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债券价值的影响因素
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　　2014《财务成本管理》基础考点：债券价值的影响因素
　　【小编导言】2014年注册会计师报名时间为3月31日至4月25日，现阶段进入2014注会基础备考期，是打牢基础的重要阶段，我们一起来学习2014《财务成本管理》基础考点：债券价值的影响因素。
　　【内容导航】：
　　1.面值
　　2.票面利率
　　3.折现率
　　4.到期时间
　　5.利息支付频率
　　【所属章节】：
　　本知识点属于《财务成本管理》科目第五章债券和股票估价第一节债券估价的内容。
　　【知识点】：债券价值的影响因素
　　1.面值
　　面值越大，债券价值越大(同向)。
　　2.票面利率
　　票面利率越大，债券价值越大(同向)。
　　3.折现率
　　折现率越大，债券价值越小(反向)。
　　债券定价的基本原则是：
　　折现率等于债券利率时，债券价值就是其面值;
　　如果折现率高于债券利率，债券的价值就低于面值;
　　如果折现率低于债券利率，债券的价值就高于面值。
　　4.到期时间
　　对于平息债券，当折现率一直保持至到期日不变时，随着到期时间的缩短，债券价值逐渐接近其票面价值。如果付息期无限小则债券价值表现为一条直线。
　　(1)平息债券
　　①付息期无限小(不考虑付息期间变化)
　　溢价：随着到期时间的缩短，债券价值逐渐下降。
　　平价：随着到期时间的缩短，债券价值不变。
　　折价：随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升。
　　即：最终都向面值靠近。
　　【扩展】其他条件相同情况下，对新发债券来说：
　　溢价发行的债券，期限越长，价值越高;
　　折价发行的债券，期限越长，价值越低;
　　平价发行的债券，期限长短不影响价值。
　　②流通债券(考虑付息间变化)
　　流通债券的价值在两个付息日之间呈周期性变动。
　　(2)零息债券
　　随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升，向面值接近。
　　(3)到期一次还本付息
　　随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升。
　　5.利息支付频率
　　债券付息期越短价值越低的现象，仅出现在折价出售的状态。如果债券溢价出售，则情况正好相反。
　　结论：
　　对于折价发行的债券，加快付息频率，价值下降;
　　对于溢价发行的债券，加快付息频率，价值上升;
　　对于平价发行的债券，加快付息频率，价值不变。
责任编辑：龙猫的树洞
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能够同时影响债券价值和债券内部收益率的因素有（　）。 A、债券价格 B、最低投资收益率 C、票面利率 D、债券面值
CD债券价值等于债券未来现金流入量按照最低投资报酬率折现的结果。债券的内部收益率是按照当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所产生的预期报酬率，也就是债券投资项目的内含报酬率。债券价格影响内部收益率但不影响价值；最低投资收益率影响债券价值但不影响内部收益率。票面利率和债券面值影响债券未来的现金流量，因此，既影响债券价值又影响债券的内部收益率。
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CD债券价值等于债券未来现金流入量按照最低投资报酬率折现的结果。债券的内部收益率是按照当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所产生的预期报酬率，也就是债券投资项目的内含报酬率。债券价格影响内部收益率但不影响价值；最低投资收益率影响债券价值但不影响内部收益率。票面利率和债券面值影响债券未来的现金流量，因此，既影响债券价值又影响债券的内部收益率。
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CD票面利率和债券面值影响债券未来的现金流量，既影响债券价值又影响债券的内部收益率
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影响债券价值的因素有：债券的面值、期限、票面利率和所采用的贴现率。
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【正确答案】 CD【答案解析】 本题考核债券投资。债券价值等于债券未来现金流入量按照最低投资报酬率折现的结果。债券的内部收益率是按照当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所产生的预期报酬率，也就是债券投资项目的内含报酬率。债券价格影响内部收益率但不影响价值；最低投资收益率影响债券价值但不影响内部收益率。票面利率和债券面值影响债券未来的现金流量，因此，既影响债券价值又影响债券的内部收益率。参见教材183、186页。
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我不是最聪明的，那就做最努力的吧！
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前进。。不断前进。。。。
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我的新动态影响国债期货价格的因素有哪些？
　　国债期货价格的影响因素有哪些?国债价格总的来说，是随着国债市场供求状况的变化而变化的，市场的供求关系对国债价格的变动有着直接的影响。当市场上的国债供过于求时，国债价格下跌，反之，国债价格则上涨。因此，分析国债价格变动的因素，可以从影响国债供求关系的因素中找到答案，接下来由法律快车编辑在本文为您介绍。
　　1、经济发展状况
　　经济是否景气，对国债市场行情影响很大。当经济处于衰退时，市场利率下降，资金纷纷转向国债投资，国债价格也随之上升。
　　2、利率水平
　　债券是一种典型的利率商品，货币市场利率水平的高低与债券价格的涨跌有密切关系。当市场利率上升时，信贷紧缩，投资于国债的资金就减少，于是国债市价下跌。当市场利率下降时，信贷放宽，流入国债市场的资金就增加，需求增加，国债市价上升。国债的价格与市场利率之间的关系成反比。
　　3、物价水平
　　物价的涨跌也会引起国债价格的变动。当物价上涨时，出于保值的考虑，人们会将资金投资于房地产或其他可认为保值的物品，国债供过于求，从而引起国债价格下跌。另外，物价上涨会阻碍经济的正常发展，这时，中央银行会采取提高再贴现率等金融控制措施来平抑物价。这样，随着利息的上升，国债的收益率也会提高，而国债市价则随之下降。同样，在物价下跌时，预计利息下降，使国债的收益率降低，造成国债市价上涨。
　　4、新发国债的发行量
　　对市场来说，新发行的国债构成了提拱金融商品的一个要素。如果随着发行量达到一定程度，金融资产相应增加了，就不会给市场造成压力。然而，当新发国债的发行量超过一定限度时，就会打破国债市场供求平衡，使国债价格下跌。
　　5、财政收支状况
　　财政在整个年度内，有一直是盈余的情况，也有出现收不抵支的情况。当出现结余时，财政可以把结余资金存在银行;当财政处于赤字或短暂性的收不抵支时，可以依靠向社会发行公债而取得收支平衡。前一种情况使国债市价趋涨，后一种情况则使国债市价趋跌。
　　6、汇率
　　汇率变动对国债市价行情也有较大影响。当某种外汇升值时，就会吸引投资者购买以该种外汇标值的债券，使债券市价上涨;反之，当某种外汇贬值时，人们则抛出以该种外汇标值债券，债券市价下跌。
　　7、国债的期限长短
　　期限长短与票面利率同向变动，它通过影响票面利率直接影响着国债的发行价格。期限长本身就意味着不可测度的风险，只有以较低的价格出售，才能保证投资者有较大的收益。
　　8、金融政策
　　随着金融市场的完善和中央银行宏观调控力量的加强，中央银行的金融政策工具会直接或间接地影响国债市场行情。为调节货币供应量，中央银行于信用扩张时，在市场上抛售债券，债券价格就会下跌;当信用紧缩时，中央银行又从市场上买进债券，这时债券价格会上涨。
　　9、投机操纵
　　在债券包括国债交易中，人为的投机操纵会造成债券行情的波动。特别是证券市场刚建立的国家，由于市场规模小，人们对债券投资缺乏正确认识，加之法规不健全，因而使一些不法投机者有机可乘，以哄抬或压低价格的方式来操纵债券价格的涨跌。
　　10、债券的市场性
　　债券的市场性通常用买卖金额、交易次数、价格的稳定性来表示。市场性高的债券，其投资者资金比较安全，在投资者需要现金时也容易脱手转卖，这种债券可以把利率定得低一些，价格可高一些。市场性低的债券则应把发行价格定得低一些。
　　11、利息支付方式
　　利息支付方式通常有一次性付息和分次付息两种，分次付息相当于复利计息，一次性付息则有单利计息和复利计息两种。计息方式不同，债券的票面利率及发行价格也不相同。通常复利计息债券的发行价格应定得高一些，单利计息的发行价格应定得低一些。
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　　发行人应结合实际情况充分、准确、具体地描述相关风险因素。发行人应对所披露的风险因素做定量分析，无法进行定量分析的，应有针对性的进行定性描述。有关风险因素对本期债券的偿付有严重不利影响的，应做&重大事项提示&。
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对今日国债期货大涨的点评
近期影响债券市场的因素总结
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2017 年 3 月
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今日国债期货大幅走高，10
年期国债期货主力
涨幅扩大至
TF1706 涨至
0.32%。国债期货的走高，源于近期市场流动性的回暖和基本面上存在
的债市配置机会。对此我们点评如下：
一、流动性短期冲击总体可控
3 月 24 日，DR001
加权平均利率为
2.55%，较本周一（3
20 日）下跌
个基点；DR014
加权平均利率为
3.42%，较本周一下跌
21.1 个基点；DR1M
加权平均利率
4.64%，较本周一下跌
11.84 个基点。Shibor
方面，相较于本周一，隔夜、7
分别变动-2.85BP、3.69BP、14.09BP
2.60%、2.78%、4.46%。此外，自上周一（3
13 日）起，央行已累计在公开市场净投放
2630 亿元，上周四投放相当于半次降准规模的
进一步缓和资金面，显示央行呵护基本面稳定之心不变，近期流动性较为充足。季末
考核使资金利率短暂性上行，但我们认为此次
考核下，银行
对非银机构的融出资金减少，带来的是暂时性流动性结构失衡，短暂影响资金利率，整个市
场流动性仍较为充裕，这表现在
波动加剧，而国债收益率却保持相对平稳。
图 1 回购利率与国债收益率走势
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