美国国债价格，定价方式（有截图。）_百度知道
美国国债价格，定价方式（有截图。）
看资料时发现，美国国债，短期和长期的计价方式有所不同，长期的好理解，请问短期的计价方式怎样理解，有没有什么计价的公式，谢谢。
我有更好的答案
美国短期国债和长期国债（政府债券）出价方式不同。短期国债是按照贴现收益率的方式出价，这种方式基于票面价值而不是购买价格。贴现收益率计算公式为：R(BD)=D/F*(360/t)R(BD)为年化收益D：美元价值折现（即差价）F：短期国债的票面价值t:距离到期的天数
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配乐：马友友演奏皮亚佐拉的作品《libertang》。&&&&
我最喜欢的是皮亚佐拉的《布宜诺斯艾利斯的冬天》《libertang》http://video.sina.com.cn/v/b/146750.htmllihttp://video.sina.com.cn/v/b/275965看到最近很多关于美国长短期利差的分析文章，坦率的说我没太看懂，比如说卖短债买长债什么的。我在
这篇文章中给出过一个公式：实际利率=名义利率+通缩率。我还是套用我的公式来理解这个问题：美国长期国债收益率=美国短期国债收益率+道指跌幅。
我们知道，在传统经济学中，股市和债市是一个逆相关的关系。当市场欣欣向荣的时候，投资者在股市上的收益要远远高于债市上的收益；当通货膨胀发展到一定阶段，央行就会加息到实际利率为正，那么债券投资的收益就会高于股市的平均收益率。
我很早就指出这样一种可能：既然美国无法通过名义利率的加息来修正资产负债表，就只能选择通缩来实现美国长期国债收益率的上升。
中写到：如果美国把世界放入通缩轨道，美国的债券发行成本是不高的。所以我认为美国会加大通缩力度，这样名义利率虽然不高，但是实际利率会上升，从而配合美元回流。这里的实际利率从国债的角度讲就等于：美国短期国债收益率+道指跌幅。也是从这样的角度出发，我认为美联储极有可能会推出QE3，压低美元汇率。这里还有一个公式：美元套利资本利差=短期国债收益率（目前为0）+美元贬值幅度(本来用的减法，是指美元贬值幅度为负数，为了和前文能更好的衔接改为+法)。因为从海外套利美元资本的角度来看，虽然美国短期国债利率为0，但是美元贬值（对新兴市场国家），实际上就等于美元短期国债收益率大幅度上涨了，QE1，QE2的推出都是这样的逻辑，但是QE3可能会略有不同，它的推出可能会意味着美联储货币政策的最终“失败”，也可能会伴随着美债危机的加剧，和7月份一样，如果道指跌幅加剧，或者世界经济迎来二次探底，那么就会促成全球美元套利资本的迅速收缩，因为这时的美国长期国债名义利率是极低的，而实际收益率是极高的。我在
一文中写到：美元指数也会同时波动，但是大宗商品价格的回落幅度只要大于美元的回落幅度。那么美元的实际利率就会表现为正。当美元恢复其短期实际利率长期为正，黄金的避险功能也就走到头了。虽然我以前也谈到过在0利率的情况下，美联储会通过释放流动性来压低长期利率，从而造成对于黄金的避险需求。但是，今天，美联储进一步的释放流动性只是一种“勾芡”行为的话，也就是美联储释放流动性的行为不但不能压低长期利率，反而会推升美国实际长期利率的话，那么QE3的推出也就是可以期待的了。只不过，这不是那些专家们解读的那样不利于美元。而是菜要出锅了，大厨们在忙着勾芡而已。
所以，我最关心的不是美国长短期国债利差问题（本来和夏木网友约定今天写这个问题，还是往后推一下了），而更关心道指跌幅。。。
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。美国债长短期利差收窄 如何避免“格林斯潘利率之谜”？|格林斯潘|国债|加息_新浪财经_新浪网
“假如利率长期处于低位，即使通过宏观审慎政策手段，以及微观审慎手段，试图去控制杠杆率，控制冒险行为，其效果也可能事倍功半。从这个意义来说，货币政策和宏观审慎政策应当共同应对金融周期。”央行金融研究所所长孙国峰在近日举行的一次论坛表示。在业内人士看来，这番言论背后，是美国长短期国债收益曲线日益平坦化。12月6日美国交易时间收盘时，美国长短期国债收益率曲线继续趋平，长短端利差收窄，其中美国2年期和10年期国债利差收窄至94个基点，5年期和30年期国债利差收窄至60个基点，进一步引发市场对发生金融风险的担心。在孙国峰看来，当前美联储鹰派加息、缩表的真正意图，在于提高长期利率，避免长期利率过低，以防范金融周期风险。在业内人士看来，在当前各国货币政策分化的情况下，即便美联储与中国央行都开始逐步收紧货币政策，但是如何让货币政策收紧效应传递到长期国债利率，引导长期利率提高，依然面临诸多挑战。收益率曲线平坦化隐忧一直以来，长短期国债收益率曲线趋平、甚至出现倒挂迹象，都被视为金融风险的一大先行信号。尤其在年期间，金融市场出现了所谓的“格林斯潘利率之谜”——当时美国处于加息周期，联邦基金利率从1%一路上调至5.25%，但美国国债长期利率“不为所动”持续走低，导致长短期国债收益率出现倒挂，随之而来的，就是次贷危机爆发。在业内人士看来，长短期国债收益率趋平与倒挂，导致大量资金涌向短期金融市场放大资产泡沫，一旦出现经济下滑迹象，资产泡沫随之破裂就会触发金融市场系统性风险。“如今，美联储再度处于鹰派加息缩表周期，而美国长短期国债收益率曲线再度趋平，金融市场的担忧升温。”布朗兄弟哈里曼（BBH）全球外汇策略主管Marc Chandler向记者直言。在Marc Chandler看来，美国长短期国债收益率曲线趋于平坦化，有其自身的特定因素。一方面美联储年底加息“铁板钉钉”，令美国短期国债收益率持续提高，另一方面特朗普税改政策落地，吸引众多美国企业将更多资金投向养老金基金以抵扣联邦税项（变相减税），养老金基金则将新增投资配置到美国长期国债头寸，令美国10、30年期国债收益率进一步走低。“这意味着美国长短期国债收益率趋平，与资金被动配置有关，未必是经济衰退的信号。”他分析说。但无可否认的是，美联储对长期利率的影响力正在不断减弱。今年以来美联储两次加息，市场预计年底还会加息一次，令2年期美债收益率涨幅超过50个基点，表明短期美债收益率已经反映了美联储年内三次加息的预期。但是，长期美债却不受影响，反而较年初下跌了15个基点。究其原因，是今年以来美国通胀率持续低迷，令越来越多金融机构难以判断美联储未来加息进程，不敢贸然押注长期美债收益率走高，加之长期美债供给量远远低于短期美债，令美国养老基金一加仓美债，其收益率就开始下滑。宏观分析师徐寒飞在最新报告指出，未来在美国税改政策和加息缩表的双重作用下，美国长短期国债收益率平坦化状况有望得到一定程度的修复，但未来美国通胀走势仍是美债收益率曲线能否陡峭化的关键。若美债收益率曲线继续趋平，很有可能触发全球投资者担心美国经济衰退而避险情绪升温，进而对全球风险资产价格和信用利差形成负面冲击，造成全球经济复苏前景受损。“因此，央行的货币政策应当抑制银行冒险行为，不能营造实际利率长期处于低位的预期，防止过度的市场冒险行为倒逼央行继续维持低利率，避免资产泡沫破裂。从这个意义来说，货币政策应当保持在金融稳定方面的公信力。”孙国峰强调说，“此外，货币政策之间的国际协调也相当重要，有助于防范跨境资金流动风险，降低金融市场系统性风险爆发几率。”抑制“短借长投”在业内人士看来，美国长短期国债收益率趋平的“烦恼”，也曾一度出现在中国金融市场。过去数年，在相对宽松的货币环境下，不少金融机构通过加杠杆等方式，将大量资金“短借长投”，即借入利率较低的短期资金并投向利率较高的长期债券（或信用债），套取可观的价差收益。其结果是长期债券收益率持续走低，造成长短期债券收益率曲线开始趋向平坦化。“但是，中国金融监管政策的传导机制，有效地解决了这个问题。”一家国内资产管理机构宏观经济分析师向记者透露，“随着去年以来金融监管部门落实去杠杆进程，加强对资管业务、银行委外业务的监管，令大量资金纷纷退出上述价差套利模式，促使长期债券收益率开始走高。与此同时，央行也采取多种措施收紧金融市场资金流动性抬高短期融资成本，令上述价差套利模式变得无利可图，迫使大量资金纷纷撤离从而‘抬高’长期国债收益率。”截至12月6日20时，10年期国债收益率徘徊在3.897%附近，较两年期国债收益率高出约118个基点。分析师姜超认为，长期国债收益率能否维持高位运行，还存在较多不确定性。当前中国长期国债利率位于顶部区域且明显超调。在经济通胀均弱的背景下，长期国债利率不具备大幅上行的基础，未来将逐渐筑顶回落。“这也是金融监管部门积极落实去杠杆、强化资管业务监管的主要原因，通过一系列监管组合拳以及加强货币、金融监管政策的传导作用，一方面有效制约金融机构高杠杆、短借长投等冒险投资行为，另一方面不给市场留下长期实际利率保持低位的预期。”上述国内资产管理机构宏观经济分析师指出。记者注意到，随着美国税改政策落地与鹰派加息脚步临近，越来越多国内金融机构对中国央行加息的预期在提高。“即便央行不加息，也会采取多项措施确保中美利差保持在较高水准、择机提高人民币汇率双向波动弹性，进而逐步缓解资本流出压力。”Marc Chandler表示，“今年以来中美利差从70BP左右上行至160BP左右，接近历史高点；加之央行引入逆周期因子破除市场对人民币汇率单边大幅贬值的预期，未来一段时间中国跨境资本流动仍将趋于平稳均衡。”2,718被浏览449,903分享邀请回答2.8K233 条评论分享收藏感谢收起83499 条评论分享收藏感谢收起当时我看到许多答案不靠谱，就随便一答，没想到有超过3位数的朋友表示支持。&br&给will同志道歉，当时出言太随意， &a data-title=&@willians jason& data-editable=&true& class=&member_mention& href=&//www.zhihu.com/people/d65a598f3a7ea1b2a6f338& data-hash=&d65a598f3a7ea1b2a6f338& data-tip=&p$b$d65a598f3a7ea1b2a6f338& data-hovercard=&p$b$d65a598f3a7ea1b2a6f338&&@willians jason&/a& 。&br&will同志有两点意见我不敢苟同，为了不影响大家阅读，我将意见放到文末。&br&&br&-----------------------------------------------------------正文开始--------------------------------------------------------&br&&br&赞同&a data-hash=&7b44c3c9e5e& href=&//www.zhihu.com/people/7b44c3c9e5e& class=&member_mention& data-editable=&true& data-title=&@周昱& data-tip=&p$b$7b44c3c9e5e& data-hovercard=&p$b$7b44c3c9e5e&&@周昱&/a&的答案。&br&之前我看过一个关于美国国债很好的答案，可惜我刚才搜了很久都搜不到，根据记忆写几点，如果有人能找到原文，麻烦告知我，我贴上地址：&br&&br&&b&1，中国哪里来的钱买美国国债？&/b&&br&&br&钱的来源是多方面的，&b&根本原因是中国是一个实行外汇管制和人民币汇率控制。&/b&也就是说钞票进出中国都要经过一个机构，更换对应的货币，这个机构叫央行。&br&举例来说：&br&&ul&&li&美国一家公司买中国一家公司1W美元的衬衫，钱并不是美国公司直接打给中国公司，而是美国公司打钱给央行1W美元，央行给中国公司对应的6W（举例）人民币，央行就有了1W美元；&/li&&li&另一个例子，其实和第一个很类似：美国一家公司想到中国投资办厂，准备了1W美金，他的前不能拿过来就用，和上面一个例子一样，必须到央行去换成人民币，然后再中国国内使用人民币。这样中国银行又多了1W美元。当然，如果中国公司到国外买东西，就是一个相反的兑换过程。&/li&&li&大家都知道中国是世界工厂，生产很多东西卖到全世界；同时中国的经济发展和巨大的市场规模，很多外国公司到中国投资。所以中国现在每年的贸易都是顺差（进来的钱多，出去的钱少），这样一年一年累计，中国银行就聚集了一大笔美元。&/li&&/ul&&br&&b&2，为什么不全花掉？为什么不做其他的投资，而是要买美国国债？&/b&&br&&br&这一点经常误导大众，看到很多人说中国人辛辛苦苦赚的钱却拿去养美国人，这句话漏洞百出，不值一驳。&br&&br&&b&钱太多，花不掉。&/b&&br&中国每年也会在国外买东西（飞机啊什么的），也会花一大笔，但是出口实在太多，花不完。&br&而且中国不是想买什么就买什么，比如高科技的一些技术，设备，武器等，外国对中国出口有限制。&br&其实&b&中国的外汇也不全是买美国国债，也有部分是做其他的&/b&，比如买黄金，投资等。但是这么&b&一笔巨额的资金，只做这些是消化不了的&/b&。&br&那还能做什么呢？&br&&ul&&li&放着不动？资产不利用，不现实。&/li&&li&存银行？利息太低。&/li&&li&买苹果股票？可能真买了，但是不可能大批量，1是不安全（跌了谁负责），2是没那么多人卖。&/li&&li&买别国国债？垮台怎么办。&/li&&li&选来选去，&b&只有买美国国债比较合适：1，有保障（美国后台，安全），2，用的掉（美国国债发行量大），3，回报率尚可。&/b&&/li&&/ul&&br&&br&-----------------------------------------------------------补充一点--------------------------------------------------------------------&br&&br&&br&有人对美国国债还是有疑虑，总觉得美国占了中国便宜，&b&其实这一个完全商业的行为，没有谁逼谁，双方完全自愿的结合&/b&。而且是一个互惠互利的合作。&br&&br&&b&美国国债安全吗？&/b&&br&&ul&&li&比大多数投资安全&/li&&/ul&&br&&b&美国国债贬值怎么办？美国故意印钞票怎么办？美国不想还怎么办？&/b&&br&&ul&&li&先说一个数据，中国虽然购买美国国债量大，但并不是最大的。&/li&&li&中国购买了百分之十几，日本比中国少一点，其他国家也购买了一部分。另外，美国国债最大的买主是美国国内的银行，机构，个人，占3，40%（大家可以查一下数据）。美国要赖账，要故意贬值，没等中国不同意，美国最大的债主他们自己国内的公司就先闹开了。&/li&&/ul&&br&&b&中国不买美国国债，美国会不会很惨？&/b&&br&&ul&&li&不会，中国购买比例不算最大，影响不是灾难性的。&/li&&/ul&&br&&b&我们可不可以叫美国马上还钱？&/b&&br&&ul&&li&别开玩笑了。&/li&&/ul&&br&最后补充：will同志，你要闹哪样？你这种贴，连铁血水准都赶不上。最多在你们村头纳凉时，和村支书互相探讨一下国际局势。&br&&br&&br&----------------------------------------------------------普及投资常识---------------------------------------------------------&br&&br&关于题主的问题，上面已经回答的很详细，但是从大家的反馈来看，引申出一些问题：&br&&b&购买美国国债是稳赚不赔的吗？&/b&&br&&ul&&li&不是，比如美元贬值可能导致缩水&/li&&/ul&&b&&br&我们的外汇全都拿来购买美国国债了吗？&/b&&br&&ul&&li&不是，我国持有外汇3W多亿美元，购买美国国债1W多亿美元&/li&&/ul&&b&&br&以后要继续加大美国国债的持有量吗？&/b&&br&&ul&&li&不知道，这个要多方面因素来看。影响因素&b&包括但不限于&/b&：美元是否坚挺，国内经济状况，是否能开发其他更有价值的项目，美国欧盟对中国的高科技和武器禁运情况变化，外国公司对中国投资者的警惕性变化等等。&/li&&li&个人估计：短期来看，会继续持有小幅波动；长期来看，会减持。&/li&&li&总体来说，投资多元化是方向&br&&/li&&/ul&&b&&br&我们现在的外汇大量购买了美国国债，以后也只能如此吗？&/b&&br&&ul&&li&我只是分析了现阶段为什么要这么做，&b&并不表示我们要一直这么做&/b&。事实上，中国一直没有停止其他投资选项目的寻找。随着外汇管理局保守度的降低和操盘手水平的提高，以后很有可能投资一些风险更高，回报率更高的项目。（次贷危机时中国投资美国两房的事情大家知道吗？喷子们都不知道吧。）&/li&&/ul&&b&&br&如果以后中国少买美国国债，可以做什么投资？&/b&&br&&ul&&li&股票（现在已经在做）&/li&&li&黄金（现在已经在做）&/li&&li&原油（现在已经在做）&/li&&li&国外固定资产（已经在做）&br&&/li&&li&工业原材料（已经在多）&/li&&li&大宗商品（已经在做）&/li&&li&工业设备（已经在做）&/li&&li&其他国家国债（欧元区、日本，会谨慎考虑）&/li&&li&高科技产品（之前想买而买不到，以后看情况）&/li&&li&武器（之前想买而买不到，以后看情况）&/li&&li&…………&br&&/li&&/ul&&br&请喷子先了解基本投资金融知识再来喷吧。&br&&br&&br&--------------------------正文结束 下面是关于 &a data-title=&@willians jason& data-editable=&true& class=&member_mention& href=&//www.zhihu.com/people/d65a598f3a7ea1b2a6f338& data-hash=&d65a598f3a7ea1b2a6f338& data-tip=&p$b$d65a598f3a7ea1b2a6f338& data-hovercard=&p$b$d65a598f3a7ea1b2a6f338&&@willians jason&/a& 问题的讨论---------------------------------------&br&&br&&br&下面我严肃地说话：&br&&b&will同志有两段文字我不敢苟同：&/b&&br&&br&1.&br&&i&1.317万亿美元到底是多少钱呢？打个比方吧，美国最新型的福特级航母，造价是150
亿美元（2012年价格），1.317万亿美元，可以造87艘，也就是说美国造航母是中国出钱，中国购买的美国国债，武装了美国的两洋舰队。什么意思呢？
意思是，你们家装修的时候，你给邻居们打个白条，借100万来装修，然后永远不还。美国现在就是这个情况。&/i&&br&&br&will同志，你的加减乘除学得很好，但是经济学差了一点。你后面的那个比喻用得很糟糕。&br&我来举个例：&br&&ul&&li&大家都知道，银行会吸收存款，然后放出贷款。&/li&&li&有一家公司，在银行贷款100W，期限1年。&/li&&li&这家公司用这100W做生意，1年赚了50W。&/li&&li&贷款到期，公司连本带利还银行130W，自己剩余20W。&/li&&li&公司老板用20W买了一辆汽车。&br&&/li&&/ul&你说银行是不是很SB？干嘛不自己做生意呢？100W就赚50W了，而不仅仅是30W。&br&那你说，是不是等于银行帮这个老板买了一辆车？银行老总是不是SB，白白送别人一辆车！&br&一个词解释：&b&风险&/b&&br&我知道我举这个利有一个漏洞，那就是【投行】。但是如果打算你用这一点来说我错了，我就再举其他的例子。&br&&br&你后面那个邻居装修的例子，之所以糟糕，是因为你说：【打白条】【永远不还】，你根本不理解国债的意思，我给你普及一下：&br&&ul&&li&美国不是永远不还，而是当一笔国债到期后，中国马上再买一笔。就类似于，有的大公司，是银行的优质客户，同时贷款好几笔，这一笔快到期了，还了钱（或者说还没还钱）就又贷了一笔款。银行业乐意这么做，因为可以源源不断地给他创造利润而风险极低。&/li&&/ul&&br&&br&2.&br&&i&反过来，美国凭借自己的航空母
舰，开到世界上中等国家或小国的家门口，告诉别人，听命于它，买美国的武器，买它的国债，不然的话，就动武之后听命于它。所以如果花些小钱（相对的）造
10艘福特级航母，但是结果是卖出了 16万亿（2014 美国国债余额）美元的国债，这太
赚了。怎么会发生这种现象呢？美国的这种现象其实是马太效应。&/i&&br&&br&will同志，&b&这不叫马太效应，&/b&美国这叫&b&信誉良好。&/b&&br&再举例：&br&&ul&&li&如果你有信用卡，你每次刷卡后都按时还款，银行是不是认为你信誉良好，你的透支额度是不是可以越来越大？&/li&&li&一家大型企业，经常在银行贷款，而且从来都是按时还清本息，银行是不是认为他是优质客户，是不是贷款的额度可以逐步提升，以前一次只能贷100W，后面就可以贷款500W，到后来还可以几亿？&/li&&li&&b&美国为什么可以卖出16亿国债？因为美国从来都是规规矩矩按时还清本息&/b&，而且他的回报率很好。下次发国债的时候，才会有人来买。懂吗？&/li&&/ul&&br&我再强调一次：&br&&b&中国政府购买美国国债是一个商业的行为&/b&，不是说上面的人是大SB，白白给美国钱花。&br&&br&再指出：&br&归根结底是一个钱放在哪里好的问题。当然有很多地方都可以投资赚钱，可能回报率比美国国债高，说到这里又回到我的正文。重点是，&b&那么大笔的重要的资金，安全是第一位的；回报率是第二位的！！！&/b&&br&我免费给你普及了一堂经济学。&br&&br&回答 &a data-title=&@zzzzzsad& data-editable=&true& class=&member_mention& href=&//www.zhihu.com/people/df983714acb52c06dac134& data-hash=&df983714acb52c06dac134& data-tip=&p$b$df983714acb52c06dac134& data-hovercard=&p$b$df983714acb52c06dac134&&@zzzzzsad&/a& ，世界流通货币当然很爽，就像做老大的感觉。&br&但首先要建立自己货币的信誉，然后让别人相信你有这个能力罩得住，维护市场，让大家都有钱赚。别人才会心甘情愿交保护费。美国为了维护美元的地位也付出了很多代价，现在美国要继续下去也有些吃力。中国要走这一步，要慢慢来，急不得。&br&&br&谢谢 &a data-title=&@修涌鑫& data-editable=&true& class=&member_mention& href=&//www.zhihu.com/people/3f5d2df41e71f5eeb4d6& data-hash=&3f5d2df41e71f5eeb4d6& data-tip=&p$b$3f5d2df41e71f5eeb4d6& data-hovercard=&p$b$3f5d2df41e71f5eeb4d6&&@修涌鑫&/a& ， &a data-title=&@周俊民& data-editable=&true& class=&member_mention& href=&//www.zhihu.com/people/bd759e449ba54ca973e1e41f& data-hash=&bd759e449ba54ca973e1e41f& data-tip=&p$b$bd759e449ba54ca973e1e41f& data-hovercard=&p$b$bd759e449ba54ca973e1e41f&&@周俊民&/a& ， &a data-title=&@梁骏& data-editable=&true& class=&member_mention& href=&//www.zhihu.com/people/6fcefd3d0cb365& data-hash=&6fcefd3d0cb365& data-tip=&p$b$6fcefd3d0cb365& data-hovercard=&p$b$6fcefd3d0cb365&&@梁骏&/a& 的评论，上面也一并回答了你们的问题。
当时我看到许多答案不靠谱，就随便一答，没想到有超过3位数的朋友表示支持。 给will同志道歉，当时出言太随意，
。 will同志有两点意见我不敢苟同，为了不影响大家阅读，我将意见放到文末。 ---------------------------------------------…
&p&学过一些金融的皮毛，补药碧莲的详细解答一下外汇储备，有错请指正。&/p&&p&良心答案，还不点赞！(/ω＼)&/p&&br&&p&&b&【外汇储备是什么？】&/b&&/p&&p&外汇可以粗略理解为【外国钱】。而我国的外汇储备就是中国中央银行（以下简称央行）贮备的外国钱，这些钱很少作为现金存起来，更多的是世界各国的债券，约六成为美国国债。&/p&&br&&p&&b&【怎么赚外汇？】&/b&&/p&&p&我们中国的东西卖到美国，（或者说他们来中国买东西的时候），拿到的是美元，企业拿到这些钱后，会到中国人民银行去兑换人民币。央行就会印很多&b&人民币&/b&给中国企业，并把获得的&b&美元&/b&储存起来，这些储存的钱，就是外汇储备。&/p&&p&中国贸易顺差大，2014年中国出口2.34万亿美元，进口1.96万亿美元，顺差3825亿美元，这也就意味着，（就贸易来说）在2014年中国又进账了3825亿美元外汇！&/p&&br&&p&&b&【央行很有钱？】&/b&&/p&&p&外汇储备的所有权为央行，而央行是中华人民共和国国务院组成部门之一，所以外汇储备是国家的。但这是否代表，央行确实很有钱呢？&/p&&p&在此做个假设：我们将某货物卖到美国，赚到一亿美元，拿它到央行换了6亿人民币，此时，央行多了1亿美元外汇，我们多了6亿人民币。（假设美元人人民币汇率为1:6）&/p&&p&有哪点不合理？&b&央行应该会减少6亿人民币才对吧？&/b&央行没有那么多人民币，所以，这6亿人民币是央行印的。不是白印，央行因此会多了6亿人民币的负债。也就是说，央行拥有的3.82万亿美元的外汇储备，对应的是3.82万亿×6人民币的负债！两者相抵，央行原来是个“穷光蛋”。（根据月中国人民银行资产负债表，2014年9月末央行的自有资金为219.75亿元人民币，“穷光蛋”其实不至于）&/p&&p&&b&央行要是把这些钱分了，可就成“负资产”了&/b&，所以，要央行（国家）把外汇储备分给人民的家伙洗洗睡吧。_(:з」∠)_&/p&&br&&p&&b&【怎么花外汇？】&/b&&/p&&p&中国企业进口国外产品时，就拿人民币换外汇花出去咯。不过，因为中国是“世界工厂”，出口比进口多，所以外汇储备也就越来越多。&/p&&p&除了企业进口花外汇外，我们国家近年也有很多对国外（尤其是非洲）的投资。所以，2013年年末我国外汇储备余额3.82万亿美元，2014年末我国外汇储备余额3.84万亿美元，增加的并不是很多。&/p&&p&那么央行（国家）能否用这些钱去买飞机买航母呢？答案是不能的，因为这些钱可以粗略的看作全国人民、各类组织在央行的“存款”，我们随时可以用对应的人民币去购买外汇在国外花出去。若央行随意动用外汇，那当我们需要花外汇的时候，央行一摇头告诉我们花完了吗？所以，对于外汇央行只能做一些稳定的投资，能保证它们能及时兑换成美元，而其中很大一部分就是美元国债。&/p&&p&&b&美元跌，为什么买美元国债啊？因为欧元跌得更厉害啊_(:з」∠)_&/b&&/p&&p&&b&其他小国？算了吧，万一买到津巴布韦国债不就哭瞎了？&/b&&/p&&br&&p&&b&【开个脑洞：如果外汇花完？】&/b&&/p&&p&小时候，我有过一个伟大的想法：为什么不把人民币价格定高点？那么中国人就都有钱了，我想买苹果买苹果，想买LV买LV。&/p&&p&&b&人民币汇率是由央行管理的国家外汇管理局决定的&/b&，那么我们假设，现在人民币大幅升值，我们能不能用人民币把整个美帝买下来呢？&/p&&p&答案是不可能的，你绝对不会想到，当你在曼哈顿刷的每一次卡，都动用了国家的外汇！&/p&&p&你的银联、VISA虽然可以直接用人民币支付，但实际上银行已经在你不知道的时候把你卡上的人民币购买了外汇支付出去。你买多少，国家的外汇就扣多少，如果人民币对美元的汇率为1比4万亿，那当你在美国花掉了1美元，国家的外汇储备就全部亏空。&/p&&p&&b&亏空了会怎样？不能买东西啊。&/b&人民币并不在国际流通，当国家的外汇储备全数用完，那我们国家印再多的人民币都没用，石油、金坷垃都无法进口，甚至会回归到以物换物的时代。&/p&&p&从这也可以看出，外汇储备是我们整个国家的财产。你可以理解为，我们国家的人民币&b&在国际上&/b&是没有价值的（因为不流通，我们想印多少就印多少，不对国外造成损失）。&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/34dfd3c06e630d7f0e92ce4b076546fe_b.jpg& data-rawwidth=&332& data-rawheight=&309& class=&content_image& width=&332&&&/figure&&br&&br&&p&&b&【外汇储备过多的危害？】&/b&&/p&&p&中国赚取了很多外汇，相应的，也就失去了那么多的商品。&/p&&p&钱增加了，商品减少了，于是通胀就来了。&/p&&p&当然，这并不能怪央行印刷人民币。可以想象，&b&如果美元可以作为通货在国内流通，国内的通货数量也会上升。&/b&&/p&&p&也就是说，&b&通货膨胀的根本是因为中国收了太多钱，卖了太多东西。&/b&&/p&&br&&p&&b&【美国印钞票，中国就通胀？】&/b&&/p&&p&因为量化宽松政策，美国的印钞机时刻不停的在开动。那么美国的经济为何却一直低迷，而中国的通货膨胀倒更厉害？&/p&&p&我们可以施个魔法试验一下，就决定是你了，去吧艾莎，使用寒冰冻结！&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/c2b0f9cf6e14fd0e91b58b_b.jpg& data-rawwidth=&240& data-rawheight=&240& class=&content_image& width=&240&&&/figure&&p&现在我们成功把太平洋的游轮，天空上的货机全部冻结，也就是取消了所有国与国之间的商品贸易。大家可以看到，此时在美帝，中东的石油、德国的工业品、中国的消费品都运不进来，&b&如果美帝的运钞机继续运行，将会有非常严重的通货膨胀。&/b&&/p&&p&艾莎，使用爆炸火焰！&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/126b3e9d9b7ae454ffd73_b.png& data-rawwidth=&397& data-rawheight=&169& class=&content_image& width=&397&&&/figure&&br&&p&OK，解冻了，现在国际贸易继续进行。&/p&&p&因为美元现在是世界货币，印出来的美元最终都变成了沙特人、德国人、中国人的外汇储备。同时，这些外汇储备又再去购买了美国国债，回流给美国，美国又能花钱，实现循环。&/p&&p&所以，美国印了很多钞票，人民却能用极低的价格享受各种产品（美国的消费在发达国家中算是较低的），却能把通胀压力转移到全球。&/p&&br&&p&&b&【怎么减少外汇储备？】&/b&&/p&&br&&p&&b&一是调高人民币汇率，使人民币升值&/b&&/p&&p&好处是人民币会升值，进口会增多，国内油价什么都会变得更便宜。&/p&&p&坏处是出口企业的东西因为没外国买了，倒掉一大片。&/p&&p&物品过剩，价格低了，工业也就不繁荣了。&/p&&br&&p&&b&二是降低出口退税&/b&&/p&&p&中国的商品之所以比外国便宜，有部分原因是出口退税制度。本来中国的产品卖给外国是要交两份税的，一个是在中国征收增值税，一个是外国征收的进口税。但因为出口鼓励政策，中国把相当一部分的增值税给退了。&/p&&p&好处是国家财政收入会多了一部分。&/p&&p&坏处同上。&/p&&br&&p&&b&三是降低进口关税/放宽进口管制&/b&&/p&&p&因为进口关税，我们兑换外汇买外国产品时并不是等价的。例如奶粉会有关税27%，意味着要127元人民币才能买100块钱的外国奶粉，另外，在中国进口产品需要严格地批准，很多国外便宜的东西都不能进口。降低进口关税/放宽进口管制会大大增加进口数额，&/p&&p&好处是我们能以便宜的价格买到国外的东西，种类也会更丰富。&/p&&p&坏处是国内企业会活不下去了，香港的实业也就是个例子，没任何保护，竞争不过。&/p&&br&&p&&b&四是用财政收入购买外汇&/b&&/p&&p&也就是国家用收的税，向人民手中买外汇。这时的外汇就直接等于央行（国家政府）所持有的财产。&/p&&p&好处是这部分钱可以随便花。&/p&&p&坏处是可能需要发行国债、提高税收，同时使通货紧缩。这是日本的做法，但日本也因此在国债问题上雪上加霜。&/p&&br&&p&&b&五是外汇管制&/b&&/p&&p&这点我国正在做哦。随着人民币升值的市场预期，国外投资者都想把钱换成人民币。很多热钱涌入中国。国外热钱把资金大量注入房地产、股票市场，等到泡沫产生后又马上撤资，这样乍起乍跌对经济的影响甚大。泰国1997年的金融危机就是这么造成的。&/p&&p&外汇管制主要指限制境外企业买地买房，人民币不能随意兑换等。假如你有个国外亲戚给了你100万美元，你每年也只能兑换5万美元而已。&/p&&p&但似乎有人用美元兑换港币再兑换人名币向中国涌入热钱。&/p&&br&&p&&b&六就是去国外买买买啦！&/b&&/p&&p&所以，怪什么我兔外汇储备多，&/p&&p&要怪就怪自己不会海淘买买买！&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/aee09d67c7b20e4aefa47fe_b.png& data-rawwidth=&274& data-rawheight=&277& class=&content_image& width=&274&&&/figure&
学过一些金融的皮毛，补药碧莲的详细解答一下外汇储备，有错请指正。良心答案，还不点赞！(/ω＼) 【外汇储备是什么？】外汇可以粗略理解为【外国钱】。而我国的外汇储备就是中国中央银行（以下简称央行）贮备的外国钱，这些钱很少作为现金存起来，更多的是…
中国的财富主要是:&br&11万km铁路运营里程，400万km公路里程(其中11万高速公路里程)，庞大的内河及海运，组成的客货运物流能力。&br&12亿kw发电机组装机容量，相应的输配线路，及依靠电力的庞大工业基础。&br&1亿大学生，未来将达到2亿接受大学教育的人员。&br&&br&除非战争、分裂，我很看好中国在此基础之上的财富积累。国和民。
中国的财富主要是: 11万km铁路运营里程，400万km公路里程(其中11万高速公路里程)，庞大的内河及海运，组成的客货运物流能力。 12亿kw发电机组装机容量，相应的输配线路，及依靠电力的庞大工业基础。 1亿大学生，未来将达到2亿接受大学教育的人员。 除非战争…
&p&&b&答案：为了避税，避很多很多税。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&先来讲些背景信息，讲之前插一句，我讲的肯定有疏漏，欢迎税法专家补充在评论里，我会更新到答案中。&/p&&p&&br&&/p&&p&好，事情是这样的，其实通过买国债避税，并不只有苹果一家在干，大家熟知的谷歌、思科、微软、和强生等美国巨头，其实也都有份。这些跨国企业，除了在美国外，在很多其他国家也有大把的收入，比如苹果中国，就是苹果创收的主力军。&/p&&p&&br&&/p&&p&假设你是库克，在世界各地赚了这么多钱后，你会怎么做呢？收回总部统一管理，用于并购、研发、回购股票，都是不错的选择。再说了，把钱放在其他国家也不放心啊，其他国家毕竟不是自己的地盘。&/p&&p&&br&&/p&&p&可是，库克为什么不把国外赚的钱，直接召回美国呢？因为税太高了，约 35% 。也就是说，苹果每次从中国分公司调回 100 美元，都需要向美国政府支付 35 美元。又或者是 Income Before Tax 的部分抽 35% ，总之是很大一笔钱就对了。&/p&&p&&br&&/p&&p&这简直要了库克的命。&/p&&p&&br&&/p&&p&当然了，以苹果为首的美国大公司，肯定不会甘心就这么被征税。他们有手段。&/p&&p&&br&&/p&&p&这个手段是钻美国税法的空子。美国的税务法规系统太复杂了，难免会产生空子 (loophole) 。其中有个空子，源于美国税法的一个条款，Section 956(c)(2) 。这个条款规定了，如果美国公司将其海外收入转回国，是用于投资美国国债，那就可以免税。并且，美国国债还有利息收入，岂不美哉？虽然美国国债长期低利率，但苹果等公司的海外收入基数大啊。&/p&&p&&br&&/p&&p&所以，也就有了下面两张图中的情况，以苹果为首的跨国公司，纷纷把大量的海外收入，经由企业避税天堂爱尔兰（貌似现在政策也收紧了），转回了国内，用于购买国债。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-ebc76baa12_b.png& data-rawwidth=&1498& data-rawheight=&908& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1498& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-ebc76baa12_r.png&&&/figure&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-c20bf9684_b.png& data-rawwidth=&1264& data-rawheight=&736& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1264& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-c20bf9684_r.png&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&以上粗略讲述了苹果和美国政府之间在税务上的江湖对决。其实，在税务这个战场上，美国政府和美国公司之间还有很多恩怨情仇和猫鼠游戏，大家之后可以戴着这个透镜，去审视很多企业行为，会有很多新的发现。&br&&br&&br&&/p&&p&这就是商业啊。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&参考资料1：&/b&&a href=&//link.zhihu.com/?target=https%3A//centhrone.com//the-truth-behind-the-tax-holiday-and-apples-cash-reserves-in-overseas/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&The Truth Behind the Tax Holiday and Apple’s Cash Reserves in Overseas&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/p&&p&&b&参考资料2：&/b&&a href=&//link.zhihu.com/?target=https%3A//www.bloomberg.com/graphics/2016-apple-profits/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Americans Are Paying Apple Millions to Shelter Overseas Profits&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/p&&p&&b&参考资料3：&/b&&a href=&//link.zhihu.com/?target=https%3A//www.thebureauinvestigates.com/stories//apple-and-microsoft-among-us-tech-giants-reaping-interest-payments-on-offshore-cash& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Apple and Microsoft among US tech giants reaping interest payments on offshore cash&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/p&
答案：为了避税，避很多很多税。 先来讲些背景信息，讲之前插一句，我讲的肯定有疏漏，欢迎税法专家补充在评论里，我会更新到答案中。 好，事情是这样的，其实通过买国债避税，并不只有苹果一家在干，大家熟知的谷歌、思科、微软、和强生等美国巨头，其实也…
泻药&a href=&//www.zhihu.com/people/a5c9ed4ccc8abbd33db8a7f2d94d5e6d& data-hash=&a5c9ed4ccc8abbd33db8a7f2d94d5e6d& class=&member_mention& data-editable=&true& data-title=&@Joe De& data-tip=&p$b$a5c9ed4ccc8abbd33db8a7f2d94d5e6d& data-hovercard=&p$b$a5c9ed4ccc8abbd33db8a7f2d94d5e6d&&@Joe De&/a& 请让我把问题分成三部分回答。唯一需要的金融科普知识是债券价格和利率成反比，价格越高，利率越低。&br&&br&&br&1. 为什么美债收益率这么低还有人买？&br&&br&购买各国国债的主要机构包括（排名不分先后）：共同基金，养老金，保险公司，银行，各国主权基金（主要是中国和日本）和各国央行。&br&&br&这些机构都或多或少必须被动持有一部分各国国债，原因包括：基金说明书（prospectus）的要求，对应的标杆指数（benchmark index）里面有大量国债（比如基金和养老金），期限匹配要求（比如保险公司），行业监管要求（比如银行），以及长期经常账户顺差积累了大量外汇储备（比如中国和日本），央行的原因一会单独说。既然这些机构必须买国债，拉出“发达市场”国债收益率报价一瞅，美国10年国债收益率虽然只有1.4%，已经算高的了 (下表第二列为昨日10年期“发达市场”国债利率) 。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/ef36361bfe5e101bfd36b63_b.png& data-rawwidth=&194& data-rawheight=&384& class=&content_image& width=&194&&&/figure&&br&除了被动投资，也有主动投资购买美债的。原因也有很多，可能是外国投资者继续看多美元；可能是有投资者认为当前价格暗含的（priced-in）加息概率或者通胀还是太高；可能有人是用来对冲其他的风险资产（比如新兴市场，股票，垃圾债券）；可能有人是平仓（short squeeze）；也可能是题主说的“避险” (你把风险资产都卖了，也不能放现金在手里，就买点短期国债吧)。投资者那么多，想法可能千差万别，放在一起的结果就是买国债的力量大于卖国债的，美债价格不断上涨。&br&&br&&br&2. 为什么全球国债收益率都这么低？&br&&br&除了大家经常说的经济增长疲软，央行降息，没有通胀以外，还有个重要的原因，而且这个原因是之前经济周期都没发生过的，就是“发达国家”央行大量购买远期国债，控制了整条收益率曲线。&br&&br&打开潘多拉魔盒的始作俑者就是美联储。且听我细细道来。&br&&br&曾经，收益率曲线（yield curve）里，央行只控制前端（short end），也就是短期利率，通过调整基准利率来控制；收益率曲线的中段（例如5年期），更多是经济增长速度决定；远端（long end，10年期和30年期）更多是通胀决定（30年期国债因为保险公司的大量购买，技术上会相对贵一点）。&br&&br&08危机爆发之后，美联储把利息降成了0，可是即使这样，大部分企业的借贷成本还是很高，不利于刺激经济。原因是美联储只能直接控制收益率曲线前端，不能控制长期利率。由于大中型企业负债的大部分都是长期债，所以他们的借款成本还是居高不下。&br&&br&美联储已经没有常规工具可以用了，于是为了应对这70年一遇的金融危机( 参见 Ray Dalio 的 How the economic machine works)，伯南克采用了到现在为止一直饱受争议的政策工具: 美联储通过三轮QE（quantitative easing），主动认购长期国债，接管了整条收益率曲线。&br&&br&终于，这收益率曲线如你所愿，整条曲线都被搞平了，企业的长期借贷利率也降了下来。下图实线为最近的美国国债收益率曲线，另外两条虚线，分别为三年前和五年前的国债收益率曲线。可见,收益率曲线在过去的五年平了不少，主要是远期国债利率一直下降。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/d9bd1dbb6c31a79cf1320_b.png& data-rawwidth=&503& data-rawheight=&323& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&503& data-original=&https://pic1.zhimg.com/d9bd1dbb6c31a79cf1320_r.png&&&/figure&&br&美联储疯狂购买长期国债的副作用是，三轮QE后，美联储的资产在之前几十年增长都十分缓慢的情况下，几年之内翻了两番。下图为美联储过去二十年的总资产规模，从08年之前的不到一兆亿美元，增长到2014年的将近4.5兆亿美元。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/7edc1cca76fd9a723e8a1a_b.png& data-rawwidth=&970& data-rawheight=&426& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&970& data-original=&https://pic3.zhimg.com/7edc1cca76fd9a723e8a1a_r.png&&&/figure&&br&欧洲情况稍有不同，欧元区央行（ECB）2011年出了昏招，基于“通胀会在不久的将来升到2%”的幻觉，加息了。一把搞死了欧洲GDP增长。下图为欧盟实际GDP增长，可见，2013年因为加息，实际GDP变成了负增长。ECB见势头不对，再次降息之后，也走上了央行直接认购债券降低企业融资成本的不归路，更有甚者，不仅是国债和房地产抵押债券，连企业债，ECB都开始买。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/ecd5893baa0dccdaf248191_b.png& data-rawwidth=&734& data-rawheight=&336& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&734& data-original=&https://pic2.zhimg.com/ecd5893baa0dccdaf248191_r.png&&&/figure&&br&日本央行（BOJ）也差不多，基准利率这工具已废，没有通胀，日元还一直升值，咱也别矜持了，开始印吧。&br&&br&你可能会说，等等，央行直接购买政府债券，我好像听过。中华民国那时候是不是干过，历史书好像说那是亡国的招？&br&&br&没错，央行直接购买政府债券就是在赤裸裸的印钱。但是，美元，作为硬通货的好处就是只要你印，就有人买，汇率还能坚挺，也不会有通胀，因为大家对你有“信心”。&br&&br&其实，从一个角度来说，整个金融系统都是建立在信心之上，大家觉得银行有钱，它就有钱，大家觉得银行没钱，一起去取，它就真没钱；大家觉得经济还可以，企业继续融资投资招聘，居民继续消费置业，经济就真还可以，明天大家觉得经济药丸，企业缩减投资预算，开除员工节约成本，居民开始节衣缩食，省钱不花，经济就真会转天就完；再举个例子，大家觉得比特币因为数量一定，可以在未来取代黄金，它就真能取代，大家如果都觉得它是骗局，转天价值就会归0。换句话说，黄金这东西，又能有多少应用价值？一盎司黄金，不到40克，卖一千多美金，都是基于市场的信心。又扯远了。&br&&br&回来，全球国债收益率这么低的原因，就是各主要央行接管了整条收益率曲线的结果。你说，这么印钱能行吗？业界经常提到的一个词叫“kick the can down the road”，就是把易拉罐接着往前踢，击鼓传花的意思。各国央行，包括PBOC，都在接着踢。&br&&br&什么时候能出事？2005年，就已经开始有人讨论美国房地产泡沫，可是如果你从那时候开始卖空市场，没到2008年的时候，早就破产至少两回了。&br&&br&&br&3. 为什么RBC的分析师说央行会无债可买？&br&&br&题主引用的新闻是华尔街日报翻译过来的，没翻译全，原文如下：&br&&br&&p&Central banks themselves are having trouble finding all the bonds they need. The ECB, for example, can’t buy bonds with a yield lower than its deposit rate of minus-0.4%. As of July 1, 58% of German bonds eligible for ECB purchases traded below that level, according to Frederik Ducrozet, a senior economist at Pictet Wealth Management.&/p&&br&&p&“They will run out of bonds to buy fairly soon,” if the central bank doesn’t loosen the rules of its program and bond yields remain low, said Peter Schaffrik, chief European macro strategist at Royal Bank of Canada Capital Markets.&/p&&br&&p&那个分析员的意思就是，ECB继续疯狂购买国债的话，国债利率会越买越低。由于有要求，所购买的国债利率不能低于存款利率，所以央行可能真的会在未来无债可买。&/p&
泻药 请让我把问题分成三部分回答。唯一需要的金融科普知识是债券价格和利率成反比，价格越高，利率越低。 1. 为什么美债收益率这么低还有人买？ 购买各国国债的主要机构包括（排名不分先后）：共同基金，养老金，保险公司，银行，各国主权基金（主…
1、外汇储备管理目标首先追求的是稳定性，在稳定的前提下增值，所以注定是以债券为主；&br&2、美国和中国一样，对外国收购有法律限制，不是想买就能买；&br&3、如果微软、苹果、英特尔和谷歌都被中国买下来，那么他们就不是微软、苹果、英特尔和谷歌了，可能连金山、汉王、龙芯和百度都不如。美国的科技公司之所以活力无限和美国的股东对利润有执着的追求是有直接的关系的。如果一个外国投资者花了大把的现金进入，却没有足够的激励去运营好这家公司，那么这家公司也就不再是原来的公司了。最好的例证就是看我们的国企，除了几个垄断行业的企业外，自由竞争市场里的国企生存的都不好，这和股东的性质是有直接关系的。中国主权基金的管理者同样明白这个道理，买了又没有时间、没有精力、没有激励去经营，到手里就只有跌价的份儿。
1、外汇储备管理目标首先追求的是稳定性，在稳定的前提下增值，所以注定是以债券为主； 2、美国和中国一样，对外国收购有法律限制，不是想买就能买； 3、如果微软、苹果、英特尔和谷歌都被中国买下来，那么他们就不是微软、苹果、英特尔和谷歌了，可能连金…
1、真的有钱。&br&&br&继往开来，没有比我们更有钱的政府。比如说那个车位吧，公摊面积的时候，卖给你一次；你挂名的时候，还能卖你一次，你以为你掏两次钱一定有产权了吧，幼稚，没有。所以还能卖你几次，这叫中国特色的社会主义。&br&&br&2、有多少钱？&br&&br&很多。&br&&br&假如中国政府是高富帅的话，那美国政府就是屌丝。&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/9ff391c602_b.png& data-rawwidth=&550& data-rawheight=&488& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&550& data-original=&https://pic3.zhimg.com/9ff391c602_r.png&&&/figure&&br&&br&&br&&br&3、这个现状能维持下去吗？&br&&br&不可持续。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/d6f69a2a1c54a5b0bd53db6e0e8a09fe_b.jpg& data-rawwidth=&900& data-rawheight=&600& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&900& data-original=&https://pic3.zhimg.com/d6f69a2a1c54a5b0bd53db6e0e8a09fe_r.jpg&&&/figure&&br&用撒切尔夫人的话说，社会主义的问题，就是你何时耗尽别人（长、珠三角）的钱。&br&&br&所谓的京沪深是错误的，中国只有长三角和珠三角两个经济区，北京是非沿海城市，是所谓政治中心，也就是通过剥夺其他地方的经济发展成果来实现自己所谓的经济发展，并美其名曰总部经济。用中国人的话说就是上海养活北京，你一定认为上海养活北京六十年，北京很感恩吧？上海想修洋山港，北京不表态啊，不表态就是一种态度。改革开放以后，江浙、广东这些地方西化严重，所以地方政府比较开明，管的也比较松，于是经济就发展起来了。北京继续量大招，搞分税制改革，就是明火执仗的抢啊。这就是所谓的北京的政治经济学发展模式，我们假设北京不是全国的行政中心，那北京估计和河北省保定市顺平县一样，（国家级贫困县）都是绳床瓦灶而已。
1、真的有钱。 继往开来，没有比我们更有钱的政府。比如说那个车位吧，公摊面积的时候，卖给你一次；你挂名的时候，还能卖你一次，你以为你掏两次钱一定有产权了吧，幼稚，没有。所以还能卖你几次，这叫中国特色的社会主义。 2、有多少钱？ 很多。 假如中国…
LOL 看到这个问题突然想笑，想起了巴菲特的一句话&br&&blockquote&“I could end the deficit in 5 minutes. You just pass a law that says that anytime there is a deficit of more than 3 percent of GDP all sitting members of congress are ineligible for reelection&&/blockquote&It's probably the best quote by Warren Buffett ever.&br&来简单翻译下&br&“我五分钟之内就能解决财政赤字。只要通过一条法案，有种让财政赤字超GDP的百分之三的，你们这些议员就等着下(gun) 台 (dan) 吧~！”&br&&br&不是说这个方法有多么不切合实际，是否真的能解决财政赤字, 而又或是然并卵的存在。巴菲特是个很聪明的人，这句话是他接受美国商业新闻频道CNBC采访时说的，&b&一句话便简明扼要地概括了美国巨额国债的根本原因---政治。&/b&&br&&br&国债的基本用途就是维持一个国家的基本运转。通常期限较长，因此偿付的压力大部分放在后代的身上。&br&&br&大家对美国选举制度都有所耳闻，为了赢得选票，政客们会承诺建设各种不必要的基础设施、开展新项目、增加福利拉拢群众。又或者经济下行时，承诺不废除或少废除现有的福利、项目等。因此财政赤字不断扩大。&br&冲减财政赤字的方法有三种&br&a. 增税：
引起群众不满&br&b. 印钞：
引发群众不信任&br&c. 发行国债：现最有利的方法&br&&br&然而十年、三十年后债券到期时，最终偿付债券的是没有到法定年龄未参与投票的，甚至还没出生的小盆友。基础设施，教育改革诚然有莫大的意义，却耗时长（到时候就不关他们啥事了）。为了看到更高效的成果，议员们往往更爱承诺眼下的福利，比如养老啊，社保啊等等...这笔账当然算到子孙后代的头上咯&br&&br&&b&现在就是这么个情况，内些没有眼见力的政客真正在乎的是选举，子子孙孙的事他们才不管。&/b&
LOL 看到这个问题突然想笑，想起了巴菲特的一句话 “I could end the deficit in 5 minutes. You just pass a law that says that anytime there is a deficit of more than 3 percent of GDP all sitting members of congress are ineligible for reelecti…
谢邀&br&&br&你问的这个问题很难回答，因为太概括，也太大了，很难定性的说有还是没有、是怎么一种关系。理解这个问题，你不能从直接的角度去看，而需要换另一个角度。&br&&br&&br&首先，你得明白，什么是利率。利率是什么，利率是对机会成本和风险的补偿。&br&&br&在国际资本投资中，国债收益率，你可以近似的看做持有这个国家货币相应时间的机会成本，而该国利率和国债收益率之间的价差，就是持有该国货币的风险。&br&&br&因此，大多数时候，国债收益率都是高于利率的，因为持有货币在传统意义上是零风险的，所以持有发达国家的货币，其风险用货币计量是负的。但是，当一国同期的利率高于国债收益率时，你就要相当警惕了，因为这往往意味着——资本家们判断这个国家处于崩溃的边缘。&br&&br&从这里，你就知道，国债收益率和汇率有紧密的联系。但是这个联系是如此的复杂，以至于你问我到底是什么联系我真的很难几句话就给你说清。&br&&br&&br&其次，你得明白，汇率是相对指标，而国债收益率是绝对指标。&br&&br&简单的说，汇率是至少两个以上国家货币预期价值之间的比，也就是说，衡量一国汇率，你至少得找个参照物，而国债收益率显然不需要找这么个参照物。&br&&br&就像美元指数，就是以美元与欧元、日元、英镑、瑞元、加元、克朗六国货币之间的一个加权后的相对比值。&br&&br&汇率和国债收益率，一个是相对数、一个是频数，它们都不是一类数据，不在一个次元，你硬要问我两者之间的联系，真的很难说的清。&br&&br&所以，如果你想比较直接的理解汇率和国债收益率的关系的话，你首先得把国债收益率从频数转换为相对数。即把美国国债收益率转化为美国国债收益率与其它国家国债收益率之间的价差。&br&&br&如果你对比一下美元指数与欧美、美日、瑞美、英美、美加等国国债收益率的价差，你就一下子明白汇率与国债收益率价差之间是怎么样的联系，从而也就一定程度上了解了国债收益率与汇率的关系。&br&&br&&br&&br&最后，惯例性的药丸时间，目前的美帝，长期保持了几乎于零利率的利率政策，于此对应的却是——史无前例的巨额债务负担以及高额的经常账户赤字。换句话说，即使美联储加息，美帝政府也无法忍受国债收益率的快速上涨，不然美帝债务负担将会极其严峻。&br&&br&因此，可以预见的是，如果美帝加息，伴随着利率的提升，国债收益率的增幅将会相当有限，换句话说，美联储将会被迫压制美债收益率的过快上涨，从而人为的提升持有美元的风险。所以，不要乐观的认为加息利好美元。&br&&br&但是，实际上，即使这样也是治标不治本，只能缓口气罢了。高悬于美帝头上的巨额债务总是个问题，没办法解决，就别奢谈美帝的复兴。很多人YY的金融宰割显然已经不行了，各国防华尔街的跨国金融资本和防狼一样，以前的手段很难玩得转，不然美帝也不会犹犹豫豫这么多年，美联储主席都换了一任，却还没下定决心，一直在口水加息。&br&&br&而且更为可怕的是，美帝不断历史新低的货币流通速度。一旦加息引起国债收益率的大幅走高，进三十余年的债市大牛市趋势就此逆转，从债市流出的天量沉淀资本将会让通胀飙升到怎么样一个地步了？会不会超越70年代了？呵呵，从这个角度来看，控制国债市场的有序，也将是美联储重要的任务之一，这种情况下，美联储要缩表所持有的大量债券还能抛么？又能抛给谁？&br&&br&所以啊，美帝早晚要把自己玩死，前有狼后有虎，是该让狼吃了了，还是让虎咬死，这是一个问题。&br&&br&美帝药丸啊。
谢邀 你问的这个问题很难回答，因为太概括，也太大了，很难定性的说有还是没有、是怎么一种关系。理解这个问题，你不能从直接的角度去看，而需要换另一个角度。 首先，你得明白，什么是利率。利率是什么，利率是对机会成本和风险的补偿。 在国际资本投资中…
首先是短期: &br&我觉得答案其实是取决于买国债对你来说是risk on trade还是risk off trade. &br&可能在你满仓现金的时候买treasury bond是个risk on trade，但是对绝大部分fund来说，买treasury都是risk off的选项。&br&&br&解释一下新闻里所谓“不合逻辑”的这句话: &br&&blockquote&&可危险之处就在于市场的本能反应，即当投资者对未来没有把握的时候，常常会去购买美国国债。这种简单思维驱动的交易有时候是完全不合逻辑的。例如在2011年美国爆发债务上限危机时，投资者就曾因为担心美国国债可能违约而去购买美国国债。&&br&&/blockquote&不是投资者主动想去承担Treasury的风险，而是当投资者卖掉自己所持有的其他风险的时候，Treasury是其风险最低的选择. &br&&br&而特朗普赢得大选，短期肯定risk off, 也就是买Treasury, 绝不代表投资者认为treasury会涨，只是说跌的会比它短期能买的其他选项少. &br&&br&看图: 白线是他的支持率，绿线是10年期国债的yield(和价格成反比). 你看几次他的支持率短期极端变化时，国债市场的反应。&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-ef4c1eed6ce6c4b5c23c7a59_b.jpg& data-rawwidth=&936& data-rawheight=&635& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&936& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-ef4c1eed6ce6c4b5c23c7a59_r.jpg&&&/figure&&br&&br&至于长期该不该买并持有国债? 当然不该。你该买GLD，不只因为造墙和全民减税必然增大赤字，以及他对政府违约后果的一无所知，而且也因为等他要重新装修白宫的132个房间412个门147个窗户35个厕所28个壁炉8个楼梯时，会用到很多该材料。
首先是短期: 我觉得答案其实是取决于买国债对你来说是risk on trade还是risk off trade. 可能在你满仓现金的时候买treasury bond是个risk on trade，但是对绝大部分fund来说，买treasury都是risk off的选项。 解释一下新闻里所谓“不合逻辑”的这句话: "可…
_________________________________________&br&Update 5/28&br&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/ebab104cb46fdc609c24_b.jpg& data-rawwidth=&440& data-rawheight=&244& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&440& data-original=&https://pic1.zhimg.com/ebab104cb46fdc609c24_r.jpg&&&/figure&&br&hehe...&br&_________________________________________&br&&br&&br&&br&谢邀。首先要说的是，对美国债券买短卖长是2014年最有名的寡妇交易之一（widow maker，拿着这样头寸的基金经理的老婆都成寡妇啦的意思），去年在联储退出QE的浪潮下，无数仁人志士投入到这个交易当中，其中就包括传奇交易员“债券之王”比尔格罗斯；结果么，题主的图已经可以说明一切啦，买短卖长在帮助“债王”从PIMCO下课的战役中立下了汗马功劳。好了，这个头寸的故事很长，等下慢慢聊，先回答题主的问题。&br&&br&利率曲线的不同端的主要影响因素不同：&br&近端主要是由大庄家美联储操控，美联储在近端几乎可以做到只手遮天，市场的工作主要是揣测美联储的议息政策，而目前耶伦主导的美联储是比较公开化的，主要关注就业、通胀、增长这三个点；&br&中期的利率主要由经济增长预期、通胀预期主导，相对而言，工资变化、大宗商品价格变化、工业产出、私人消费、CPI等对这部分的影响较为主导，联储在这个范围内影响力一般； &br&而三十年利率的影响因素则更为基本，主要来自于利率预期（这个预期和短期预期不同，来自于公众对于美联储能力的信任，相信美联储有能力长期内把利率控制在目标区间内）、长期均衡实际利率、长期经济增长率、人口结构等因素；&br&&br&当然上述都是传统的解读，那么为什么美国退出了QE、美国经济最近那么厉害、联储都要加息了，但是在过去一年里，债券远端不仅没跌，还涨了好多，甚至有一段时间收益都超过股市了呢？因为环境变了，各国央行开启了量宽的潘多拉魔盒，释放出了超额流动性这一远古的恶魔。传统意义上，疯狂地印钞票会导致超级通胀，但是随着世界金融体系的发展，这一规律发生了改变，金融市场为通胀创造了一个新的四次元世界，远古的恶魔可以躲在金融世界里，静静地窥视着人类：金融机构从央行获得了大量钞票之后，由于实体经济缺乏活力，无法通过贷款将钱转移到实体经济。个人拿着大把钞票那叫幸福，而金融机构拿着用不掉的钱就非常痛苦了。他们患上了收益饥渴症，他们不得不在世界范围内寻找收益，股票、基金、债券市场，但凡有点收益的，他们就买买买，所以在过去的一年里，债券暴涨、股票暴涨、基金增容，美债、德债、全世界的债券，被疯狂地推高，而实体经济，非但没有通胀的危险，目前还面临着通缩的噩梦。（实际上目前我们中国也是同样的情况，中国宽松唤醒了蚩尤军团，当蚩尤看到我国实体经济食之无味的样子，就躲在了股市里，暗中唤醒了国人的赌性，去制造新的疯狂）&br&&br&目前市场中所有人都知道债券远端好高，太不合理了，可是敢去卖的人，全都把自己老婆变成了寡妇。当然，华尔街上自古都有勇者。今年四月初，比尔格罗斯率领空军驾到，高喊着“卖出德债是一生一次的投资机会”，就如同成为白袍巫师的甘道夫带着骑兵从山顶狂奔而下，为被围困将死的空空们带来了新的希望。空军们于是士气大振，奋勇杀敌。四月份的空袭真是荡气回肠，多军节节败退，甚至引起恐慌，相互踩踏。然而目前市场的情况是，空军渐渐乏力，而美国经济数据疲软也突然驾临，CFTC数据显示格罗斯的盟友们已经开始撤退。所以目前来看，如果题主打算站在格罗斯身边，你应该是站在了正义的一方，虽然你不一定活到胜利到来的那刻，但你永远都是烈士。&br&&br&&br&另外为了祝君好运，期待将士凯旋而归，送上利率曲线图。虚线是一年前的利率曲线，灰线是一个月前，黑线是5月22号昨天。&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/4b4b6dbbc5f53fdd31d81e932dd8140d_b.jpg& data-rawwidth=&1296& data-rawheight=&984& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1296& data-original=&https://pic2.zhimg.com/4b4b6dbbc5f53fdd31d81e932dd8140d_r.jpg&&&/figure&&br&可以看到5-7年，7-10年，10-30年曲线变化的幅度都不一样。由于30年期主要涉及经济长期均衡的问题，其幅度较10年变化不大，所以题主其实可以多关注一下5年到10年这部分，把好钢用到刀刃上，可以看到7-10年其实已经变平了很多了，如果进一步变平，题主还是有机会的。&br&&br&Good luck，送壮士，盼凯旋。&br&&br&___________&br&欢迎访问&a href=&https://www.zhihu.com/zhi/people/839616& class=&internal&&值乎 - 说点儿有用的&/a&
_________________________________________ Update 5/28 hehe... _________________________________________ 谢邀。首先要说的是，对美国债券买短卖长是2014年最有名的寡妇交易之一（widow maker，拿着这样头寸的基金经理的老婆都成寡妇啦的意思），去年…
这种方式叫做公开市场操作（Open Market Operation）, 指中央银行通过在公开市场中购买或抛售有价证券或外汇来调节市场中得货币供给量的活动。&br&发行国债的机构是美国财政部，跟美联储是两个不同的机构。当美联储购买国债时，就相当于电子生成了市面上不存在的美元，从而扩大了市场中美元的货币供给。当货币供给越充分，借贷就越容易越便宜，利率就会降低。当货币供给增加时也会造成相应程度的通货膨胀，货币贬值。这一切都是最基本的供求关系造成的。（货币供给增加会导致通货膨胀是以milton friedman为首的货币主义者的观点，凯恩斯主义不这么看）&br&&br&解释一下“大举”购买国债的理论背景。&br&一般来讲，小幅度并且持续性的通货膨胀有利于经济发展和提升消费者信心。另外由于金融创新和货币定义的拓宽，各经济体的中央银行发现他们越来越难以监控市场上的货币总量和流通速度。于是很多中央银行使用“通货膨胀定位” （inflation targeting) 来作为主要的货币政策。Bank of England和ECB都分别有自己明确的定位目标，或是保持小幅通货膨胀，或是保持通货膨胀率在小幅紧缩或小幅膨胀之间。而公开市场操作是各央行控制利率和通胀的基本手段。&br&&br&有人又要问了，通货膨胀不是坏东西么，政府为什么要制造通货膨胀呢？因为宏观经济学中有一种屡试不爽的现象叫做菲利普斯曲线（Phillips Curve)。这个现象可以简单表述为高通货膨胀率与低失业率正相关。通货膨胀率越高，失业率越低。菲利普斯曲线出现的具体原因非常复杂而且没有定论，但是是历史经验证实的真实存在的现象。美国央行的货币政策常被人诟病的一点就是美联储并不公布也不设置一个明确的通货膨胀定位指标。政治家们利用公开市场操作来控制利率和通货膨胀率从而降低失业率是大家都不觉得意外的常规操作了。&br&-------------------------------------------------------------&br&回答题主没问明白的问题好了&br&根据菲舍尔等式（1+票面收益率）=（1+实际收益率）*（1+通货膨胀率）&br&票面收益率 约= 实际收益率 + 通货膨胀率&br&美国国债是discount销售的所以票面利率不会变，通货膨胀率升高的话，实际收益率自然就降低了
这种方式叫做公开市场操作（Open Market Operation）, 指中央银行通过在公开市场中购买或抛售有价证券或外汇来调节市场中得货币供给量的活动。 发行国债的机构是美国财政部，跟美联储是两个不同的机构。当美联储购买国债时，就相当于电子生成了市面上不存在…
首先推荐一篇文章，&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.puoke.com/newsContent.php%3Fid%3D1052& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&一文彻底搞懂美元与美债的相关性，基于1980年以来的重磅数据分析&i class=&icon-external&&&/i&&/a&。知友 &a data-hash=&f4d6e1fcfaa56340& href=&//www.zhihu.com/people/f4d6e1fcfaa56340& class=&member_mention& data-hovercard=&p$b$f4d6e1fcfaa56340&&@林辉Ethan&/a&的专栏文章。刚出锅，还冒着热气。&br&&br&私以为，资金一直会寻求高收益率，但对大资金来讲，兼顾收益率和流动性，大规模的国债市场才能满足要求。而购买某国国债，是要用该国货币的，全球国债市场的大规模资金流动，会直接改变货币需求，造成汇率波动。&br&&br&具体到美元指数，考虑到美元指数中欧元的权重接近60%。显然，按照上面的推论，欧美息差会直接影响美元指数。忽略掉欧洲小国，选取德债做代表。我们看看美德十年国债的价差。（MT4数据，土法炼钢，勿笑）&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/f42989fbc372f6b7bccb8a_b.jpg& data-rawwidth=&976& data-rawheight=&560& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&976& data-original=&https://pic3.zhimg.com/f42989fbc372f6b7bccb8a_r.jpg&&&/figure&看下它的走势，再来看看美元指数&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/acf9f183caf44201edf51_b.jpg& data-rawwidth=&1437& data-rawheight=&805& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1437& data-original=&https://pic2.zhimg.com/acf9f183caf44201edf51_r.jpg&&&/figure&美德十年价差（息差）的转折期，几次都对应着美元指数的反转。太多巧合。但“做侦探久了，你会发现，世界上根本就没有巧合。”&br&&br&还有一点，美债和黄金因为流动性好，容易变现，危机时期受到追捧应该是理所当然的事。那时候，如果对资产安全的考虑甚于收益率，上面的假设就失效了。比如08年金融危机和欧债危机。
首先推荐一篇文章，。知友 的专栏文章。刚出锅，还冒着热气。 私以为，资金一直会寻求高收益率，但对大资金来讲，兼顾收益率和流动性，大规模的国债市场才能满足要求。而购买某国国…
看到问题不知何时增加了几行附加内容，&br&&b&因此微修改一下这个答案。 16.12.16&/b&&br&&br&&b&——————————————————————————————————————&/b&&br&&br&&br&&b&简单阐述一下国债：&/b&&br&国家用于集资的公债，按买入货币计价，其收益为发行时候承诺的利息。&br&它的利息按年期而不同，理论上这货不保本。&br&&b&简单阐述一下抛售：&/b&&br&万亿级别以上资金，个人不可能接触到，因此也无法定义这个水平段什么叫抛售。&br&按惯例，一个交易周期内，±几%这个水平可称为增减持，出手一成以上就可以考虑称为抛售了。&br&&br&在所有带“债”字的有价证券市场中，有卖必有买，&br&否则是卖不出去的，买卖决定价格，哪边的交易需求(盘压)大，哪边让出给对方更多的定价权。&br&这决定了对卖和被卖双方的影响，卖方是没了这笔债变成钞，被卖一方是换个债主且可能贬值。&br&&br&&b&总的来说，如果发生此事，对两国的后果都很严重。&/b&&br&并且在近代历史上，只要对一国国债的抛售现象真的发生，基本上都是多国多组织组团抛。&br&因此，我们必须得在此假设，只有中国一方闪抛，其他债主持仓观望，那么&br&&b&按顺序造成&/b&的影响&b&，大致如下：&/b&&br&国际市场的人民币立即利空(也就是USDCNH货币对儿点位大幅提升)，致使人民币对其他货币快速贬值，具体点位与抛售幅度相关。美元的后市汇率也受重大利空影响，但在只有中国一国抛售的情况下，并不如前者受创大。&br&美元和人民币的信誉都受创，汇率和流通性指数都趋向劣势，后者受害更大。&br&两国间的贸易量下降。政府和大企业的信任度降低，未签或者未落实的大订单将存疑。&br&两国相互创造的就业、出口都会在一段时间后出现降低。&br&两国对其他国家的经济情况趋向恶化。&br&如果局势不发生变化，中、美、世界其他主要国家的经济甚至政治环境陆续发生内崩，表现为资产抛售、生产生活资料发生恶性通胀、就业和出进口贸易陆续枯竭、国际区域的市场受限甚至关闭，世界总体经济格局进行一次不利于中美的洗牌。&br&&br&如果考虑其他国家：&br&对中国，即使只考虑出口贸易一点，抛售导致人民币信用暴降。贸易伙伴对人民币的信任崩溃，未完成的大订单都将存疑，这直接抵消了rmb贬值的带来的汇率价格优势。而且对中国的出口贸易将是致命的打击，出口是中国的命脉，其后果不言而喻。&br&对美国，70年代建立起的信用--&美元--&世界金融体系的崩溃可能是百年积累堰塞溢出、也可能是一瞬间溃于蚁穴，如果中国真敢“抛售”，即便不引发对美债这座危如的大坝的连锁挤兑，也至少是一颗巡航导弹直接在坝上打个洞的效果。&br&&br&&b&但是，这只是一个假设。&/b&&br&此事（抛售）在可以预期的范围内，只要两国的决策者没有集体抽风，那么&br&除非，出现不可预期的战争或者极端情况，否则&b&绝对不可能发生。&/b&&br&&br&其原因很简单，&br&一句话：作为人民币的抵押物，&br&央行储蓄--&美国国债--&美国国家信用就是现代人民币重要的法理依据，不能动摇。&br&&br&人民币不是朝鲜元，更不能发导弹换美钞。现代人民币已不能离开美元存在，也不能玩弄美国债。&br&对于美国也是一样，美元自从它的背后没有直接对等的黄金的时代开始，就是靠&b&国债--&国家GDP/信用发展--&至每一个美国公民的GDP/信用发展&/b&（甚至包括美军、及其核心军事盟友的总战斗力）&b&作为抵押存在基础的&/b&。美联储委托美国家印刷厂印刷美元去流通的基础，就是纸后面的美国固定量国债，替代了黄金做为每一张美元钞票的抵押。&br&这一层不难理解，首先作为始作俑者，美联储无法“抛售”美国国债。&br&而对于其他国家，也可以推广：美元和美债，本质上都是美国的纸，它们归根到底值什么？除了美国鬼，只有天知道，那么在纸与纸之间，选择持有国家担保的纸（美债），还是持有银行担保的纸（美元），结论必是前者更好。因此无论是美联储还是中国央行、日本、沙特世界各国，美国国债这玩意的购买和兑付都是“计划内”的，离开美国国债，它们的央行都无法去创造、发展“可用于一般跨国贸易结算”国际化或者地区化的本币。&br&&br&图1说明：中国即使抛出了很多美国国债，依然是排名非常靠前的债权国&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-bdc9c765b674d6acf6e3c5a_b.jpg& data-rawwidth=&1472& data-rawheight=&1290& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1472& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-bdc9c765b674d6acf6e3c5a_r.jpg&&&/figure&&br&&br&如果仔细分析一下，假设已基本理解什么是美国国债以及购买和售出此债券的情况下，&br&我们知道，中央目前持有大量美国国债（长期为各国最高或topX债主），中国是美债净债权国。且不说美国的国际信用毋庸置疑+美债多年来的回报率还算不错——投资它是国家很理性的选择。再联系一下中美贸易总量（当世最大）关系以及两国近期的关系（战略竞合）。&br&当今世界，是一个金钱决定一切的残酷世界，国债是作为“国”能想到的最大规模的钱——钱的事儿——钱说话。这些美债，在央行看来，就是三个字儿跃然纸上：投名状。&br&&br&图2说明：美国国债的收益还不错(当然是跟联储同期利率相比)&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-59d4accd90e20_b.jpg& data-rawwidth=&1526& data-rawheight=&984& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1526& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-59d4accd90e20_r.jpg&&&/figure&&br&抛开两国间一切具体贸易和意识形态差异，这是两国的一种“契约”，表示了他们至少在经济、贸易、金融层面非常高度的互信、互助和超长期的合作意愿，而且是双向的。这和日本、美洲大陆后院各国、欧佩克同样持有大量美债的原理是很相似的。&br&在近期很多年来，中国长期大额持有这种债券，可谓是美国债券的铁杆老朋友，这是合作的基础，也是信任的纽带。&br&那么出售（指成规模、不理智的抛售）它的代价也很明显，就是两国贸易多年以来积累的互信和互助的多米诺骨牌如开头所述般，一张一张地倒下。&br&任何负责任的政治家，不会让这种事情发生在现代。就算普通百姓，嫌自己在银行钱存多了，一般也是慢慢一笔一笔取，一把全取了，一个不巧正赶上媳妇过双11，还不哭死。&br&&br&&b&所以不用担心！&/b&&br&&b&我们还可以开心的吃瓜。&/b&
看到问题不知何时增加了几行附加内容， 因此微修改一下这个答案。 16.12.16 —————————————————————————————————————— 简单阐述一下国债： 国家用于集资的公债，按买入货币计价，其收益为发行时候承诺的利息。 它的利…
美国人恐怕没有中国人这样的储蓄习惯，&br&&br&每个月的薪水先还卡债，再交各种险，各种税，各种基金，各种XXXYYYZZZ，然后就没了。&br&&br&&br&&br&美国的金融业极其发达，所以普通人可能不需要存什么钱，卖东西刷卡，上学存基金，买房贷款存基金，养老看病买保险，买车贷款交保险，剩下的钱税务局一波带走了，，，，，
美国人恐怕没有中国人这样的储蓄习惯， 每个月的薪水先还卡债，再交各种险，各种税，各种基金，各种XXXYYYZZZ，然后就没了。 美国的金融业极其发达，所以普通人可能不需要存什么钱，卖东西刷卡，上学存基金，买房贷款存基金，养老看病买保险，买车贷款交保…
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