30日人民币对美元汇率中间价报6.6778 下调78个基点_网易财经
30日人民币对美元汇率中间价报6.6778 下调78个基点
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（原标题：30日人民币对美元汇率中间价报6.6778 下调78个基点）
中新网9月30日电 据中国外汇交易中心的最新数据显示，9月30日汇率中间价报6.6778，较9月29日78个。
中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，日银行间外汇市场中间价为：1美元6.6778元，1欧元对人民币7.4880元，100日元对人民币6.6012元，1港元对人民币0.86097元，1英镑对人民币8.6546元，1澳大利亚元对人民币5.0924元，1新西兰元对人民币4.8375元，1新加坡元对人民币4.8894元，1瑞士法郎对人民币6.9108元，1加拿大元对人民币5.0737元，人民币1元对0.61675林吉特，人民币1元对9.4586俄罗斯卢布，人民币1元对2.0872南非兰特，人民币1元对165.16韩元，人民币1元对0.55005迪拉姆，人民币1元对0.56244里亚尔。
本文来源：中国新闻网
责任编辑："王晓易_NE0011"
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by nissim-dennis
on Jan 01, 2016
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人民币国际化前瞻.
谢涌海 董事长
中银国际英国保诚资产管理有限公司
9 , 20 13.
一、人民币国际化的背景
二、人民币国际化发展现状 三、人民币国际化的前景.
一、人民币国际化的背景.
人民币国际化是指：
（ 1 ）人民币能够跨越国界，在境外流通；
（ 2 ）成为国际上普遍认可的 计价、结算 及 储备货币 的过程；
（ 3 ）非居民广泛持有人民币的头寸。.
一、人民币国际化的背景.
人民币国际化的外因.
国际金融危机凸显出以美元为中心的国际货币体系的不合理性，储备货币多元化已成为趋势，人民币成为储备资产的国际需求已经产生。.
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人民币国际化前瞻
谢涌海 董事长
中银国际英国保诚资产管理有限公司
May 9, 2013
一、人民币国际化的背景
二、人民币国际化发展现状
三、人民币国际化的前景
一、人民币国际化的背景
人民币国际化是指：
（1）人民币能够跨越国界，在境外流通；
（2）成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程；
（3）非居民广泛持有人民币的头寸。
人民币国际化的外因
国际金融危机凸显出以美元为中心的国际货币体系的不合理性，储备货币多元化已成为趋势，人民币成为储备资产的国际需求已经产生。
一、人民币国际化的背景
人民币国际化的内因
GDP 迅速增长
全球第一大贸易出口国，第二大贸易进口国
人民币储蓄存款
From IMF/US CIA
一、人民币国际化的背景
Germany 1972
Japan 1972
China 2010
share in world(%)
人民币业务历程
修订清算协议后，人民币存款证、人民币结构性产品、人民币保单等各类产品陆续涌来
人民币跨境贸易结算试点
人民币跨境贸易结算试点
人民币债券
人民币债券
人民币债券
人民币债券
人民币支票服务
人民币支票服务
人民币支票服务
人民币支票服务
人民币支票服务
人民币支票服务
人民币汇款
人民币汇款
人民币汇款
人民币汇款
人民币汇款
人民币汇款
人民币汇款
人民币兑换
人民币兑换
人民币兑换
人民币兑换
人民币兑换
人民币兑换
人民币兑换
人民币存款
人民币存款
人民币存款
人民币存款
人民币存款
人民币存款
人民币存款
人民币跨境贸易结算
http://www.pbc.gov.cn/publish/zhengcehuobisi/591/index.html
跨境人民币结算业务取得突破性进展
跨境贸易人民币结算试点范围扩大，跨境贸易人民币结算业务快速增长，各项试点配套政策日趋完善，人民币跨境投融资个案试点稳步开展。2010 年6 月，经国务院批准，中国人民银行、财政部、商务部、海关总署、税务总局和银监会联合发布《关于扩大跨境贸易人民币结算试点工作有关问题的通知》（银发[ 号），将境内试点地区由上海和广东省的4 个城市扩大到20 个省（自治区、直辖市），将境外地域范围由港澳和东盟扩大到所有国家和地区，明确试点业务范围包括跨境货物贸易、服务贸易和其
跨境贸易结算
Cross-border trade settlement
2011M4汇款总额
人民币汇款总额
香港金管局
2011M4汇款总额
2011M5汇款总额
人民币汇款总额
香港金管局
人民币跨境贸易结算
跨境贸易结算
人民币跨境贸易结算情况
（亿人民币）
投资产品回报
Billion Yuan
Cross-border trade settlement
Cross-border trade settlemnt amount
人民币存款
现有人民币投资产品回报
人民币存款
人民币债券
人民币保险
储蓄利率一般低于1厘，个别推广优惠高达1.65厘
合和公路基建和中信国际供机构投资者认购的债券及存款证分别为2.98厘和2.68厘
主要为港元结算保单，年回报约1.5%
视A股市场表现而定
受制于没人每天2万人民币的兑换上限
人民币债券二手市场不活跃，在港发行量不大
目前香港缺乏人民币投资渠道，限制人民币保单的回报
相当于间接买A股
人民币存款占比
http://www.info.gov.hk/hkma/chi/statistics/msb/index.htm
Table 3.3 :
Customer deposits by type
客户存款：按类别划分
【可修订区域】
(百万元人民币)
(亿人民币)
(billion yuan)
经营人民币业务
的认可机构数目
经营人民币业务认可机构数目
No. of authorized institutions engaged in RMB business
人民币存款占比
经营人民币业务认可机构数目
香港银行体系人民币存款及
经营机构情况
（亿人民币,家）
人民币债券
Billion Yuan
No. of authorized institutions engaged in RMB business
RMB deposits in HK banking system
Table 3.2 :
Customer deposits by currency1
客戶存款：按貨幣劃分1
(HK$ million)
(百萬港元)
Deposits with authorized institutions
(Adjusted for foreign currency swap deposits)
認可機構存款
(已就外幣掉期存款作出調整)
As at end of
currencies3
currencies3
currencies
百万人民币
外幣掉期存款
非美元外幣3
人民币存款总计
百万人民币
香港银行体系各币种存款情况
非美元外币
香港银行体系各币种存款情况
1. There is a break in data series due to the inclusion of short-term
1. 由於數字自1997年4月起包括不足一個月的外匯基金
Exchange Fund placements of less than one month since April 1997.
短期存款，因此有關序列出現中斷情況。
2. Adjusted to include foreign currency swap deposits
2. 已包括外幣掉期存款
3. Adjusted to exclude foreign currency swap deposits
3. 已扣除外幣掉期存款
香港银行体系各币种存款情况
人民币存款证
香港银行体系各币种存款占比情况
在港发行人民币债券明细
可编辑区域
Billion Yuan
(亿人民币)
国家开发银行
在港人民币债券发行金额
HK RMB deposits
中国进出口银行
3.15%/3.35%
中国进出口银行
3.25%/3.40%
汇丰银行（中国）
SHIBOR+0.38%
东亚银行（中国）
国家开发银行
国家开发银行
SHIBOR+0.30%
2年/3年/5年
2.25%/2.7%/3.3%
合和公路基建
2.65%/2.90%
BC,CICC,ICBC
国家开发银行
亚洲开发银行
德意志银行、中银香港
招商局集团（香港）
2.9%/3.75%
中国进出口银行
Caterpillar
中国财政部
3年/5年/10年
1%/1.8%/2.48%
中银香港、交行香港分行及工银亚洲
俄罗斯外贸银行
汇丰控股、VTB Capital
国际金融公司
新加坡发行
赛维太阳能
香港中华煤气
广州富力地产
中电新能源
新濠博亚娱乐
普洛斯物流
巴登符腾堡银行
太平洋恩利
摩根士丹利
中粮（香港）
中国国家开发银行
恒天然（Fonterra）
招商局（香港）
招商局（香港）
CJ Global Holdings
在港人民币债券发行金额
在港人民币债券发行金额
(亿人民币)
Ger Jap CN
HK RMB deposits
RMB offshore bonds in HK
离岸人民币（亿）
香港银行体系人民币存款
人民币债券
Billion Yuan
在港发行人民币存款证明细
(亿人民币)
中信银行国际
日本三菱东京日联银行
国家开发银行
57%的香港贸易商将于六个月内以人民币作为交易货币。到2011年末，人民币有可能首次超越英镑，成为全球企业考虑采用的第三大主要贸易结算货币
到2015，在对华贸易额中，预期超过半数，即约2万亿美元将以人民币进行结算
至2020年，香港人民币贸易结算额将可达至2.2万亿元，相当香港目前总贸易量
Share in World(%)
Foreign trade
Exports of goods and services
Imports of goods and services
Germany .6
Germany 1972
Japan 1972
China 2010
share in world(%)
人民币国际化的利益
可以本币向外国政府和投资者举债
降低了本国积累外汇储备的必要性
减轻汇率变动的不确定性对国际贸易和投资的影响
减轻通货膨胀的压力
一、人民币国际化的背景
香港作为人民币离岸中心具有客观条件和独特优势
人民币离岸市场设在哪里最安全、最有效？
上海欲建人民币离岸中心。
内地商业银行已开展人民币离岸业务。
一国两制条件下，香港本身就是中国资本市场的离岸中心。
制度、法律、监管……
一、人民币国际化的背景
香港作为人民币离岸中心具有客观条件和独特优势（续）
金融监管与金融市场体系健全
具有深厚的金融市场基础
没有外汇管制
人才资源丰富
金融基础设施发达
经济自由度高
信息传递迅捷
金融发展政策
金融工具创新
离岸金融发展状况
交通电讯状况
金融政策稳定性
市场运营成本
教育和人才质素
香港具有众多优势
在12个影响人民币离岸金融中心构建的因素中，香港除经济实力和市场运营成本
之外，其他方面均优于上海和天津。
一、人民币国际化的背景
香港在开拓人民币业务方面积累了丰富的经验
香港的支付清算系统（HKMA）
一、人民币国际化的背景
1月，香港金管局推出人民币跨境贸易结算
一、人民币国际化的背景
一、人民币国际化的背景
二、人民币国际化发展现状
三、人民币国际化的前景
香港人民币市场发展沿革
二、人民币国际化发展现状
第一阶段 年 仅开放个人零售业务
第二阶段 年 开放境内金融机构等赴港发行人民币债券
第三阶段 2009年6月至2010年7月 人民币跨境贸易结算试验期
第四阶段 2010年7月至今 香港人民币离岸中心进入实质全面的发展阶段
人民币债券发行金额突飞猛进
数据来源：中银国际
二、人民币国际化发展现状
数据来源：中国人民银行、香港金管局
截至 2013年3月底，香港跨境人民币贸易结算总额为3408亿，高于2月份的2217亿。
二、人民币国际化发展现状
境外银行体系人民币存款屡创新高
数据来源：香港金融管理局、中银国际研究
截至2013年3月底，香港人民币存款额已达6681亿元，比2010年底增加了3532亿。
截至2013年2月底，台湾银行业人民币存款额为483亿元。截至2012年底，新加坡人民币存款额为600亿元。截至2012年6月底，伦敦人民币存款为113亿元。
二、人民币国际化发展现状
资本市场人民币产品不断丰富
二、人民币国际化发展现状
产品种类 发展现状
即期 2至4亿美元/天
远期 已建立境外人民币可交割远期曲线，至1年期的流动性较好
交叉货币掉期 已有1至5年的报价，但交易稀疏、多集中于1年期
外汇期权 可多至1年期，其它期限视情况而定
存款证 国开行、工银亚洲、汇丰、中信国际、农行等均发行了人民币存款证
结构性产品 中银国际2010年9月份推出了市场上首支人民币交割的结构性票据
债券 债券（不包括存款证和合成式人民币债）余额截止2011年9月底达1270亿人民币；
发行机构扩展至香港和跨国企业及国际金融机构，由金融债到高收益企业债
合成式人民币债 目前市场上有8支该类型债券
公募基金 海通、中银香港、汇丰、恒生、平安、建行、工行、Income Partners 等均推出了人民币基金
人民币保单 2010年7月中人民币结算与计价的保单在港推出；截至12月底，人民币结算的保单收入达25.4亿人民币
人民币REIT 香港长实的汇贤人民币中国地产信托基金在2011年4月底上市
RQFII RQFII业务初期试点额度约人民币200亿元，试点机构投资于股票及股票类基金的资金不超过募集规模的20%。
中国人民银行已签订的双边货币互换协议
对手方 协议签订日期 期限 规模
3年 35亿人民币和660亿冰岛克朗
3年 250亿人民币和等值新西兰元
乌兹别克斯坦
3年 7亿人民币和等值乌兹别克斯坦币
哈萨克斯坦
3年 70亿人民币和等值哈萨克斯坦坚戈
(续签) 3年 3600亿人民币和64万亿韩元
(续签) 3年 4000亿人民币和4900亿港元
3年 700亿人民币和3200亿泰铢
3年 100亿人民币和1400亿巴基斯坦卢比
3年 350亿人民币和200亿迪拉姆
(续签) 3年 1800亿人民币和900亿马来西亚林吉特
3年 100亿人民币和30亿土耳其里拉
(续签) 3年 100亿人民币和2万亿蒙古图格里克
3年 2000亿人民币和300亿澳元
3年 150亿人民币和190亿格里夫纳
(续签) 3年 3000亿人民币和600亿新加坡元
3年 1000亿人民币和600亿巴西雷亚尔
17262亿人民币
一、人民币国际化的背景
二、人民币国际化发展现状
三、人民币国际化的前景
1、制约因素和风险
制约因素：
人民币输出管道受经济结构的制约
人民币国际化受内地金融市场欠发达的制约
离岸人民币的循环条件制约
人民币汇率和利率非市场化运作的制约
1、制约因素和风险（续）
资本市场开放风险
货币政策独立性
资本自由流动
2、金融安全
美国前政治学会会长、哈佛大学战略研究所所长萨缪尔.亨廷顿（Samuel ·Huntington）在他的著作《文明冲突与重建世界秩序》中指出，西方文明控制世界有14个战略要点：
拥有和操纵国际金融系统
控制全部硬通货
是世界上主要的消费品主顾
提供了世界上绝大部分制成品
主宰国际资本市场
对许多社会发挥道义领导作用
有能力进行大规模的军事干预
控制海上航线
进行最先进技术的研究和开发
控制尖端技术教育
控制宇航技术
控制航天工业
控制国际通讯系统
控制高科技武器工业
2、金融安全（续）
石油 - 债务危机 - 货币危机
97-98 俄罗斯
东欧政治危机
解体 债务危机
经济泡沫、货币危机、金融危机
危机后GDP萎缩16-20%不等
二战后发生的历次经济和金融危机
2、金融安全（续）
人民币国际化为了自身的金融安全
3、发展路径
后大宗商品
4、顶层设计
沪、深、港三个中心
汇率稳中略升
综合国力的提升
浦东陆家嘴金融贸易区
前海深港现代服务业合作区
中环核心商业区
资料来源：国际货币基金组织
各个国家GDP增长速度趋势比较
中国占全球比例
5、比较优势
经济发展态势
中国占全球比例
经济增长速度
图表1、全球经济增长速度及预测（国际货币基金组织）
新兴亚洲工业化国家(四小龙)
香港特别行政区
新兴亚洲国家
中国占全球比例
中印四小龙GDP占全球比例
GDP，十亿美元
新兴亚洲工业化国家(四小龙)
新兴亚洲国家
69.8133854
图表、亚太区人均GDP变动
人均GDP，美元
图表17、亚太区人均GDP
GDP,十亿美元,PPP
新兴亚洲工业化国家(四小龙)
新兴亚洲国家
CHINA TO WORLD
中国占全球比例
图表、人口中位年龄
图表2、全球人口中位数年龄（联合国人口署）
人均月工资
图表3、全球部分国家人均月工资（2008年）
Earnings per hour
Earnings per hour
Earnings per month
Earnings per month
Earnings per hour
Earnings per hour
Hong Kong, China
Wage rates per month
Earnings per month
Earnings per month
Korea, Republic of
Earnings per month
Nuevo peso
Earnings per month
Russian Federation
Earnings per month
Earnings per month
South Africa
Earnings per month
Earnings per hour
Earnings per day
Taiwan, China
New dollar
Earnings per month
United Kingdom
Earnings per hour
United States
Earnings per hour
数据来源：中银国际研究
Reporter_desc
Hong Kong, China
Hong Kong, China
Korea, Republic of
Korea, Republic of
Philippines
Philippines
Taipei, Chinese
Taipei, Chinese
United States
United States
在全球出口中份额(%)
亚洲四小龙
贸易差额(十亿美元)
亚洲四小龙
图表4、主要国家在全球出口中份额
亚洲四小龙
经常账户盈余/赤字占GDP规模比重，%
亚洲四小龙
新兴亚洲国家
经常账户盈余/赤字规模，十亿美元
亚洲四小龙
新兴亚洲国家
图表5、主要国家经常账户盈余/赤字规模（十亿美元）
亚洲四小龙
亚洲四小龙
图表6、政府盈余/赤字占GDP规模比重，%
亚洲四小龙
Table 1.1. Sovereign Market and Vulnerability Indicators
(Percent of GDP, unless otherwise indicated)
External Funding
Banking System Linkages
政府债务(2010E)
国外持有政府债务(2009)
Depository institutions' claims on general government
BIS Reporting Banks' Consolidated Claims on Private Sector
(percent of 2009 GDP)
(percent of depository institutions consolidated assets)
图表7、主要国家政府债务余额及外部融资比重
Government debt in Main countries
政府债务(2010E)
国外持有政府债务(2009)
Percentage urban (%)
Urban annual growth rate (%)
图表8、亚太区城市化进程城市化进程
数据来源：联合国人口署，中银国际研究
Country Group Name
Subject Descriptor
Gross domestic product, constant prices
Percent change (market exchange rates)
Gross domestic product, current prices
Export volume of goods
Percent change
Exports of goods and services
World exports
China exports
International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2010
全球经济增速
全球出口增速
中国出口增速
图表9. 中国出口增长
全球经济增速
全球出口增速
中国出口增速
图表10、中国在主要地区进口中市场份额
最终消费支出
最终消费支出:居民
最终消费支出:居民:农村居民
最终消费支出:居民:城镇居民
最终消费支出:政府
资本形成总额
资本形成总额:固定资本形成总额
资本形成总额:存货增加
货物和服务净出口
GDP增长贡献率(%):
最终消费支出
资本形成总额
货物和服务净出口
对GDP增长拉动(%):
最终消费支出
资本形成总额
货物和服务净出口
最终消费支出
资本形成总额
货物和服务净出口
Labor compensation
Household consumption
Labor compensation as % GDP
Household consumption as % GDP
Total wage as % VAIO
Total wage as % Sales revenue
劳动者报酬
劳动报酬/GDP
居民消费/GDP
工资总额/增加值
工资总额/销售收入
图表12、中国劳动报酬占GDP比重
劳动报酬/GDP
居民消费/GDP
通胀率（YoY，%）
基准利率（%）
图表13、印度的通胀与基准利率
通胀率（YoY，%）
基准利率（%）
对GDP增长拉动(%):
资本形成总额
货物和服务净出口
资本形成总额
货物和服务净出口
图表14、印度经济增长贡献因素
资本形成总额
货物和服务净出口
印度的人口密度
图表16、印度国土可利用程度
面积（万平方公里）
人口密度（人/平方公里）
图表15、印度人口密度
数据来源：印度农业部、中银国际研究
数据来源：联合国人口署、中银国际研究
人/平方公里
图表18、全球中产阶级人口和消费规模占比
撒哈拉非洲
中东和北非
中产阶级人口占比
中产阶级消费占比
图表19、全球各地区按照消费划分的人群比例和合计支出总额
总人口（百万）
按日均消费划分人口占比（%）
合计年度收入/支出（2005年PPP，十亿美元）
高收入人群
高收入人群
发展中亚洲
发展中欧洲
拉美加勒比海
撒哈拉非洲
发展中亚洲
发展中欧洲
拉美加勒比海
撒哈拉非洲
汽车销量（辆）
125,272.000
113,367.000
205,295.000
图表20、中美印汽车销量（12个月滚动销量）
193,399.000
183,333.000
171,152.000
153,431.000
173,799.000
193,029.000
171,034.000
187,497.000
215,608.000
121,103.000
184,596.000
245,686.000
240,773.000
199,935.000
66,923.000
193,678.000
63,258.000
177,082.000
63,707.000
194,222.000
68,784.000
212,928.000
67,967.000
182,814.000
58,970.000
196,795.000
63,379.000
208,930.000
56,720.000
187,120.000
78,322.000
159,040.000
76,217.000
291,339.000
96,691.000
339,553.000
55,560.000
294,014.000
64,892.000
267,416.000
69,368.000
261,209.000
69,814.000
271,537.000
77,026.000
308,763.000
80,746.000
283,149.000
75,650.000
295,287.000
67,923.000
284,714.000
65,683.000
323,154.000
90,240.000
261,496.000
69,846.000
390,078.000
111,187.000
382,228.000
66,847.000
317,826.000
87,436.000
349,779.000
85,683.000
336,341.000
95,240.000
350,749.000
88,494.000
394,973.000
98,350.000
360,417.000
96,642.000
405,846.000
96,607.000
456,451.000
89,962.000
304,075.000
118,318.000
430,057.000
109,288.000
542,598.000
129,380.000
497,896.000
93,232.000
396,169.000
101,335.000
380,097.000
106,432.000
345,950.000
111,843.000
382,260.000
104,586.000
439,099.000
119,470.000
404,709.000
122,506.000
451,619.000
117,358.000
486,651.000
110,569.000
366,053.000
130,086.000
318,588.000
109,887.000
582,434.000
152,698.000
536,732.000
99,386.000
466,272.000
112,186.000
517,041.000
111,854.000
433,198.000
106,265.000
418,722.000
120,243.000
495,959.000
131,835.000
451,904.000
135,291.000
549,603.000
115,735.000
620,885.000
114,990.000
530,077.000
144,009.000
479,953.000
116,199.000
721,464.000
186,125.000
672,947.000
123,738.000
567,466.000
143,298.000
557,597.000
137,529.000
467,086.000
136,627.000
528,087.000
142,514.000
634,993.000
163,932.000
576,348.000
157,656.000
688,962.000
152,074.000
758,578.000
147,562.000
717,102.000
182,905.000
553,381.000
161,007.000
847,177.000
199,273.000
808,701.000
138,177.000
713,595.000
155,015.000
726,879.000
155,385.000
640,958.000
149,190.000
671,642.000
162,384.000
772,810.000
176,473.000
692,307.000
182,409.000
800,944.000
171,938.000
839,295.000
158,295.000
859,388.000
194,654.000
663,544.000
171,555.000
1,056,573.000
223,605.000
922,634.000
163,649.000
835,538.000
178,081.000
836,814.000
170,881.000
665,854.000
148,619.000
629,017.000
158,529.000
751,531.000
181,921.000
715,665.000
154,295.000
685,154.000
120,697.000
741,594.000
117,337.000
735,865.000
160,534.000
827,550.000
176,177.000
1,109,734.000
206,955.000
1,153,082.000
165,868.000
1,119,716.000
171,948.000
1,142,076.000
176,970.000
1,085,558.000
185,243.000
1,138,498.000
192,733.000
1,331,809.000
212,975.000
1,226,319.000
210,605.000
1,337,694.000
207,500.000
1,413,642.000
197,711.000
1,664,187.000
241,052.000
1,211,509.000
252,572.000
1,735,151.000
266,471.000
1,555,172.000
231,267.000
1,438,358.000
239,155.000
1,412,078.000
234,021.000
1,244,038.000
253,574.000
1,322,282.000
256,257.000
图表21、年全球经济增长与HNWI人群增速
图表22、全球HNWI人群地区分布(百万人)
图表23、全球HNWI财富地区分布(万亿美元)
中东和非洲
中东和非洲
中东和非洲
高端财富人群增速
* 高端财富人群是指可供投资的资产超过100万美元
增速（右轴）
增速（右轴）
数据来源：IMF,Capgemini World Wealth Report 2010,中银国际研究
高端财富人群增速
增速（右轴）
增速（右轴）
图表24、全球HNWI人口按照国家分布前12名（2009年，千人）
富裕人群财富规模（10亿美元）
增速(右轴)
人均财富（百万美元）
图表25、亚太区富裕人群拥有财富占比（2009年）
图表27、亚太区富裕人群人均财富
数据来源：Capgemini World Wealth Report 2010,中银国际研究
数据来源：Capgemini Asia Pacific Wealth Report,中银国际研究
注：其他包括马来西亚、新西兰、缅甸、菲律宾、斯里兰卡、越南、巴基斯坦、哈萨克斯坦8个国家
图表26、亚太区富裕人群数量（2009年）
富裕人群数量（千人）
增速(右轴)
富裕人群财富规模（10亿美元）
(万亿美元)
全球私人银行管理资产规模
资料来源：Scorpia partnership
全球私人银行管理资产规模
主要投资产品类型
风险/收益特征
现金/货币市场类产品
主要投资于商业票据、大额存单、银行间拆借和短期国债等各类货币市场工具或者投资于这些产品的货币市场基金。
具有良好的流动性特征，主要是为了满足私人银行客户短期闲置资金的理财需求，属于低风险、低收益的投资品种。
固定收益类产品
投资于固定利率或者浮动利率的国债、央行票据或者其他信用债券包括金融债、公司债、企业债、可转换债券、资产支持证券、银行信贷资产等或者投资于这些固定收益产品的基金。
到期收益一般等同于或者略高于同期的各种存款利率水平，收益相对稳定，客户需要承担的是利率变动风险和信用风险，可以设置为保本型产品。
权益类产品
主要投资于权益类证券和工具，包括股票和主要以股票为投资对象的证券类金融工具或者投资于这类产品的基金。
风险要高于货币市场产品和固定收益产品，有时会让本金遭受20-50%左右的损失，但在长期投资中收益一般要高于货币市场和固定收益产品。
不动产类投资
投资主要包括商业地产、住宅地产和投资于这两类地产的REITs产品，此外还涉及对未开发土地、农场和其他不动产类产品的投资。
不动产投资的收益在长期中可以较好的抵御通胀的侵蚀，长期投资的风险相对较小，同时在中国等亚太国家快速经济增长过程中也可以获得较高的收益。
另类投资产品
运用衍生工具、杠杆交易、或套利交易等投资方式和策略，投资于商品、房地产、外汇、私募股权、艺术品等领域。
主要可投资产品包括，私募股权投资(PE)、结构性产品和金融衍生品投资、外汇交易、对冲基金、商品和黄金投资、艺术品投资等。潜在风险与收益都非常高，但是往往与前四类投资的收益呈负相关，可以在一定程度上分散风险。
图表30、全球富裕人群投资配置比重
图表31、亚太富裕人群投资配置比重
图表32、亚太不同国家地区富裕人群投资配置比重,2009年
另类投资产品
另类投资产品
另类投资产品
另类投资产品
固定收益产品
固定收益产品
固定收益产品
固定收益产品
权益类产品
权益类产品
权益类产品
权益类产品
图表33、中国富裕人群资产配置变动
注：另类投资包括结构性产品、对冲基金、衍生品、外汇、商品、股权投资和风险投资；
不动产投资包括商业地产、REITs、住宅地产、未开发土地、农场和其他。
图表、亚太主要国家地区富裕人群投资配置比重,2008年
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
图表34、全球黄金消费（2Q2010）
大中华地区
亚太占比，%
数据来源：世界黄金协会（Gold Demand Trend），中银国际研究
图表35、亚太区富裕人群增加对有形投资品配置,2009年
其它收藏品
注：其它项中包含俱乐部会员、旅行、枪支、乐器等；体育投资包含体育队伍、航海、赛马等；其它收藏品包含硬币、红酒、古董等；奢侈品包含汽车、游艇、客机等。
其它收藏品
图表36、全球主要私人银行资产管理规模
摩根士丹利
德意志银行
国外私人银行管理资产规模（十亿美元）
国外私人银行盈利水平（百万美元）
国外私人银行利润占总税前利润比例（%）
私人银行资产占汇丰银行总资产比重（％）
汇丰私人银行收入结构
手续费收入
交易和其它收入
汇丰各业务条线成本收入比 (%)
交易和投资银行
汇丰各业务条线资产收益率 (%，税前)
交易和投资银行
瑞银各业务条线成本收入比 (%)
瑞银各业务条线净资产收益率 (%，税前)
瑞信各业务条线成本收入比 (%)
公司和机构业务
瑞信各业务条线利润率 (%，税前)
公司和机构业务
私人银行资产占汇丰银行总资产比重（％）
手续费收入
交易和其它收入
资产管理规模（%)
大型国际金融机构
地区性私人银行
净利润（%)
大型国际金融机构
地区性私人银行
图表37、大型国际金融机构与地区性私人银行的资产管理规模和利润变动
资产管理规模
大型国际金融机构
地区性私人银行
大型国际金融机构
地区性私人银行
图表42、2009年中国人均GDP前10名的省份
图表41、中国HNWI家庭数量增速
中国家庭资产百万美元以上的数目
数据来源：Capgemini Asia Pacific Wealth Report,中银国际研究
中国家庭资产百万美元以上的数目
1.良好的交易平台；2.产品适合客户需求；3.与投资银行部门有良好的关系；4.大量雇佣专业人才。
1.品牌号召力强；2.
1、与投资银行部门有良好的关系；2.大量雇佣专业人才；3.交易平台强大；4.全球运营支持。
1、分支机构最多；2.最大的市场份额；3.交易平台强大。
1.良好的交易平台；2.较高的人员轮换；3.与投资银行部门有良好的关系。
主要国家经常账户盈余/赤字规模（十亿美元）
全球范围持续存在资金流向亚太，而商品流向欧美的循环，从贸易顺差和逆差的绝对值来看，亚太地区主要经济体包括亚洲四小龙、中国和日本的贸易顺差与美国和欧盟贸易逆差大致等同。
资料来源：国际货币基金组织、CEIC、中银国际研究
主要国家在全球出口中份额
制造业的转移带来亚太区特别是中国在全球贸易份额中的比重不断提高，从2000年的3.9%提高到%。2012年中国的贸易总额为38,667亿美元，已经小幅超越美国。
经济发展态势（续）
5、比较优势（续）
经济增长速度
图表1、全球经济增长速度及预测（国际货币基金组织）
新兴亚洲工业化国家(四小龙)
香港特别行政区
新兴亚洲国家
GDP，十亿美元
新兴亚洲工业化国家(四小龙)
新兴亚洲国家
69.8133854
图表、亚太区人均GDP变动
人均GDP，美元
图表17、亚太区人均GDP
GDP,十亿美元,PPP
新兴亚洲工业化国家(四小龙)
新兴亚洲国家
新兴亚洲工业化国家(四小龙)
图表、人口中位年龄
图表2、全球人口中位数年龄（联合国人口署）
人均月工资
图表3、全球部分国家人均月工资（2008年）
Earnings per hour
Earnings per hour
Earnings per month
Earnings per month
Earnings per hour
Earnings per hour
Hong Kong, China
Wage rates per month
Earnings per month
Earnings per month
Korea, Republic of
Earnings per month
Nuevo peso
Earnings per month
Russian Federation
Earnings per month
Earnings per month
South Africa
Earnings per month
Earnings per hour
Earnings per day
Taiwan, China
New dollar
Earnings per month
United Kingdom
Earnings per hour
United States
Earnings per hour
数据来源：中银国际研究
Reporter_desc
Hong Kong, China
Hong Kong, China
Korea, Republic of
Korea, Republic of
Philippines
Philippines
Taipei, Chinese
Taipei, Chinese
United States
United States
在全球出口中份额(%)
亚洲四小龙
贸易差额(十亿美元)
亚洲四小龙
图表4、主要国家在全球出口中份额
亚洲四小龙
经常账户盈余/赤字占GDP规模比重，%
亚洲四小龙
新兴亚洲国家
经常账户盈余/赤字规模，十亿美元
亚洲四小龙
新兴亚洲国家
图表5、主要国家经常账户盈余/赤字规模（十亿美元）
亚洲四小龙
亚洲四小龙
图表6、政府盈余/赤字占GDP规模比重，%
亚洲四小龙
Table 1.1. Sovereign Market and Vulnerability Indicators
(Percent of GDP, unless otherwise indicated)
External Funding
Banking System Linkages
政府债务(2010E)
国外持有政府债务(2009)
Depository institutions' claims on general government
BIS Reporting Banks' Consolidated Claims on Private Sector
(percent of 2009 GDP)
(percent of depository institutions consolidated assets)
图表7、主要国家政府债务余额及外部融资比重
Government debt in Main countries
政府债务(2010E)
国外持有政府债务(2009)
Percentage urban (%)
Urban annual growth rate (%)
图表8、亚太区城市化进程城市化进程
数据来源：联合国人口署，中银国际研究
Country Group Name
Subject Descriptor
Gross domestic product, constant prices
Percent change (market exchange rates)
Gross domestic product, current prices
Export volume of goods
Percent change
Exports of goods and services
World exports
China exports
International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2010
全球经济增速
全球出口增速
中国出口增速
图表9. 中国出口增长
全球经济增速
全球出口增速
中国出口增速
图表10、中国在主要地区进口中市场份额
最终消费支出
最终消费支出:居民
最终消费支出:居民:农村居民
最终消费支出:居民:城镇居民
最终消费支出:政府
资本形成总额
资本形成总额:固定资本形成总额
资本形成总额:存货增加
货物和服务净出口
GDP增长贡献率(%):
最终消费支出
资本形成总额
货物和服务净出口
对GDP增长拉动(%):
最终消费支出
资本形成总额
货物和服务净出口
最终消费支出
资本形成总额
货物和服务净出口
Labor compensation
Household consumption
Labor compensation as % GDP
Household consumption as % GDP
Total wage as % VAIO
Total wage as % Sales revenue
劳动者报酬
劳动报酬/GDP
居民消费/GDP
工资总额/增加值
工资总额/销售收入
图表12、中国劳动报酬占GDP比重
劳动报酬/GDP
居民消费/GDP
通胀率（YoY，%）
基准利率（%）
图表13、印度的通胀与基准利率
通胀率（YoY，%）
基准利率（%）
对GDP增长拉动(%):
资本形成总额
货物和服务净出口
资本形成总额
货物和服务净出口
图表14、印度经济增长贡献因素
资本形成总额
货物和服务净出口
印度的人口密度
图表16、印度国土可利用程度
面积（万平方公里）
人口密度（人/平方公里）
图表15、印度人口密度
数据来源：印度农业部、中银国际研究
数据来源：联合国人口署、中银国际研究
人/平方公里
图表18、全球中产阶级人口和消费规模占比
撒哈拉非洲
中东和北非
中产阶级人口占比
中产阶级消费占比
图表19、全球各地区按照消费划分的人群比例和合计支出总额
总人口（百万）
按日均消费划分人口占比（%）
合计年度收入/支出（2005年PPP，十亿美元）
高收入人群
高收入人群
发展中亚洲
发展中欧洲
拉美加勒比海
撒哈拉非洲
发展中亚洲
发展中欧洲
拉美加勒比海
撒哈拉非洲
汽车销量（辆）
125,272.000
113,367.000
205,295.000
图表20、中美印汽车销量（12个月滚动销量）
193,399.000
183,333.000
171,152.000
153,431.000
173,799.000
193,029.000
171,034.000
187,497.000
215,608.000
121,103.000
184,596.000
245,686.000
240,773.000
199,935.000
66,923.000
193,678.000
63,258.000
177,082.000
63,707.000
194,222.000
68,784.000
212,928.000
67,967.000
182,814.000
58,970.000
196,795.000
63,379.000
208,930.000
56,720.000
187,120.000
78,322.000
159,040.000
76,217.000
291,339.000
96,691.000
339,553.000
55,560.000
294,014.000
64,892.000
267,416.000
69,368.000
261,209.000
69,814.000
271,537.000
77,026.000
308,763.000
80,746.000
283,149.000
75,650.000
295,287.000
67,923.000
284,714.000
65,683.000
323,154.000
90,240.000
261,496.000
69,846.000
390,078.000
111,187.000
382,228.000
66,847.000
317,826.000
87,436.000
349,779.000
85,683.000
336,341.000
95,240.000
350,749.000
88,494.000
394,973.000
98,350.000
360,417.000
96,642.000
405,846.000
96,607.000
456,451.000
89,962.000
304,075.000
118,318.000
430,057.000
109,288.000
542,598.000
129,380.000
497,896.000
93,232.000
396,169.000
101,335.000
380,097.000
106,432.000
345,950.000
111,843.000
382,260.000
104,586.000
439,099.000
119,470.000
404,709.000
122,506.000
451,619.000
117,358.000
486,651.000
110,569.000
366,053.000
130,086.000
318,588.000
109,887.000
582,434.000
152,698.000
536,732.000
99,386.000
466,272.000
112,186.000
517,041.000
111,854.000
433,198.000
106,265.000
418,722.000
120,243.000
495,959.000
131,835.000
451,904.000
135,291.000
549,603.000
115,735.000
620,885.000
114,990.000
530,077.000
144,009.000
479,953.000
116,199.000
721,464.000
186,125.000
672,947.000
123,738.000
567,466.000
143,298.000
557,597.000
137,529.000
467,086.000
136,627.000
528,087.000
142,514.000
634,993.000
163,932.000
576,348.000
157,656.000
688,962.000
152,074.000
758,578.000
147,562.000
717,102.000
182,905.000
553,381.000
161,007.000
847,177.000
199,273.000
808,701.000
138,177.000
713,595.000
155,015.000
726,879.000
155,385.000
640,958.000
149,190.000
671,642.000
162,384.000
772,810.000
176,473.000
692,307.000
182,409.000
800,944.000
171,938.000
839,295.000
158,295.000
859,388.000
194,654.000
663,544.000
171,555.000
1,056,573.000
223,605.000
922,634.000
163,649.000
835,538.000
178,081.000
836,814.000
170,881.000
665,854.000
148,619.000
629,017.000
158,529.000
751,531.000
181,921.000
715,665.000
154,295.000
685,154.000
120,697.000
741,594.000
117,337.000
735,865.000
160,534.000
827,550.000
176,177.000
1,109,734.000
206,955.000
1,153,082.000
165,868.000
1,119,716.000
171,948.000
1,142,076.000
176,970.000
1,085,558.000
185,243.000
1,138,498.000
192,733.000
1,331,809.000
212,975.000
1,226,319.000
210,605.000
1,337,694.000
207,500.000
1,413,642.000
197,711.000
1,664,187.000
241,052.000
1,211,509.000
252,572.000
1,735,151.000
266,471.000
1,555,172.000
231,267.000
1,438,358.000
239,155.000
1,412,078.000
234,021.000
1,244,038.000
253,574.000
1,322,282.000
256,257.000
图表21、年全球经济增长与HNWI人群增速
图表22、全球HNWI人群地区分布(百万人)
图表23、全球HNWI财富地区分布(万亿美元)
中东和非洲
中东和非洲
中东和非洲
高端财富人群增速
* 高端财富人群是指可供投资的资产超过100万美元
增速（右轴）
增速（右轴）
数据来源：IMF,Capgemini World Wealth Report 2010,中银国际研究
高端财富人群增速
增速（右轴）
增速（右轴）
图表24、全球HNWI人口按照国家分布前12名（2009年，千人）
富裕人群财富规模（10亿美元）
增速(右轴)
人均财富（百万美元）
图表25、亚太区富裕人群拥有财富占比（2009年）
图表27、亚太区富裕人群人均财富
数据来源：Capgemini World Wealth Report 2010,中银国际研究
数据来源：Capgemini Asia Pacific Wealth Report,中银国际研究
注：其他包括马来西亚、新西兰、缅甸、菲律宾、斯里兰卡、越南、巴基斯坦、哈萨克斯坦8个国家
图表26、亚太区富裕人群数量（2009年）
富裕人群数量（千人）
增速(右轴)
富裕人群财富规模（10亿美元）
(万亿美元)
全球私人银行管理资产规模
资料来源：Scorpia partnership
全球私人银行管理资产规模
主要投资产品类型
风险/收益特征
现金/货币市场类产品
主要投资于商业票据、大额存单、银行间拆借和短期国债等各类货币市场工具或者投资于这些产品的货币市场基金。
具有良好的流动性特征，主要是为了满足私人银行客户短期闲置资金的理财需求，属于低风险、低收益的投资品种。
固定收益类产品
投资于固定利率或者浮动利率的国债、央行票据或者其他信用债券包括金融债、公司债、企业债、可转换债券、资产支持证券、银行信贷资产等或者投资于这些固定收益产品的基金。
到期收益一般等同于或者略高于同期的各种存款利率水平，收益相对稳定，客户需要承担的是利率变动风险和信用风险，可以设置为保本型产品。
权益类产品
主要投资于权益类证券和工具，包括股票和主要以股票为投资对象的证券类金融工具或者投资于这类产品的基金。
风险要高于货币市场产品和固定收益产品，有时会让本金遭受20-50%左右的损失，但在长期投资中收益一般要高于货币市场和固定收益产品。
不动产类投资
投资主要包括商业地产、住宅地产和投资于这两类地产的REITs产品，此外还涉及对未开发土地、农场和其他不动产类产品的投资。
不动产投资的收益在长期中可以较好的抵御通胀的侵蚀，长期投资的风险相对较小，同时在中国等亚太国家快速经济增长过程中也可以获得较高的收益。
另类投资产品
运用衍生工具、杠杆交易、或套利交易等投资方式和策略，投资于商品、房地产、外汇、私募股权、艺术品等领域。
主要可投资产品包括，私募股权投资(PE)、结构性产品和金融衍生品投资、外汇交易、对冲基金、商品和黄金投资、艺术品投资等。潜在风险与收益都非常高，但是往往与前四类投资的收益呈负相关，可以在一定程度上分散风险。
图表30、全球富裕人群投资配置比重
图表31、亚太富裕人群投资配置比重
图表32、亚太不同国家地区富裕人群投资配置比重,2009年
另类投资产品
另类投资产品
另类投资产品
另类投资产品
固定收益产品
固定收益产品
固定收益产品
固定收益产品
权益类产品
权益类产品
权益类产品
权益类产品
图表33、中国富裕人群资产配置变动
注：另类投资包括结构性产品、对冲基金、衍生品、外汇、商品、股权投资和风险投资；
不动产投资包括商业地产、REITs、住宅地产、未开发土地、农场和其他。
图表、亚太主要国家地区富裕人群投资配置比重,2008年
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
图表34、全球黄金消费（2Q2010）
大中华地区
亚太占比，%
数据来源：世界黄金协会（Gold Demand Trend），中银国际研究
图表35、亚太区富裕人群增加对有形投资品配置,2009年
其它收藏品
注：其它项中包含俱乐部会员、旅行、枪支、乐器等；体育投资包含体育队伍、航海、赛马等；其它收藏品包含硬币、红酒、古董等；奢侈品包含汽车、游艇、客机等。
其它收藏品
图表36、全球主要私人银行资产管理规模
摩根士丹利
德意志银行
国外私人银行管理资产规模（十亿美元）
国外私人银行盈利水平（百万美元）
国外私人银行利润占总税前利润比例（%）
私人银行资产占汇丰银行总资产比重（％）
汇丰私人银行收入结构
手续费收入
交易和其它收入
汇丰各业务条线成本收入比 (%)
交易和投资银行
汇丰各业务条线资产收益率 (%，税前)
交易和投资银行
瑞银各业务条线成本收入比 (%)
瑞银各业务条线净资产收益率 (%，税前)
瑞信各业务条线成本收入比 (%)
公司和机构业务
瑞信各业务条线利润率 (%，税前)
公司和机构业务
私人银行资产占汇丰银行总资产比重（％）
手续费收入
交易和其它收入
资产管理规模（%)
大型国际金融机构
地区性私人银行
净利润（%)
大型国际金融机构
地区性私人银行
图表37、大型国际金融机构与地区性私人银行的资产管理规模和利润变动
资产管理规模
大型国际金融机构
地区性私人银行
大型国际金融机构
地区性私人银行
图表42、2009年中国人均GDP前10名的省份
图表41、中国HNWI家庭数量增速
中国家庭资产百万美元以上的数目
数据来源：Capgemini Asia Pacific Wealth Report,中银国际研究
中国家庭资产百万美元以上的数目
1.良好的交易平台；2.产品适合客户需求；3.与投资银行部门有良好的关系；4.大量雇佣专业人才。
1.品牌号召力强；2.
1、与投资银行部门有良好的关系；2.大量雇佣专业人才；3.交易平台强大；4.全球运营支持。
1、分支机构最多；2.最大的市场份额；3.交易平台强大。
1.良好的交易平台；2.较高的人员轮换；3.与投资银行部门有良好的关系。
（十亿美元）
亚洲四小龙
经济增长速度
图表1、全球经济增长速度及预测（国际货币基金组织）
新兴亚洲工业化国家(四小龙)
新兴亚洲工业化国家(四小龙)
69.8133854
人均GDP，美元
图表17、亚太区人均GDP
新兴亚洲工业化国家(四小龙)
新兴亚洲工业化国家(四小龙)
图表、人口中位年龄
图表2、全球人口中位数年龄（联合国人口署）
人均月工资
图表3、全球部分国家人均月工资（2008年）
Earnings per hour
Earnings per hour
Earnings per month
Earnings per month
Earnings per hour
Earnings per hour
Hong Kong, China
Wage rates per month
Earnings per month
Earnings per month
Korea, Republic of
Earnings per month
Nuevo peso
Earnings per month
Russian Federation
Earnings per month
Earnings per month
South Africa
Earnings per month
Earnings per hour
Earnings per day
Taiwan, China
New dollar
Earnings per month
United Kingdom
Earnings per hour
United States
Earnings per hour
数据来源：中银国际研究
Reporter_desc
Hong Kong, China
Hong Kong, China
Korea, Republic of
Korea, Republic of
Philippines
Philippines
Taipei, Chinese
Taipei, Chinese
United States
United States
亚洲四小龙
亚洲四小龙
图表4、主要国家在全球出口中份额
亚洲四小龙
经常账户盈余/赤字占GDP规模比重，%
亚洲四小龙
经常账户盈余/赤字规模，十亿美元
亚洲四小龙
（十亿美元）
亚洲四小龙
亚洲四小龙
图表6、政府盈余/赤字占GDP规模比重，%
亚洲四小龙
Table 1.1. Sovereign Market and Vulnerability Indicators
(Percent of GDP, unless otherwise indicated)
External Funding
Banking System Linkages
政府债务(2010E)
国外持有政府债务(2009)
Depository institutions' claims on general government
BIS Reporting Banks' Consolidated Claims on Private Sector
(percent of 2009 GDP)
(percent of depository institutions consolidated assets)
图表7、主要国家政府债务余额及外部融资比重
Government debt in Main countries
政府债务(2010E)
国外持有政府债务(2009)
Percentage urban (%)
Urban annual growth rate (%)
数据来源：联合国人口署，中银国际研究
Country Group Name
Subject Descriptor
Gross domestic product, constant prices
Percent change (market exchange rates)
Gross domestic product, current prices
Export volume of goods
Percent change
Exports of goods and services
World exports
China exports
International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2010
全球经济增速
全球出口增速
中国出口增速
图表9. 中国出口增长
全球经济增速
全球出口增速
中国出口增速
图表10、中国在主要地区进口中市场份额
最终消费支出
资本形成总额
货物和服务净出口
最终消费支出
资本形成总额
货物和服务净出口
对GDP增长拉动(%):
最终消费支出
资本形成总额
货物和服务净出口
最终消费支出
资本形成总额
货物和服务净出口
Labor compensation
Household consumption
Labor compensation as % GDP
Household consumption as % GDP
Total wage as % VAIO
Total wage as % Sales revenue
劳动者报酬
劳动报酬/GDP
居民消费/GDP
图表13、印度的通胀与基准利率
通胀率（YoY，%）
基准利率（%）
对GDP增长拉动(%):
资本形成总额
货物和服务净出口
资本形成总额
货物和服务净出口
图表14、印度经济增长贡献因素
资本形成总额
货物和服务净出口
印度的人口密度
面积（万平方公里）
人口密度（人/平方公里）
图表15、印度人口密度
数据来源：印度农业部、中银国际研究
数据来源：联合国人口署、中银国际研究
人/平方公里
撒哈拉非洲
中产阶级人口占比
总人口（百万）
按日均消费划分人口占比（%）
合计年度收入/支出（2005年PPP，十亿美元）
高收入人群
高收入人群
发展中亚洲
发展中欧洲
拉美加勒比海
撒哈拉非洲
发展中亚洲
发展中欧洲
拉美加勒比海
撒哈拉非洲
欧洲, 36.0%
中南美洲, 10.0%
新兴亚洲, 28.0%
撒哈拉非洲, 2.0%
中东和北非, 6.0%
北美, 18.0%
欧洲, 38.0%
中南美洲, 7.0%
新兴亚洲, 23.0%
撒哈拉非洲, 1.5%
中东和北非, 4.5%
北美, 26.0%
汽车销量（辆）
125,272.000
113,367.000
205,295.000
193,399.000
183,333.000
171,152.000
153,431.000
173,799.000
193,029.000
171,034.000
187,497.000
215,608.000
121,103.000
184,596.000
245,686.000
240,773.000
199,935.000
66,923.000
193,678.000
63,258.000
177,082.000
63,707.000
194,222.000
68,784.000
212,928.000
67,967.000
182,814.000
58,970.000
196,795.000
63,379.000
208,930.000
56,720.000
187,120.000
78,322.000
159,040.000
76,217.000
291,339.000
96,691.000
339,553.000
55,560.000
294,014.000
64,892.000
267,416.000
69,368.000
261,209.000
69,814.000
271,537.000
77,026.000
308,763.000
80,746.000
283,149.000
75,650.000
295,287.000
67,923.000
284,714.000
65,683.000
323,154.000
90,240.000
261,496.000
69,846.000
390,078.000
111,187.000
382,228.000
66,847.000
317,826.000
87,436.000
349,779.000
85,683.000
336,341.000
95,240.000
350,749.000
88,494.000
394,973.000
98,350.000
360,417.000
96,642.000
405,846.000
96,607.000
456,451.000
89,962.000
304,075.000
118,318.000
430,057.000
109,288.000
542,598.000
129,380.000
497,896.000
93,232.000
396,169.000
101,335.000
380,097.000
106,432.000
345,950.000
111,843.000
382,260.000
104,586.000
439,099.000
119,470.000
404,709.000
122,506.000
451,619.000
117,358.000
486,651.000
110,569.000
366,053.000
130,086.000
318,588.000
109,887.000
582,434.000
152,698.000
536,732.000
99,386.000
466,272.000
112,186.000
517,041.000
111,854.000
433,198.000
106,265.000
418,722.000
120,243.000
495,959.000
131,835.000
451,904.000
135,291.000
549,603.000
115,735.000
620,885.000
114,990.000
530,077.000
144,009.000
479,953.000
116,199.000
721,464.000
186,125.000
672,947.000
123,738.000
567,466.000
143,298.000
557,597.000
137,529.000
467,086.000
136,627.000
528,087.000
142,514.000
634,993.000
163,932.000
576,348.000
157,656.000
688,962.000
152,074.000
758,578.000
147,562.000
717,102.000
182,905.000
553,381.000
161,007.000
847,177.000
199,273.000
808,701.000
138,177.000
713,595.000
155,015.000
726,879.000
155,385.000
640,958.000
149,190.000
671,642.000
162,384.000
772,810.000
176,473.000
692,307.000
182,409.000
800,944.000
171,938.000
839,295.000
158,295.000
859,388.000
194,654.000
663,544.000
171,555.000
1,056,573.000
223,605.000
922,634.000
163,649.000
835,538.000
178,081.000
836,814.000
170,881.000
665,854.000
148,619.000
629,017.000
158,529.000
751,531.000
181,921.000
715,665.000
154,295.000
685,154.000
120,697.000
741,594.000
117,337.000
735,865.000
160,534.000
827,550.000
176,177.000
1,109,734.000
206,955.000
1,153,082.000
165,868.000
1,119,716.000
171,948.000
1,142,076.000
176,970.000
1,085,558.000
185,243.000
1,138,498.000
192,733.000
1,331,809.000
212,975.000
1,226,319.000
210,605.000
1,337,694.000
207,500.000
1,413,642.000
197,711.000
1,664,187.000
241,052.000
1,211,509.000
252,572.000
1,735,151.000
266,471.000
1,555,172.000
231,267.000
1,438,358.000
239,155.000
1,412,078.000
234,021.000
1,244,038.000
253,574.000
1,322,282.000
256,257.000
图表21、年全球经济增长与HNWI人群增速
图表22、全球HNWI人群地区分布(百万人)
图表23、全球HNWI财富地区分布(万亿美元)
中东和非洲
中东和非洲
中东和非洲
2006(左轴)
2006(左轴)
高端财富人群增速
2007(左轴)
2007(左轴)
2008(左轴)
2008(左轴)
2009(左轴)
2009(左轴)
* 高端财富人群是指可供投资的资产超过100万美元
增速（右轴）
增速（右轴）
数据来源：IMF,Capgemini World Wealth Report 2010,中银国际研究
高端财富人群增速
2006(左轴)
2007(左轴)
2008(左轴)
2009(左轴)
增速（右轴）
2006(左轴)
2007(左轴)
2008(左轴)
2009(左轴)
增速（右轴）
图表24、全球HNWI人口按照国家分布前12名（2009年，千人）
富裕人群财富规模（10亿美元）
增速(右轴)
人均财富（百万美元）
2009(左轴)
2008(左轴)
变动(右轴)
图表25、亚太区富裕人群拥有财富占比（2009年）
图表27、亚太区富裕人群人均财富
数据来源：Capgemini World Wealth Report 2010,中银国际研究
数据来源：Capgemini Asia Pacific Wealth Report,中银国际研究
注：其他包括马来西亚、新西兰、缅甸、菲律宾、斯里兰卡、越南、巴基斯坦、哈萨克斯坦8个国家
图表26、亚太区富裕人群数量（2009年）
富裕人群数量（千人）
2008(左轴)
2009(左轴)
增速(右轴)
增速(右轴)
富裕人群财富规模（10亿美元）
日本, 3892, 40%
其他, 749, 8%
泰国, 232, 2%
印尼, 80, 1%
韩国, 340, 4%
台湾省, 264, 3%
新加坡, 369, 4%
香港, 379, 4%
印度, 477, 5%
澳大利亚, 519, 5%
中国, 2347, 24%
2008(左轴)
2009(左轴)
增速(右轴)
2008(左轴)
2009(左轴)
变动(右轴)
(万亿美元)
全球私人银行管理资产规模
资料来源：Scorpia partnership
全球私人银行管理资产规模
风险/收益特征
现金/货币市场类产品
主要投资于商业票据、大额存单、银行间拆借和短期国债等各类货币市场工具或者投资于这些产品的货币市场基金。
具有良好的流动性特征，主要是为了满足私人银行客户短期闲置资金的理财需求，属于低风险、低收益的投资品种。
固定收益类产品
投资于固定利率或者浮动利率的国债、央行票据或者其他信用债券包括金融债、公司债、企业债、可转换债券、资产支持证券、银行信贷资产等或者投资于这些固定收益产品的基金。
到期收益一般等同于或者略高于同期的各种存款利率水平，收益相对稳定，客户需要承担的是利率变动风险和信用风险，可以设置为保本型产品。
权益类产品
主要投资于权益类证券和工具，包括股票和主要以股票为投资对象的证券类金融工具或者投资于这类产品的基金。
风险要高于货币市场产品和固定收益产品，有时会让本金遭受20-50%左右的损失，但在长期投资中收益一般要高于货币市场和固定收益产品。
不动产类投资
投资主要包括商业地产、住宅地产和投资于这两类地产的REITs产品，此外还涉及对未开发土地、农场和其他不动产类产品的投资。
不动产投资的收益在长期中可以较好的抵御通胀的侵蚀，长期投资的风险相对较小，同时在中国等亚太国家快速经济增长过程中也可以获得较高的收益。
另类投资产品
运用衍生工具、杠杆交易、或套利交易等投资方式和策略，投资于商品、房地产、外汇、私募股权、艺术品等领域。
主要可投资产品包括，私募股权投资(PE)、结构性产品和金融衍生品投资、外汇交易、对冲基金、商品和黄金投资、艺术品投资等。潜在风险与收益都非常高，但是往往与前四类投资的收益呈负相关，可以在一定程度上分散风险。
权益类产品
权益类产品
权益类产品
权益类产品
图表33、中国富裕人群资产配置变动
权益类产品
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
图表34、全球黄金消费（2Q2010）
大中华地区
数据来源：世界黄金协会（Gold Demand Trend），中银国际研究
其它收藏品
其它收藏品
图表36、全球主要私人银行资产管理规模
摩根士丹利
德意志银行
国外私人银行管理资产规模（十亿美元）
国外私人银行盈利水平（百万美元）
国外私人银行利润占总税前利润比例（%）
私人银行资产占汇丰银行总资产比重（％）
汇丰私人银行收入结构
手续费收入
交易和其它收入
汇丰各业务条线成本收入比 (%)
交易和投资银行
汇丰各业务条线资产收益率 (%，税前)
交易和投资银行
瑞银各业务条线成本收入比 (%)
瑞银各业务条线净资产收益率 (%，税前)
瑞信各业务条线成本收入比 (%)
公司和机构业务
瑞信各业务条线利润率 (%，税前)
公司和机构业务
私人银行资产占汇丰银行总资产比重（％）
手续费收入
交易和其它收入
资产管理规模（%)
大型国际金融机构
地区性私人银行
净利润（%)
大型国际金融机构
地区性私人银行
图表37、大型国际金融机构与地区性私人银行的资产管理规模和利润变动
资产管理规模
大型国际金融机构
地区性私人银行
大型国际金融机构
地区性私人银行
管理资产（亿元）
图表41、中国HNWI家庭数量增速
中国家庭资产百万美元以上的数目
数据来源：Capgemini Asia Pacific Wealth Report,中银国际研究
中国家庭资产百万美元以上的数目
主要国家政府债务余额占GDP比重及外部融资比重
中国、印度、韩国等亚太地区国家的也都在20-50%之间，发达国家则大都超过60%的警戒水平，一些欧洲国家甚至超过100%。
资料来源：国际货币基金组织、CEIC、中银国际研究
政府盈余/赤字占GDP规模比重
2012年，中国的政府财政赤字占GDP比重下降至1.5%左右，明显低于欧美等发达国家的7%左右的赤字水平。
美欧日经济面临的结构性问题
5、比较优势（续）
资料来源：联合国人口署、中银国际研究
1、全球工资收入水平
美欧日经济面临的结构性问题（续）
5、比较优势（续）
Source: High Road Strategies
2、制造业下滑
美国制造业代表在劳联产联总部发布《制造不安全》(Manufacturing Insecurity)报告说，美国制造业产能1998年到2008年严重下滑。在这十年中，半导体工厂减少1200座，在全球半导体总产能中所占比重下降到14%；美国印刷电路板PCB产能下降了74%，2008年销售额只有40亿美元，比2000年的110亿美元几乎减少三分之二；工业机床方面，金属切削机床产业规模缩小16%，锻压机床产业规模缩小17%，工人失业十分严重。美国目前制造业从业人数只有约1200万人。
美欧日经济面临的结构性问题（续）
美国制造业平均年增长率
美国制造业从业人数（）
5、比较优势（续）
资料来源：联合国人口署、中银国际研究
3、全球人口中位数年龄
美欧日经济面临的结构性问题（续）
5、比较优势（续）
经济增长速度
图表1、全球经济增长速度及预测（国际货币基金组织）
新兴亚洲工业化国家(四小龙)
香港特别行政区
新兴亚洲国家
中印四小龙GDP占全球比例
GDP，十亿美元
新兴亚洲工业化国家(四小龙)
新兴亚洲国家
69.8133854
图表、亚太区人均GDP变动
人均GDP，美元
图表17、亚太区人均GDP
GDP,十亿美元,PPP
新兴亚洲工业化国家(四小龙)
新兴亚洲国家
新兴亚洲工业化国家(四小龙)
中印四小龙GDP占全球比例
图表、人口中位年龄
图表2、全球人口中位数年龄（联合国人口署）
人均月工资
图表3、全球部分国家人均月工资（2008年）
Earnings per hour
Earnings per hour
Earnings per month
Earnings per month
Earnings per hour
Earnings per hour
Hong Kong, China
Wage rates per month
Earnings per month
Earnings per month
Korea, Republic of
Earnings per month
Nuevo peso
Earnings per month
Russian Federation
Earnings per month
Earnings per month
South Africa
Earnings per month
Earnings per hour
Earnings per day
Taiwan, China
New dollar
Earnings per month
United Kingdom
Earnings per hour
United States
Earnings per hour
数据来源：中银国际研究
Reporter_desc
Hong Kong, China
Hong Kong, China
Korea, Republic of
Korea, Republic of
Philippines
Philippines
Taipei, Chinese
Taipei, Chinese
United States
United States
在全球出口中份额(%)
亚洲四小龙
贸易差额(十亿美元)
亚洲四小龙
图表4、主要国家在全球出口中份额
亚洲四小龙
经常账户盈余/赤字占GDP规模比重，%
亚洲四小龙
新兴亚洲国家
经常账户盈余/赤字规模，十亿美元
亚洲四小龙
新兴亚洲国家
图表5、主要国家经常账户盈余/赤字规模（十亿美元）
亚洲四小龙
亚洲四小龙
图表6、政府盈余/赤字占GDP规模比重，%
亚洲四小龙
Table 1.1. Sovereign Market and Vulnerability Indicators
(Percent of GDP, unless otherwise indicated)
External Funding
Banking System Linkages
政府债务(2010E)
国外持有政府债务(2009)
Depository institutions' claims on general government
BIS Reporting Banks' Consolidated Claims on Private Sector
(percent of 2009 GDP)
(percent of depository institutions consolidated assets)
图表7、主要国家政府债务余额及外部融资比重
Government debt in Main countries
政府债务(2010E)
国外持有政府债务(2009)
Percentage urban (%)
Urban annual growth rate (%)
图表8、亚太区城市化进程城市化进程
数据来源：联合国人口署，中银国际研究
Country Group Name
Subject Descriptor
Gross domestic product, constant prices
Percent change (market exchange rates)
Gross domestic product, current prices
Export volume of goods
Percent change
Exports of goods and services
World exports
China exports
International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2010
全球经济增速
全球出口增速
中国出口增速
图表9. 中国出口增长
全球经济增速
全球出口增速
中国出口增速
图表10、中国在主要地区进口中市场份额
最终消费支出
最终消费支出:居民
最终消费支出:居民:农村居民
最终消费支出:居民:城镇居民
最终消费支出:政府
资本形成总额
资本形成总额:固定资本形成总额
资本形成总额:存货增加
货物和服务净出口
GDP增长贡献率(%):
最终消费支出
资本形成总额
货物和服务净出口
对GDP增长拉动(%):
最终消费支出
资本形成总额
货物和服务净出口
最终消费支出
资本形成总额
货物和服务净出口
Labor compensation
Household consumption
Labor compensation as % GDP
Household consumption as % GDP
Total wage as % VAIO
Total wage as % Sales revenue
劳动者报酬
劳动报酬/GDP
居民消费/GDP
工资总额/增加值
工资总额/销售收入
图表12、中国劳动报酬占GDP比重
劳动报酬/GDP
居民消费/GDP
通胀率（YoY，%）
基准利率（%）
图表13、印度的通胀与基准利率
通胀率（YoY，%）
基准利率（%）
对GDP增长拉动(%):
资本形成总额
货物和服务净出口
资本形成总额
货物和服务净出口
图表14、印度经济增长贡献因素
资本形成总额
货物和服务净出口
印度的人口密度
图表16、印度国土可利用程度
面积（万平方公里）
人口密度（人/平方公里）
图表15、印度人口密度
数据来源：印度农业部、中银国际研究
数据来源：联合国人口署、中银国际研究
人/平方公里
图表18、全球中产阶级人口和消费规模占比
撒哈拉非洲
中东和北非
中产阶级人口占比
中产阶级消费占比
图表19、全球各地区按照消费划分的人群比例和合计支出总额
总人口（百万）
按日均消费划分人口占比（%）
合计年度收入/支出（2005年PPP，十亿美元）
高收入人群
高收入人群
发展中亚洲
发展中欧洲
拉美加勒比海
撒哈拉非洲
发展中亚洲
发展中欧洲
拉美加勒比海
撒哈拉非洲
汽车销量（辆）
125,272.000
113,367.000
205,295.000
图表20、中美印汽车销量（12个月滚动销量）
193,399.000
183,333.000
171,152.000
153,431.000
173,799.000
193,029.000
171,034.000
187,497.000
215,608.000
121,103.000
184,596.000
245,686.000
240,773.000
199,935.000
66,923.000
193,678.000
63,258.000
177,082.000
63,707.000
194,222.000
68,784.000
212,928.000
67,967.000
182,814.000
58,970.000
196,795.000
63,379.000
208,930.000
56,720.000
187,120.000
78,322.000
159,040.000
76,217.000
291,339.000
96,691.000
339,553.000
55,560.000
294,014.000
64,892.000
267,416.000
69,368.000
261,209.000
69,814.000
271,537.000
77,026.000
308,763.000
80,746.000
283,149.000
75,650.000
295,287.000
67,923.000
284,714.000
65,683.000
323,154.000
90,240.000
261,496.000
69,846.000
390,078.000
111,187.000
382,228.000
66,847.000
317,826.000
87,436.000
349,779.000
85,683.000
336,341.000
95,240.000
350,749.000
88,494.000
394,973.000
98,350.000
360,417.000
96,642.000
405,846.000
96,607.000
456,451.000
89,962.000
304,075.000
118,318.000
430,057.000
109,288.000
542,598.000
129,380.000
497,896.000
93,232.000
396,169.000
101,335.000
380,097.000
106,432.000
345,950.000
111,843.000
382,260.000
104,586.000
439,099.000
119,470.000
404,709.000
122,506.000
451,619.000
117,358.000
486,651.000
110,569.000
366,053.000
130,086.000
318,588.000
109,887.000
582,434.000
152,698.000
536,732.000
99,386.000
466,272.000
112,186.000
517,041.000
111,854.000
433,198.000
106,265.000
418,722.000
120,243.000
495,959.000
131,835.000
451,904.000
135,291.000
549,603.000
115,735.000
620,885.000
114,990.000
530,077.000
144,009.000
479,953.000
116,199.000
721,464.000
186,125.000
672,947.000
123,738.000
567,466.000
143,298.000
557,597.000
137,529.000
467,086.000
136,627.000
528,087.000
142,514.000
634,993.000
163,932.000
576,348.000
157,656.000
688,962.000
152,074.000
758,578.000
147,562.000
717,102.000
182,905.000
553,381.000
161,007.000
847,177.000
199,273.000
808,701.000
138,177.000
713,595.000
155,015.000
726,879.000
155,385.000
640,958.000
149,190.000
671,642.000
162,384.000
772,810.000
176,473.000
692,307.000
182,409.000
800,944.000
171,938.000
839,295.000
158,295.000
859,388.000
194,654.000
663,544.000
171,555.000
1,056,573.000
223,605.000
922,634.000
163,649.000
835,538.000
178,081.000
836,814.000
170,881.000
665,854.000
148,619.000
629,017.000
158,529.000
751,531.000
181,921.000
715,665.000
154,295.000
685,154.000
120,697.000
741,594.000
117,337.000
735,865.000
160,534.000
827,550.000
176,177.000
1,109,734.000
206,955.000
1,153,082.000
165,868.000
1,119,716.000
171,948.000
1,142,076.000
176,970.000
1,085,558.000
185,243.000
1,138,498.000
192,733.000
1,331,809.000
212,975.000
1,226,319.000
210,605.000
1,337,694.000
207,500.000
1,413,642.000
197,711.000
1,664,187.000
241,052.000
1,211,509.000
252,572.000
1,735,151.000
266,471.000
1,555,172.000
231,267.000
1,438,358.000
239,155.000
1,412,078.000
234,021.000
1,244,038.000
253,574.000
1,322,282.000
256,257.000
图表21、年全球经济增长与HNWI人群增速
图表22、全球HNWI人群地区分布(百万人)
图表23、全球HNWI财富地区分布(万亿美元)
中东和非洲
中东和非洲
中东和非洲
高端财富人群增速
* 高端财富人群是指可供投资的资产超过100万美元
增速（右轴）
增速（右轴）
数据来源：IMF,Capgemini World Wealth Report 2010,中银国际研究
高端财富人群增速
增速（右轴）
增速（右轴）
图表24、全球HNWI人口按照国家分布前12名（2009年，千人）
富裕人群财富规模（10亿美元）
增速(右轴)
人均财富（百万美元）
图表25、亚太区富裕人群拥有财富占比（2009年）
图表27、亚太区富裕人群人均财富
数据来源：Capgemini World Wealth Report 2010,中银国际研究
数据来源：Capgemini Asia Pacific Wealth Report,中银国际研究
注：其他包括马来西亚、新西兰、缅甸、菲律宾、斯里兰卡、越南、巴基斯坦、哈萨克斯坦8个国家
图表26、亚太区富裕人群数量（2009年）
富裕人群数量（千人）
增速(右轴)
富裕人群财富规模（10亿美元）
(万亿美元)
全球私人银行管理资产规模
资料来源：Scorpia partnership
全球私人银行管理资产规模
主要投资产品类型
风险/收益特征
现金/货币市场类产品
主要投资于商业票据、大额存单、银行间拆借和短期国债等各类货币市场工具或者投资于这些产品的货币市场基金。
具有良好的流动性特征，主要是为了满足私人银行客户短期闲置资金的理财需求，属于低风险、低收益的投资品种。
固定收益类产品
投资于固定利率或者浮动利率的国债、央行票据或者其他信用债券包括金融债、公司债、企业债、可转换债券、资产支持证券、银行信贷资产等或者投资于这些固定收益产品的基金。
到期收益一般等同于或者略高于同期的各种存款利率水平，收益相对稳定，客户需要承担的是利率变动风险和信用风险，可以设置为保本型产品。
权益类产品
主要投资于权益类证券和工具，包括股票和主要以股票为投资对象的证券类金融工具或者投资于这类产品的基金。
风险要高于货币市场产品和固定收益产品，有时会让本金遭受20-50%左右的损失，但在长期投资中收益一般要高于货币市场和固定收益产品。
不动产类投资
投资主要包括商业地产、住宅地产和投资于这两类地产的REITs产品，此外还涉及对未开发土地、农场和其他不动产类产品的投资。
不动产投资的收益在长期中可以较好的抵御通胀的侵蚀，长期投资的风险相对较小，同时在中国等亚太国家快速经济增长过程中也可以获得较高的收益。
另类投资产品
运用衍生工具、杠杆交易、或套利交易等投资方式和策略，投资于商品、房地产、外汇、私募股权、艺术品等领域。
主要可投资产品包括，私募股权投资(PE)、结构性产品和金融衍生品投资、外汇交易、对冲基金、商品和黄金投资、艺术品投资等。潜在风险与收益都非常高，但是往往与前四类投资的收益呈负相关，可以在一定程度上分散风险。
图表30、全球富裕人群投资配置比重
图表31、亚太富裕人群投资配置比重
图表32、亚太不同国家地区富裕人群投资配置比重,2009年
另类投资产品
另类投资产品
另类投资产品
另类投资产品
固定收益产品
固定收益产品
固定收益产品
固定收益产品
权益类产品
权益类产品
权益类产品
权益类产品
图表33、中国富裕人群资产配置变动
注：另类投资包括结构性产品、对冲基金、衍生品、外汇、商品、股权投资和风险投资；
不动产投资包括商业地产、REITs、住宅地产、未开发土地、农场和其他。
图表、亚太主要国家地区富裕人群投资配置比重,2008年
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
另类投资产品
固定收益产品
权益类产品
图表34、全球黄金消费（2Q2010）
大中华地区
亚太占比，%
数据来源：世界黄金协会（Gold Demand Trend），中银国际研究
图表35、亚太区富裕人群增加对有形投资品配置,2009年
其它收藏品
注：其它项中包含俱乐部会员、旅行、枪支、乐器等；体育投资包含体育队伍、航海、赛马等；其它收藏品包含硬币、红酒、古董等；奢侈品包含汽车、游艇、客机等。
其它收藏品
图表36、全球主要私人银行资产管理规模
摩根士丹利
德意志银行
国外私人银行管理资产规模（十亿美元）
国外私人银行盈利水平（百万美元）
国外私人银行利润占总税前利润比例（%）
私人银行资产占汇丰银行总资产比重（％）
汇丰私人银行收入结构
手续费收入
交易和其它收入
汇丰各业务条线成本收入比 (%)
交易和投资银行
汇丰各业务条线资产收益率 (%，税前)
交易和投资银行
瑞银各业务条线成本收入比 (%)
瑞银各业务条线净资产收益率 (%，税前)
瑞信各业务条线成本收入比 (%)
公司和机构业务
瑞信各业务条线利润率 (%，税前)
公司和机构业务
私人银行资产占汇丰银行总资产比重（％）
手续费收入
交易和其它收入
资产管理规模（%)
大型国际金融机构
地区性私人银行
净利润（%)
大型国际金融机构
地区性私人银行
图表37、大型国际金融机构与地区性私人银行的资产管理规模和利润变动
资产管理规模
大型国际金融机构
地区性私人银行
大型国际金融机构
地区性私人银行
图表42、2009年中国人均GDP前10名的省份
图表41、中国HNWI家庭数量增速
中国家庭资产百万美元以上的数目
数据来源：Capgemini Asia Pacific Wealth Report,中银国际研究
中国家庭资产百万美元以上的数目
1.良好的交易平台；2.产品适合客户需求；3.与投资银行部门有良好的关系；4.大量雇佣专业人才。
1.品牌号召力强；2.
1、与投资银行部门有良好的关系；2.大量雇佣专业人才；3.交易平台强大；4.全球运营支持。
1、分支机构最多；2.最大的市场份额；3.交易平台强大。
1.良好的交易平台；2.较高的人员轮换；3.与投资银行部门有良好的关系。
4、美国社会保险基金和医保基金资金缺口的变化趋势
美欧日经济面临的结构性问题（续）
资料来源：联合国人口署、中银国际研究
5、比较优势（续）
中国经济面临一系列发展中的问题和挑战
5、比较优势（续）
1944年召开的布雷顿森林会议
5、比较优势（续）
人民币国际化进程提速引发一系列关于国际货币体系格局的讨论。
世界银行专家报告预计，到2025年，全球最有可能出现的储备货币体系将是一种以美元、欧元和人民币为核心的多元货币体系。
彭博社最近对1,263名经济学家进行调查显示，多数人认为，到2020年，人民币将成为世界三大储备货币之一。
6、人民币将跃升为第三大结算货币
中国改革开放三十年来，取得了举世瞩目的经济成就，国际地位迅速提升。人民币国际化顺应了世界经济发展的大趋势，也符合中国的长远利益，对于保护国家金融安全有着积极的意义。
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