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华泰证券闹哪样？互联网金融大环境下背道暂停第三方下单服务
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华泰证券闹哪样？互联网金融大环境下背道暂停第三方下单服务
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近期，华泰证券（601688，SH）发布公告，自日收市后，陆续暂停提供同花顺手机客户端、网易财经APP、鑫财通、万得APP等下单服务，也就是今后用户只能通过华泰证券官方版APP才能实现证券交易服务。随后影响较大的接入平台同花顺在深交所互动易表示：公司十分理解合作伙伴的为难之处，公司更加尊重用户的选择。
　　华泰证券作出如此决定或许与其近年来多次违规被处罚有关。记者查阅资料发现，近几年，华泰证券屡屡受到监管部门关注，今年上半年，华泰证券还曾因两融业务违规受到中国证监会行政监管措施，2013年和2014年则因资管业务存在多项违规而遭到过处罚，而此次证监会对违规参与配资的华泰证券更是给予重罚。“性质恶劣、情节严重”——这是证监会在《告知书》中对华泰证券违规参与配资行为的定性，证监会决定从重处罚，对华泰证券责令改正，给予警告，没收违法所得1823.53万元，并处以5470.58万元罚款。华泰证券一工作人员透露，迫于监管压力，华泰证券对此做出了“一断了之”的决定。
　　不过，业内人士认为，在政策层面积极鼓励推进“互联网＋”的大背景下，华泰证券直接关闭第三方下单服务接入的做法，有违决策层的政策意愿。事实上，中证协在7月初就已明确证券公司可向符合条件的第三方提供接口。
　　证监会9月18日发布《关于继续做好清理整顿违法从事证券业务活动的通知》要求，证券公司，仔细甄别、确认涉嫌场外配资的相关账户。在此次《通知》的场外配资清理范围中，也并未提及关闭第三方手机客户端登录个人正常在证券公司实名开户的第三方软件接入。
　　有业内专家认为，华泰证券的此举是对监管层打击市场配资的扩大化，这“一刀切”的处理方式显然有欠妥当，不仅是造成自身用户的损失，也是阻碍移动互联网金融发展的绊脚石。
　　有业内人士表示，由于监管层迟迟未发出明确声音，券商内部只能靠猜测监管层意图，有些券商“胆子小”，会做出类似华泰这样的“一刀切”举动，这样的行为在金融市场中极易引起大量纠纷，这既不符合市场规则，也不是监管层想看到的。
　　另据了解，券商外部接口申报评估有望10月重启，对此专家也呼吁主管部门尽快推动出台第三方外部接入的指引细则和认证规范，让众多有高效创新能力的互联网企业在有效的监管之下，和证券公司一起推动证券行业的创新发展。股票论坛 www.55188.com
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谢谢老师整理分享！
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下午好，谢谢分享..
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回复 楼主 @蘑菇万岁
每一家券商都一样通知的
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周末快乐！
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工业和信息化部信息备案：　　我叫严伟术，是一名证券经纪人，27岁，湖南省益阳市人。硕士研究生学历，2007年4月份开始证券经纪工作，一直从业到现在。　　
　　 我把三年来的从业辛酸和遭遇记录下来。一是发泄自己久久压抑的情绪，二是希望能给一些朋友忠告。本人立誓：保证所陈述事实的真实性。　　 　　 本人开始接触证券行业始于2007年1月（之前虽有所接触，但了解甚少），当时还未从学校毕业，寒假期间没有回老家，也没有太多的事情做，空余时间较多，经常上网，偶然在某财经网站见到评论当时的股市。因为离毕业只有半年时间，想想以后工作后可能有机会入市，便多做了了解，自此开始系统学习，在网上的电子图书库下载了相关书籍，流连于各大财经网站相关版面以及一些股票论坛。之后便有了进入市场的想法。　　 　　 07年2月，在学校的论坛股票版上，看见有人发的股票开户帖子，于是便在这个人的介绍下在中银国际证券开设了股票帐户。由此入市。开设帐户后，这个人经常给我信息要我介绍有意愿炒股的同学朋友给他，于是便想了解他所从事的工作。　　 　　 07年3月，学校论坛的兼职版上有个人发了帖子说招兼职的证券客户经理，有回报，找了当时帖子里的留下的联系方式，联系到了一位在华泰证券广州机场路营业部做客户经理的余先生，他当时讲做这个有提成，收入可能比较高，因为自己已经在学着炒股了，也有些同学朋友有意向做，接触之下便有了做做看的想法。　　 　　 07年3月底开始，陆陆续续有人来找我开户，当时的开户手续比较简单，由那位余先生从公司拿开户资料给我，我拿给要开户的朋友填好，复印身份证和银行卡等证件，和填好的资料一起给余，一两天之内便办好了手续，把股东卡和资金帐户，默认设置的帐户密码给客户，就算完成了开户。这样在4月份办了20个帐户。　　 　　 4月底，也就是和余协议好该领报酬的时候。但并没有想象中顺利。一开始他总是说公司还没发钱，所以不能给我，后来再三交涉，给了我100元（因为3月份只有3个客户，其中一个资金大一些的客户说是因为办手续时出了些问题，不能算我找的了，给100元补偿费用。）　　 　　 07年五一期间，因为开始对余产生疑虑，就想弄明白自己做的工作到底是怎样的（之前只是零碎地了解），经过了解，终于明白自己做的是证券经纪人，在网上找了相关资料，咨询了一些从业人士后开始产生了兴趣。　　 　　 五一之后，华泰证券机场路营业部开始免费开户，我想契机来了，于是找到了余的上司，华泰证券机场路营业部分析师骆卓毅，谈了在该营业部做证券经纪人的相关事宜。签定了相关协议（客户交易佣金0。08%以上部分提成60%含税）。我想从这开始算是我正式入行了。　　 　　 由于免费和不需要客户本人亲自到营业部办理开户，手续比较便利，我联系到了一些同学朋友以及上班族。很多都是我直接拿开户资料一个个到他们的住址给客户填，或者在某个相对集中的地点办理，也有少量客户不太放心，到营业部办理的。就这样5，6月份一共办了300多个帐户。　　 　　 大约6月上旬，我签定的协议还没拿到手，于是开始追问骆卓毅要协议，但他一直说公司还未办好，就这样一直拖到月底，期间我感觉不太好，便跑到华泰证券广州体育东路营业部，找到营销总监李伟新又签了一份协议（客户交易佣金0。08%以上部分全额提取，含税）。也找了另外一家券商，但觉得不太好跟客户沟通（因为之前都是办华泰的，现在若又办其他券商，不好开展），所以没有做。　　 　　 经过和余的沟通，他话间透露我之前和华泰机场路营业部骆卓毅签定的协议和他签的协议提成比例（客户佣金0。06%以上部分提成80%，含税）不一致，通过各方了解，原来我签定的协议并不是和华泰证券机场路营业部签的，只能算是跟骆卓毅个人签的，后来提成款转帐也说明了这一点，是从骆卓毅私人帐户转出的，我开发的客户被记名在骆卓毅找来的一个名字叫梁智宇的人名下。经过和骆卓毅的交涉，只是将我的提成比例稍微调高了一些（从0。08%以上提成60%改为70%）。在考虑到自己弱势的情况下，我只能接受这个结果，但我还是要求返回之前签定的协议，多次交涉后直到如今还是未果。于是从07年6月底开始就很少开发客户到华泰证券机场路营业部。　　 　　 07年7月底，接到骆卓毅打来的电话，说是营业部正在建设营销队伍，招营销代表，高比例提成（客户交易佣金全额返还50%），签定正式劳动合同（和华泰证券总部的劳动合同，有底薪、社保、医保），达到一定层次后还可以升职（头衔：营销总监，区域经理），考虑到之前和华泰证券体育东路营业部签定的也只能算是服务协议，于是就答应了去机场路营业部。但骆说之前开发的那部分客户还是按以前的方式结算。　　 　　 就在刚刚又开始做机场路营业部时候，通过之前开发的客户介绍，成功从其他券商“挖“来了一位比较大的客户，使自己的业绩规模达到了此前骆卓毅说的升职要求，于是提出了要求升职的申请，得到了“你样子象XXXX么”的回复。除了无言以外，还能怎样呢？　　 　　 按照07年8月份开始的新政策，应该9月底拿到的报酬一直到国庆之前一个星期才拿到。比例是净佣金（股票交易费扣除0。03%，权证交易费扣除0。01%）的45%。　　 　　 07年9月左右，又有人介绍了一位客户，他没有跟我提起，直接找了骆办理。直到之后在我和客户聊天的时候听客户说起才知道。骆把这个客户记名在他给自己开的一个经纪人帐号名下。　　 　　 本应该07年8月就签定的“劳动合同“，一直在该营业部营销总监林浩和几位团队长（骆是其中之一）的托词下到08年1月份才签，之前一直都推说公司总部还没有最终敲定，但保证没有问题。　　 　　
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　　08年1月，终于有了合同签了，但签定时发现并没有之前所说的那么美丽。最敏感的报酬比例只字未提。　　 　　 08年2月，本该早拿到的报酬一直被拖着，直到报酬到手后发现又少了很多，得到的答复是公司总部开始提成比例分段累进制（1万元以下净佣金提成20%，1万-2万的部分提成28%.....）　　 　　 08年3月，在数次比照数据之后发现薪酬少给了很多，营业部查帐之后给回了一部分，但我还是觉得不对，要求继续查，得到的答案是“已经退了这么多了，你还想要怎样“。我当然只能忍了。　　 　　 08年1月签定的“合同“终于在08年5月拿到了。　　　　 08年6月，中国证券业协会开始规范证券从业人员，要求从业人员必须具有从业资格，华泰证券率先响应，广州机场路营业部也非常积极, 没有从业资格的经纪人薪酬停发。由于和骆卓毅”协议”的那部分客户的记名者梁智宇不具有从业资格,于是从08年6月骆卓毅开始停发那部分客户的交易提成给我。数次沟通之下,得到的答复是等这个人过了从业资格考试之后补发。但是08年6月之后的考试他并未参考，多次交涉之后骆才勉强答应在09年3月考试。　　 　　 08年7月-11月，我由于一些个人原因，断断续续的请假，于是这段时间我的薪酬被减半（缺勤），多次和营销总监林浩沟通后，答应以后不减。　　 　　 08年12月，又由于华泰证券新的政策：不能既在一个营业部是居间人（华泰证券体育东营业部），在另外一个营业部又是营销代表。我申请将机场路营业部的营销代表转为居间人，一开始答应说提成比例是净佣金50%，几天之后变成了原来营销代表的提成方式（累进制，无底薪，社保，医保等，提成按劳务税方式报税，不是个人所得税），从08年12月开始签定协议，但到2月还是没有收到确定答复，但这段时间基本工资已经停发，社保，医保也停了。营业部一直推说协议已经寄给总部，等回复。2月我直接打电话到了华泰证券零售总部濮盛仪处，但她说并不知情，要我回营业部沟通，多次和华泰证券零售总部以及广州机场路营业部交涉之后才最终确定。期间多次和该营业部工作人员发生口角，而且我屡次提出要纳税证明，未果。协议也至今没有拿到。而就在不久后另外一个同事也从营销代表转成了居间人，提成比例是50%。　　
再来说说我在华泰证券体育东路营业部得到的待遇：08年6月重新签定了协议。提成比例是净佣金的40%，在12月的新政策出来后，由于营销代表转居间人的手续一直没有办好，因此从12月开始停发提成，09年2月份终于办好之后，提成比例降为30%，得到的答复是业绩不够。　　　　 09年3月，和骆卓毅”协议”的那部分客户的记名人梁智宇终于通过了考试，我以为终于可以拿到钱了，但数次交涉之下，感觉更是遥遥无期。不是推说自己有事忙，就是说营业部某某没空。电话去华泰证券零售总部，却说要我回营业部沟通，而我已经与该营业部总经理、营销总监等沟通了若干次。　　 　　
09年4，5月，经过和骆卓毅及营业部总经理以下几位权力人士若干次辛酸“沟通”，几近无果之后，终于与骆达成一个所谓的“买断协议”：以部分现金买断被记名在梁智宇名下的客户业绩。于是被记名到梁名下的部分业绩有了“结果”。　　 至此，我以为事情终于完结了。但事实还在延续。　　 　　 09年7月到10年2月，华泰联合证券广州机场路营业部和华泰联合证券广州体育东路营业部工作人员多次电话我在两家营业部中选择一家，放弃另一家客户业绩，被我拒绝。　　 　　 10年3月中旬，华泰联合证券机场路营业部工作人员陈某又电话我在两家营业部做出选择，心灰意冷权衡之后，我决定与该营业部结束关系。开始与该营业部“沟通”终止协议事项。10年3月19日，我与陈某“沟通”，提出了一些合理要求（支付约定返还风险保证金等），并与之确认10年3月底之前是否能达成“沟通”结果。　　 　　 但要走也是不容易的，10年3月31日，我追询陈某沟通结果，未能达成。　　 　　 10年4月9 日，在与该营业部李姓总经理，副总经理林浩 “沟通”之后。二人均同意解决本人与该营业部的问题，并将此事交于该营业部分管经纪人工作的陈姓员工处理。　　 　　 此后，我多次电话给这位陈姓员工、副总经理林浩，追询结果，陈一开始说数据未准备齐全，后来又推说此事已经上报华泰证券总部，等待结果。林浩却总推说此事已经交给陈处理。两人态度均颇为不善。　　　　 10年5月至6月, 多次与该营业部新任营销总监梁庚海沟通,协商终止协议事项。期间我多次要求营业部提供业绩相关数据以佐证赔付要求，结果大约得到了10个月数据。在数据未能得到前提下，我提出了最终赔付要求。并与之协议于6月21日是否能达成协议营业部给出最终答复。21日，我多次电话给梁庚海，未能打通，后来打给营业部其他工作人员请其转告梁给予明确答复，当日没有收到返回信息。　　 　　 6月22日，我找到营业部李姓总经理，与其理论，期间言语激烈，李相当摆谱，甚至大拍桌子，引来一众工作人员。我主动道歉，李事后又将我推与梁庚海。之后再与梁详谈，最终确定没有达成结果。　　 　　 从开始从业到决定离开，华泰联合证券广州机场路营业部可谓无所不用其极。坑，蒙，拐，骗，抢，无处不显示其奸商本质和罪恶嘴脸。　　 　　 但愿我得到不仅仅是损失3年光阴。
请遵守言论规则，不得违反国家法律法规回复(Ctrl+Enter)华泰：大决战时刻来临 要买就买大金融_网易财经
华泰：大决战时刻来临 要买就买大金融
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网易财经7月5日讯 在上周种种救市政策收效甚微的背景下，本周末，监管层出台了许多力度更大的救市政策。那未来监管层还会不会出台更多的救市政策？证券分析师罗毅在今日发布的最新研报中进行了解读。华泰证券认为，当前股市已经到了一个非常紧急的时间点，这种紧急反映在证券公司的两融体系已经开始有风险了，因此，有必要在中央层面建立一套协调机制。华泰证券表示，未来“一行三会”可能出台的政策包括：央行层面，保持流动性宽松，保持币值稳定，引导合理预期，进一步加大开放力度，同时，还需要做到资本市场要有求必，想方设法进一步打通资本市场和央行体系的货币传导机制；银监会方面，应区分对待银行和信托的入市杠杆，不能对资金进行一刀切，要区分对待；保监会方面，需要对核心保险公司进行窗口指导，因为在这个资本市场的危机时刻，保险公司作为最大买方，要起到中流砥柱的作用。证监会方面，华泰证券认为，证监会把证金公司的资本金加至一千亿是非常不错的一招。因为证金公司可以进行融资，可以放大杠杆。一千亿的资本金，理论上来说，上限应该是6000亿到10000亿，如果这些资金到位，一方面可以顶住股指期货，另一方面也可以去低息借给证券公司，由他们进行市场化的运作。华泰证券认为，当前股市已经到了决战时刻，投资者不要太悲观，但是也不要太乐观。因为真正的决战不是一天打完的，可能最少要打一个月。华泰证券提醒投资者应特别关注期指交割日。因为期货杠杆特别高，如果要影响整个市场，用期货是最好的一个突破口。华泰证券尤其提到了7月17日这一个交易日，因为三个主力合约的交割日基本上都在这一天。对于当下时点的投资机会，华泰证券认为“要买就买”，因为在决战阶段，我们会调动所有资金，从对方最为容易突破的地方突破——大金融股票、大蓝筹股票。为什么呢？因为很多操纵型股票的庄家都在被动地坚持金融股来补充流动性，现在这些庄家手里已经没有了金融股，因此金融股没有做空的来源。而从筹码角度说，4月以来，金融股涨的不多，套牢盘也就不多，因此上涨时的压力自然小。同时大金融的基本面还都不错，估值也都低，都在10-20倍市盈率，能跌到哪里去？而且，金融股容易凝聚人气，大金融在整个沪指中占比超过35%，而流通盘也相对较小，用来撬动指数，聚集人气是最好选择。以下为研报全文：【决战大金融，下半年30%绝对收益，大概率！】-华泰罗毅电话会议纪要罗毅：我觉得现在已经到了我们股市最为紧急的时候了，不发言也不行了，上一次感觉到这么紧急的时点应该就是在日的时候，当时由于钱荒，我们金融体系差点出大风险。这局面比一开始想的还要更可怕一点，因为一开始的时候，觉得可能市场跌到4100差不多了，结果一下子还是被人杀下来。现在很多市场传言有夸大的成分，但是有一点可以很确定，现在是一个非常紧急的时间点，这个紧急反映在证券公司的两融体系开始已经有风险了，这一点没有办法去回避。我们在6月4日、5月28日讲的是清理场外配资，加上半年末效应，还有国际风云，可能引起资本市场钱荒和踩踏，都不幸成为现实，但现在市场还在进一步下跌，而且下跌速度之快和连续跌停，确实超过想象。我们当时也认为蓝筹能顶得住，但蓝筹也在大幅下跌，确实是出现了大恐慌。未来一段时间非常关键，我们也可以看到政策层面是大招频出，到底有没用？怎么办？要冷静应对，莫要恐慌。我研究了十几年的金融行业，优势就在于可以预判可以看到监管层要采取的对策及效果，监管层在想什么，未来会出什么招，这些招的影响，我觉得比别人有优势。所以感谢大家参与这么一个电话会议。下面开始重点突出的讲一下现在的各项政策，及未来的政策选择。首先从危机的层面来说，在中央层面是必须要建立一套协调机制，现在中国的金融体系的最大特点就是部委分割，各自分管一摊，如果没有顶层的协调，很容易没有协同效应。这周出招来说，感觉比上一次好些，有协调但我感觉还不够。理论上中央层面肯定有紧急的沟通机制，但具体的措施，我觉得不一定需要完全公布出来，有一些东西不公布比公布更有威慑力，这个时间段，过早的把底牌露给恶意做空的人反而比较危险。这一点在东南亚金融危机里面都有借鉴，当时中央层面到底拿了多少钱去支持香港，到现在都没有一个具体的数字。但是我们可以肯定的说，中央当时支持了香港，抵御了金融危机的扩散。在这个时点，我们要对领导们有信心，大家已经开始布局，而且在协同。具体对于一行三会和财政部的政策分析如下：央行层面，我觉得要保持流动性宽松，保持币值稳定，引导合理预期，同时还要进一步加大开放力度。市场里面现在有一种传言，是不是在这个时点要把所有的对外的渠道封上，因为有各种各样的阴谋论，是不是海外机构不能进来？在这个时点上，不要自己先乱了阵脚，我们加大开放的方向是不会错的。从央行和证监会把800亿美元的QFII额度进一步提高到了1500亿美元，这个非常重要。为什么呢？因为多增加的700亿美元中，乘以6.15，就是将近5000亿的人民币资金，这些是可以进来买大金融，买大蓝筹的。我们可以看到周五有一个特点，就是前两天，周五的时候，银行股如果被人往下砸了很大一截的时候，你可以看到沪股通里面有大量的资金进来，帐户在中央层面或者是证券公司的眼里面看的非常清楚，我们不认为他们会有非常强的动机恶意做空。所以加大开放，这5000亿人民币的资金可以把大金融撑住。这一点在前面的大金融的很多股票走势上面反映的非常清楚了，因为大金融现在的买入主力机构还是外资，谁让我们自己不认可其价值呢？作为央行来说，还需要做到资本市场要有求必应。目前，整个银行间体系的利率是比较稳定的，银行间市场利率就反映了整个货币流动性的整体情况，比较稳定。但要想方设法进一步打通资本市场和央行体系的货币传导机制。这里面要加强和证金公司的配合。央行要坚决表态维护金融系统的稳定，小川行长已经表态了，牢牢守住不发生系统性金融危机的底线，这一点方向是对的，但我觉得力度还可以更大一些。要做到有求必应，资本市场如果有资金需求，央行一定要保证资金支持作为银监会这边，要区分对待银行和信托的入市杠杆，不能对资金进行一刀切，要区分对待。建议目前1：3以下杠杆的入市资金着急不清理，稳定第一，尽量快的披露阳光数据。阳光公布银行信托的入市资金和杠杆到底多少？免得市场一直在传播非常多不确定的数字作为保监会，需要对核心保险公司进行窗口指导，因为在这个资本市场的危机时刻，保险公司作为最大买方，要起到中流砥柱的作用。在13年年底，保监会出台的逆周期准备金政策，就让一些大的保险公司赚了大钱。对顶层的判断要有信心，听说在当年1900点时，保监会也进行了窗口指导，而我记得05年1000点附近，保监会也有窗口指导，听了窗口指导的，中长期赚大钱的概率还是很高的。讲到我们最核心的证监会。证监会这次的表现，大家见仁见智，证监会最近被人骂了很多，我也不多说。给证监会的建议就是不能只用文工团和宣传队，这个时候必须要真金白银的往里面砸，所以看到在这个周末里面，证监会是把证金公司的资本金加到了一千亿，这是非常不错的一招。因为证金公司可以进行融资，可以放大杠杆。一千亿的资本金，理论上来说，上限应该是6000亿到10000亿，如果这些资金可以到位，这个钱实际上是可以进行各种操作的，看看公司章程。一方面可以去顶住股指期货，另外一方面也可以去低息的借给证券公司，由他们进行市场化的运作。证金，证券公司，加上QFII，RQFII，那也有亿资金量，这么大量的资金，我相信撑住市场尤其是撑住蓝筹并不是一件非常难的事情。控制节奏也有必要，毕竟这是投资者集体的呼声，IPO暂缓，过了这段敏感期，敏感期是多久呢？我个人觉得是一个月，过了这一个月，市场稳定了再说。证监会还可以加大执法力度，打击谣言和市场操纵。这个时点，信心比黄金更重要。有了微信微博之后，谣言天天飞的比什么都快，这个时点，尤其是投资者一定要冷静判断，不要过度着急的相信一些谣言。证券公司拿了自己净资产的15%进来，这个事怎么看呢？很多人说1200亿对应2万亿的交易量打进去是不是就是打水漂？证券公司成了炮灰？我可以很确定的讲，这1200亿不是说证券公司要跟整个市场去作对，不是这样的。这1200亿，对于蓝筹或者是蓝筹来说，是有不小影响力的，例如前两天中石油从跌四五个点，一下子涨到了八个点，中石油的交易量那一天也就是几十个亿，如果买入的是蓝筹ETF，也能取得局部胜利的。这1200亿的资金厉害的地方不是在于它的资金体量，而是这1200亿深度的绑定了证券公司利益。证券公司的利益方自然就坐到了多方这边，这些证券公司在未来的业务流程和业务操作里面，自然而然的也会发生比较大的变化。所以证券公司在这个里面起到的作用，不仅仅是拿钱去堆，而是整个业务利益导向的变化，这是我的理解。加大做空成本，提高手续费。这一点已经在做了，其实可以做的更积极一点。对于财政部来说，也有一些招可以用，财政部很多人不了解，对金融体系的影响其实是非常大，具体的可以看一下我们的历史就知道了。对于财政部这一边，我们有这么几点建议1. 可以进一步的降低减免红利税，鼓励长期投资。2. 金融行业混改和国企改革可以加大推进力度，保监会前两天的文比较给力，是保险公司的员工持股取得突破3. 同时，财政部可以在长期投资，例如养老险教育、慈善基金上面，可以进一步给于个税递延的优惠。我的建议大概是这个样子，讲回到我对行情的判断，我还是想说一点，对于这个决战，大家千万不要太悲观，这是第一点，但是也不要太乐观。真正的决战不是一天打完的，不是一个高开全部冲进去就结束的，如果我没有判断错误，最少要打一个月，我们要抓紧时间研究手里的个股，如果对手里的个股没有把握，要往前看，或者是跌停的时候，换成大金融指数基金，或者上证50基金等，我觉得这种的开始，第一步的胜利是在上证50和大金融上面，之后再到沪深300，再后会到中证500等。总体而言，其实目前的这个走势你不得不说，感觉上就像一场战争，而现在已经到了决战时刻，不得不胜，因为这一次已经波及到两融体系，如果不胜，下来影响的就是整个金融体系的稳定性。我们现在想重点回顾下索罗斯当年在香港做的事情，因为这场金融战，对今天是非常具有指导意义的。我跟大家分享一下，说个大概。1997年以前，实际上年在我们的热血分析师第四卷《为什么中国绝不会有金融危机？写于13年10月》中有详细写到，在这段时间中，整个东南亚的经济在朝着泡沫化方向发展，而香港的恒指也是一路升高。之后索罗斯在香港囤积子弹，1998年的8月正式开始做空香港，三剑齐发，汇率、股市、期货，香港这边一开始觉得顶不住，秘密北上，和中央达成一致，中央对香港是全面力挺，这个决战也是整整打了一个月，之后就是小范围战斗了。战况是非常惨烈。香港用的办法和现在大陆用的办法本质上差不多。第一是携巨量资金入市，买入蓝筹股、龙头股，见货就扫。第二个是在期货市场全面做多。第三个是在汇率市场全面做多。同时舆论全面配合，记得当时香港有个大佬不讲政治，发布看空港币的言论，后面被下课了。总之香港政府是全面看多，做多。而在期指交易日上面，双方展开了激烈战斗，交易量是平时的几倍，但最终香港政府成功的把期货、股市、汇率都挺住，同时在后面两年时间中，整个股市还有一个大幅的上涨从7000涨到将近20000点。这是香港的一个整体情况，98年8月28日之后，卖空的炒家认输，出场了。我们这一轮，你去真正的看一下上证50的IH，沪深300的IF，还有中证500的IC，你看一下交易量的图，在7月份的交易量是平时的几十倍，你不得不说，这是决战的味道。期货的特点是什么？是杠杆特别高，如果要影响整个市场，用期货是最好的一个突破口。那么我觉得大家一定要关注的就是什么呢？就是我刚才讲的期指的交割日。我这里大概看了一下，这三个主力合约的交割日，基本上都在7月17日，一定要记住这个时间，就是7月17日。如果没有判断错，这段时间的动荡还会进一步的持续，7月17日可能是一次决战中的决战。这个时点，要买就买大金融，不是让大家当炮灰，而是说如果没有判断错，决战第一步胜利的就是大金融，因为我们会调动所有资金，从对方最为容易突破的地方突破，那么就是大金融股票，大蓝筹股票，为什么呢？因为我们知道前面很多那些操纵型股票的庄家实际上都在被动的减金融股补充流动性，现在这些庄家手里已经没有金融股，因此金融股没有做空的来源。从筹码角度说，4月以来，金融股涨的就不多，套牢盘也就不多，因此上涨时的压力自然小，同时大金融的基本面还都不错，估值也都低，都在10-20倍市盈率，能跌到哪里去？而且金融股容易凝聚人气，大金融在整个沪指中占比超过35%，而流通盘也相对较小，用来撬动指数，聚集人气是最好选择。很多人说证券公司当炮灰，不看好，我就想笑了，听领导安排还能没好事？一开始要考验一下，亏点钱很正常，但是每次中长期都是赚了大钱的，例如98年8月，05年6月，13年6月底，监管层大概率是有窗口指导的，哪一轮证券公司在里边不是最大的受益者？所以我觉得在这个时点，真的没有必要太恐慌。因为这个中央钱有的是，想用也完全没问题，怎么可能打不赢？但是不要想什么股票都能得救，因为中央的想法主要还是维护金融稳定，很多股票是不会救，也没法救，所以关键还是要看手里的个股，不懂就买点上证50ETF吧。现在这个时点，三个行业排序，还是上一次电话会议讲的，银行、保险、证券，大金融有大机会，每一次最好的加仓时点，不是追高，最好是跳水的时候加仓。我觉得在这个时点，不要恐慌，选择好的股票，坚定的买入，这就是未来大的判断。这就是我对大金融行业和这段时间的看法，还有未来政策的建议，准不准，大家可以进一步的去等待，去观察。下来的时间，我就交给银行业的分析师林博程，跟大家讲讲银行业这一边的最新情况，银行这边有多大的风险或者是会不会受到波及，要请林博程给我们进行一个详细的解答。林博程：大家好，我是华泰证券银行业分析师林博程，接下来我来讲一下银行业的一些观点和动态。首先我先跟大家讲一下近期整个市场上比较关注的银行业入市资金安全性的问题。根据我们近两天的一些草根调研包括跟一些机构的探讨，也是得出了一个结论，现在这个时点来看，银行资金整体还是比较安全的，银行资金入市的规模有多大呢？实际上银行直接进到股市里面，直接做股票投资这一块并不多，只有一部分高净值客户的理财产品直接投到了股权，这个占比非常小，更多的还是通过信托，通过配资，像定增、打新基金等，包括跟证券公司两融的收益权这一块，间接的进到股市。这些做的都是结构型的产品，就属于是投的是固定收益，大部分是优先级的，所以对他们来说，只要市场上没有连续下挫的风险，暂时来看还是比较安全的。我们跟很多的配资机构，还有银行相关业务部门也是做了沟通，现在来看，因为这一段时间市场跌的比较厉害，所以确实是出现了一些产品是达到了预警和平仓的范围，但是整体来说，大家追加保证金还是比较积极的，真正被平仓的占比非常少，不足5%。高杠杆资金的话，比如说1：2.5，1：3以上的伞型信托，这一块现在占比整体来说并不是非常大，而且通过前期的市场下跌的这段时间，实际上不少已经出场了。所以这一块未来对银行的资金安全和压力并不是特别大。银行内部的意见也是觉得现在间接入市的资金是比较安全的，未来的风险我觉得更大的风险点还是在于券商的两融，还有低杠杆的资金安全性。但是从现在我们看到周末的政策，包括刚才罗总讲的未来还会有更多的资金进来稳定市场，所以虽然说过程会比较缓慢，但是总体来说，还是会处于一个比较安全的阶段，大家不用对安全性有太多的担忧，银行在处理上还是比较乐观的。从我们具体的整个行业的配置来看，从博弈的角度出发，实际上刚才罗总说了，未来会有各种的资金包括券商的1200亿，包括未来可能会出现的资金入市，市场的下一阶段性的配置逻辑，随着这些资金的入场，会发生变化，未来一段时间市场还是会以稳定沪盘为主，在现在的情况下，我认为大蓝筹，特别是金融蓝筹应该是主战场，而银行因为在上证指数中占比是接近了20%，是非常高权重的大蓝筹板块，前期的涨幅并不是很大，相对市场还是跑输的，这样低估值（现价PE7倍多，PB1.2倍多）的情况下，提供了很高的安全边际。在这轮市场中，是接下来大家配置的主力板块，同时也是护盘的中流砥柱。从行业面来看，我们之前也强调过很多遍了，下半年银行在国企改革，在人民币国际化等方面还是有非常多的看点的，虽然整体上的弹性不像一些中小板块那么大，但是在未来一个月的以稳定市场行情为主要目标的情况下，银行股应该是一个非常好的选择，是避风良港。从个股的角度来看，我们认为接下来这轮大资金出手，首先肯定要求稳，短期首选工农中建。从资金出手也要做好中长期持股的准备，我们知道工农中建这样的股票的分红率还是比较高的，在4-5%之间，另外像工行、农行、中行加在一起，占整体权重接近10%，所以如果要出手护盘，效果会非常明显。从估值角度来看，银行里的这些大票的估值对PE6倍出头，PB1.1倍左右相对其他银行股有15%的折价，安全性高。而从中长期配置的角度来看，实际上我们还是认为精选个股是非常重要的，所以说从优质城商包括国企改革这两条思路，我们认为宁波、北京这样的城商行，包括交行、光大、华夏等这样有国企改革预期的标的，还是值得中长期持有的。我就简单的讲这些，谢谢。罗毅：谢谢林博程。银行是我们短期可能是觉得为国护盘的中流砥柱，大家不用对银行太悲观，市场的担心，比如说不良贷款率、，我可以这样讲，研究大金融这么久了，优势就在于如果你是看着不良率的变化去买银行股，那你就输在起跑线了。你看一下银行不良率最高的是什么时间点，上一轮最高点是2005年，那个时候你买银行股，如果你觉得不良率高了你就不买，你肯定是错过了最大的一轮行情。而后面实际上银行不良率最低的时候，反而是银行股股价也是最低的时候。你看这一轮是什么时候看到的？实际上是2013年6月的时候，整个行业的不良率是最低的，当时连1%上下可能都没有。现在大家都在往上走，不良率在往上走，所以我觉得你要买银行股，不能说是我看着不良率往上走了，所以我很怕，不买。银行股的投资不是这样的，因为股价一定是走在基本面的前面，一定要预判。现在银行股的股价已经蕴含着对银行基本面，包括对不良率的过度的担忧。如果银行最终不良率是稳定在5%以下的话，银行股最少还有30-50%的基本面角度出发的涨停。而现在银行的不良率是多少呢？1.5%左右的水平，还有巨大的预期的空间在里面。所以银行看的是预期，而不是后面基本面之后数据。下面的时间，我们就交给我们的非银分析师沈娟，给大家讲一下大家非常关心的两融和我们保险的一些基本情况。沈娟：各位投资者大家好！针对市场比较担心的两融跟大家分享一下我们基金调研的情况。近期我们调研了多家券商的运作情况，确实最近以来，市场大跌导致了大家对未来的担忧。我们从目前了解的情况，两融业务的情况是有分化的，不是说两融平仓是马上平仓，而我们目前的平仓比较好的控制风险的一些券商，他们大概目前是有3-5%左右的规模，是在130-150%左右的担保比例。而有些前期比较激进的，大概是在10%左右。总体来看，因为两融周期性的业务，很多投资者通过融资买入了以后，马上进行操作，而从目前整个行业来看，两融总体的运行，我们了解的情况，只要整个市场企稳，两融是没有大的问题。从目前来看，我们认为这些救市资金的进入，更多是为两融业务方面的风险进行了减压，同时两融主要的资金的投向还是一些前期涨幅较低，以蓝筹板块为主。相对来说，他们的风险没有那么高。从我们两融业务来看，现在两融业务的风险比较担心的就是在大盘在左右，一旦市场持续的大跌，会导致两融的部分平仓。我们认为两融目前的运行来看，监管层出台的一些措施，是为了平缓两融风险，一旦市场继续下跌，将会有进一步的资金进行支撑。另外一块是股票质押业务，目前证券公司在这方面的规模，大概是三千多亿左右的规模，目前风险水平相对来说是比两融要低一点，所以说股票质押这一块，相对来说是客户净值比较高，机构客户为主的。风险水平相对来说大概可能是3%左右，也是在担保范围内的水平。同时，客户资产具有多元性，可较好补充保证金。股票互换业务：了解的情况是该业务主要是大客户在运作，他们的资金多元，可进行灵活的安排，目前还没有存在平仓的问题，一旦市场平稳之后，这一块的业务受到的影响是比较小的。我们认为证券公司目前杠杆性的业务来看，两融在相关的政策救市之下，这一块两融风险是将会逐渐得到解决，不用过度恐慌。大家比较担心证券公司的业绩，上半年来看，整个业绩是比较好的增长的，当前政策在比较紧急的情况下，监管层是可以为了市场更加平稳的发展角度出台。IPO短期的暂缓实际上是让市场更加得到一个稳定。自营业务来看，很多证券公司的自营业务方向性的投资比较低，更多的是做一些套保和套利方面的投资，我们认为证券公司自营投资会受到市场波动的影响，但是整体我们认为对业绩的影响不是特别大。证券公司出资1200亿资金购买蓝筹Etf，因为目前细节还没有出来，但是我们可以看到这1200亿资金，不是用来接盘，而是相对于为了救市出台的举措，从短期来看，这部分资金面临市场波动的风险，但是要从中长期的角度来看。这1200亿的资金是投资蓝筹，在整个行业里面价值比较好一些，估值比较低，风险也比较低，未来可实现稳定收益，总体影响不是特别大，所以我们认为当前证券公司面临一些压力，实际上我们也看到国家政府也出台了相关的政策来稳定资本市场，短期的波动可能会对于证券行业有一定的影响。但整个行业的发展，也会往上走的。我们认为在后期一旦这个波动过后，整个行业还是处于一个向上发展的空间。同时不用过度担心两融业务方面，各个证券公司都在积极的做相关的准备，每天也是跟证监会进行了报备，风险目前还是比较可控的。对于保险，我们认为保险方面近期可能也会受到市场下跌的影响，整体来看，保险公司除了对股票投资这一块，在其他领域的投资也是逐渐的多元化，随着市场企稳，保险行业的投资整体，从中期来看也是往上的，总体影响是短期的波动，整体我们认为短期整个行业来看，证券行业是受到了一个波动，但是我们认为市场已经到了目前比较关键的时点，从中期来看，整个行业也应该得到各个方面的支持。罗毅：好的，非常感谢沈娟。我再做一个总结，我们在6月4日，5月28日给大家提醒的东西，现在都在兑现了，兑现到这个地步，已经兑现的有些过度了，就是基本上清理场外配资，演变到这个位置，有很多的原因。这个原因有些东西也不方便在电话会议里面说，但是有一点可以肯定的是，现在这个时点，一定要对我们的资本市场有信心，这个信心最后一定会让大家有一个不错的收益的。香港那边你跟索罗斯PK的时候，当时跟着香港政府7000点去抄底，也可以赚到20000点。当时我们机构投资者，很多的大佬们都说要移民，要跑路，或者是说对中国绝望，到现在来说，不就错过了一波波澜壮阔的大行情。两年的时间，涨十倍的票比比皆是，你如果在那个时点，看空这一切，那不是很郁闷吗。你周边的人都在告诉你，中国完了，这个时候你如果是反其道而行之，这是一个非常好的投资策略。别人老问我为什么待这么久，因为我真心的相信中国资本市场会崛起的。前面是有一些泡沫，所以说我们当时才那么坚定的看空，又结合了最近国际的风云变化，现在整个市场已经调整的差不多了，在这个时点，真的没有必要特别的悲观了。很多人说熊市来了？我说怎么样定义为熊市和牛市？1849点，就算最后的收盘价是3600多家，也是在牛市的轨道上。越这么急着跌，更加说明未来的行情是不可限量的。经过这次教训之后，真正的投资者，真正的机构投资者会变得更加的冷静和成熟。在我6月初的时候，这么坚定的看空呢，我也有理由。去年4、5月份的时候，给机构投资者讲的时候，大家也是一股没有的时候，大行情就来了。现在机构投资者又是大金融行业不多的时候，我就说这个市场过度了。现在调下来了，机构投资者不能再忽略大金融了，应该在反弹的过程里面，你可以去把有一些个股好好的审视一下，是不是那些故事可以真的鉴定的相信可以兑现。我觉得真正能够兑现的，特别牛的故事还真的不太多。大金融的行业，你过了二十年回头看，你会发现你买的这些股票还存在着，这就是大金融的优势。所以为什么巴菲特特别喜欢金融股，为什么全球最顶尖的投资经理，很多时候喜欢买金融股，因为金融行业是亘古不变的。所以大金融板块在这个时点，我真心的希望机构投资者多配一些。我不敢说为国护盘这么大，搞一个30%的标配，可以让机构投资者赚到大钱，下半年我相信机构投资者会感谢我的。
之前变成热血分析师的时候，也不容易，周边的人都觉得我疯了，现在我可以告诉大家，大金融有大机会的判断不会错的。如果说没有把握就买一个指数，如果有把握，你就在里面精选个股，多看一下我们的研究报告，多看一下我们对个股的分析。下半年大金融的主题，人民币国际化，我觉得不会因为这一次的股灾之后就停止，而这一次会稳定一段，大概会在一个时间点之后，可能会进一步的推进，当然这个要等到整个资本市场稳定的时候。国企改革在这个时点反而会非常快，因为股价已经跌下来了，这是金融股的两个大主题，大家千万千万不要忽略。
本文来源：网易财经
责任编辑：王晓易_NE0011
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