G20财长会议周小川力挺中国股市 国际社会反响积极|周小川|股市|官员_新浪财经_新浪网
　　据中国之声《新闻纵横》报道，当地时间5号，为期两天的二十国集团财长和央行行长会议在土耳其安卡拉落下帷幕。可以说，这次会议最大的背景就是世界各主要新兴市场经济体受挫和全球股市的剧烈动荡。参会的各国财长和央行行长如何看待当前的经济形势、能不能商讨出有效的对策共度难关，成了全球关注的焦点。
　　会议上，央行行长周小川表示股市调整已经大致到位，人民币汇率也不存在长期贬值的基础。财政部部长楼继伟则表示，未来的四五年，中国的经济增速预计将保持在7%左右。面对管理层的积极声音，市场会有哪些回应？
　　当地时间5日，2015年二十国集团第四次财长与央行行长会议在土耳其安卡拉闭幕，中国的经济形势以及对全球经济的影响受到各方高度关注，近期的中国股市调整成为关注焦点之一。央行行长周小川表示，今年6月中旬以前，中国股市泡沫不断积累。3月至6月，上证指数上涨70%。在这一过程中，出现了投资者杠杆率快速上升等问题，存在风险隐患。6月中旬以来，中国股市发生三轮调整，目前杠杆率已明显下降，股市调整大致到位。而周小川的这一判断，也得到了多数机构的认可。
　　首席经济学家邵宇：现在，估值慢慢回到了10年到现在的均值范围，再往下行，除非基本面有更多恶化或者政策完全不作为，下行空间比较有限。这个时候，大家就要重新回到对基本面考虑上来，不需要特别悲观。
　　此外，由于人民币汇率近期出现的贬值，周小川表示人民银行于今年8月11日对人民币汇率中间价报价机制进行了改革，这是人民币汇率市场化改革的重要步骤。受前期美元走强和新兴市场经济体货币普遍贬值影响，同时由于金融市场有所动荡、近期市场注入流动性较多等原因，改革后人民币出现了一定程度的贬值。但中国经济基本面并没有发生实质性改变，对外贸易仍然保持较大顺差，人民币并不存在长期贬值基础。对此，市场认为对股市鲜有直接表态的周小川此次发声，意在传递坚定信心。
　　民生证券研究院固定收益研究员李奇霖：主要是要给予市场信心，因为从现在来看，汇率和金融稳定基本上是一条绳上的蚂蚱，股市如果比较好，就有一个人民币资产的赚钱效应，汇率就好稳住。因为毕竟汇率贬值的时点是在国际资本普遍看空，并且当时信心都不稳的情况之下，所以导致了大家的集中平仓和现在的下跌。但是深层次宏观的逻辑并没有改变。所以如果稳住信心，让深层次宏观经济逻辑发挥作用，这个股票市场和汇率都是能稳住的。
　　此外，针对外界对中国经济增速的担忧，财政部部长楼继伟表示，中国经济已经进入新常态，增速预计将保持在7%左右，并且这一状态可能持续4到5年的时间。他还指出，中国经济最大潜力在于改革，而目前中国经济也已经出现一些可喜变化。国家发改委经济运行调节局局长李仰哲此前也表达了同样的看法：
　　李仰哲：从工业内部的结构来看，从产品结构、消费结构来看，整个经济运行都在发生一些积极深刻变化。从内部的结构来看，比如目前收缩幅度比较大的都是过去传统产业，比如钢铁行业。但是另外一方面，高技术产业，尤其是电子、医药，仍然保持着较快增长。这个变化可能需要一个过程，慢慢从内部结构变化以及外化到总量上。
　　会议期间，中国的经济政策和汇率形成机制改革得到广泛的国际支持，面对中方的积极发言，与会官员也对中国经济表达了充分信心。
　　土耳其副总理杰夫代特·耶尔马兹在会后的新闻发布会上对中国的经济状况表示乐观，他同时表示对中国经济保持7%左右的增速抱有信心。
　　杰夫代特：中国经济以7%左右的速度增长，并将持续保持这样的增长势头。对于这一点我们是有一个基本的信心的。我们同时相信，中国经济未来也将保持这样的增速发展。对于这个方面我认为是令人欣慰的。
　　国际货币基金组织总裁拉加德向媒体表示，目前全球经济面临新的不确定性，金融市场出现波动，大宗商品价格下跌，一些国家的货币持续贬值，中国的经济增长也处在转型期，出现"颠簸"不足为奇。拉加德说，全球经济面临的主要挑战是经济增长的乏力和不均衡。国际货币基金组织呼吁二十国集团通过协调一致的政策努力来应对挑战，包括发达经济体持续宽松的货币政策，出台促进增长的财政政策，实施结构性改革以提高潜在产出和生产率。在会议期间，欧洲各国部长和官员也表示坚定支持中国的经济政策。
　　德国财长沃尔夫冈·朔伊布勒表示，二十国集团一致认为，没有理由担心中国增长放缓。英国财政大臣乔治·奥斯本称，中国正在经历一场艰难的转型，从投资主导型经济转向在更大程度上依赖消费，而中国的承诺比之前更加开放。奥斯本说，"我们不希望看到这个大方向脱轨。在这方面，我们收到的讯息一直是令人鼓舞的。"此外，欧盟经济事务专员皮埃尔·莫斯科维奇同样对"中国当局保持增长的坚定决心"表示赞赏。扫描或点击关注中金在线客服
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周小川今年三谈股市，谈完后A股怎么走？
来源：中金在线综合&&&
作者：佚名&&&
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　　据中国人民银行官方网站5日消息，中国人民银行行长周小川在二十国集团(G20)财长和央行行长会议上表示，目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。这是2015年以来，周小川第三次公开谈及中国股市。
　　周小川前两次谈股市时，股市表现如何？
　　周小川今年第一次谈到中国股市，是在1月21日的瑞士达沃斯论坛上。在被问及中国股市时周小川表示，中国股市应该更关注上市公司的基本面。
　　当时，受证监会开出多张两融罚单等利空影响，中国股市刚刚遭遇了“1.19”大跌：上证综指在1月19日收盘下跌7.7%，收于3116.35点，创下当时近7年的最大单日跌幅。不过，1月21日，上证综指大涨4.74%成功站上3300点，收于3323.61点。
　　周小川第二次公开谈及股市，是在3月12日全国“两会”期间主题为“金融改革与发展”的答记者问上。这一次，周小川否认了资金进股市就是不支持实体经济的看法。周小川说：“通过股票市场来融资，使实体经济得到了发展。确实有一些股票市场和金融市场中其他的环节中有一些金融交易有可能脱离实体经济，是一种纯粹的投机炒作的做法，但是不能一概而论，好像去了股市就是不支持实体经济。”
　　从3月开始，上证指数就开始一路向上，直到6月，上涨了70%。周小川在此期间再未谈及中国股市。
　　为何股市调整是“大致”到位？
　　如果说3月12日那次周小川谈话助推了股市登顶5100的话，这次谈话对股市应该仍旧有着提振作用。毕竟，周小川是曾经的证监会主席，对股市还是有相当研究的，他选择在大盘进入底部时发言，其保险系数还是比较大的。对国内的投资者来讲，应将今年周小川的讲话联系起来看。那就是股市对实体经济绝非可有可无，而“大致调整到位”也绝不是随便说的。
　　民生固收李奇霖指出，目前股市缺的不是钱，而是信心，但驱动股票牛市的宏观层面因素其实并没有发生变化。第一波下跌是因为监管层去杠杆措施，并非源于宏观层面。第二波下跌是因为股市信心不稳时就引导了汇率贬值，导致套利的各路资金集中平仓。其实，引导居民资产重配金融，驱动股牛的“宽信用与财政积极托底+实体经济的不确定+无风险利率下行“等宏观因素没有发生改变，而且杠杆也降得差不多了，目前缺的只是信心。这就是为什么周小川行长强调股市已调整到位的原因，主要在于提振投资者的信心，资产价格稳定、宽信用以及汇率稳定其实已成为了一条绳子上的蚂蚱。
　　著名新浪博主江锡钰指出，尽管如此，周小川也还是留有余地的，说股市“大致调整到位”。一个“大致”，也许就让这位万众瞩目的央行行长进退有据了。
　　李大霄：最权威声音，婴儿底正式成立
　　在央行行长周小川发表完对股市观点之后，英大证券首席分析师李大霄就发表了一篇博文——《最权威声音----人民银行行长的表态，婴儿底正式成立》
　　8月26日，上证指数当时创下了2850点的新低，李大霄称之为“婴儿底(蓝筹底)”。李大霄表示：“目前2850是短期的一个重要低点。前阶段下跌，就像倒洗澡水把婴儿倒掉，将好股票也一同错杀了。称呼该点位为婴儿底是因为提醒投资者在杀跌的时候不要把好的股票杀掉；其二，未来股市将是双向发展，被低估蓝筹股的底部出现，未来是一个价值回归的过程。而被高估的黑五类，也将价值回归。”
　　而周小川在G20会议上那番对股市的言论，则被李大霄引用为A股触底最权威的证明。
　　国金证券：“大幅波动”已步入尾部，A股“短平长多”
　　此外，国金证券也指出，A股市场的调整，源于去杠杆的结果，本次周行长在公开会议上谈及A股，可能更多的表述的是中国金融市场“大幅波动”的时段或已经步入尾部阶段；市场后续较为确定的投资机会的出现，除了相应的宏观环境配合以外，还更多的需要时间，一方面给予市场自我出清，消化估值的时间；另一方面，给予“熊牛思维”转换，市场信心重建的时间；站在当前时点，我们维持“短平长多”的观点。短期内我们认为A股依然处于“高抛低吸”中反复磨底的阶段，区间；稍长一点看，我们坚信熊牛必将成功转化，阴霾终将散去。(本文观点仅供参考，不构成投资建议)(中金在线综合新华网、澎湃新闻、民生证券、华讯财经、国金证券)
责任编辑：cnfol001
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我来说两句
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栏目最新文章周小川又给股市发出了加杠杆信号
　　对于A股这个功能失调的市场，股市的涨跌不是听证监会主席的，也不是听财政部部长的，而是听央行行长的。　　记得去年3月12日，期间，在谈到货币政策宽松，资金注入实体经济的话题时，他说，“其中一个观点，就是这些资金进去以后不应进入股市，好像进入股市就不是支持实体经济了，这个观点从我个人来讲，我也不赞成。”周小川认为，股票市场这么多实体经济的企业，从石油、化工到建筑、基建、农业、食品工业，他们都在股票市场上融资，他们也都在银行开有账户，在银行借钱，这些资金非常直接地支持了实体经济的发展。特别是从股票发行角度，多数是实体经济的企业通过股票市场来融资，使实体经济得到了发展。　　“确实有一些股票市场和金融市场中其他的环节中有一些金融交易有可能脱离实体经济，是一种纯粹的投机炒作的做法，但是不能一概而论，好像去了股市就是不支持实体经济。”周小川强调。　　大家打开A股历史走势图，从2014年到2015年年中的那次大牛市，可以清楚看到，那轮牛市从2014年年初启动，到年末被中国证券登记结算公司一个关于规范债券回购的通知戛然而止，股市开始在这三个月一直在震荡。等到周小川说了这个话，如火上浇油，股市于是一骑绝尘而去，直到5000点以上发生股灾前，没有像样的调整。　　现在周小川又发出了同样的信号，在3月19日的中国高层发展论坛上，周小川表示，中国资本市场的发展仍旧有很大的空间，同时也有很多工作要做。除了市场上有很多资本市场服务的需求以外，资本市场融资的需求以及改善公司治理的需求以外，在中国也有一个可能稍微特殊一点的考虑，就是中国整个经济的杠杆率比较偏高。大家都说总的借贷杠杆率跟GDP的比重，特别是企业部门借贷比例占GDP的比重过高，“十三五”规划也寄希望于通过资本市场的发展，能够有更多的资金进行股权的投资，减少企业对于借贷杠杆的依赖性，这也是有联系的大家都关心的话题。　　如何解读周小川以上的讲话，这里笔者不想解读周小川讲话，而是从周小川这段话里，结合目前中国经济的实际，推测下一步中国高层将怎样调控资本市场。　　中国储蓄率高，资金通过银行配置，导致经济中杠杆过高，加杠杆已经到了加无可加的程度，因为不良贷款在攀升。但实体经济还需要资金，怎么办呢，发展股本市场，实际就是资本市场。通过发展好资本市场，通过一级市场给企业融资，通过二级市场让居民的储蓄进入资本市场，不仅仅降低了企业的负债，而且提高了居民的负债。在这里，股票市场起到的作用是资金转移管道的作用，是移杠杆的作用，这不仅仅是高层的意愿，也是中国经济走到今天不得不走的路。　　央行其实早就做好赔铺垫，去年多次降准降息，今年一月份信贷货币大增，居民手里有钱，没有投资出口。那么把股票市场做大，是不二法门，而要吸引民间资金进入股市，股市必须是上涨的，这就是周小川这番表态的含义。　　当然政府具有强烈功利目的的股市发展战略是否可行，笔者是持有怀疑态度的。因为中国的股市没有投资功能，上市公司不分红，只是赚差价。而且上市公司在经济下行期，盈利能力不强，很多亏损严重，业绩下降，许多没有投资价值。忽悠投资者进去就是纯粹超涨跌，最终形成股市强烈的投机气氛，大多数不懂金融，不会投资的股民入场，给内部信息者接盘，被高位套牢，形成许多影响社会稳定的风险事件，如去年那样。　　不过今年新的主席上台，吸取上次股灾的教训，将会在适当放杠杆的同时，会想尽一切办法控制股市涨幅，不会出现去年那样的飙升局面，但是现在看来未来股市上涨趋势是大概率事件：央行不能控制的风险只有两个：一个是通胀，一个是人民币的贬值。只要这两个因素不强烈，股市可能会有像样的上涨。　
（责任编辑：李士英 HN071）
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作者：宋鹏
　　中国人民银行官方网站5日发布消息，中国人民银行行长在二十国集团（G20）财长和央行行长会议上表示，目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。此言一出，可谓重磅利好，本周市场有望迎来反弹，投资者无需过于悲观。
　　最新表态
　　央行行长：股市调整已大致到位 金融市场望稳定
　　周小川指出，今年6月中旬以前，中国股市泡沫不断积累。3月至6月，上涨了70%。在这一过程中，出现了投资者杠杆率快速上升等问题，存在风险隐患。6月中旬以来，中国股市发生了三轮调整，其中前两轮调整未有国际影响，8月下旬的第三轮调整产生了一些全球性影响。为避免发生系统性风险，中国政府采取了一系列政策措施，包括人民银行通过多个途径向市场提供流动性；股市调整以来，杠杆率已明显下降，对实体经济也未产生显著影响，目前股市调整已大致到位。
　　点评：央行行长明确表示股市已调整到位，这在历史上极为罕见，释放出了非常明显的信号，A股在3000点区域已经进入合理的估值区间。
　　所：严格规范交易 再出四招限制投机
　　股市的急跌刺激了投资者的不满情绪，而情绪在舆论的传导中找到了一个发泄口――。近日，有部分舆论认为，股指交易的做空行为是股市暴跌、阻碍救市生效的元凶。
　　9月2日晚，中金所官方发布“中金所进一步加大市场管控严格限制市场过度投机”的通知，祭出四条“狠招”，一是自日起，沪深300等股指期货客户在单个产品、单日开仓交易量超过10手的构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为；二是自9月7日结算时起，将沪深300股指期货各合约非持仓交易标准由30%提高到40%。；三是将股指期货当日开仓又平仓的平仓交易手续费标准，由目前按平仓成交金额的万分之一点一五收取，提高至按平仓成交金额的万分之二十三收取；四是加强股指期货市场长期未交易账户管理。
　　点评：上述举措能有效抑制市场投机力量，进一步严格异常交易标准至单日10手，能够立竿见影地抑制日内交易，大幅降低成交持仓比。对于股市来说，应该是重大利好，遏制市场做空的动力。
　　机构观市
　　：A股估值已接轨或低于国际水平
　　银河证券首席策略分析师在其最新发布的中表示，在经历前期大跌之后，A股正在进入价值投资区间。
　　孙建波指出，从国际平均估值水平来看，整体估值15倍至25倍是常见区间，纳斯达克综合估值在30倍附近，罗素2000指数(小型)的估值为50倍左右。而从A股的估值水平来看，当前估值已经与国际估值体系接轨，甚至严重低于国际估值水平。
　　据记者统计，截至上周三收盘，沪深300的估值不到12倍，中证800的PE估值不到13倍，整体市场估值仅为16.45倍。即便是估值较高的，当前估值也基本与罗素2000相当，并未明显高估。
　　美银美林：股市闪现“买入”信号
　　国际知名投行美银美林上周五表示，截至9月2日的一周，投资者持续从新兴市场股市中撤出资金，但近期累计流出量如此巨大，以至于现在新兴市场股市已向投资者闪现“买入”信号。
　　美银美林与提供商EPFR Global联合发布的报告显示，9月2日当周新兴市场股票基金净流出资金52亿美元，连续第八周净流出。过去四周累计流出240亿美元，占管理资产总额的2.94%。这向投资者发出了一个逆势“买入”信号，自2013年6月以来还是首次，当时新兴市场股市在随后的四周内上涨3.8%，十三周内上涨了13%。
　　投资策略
　　瞄准低估值蓝筹股
　　上周三个交易日，在“国家队”大举扫货的背景下，A股再现极端的一九，并再现千股跌停。面对如此尴尬的局面，投资者的操作难度可谓难上加难，“国家队”救市都瞄准了哪些股票，更成为投资者最感兴趣的话题。
　　“从最近几天救市的行动来看，脉络已经很清楚了，就是瞄准银行股这样的权重股。”证券兰州营业部副总经理薛群表示，不过，目前银行股股价已回到前期的平台，套牢盘压力较大，如果再拉银行股，需要耗资更大，效果如何还难说。“因此，我们的建议是，投资者目前不要追高买银行股，如果要进行价值投资，也要等银行股回落后再买，做适当配置；虽然银行股投机性差，但安全性高，而且有不错的分红率。除了银行股，股和股也是救市资金可能选择的对象，大家也可重点跟踪。”
　　(,)兰州营业部投资顾问贾胜同时指出，“国家队”此次救市，选择的重点是两大块，一是以上证50为代表的权重股，二是中的龙头股。“权重股影响大，护住权重股就护住了；新经济代表了未来的方向，如果新经济中的龙头股能企稳向上，无论对机构还是对中小投资者来说，都能带来极大的信心。所以，对普通投资者来说，逢低建仓低估值蓝筹股和龙头股，不失为合理的操作策略。”
（责任编辑：HN666）
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