603020爱普股份股票行情-爱普股份股票行情-603020股票行情
> 爱普股份(603020)行业分析
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≈≈爱普股份603020≈≈(更新:18.02.23)[]食品行业：降低风险偏好，优选稳健龙头－周报&&&&■海通证券&&&&板块表现:2月12日至2月14日大盘指数涨跌幅为3.13％,沪深300指数涨跌幅为3.29&％,申万行业指数集体上涨,申万食品饮料指数涨跌幅4.46％,涨幅在申万28个子行业中&排名第4.白酒板块指数涨跌幅为5.34％,啤酒板块指数涨跌幅为3.43％,乳业板块指数&&涨跌幅为3.15％.个股涨幅前三为中宠股份(13.45％),海南椰岛(10.77％),中炬高新(9&.68％).2月12日至2月14日板块随大盘上涨,整体表现较佳.整体来看肉制品,白酒板块&&的表现较优,市场回调但风险偏好降低,对确定性强的板块较为偏好.?行业观察:1)MSCI&中国A股指数增加7只成分股,食品饮料板块舍得酒业入选,剔除3只(包括贝因美),将于&&今年2月28日收盘后生效.2)喜力2017年财报,实现收入219.08亿欧元,同比增长5％;纯&&利19.35亿欧元,同比增长约25.6％.其中喜力啤酒(Heineken)出货量上涨4.5％,在南美&,南非等市场获两位数增长;以健康清淡为卖点的Heineken0.0成为成长亮点.&&&&&&&&&&&&&&个股要点:【伊力特】计划在新疆伊犁新源县实施技改项目,总投资额为9.34亿元,&全部资金由企业自筹,2020年项目完成后将形成年产3000千升原酒生产,3万千升包装能&力.【迎驾贡酒】控股股东迎驾集团再次公告日起未来六个月增持计划,累&计增持金额拟不低于2000万元人民币,不超过4000万元人民币.自日至201&8年2月8日,迎驾集团累计增持公司股份3,661,025股,占公司总股本比例的0.46％,累计&增持总金额约为人民币5,981.73万元.【酒鬼酒】董事长辞职,公司将换帅.公司的控股&股东为中粮集团旗下中皇有限公司.【龙大肉食】公司与厦门银祥签署了《战略合作协&议》.银祥集团系一家集畜禽水产饲料加工,屠宰加工,肉制品加工等为一体的产业链型&集团企业,2017年销售收入30亿.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&行业最新数据:2017年全年啤酒产量为4401.5万千升/(环比-0.7％);2018年1月全&&国小麦当月产量为130.19百万吨,过去半年无变化;日小麦平均价为2542.2&2元/吨,过去半年价格涨幅为2.7％;2018年1月全球大麦当月产量149.64百万吨,过去半&年增长了39万吨;2017年12月进口大麦平均单价为233.72美元/吨/(环比-0.26％),2017&年下半年在193美元/吨~234美元/吨的范围内波动;2月9日猪肉价格为21.03元/千克/(&&环比-3.5％),过去6个月无明显波动;生鲜乳价格经历了去年8月至今年1月初之间接近4&％的价格上升后,目前有小幅回落,近两周价格维持在3.48元/升.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本周观点及推荐组合:降低风险偏好,首选稳健龙头.我们认为食品饮料板块经过连&续两年大涨,基本面预期不断升温,但在经济减速,财富效应弱化背景下超预期概率减小&,建议优选业绩确定性高,市盈率偏低的上市公司.目前最为看好可选消费(高端白酒)行&业回调后的投资机会,推荐贵州茅台,五粮液,洋河股份,泸州老窖,关注山西汾酒.必选&&消费行业推荐伊利股份,双汇发展,中炬高新,海天味业等优质龙头.必选子行业重点关&&注啤酒板块整体改善进程,龙头公司过去两年经历了集体升级产品,集体去产能,集体提&价三个重要变化,预计未来均价上升,费率下降,折旧减少将持续大幅推升行业盈利.细&&分成长或国企改革方向推荐伊力特,绝味食品,安琪酵母,金禾实业,珠江控股,关注桃李&面包.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示:经济增速大幅下滑;食品安全问题.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]食品饮料行业：春节验证升级提速，前期下跌提供买入机会－周报&&&&■开源证券&&&&上周板块及上市公司表现&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&节前一周仅有三个交易日，食品饮料板块整体呈现震荡上扬走势，收回此前部分&&跌幅，食品饮料指数全周收于11324.55点，当周大涨4.46％，跑赢上证指数2.24个百&&分点。从一级行业来看，食品饮料涨幅居前，在申万一级行业板块排名第4位。二级子&行业全部收涨，肉制品（5.55％）、白酒（5.34％）、其他酒类（4.86％）、调味品&&（4.51％）涨幅居前，仅有葡萄酒、软饮料两板块涨幅低于1％。从个股来看，当周个&股整体上涨，除通葡股份、中葡股份、*ST皇台、深深宝A、西部创业、涪陵榨菜、汤&&成倍健7家停牌之外，当周58家收涨，但仍有10家收跌。开源食品投资组合涨幅4.29％&，跑输申万食品饮料指数0.16个百分点；全年跌幅3.64％，跑输申万食品饮料指数1.8&5个百分点。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&行业数据追踪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上游产品价格方面，猪肉行业价格跌幅显著，仔猪价格下跌1.72元至29.29元，生&猪价格下跌1.03元至13.50元，猪肉价格下降0.76元至21.03元。乳品价格当周整体上&&涨，牛奶价格上涨0.01元至11.51元，酸奶价格上涨0.01元至14.44元，国外品牌婴儿&&奶粉上涨0.22元至225.87元，国内品牌婴儿奶粉上涨0.18元至175.73元，中老年奶粉&&下跌0.04元至94.63元。小麦价格上涨1.80元至2565.70元/吨；玉米价格上涨4.40元至&1800.40元/吨；黄豆价格下降5.40元至3828.30元。白砂糖价格下降0.02元至11.36元/&公斤。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资策略&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&在之前连续回调后，食饮板块在节前三个交易日迎来一波反弹，收回部分跌幅。&&&&&&随着年报季的到来，食饮整体业绩稳定，优质标业绩具备较强的确定性。虽然上&&周食饮板块反弹，但由于前期的连续下跌，板块仍然存在一定的入场机会。&&&&&&&&&&&&&&春节期间，送礼需求旺盛，白酒、牛奶、休闲食品、软饮料等食品饮料销售火爆&&，纵观三四线城市以及农村地区，消费升级迹象明显提速。未来食品饮料行业的发展&&依旧离不开消费升级。一方面是随着消费者人均支配收入的上升，对高品质、健康产&&品的诉求上升，势必会要求更健康、品质更好的、细分种类更多的产品，直接促进产&&品的升级，促使食品饮料生产企业不断的去做产品创新，产品升级及种类多样化打开&&行业发展空间。另一方面，可支配收入上升，也会促进消费量增加以及消费价位带的&&上升，伴随消费升级，消费价位带的上移可以增厚现有行业空间下企业的业绩。消费&&升级将带给行业变革的新动力，持续打开行业发展空间。白酒、调味品、乳制品、肉&&制品等子板块均将受益于消费升级带来的盈利提升，尤其是高端消费品未来的市场以&&及三四线城市消费升级带来的增量机会。未来投资主线主要有：（1）估值较低，业绩&相对稳定，同时分红率和股息率高的龙头企业，（2）标的相对稀缺的细分行业龙头，&（3）国企改革相关概念。板块方面，调味发酵品、食品综合、乳品等板块景气度较高&，高端啤酒进口增长迅猛，消费升级大环境下对高品质国产啤酒的要求上升，给于啤&&酒行业产品升级的机会，可从中寻找优质标的。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&我们18年的投资组合推荐泸州老窖（000568）、安琪酵母（600298）、海天味业&&（603288）、伊利股份（600887）、涪陵榨菜（002507）、西王食品（000639）、山&&西汾酒(600809)、重庆啤酒(600132)，建议关注桃李面包的表现。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：宏观经济下行，食品安全问题，政策风险&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]食品饮料行业：小产品大市场，建议关注调味品行业－周报&&&&■东方财富证券&&&&上周食品饮料行业上涨4.69％,上证综指上涨2.21％,沪深300上涨3.29％,创业板&&指上涨3.41％.2018年初至今食品饮料下跌1.09％,在东财27个一级行业涨幅排行榜中&&排第7位.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&调味品行业属于典型的小产品大市场,根据中国产业信息网测算,2016年调味品行&&业的收入规模为3132.15亿元,并有望保持年均10％增长.调味品行业下游主要包括餐饮&,家庭消费和食品加工业,根据智研咨询数据,餐饮,家庭和食品加工分别占比45％,30％&和25％.家庭消费更加注重品质与健康,而餐饮消费对调味品消耗量相对较大.根据Euro&monitor数据,在各大调味品品类中,酱油,醋渗透率最高近乎100％,榨菜,酱类,鸡精,蚝&油渗透率较低.酱油,醋渗透率最高,同时消费量也最大,未来看产品升级.酱,蚝油,榨菜&等渗透率较低的品类,未来看市场规模的进一步扩大.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&现阶段,我国调味品行业集中度较欧,美,日等地区低,各调味品品牌也存在一定程&&度的产品区分度不足现象.随消费升级,我们预计未来消费者会选择口味丰富,健康及高&知名度的产品.海天味业具备强有力的品牌和完善的营销渠道,并且已在餐饮业深耕多&&年,产品享誉国内外.千禾味业立足高端产品,主推零添加,有机等概念,现已树立良好的&品牌形象和市场美誉度,有望在家庭零售渠道取得成功.投资方面,建议关注:海天味业(&603288),千禾味业(603027)&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&【配置建议】&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&建议关注调味品行业相关标的.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&【风险提示】行业竞争加剧;经济增速下滑.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]食品饮料行业：一线名酒价稳量增，伊利蒙牛优势尽显－春节草根调研&&&&■华创证券&&&&主要观点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1.白酒草根调研总结&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1）分地区看，一线地区名酒价格稳定，茅台缺货明显，五粮液、国窖1573动销良&好。西安地区五粮液表现最优，江苏盐城洋河结构升级明显，安徽宣城古井洋河销售&&亮眼。酒类送礼（占比一半）方面，一线城市多以茅台（45％）、五粮液（17％）为&&主，二线城市多以五粮液、洋河、郎酒以及地方品牌为主，但在二三线及以下城市中&&，亦有消费者选择茅台作为礼品。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2）分品类看，高端酒价盘稳定，茅台价格稳健，茅台春节实行放量控价的策略，&实际成交价格有一定的回落趋势，受益于茅台实际成交价格高企配合节前的优惠活动&&，五粮液动销较优，各区域五粮液库存量较少。次高端酒在消费升级下加速增长。洋&&河梦之蓝在江苏东台地区维持20％-30％的增长，天之蓝维持50％的增长，烟酒店补货&周期明显缩短，同时，梦之蓝在安徽旌德地区实现从无到有的突破，水井坊在江苏东&&台地区销量翻番。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&大众酒表现稳健。从调研来看，洋河海之蓝，古井5年、献礼版，口子窖5年维持&&稳健增长。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3）分品牌看，茅台控价稳健，实际成交价格上涨趋势得以遏制。五粮液实际成交&价较2017年底小幅回落，距离茅台仍有较大价差，有望凭借性价比实现放量。洋河、&&古井产品结构升级明显，以中高端价位（200-300）销量增速最快。洋河天之蓝在江苏&盐城东台地区销量同比增约50％，在安徽地区实现翻番增长，古井8年在安徽宣城地区&实现翻番增长。口子窖增长稳健，年后有望提价。在安徽宣城口子窖各类产品维持10-&30％增长速度，据调研烟酒店透露，口子窖全线产品有望年后涨价。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2.乳制品草根调研总结&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1）分地区看，各地在春节均有不同程度的促销，除全国性品牌伊利蒙牛外，区域&品牌北京的三元、西安的银桥、盐城的光明堆头也多于其他品牌。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&整体来看，一线城市促销力度略高于其他城市，促销产品的范围也相对较大。&&&&&&&&2）分品类看，堆头摆放最亮眼的是各品牌的纯牛奶与常温酸奶产品，其中伊利安&慕希、蒙牛纯甄、光明莫斯利安堆头最多，促销力度也较大；其次是伊利金典、蒙牛&&特仑苏以及各区域品牌的纯牛奶产品，促销力度与常温酸奶差别不大，销量也与其相&&当。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3）分品牌看，无论是堆头陈列、促销员配置、以及促销力度上，伊利蒙牛在各地&区均保持领先，产品动销好于其他品牌，另外产品新鲜度普遍在1月底、2月初，优于&&其他品牌。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]食品饮料行业：居高望远，强者恒强－年报预览及2018展望&&&&■华创证券&&&&一,板块总结与2018展望(一)白酒板块:居高望远,价值凸显由于2012年的三公消费&限制冲击,白酒行业经历了深度调整,2015年随着经济转暖,白酒行业开始步入新周期,&&以茅台为代表的的高端酒率先复苏,终端成交价持续走高.随着高端酒的提价,次高端价&格打开,2017年水晶剑,梦之蓝,井台等品牌增速喜人.展望2018年,白酒行业仍处于上行&通道,高端酒量价齐升业绩加速增长,次高端补位进行时,区域酒企机遇与挑战并存.政&&策引导限价长期来看有益于行业长期发展,价格增速放缓会减少市场囤货需求,扩大实&&际消费需求,从而降低行业波动,使行业进入更平稳的成长.从投资的角度来看,行业经&&历了业绩和估值齐升,2018年依赖于业绩兑现实现收益空间,因为机构持仓较&多,预计行情将呈现斜率放缓,波动加大,总体仍然向上的态势.短期的快速下跌,使全年&出现了一个较好的买点.目前一线白酒(茅五泸)对应18年PE降至25倍以下,次高端调整&&到30倍左右,其他区域性较强的品种调整到20倍左右,配置价值凸显.短期来看,春节草&&根调研显示,高端酒动销良好,同时今年春节较去年晚18天,一季报同比高增速或成为板&块催化剂.重点推荐:贵州茅台,五粮液,洋河股份,泸州老窖,伊力特,古井贡酒,水井坊,&山西汾酒.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&(二)乳制品板块:需求回暖,边际改善自2016年下半年以来行业需求逐步复苏,下线&城市增长尤其强劲.从当前时点来看,下线城市的人均消费量以及消费升级带来的高端&&产品消费增长均有非常大的提升空间,2018年下线城市需求增长仍是带动行业增长的主&要推动力.另外受益注册制和二胎政策的双重红利,2018年国产奶粉品牌料将获得200-3&00亿的新增市场空间,奶粉行业市场份额将进一步向龙头集中.从国内外原奶市场看,供&给收缩的趋势非常明显,2018年原奶价格将进入温和上涨通道,下游乳企促销费用有进&&一步下降的可能,从而打开利润上涨的空间.重点推荐:伊利股份.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&(三)调味品板块:结构升级,龙头亮眼2012年餐饮行业受到"三公消费"限制冲击下&&滑,2014年起餐饮行业企稳回升.2017年我国餐饮业收入同比增长11％,餐饮渠道约占调&味产品下游消费渠道的40％,为调味品增长主推动力.展望2018年,行业集中度提升,龙&&头掌握定价权,在消费升级的大背景下,兼具上游成本议价权与下游产品定价权的龙头&&企业最为受益.另一方面,产品结构升级促使健康优质的高端产品增速加快.近年来,酱&&醋企业纷纷推出高端品实现产品结构升级,高端品的增速和占比持续提升,关注高端品&&占比较高和产品创新能力较强的企业.此外,区域拓张品类扩展仍存在机会.酱油,食醋,&料酒等品类的渠道重叠性较强,这为优势企业实现品类扩展提供了机会.重点推荐:海天&味业.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]食品饮料行业：春节前夕中高端白酒量价齐增－日报（）&&&&■川财证券&&&&川财观点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&今日食品饮料板块持续修复,乳制品行业涨幅较大,为1.83％.主要原因为从2017年&国产奶粉品牌营收有很大改观,增速恢复至8％,是3年以来首度回升,一些国内主流奶粉&企业也纷纷上调2018年销售目标.我们认为长期来看,消费者对国产品牌的信任度正在&&逐步恢复,特别是婴幼奶粉注册制实施之后,中小杂乱品牌逐步退出市场,利于我国乳制&品长远发展,2018年持续看好乳制品业绩改善.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&行业动态&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&春节前夕中高端白酒量价齐增,茅台五粮液供不应求.相比往年,今年白酒节前促销&力度明显减小,一二线品牌价格有增无减.尽管如此,飞天茅台,五粮液等一线白仍供不&&应求,价格也较为坚挺.商超方面与往年涨价销量增加有限不同,今年酒水价格普遍抬升&,但酒更好卖了.(新京报)&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&公司要闻&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&金字火腿(002515):正在筹划重大事项,涉及收购一家制药行业标的公司及其子公&&司的控股权.目前相关方正在积极磋商交易的具体方案,并将尽快签订交易意向协议.龙&大肉食(002726):龙大集团质押的股份已触及质押约定的平仓线,可能存在平仓风险.公&司股票自日开市起停牌,预计停牌时间不超过5个交易日.三全食品(002216&):发布2017年度业绩快报,公司实现营业收入52.81亿元,同比增长10.47％;实现营业利&润9988.39万元,同比增长1519.14％;实现利润总额1.18亿元,同比增长83.66％;实现归&属于上市公司股东的净利润7255.19万元,同比增长83.80％;基本每股收益0.09元,同比&增长80％.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示:食品安全问题;经济增速下滑.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]食品饮料行业：双汇1Q18有望开门红，看好美国上游和欧洲下游－猪肉月报&&&&■中金公司&&&&行业近况&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&我们结合中金独家商超肉制品消费数据,以及中美欧三地农业部权威数据,定期跟&&踪双汇发展和万洲国际在中美欧三地市场动态.商超数据显示,双汇肉制品12月销量和&&销售额同比+14.6％和+16.4％,销售额增长快于行业;2018年1月中国22省市生猪均价15&元/公斤,同比去年下降17.2％,环比微升0.7％;美国12月生猪价7.1元/公斤,环比下降2&.8％,中美生猪价差扩大至110.6％.12月单月中国进口美国猪肉量同比下降15.2％,环&&比11月下降33.6％.美国2018年1月猪肉均价10.4元/公斤,同比上升23.9％;&&&&&&&&&&&&&&&欧洲2018年1月猪肉均价10.5元/公斤,同比下降10.7％.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&评论&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&双汇集团(中国市场):1Q18有望迎来开门红&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&肉制品:1Q18肉制品业务有望迎来开门红,肉制品销量受益于18年春节较晚,且17年&底渠道库存已处于较低水平,预计同比实现正增长概率较大;肉制品吨利则受益于1Q17&&低基数,同比有望实现较好增长.公司肉制品新品推广与转型升级正在持续推进,期待18&年出现显著改善.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&屠宰:在18年猪价下降的大趋势下,预计屠宰量有望实现双位数以上增长,同时头均&盈利仍有进一步改善空间.公司也在积极推进生鲜品终端网点开拓,助力屠宰产能利用&&率提升.美国与欧洲市场:1-2月美国猪肉价同比升幅逐渐收窄,欧洲猪肉价格持续回落&&&&&&美国市场:1-2月猪肉价格同比升幅逐渐收窄,预计猪价走势与此相似但幅度大于肉&价,因此一季度很可能看到养殖盈利扩大,屠宰和肉制品业务吨毛利同比收窄.&&&&&&&&&&&&&欧洲市场:1-2月猪肉价格延续去年下半年以来跌势,预计猪价走势保持同步,猪价&&和肉价仍处在疫病过后从高峰期回落过程中,因此一季度欧洲肉制品业务利润率应有扩&大,养殖盈利压缩,屠宰利润率保持且规模会因产能收购而大幅增加.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&估值与建议&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&双汇发展和万洲国际分别对应x和12.7x市盈率,维持推荐评级.&&&&&&&&&&&&风险&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&中美猪价剧烈波动.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]食品饮料行业：板块跟随指数回调，关注食饮入场机会－行业周报&&&&■开源证券&&&&上周板块及上市公司表现&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&食品饮料上周跟随市场继续走出震荡走低走势，食品饮料指数全周收于10841.53&&点，当周下跌8.77％，但仍跑赢上证指数0.83个百分点。从一级行业来看，食品饮料&&持续回调，在申万一级行业板块排名第十八。二级子行业全部收跌，且跌幅显著，乳&&品、肉制品、白酒等前期涨幅较好的板块加速回吐，10个二级子行业中仅有3个板块跌&幅小于5％，葡萄酒跌幅1.39％，为食饮二级子行业表现最好板块。从个股来看，当周&个股整体下跌，除通葡股份、中葡股份、*ST皇台、深深宝A、西部创业、涪陵榨菜、&&汤成倍健7家停牌之外，当周仅有3家收涨，67家收跌。开源食品投资组合跌幅8.38％&&，跑赢申万食品饮料指数0.40个百分点；全年涨跌幅7.58％，跑输申万食品饮料指数1&.62个百分点。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&行业及上市公司重点消息&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&控股股东折价20％转让11.45％股份给华润&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&恒天然第205次平均中标价上涨5.90％&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&西王食品董事长再次增持公司股票&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&安琪酵母高管通过集中竞价增持公司股份&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&行业数据追踪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上游产品价格方面，猪肉价格跌幅显著，仔猪价格31.01元，生猪价格下跌1.03元&至13.50元，猪肉价格下降0.76元至21.03元。乳品价格当周整体上涨，牛奶价格上涨0&.01元至11.51元，酸奶价格上涨0.01元至14.44元，国外品牌婴儿奶粉上涨0.22元至22&5.87元，国内品牌婴儿奶粉上涨0.18元至175.73元，中老年奶粉下跌0.04元至94.63元&。小麦价格上涨0.20元至2563.90元/吨；玉米价格持平至1796元/吨；黄豆价格下降8.&90元至3833.70元。白砂糖价格下降0.02元至11.36元/公斤。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资策略&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&A股市场受外围市场暴跌影响，持续走低，食品板块跟随市场表现，连续下跌，尤&其是前期涨幅明显得白酒、乳品等板块回落显著，但这也给于了优质标的入场机会。&&食品饮料作为非周期性行业，整体风格偏向防御，整体业绩表现也较为稳定。17年食&&品饮料营收增速回升，离不开消费升级的大环境。从18年来看，整个食品饮料行业的&&发展依旧离不开消费升级。一方面是随着消费者人均支配收入的上升，对高品质、健&&康产品的诉求上升，势必会要求更健康、品质更好的、细分种类更多的产品，直接促&&进产品的升级，促使食品饮料生产企业不断的去做产品创新，产品升级及种类多样化&&打开行业发展空间。另一方面，可支配收入上升，也会促进消费量增加以及消费价位&&带的上升，伴随消费升级，消费价位带的上移可以增厚现有行业空间下企业的业绩。&&消费升级将带给行业变革的新动力，持续打开行业发展空间。白酒、调味品、乳制品&&、肉制品等子板块均将受益于消费升级带来的盈利提升，尤其是高端消费品未来的市&&场以及三四线城市消费升级带来的增量机会。未来投资主线主要有：（1）估值较低，&业绩相对稳定，同时分红率和股息率高的龙头企业，（2）标的相对稀缺的细分行业龙&头，（3）国企改革相关概念。板块方面，调味发酵品、食品综合、&&&&&乳品等板块&&景气度较高，高端啤酒进口增长迅猛，消费升级大环境下对高品质国产啤酒的要求上&&升，给于啤酒行业产品升级的机会，可从中寻找优质标的。我们18年的投资组合推荐&&泸州老窖（000568）、安琪酵母（600298）、海天味业（603288）、伊利股份（60088&7）、涪陵榨菜（002507）、西王食品（000639）、山西汾酒(600809)、重庆啤酒(600&132)，建议关注桃李面包的表现。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：宏观经济下行，食品安全问题，政策风险&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]食品饮料行业：伴随大盘回调明显，关注大众食品－周报&&&&■华泰证券&&&&伴随大盘出现较大幅度调整,上周食品饮料行业下跌9％根据Wind统计,上周食品饮&料行业变动幅度为-9％,在29个中信一级行业指数当中排名第19.同期沪深300的变动幅&度为-10％,食品饮料跑赢沪深300约1％.上周食品饮料的子行业当中,葡萄酒表现最好,&变化幅度为-2％;肉制品的表现最差,变化幅度为-10％;市值占比最大的白酒板块与食&&品饮料行业表现基本相当.上周表现最好的个股是华统股份,变化幅度为+19％;&&&&&&&&&&&&上周表现最差的个股是盐津铺子,变化幅度为-28％.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资策略:2018年重视温和通胀背景下大众食品的投资机会由于原材料成本和运输&等要素价格的连续抬升,而必需消费品下游的个人消费者的需求刚性,同时议价能力相&&对较弱,因此竞争格局相对良好的必需消费品行业的企业预计将陆续通过产品涨价的方&式转移成本压力,我们认为必需消费品将在2018年步入提价周期.推荐重点关注调味品,&乳制品和啤酒3个细分行业.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&光明乳业:重估光明乳业的增长潜力我们认为当前市场低估了光明低温和国际业务&的成长潜力.低温乳制品是未来乳品的产品升级的重要方向之一,光明手握稀缺资源和&&大单品能够充分受益.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&以低温为主的产品结构决定了光明要战略性做大做强牧业,这是光明主要的竞争壁&垒之一.光明海外子公司新莱特增长路径明确,看好a2婴儿粉强劲需求给子公司新莱特&&带来的增长弹性.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&将是驱动光明乳业收入增长的3个主要力量.我们给予光明乳业倍PE估&值,对应的目标价范围16.08元~16.75元,首次覆盖给予"买入"评级.今世缘:重估光明乳&业的增长潜力次高端价格带的产品国缘系列已经成为公司收入的主要贡献力量,公司今&后将目光从目前的省内区域放眼至全国市场,重点打造四开大单品,重视策划全国市场&&的公关事件和传播推广,并向省外重点目标市场有序渗透.对于江苏省内市场的营销政&&策,2018年公司将推进省内"对标工程",营销渠道继续下沉至县区,通过厂商与经销商1+&1的深度协作和重点经销商的全面培训,提升省内市占率.同业可比公司2018年PE平均为&26.3倍,考虑到公司稳健的经营风格以及省外扩张仍需循序渐进,给予公司&倍的PE估值,目标价为18.4-21.16元,维持"买入"评级.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示:高端白酒终端需求不达预期的风险;包括上游原材料价格在内的成本上&&涨幅度超过预期的风险;食品安全问题&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]食品饮料行业：回调放大空间，年内买点再现－2月月报暨年报预览&&&&■招商证券&&&&高端品：全年完美收官，18年值得期待。白酒报表从17年Q1开始逐季加速，Q3报&&表超预计高增长，四季度情况来看，企业制定的任务均超额完成，同时报表基数略高&&，四季度部分企业报表业绩放缓属正常，全年业绩高增长的预期不改。从当前公布的&&业绩预告和我们渠道调研的情况看，茅台四季度发货量近8000吨，吨价继续上行，预&&计收入利润增长25％和56％，超市场预期；五粮液四季度顺利完成全年任务，年底返&&利补贴亦取消，费用继续压缩，Q4收入利润预计增长30％和50％，18年任务压力也较&&为轻松；老窖四季度节奏稳定，国窖全年增长近50％。次高端由于主动控制和季节性&&因素，四季度放缓，但不改18年报表高增趋势。?&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&大众品年报预览：景气向上逐步传导，格局好的子行业龙头最为受益。大众品受&&益消费复苏逐步传导。乳业景气强劲向上，龙头伊利17Q4单季收入增速有望达到15％&&左右，产品结构提升和促销趋向良性带来的毛利率提升，考虑16Q4非经常损益较大，&&预计业绩增速在10-15％，扣非业绩增长可达25％以上。调味品和烘焙行业延续高增长&，其中调味品龙头海天全年收入业绩增速有望达20％和25％，中炬全年收入预计业绩&&增长19％，业绩弹性更大。肉制品边际延续改善势头，预计双汇Q4单季保持低个位数&&增长。?&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&最新思考：下跌时买，谨慎追涨，优选确定性。白酒行业分化进入2.0阶段，2018&年品牌分化会更加明显，选股能力要求更高。从投资策略上来看，当前需要在板块下&&跌、收益空间拉大时来买入板块，短期追涨的回撤风险大过收益空间。"下跌时买，谨&慎追涨"是全年白酒板块投资的黄金法则，当前板块回调又一次创造了布局全年的绝佳&时机。确定性仍然是板块选股的金钥匙，一线白酒及食品龙头仍然是优选，择优选择&&次高端确定性品种，弹性空间较大的白酒品种波动性较大，需用时间换取空间，紧密&&跟踪边际改善的食品个股。?&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资建议：回调放大空间，年内再现买点。当前继续加大配置一线白酒（茅台、&&五粮液、老窖），精选加速增长估值合理的次高端及中档白酒（汾酒、水井坊、洋河&&、古井）。在春节乳业市场旺销背景下，继续强力买入乳业龙头（伊利、蒙牛），其&&他子行业如肉制品、休闲食品等，18年也尽显消费复苏的传导，在同比低基数背景下&&，一季报报表有望超预期靓丽，关注调味品及食品龙头（中炬高新、海天味业、双汇&&发展）。啤酒行业大底已过，成本上涨推动行业边际变化，继续左侧验证，标的优选&&华润。?&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：销售不及预期&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]食品饮料行业：食饮公司信托/资管计划、员工持股、股票质押梳理&&&&■平安证券&&&&摘要：考虑近期金融监管政策出台不断，融资环境收紧，及若干上市公司信托/资&管计划持股、员工持股计划、股票质押等方面暴露的风险，我们系统梳理了信托/资管&计划/员工持股计划/股票质押业务相关重要监管法规文件以及食品饮料行业上市公司1&）信托/资管计划/券商理财持股、2）员工持股计划、3）股票质押、4）限售股解禁情&况，提示投资者注意食品饮料行业上市公司股价短期边际上可能遇到冲击的风险。?&&&&&&&食品饮料公司信托/资管计划/券商理财持股占比整体较低。上市公司有6家，持股&比例整体较低，其中维维股份券商理财持股占流通股比例较高为8.6％；2）17年三季&&报披露的食品饮料公司前十大流通股东中信托/资管计划持股占比整体不高，信托、资&管产品计划合计占总股本比例超10％以上的有4家：维维股份、海南椰岛、克明面业、&安记食品，占流通股/总股本比例分别为：18.4％/18.4％、13.7％/13.6％、12.2％/1&1.9％、37.6％/10.8％。?&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&食品饮料公司员工持股计划持股占总股本比整体较低。1）其中老白干酒（10.1％&，员工持股计划3.1％、经销商持股计划7％）、克明面业9.3％、洽洽食品4.2％、加&&加食品3.6、好想你3.3％；2）克明面业、洽洽食品、加加食品、好想你、老白干酒员&工/经销商持股计划采用信托/资管计划形式，克明、洽洽、好想你杠杆（优先级资金/&劣后级资金份额）均为2:1；3）将2月9日收盘价向前复权至实施完成日与员工持股计&&划成交平均价相比，发现17个员工持股计划中有10个浮亏。?&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&食品饮料公司股票质押比例整体看不低，平安食饮重点公司当前股价距质押预警&&线空间仍大。行业中质押比例超过50％的有7家，20％~50％有26家，1％~20％有27家&&。1）平安食品饮料重点公司中质押状况：大北农（42.7％）、克明面业（31.9％）、&古井贡酒（29.7％）、口子窖（23.0％）、桃李面包（11.5％）、泸州老窖（11.3％&&）、伊利股份（10.0％）、绝味食品（7.7％）、五粮液（4.3％）、三全食品（2.6％&）、洋河股份（1.2％）；2）其中大北农大股东持有累计被质押股份占总股本比及其&&持有股数比重较高，分别为38.5％、93.3％，我们认为公司质押比例虽高但不影响其&&基本面，公司大股东或将在未来逐步降低质押比例。3）按照行业一般惯例，质押率通&常为30-50％、警戒线为质押价格的150％-160％，清仓线在质押价格120-130％之间。&我们测算中假设质押率40％、质押警戒线160％、清仓线130％。从测算结果看，平安&&重点公司当前价格（2月9日）距离160％预警线空间仍大。?&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&限售股解禁公司数较17年减少17家：2018年共25家解禁，将要解禁的限售股中占&&总股本比例在50％以上的有4家，分别为桃李面包（83.1％）、迎驾贡酒（79.2％）、&安记食品（71.3％）、口子窖（51.1％），解禁股份类型均为首发一般股份及首发机&&构配售股份。18年每个月中限售股解禁公司家数最多为4家，分别为1月、9月、11月、&12月。?&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：食品饮料行业上市公司股价短期边际上可能遇到冲击的风险。&&&&&&&&[]食品饮料行业：在不确定性中关注确定性－周报&&&&■爱建证券&&&&投资要点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&一周行情回顾:上周,上证综指下跌-9.6％收3129.85,深证成指下跌-8.46％收1000&1.23,创业板指下跌-6.46％收1592.51.沪深300下跌-10.08％收3840.65,食品饮料(申&&万)下跌-8.77％,涨幅在申万28个一级行业中排第15名.食品饮料行业子板块普跌,其中&:葡萄酒板块下跌-4.10％,跌幅最小;啤酒板块下跌-10.27％,跌幅最大.个股方面,华统&股份(属肉制品板块)上周领涨,上涨18.67％;兰州黄河(属啤酒板块)跌幅较大,下跌-29&.61％.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&热点分析:上周食品饮料行业最大看点是子板块随大盘暴跌而呈普跌情形.A股从新&年"开门红"突变为"黑色一星期"行情,原因是多方面的,一是受外围市场(特别是美股)&&影响.美国通胀预期扩散,十年期美债收益率上行,美国股债双杀;二是A股上证50,沪深3&00等板块股票前期涨幅较大,较快,部分个股估值已处高位,暴跌容易导致踩踏情形;三&&是金融严监管力度大,节奏紧,不确定性增强,市场情绪较为担忧.大盘暴跌之下,食品饮&料板块也随之回调,比如:贵州茅台上周下跌-7.69％,伊利股份-9.89％,海天味业-8.52&％,双汇发展-12.07％.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&对投资者而言,主要是两个问题:1,大跌来袭,怎么看?2,大跌之后,怎么办?面对突&&如其来的暴跌,巴菲特认为:在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪,耐心等待,保持理性&.彼得?林奇认为:回顾股市历史,暴跌不失为一次好机会,让我们以很低的价格买入优秀&公司的股票.索罗斯认为,及时修正错误,不能孤掷一注.事实上,A股在2015年就经历过&&千股跌停,千股停牌等极端情形,然而,之后,像贵州茅台,伊利股份等绩优股依然创出历&史新高,其背后是这些优秀的上市公司具备宽厚的护城河,市场份额不断扩张,盈利保持&较高速增长.正如格雷厄姆所言,"股市短期看是投票器,长期看是称重机",作为理性投&&资者,应辩证看待非基本面因素导致的短期暴跌,在不确定性中关注,把握确定性,将投&&资基石构筑在"业绩为王"上,耐心等待优秀公司股价回调带来的买入良机,坚定和优秀&&公司一起成长.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资建议:市场是风云变幻的,但优秀上市公司的护城河是较坚实的,这将使得其保&持中长期竞争优势,从容穿越暴跌,穿越牛熊.建议继续关注护城河宽厚,业绩稳健增长,&估值较为合理的优秀上市公司,如五粮液(000858),洋河股份(002304),双汇发展(00089&5),金禾实业(002597).&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示:食品安全事件,监管政策变化,其他系统性风险.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]食品饮料行业：2018年1月阿里系全网数据盘点－阿里线上数据系列月报第二期&&&&■国信证券&&&&2018年1月阿里线上数据盘点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&从总量来看,休闲食品1月线上销售额77.2亿,稳居第一;保健食品,奶粉母婴以14.1&亿,11.7亿分列二,三位.从同比增速来看,保健食品1月线上销售额同比+92.8％,保持快&速增长.奶粉母婴1月同比+57.3％,增速上升主要受节前旺季销售影响.乳制品行业回暖&复苏,纯奶1月同比+65..6％,酸奶+103.6％.休闲食品1月同比+13.1％,增速回正.酒类&&中,白酒1月同比+22.1％,主要受春节备年货影响,引起销售额回升;啤酒1月同比+44.8&&％,量价齐升;葡萄酒同比+8.1％.酱油/醋1月销售额+74.8％/+51.5％.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&保健品,奶粉量价齐升表现优,集中度持续提升消费升级趋势延续,保健品,奶粉表&&现优.拆分量价来看,整体在1月节前放量的基础上,以保健品,奶粉,酒类,调味品等行业&为代表均价明显提升,消费升级趋势延续:其中保健品1月销量同比+60.2％,均价同比+2&0.3％.双十一旺季后,12月销量环降,但春节前1月回升,全品类保持双位数增长,高端化&趋势显现,品牌中汤臣倍健市场份额提升明显;奶粉1月销量同比+28.1％,均价同比+22.&4％,中低端产品比重下降,大额订单比重增长,伊利加速追赶海外品牌.其他行业均价同&比,白酒+42.7％,啤酒+19.7％,葡萄业+13.3％,酱油/醋分别+49.8％/+41.4％,均呈现&&较明显价增势头.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&纯奶酸奶和休闲食品节前放量促销,均价下降.纯奶1月销量同比+82.6％,均价下调&9.3％,酸奶1月销量同比+124.8％,均价下掉9.4％.国产份额提升,国内龙头持续收割进&口品牌份额,2018年1月蒙牛,伊利合计份额超50％,酸奶龙头集中度亦提升.休闲食品1&&月销量同比+14.2％,均价同比-1％,量价环比12月均有明显提升,品牌来看三只松鼠,良&品铺子市场份额同比有所下降,百草味份额持平.行业集中度均有所提升,小品牌加速淘&汰.2018年1月各子行业市场集中度进一步提升,小弱品牌淘汰出局.集中度提升最快的&&是啤酒板块,CR10由2017年1月的37％提升到2018年1月的54％.其次是纯奶行业,CR10由&2017年1月的52％提升到2018年1月的67％.未来随着小品牌清理整合的加速,行业龙头&&的优势将更加凸显.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&行业观点:酒类提价新春开门红,乳品调味品龙头持续改善酒类:白酒板块,上周发&&改委召开白酒价格告诫会要求维稳春节期间白酒价格,慎重提价,我们认为此举有利于&&避免价格非理性上涨助推囤货气氛,有利于行业景气周期延续.近期受雨雪天气影响渐&&弱,茅台出货节奏趋于稳健,且在会议精神指示下要求经销商为春节投放量积极,18Q1量&价齐增下业绩高增确定性强;五粮液经销商渠道信心不断提升,放量基础牢固,Q1有望保&持较高增速.次高端名酒近期积极提价,有望获益春节旺季量价齐升潜能实现18年开门&&红,调研显示洋河梦系列保持高速增长,海天系列调整后不断改善,2月中旬拟分类提价,&节前打款动销积极,未来拟打造对应价格段核心大单品;舍得酒业加速打造品味舍得全&&国化大单品,巩固山东,河南等核心区域,内部财年17Q4预计收入增长100％以上,18Q1订&单提前量充分,渠道积极进货信心强.啤酒板块节前淡季+强势区域提价避免销量波动,&&既覆盖成本上涨压力,符合产品高端化趋势,亦顺应利润考核的经营策略转向,未来提价&扩散效果以及考虑费用投入下的利润提升弹性仍待跟踪确认.食品:乳制品行业春节旺&&季前促销力度不减,但受益于成本压力边际改善,18年春节延后效应,18Q1较高增长可期&,继续看好龙头伊利核心大单品+豆奶新品市场渗透,兼具渠道和&&&&品宣优势加速受益&各线城市消费升级红利.调味品在餐饮持续复苏下有望持续向好,龙头在品类兼容升级,&渠道管控提效等方向具备明显优势,受益行业集中度提升以及中高端产品长期增长空间&,有望获估值稳步倾斜.此外保健品行业数据积极,看好汤臣倍健收购澳企补强后在三大&战役引领下加速发展.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&宏观经济增长不达预期,需求增长不达预期,食品安全问题&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]食品饮料行业：卓越推&&&&■信达证券&&&&1、颠覆传统行业的破坏性创新，食品饮料行业的渠道互联网化变革：电商巨头亚&马逊2017年8月宣布完成对高端生鲜超市全食（WholeFoods）总价高达137亿美元的收&&购，并决定将全食旗下"WholeTrade"品牌的香蕉、有机牛油果等其他产品降价销售，&&以此争夺食品分销渠道的市场占有率。受此影响零售商克罗格公司（KrogerCo）、Spr&outsFarmersMarketInc以及沃尔玛股价均下跌。此外，亚马逊还表示将会在自营网站&&上开始出售全食品牌的商品，这也让家乐氏和通用磨坊等包装食品零售商的股价下跌&&。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&亚马逊的加入对美国早已白热化的食品价格之战增加了新的变数。美国的零售市&&场主导企业，如沃尔玛、塔吉特和克罗格等鉴于均已将维持低价策略作为2017年的主&&要战略方向；而整合了众多食品饮料品牌分销权的德国零售巨头Aldi和Lidl登陆美国&&市场，其针对低收入人群的产品结构也对其他终端零售商提价形成了压制；而以亚马&&逊收购全食为标志，高端食品的价格也将下调。可以预见的是，食品饮料零售商和供&&应商两者的利润率差距将进一步被压缩。我们相信,随着互联网化变革，终端零售商极&有可能从当前的食品生产商处要求更多的价格优惠,以保证自身现金流不被挤压。毕竟&，根据德银的预测，年3年间，北美上市的食品生产商平均毛利率为22％，&&而下游终端零售商的毛利率仅为4％。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2、从国内来看，终端零售商的利润也遭遇了因互联网电商兴起而带来的挤压。根&据尼尔森统计，食品生产商约42％的销售额仍来自与线下零售巨头，即传统KA渠道，&&随着线下零售渠道被摊薄，渠道商倒逼议价能力较弱的生产企业让利的情形也有可能&&在中国会发生。从这一角度，依靠品牌实力而非渠道铺货的食品生产商更有可能抵御&&来自下游的价格调整。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3、风险提示：原材料及销售成本（含税负）高于/低于预期；产品价格走势超出/&不及预期；国家食品饮料及其原材料的相关政策调整；食品安全风险。&&&&&&&&&&&&&&[]食品饮料行业：写在黑色一星期之后，寻找黄金坑－周报2018年第7周报&&&&■中信证券&&&&投资要点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&一周市场表现.上周沪深300指数下跌10.1％,上证综指下跌9.6％.食品饮料板块部&分:食品饮料(中信)指数下跌8.7％,白酒Ⅱ(中信)下跌9.0％;&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&食品(中信)下跌8.6％.公司涨幅前三名:麦趣尔(3.5％),海南椰岛(1.0％),西藏发&展(0.2％).&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&白酒方面:行业政策风险已逐步释放,市场不应过度悲观.我们此前提及,前期发改&&委召开白酒行业价格告诫会及开展烟酒市场价格专项巡查,释放春节稳定物价信号,茅&&台迅速反应落实精神.我们认为,节前白酒行业的一系列稳价政策引发市场对板块的情&&绪扰动,但行业基本面无忧,稳价助力拉长景气.首先,发改委对白酒行业态度核心在于&&维护市场秩序和价格稳定,并不代表对白酒行业市场化提价的否定,此前也有针对家电&&等行业的价格告诫会,复盘显示对行业龙头后期继续涨价行为影响不大,1月家电价格告&诫会后3月仍有个别公司涨价,9月依然有大规模涨价,且对公司业绩及股价表现影响不&&大.此外,价格专项巡查也属常规动作,无需过度担忧对白酒公司渠道动销及价格体系带&来不利影响.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&白酒板块基本面无忧,预计短期(18Q1),中期(2018年全年),长期(未来三年)业绩确&定性俱佳.第一,从本轮行业向上周期角度看:近期多地草根调研显示库存可控,景气拉&&长.第二,从2018年全年业绩角度看,全年基本面无忧,高端白酒业绩确定性较强,次高端&高增长预期未发生调整.第三,从短期18Q1开门红角度,部分公司报表靓丽可期.&&&&&&&&&&&&白酒估值的相对论和铁底论.第一,高端酒龙头的相对论.高端白酒龙头在业绩确定&性和流动性溢价下已进入相对便宜区间.目前茅五洋对应2018年分别为24X/21X/22X,从&纵向PE-band比较及横向板块比较均进入相对便宜区间.第二,次高端的铁底论,在市场&&保守业绩预期&谨慎估值的铁底背景下可看绝对收益.以市场最保守业绩预期及谨慎估&&值测算次高端"铁底",以水井坊为例,市场保守业绩预期为6亿(一致预期6.5亿,乐观7亿&以上),2017-19三年复合业绩增长预计60％,以30倍谨慎估值计,180亿可为市值铁底参&&考;此外,汾酒此前公告引入华润战投,协议转让价格为52.04元,锁定五年,目前股价仅&&略高转让价.汾酒全年在力争提前完成三年国改目标情况下,业绩确定性强,按目前市场&一致预期15亿来看,2018年估值仅31X.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&食品方面:优质食品龙头穿越周期具有稳定的业绩成长性,在超跌环境中成为减震&&避险黄金坑.行业角度:三四线消费回暖,食品行业景气夯实可持续.中观格局:大众品竞&争格局良好,集中度稳步提升.公司层面:大众品龙头具备穿越周期稳定的业绩成长性,&&可从中长期确定维度和短期确定性维度考虑:中长期看,经济周期+供给周期+龙头效应+&边际改善,食品龙头业绩确定性强.短期来看,根据最新调研显示,主要食品双汇发展,桃&李面包龙头有望实现开门红.综合高点回撤幅度及业绩确定性,食品方面我们推荐伊利&&股份,中炬高新,双汇发展等确定性较高的优质标的.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示:食品安全风险,行业景气度下降风险.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资建议:短期来看,白酒板块受价格控制政策扰动叠加大盘系统性风险超跌,推荐&业绩确定性强,Q1开门红高增的贵州茅台,五粮液,洋河股份等;&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&食品推荐伊利股份,中炬高新,双汇发展,桃李面包等.长期来看,主线一,白酒高端&&享受风口勤修内功,推荐高端贵州茅台,五粮液,次高端水井坊,山西汾酒,舍得酒业,中&&档消费升级持续发力,推荐洋河股份,口子窖.主线二,低线消费之春带动大众品景气渐&&夯,推荐龙头伊利股份,蒙牛乳业,海天味业,中炬高新,以及高低线差距大潜力足的双汇&发展,桃李面包,H&H国际控股,汤臣倍健.主线三,新人群,新品牌,新渠道,关注绝味食品&,颐海国际.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]食品饮料行业：2018年食品行业迎IPO热潮－日报（）&&&&■川财证券&&&&川财观点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&今日食品饮料板块在上证综指大涨带动下,开始逐步修复,二线的次高端品牌个股&&涨幅较大.从行业来看,肉制品和调味品涨幅居前,分别为4.67％和3.2％.我们预计在年&前行情即将结束情况下,食品饮料板块短期内不会有太大的震荡,跟随大盘走势逐步向&&上的可能性较大,建议短期内关注业绩确定性强的超跌个股.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&行业动态&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2018年开年,食品行业IPO意愿很强,初步统计有13家企业拟IPO排队.调味品有湖南&盐业,山西紫林醋业,青岛日辰食品,圣伦食品等相继冲刺;此外,新希望乳业,四川菊乐&&食品等乳企也在积极推进IPO.(中国食品报)&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&公司要闻&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&贵州茅台(600519):近日,茅台集团总经理李保芳在接受采访时表示,茅台酒的供需&关系,供需不平衡将会成为一个常态.茅台的千亿目标,现在已经非常现实了,预计2018&&年完成900亿是完全可以的.未来在超过一千亿以后,茅台要聚焦主业,把茅台酒做到极&&致,做到极致一是把好质量关,二是最大限度地扩大生产能力.下一步要把茅台酒的价格&确定在合理的利润区间,价格确定在老百姓认为相对合理的价格区间.(证券时报)龙大&&肉食(002726):公司与厦门银祥集团莱阳签署了《战略合作协议》.根据协议,公司与银&祥集团决定就市场开发,食品产业升级,食品安全和食品供应链和股权投资等领域展开&&战略合作.(公司公告)西王食品(000639):新增股份变动报告,本次非公开发行新增股份&9619.82万股,发行价格为17.36元/股,将于日在深圳证券交易所上市.本次&发行中,投资者认购的股票限售期为12个月.(公司公告)&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示:食品安全问题;经济增速下滑.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]食品、饮料与烟草行业：理性看待价格管控，白酒景气周期不变－周报&&&&■长江证券&&&&报告要点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上周食品饮料板块行情回顾&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上周沪深300指数跌幅10.08％,食品饮料行业指数(sw)跌幅8.77％,相对收益1.31&&％,年初至今累计超额收益为-1.25％,累计收益为-5.97％(白酒累计收益-5.74％,食品&累计收益-9.21％).上周沪深300平均估值14倍,食品饮料行业平均估值35倍,相对估值2&.49倍.其中白酒板块估值37倍,非白酒板块36倍.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&行业重点数据跟踪及点评&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2月9日,生猪价格13.50元/公斤,环比下降7.09％,同比下降20.59％;猪肉价格21.0&3元/公斤,环比下降3.49％,同比下降17.17％.1月31日,国内生鲜乳平均价格3.48元/公&斤,环比下降0.29％,同比下降2.00％;2月6日,新一轮恒天然奶粉拍卖价格中全脂奶粉3&226美元/吨,环比上升7.60％;脱脂奶粉1932美元/吨,环比上升7.20％.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&理性看待价格管控,白酒景气周期不变&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&白酒:价格管控对周期是"降速"而非"结束".在上周价格约谈和近期茅台一系列价&&格管控新闻,叠加当前处于业绩空窗期,导致市场对白酒过于担忧;1)市场担心这一次政&府对价格干预会使周期提前结束.本次价格约谈会后茅台提出严守1499价格红线并在春&节期间做少量1399促销.如果本轮茅台价格管控得当,行业风险警报解除;2)白酒的周期&由经济周期+茅台价格周期+行业库存周期共同决定,我们认为这三大变量均未发生明显&变化.价格管控带来白酒周期的适当降速有利于板块走的更健康,更长远.重点推荐基本&面确定,调整充分的五粮液(20倍),安全边际最强的贵州茅台(22倍),泸州老窖(22倍),&&跌至20左右的大众酒洋河股份(22倍),古井贡酒(21倍),口子窖(20倍),跌至30倍的次高&端水井坊(33倍),山西汾酒(30倍).&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&大众品:提价预期起,2018年盈利端趋势将好于2017年.1)需求复苏的趋势从2017年&下半年开始得到确认和强化,看好2018年需求端的持续增长;2)需求+通胀预期背景下,&&我们预计提价会演变为全行业的行为;3)PPI的回落,来自成本端压力减弱,随着2017Q4&&包括包材,食糖等通用大宗成本下降,2018年△CPI-PPI将明显改善;4)春节滞后19天,带&动大众品一季度增速有望超预期.因此我们预计大众品盈利端边际改善将在2018年体现&.首推伊利股份,桃李面包,中炬高新,安琪酵母,其次推荐双汇发展,涪陵榨菜,千禾味业&,恒顺醋业.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示:1.下游需求疲软;2.公司业绩不达预期.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]食品饮料行业：业绩和趋势不改，趁回调布局节后行情－周报&&&&■方正证券&&&&1,板块估值已经回落至低位,布局旺季超额收益正当时:由于市场整体大幅下跌,叠&加发改委价格警示会,以及茅台一批价格近期回落等因素影响,板块遇到罕见的大幅回&&调.尤其是舍得酒业,水井坊,泸州老窖和五粮液等白酒个股从高点回落超过20％以上,&&可见市场主要担心茅台的批价回落挤压其他高端酒以及次高端酒的生存空间.目前,白&&酒行业大部分公司估值已经回到17年10-11月低谷时期的水平,古井贡酒,口子窖等区域&龙头甚至回落至17年初的水平.此前我们已分析05年至今,食品饮料一般在春节前表现&&较差,春节后60个交易日内一般具有非常明显的超额收益.而且行业基本面向上趋势不&&变,一季报优质公司业绩仍有望超出预期,建议坚定信心,积极布局.除了高端三龙头外,&我们继续强调18年次高端新商务价位的崛起(推荐阅读《方正食品饮料180204-重新认&&识次高端:新商务主流价位崛起》),这也是行业未来三年的大趋势所在,建议重点关注!&&&&&2,茅台批价波动不改向上趋势,五粮液量价空间仍旧乐观:近期,茅台受公司投放量&加大以及公司春节让利政策影响,批价有所降低,市场解读偏负面,我们认为公司通过强&制手段让经销商出货,一方面可以打击渠道囤货投机行为,整顿市场;另一方面,让利还&&响应了国家号召,既赢得了消费者好感,又扩大了受众群体,公司本身业绩并未受到影响&,反而利于市场稳定,节后茅台整体库存降低,渠道压力减小,批价有望一改往年淡季回&&落的局面,走向缓慢上涨的通道.另外,市场普遍担心茅台让利将对五粮液形成挤压,我&&们认为用存量思维解读有失偏颇,行业挤压式增长并不是茅五泸之间的相互挤压,目前&&高端白酒整体快速扩容,新趋势下几家公司会共同受益;从消费者层面上看,茅台,五粮&&液和泸州老窖都有各自忠实的消费群体,这与消费习惯,口味等因素有关,受价格影响较&小,实际上2015年后,茅五泸均保持着量价齐升的态势,趋势明确,对五粮液,泸州老窖未&来的向上空间,我们依然保持乐观的态度.3,老白干酒成长空间和净利提升明确,口子窖&18年估值已降&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3,老白干酒成长空间和净利提升明确,口子窖18年估值已降至19倍:近期建议重点&&关注老白干酒,公司17年下半年和春节以来的收入增速保持30％以上,主要是高端价位&&的贡献,同时公司调整战略,重心由渠道向消费者和品牌转移,费用率会持续下降.未来&&内生外延发展和净利率提升已经非常明确,18年开始市场会认识一个全新的老白干酒.&&之前因市场沟通了解不到位,加上近期市场情绪的影响,股价已经回到复牌起始的价位,&重申强烈推荐.口子窖连续大跌后18年估值仅19倍左右,但公司基本面表现仍旧稳健,17&年实际收入增速在25-30％,其中口子窖10年以上的次高端价位增速达到80％以上,占比&明显提升,春节以来继续保持超预期的增长,18年业绩弹性有望超出市场预期,目前位置&公司配置已极具性价比,建议逢低布局!4,乳制品行业持续回暖,重点产品再开发助力伊&利接力快成长:&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]食品饮料行业：又到大举买入时－周报&&&&■太平洋证券&&&&白酒：调整到位后估值又具优势，销售增长刺激股价上涨2017年11月份以来，白&&酒板块经历了两轮较大幅度的调整。第一轮调整主要受新华社和交易所干预所影响，&&而第二轮调整的主因在于发改委控价。两轮调整的触发因素皆外力，并非行业自身原&&因。消化这些因素后，行业和上市公司都更健康，有望反弹和再创新高。对比两轮调&&整的跌幅，以及观察到主流白酒上市公司开始企稳回升，我们可以大致判断，当前白&&酒板块已经基本调整到位。中观层面看，茅台价格回落后，库存大幅下降，之前市场&&所担忧的开瓶率下滑导致景气度扭转、行情提前结束的风险暂时得以控制。今年作为&&春节大年，一季度需求状况好，主流白酒公司借助促销等形式，销售大幅增长，很多&&品牌实现翻番。外力因素消化、风险解除、高景气维持、销售环境好等因素有望在本&&轮白酒调整到位之后，刺激股价再度上涨创新高。重点看好贵州茅台、五粮液、山西&&汾酒和舍得酒业。双汇发展：生猪价格下跌超预期，利好屠宰和肉制品2018年至今，&&生猪价格呈现下行趋势，特别是2月份之后，生猪价格加速下跌，幅度超预期，但猪肉&市场价格相对坚挺，利润结构向利好屠宰和肉制品加工的中游环节转移，屠宰业务和&&肉制品业务均有望获益，短期看，双汇发展一季报有望超预期。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&中长期看，双汇发展的屠宰业务受益于行业集中度提升、肉制品业务受益于消费&&需求提升的主要逻辑仍旧成立，业绩逐季改善的趋势还将延续。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&伊利股份：销售超预期，调整后估值便宜，更具价值结合最新的销售数据来看，&&伊利股份春节期间的销售状况好于预期，以液奶为例，一月销售额为单月数据历史最&&高，增速有望达到25％。受益于产品结构升级和渠道下沉，公司基本面大幅改善。201&8年作为行业景气加速向上第二年，龙头公司有望达成规模效益双项提升。&&&&&&&&&&&&&&&其他：优选业绩稳定增长、估值便宜、一季报有望超预期的品种经过前期大幅调&&整，绝味食品、承德露露、安井食品等公司的估值，对应2018年业绩仅为20倍左右，P&EG小于1。这几家公司，或者原先质地好，或者革新向好，未来2-3年有望保持较高的&&业绩增长。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&重点推荐个股：伊利股份、双汇发展、绝味食品、承德露露、安井食品；贵州茅&&台、五粮液、山西汾酒、舍得酒业。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：宏观经济不景气，销售环境恶化，食品安全问题等。&&&&&&&&&&&&&&&&[]食品饮料行业：2017年国产奶粉行业恢复增长－周报（）&&&&■川财证券&&&&川财周观点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本周受大盘整体大跌的影响，食品饮料各子版块都有不同程度的跌幅。特别是在&&下半周受美股暴跌影响，外资持股比例高的一线品牌个股跌幅明显。我们认为从中长&&期来看，业绩依然是判断股价走势的主要依据，建议关注业绩确定性较强的白酒、乳&&制品个股。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&市场表现&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本周食品饮料板块整体下跌，跌幅为8.73％。相较于上证综指跌幅的9.60％高出0&.9个百分点，在28个行业中涨跌幅位列第19名。细分板块中，葡萄酒、其他食品和其&&他饮料跌幅较小，跌幅分别为2.40％、4.71％和5.76％。个股方面，华统股份（18.67&％）、莲花健康（9.13％）及麦趣尔（3.49％）涨幅最大。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&关键指标&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2017年12月，中国白酒行业产量127.1万千升，同比减少5.99％。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1-12月，我国红酒累计产量100.1万千升，同比减少5.3％。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&行业动态&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&卡洛塔妮、明一、红星欧贝星和爱尼可部分奶粉品牌确认已涨价，涨幅3％-10％&&。（小食代）飞鹤乳业公布了2017年飞鹤成绩单：高端销售增长超200％，整体增长超&过60％，2018年销售目标百亿元。（经济参考网）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&数据显示，2008年之后，国产奶粉市场整体呈现下滑趋势，尤其是在2015年和201&6年，行业增速一度下落至-2％和-4％；而2017年，国产奶粉行业增速调头增长恢复至&8％。（界面新闻）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&公司动态&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&山西汾酒（600809）：汾酒集团以协议转让的方式向华创鑫睿转让9915.45万股公&司A股股份，协议转让的股份约占山西汾酒总股本的11.45％，持股比例减少至58.52％&。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&克明面业（002661）：拟发行中期票据，发行规模为不超过人民币8亿元，期限不&超过5年。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&温氏股份（300498）：公司2018年1月商品肉猪销量同比增长25.84％，销售均价&&同比下降14.25％。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&西王食品（000639）：董事长王棣先生增持公司股票97.6万股，占公司总股本比&&例0.22％。本次增持后，王棣先生持有公司股份占公司总股本的0.37％。&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：食品安全问题；经济增速下滑。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&=========================================================================免责条款1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会制定上市公&&&司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承&&&担任何责任。2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的厉害关系人与所评价或推荐&&&的股票没有厉害关系，本机构、本人分析仅供参考，不作为投资决策的依据，维&&&赛特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。=========================================================================}