、法规的规定； ii. 重组过程应当考虑经营业绩的连续计算问题，如原企业在近 2年内，以现金方式增资扩股，且资金使用效果良好的，可能允许连续计算经营业绩； iii. 剥离非经营性资产的同时，要注入优质资产，树立企业的良好形象； iv. 重组后应保证母公司拥有控股权； v. 重组后公司应具有独立的运营能力，做到人员独立、资产独立和财务独立； vi. 重组后企业主营业务突出、单一，效益良好，有较高的成长潜力； vii. 募集资金最大化、资金投向合理化； viii. 避免同业竞争，减少关联交易。 根据上述原则，为了满足上市的条件，在制定改制与重组方案过程中，应由保荐人和主承销商对业务重组、 资产重组、债务重组、股权重组、人员重组和管理重组等方面做出全面统一安排，保证改制重组工作顺利推进。6、准备好跑政府部门。与当地发改委、证监局、金融办、税务、工商、环保搞好关系。第二部分外部程序根据《证券法》与《公司法》的有关规定，股份有限公司上市的程序如下：一、报国务院证券监督管理机构核准根据《证券法》第 43-46 条规定：股份有限公司申请其股票上市交易，必须报经国务院证券监督管理机构核准。国务院证券监督管理机构可以授权证券交易所依照法定条件和法定程序核准股票上市申请。国家鼓励符合产业政策同时又符合上市条件的公司股票上市交易。向国务院证券监督管理机构提出股票上市交易申请时，应当提交下列文件： 1、上市报告书； 2、申请上市的股东大会决议； 3、公司章程； 4、公司营业执照；5、 经法定验证机构验证的公司最近三年的或者公司成立以来的财务会计报告； 6、法律意见书； 7证券公司的推荐书；8、最近一次的招股说明书。股票上市交易申请经国务院证券监督管理机构核准后，其发行人应当向证券交易所提交核准文件和前条规定的有关文件。证券交易所应当自接到该股票发行人提交的前款规定的文件之日起六个月内，安排该股票上市交易。二、报交易所申请上市1、上市的推荐人应在公司申请上市过程完成相关工作，公司在材料提供方面予以协助。2、公司向交易所申请上市，至少需在拟订上市日的五至七个工作日前向交易所提供齐备的申请材料（见《申请上市提交资料目录》）。3、发行结束后，上市推荐人应及早和存管部联系，在上市之前5个工作日将全体股东托管资料交存管部登记托管完毕，填写相关审查表并交存管部确认后，报送上市部。4、 上市部对公司提交的上市申请材料进行审查，符合上市条件的，报中国证监会批准。5、上市安排经证监会同意后，公司应当在上市交易日第五日内在指定报刊上刊登上市公告书，并与交易所签订《上市协议》和《股票发行登记长期服务合同》。股票上市交易申请经证券交易所同意后，上市公司应当在上市交易的五日前公告经核准的股票上市的有关文件，并将该文件臵备于指定场所供公众查阅。三、证券交易所统一股票上市交易后的上市公告《证券法》第47 条规定：“股票上市交易申请经证券交易所同意后，上市公司应当在上市交易的五日前公告经核准的股票上市的有关文件，并将该文件臵备于指定场所供公众查阅。”《证券法》第48 条规定：上市公司除公告前条规定的上市申请文件外，还应当公告下列事项：（一）股票获准在证券交易所交易的日期；（二）持有公司股份最多的前十名股东的名单和持有数额；（三）董事、监事、经理及有关高级管理人员的姓名及持有本公司股票和债券的情况。通过上述程序，股份有限公司的股票可以上市进行交易。上市公司丧失《公司法》规定的上市条件的，其股票依法暂停上市或终止上市。上市公司有下列情形之一的，由证监会决定暂停其股票上市： 1．公司股本总额、股份结构等发生变化，不再具备上市条件；2．公司不按规定公开其财务状况，或者对财务会计报告做虚伪记载； 3．公司有重大违法行为； 4．公司最近三年连续亏损。上市公司有前述的 2、3项情形之一，经查证属实且后果严重的；或有前述第 1、4 项的情形之一，在限期内未能消除，不再具备上市条件的， 由证监会决定其股票上市。本文由()首发，转载请保留网址和出处！
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案例分析案例资料中南整体厨柜公司是一家上市公司，专业生产、销售整体厨柜。近年来，公司正好赶上我国经济快速发展，居民掀起购房和装修热，对公司生产的不同类型的整体厨柜需求旺盛，销售收入增长迅速。公司预计在北京及其周边地区的市场潜力较为广阔，销售收入预计每年将增长50％—100％。为此，公司决定在2004年底前在北京郊区建成一座新厂。公司为此需要筹资5亿元，其中2000万元可以通过公司自有资金解决，剩余的4.80亿元需要从外部筹资。日，公司总经理周建召开总经理办公会议研究筹资问题，并要求财务经理陆华提出具体方案，以提交董事会会议讨论。1
公司在日的有关财务数据(1) 资产总额为27亿元，资产负债率为50％。(2) 公司有长期借款2.40亿元，年利率为5％，每年年末支付一次利息。其中6000万元将在2年内到期，其他借款的期限尚余5年。借款合同规定资产负债率不得超过60％。(3) 公司发行在外普通股3亿股。(4) 公司2002年完成净利润2亿元。2003年预计全年可完成净利润2．3亿元。公司适用的所得税税率为33％。假定公司一直采用固定股利率分配政策，年股利率为每股0．60元。2
公司财务经理陆华根据总经理办公会议的意见设计了两套筹资方案(1) 方案一：以增发股票的方式筹资4．80亿元公司目前的普通股每股市价为10元。拟增发股票每股定价为8.30元，扣除发行费用后，预计净价为8元。为此，公司需要增发6000万股股票以筹集4.80亿元资金。为了给公司股东以稳定的回报，维护其良好的市场形象，公司仍将维持其设定的每股0．60元的固定股利率分配政策。(2) 方案二：以发行公司债券的方式筹资4．80亿元鉴于目前银行存款利率较低，公司拟发行公司债券。设定债券年利率为4％，期限为10年，每年付息一次，到期一次还本，发行总额为4.90亿元，其中预计发行费用为1000万元。阅读上述资料，分析讨论以下问题：(1) 分析上述两套筹资方案的优缺点(2) 请为该公司选出较佳的筹资方案
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方案二：以发行公司债券的方式筹资4．80亿元鉴于目前银行存款利率较低，公司拟发行公司债券。设定债券年利率为4％，期限为10年，每年付息一次，到期一次还本，发行总额为4.90亿元，其中预计发行费用为1000万元。阅读上述资料，分析讨论以下问题：(1) 分析上述两套筹资方案的优缺点(2) 请为该公司选出较佳的筹资方案
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中国4月增持美国债76亿美元 扭转连续5个月减持局面
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国资委：央企要利用海外发债拓宽融资渠道
　　在日前召开的中央企业“走出去”工作会议上，国务院国资委副主任黄丹华明确提出了“十二五”时期，央企实施“走出去”战略的三大主要任务，即加快“走出去”步伐、增强全球资源配置能力、打造具有国际竞争力的跨国企业集团。黄丹华还特意提到，央企要积极利用海外发债、各种社会基金、股权基金等，拓宽资金来源，优化融资渠道。　　黄丹华表示，“十二五”期间，中央企业“走出去”实施国际化经营的主要任务，一是加快“走出去”步伐，着力提升国际化经营水平。二是培养全球化战略思维和国际化视野，着力增强全球资源配置能力。三是加强学习与创新，着力打造具有国际竞争力的跨国企业集团。　　她同时明确了今年央企提升国际化经营水平五项重点工作：一是加强战略管理，做好“走出去”实施国际化经营的整体规划；二是完善组织架构，理顺“走出去”实施国际化经营的体制机制；三是夯实管理基础，增强境外风险管控能力；四是加快国际化人才队伍建设，为国际业务发展提供人才支撑；五是加强境外机构党建工作，注重履行社会责任。
商务部：降低进口关税引导奢侈品消费回归国内
　　商务部新闻发言人姚坚在15日的月度例行发布会上表示，“进一步降低进口关税，包括中高档商品的关税，是大势所趋，各个部门对这一点也是有基础和共识的。”　　姚坚表示，从去年以来，商务部就非常关注进口问题。进口问题涉及到宏观政策的总体框架，在这一段时间，进口问题涉及到多个方面。首先涉及到企业、实业界、服务行业等。另外，从政策方面来看，涉及到国务院的多个组成部门，需要共同研究设计这项政策。商务部目前跟各个部门已经进行了很好的沟通，最重要的是，扩大进口是国务院今年在两会期间政府工作报告中布置的重要任务。扩大进口，实现出口进口并重的战略目标，是我国实践科学发展，以及在现阶段所必须采取的宏观政策措施，它不是一个临时政策，而是持续的、长期的。　　财政部网站日前挂出关于印发《动漫企业进口动漫开发生产用品免征进口税收的暂行规定》的通知，明确经国务院有关部门认定的动漫企业自主开发、生产动漫直接产品，确需进口的商品可享受免征进口关税及进口环节增值税的政策。知情人士向本报记者透露，这也是各部委开始落实扩大进口细则的体现。
银监会：去年融资性担保贷款余额8931亿较上年增长60.9%
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个税法草案本月底二审 级次级距调整概率较大
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商务部：尚不会出台政策控制猪肉价格
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去年创业板上会被否率14.88% 持续盈利能力最受关注
　　证监会15日通报2010年创业板发审委通过企业审核情况，全年审核168家企业，未通过率14.88%。对于未通过的25家企业，发审委重点关注事项涉及独立性、持续盈利能力、主体资格、募集资金运用、信息披露、规范运作、财务会计和中介机构执业质量等8个方面。部分企业同时存在上述两类或三类问题，其中持续盈利能力最受关注且是问题“高发区”。 　　证监会有关部门负责人表示，2010年创业板发审委召开发审委会议95次，审核通过企业143家，通过率85.12%。上述8项重点关注事项中，共有17家首发企业因持续盈利能力受到质疑而未获发审委会议通过，占全部未通过企业量的68%，表明这一事项是2010年未通过企业存在的最主要问题。此外，6家首发企业存在独立性不足问题、4家首发企业存在募集资金运用问题、4家有财务会计问题、2家首发企业的中介机构执业质量存在问题、1家首发企业报告期内主营业务不集中、1家未按规定真实、准确、完整地披露信息，还有1家首发企业存在规范运作问题。
信贷紧缩猛于限购 房价下跌再无悬念
　　央行6月14日宣布再次上调存款准备金率，或将成为压倒楼市的最后一根稻草。频繁上调存准金率，使得商业银行信贷额度步步紧缩，也由此引发了其对于房地产开发贷及个贷的收紧，加上限购政策的叠加效应，国内开发商面临信贷紧缩与销售萎缩的双重压力，进入6月份，开发商降价促销明显增多。业内人士预计，更大规模的降价潮将从三季度开始，这将促使年内房价从结构性下跌转为实质性下跌。
　　6月15日，中国指数研究院最新内参报告也指出，CPI上涨压力仍较大，预计短期内货币政策继续收紧的可能性加大，而房企5月销售指标回升，可能导致更严厉调控政策出台。
全国水泥均价止跌企稳 黑龙江河南领涨全国
　　全国水泥市场分化进一步加剧，各地区涨跌互现，在京津、福建、湖南和甘肃等地水泥价格下跌后，东北和河南上周却领涨全国。值得一提的是，6月份以来，黑龙江省水泥价格上涨速度惊人，P.O42.5水泥均价上周上涨40元/吨，至目前的475-480元/吨。与东北不同的是，河南地区自南至北水泥价格普遍上调10-20元/吨，主要是受原材料成本上升推动和限电导致供给受到抑制。
　　记者注意到，在东北河南水泥价格上涨强力拉动下，全国水泥均价告别了连续两周的下跌。据数字水泥网统计，上周全国水泥平均价格较上周相比略有上扬，幅度0.16%。上涨区域主要体现在黑龙江、河南，价格上调10-40元/吨；下跌区域主要是福建以及四川绵阳、德阳部分地区，幅度为20-30元/吨。　　在全国水泥均价止跌企稳的时候，水泥区域分化正在加剧。特别是6 月上旬长江中下游地区雨水较多，雨天出货量比晴天出货量少30%左右，导致价格波动成为近期主因。中金公司分析师预计，6月全国水泥需求同比增速将降至10%左右。
地热能纳入十二五规划 700亿市场渐次开启
　　权威人士向记者透露，作为可再生清洁能源，地热能将纳入“十二五”能源规划。据悉，国家初步计划在未来五年，完成地源热泵供暖(制冷)面积3.5亿平方米，预计总市场规模至少在700亿元左右。对此，中国可再生能源学会常务理事李元普分析指出，预计“十二五”期间，地热资源开发利用将掀起一轮高潮，除地源热泵设备制造和销售行业会进一步发展外，有关地热利用的能源服务产业也会获得长足发展。
　　“预计到2015年全国地热能利用总量相当于6880万吨标准煤，届时占我国能源消耗总量的1.7%。”国土资源部地质环境司司长关凤峻说。对此，国土资源部副部长、中国地质调查局局长汪民直言，中国地域辽阔，浅层地温能可利用量巨大。　　据初步估算，全国287个地级以上城市每年浅层地温能资源量相当于95亿吨标准煤，在现有技术条件下，可利用热量相当于每年3.5亿吨标准煤。如果能有效开发利用，扣除开发利用的电能消耗，每年可节约标准煤2.5亿吨。
期待电价补贴政策 千亿火电脱硝市场有望启动
　　日前，环保部相关人士证实《火电厂大气污染物排放标准》今年将出台。该标准年初发布第二次征求意见稿时遭到火电企业的一致反对，认为如果该标准一旦实施将对火电企业在生产运行和经济效益等方面产生较大影响，但环保行业预计可形成数千亿元的脱硝市场。有分析人士指出，在火电企业持续亏损的重压之下，脱硝补贴电价政策和补贴幅度或成为启动脱硝市场的关键。
　　中国电力企业联合会秘书长王志轩估算，现役7.07亿千瓦火电机组中，约有94%、80%和90%的机组需分别进行除尘器、脱硫和脱硝改造，改造费用共约2000亿元-2500亿元。考虑“十二五”新增火电机组2.5亿千瓦，环保设施因标准提高将增加年运行费用约900亿元-1100亿元。尤其是脱硝市场，目前我国脱硫和除尘装置安装已达到相当高的普及程度，下一步重点是脱硝。根据环保部的预测，新标准实施后，到2015年需要新增烟气脱硝容量8.17亿千瓦，共需脱硝投资1950亿元。
发改委酝酿降低煤炭进口税费 南非巨头欲进中国
　　据中国煤炭工业协会内部人士日前透露，为鼓励增加煤炭进口，国家发改委正在研究降低煤炭进口增值税和港口相关费用的具体细则。在此政策即将开启之际，首次有南非煤炭巨头欲分羹快速增长的中国煤炭进口市场。
　　据了解，由于国际煤价持续高企，今年我国煤炭进口量大幅下降，动力煤尤甚。月我国累计进口煤炭4346.7万吨，同比下降22.1%，累计出口煤炭716万吨，同比下降 3.4%，净进口煤炭3630.7万吨，较去年同期减少1427万吨。 月份我国累计进口动力煤2048万吨，同比下降40.62%，炼焦煤和无烟煤进口量同比分别增长-7.8%、7.8%。上述煤炭工业协会内部人士告诉记者，国家发改委即将采取降低煤炭进口增值税和港口相关费用等措施，将有效促进煤炭进口增长，对于缓和东南沿海煤炭需求和平抑国内煤价起到积极作用。　　预备今年底在香港上市的南非煤矿开采商龙头煤业(LontohCoal Limited)主席兼行政总裁Tshepo Kgadima在接受记者采访时表示，看好中国的煤炭进口市场，公司目前已经建设了一条横跨非洲大陆的煤炭传输线，以便将煤炭从坑口运到港口再运输到中国。
稀土业整合效应显著 产品价格大面积上涨
　　随着上游稀土资源整合的逐渐深入，稀土价格继续呈现大面积上涨的态势，过去的一个月个别品种涨幅甚至超过1倍。分析人士称，中重稀土领涨稀土市场，由于南方稀土整合力度还将进一步加大，中重稀土品种还将保持强势。
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工信部拟鼓励民资进入电信运营市场
　　近日一则消息在坊间广为流传：工信部拟出台方案，鼓励民营资本进入基础电信运营市场，并使运营商与广电及民间资本共同组建“驻地网建设有限责任公司”。目前，该方案正在修改中，完善后将上报国务院批准。
　　记者采访过程中，工信部对此没有明确表态，多数专家学者表示已经获悉相关方案，但是具体细则仍然在商榷之中，还未明确。工信部电子科学技术委员会副秘书长柳纯如接受《证券日报》记者采访时表示：“最早一家大运营商，后来分拆形成几家，民营资本进入很早就已经开始，是值得鼓励的。”
山西动力煤价格半年来首降
　　6月15日，记者从山西省煤炭交易中心获悉，最新一期的山西地区最新动力煤车板价格显示：朔州地区4800大卡发热量动力煤为465元/吨，5200大卡发热量动力煤575元/吨，较上周均下降10元/吨，降幅分别为2.11%和1.71%。大同、6000大卡发热量动力煤价格也较上一期下降10元/吨。
　　“国内煤价的下落在意料当中，煤价涨势持续已久，有涨必有跌”。厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强表示。但是，由于进口煤炭的占比较小，煤炭进口对煤价的影响不大。长江证券研究报告指出，近期钢铁市场持续盘整，后期随着钢铁消费进入淡季、销售电价的上调以及限电对钢铁企业开工率的影响，炼焦煤的需求增长乏力。与此形成鲜明对比的是，本周海外动力煤和焦煤价格继续反弹，较上周分别上涨1.6美元/吨和4美元/吨。
公路超载大限已至 运输成本或涨两成
　　一场不情愿的变革正在逼近公路物流运输企业。在超载已成惯例的当下，国内首部针对公路保护的行政法规《公路安全保护条例》将于7月1日起施行。绝大多数公路物流企业表示，一旦新规施行，公路运输将面临巨大冲击，超过一半的企业或将被淘汰。鉴于物流企业当前的尴尬现状，中国物流与采购联合会已经向交通部申请在新条例正式施行之前设立一个缓冲期，不过，直到目前，交通部尚未给出回复。
　　物流协会及多家企业人士预计，如果按照新规严惩超载，国内公路运输成本将会上升20%以上，绝大部分企业将不得不改装车辆，重新购买符合新规标准的货柜。　　目前，公路货运量占到了国内货物运输总量的75%，但这个行业的整体情况却是小、散、弱、差，前10家最大的物流企业占全部市场份额还不到2%，而且利润率已经从几年前的30%以上下降到5%以内。　　国家发改委近日发布的数据显示，一季度重点物流企业的利润同比仅增长1.6%，利润率为4.5%。在新规之下，公路物流企业的涨价压力骤然增加。
猪肉价格达2008年以来最高 引发“抢猪潮”
　　5月份居民消费价格指数中，高涨的猪价格外显眼。国家统计局近日发布的居民消费价格指数（CPI）显示，5月份生猪同比价格上涨了40.4%，对CPI的贡献将近20%。
　　经过最近几个月的超预期上涨，生猪价格和猪肉价格已经达到2008年以来的历史最高点，生猪养殖盈利水平也接近历史高点。随着猪价的不断走高，山东、吉林、湖北等生猪产区开始出现“抢猪”现象。记者了解到，猪价高涨的主要原因是生猪供应紧缺，但当前出现的盲目补栏苗头，让不少业内人士开始担心价格大起大落的“过山车”行情再次上演。15日，记者从农业部网站获悉，农业部将采取六项措施稳定生猪生产。
动漫企业进口可获税收优惠
　　记者15日了解到，财政部、国家税务总局和海关总署近日下发了《动漫企业进口动漫开发生产用品免征进口税收的暂行规定》，《规定》明确，经国务院有关部门认定的动漫企业自主开发、生产动漫直接产品，确需进口的商品可享受免征进口关税及进口环节增值税的政策。《规定》的执行时间为日至日。
　　根据规定，所指经国务院有关部门认定的动漫企业应符合以下标准：符合《文化部财政部国家税务总局关于印发〈动漫企业认定管理办法（试行）〉的通知》中动漫企业的基本认定标准；具备自主开发、生产动漫直接产品的资质和能力；企业注册资本金达到80万元人民币及以上。此外，本规定所称动漫直接产品包括，漫画、动画、网络动漫（含手机动漫）等。 此外，经认定的动漫企业应在每年的2月底前将上一年度实际免税进口的商品、数量、免税金额及所用于的项目报文化部文化产业司，并由文化部文化产业司汇总后报财政部关税司，抄送海关总署关税征管司和国家税务总局货物和劳务税司。
插电式混合动力汽车将可免征车船税
　　15日开始征求社会各界意见的车船税法实施条例征求意见稿规定，纯电动汽车、燃料电池汽车和插电式混合动力汽车免征车船税，其他混合动力汽车按照同类车辆适用税额减半征税。
　　根据车船税法的规定，对节约能源、使用新能源的车船可以减征或者免征车船税。具体办法由国务院规定，并报全国人民代表大会常务委员会备案。据此，征求意见稿作出规定，指出，“节约能源、使用新能源的车辆包括纯电动汽车、燃料电池汽车和混合动力汽车”。
积极参与保障房建设 保利地产意在快速周转资金
　　近日，保利地产（600048，SH）公告表示，2011年5月份，保利地产实现签约面积61.73万平方米、签约金额74.06亿元，同比分别增长31.71%、132.09%，销售面积和总额都创今年新高。据数据显示，今年1-5月保利地产实现签约面积243.31万平方米、签约金额281.04亿元，同比分别增长22.81%、82.37%。
　　有资料显示，近日保利地产参与了上海一个社会保障房的建设项目，据悉，该土地出让的楼面地价为2533元/平米，暂定政府以7776元/平米回购，有机构分析，此项目毛利率不到30%，低于普通项目。对此，尹超表示，参与保障房建设，有两个方面的原因：一方面，保利地产作为国家房地产行业的龙头企业之一，有责任参与国家保障房建设，保证保障房按期交付使用；另一方面，在政府的带动下，保障房的开发速度快，可以使保利地产快速周转资金。
电广传媒收购资产疑云重重 知情人称百世开立负债已达7000万
　　6月7日，停牌长达半年之久的电广传媒（000917.SZ）再发公告，称将收购河北保定百世开利有线广播电视综合信息网络有限公司（下称“百世开利公司”）49%股权。当天《证券日报》在头版头条作了及时的报道——《电广传媒亿元收购外商股权标的资产去年赚67万》。文中提到，电广传媒虽然迈出了省外跨区域的发展的步伐，但收购如此微利公司，能否在省外区域的收购和合并中取得更大的收益和发展，值得进一步关注。次日，《证券日报》对此作了进一步的报道，有关专家在接受记者采访时称，其中可能涉嫌利益输送。
　　相关文章见报后，引起了业内及资本市场的一定关注。了解并接近河北省广电信息网络公司保定分公司的权威人士日前向《证券日报》报料称，电广传媒收购的百世开利集团51%的股权以及3万平米办公楼已经在河北省高院进行挂牌拍卖。同时，还对本次收购事件提出了质疑。
冠农股份议案遭三独董异议 同行评所购金矿“形同鸡肋”
　　冠龙股份（600251.SH）昨日公告拟以自有资金4000万元收购吐鲁番一矿业公司股权，虽然董事会上最终得以通过，但该收购事项却遭遇了三位独立董事的集体弃权。
　　为何三位独立董事要一致弃权？究竟是如何优异的矿产资源可以让冠龙股份不顾三位独董建议执意拿下？《证券日报》记者昨日拨通了公司董秘孟琳的手机，在听完记者的问题后，孟琳表示：“我在开会，现在没时间，你过两天再打过来。”　　冠农股份董事会决定收购的是吐鲁番市昊鑫矿业有限责任公司（以下简称“昊鑫矿业”）100%的股权。资料显示，昊鑫矿业为自然人刘福成、陆伟岗、傅建忠共同出资设立的有限责任公司，注册资本3330万元。早在日，公司就上述事项与刘福成、陆伟岗、傅建忠签订了《股权收购框架协议》。而本次收购则有助于公司增加资源占有量，培育公司新的利润增长点，提升公司盈利能力。对公司本期及未来的财务状况和经营成果都将带来积极影响。
两次重大诉讼隐而不报 ST康达尔信披违规至今不改
　　日前，深交所公布了一年一度的上市公司信息披露考核结果，虽然深交所方面表示信息披露质量总体情况良好，但依然有ST康达尔、旭飞投资、ST太光、*ST广夏、紫光古汉、*ST思达等多家公司登上了深交所2010年信披不合格的黑名单。
　　而在2010年，接连被曝出2亿元资金去向不明、“全资子公司”现小股东诉讼、下属汽车站停运又悄然恢复运营的ST康达尔（000048.SZ）在沪深两市一度风头无二，由于公司接二连三被曝出让资本市场瞠目的消息，以致有投资者感叹，看康达尔信披，就像从天文望远镜的反面观察行星，总是得不到真相。对于深交所为何将ST康达尔列为信披不合格对象，记者数次致电公司董秘朱文学，但均未得到对方的回应。此前的伤疤尚未亮出来让旁观者看清楚，而ST康达尔却似乎在信披违规的路上继续前行了。
深鸿基七年被责令整改三次 停牌调查真相依旧不明
　　6月13日，深鸿基（000040.SZ）上榜深交所公布的“主板2010年度信息披露考核不合格公司名单”。次日，深鸿基连发8篇公告，其中包括经过重新审计后的2010年年报以及多份关于当年股份代持事件的公告。然而，在这8篇公告中，并未对当年股份代持一事的来龙去脉作出交代。6月15日，深鸿基董秘沈蜀江对《证券日报》记者表示，之所以深鸿基出现在深交所信息披露不合格公司名单当中，是由于被审计机构出具非标意见致使停牌所致。
　　事实上，深鸿基多年来被责令整改多次：早在2004年，深鸿基就因为在信息披露、公司治理以及会计处理方面存在重大问题而被监管部门责令整改；2007年，监管部门在对深鸿基进行现场检查后，又一次对其下达整改通知——彼时，深鸿基的董事会权力受到侵蚀，总裁办甚至凌驾于董事会之上；2008年10月，监管部门对深鸿基参股福建东南广播电视网络有限公司股权转让及增资等事项的核查，并于日，再次对其下达责令整改的通知。日，因涉嫌虚假陈述，监管部门对深鸿基下达了《立案调查通知书》（2010深稽立通字02号），并对上市公司及相关人员进行立案调查。
深圳惠程孙公司五次违规 挪用3.3亿募集资金投向理财产品
　　今天，深圳惠程(002168,)发布《间接控股公司吉林高琦违规利用募集资金买入保本理财产品的公告》。公告称，2010年非公开发行股票方案经公司2010年第三次临时股东大会审议通过，经中国证监会核准，公司非公开发行15,021,600股人民币普通股，募集资金总额为人民币4.52亿元。
　　公告显示，公司非公开发行股票的 “高性能耐热聚酰亚胺纤维产业化项目”由公司控股子公司长春高琦聚酰亚胺材料有限公司（以下简称“长春高琦”）全资子公司吉林高琦聚酰亚胺材料有限公司（以下简称“吉林高琦”）为实施主体。吉林高琦在中国银行吉林市分行开设募集资金使用专项账户（以下简称“专户”），专户存放金额为人民币3.3亿元。　　深圳惠程称，吉林高琦相关工作人员错误理解募集资金存储管理的监管要求，错误地把监管行发行的保本型理财产品看做银行一般性的资金存储，从增加利息收入的角度，在未通知深圳惠程相关负责人的情况下，于日开始，先后五次用暂时闲置募集资金购买了监管行中国银行吉林市分行推荐的该行无风险的结构性理财产品，公司和保荐机构对吉林高琦例行检查时发现该情况，并责令立即纠正，已于近日提前赎回所剩最后一笔产品。
连续两次信披不合格 紫光古汉董秘竟称原因不明
　　日前，深交所公布了对主板、中小板及创业板公司2010年度今年披露的考核工作，在不合格的16家公司中，紫光古汉继去年后再度榜上有名。
　　记者致电公司董秘办公开电话询问被暴信披不合格的相关事宜，接电话的工作人员称，“应该与年报被会计师事务所出具非标准意见有关”，但目前未看到交易所有关此信息的相关文件。记者遂即致电紫光古汉董秘曹定兴询问详情，对方并未给予正面回复。当记者再三追问被交易所评为信披不合格的原因时，董秘曹定兴辩称：“你应该去问交易所，（不合格）不是我们评的。”而且，尽管过去整整一年的时间，曹定兴称，公司始终未对上年度被评为信披不合格原因做过相关查询。　　事实上，这并不是紫光古汉第一次被曝出信息披露不合格。日，因收到中国证券监督管理委员会湖南监管局《立案稽查通知书》，紫光古汉公告称公司被指涉嫌违反有关证券法律法规，湖南监管局决定于日起对公司进行立案稽查，并要求高管人员监守岗位，配合调查。翻阅公告可以得知，至今公司仍未收到稽查结论。无独有偶。2010年，深圳交易所公告称，紫光古汉被考核为信息披露不合格，彼时，《证券日报》记者曾致电董秘询问原因，对方称处于休假期间，并不知情。
连续三年信披不合格 旭飞投资频繁更换董秘
　　近日，深交所发布了2010年上市公司信息披露考核名单，其中有主板、中小板和创业板总共有154家上市公司被深交所评为信息披露考核优秀企业，16家公司信息披露考核不合格，其中有几家公司属于“屡教不改”类型的，在最近三年深交所的考核名单中，连续被评为不合格企业，旭飞投资（000526.SZ）就是其中一员，并且是连续三年都榜上有名。
　　被出具不合格名单的企业，到底问题出在哪？作为上市公司最严肃的信息披露问题，在他们那里为什么会大打折扣，让监管部门考核不合格？据《证券日报》记者查阅旭飞投资历年资料显示，上市18年的旭飞投资竟然更换董秘次数多达13次，而最近3年时间内，更换董秘次数就有5次，其中在2010年内就更换了3次董秘，这里面包括曾经在海发大厦项目的经营管理中未能很好履行职责而免职的公司副总经理陈敏，其再日被聘为公司董事会秘书，不过任职4个月后，在6月9日就更换董秘刘晓飞，3个月后，在9月30日曹玉鸥上任董事会秘书一职。　　《证券日报》记者就旭飞投资信息披露考核不合格一事致电公司董秘曹玉鸥，得到的答复是尚不清楚公司被深交所列入了信息披露不合格的名单中。曹玉鸥表示，由于在外很忙，还没有注意到深交所公布的上市公司信息披露考核名单，因此不是很了解情况，等了解后再答复。“对于深交所评定信息披露合格的标准和依据是什么也不清楚，还要去查一下。”
宝安石墨矿事件续：股民状告信达证券被法院驳回
　　沸沸扬扬的中国宝安（000009.SZ）石墨矿事件虽然有了一个说法，但在这件事情中受损失的股民该找谁算账呢？昨天，北京市问天律师事务所张远忠律师告诉记者，他代理的股民刘某状告信达证券在中国宝安石墨矿事件中发布虚假研究报告欺诈客户案，前天已被法院驳回。
　　由于此前信达证券等四家券商在其发布的宝安石墨矿研究报告中向投资者大力推荐中国宝安，而之后中国宝安又否认自己拥有石墨矿，因此，不少股民认为信达证券等四家券商是在发布虚假报告，应该为投资者的亏损负责。　　北京一位股民刘某甚至委托张远忠律师向北京市西城区人民法院递交了诉状，状告信达证券虚假研究报告欺诈客户，要求信达证券给予赔偿。但在前天，张远忠律师却接到法院口头通知，称对此案不予受理。理由是该案属于虚假陈述，按照规定，虚假陈述诉讼需要行政处罚为前置程序。而现在深交所仅给予中国宝安“通报批评”处分，未定性为虚假陈述，也没有处罚相关券商，因此，股民无论是起诉中国宝安，还是相关券商，都缺乏法律依据，维权陷入尴尬境地。
华立集团折价清仓南天信息 机构全收或谋抄底
　　6月15日深交所盘后数据显示，南天信息今日发生5笔大宗交易，合计成交966.72万股，成交单价11元/股，低于当日二级市场收盘价11.65元/股，总金额约1.06亿，买卖双方均为同一席位，前者是机构、后者来自中信金通证券杭州禹航路营业部。
　　查南天信息历史大宗交易数据，并未出现过中信金通证券杭州禹航路营业部这一席位。再查公司最近一期股东榜，可知第二大流通股东华立集团持股恰为966.72万股，占总股本4.6%。这是股东榜上唯一与减持数目匹配的单一股东。　　华立集团原为杭州集体企业，经8年MBO转为民企集团，此后还在资本市场营造了“华立系”。相关上市公司的今年一季报显示，华立集团以23.52%的持股比例掌控*ST华控，持股数1.14亿股；子公司华方医药则分别以24.34%和23.25%持股比例控股昆明制药、武汉健民。同时，华立集团还参股开创国际，持有12.65%；参股南天信息，持有4.59%。由此推断，此次减持来自华立集团，并且完全清仓南天信息。
天目药业重组背后：大股东数亿债务缠身
　　*ST天目实际控制人章鹏飞以借壳重组为依托在资本市场上左右腾挪，而与此对应的却是高达数亿元的债务缠身。连续亏损被实行退市风险警示特别处理的*ST天目(600671.SH)进入最后一搏。其本月6日发布公告称，公司控股股东杭州现代联合投资有限公司(下称“现代联合”)正在筹划与公司相关的重大资产重组事宜。
　　*ST天目3日起即停牌至今。《第一财经日报》经调查却发现，主导*ST天目重组的现代联合正面临多起债务官司，章鹏飞曾以借壳重组为名向多家知名公司进行巨额借款，其持有的上市公司股权悉数被多重质押、冻结、轮候冻结，重组充满变数。　　作为杭州第一家上市公司，杭州天目山药业股份有限公司(下称“天目药业”， 证券简称“*ST天目”)在资本市场上堪称劣迹斑斑，因被大股东占用资金等原因被中国证监会在2009年2月和2011年1月两次进行行政处罚。章鹏飞持有现代联合89.5%股权，为天目药业实际控制人。有知情人士透露，章鹏飞正在进行接洽谈判的重组方为河南中瑞集团。中瑞集团业务主要涉及能源、房地产、化工三个领域，中瑞集团将通过旗下的能源业务平台瑞茂通对天目药业进行重组。
中航投资借壳破茧 30亿资产“失踪”S*ST北亚蹊跷重组
　　“重组工作正在推进过程中,我们当然希望越快越好。”6月13日,S*ST北亚证券部工作人员谨慎地表示。忐忑地期待—是四年来经历无数次重组流言、却最终折戟的S*ST北亚员工典型的心态。对于持有S*ST北亚的投资者来说,迎来的是由著名经济学家巴曙松、贺强、刘纪鹏组成“豪华独董团队”的利好消息,梦寐以求的重组方案立刻破茧而出。但与此同时,数十亿资产谜团,似乎也将随着改朝换代,消逝得无影无踪。
　　6月7日,S*ST北亚公告显示,公司拟以持有的铁岭北亚药用油、北京爱华宾馆各100%股权和黑龙江省宇华担保33.33%股权与中航工业持有的中航投资100%股权进行置换。以日为评估基准日,置出资产、置入资产的预评估值分别为1.94亿元、66.48亿元。同时,中航工业赠与S*ST北亚价值4.49亿元中航投资的股权资产。扣除赠与资产后,60.05亿元的置入资产和置出资产的差额由S*ST北亚以7.72元/股发行约7.78亿股补足。
福成五丰终止重组调查：拟注入店面性质存疑
　　本被外界看好的福成五丰重组一事，因双方估值相差亿元而宣告失败。让投资者傻眼的是，重组失败后福成五丰的股价却于昨日创出了半年来的新高。对此，有券商研究员直呼看不懂。
　　由于交易双方实际控制人相同，为何评估双方对关联资产估值差异如此之大？对此，昨日下午公司董秘宋宝贤给记者的邮件回复给出的理由是：由于行业的特点，固定资产投入很少，近几年业务拓展快，造成对企业资产估值上产生分歧和差异。福成五丰重组终止或许另有隐情。《每日经济新闻》记者多方调查发现，福成肥牛火锅店多家店面被注销，而现有店面还存在直营、加盟性质不清的情况。　　6月13日，福成五丰宣布重大资产重组终止，可是利空消息并未打击市场信心。停牌多时的福成五丰复牌后3个交易日，股价犹如坐上过山车，首日一度触及跌停，次日又被万手买单拉升封死涨停，最后于昨日盘中创出半年来的新高7.98元，不过最终以平盘报收。股价大起大落，连一位券商食品行业研究员也表示看不懂。对于14日的放量涨停，他表示或许是受猪肉价格上涨影响，对公司牛肉销售或有推动作用，但是后期的拉升应该是游资所为。根据市场公开信息，福成五丰复牌当日，就有游资在低位吸筹，提前埋伏该股，后两日的成交量和换手率明显放大。
山西证券:短期主要看量能的扩大程度
　　周二收盘后，央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点，通胀问题依然是当前的焦点。周三大盘低开，全天弱势震荡下行，早盘走稳，化肥、钢铁走强，午后一波杀跌，大盘的中期下跌趋势未改，银行股受提高存款准备金率影响表现不佳，拖累大盘。最近多空双方一直在五日线、十日线附近展开激烈争夺，短期内主要看量能的扩大幅度，只有站稳10日线，量能放大，投资者才可以适当建仓。提醒投资者多看少做，控制仓位。
开源证券:市场资金紧张 大盘反复震荡
　　央行宣布6月20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行今年以来第六次上调存款准备金率。此次上调之后，大中型金融机构存款准备金率达到21.5%的高位，可一次性冻结银行资金3700多亿元。央行再次“提准”，A股资金面趋紧，利空银行板块。央行14日发布的《2011年中国金融稳定报告》中指出，当前我国面临通货膨胀压力上升的风险，货币政策要把稳定价格总水平放在更加突出的位置，同时进一步落实好差别准备金动态调整措施，为稳定价格总水平、管理通货膨胀预期和房地产市场调控创造良好的货币环境。央行重申货币政策更加突出稳价格，货币政策暂时不会向股市倾斜，通胀压力下政策难言见底。
　　大盘低开弱势震荡，尾市小幅跳水，沪指失守5日均线，再度逼近2700点一线。指数日K线以一根长上影小阴线报收，成交量比周二有所萎缩。深成指受到20日均线压制，呈现冲高回落走势。指标方面，MACD指标再收一根小红柱，DIF、DEA低位运行，市场仍处于弱势格局。
湘财证券:向上运行概率大
　　从15日大盘的走势上看，早盘上证指数低开后缓慢的回补了向下跳空缺口。指数在前收盘点位附近遇阻回落，盘中个股偶尔会出现主动性抛盘，表明个股短线做空的能量不大。从指数的运行情况和个股的盘口变化来看，大盘昨日在前收盘点位下方震荡整理是在充分消化短线利空对指数构成的压力。
　　从技术形态上看，上证指数短线回调应该是在修复2669点到2735点的上升浪，由此预计的反弹会以三个上升浪完成。第一上升浪共上涨了66个点，目前看，周二已经结束。而大盘的第二个上升浪本周能开始向上运行的可能性很大，如果没有其他外力的作用，第二上升浪的目标可能在2775点或更高一点。操作上，上证指数在2700点下方支撑较强，因此建议投资者逢低继续增持仓位，特别是已经短线回调的以水泥板块为首的保障房概念股。
大同证券:市场正在构筑底部形态
　　本月央行提高了存款准备金率，加息的可能性已经不大。我们认为市场仍有一个小幅的反弹，暂时维持反弹仍将延续的判断。目前最关键的点位是2600点到2650点，这个区间的支撑力度比较大。跌破的可能性不是很大。
　　市场的人气在逐步聚拢。周三有些明显走强的盘面，例如大航母概念，还有水利股以及房地产板块。我们要淘“保”——不是淘宝的宝，而且是保障房的保。市场人气似乎在悄悄聚拢，关键看能不能形成热点。这个点激发起来，真有个小反弹。另外一方面，如果市场要突破压力位，首先有几个问题必须解决：第一，通胀必须有效控制；第二，整个企业盈利到底下滑多少，这个问题一定要清晰；第三个就是我们整个经济未来到底会怎么样。　　我们判断房价如果下降肯定会对经济带来影响，等到保障房全面开工，这些问题都指向了九月底、十月中旬，这段时间政策不会太紧，但是也不会放松，市场有一个小幅震荡。
中信建投:市场短期仍以底部盘整为主
　　我们认为现在市场的周边环境、政策面、基本面、技术面都不是很配合，市场很难有一个大的行情到来。操作上，我个人建议投资者应该保持谨慎。本周属于一个底部构建的过程，还是以盘整为主。虽然有反弹，也是属于弱势的小反弹。我们判断，经济趋暖会是在7、8月份，到时候市场会是一个向好的格局。
申银万国:2700点附近继续震荡徘徊
　　上证指数每探到缺口附近便有无形之手将股指拉起来。上证指数日留下2656点至2677点的缺口，日下探至2676点，掀起小反弹，6月10日下跌至2672点尾市也拉抬，6月13日2669点又展开升势，也就是每接近2677点至2656点间的缺口，就会快速上涨数十点，但继续上涨的动力不足。目前上证指数自4月18日3067点以来走在下降轨道中，接近下降轨道的上轨线就有压力，在未盘出该下降趋势之前，维持着弱势震荡的格局，多空尚能接受。如果近日补缺口，可以试做反弹。
　　短期操作难度较大，如果参与反弹行情，一般以短期波段为主。避免追涨杀跌，期望值不宜过高，见好就收。估计目前的震荡整理格局可能延续数周的时间，在这期间可能仅有一些局部行情，系统性的机会似乎有限。操作策略：缺口附近可试做阶段性反弹行情。大盘总体上处于弱势格局。
平安证券：等待底部形成 3类股有结构性机会
　　平安证券策略报告认为，利空经济数据和调控靴子落地带来的短期调整有望成为市场底部形成的催化剂；建议在短期调整中加速布局未来政策结构性松动的四大潜在新“量”点，重点配置方向是“白马消费品、强势投资品、优质成长股”。
　　平安证券认为，海外风险释放开始成为市场主要压制因素，在经历“流动性趋紧（4月）-基本面担忧（5月）-海外风险释放（6月）”等负面因素的连续冲击后，市场调整开始进入后期。政策利空带来的短期调整有望成为底部形成的催化剂。平安证券坚持看好三季度市场，企稳回升时间窗口将在6月底至7月初打开，通胀顶部确认、增长风险显现带来的政策预期改善将成为行情主要推力。　　投资方向上，平安证券建议跟踪四大“量”点，布局回升行情。报告认为，负面因素的叠加冲击预示市场调整已进入后期阶段，在市场企稳回升窗口即将打开的背景下，短期调整将提供布局和买入的机会。而基于对未来政策结构性松动以及四个潜在新“量”点的基本判断，消费刺激政策和收入分配改革的推进将提供消费股继续演绎的平台；公共品建设的重新提速有望推动投资品的继续修复；新兴产业和中小企业差异化扶持则将推动优质成长股的业绩确认。由此判断，未来回升行情的“亮点”将来自政策变化带来的新“增量”，白马消费品、强势投资品和优质成长股构成主要的布局方向。
华泰联合：新宙邦（300037）电容器产业链最受益者（买入）
　　锂电池电解液具有产品优势。由于产能大幅增长，在电动汽车大规模普及前，国内锂电池电解液行业短期有产能过剩的压力，盈利能力有逐渐下滑的趋势。新宙邦是国内领先的锂电池电解液供应商，规模和产品品质排名前列。2011年 4月，公司网站披露新宙邦已经通过索尼公司绿色合作伙伴认证。我们判断随着技术进步和交流深入，新宙邦也有希望成为锂电池电解液出口的企业之一。
　　上调至买入评级。我们预计公司 年 EPS分别为 1.33元、1.95元和 2.93 元，目前股价对应 2011 年至 2013 年 PE分别为 27.7 倍，18.9倍和 12.6 倍，PB3.81 倍。随着惠州一期基地的建成投产，制约公司发展的产能瓶颈将被打破。日本地震将加速铝电解电容器及其化学品加速向中国的产能转移，对公司构成长期利好。公司业绩将步入快速增长期，因此上调公司评级至买入，不断超预期的业绩公告将成为公司股价的催化剂。
金元证券：塔牌集团（002233）淘汰落后成就区域高景气(增持)
　　公司为粤东区域水泥龙头企业，占据 45%市场份额。公司产能主要分布在梅州、惠州和武平三个基地，分别辐射粤东、珠三角和江西、福建等市场。公司是粤东区域最大的水泥企业，具有较高的价格话语权。未来若水泥生产线审批放开，公司将极有可能占据区域市场的绝对领先地位。
　　混凝土产业市场培育尚需时日。公司提前布点混凝土搅拌站业务，但目前国内混凝土行业尚处于发展初期，存在产品认知度不高、进入门槛低、行业恶性竞争、企业盈利能力偏弱等诸多问题。我们预计公司年 EPS分别为0.64元，0.68元。对应6月13日收盘价动态市盈率分别为13倍和12 倍，略高于水泥板块整体估值水平，公司所在区域未来落后产能淘汰比例高，今明两年区域供给偏紧，行业景气度高。我们认为可给予公司 15-18 倍的估值，给予公司“增持”评级。
东方证券：森马服饰（002563）基本面维持向好 股价进入价值投资区域(买入)
　　充沛的募集资金对公司未来运营和推动加盟业务更快更好发展具有积极的作用。我们认为公司40多亿的募集资金不仅能够支撑公司的流动资金和品牌投入，在代理商这块也有一定的操作空间。以前公司对代理商采取比较严格的款到发货的模式， 未来基于公司充沛的现金流， 在安全的前提下，会适当加大对加盟商流动资金的支持，这对于国内商业成本持续上升的大背景下加盟更快更好地发展具有积极深远的影响。
　　盈利预测和投资评级：我们预计公司2011 年中报增长30%—40%左右，目前维持对公司年的每股收益分别为2.10元、 2.80元和3.69元的预测。预计短期受网下配售股份上市的影响，股价会有一定的波动，但目前股价对应2011年动态估值仅为23倍左右，我们维持对公司的“买入”评级。
长江证券：鞍钢股份（000898）单月业绩环比继续下滑(谨慎推荐)
　　期货价格走势较弱，期现价差为负，下调出厂价反映了公司对7月钢价持相对谨慎的态度；当前现货价格高于期货价格，这一方面说明即期需求其实处于并不低的水平上，另一方面也反映了市场对远期需求存在一定的担忧。因此，公司下调7月冷热轧品种出厂价的行为反映了公司对7月钢价持相对谨慎的态度。
　　在宝钢已经下调部分品种7月出厂价后，公司7月价格政策调整基本符合预期；在宝钢已经下调了部分品种7月出厂价的基础上，公司7月出厂价价格政策的调整基本符合预期。不过宝钢仅下调了部分热轧的出厂价且冷轧品种出厂价维持不变，而鞍钢则对冷热轧各品种均有不同程度的下调。出厂价下调后，公司产品与市场价的价差再次下降并再次出现负值。由于公司主要品种的出厂价与市场价的价差本来就处于较低的水平，在7月冷热轧出厂价下调后，价差水平再次回落且冷热轧与市场价的价差再次同时出现负值。由于下半年行业的复苏仍存在一定的不确定性，我们暂不调整公司的盈利预测，预计公司年的EPS分别为0.29元和0.43元，维持“推荐”评级。
国海证券：杭氧股份（002430）超募资金高效利用气体项目遍地开花（增持）
　　公司此次的三个气体项目将产生两个方面的积极影响，首先气体项目在广西的拓展，为辐射整个西南地区做好了铺垫，率先布局赢得先发优势;其次公司这三个项目的盈利水平为后续项目拓展树立了标准，气体销售毛利水平将呈不断走高的趋势，拟投资的三个项目投产后的净利润率分别为15%、20%、21%，高于公司目前整体13%的水平，也较前期项目承德杭氧、衢州杭氧的盈利水平更高，我们预计随着这些项目的实施，公司气体销售业务毛利水平提高是大概率事件。
　　由于新的项目大多在2012年后投产，因此暂不对公司2011年业绩进行调整，而将年气体销售业务的毛利率由原来的33%、34%调高至34%、35%，公司整体毛利水平相应提升至31.86%、31.39%，预计公司13每股收益分别为0.81/1.10/1.45，对应市盈率为25.81/18.99/14.38，考虑到公司是国内空分设备龙头企业，研发实力卓著，成本优势突出，且公司正由空分设备制造上向更具成长潜力的综合气体供应商迈进，我们认为公司综合禀赋可给予2011年35X市盈率，目标价28.35元，目前股价为20.80，继续维持“买入”投资评级。
华创证券：中牧股份（600195）疫苗事件不影响公司长期投资价值（强烈推荐）
　　疫苗的副作用事件时有发生，公司的危机处理能力较强。因为活疫苗的疫病防疫效果明显，但是副作用较大。所以动物疫苗的副反应问题是每家动物企业都有的，赔偿款项也是经常有的，在危机处理上已经具有一定的套路。作为国内龙头动物疫苗企业，在疫苗使用中的问题处理机制比较完备，预计能够妥善处理此事。
　　集团双百计划的元年，公司快速发展的新起点。我们依然认为2011年是集团“双百计划”的元年，也是对新组建领导层考核的“元年”，我们认为公司存在通过内生式的增长和外延式扩张相结合的办法解决合成肽抗原生产等技术、实现产品升级、提高盈利水平的可能性。未来狂犬疫苗纳入强制免疫业绩或将有超预期可能。投资建议：强烈推荐（维持）。预测年EPS分别为1.06/1.36/1.73元，对应PE为21X/16X/13X。公司年的CAGR为30%，目前的估值偏低，继续维持“强烈推荐”评级。
安信证券晨会纪要
　　航空：京沪高铁对民航影响跟踪
　　对商务客来说，京沪航线飞机时间优势仍明显，京沪航线商务客流占比较高，预计分流量、票价影响均不超过20%；京沪高铁开通后，影响全行业RPK增速约0.8%，不会改变今年供给偏紧的行业格局。　　我们认为行业竞争格局稳定、供不应求提升了行业将航油成本向燃油附加费的传导能力，加上人民币升值带来的汇兑收益贡献，全年行业高盈利能力有保障。预计京沪高铁对民航冲击小于预期，6月底京沪高铁开通后仍看好七八月旺季行业供需关系。建议风险偏好者可6月淡季逢低布局航空股，推荐顺序为南航、国航、海航、东航。
广发证券晨会纪要
　　房地产5月数据点评-销售季节性回升，但市场仍然处于弱势状态；投资和新开工增速下滑，但增速绝对值仍维持快速增长态势；开发商资金链紧缩、自筹资金占比创新高；楼市将继续维持弱势。汽车行业5月数据点评-5月份数据基本符合预期；日系减产加剧乘用车行业结构分化；商用车市场仍需要消化社会动力库存；中高端乘用车行业景气难以持续；日系复产仅是短暂反弹的催化剂；暂时给予行业持有评级。
　　近期重点推荐：雏鹰农牧、西宁特钢、康美药业、大杨创世、格力电器、美的电器、中联重科、新兴铸管、特变电工、上海机电、上海汽车、中恒集团、王府井。
银河证券晨会纪要
　　再次提准超出市场预期，银行股继续承压。
　　央行再次果断上调存款准备金率，超出市场普遍预期。再次提准可能是为了对冲较多的热钱流入，也反映了央行对加息更为慎重。提高存款准备金率将加剧银行的资金紧张状况，在目前银行考核日均存贷比、资本充足率监管较严的背景下，银行股可能继续受到压制。　　总体来看，当前是考虑如何买股票的问题而非卖股票的问题，对市场应该较为积极而非悲观。当前应把握三条投资主线：一是紧抓投资产业链股票，比如水泥、工程机械、电力设备、建筑，有色、煤炭也是受益于投资的典型板块。二是关注中报业绩预期较好、估值较低的行业与股票，如优势化工、家电、白酒等。三是事件驱动型的板块，如军工、高铁等。
兴业证券晨会纪要
　　周三，上证指数收盘2730.04 点，上涨29.66 点，涨幅1.1%；深成指收盘11732.04 点，上涨210.06点，涨幅1.82%。中游行业景气度持续下滑。5 月发电量、粗钢、水泥、有色金属等主要工业品产量季调环比趋势折年继续回落；化工、化纤、塑料、交运设备、电器机械、通用设备、专用设备、仪器仪表等行业增加值季调趋势同比回落且季调环比趋势折年维持低位；加工工业季调趋势同比高位开始回落，季调环比趋势折年延续快速回落态势。
　　投资策略：“忍”住，多看少动。耐心防御，继续控制仓位，不用怕踏空，如果不挖坑也没有像样行情。追求相对收益的投资者，继续优先持有“类现金”的低估值绩优白马股；进取型投资者实在怕踏空的话，建议保持适中的仓位，积极调研，逢低增持中期业绩靠谱的公司，立足中长期审慎布局真实的高成长股。
基金5月巨亏1455亿 市场探底？
　　5月刚过，对于在一片“绿色”中挣扎了一个半月的二级市场而言，人人都在寻找新的起点。4月19日，沪指一度下跌至2700点。在满眼皆“绿”的环境，5月份A股市场今年以来最大的一场跌幅又给市场泼下冷水。无论是股民、机构投资者还是基民及基金公司，均被打个措手不及。在此背景下，以沪深300指数为业绩基准，5月，近六成偏股型基金跌幅超过5%，约35%的偏股基金跑输大盘，仅有93只偏股型基金跑赢基准，占比仅达19%。据最新统计，若公募基金中偏股型基金保持一季度末的份额不变，目前偏股型基金的浮亏已超过1455亿元。
　　整体上看，680只基金583只基金净值报亏，占比达86%，国内523只偏股基金中，有324只基金跌幅超过5%，占比达61.95%。5月份也成为基金哀鸿遍野的一个月，在今年前四个月，报亏基金数量仅为472只，5月单月便增加111只。若各基金今年以来的份额保持一季度披露的数据不变。截至5月23日，偏股型基金整体亏损总额将超过1455亿元，其中股票型基金亏损884.56亿元，混合型基金则亏损了571.1亿元。目前亏损额超过10亿元的基金共计超过30只，且大多数出自大型基金公司旗下。
基金再出手大消费概念
　　在当前较为低迷的A股市场环境中，“防御”再度成为众多机构的首选之策。
　　在此背景下，估值合理、未来成长性确定的“大消费”概念正成为机构一致看好的投资“避风港”。近期资金持续流向该板块也直接印证了市场看法。受此影响，银河基金再度出手，旗下新基金银河消费驱动将于近期开始发售。拟任基金经理刘风华表示，经过前期的市场调整，消费板块股票估值已进入了合理区间。银河消费驱动选择此时发行，一方面是觉得消费板块未来大有可为，另一方面，在当前的弱势环境下，基金资产能用较便宜的价格拾获被错杀的个股。无独有偶，从券商研报和基金调仓动向来看，消费股近期也再度获得了公募基金和社保基金的共同青睐。数据显示，近来涉及消费类的研报多达70多份，其中又以食品行业的酒类和商业百货个股居多。海通证券发布的最新仓位检测报告也显示，七周以来部分基金增配消费类行业，其中食品、批零增配强度明显变大。另QFII等机构对白酒、品牌医药类优质消费股的热情也呈上升态势。
伊利“举报门”未乱阵脚 24只重仓基金仅1只出逃
　　6月14日，伊利股份发布公告，因媒体传闻，公司即日起临时停牌，待公司刊登相关公告后复牌。公开信息显示，与此前双汇事件明显不同，机构投资者在伊利此次“举报门”中表现淡定：24只持股400万股以上的基金仅1只出逃。
　　“预期本次事件的影响要比双汇小，但对于这种突发事件，作为最大的机构投资者总是束手无策。从相关数据分析，基金尚未来得及做出反应。就此来看，由于恐慌性抛盘未完全释放，短期该股股价恐进一步下挫。可以预期的是，短期基金业绩受影响之外，可能还会出现一定的赎回。”阿尔法基金研究中心研究主管庄正在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，“不管市场对伊利事件本身怎么看，在这样的市场当中作为理性投资、价值投资的代表——基金，一定需要对市场和上市公司常规业绩或突发事件有足够警惕。”　　“从相关数据分析，基金尚未来得及做出反应。就此来看，由于恐慌性抛盘未完全释放，短期该股股价恐进一步下挫。”阿尔法基金研究中心研究主管庄正在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，“可以预期的是，短期基金业绩受影响之外，可能还会出现一定的赎回。但是，伊利本身没有出现大的问题，恐慌性抛盘之后会不会反弹是一个悬念。对于这种不可预料的突发事件，后期上市公司又妥善处理的话，基民也要更理性一些，没必要过分恐慌赎回。”
基民入市步伐放缓 新基金“输血”功能减弱
　　近期，基民入市情绪趋谨慎。中国证券登记结算有限责任公司数据显示，上周基金开户数仅为48186户，环比下降约23%。事实上，进入6月以来，基金开户数持续下降。6月份第一周（5月30日-6月3日），基金开户数为62792户；而上周（ 6月7日-6月10日），这一数据更滑落至48186户。如果把时间轴拉长来看，开户数在今年2月底突破10万之后，其后呈明显的递减趋势，3月份维持在9万户左右，4月份在7-8万之间徘徊，在5月第一周跌落至4.8万户。而5月下旬出现10万户的“小阳春”，进入6月开户数又跌落至4.8户。
　　一位基金分析师指出，在目前基金发行依旧高调的背景下，市场持续震荡调或是基民谨慎入市的主要原因。大盘自4月以来从3000点左右一路下挫，目前上证综指险守2700点，尽管有“筑底”论声音渐起，但也有不少机构认为，通胀压力尚未缓解前难言央行政策的大幅松动，市场或还会持续震荡一段时间。而在市场并未真正反转前，目前基民整体投基意愿并不强烈，不少投资者倾向于将低风险产品作为主要资产配置对象。
　　另一方面，今年基金业绩不佳也造成了基民的谨慎态度，取得正收益的股基屈指可数。在此情况下，投资者更青睐于其他理财产品。一位银行理财人员透露，目前市场环境下，理财产品的收益率高且稳定，有的甚至能达到8%，比基金更具吸引力。
易宪容：流动性已经很紧 房价马上要降了
　　连续10次上调存款准备率和4次上调利率，显示央行紧缩市场流动性的意图十分明显。货币市场的反应也很迅速，4月21日上海银行同业隔夜拆借利率上升177.64点至3.5333厘，而正常情况下，这个数字应低于2厘，这意味着当前银行流动性已很紧。目前房贷加息其实已经潮动涌起。据报道，由于银行的资金紧张及对个贷风险认识提升，北京、上海、深圳、广州、重庆、杭州、南京等地的银行不仅全面上调第二套以上房贷利率，一些银行已开始把首套房按揭贷款利率上调到基准利率1.1倍以上。随着银根趋紧，未来其他城市的银行也将不得不提高房贷利率。
　　对于当前住房按揭贷款利率变化所出现的格局，有人担心，房贷利率全面上调将影响自住购房的需求，误伤所谓的“刚性需求”。可是不要忘了，在高房价的情况下，住房市场基本上是一个投机炒作为主导的市场。在这个市场中，由于受个人支付能力或住房购买力的限制，个人住房自住需求是十分有限的(社会科学院的报告就指出中国当前这样的房价85%以上居民是无能力购买的)。
　　既然高房价下自住需求无能力进入市场，市场上基本是住房投机炒作者，那么住房按揭贷款利率上调如何会误伤自住需求？相反，它将是住房自住需求的福音。因为，如果整个市场信贷条件改变，将投机炒作者挤出市场，那么房价回归理性则是必然。当房价回归理性后，住房自住需求才有能力逐渐进入住房市场。如果整个市场信贷条件改变，将投机炒作者挤出市场，那么房价回归理性则是必然。当房价回归理性后，住房自住需求才有能力逐渐进入住房市场。
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