字号：大 中 小
& & & & & & & & & & 中国与美国银行股市盈率对比沪深市场上市交易银行股共16只，美国市场上市交易银行股共440只。沪深市场上市交易银行股数量只有美国市场上市交易银行股的3.6%，发行余地非常大。沪深市场上市交易银行股算术平均市盈率9.25倍，美国市场上市交易银行股算术平均市盈率17.89倍，即使上市银行的净资产收益率从目前的20%左右回落到12%左右，沪深市场上市交易银行股的投资价值还是高于美国市场上市交易银行股。
市值（亿）
沪深算术平均
<td class="xl36" align="right" x:num="9.
市值（美元亿）
<td class="xl30" style="border-left:none" x:num="，890.18
纽约交易所
<td class="xl30" style="border-top:border-left:none" x:num="，756.71
纽约交易所
<td class="xl30" style="border-top:border-left:none" x:num="，919.29
纽约交易所
<td class="xl30" style="border-top:border-left:none" x:num="，792.88
纽约交易所
<td class="xl30" style="border-top:border-left:none" x:num="，708.76
纽约交易所
<td class="xl30" style="border-top:border-left:none" x:num="，014.72
纽约交易所
<td class="xl30" style="border-top:border-left:none" x:num="，009.43
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
纽约交易所
美股算术平均（扣除100倍以上）
function open_phone(e) {
var context = document.title.replace(/%/g, '％');
var url = document.location.
open("http://go.10086.cn/ishare.do?m=t&u=" + encodeURIComponent(url) + "&t=" + encodeURIComponent(context) + "&sid=70cd6ed4a0");
！觉得精彩就顶一下，顶的多了，文章将出现在更重要的位置上。
请根据下图中的字符输入验证码：
(您的评论将有可能审核后才能发表)
已成功添加“”到
请不要超过6个字新浪理财师官方微信sinalicaishi
扫描下载理财师手机客户端
为什么银行股市盈率这么低投资者还不买帐？是投资者傻还是银行股有问题？如果是银行有问题的话，那困扰银行业的这个问题具体是什么？请详细解释，谢谢。
提问者：L0草根_财友
阅读数：21047
答：您好！从基本面角度来看，银行股本身问题并不大，市场一直担心地方债和房地产经济下滑会给银行业带来致命的打击和隐患，但从这几年的财报来看，一次次被证伪，银行业仍处在一个低估值且稳定高增长的阶段，之所以股价迟迟不见好的表现，我想是和中国的投资者习惯有关。中国A股市场上至机构，下至散户投资者，真正崇尚价值投资的比较少，都比较急功近利，追求短线爆发性，这就注定了市场是一个投机氛围非常浓厚的资金推动型市场，而银行股大都是超级大盘股，股价的上涨需要大量的资金推动，而A股市场历经7年的熊市，资金面一直是杯水车薪，根本推动不了这些大盘蓝筹的起舞，我个人认为，随着人民币的国际化进程，随着A股市场的对外开放程度越来越大，随着A股市场去散户化进程的深入，真正价值投资成为主流趋势，A股能吸引到越来越多的国际市场资金之时，才肯能是这些优质银行股真正大启动的机会，目前还难以看到。个人观点供参考，祝您投资顺利！
以下为问答私密内容，你已经解锁获得查看权限
您好！从基本面角度来看，银行股本身问题并不大，市场一直担心地方债和房地产经济下滑会给银行业带来致命的打击和隐患，但从这几年的财报来看，一次次被证伪，银行业仍处在一个低估值且稳定高增长的阶段，之所以股价迟迟不见好的表现，我想是和中国的投资者习惯有关。中国A股市场上至机构，下至散户投资者，真正崇尚价值投资的比较少，都比较急功近利，追求短线爆发性，这就注定了市场是一个投机氛围非常浓厚的资金推动型市场，而银行股大都是超级大盘股，股价的上涨需要大量的资金推动，而A股市场历经7年的熊市，资金面一直是杯水车薪，根本推动不了这些大盘蓝筹的起舞，我个人认为，随着人民币的国际化进程，随着A股市场的对外开放程度越来越大，随着A股市场去散户化进程的深入，真正价值投资成为主流趋势，A股能吸引到越来越多的国际市场资金之时，才肯能是这些优质银行股真正大启动的机会，目前还难以看到。个人观点供参考，祝您投资顺利！
客户满意度
暂关闭问答
邀请你加入【甘玉冬】的互动交流圈，更多精彩内容与你共享！
Ta的观点包
3061人关注
订阅价格：
您的钥匙不足，无法解锁当前问答......
400-186-8106
手机客户端
关注官方微信
关注官方微博
免责声明：新浪理财师平台仅提供服务对接功能，所有理财师提供的咨询建议，仅供参考；用户需独立做出投资决策，风险自担。|投资有风险，入市需谨慎！
Copyright (C) SINA Corporation, All Rights Reserved
新浪公司　版权所有姜& 璐& 李& 艳/河北大学管理学院
【摘& 要】股价的高低是由市盈率所决定的，市盈率的高低受到公司盈利前景的显著影响，市盈率越高，股票价格越昂贵。但我国银行股的每股收益很高，但市盈率却很低，本文通过对16家上市银行2012年第一季度财务报告的分析，揭露出银行股业绩增长势头下的低市盈率现象，并分析其中的原因，提出相应的建议。
【关键词】银行股；市盈率；强盗逻辑；收益宽幅
&&&&&&& 有分析称日空头袭击中国民生银行背后确有黑手&&瑞银、摩通两大国际投行，还有三大评级机构。我们看到的事实是：不仅民生银行，同时还有兴业银行、浦发银行一样受到攻击。在如今房产泡沫加大，虚拟经济盛行的时候，我们从银行股中可以看出目前中国经济的一些问题。本文通过对16家上市银行2012年第一季度财务报告的分析，揭露出银行股的低市盈率现象，并分析其中的原因，提出改进建议。
&&&&&&& 一、银行股业绩增长下的低市盈率
&&&&&&& 表1上市银行2012年第一季度报告（销售收入净利润单位：亿元，每股收益单位：元）
&&&&&&& 沪深两市2012年第一季度的平均每股收益为0.43元，从表1中可以看出银行股的业绩很好，销售收入高，净利润多，每股收益大，除了农业银行略低于平均每股收益外，其他银行均超过了平均每股收益；但沪深两市的平均市盈率为79.09，而16家银行股的市盈率要远低于上市公司的平均水平。国资委发布的数据显示，2011年中央企业累计实现营业收入20.2万亿元，同比增长20%；累计实现净利润9173亿元，同比增长6.4%，而16家上市银行2011年已经创造了8815.23亿元的利润。我们从上述数据对比中可以看出，尽管我国央企的盈利能力很强并且有比较大的增长幅度，但作为经营实体的央企的盈利能力仍然明显低于从事虚拟经济的银行业。股价的高低是由市盈率所决定的，市盈率越高，股票价格越高，市盈率的高低受到公司盈利前景的显著影响。银行股每股收益很高，但市盈率却很低，这就说明上市银行业的利润被高估了,利润中存在泡沫收益。
&&&&&&& 二、银行利润高估的原因
&&&&&&& 首先，这是由于银行业市场具有垄断竞争性质，竞争程度偏低，是靠国家对利差的保护赚钱的，其中更多的是垄断收入，而不是市场竞争的结果。我国现在执行的存款利率在2%、3%左右，贷款利率在5%、6%左右。目前全国有60多万亿贷款，我们的银行比世界上其他银行凭空多拿了一万多亿! 惊人存贷款利差使得银行的利润来得轻松且稳定，而且中国资本市场发展并不成熟，企业融资中大部分来自银行，银行业凭借着垄断地位，赚取垄断利润。从这个意义上说，我国的银行赚的高额利润实质上是全国实体企业、小微企业和普通公民的血汗钱。倘若降低银行利差，工商企业实体经济多了1万多亿利润，或者降低了1万多亿成本，实体经济将获得更多利润。著名经济学家、北京大学光华管理学院张维迎教授指出&人类追求幸福，大致有两种方式，第一种是通过使别人痛苦自己变得幸福。第二种是通过使别人幸福而自己幸福。第一种是强盗逻辑，就是通过伤害别人使自己幸福。第二种是市场逻辑，为别人创造价值而获得财富。&强盗逻辑只是在分配财富，甚至是毁灭财富，而市场逻辑则强调的是公平，是要创造财富。在我国政府控制着大量的资源，并对经济进行过分的干预，这使得银行等垄断企业能在政府的干预下获得更多的垄断收入，这不是市场竞争的结果。
&&&&&&& 其次，虚拟经济与实体经济之间存在收益宽幅现象。收益宽幅现象原本是指相同金额的货币存入银行获得的低收益与投资房地产获得的高收益之间的巨大收益差，后引申为等量资本在实体经济与虚拟经济中获得的收益差过大。 银行从事的是虚拟经济，靠利差和手续费赚钱，可以超越其他行业的平均盈利水平。但央企是做实业的，整体盈利能力只能取得行业平均水平。收益宽幅现象的存在导致实体经济领域的资本非正常地流入虚拟经济，虚拟经济与实体经济存在着巨大的收益宽幅，严重影响了实体经济的健康发展。
&&&&&&& 三、建议
&&&&&&& 第一，继续深化中国银行体制与运行机制改革，按照市场逻辑去竞争，提高银行业的竞争能力。坚持市场化方向的改革，减少政府对经济的干预。降低银行的进入壁垒，鼓励社会资本和外资参与到中小银行机构的重组、改造中，增加民营银行的数量。同时加快外资银行的引入，以此来改善我国银行业市场的竞争不足的现状，形成有效竞争的市场格局。
&&&&&&& 第二，降低银行信贷利率，缩小银行利差，实施利率市场化改革。缩小存贷利差，可以降低企业的资金成本而让渡银行的利润空间，最终实现等量资本获得等量利润，实体经济与虚拟经济相互均衡发展；对于普通老百姓而言，提高存款利率也将增加收入，不至于在物价不断上涨时，变成实际上的负利率，因此缩小银行利差对于扩大内需、刺激经济都会起到一个重要的作用。如果未来中国经济的长期发展靠垄断经营，则很难维持活力，也会偏离市场经济的本质，因此国家应该去掉银行的&天然庇护&，纠正其习以为常的&吃偏饭&行为，全面提升银行的管理水平，打破银行垄断地位，形成银行业有效竞争的格局。
【参考文献】
［1］张维迎. 市场逻辑才能创造财富. 小康，
［2］赵立三. 调控收益宽幅，确保稳中求进.人民日报，
您可能感兴趣的其他文章
&&站长推荐
&&期刊推荐
&&原创来稿文章
&&网络读者服务
转寄给朋友
朋友的昵称:
朋友的邮件地址:
您的邮件地址:
写信给编辑
您的邮件地址:银行股越涨越俏 市盈率仍低于历史大底时水平
来源：《证券时报》
原标题 [银行股越涨越俏 市盈率仍低于历史大底时水平]
　　去年12月4日以来，A股市场出现一轮久违的上涨行情。在上证指数近两个月的上涨中，银行股成为绝对的领头羊，其中，涨幅超过80%、涨幅接近80%，买入银行股的投资者可谓赚得盆满钵满。上周五，银行股再度集体发力，民生银行大涨8.92%，创出本轮行情以来
相关公司股票走势
的最大单日涨幅以及该股的历史新高(复权后)，将银行股行情推向了新的高潮。随着银行股普遍进入加速上涨，不少投资者开始担心这是否是最后的疯狂，银行股行情究竟还能走多远？　　银行股现在贵不贵　　银行股目前到底处于怎样的估值水平，这是研判银行股未来走势的一个重要依据。　　证券时报数据部统计显示，截至上周五，两市16只银行股的平均市盈率(PE)为6.58倍，平均市净率(PB)为1.39倍。而日，上证指数998点时，银行股的平均市盈率为13.37倍，平均市净率为2.19倍。日，上证指数1664点时，银行股的平均市盈率为8.83倍，平均市净率为1.87倍。这也意味着，在普遍上涨了30%以后，银行股目前的估值仍然远低于上两次历史大底时的水平。　　日期上证指数市盈率(倍) 市净率(倍) 最低点位　　日 998点 13.37 2.19　　日 1664点 8.83 1.87　　日 1949点 5.03 1.06　　作为本轮银行股行情的领头羊，民生银行上周五已经创出了复权后的历史新高，市盈率达到8.29倍，市净率上升至2.06倍。上述估值同样低于日时的水平。当时，民生银行股价为4.85元，公司2005年半年报每股收益为0.20元，每股净资产2.22元，由此折算的市盈率为12.13倍，市净率2.18倍。2008年低点时，民生银行市净率为1.37倍，但市盈率则超过20倍。　　对此，国泰君安证券研究员邱冠华认为，从估值精算、可比时期的国际比较、金融价值链和不良率净资产安全线等多个视角来看，A股银行股的合理估值至少1.8倍PB、12倍PE.　　不过，研究员戴志锋则认为，市场关注银行的未来涨幅有多大，简单的办法是测算银行合理估值，推导出潜在涨幅。但从长期来看，他并不太主张用合理估值来衡量银行股，主要原因在于，在转型经济背景下，很难对资产质量有一致预期，从而形成合理估值。　　热点会出现轮动吗　　本轮行情运行至今，不少投资者发现，尽管指数展开逼空式上涨，但赚钱却越来越难了。证券时报进行的一项调查显示，去年12月5日至今年1月25日，仅有9.37%的投资者盈利超过20%，另有11.06%的投资者盈利超过10%；相比之下，有33.99%的投资者仅实现了盈亏平衡，33.18%的投资者甚至出现亏损。这一方面是部分投资者对于股指的反弹高度预期不足，过早减仓。另一方面，频繁换股操作，但却没有抓住市场热点，也是收益不佳的一个重要原因。　　上周，银行指数大涨10%以上，上证指数仅录得5.57%的涨幅，而创业板和中小板指数仅分别上涨了2.56%和2.22%。可以说，上周如果错失银行股，并频繁换股操作，不仅难以跑赢大盘，甚至一不小心就会亏损。在银行股连续大涨近两个月后，市场热点依然未能出现明显的轮动迹象。那么，银行股的一枝独秀是否会发生逆转，市场热点能否全面扩散呢？　　认为，从基本面、资金面、政策面和估值角度看，2013年银行股将成为贯穿全年的强势板块，可获得20%以上的超额收益，建议超配。中金公司也提出“不折腾”的观点：2013年的核心词是“不折腾”，即不要做波段，不要做个股切换，保持10个点以上的银行股仓位，坚持拿住制银行不动是最好的策略。　　分析人士还指出，本轮行情以银行股为主打，主要由市场风险偏好上升所推动，这主要表现在：海外投资者对中国的国别风险溢价下调；当经济潜在增长率下滑告一段落、底部企稳之后，不确定性的减弱导致市场风险偏好大幅上升；十八大后，新一届中央领导集体坚定改革的表态，导致投资者的长期经济预期向好。因此，选择估值弹性大、最大程度代表中国经济的银行股进行类指数化投资也就成为情理之中的事情。有基金经理甚至表示，买银行买的就是对中国的信心。　　资金面是否仍有后劲　　作为A股市场市值占比最大的行业，银行股的连续上扬对资金面提出了较高的要求。在接近两个月的上涨中，A股市场成交量并未出现明显放大，显示场外资金尚未大规模流入股市，银行股的强势上涨，更多是靠资金“拆东墙补西墙”所推动的。　　证券时报数据部统计显示，最近10个交易日，银行股获得了119.72亿元的资金净流入，证券信托类个股获得了89.62亿元的资金净流入，保险股的资金流入也达到了16.75亿元。这三大行业排名同期行业资金净流入的前三名。与此相应的是，食品饮料、房地产、机械设备、电子元器件、农林牧渔等5个行业分别净流出资金78亿元、71.21亿元、59.45亿元、41.19亿元和34.49亿元，这五大行业累计净流出资金284.34亿元。　　不过，招商证券通过对资金面的测算得出结论：银行再涨30%不为过。首先，2012年末基金在银行股持仓市值1011亿，银行股仓位近7%；今年1月末基金平均仓位82%，假设全部加给银行，1月末银行股仓位约9%。其次，假设2013年全年基金银行股整体仓位增加至12%，则银行板块的增量资金426亿；证监会拟促进人民币合格境外机构投资者扩容规模为3000亿元(包括向台湾地区单独增加1000亿元)，假设2013年仅实现20%(600亿元)，预计15%的资金配置银行，则银行板块的增量资金为90亿元。招商证券认为，按照2013年全年银行板块可新增资金516亿计算，银行板块可继续上涨43%。即使打7折，即350亿元，也可实现33%的涨幅。　　银行股最新情况一览表　　代码简称每股收益(元) 每股净资产(元) 市盈率(倍) 市净率(倍) 收盘价(元) 日以来涨跌幅(%)　　600016 民生银行 1.04 5.44 8.29 2.06 11.23 81.42　　000001 平安银行 2.00 15.95 8.42 1.41 22.43 78.58 (来源：证券时报)
(责任编辑：李爱雪)
&&&&&&</div
主演：黄晓明/陈乔恩/乔任梁/谢君豪/吕佳容/戚迹
主演：陈晓/陈妍希/张馨予/杨明娜/毛晓彤/孙耀琦
主演：陈键锋/李依晓/张迪/郑亦桐/张明明/何彦霓
主演：尚格?云顿/乔?弗拉尼甘/Bianca Bree
主演：艾斯?库珀/ 查宁?塔图姆/ 乔纳?希尔
baby14岁写真曝光
李冰冰向成龙撒娇争宠
李湘遭闺蜜曝光旧爱
美女模特教老板走秀
曝搬砖男神奇葩择偶观
柳岩被迫成赚钱工具
大屁小P虐心恋
匆匆那年大结局
乔杉遭粉丝骚扰
男闺蜜的尴尬初夜
客服热线：86-10-
客服邮箱：我一直在想 不到6倍市盈率的银行股 到底是馅饼还是陷阱
中国银行业遭受的质疑和批评，从未像今天这样严重。4月以来，陆续公布的各银行年报不断&飘红&，但银行业高利润的争议一浪高过一浪，似乎他们的业绩越好，声誉反而越差。中国银行业过去十年加速改革，资产总额、利润率都以倍数递增，屡创新高，业内共识是正&达到国际良好水平&。这个成就按说应该让大家欢欣鼓舞才是。可从两会期间就开始的银行业&暴利说&一直在延续。中国民营企业联合会会长保育钧的话，代表了一些批评者的意见：&中小企业很困难，银行却大量赚钱，我们的金融和经济是&两层皮&，并不合拍&、&赚了那么多钱不叫暴利，什么叫暴利？&银行家以数据反驳。中国农业银行行长张云称，2009年到2011年，全国规模以上的工业企业的利润增长率，分别是13.02%、53.58%和25.4%，而同期银行业的利润增长率分别是15%、35%和36%。这说明&银行业的盈利能力与工业企业基本一致&。有银行业内人士称，某些批评是&明显缺乏专业知识&的&情绪上的猜测和发泄&。而中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇却认为，应该重视数据分析背后的&事实&。他表示：&无须测算我国社会平均利润率的高低，也无须知晓其他行业的利润率具体是多少，仅从大量国际资本、国内社会资本和民间资本都在千方百计争取进军银行业这一现象看，投资什么行业最赚钱，大家早已心知肚明。&去年美国人&占领华尔街&，今年中国银行业遭遇舆论&围攻&。在&后金融危机时代&，这能否看做是广大民众对可能遭受金融食利阶层盘剥的忧虑与警惕？
银行高利润从哪里来即便银行&暴利&和&垄断&说难有定论，但银行业内人士否认不了银行业年报数据带给别人的&不平衡&心理。据统计，已披露年报的12家上市银行总资产为71.26万亿元，共实现净利润8415亿元，同比增29%，占1336家上市公司利润总额的51.3%。银行业净利润的增幅是全体上市公司的2.23倍。其中，五大国有商业银行去年实现净利润6808.49亿元，日均18.65亿元。而工商银行净利润2084亿元，同比增长25.6%。银行业的薪酬水平看上去也令人&眼红&。据不完全统计，银行业平均年收入达到10万元，而民生银行2011年员工薪酬增长43.91%，人均年薪约39万元；兴业银行、深发展分别以30.48万和27.8万居第二和第三位。与银行业的&骄人&业绩相比，实业类企业则黯然失色。除去12家上市银行之后，1324家上市公司的净利润总额为8005亿元，较2010年下降10亿元。尤其让人感受到&环肥燕瘦&、&不平等&的是，有979家上市公司利息支出较2010年增长36.7%，达1256亿元，远超上市公司本身的净利润增幅。这就是说，企业必须先给银行交足了银子，才能维持自己的发展。2011年中国商业银行实现人均利润近40万元；相比之下，规模以上工业企业人均利润不到4万元。有业内人士反映，2011年下半年后不少做实体经济的企业效益下降，资金缺口开始放大，而同时，银行议价能力却大幅提升，对中小企业的贷款利率上浮20%~50%。这不免使人想起温家宝总理去年年底在江苏考察时的表态。他当时说，&金融家应当是企业家，不能把企业当成唐僧肉。&经济学家李才元比较了中美两国金融业利润占比的差异。从2001年至2010年，美国全部企业利润当中金融行业利润占比约30%，最高一年曾达到40%，这已是典型金融业&过度发达&状态。在中国，仅从A股上市公司数据看，银行业利润就占一半。加上非银行类金融机构（如证券公司、保险公司等），整体金融行业利润占比恐怕与美国不相上下，&肯定是偏高的&。&金融业的利润就是实体经济的成本&，李才元认为，银行业利润
分享这篇日志的人也喜欢
听说有位想我了？?
2月最后一天
感谢局，直播满月了
热门日志推荐
人人最热标签
北京千橡网景科技发展有限公司：
文网文[号··京公网安备号·甲测资字
文化部监督电子邮箱：wlwh@vip.sina.com··
文明办网文明上网举报电话： 举报邮箱：&&&&&&&&&&&&
请输入手机号，完成注册
请输入验证码
密码必须由6-20个字符组成
下载人人客户端
品评校花校草，体验校园广场}