股指期货的融资融券论文
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一、融资融券风险分析
(一)体系信用规模过度扩张，增加风险发生概率。
融资融券交易是化的重要制造平台，这将同时引致资金需求。同时，规模将在银行信贷融资的推动下规模进一步扩展。由于融资融券虚拟化程度高，会带来高增长的虚拟化资本，对央行、证监会等监管机构评估社会信用总量造成偏差。(二)能加剧股价上涨下跌幅度，股价波动现象严重。
当股价短线发生大起大落时，有可能会造成部分融资融券者无法补足维持保证金，证券公司等将大量买进证券或处理担保证券，这将在短期内突然在试探形成较强的买压或卖压，或许会加剧个股或整体股市的波动。但是，融资融券交易不会对股市带来价格波动，相反会因其特有的交易模式平抑股市波动。
(三)股票投机气氛将进一步加强，监管错位将导致内幕操纵行为。
融资融券机制具有较高杠杆率，这为投机者带来了很大的便利，加上在利益条件的驱使下，有一些投机者会通过融资融券机制的杠杆作用操纵股价，甚至与上市公司或证券公司联手进行内幕交易。如果这时候国家不能进行有效监管的话，那么犯罪现象由于得不到打击而迅速增多，将会导致违规操作泛滥的后果。
二、融资融券与股指期货影响分析
融资融券及股指期货均具有持有时间短、交易时间短、两者持有周期相互对应的特点。其中，融资融券供应总量确定，具有一定利息成本。而股指期货合约受益的不确定性现象明显，期货合约是不确定的、虚拟的不需要支付利息，但是需要维持保证金比例，这就存在隐性利息，它的成本比于融券利息成本要低一些。两者之间存在诸多关联以及紧密的相互影响。
（一）融资融券交易与股指期货在流动性方面的关联分析。
首先，融资融券交易量的变化，将对股指期货短期市场价格造成影响，由于融资融券对流动性的改善作用，因此融资融券对股指期货市场短期波动具有乘数效应，能使其在短期内更快的到达涨跌上限。同时，融资融券交易情况与股指期货波动性没有必然相关性，对股指期货长期流动性影响不大。融资融券余额增加不会对股指期货市场价格造成影响，后者即使出现异常，也并非由融资融券交易而起。
(二）融资融券余额与股指期货市场当日持仓量产生关联影响。
持有时间方面，利用股指期货进行投机交易的期限较短，者可利用交易日转合约，进而有效锁定期限，该种操作的弊端是将产生额外的交易费用。交易频率方面，股指期货交易次数更加频繁，投资者可利用卖空机制在期货与现货两个市场进行双边套利而锁定利润。但是融资融券实行T+1交易机制，当天只能进行单项交易，而股指期货实施T+0交易机制，限制了融资融券由于交易频率，降低了股指期货市场当日成交总量，同时增加了股指期货市场当日持单量。由此可见，融资融券与期指市场当日成交额呈负相关，与当日持仓量呈正相关，
（三）各自制约不同导致难以通过融资融券及股指期货引导市场。
首先，影响因素不同。股指期货合约紧盯沪深300指数，其价格变动主要与整个市场趋势有紧密关系，而融资融券的关注对象是各行业股票，通过影响个股交易以改变市场指数。因此，利用融资融券和股指期货的投机交易渠道并不通畅，更加适合于具备强大的量化模型分析能力的大型机构，而非一般中小型投机者可以掌握。其次，市场缺乏正确规范导致难以真正形成对冲作用。利用融资融券和股指期货进行投机交易的过程中，由于市场深度不足，导致投资者难以准确配置合适的套期保值组合，其市场风险对冲作用难以显现出来。因此可以说，通过融资融券市场以引导、影响股指期货市场具有较高难度。同时，融资融券对股指期货的长期影响是有限度的，通常情况下投机者多数是通过影响股指期货空单持仓量、融资融券空方头寸等方式向市场发放做空信号，进而间接影响市场趋势。当前，我国融资融券仅处于辅助地位，而卖空机制是市场主导力量，股指期货的卖空机制具有主导市场卖空力量优势。股指期货市场波动将对相关信用交易的融券市场余额产生直接影响。市场机制不畅导致我国监管机构难以利用宏观调控手段影响促进两个市场有效发展，这也是为何当前我国证券市场仍以中小投机者为主的，容易产生市场波动的散户市场的原因，市场机制与市场多元化转型步伐仍需加快。
（四）对策建议
第一点，建立健全适合当前发展需求的融资融券资格认定标准体系，扩大融资融券标的、参与方等基本要素范围；第二点，着力强化互联互通的转融通市场体系，提高可供借贷证券池的规模及市场容量，丰富融通市场渠道；第三点，促进保障中小投资者市场利益的交易体系，重点强化中小投资者市场参与主动权，提升融资融券交易相关的风险对冲套利金融产品。
作者：崔集 单位：西南财经大学学院
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&&&&&&投资理财股指期货和融资融券的主要区别听语音
百度经验:jingyan.baidu.com& &从表面上看的话，融资融券和股指期货机制都是差不多的，都是引入股市做空机制，一样都可以进行杠杆交易。也同样可以实现T+0操作等特征，但两者在本质不同，不会形成重大冲突和互相抢占市场的情况。百度经验:jingyan.baidu.com1　融资融券和股指期货区别　　第一，各自对应标的对象不同。融资融券与转融通采用拆借和杠杆化的方式来进行股票买卖，从而使双向获益成为可能。2　第二，在交易制度 设计上明显有区别，具体体现在保证金率、手续费以及交易流程等方面。3　　第三，交易规模存在巨大差异。融资融券与股指衍生品适用领域和目标投资者的差异也直接导致了两者交易规模上存在差异。END原作者：申穆小张经验内容仅供参考，如果您需解决具体问题(尤其法律、医学等领域)，建议您详细咨询相关领域专业人士。作者声明：本篇经验系本人依照真实经历原创，未经许可，谢绝转载。投票(0)已投票(0)有得(0)我有疑问(0)◆◆说说为什么给这篇经验投票吧！我为什么投票...你还可以输入500字◆◆只有签约作者及以上等级才可发有得&你还可以输入1000字◆◆如对这篇经验有疑问，可反馈给作者，经验作者会尽力为您解决！你还可以输入500字相关经验26191440热门杂志第3期人生知识达人职场秘诀1018次分享第1期实现创业梦想1487次分享第1期轻松理财手册679次分享第2期晋升攻坚战445次分享第1期如何用互联网理财523次分享◆请扫描分享到朋友圈一个电话，一个垂询，一份财富
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& 关于融资融券的细则，我已给大家转载了，大家要认真收看，注意红体字部分！现在说说我对融资融券的看法和对大家的建议，仅供参考。
& 融资是典型的过度交易，在你已满仓时用有价证券冲抵保证金，抵押后购买更多的股票，这明显就是过度交易，王者连随意满仓都不赞成，这种满仓后再借钱买股票的高风险操作显然是王者强烈反对的！首先我不缺资金，就是缺资金我也绝不会借钱买股票，所以我反对一切王粉融资！
& 融券我准备了几年，这是我必须操作的，因为融券是买入股票的反向交易，当股指雪崩式下跌时，若我们不卖空，那么除了空仓休息就什么也干不了了，若象年那样连跌几年，你就彻底退出证券市场了！推出股指期货及融资融券后，主力机构将加大砸盘的力度，因为他们通过股指期货中的看跌合约和融券卖出仍然能赚大钱，当机构制造大跌时，散户唯一要做的就是空仓并融券卖出（散户无法做股指期货），这样当机构停止砸盘而拉升时，散户就可以将空头盘平仓买入股票还给券商，同样可以获得暴利！
& 从国外的经验看股指期货及融资融券推出后会活跃证券市场同时加大股市的震荡，同时国外散户对融券也普遍不适应，做空比例远低于机构，这样无知散户赔钱和破产的比例将越来越高，所以大家要用知识武装自己，加大自己在龙出红海学习的时间和力度。对于融券，紧跟我的王粉是必须深入学习的，股指期货及融资融券推出后，若散户不喜欢甚至不愿意融券的，我认为你除了永远退出股市外没别的选择，因为中国本来就是过山车市场，有了做空机制后，过山车现象在中国会越演越烈，而你只会像个傻瓜似地做多，除了等死，你还能干什么？
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请不要超过6个字股指期货是融券前提
融券业务暂时并不会得到券商关注。券商要把股票借给投资者，就得先在市场上买入股票；而投资者融券卖出，必然是因为看空该股，此时券商作为借出方却要面临股价下跌的风险，因此该业务对券商并没有多大吸引力。股指期货推出之后，融券业务才有望得以发展。券商可以在期货市场卖出指数期货，同时在股票市场按比例买入指数成分股，以规避市场价格波动的风险。这些指数成分股即可用于融券业务，借给投资者卖出。
股指期货类是根据股票价格指数决定点数（股票价格指数由发行量以及价格决定的），股指期货主要是在赌股票价格指数的涨降。
融券是向证券商借入股票卖出去，然后在股票价格跌的时候买进还给券商。
融资是向券商借入资金买股票。
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