养元饮品投资价值分析-ZAKER新闻
雪球今日话题
我仅仅是按自己的理解梳理一下公司，真的没有推荐或者唱空任何一家公司的意思。我会持续更新相关的数据和信息。希望对六个核桃有关注的朋友多分享相关信息和数据。
个人微信：一、 研究小结对于 " 六个核桃 " 的投资价值，我有简单三个小结：1、 六个核桃的市场占有率还非常低，好日子还很远；如果有一天存量增速放缓了，只要它们在品牌形象的塑造上不犯大错（其实现在就很成功），盈利能力仍超一般投资。2、 核桃主要产地都在贫困地区，在扶贫大战略下，将来原材料供给相关项目的推进会超过其他同行。3、 因为可能有食品安全风险，而且一旦出问题不容易翻身（想象三鹿），这是最大的投资风险，其他什么原材料涨价风险、包装成本上涨风险、产品单一风险基本可以忽略掉。饮料行业的生意模式好，毕竟没有人会因为便宜而买些 " 不知名 " 的品牌往嘴里倒。据说 " 喝 " 的生意要比 " 吃 " 的好，因为人身体大部分是水，需要随时补充水分。我不确定是否正确，因为同时可以找到正面和反面证据，大家可以自行判断。" 六个核桃 " 给我印象最深的是专注。有个可能不太对的观察，这个行业聪明的公司大都擅长通过长时间的品牌积累形成很深的护城河。就像有次和群里的朋友说的那样，可口可乐的成功就是一个例子。曾经有盲测结果说百事可乐比可口可乐口感不差，可是为什么后者更成功？有人说一看到可口可乐联想到的是快乐、团聚、热情，而一看到百事可乐，他们想到的是体育、竞争和压力。不一定对，但是确实可以从中看到品牌形象的塑造很重要。二、 业务介绍（一）简单历史河北养元以前是老白干旗下的全资子公司，算是一个小国企，这时他们只有 94 人。后来连年亏损撑不下去了，04 年老白干就顺手就把它全部转让给了当时的管理层和职工。这时就发生了很多魔幻的故事。企业改制，总有些人选择拿钱自谋生路，还有些人被迫拿股份被逼着发了财。昨天看到一篇文章，说当时有职员出了几千块钱现在变成了上千万。招股说明书上就披露了，有位叫做李宁的股东，2011 年以 3.5 元 / 股的价格把自己一万股卖全给了同事，根据最新的资料，这些股票每股询价区间时 112 元 -143 元。这是为什么听内幕消息炒股是件多么不靠谱的事儿？如果 " 内幕消息 " 真的有用，就不会发生这种事情了。投资的收益永远取决于自己对公司和行业的理解，而不是各种消息。下面是养元饮品现在的股权结构。（二）经营战略养元饮品的战略很简单：围绕 " 六个核桃 " 做大单品。所有的产品都是以六个核桃加细小分类的形式。前面说过的，饮品行业品牌非常重要，而打造一个品牌需要耗费大量的时间和金钱，所以这个行业聪明的公司会选择单品战略。" 六个核桃 "，这四个字，每年公司花在它身上的营销费用大概 4 亿。股东不应该希望公司再换几个字重新开始烧钱的，所以专注单品既明智又必须。（三）发展空间根据招股说明书里面的数据，中国人一年要喝掉 1.8 亿吨软饮料。整个软饮料行业的增速其实一直在下降，最近两年在 5% 左右。和这个数据做对比，人均用于可支配收入的增长速度却大大高于 5%：这说明越来越多的人在把钱花在好的饮品中。然后再看下 " 六个核桃 " 所在的植物蛋白细分市场的情况。这似乎在说明和植物蛋白饮料的比例在增加？还是这个品类的在普遍提价？我不知道是哪种情况，但我知道无论哪种情况都是好事。这个细分领域的毛利率都很高，比较承德露露和六个核桃，它们的毛利率不相上下，都在 45% 左右。同行也知道，所以参与进来的企业不断增加。即便如此，他们专注的细分领域其实有很大差别。六个核桃的里核桃，大都来自中国贫困地区和少数民族地区，所在在国家扶贫大战略背景下，未来原材料供给会比同行要方便很多。之所以觉得六个核桃未来的增长还有很大空间，是因为根据招股说明书，现在河南、河北、山东和四川贡献了超过 50% 以上的营收，其他一些经济发达或者人口稠密的省份虽然基数小但是增速很快。这些就是空间。三、 财务分析还是简单重新调整一下公司的资产。注意哈，这里的单位是百万！和传统标准的资产负债表不一样，我们把公司的资产分三类：金融资产、经营资本和股权投资。其他两类容易明白，经营资本是扣除经营负债的，所以一般而言我们的总额会比传统的小。对投资而言这个更合理些。2017 年年中，公司金融资产 17 亿人民币，扣除经营负债后的经营资本 32 亿，股权投资 10 亿，总共资产差不多 60 亿。资本结构是这样的。我们把资本划分为有息负债（包括短期和长期债务）和权益两类。养元饮品没有有息的债务！财务当然就没什么风险，不过是不是太保守了些？公司为什么不适当借钱而要上市融资呢？费用情况如下，这些公司的销售费用都是大头中的大头，毕竟每年广告支出都有 4 亿。盈利方面。毛利率很高就不说了，最近几年都超过 45%，印象中除了游戏行业就算它最高了？盈利的质量不算好。2016 年合并报表净利润是 27 亿，但是经营现金流是 20 亿，经管如此这家公司的赚钱能力确实厉害的，这还是传统行业。估值方面。这块主观性太强了，就不公开讲了有兴趣直接在公共号（itouyan）留言 " 养元饮品 " 联系小编要 pdf 文档。 ] ] >
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腾讯财经2小时前一，养元饮品603156最近消息：植物蛋白饮料低速增长，细分市场格局较为稳定& & 受健康需求驱动，植物蛋白饮料09-13年高速增长后扩容至近600亿，成为软饮料第四大子行业，14年之后因非豆奶类饮料创新不足而市场规模下滑。2017年乳制品巨头布局豆奶为植物蛋白饮料市场注入新活力，行业降幅收窄，预计未来将维持5%左右低速增长。植物蛋白饮料各细分子行业市场格局较为稳定，其中养元饮品作为核桃乳龙头，市场占有率较高。养元积极进行消费者培育，新市场开拓有望带来新增长二，养元饮品603156资金流向:近期的平均成本为95.78元，股价在成本下方运行。空头行情中，并且有加速下跌的趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。三，养元饮品603156后市解析：从图中可以看出来该股目前的主力红线已经出现卖盘了，股价也是在上市第二日就出现了跌破趋势线，这时候按照咱们的操作理念是应当止赢的，加入没有舍得，那么第三日的上次触摸趋势线也是一个机会，因为趋势线压力位不突破，那么还将伴随着回调，目前该股还在风险当中，虽然资金翻红，关注人气还在，但是还是不应当先着急追进，耐心等待短线出现买点，把握不好买点的朋友可以评论，作者看到会给予解答。
中国股民需要独立，圈子很重要！
历史收益率走势(%)
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历史收益率走势(%)
今天的内容很短，贸易战股市调整激烈，朋友问我一个问题：你敢不敢持有一只基金十年?我随手翻了两只老基金，富国天惠161005，博时主题160505，前十名持有人中，真的有这样的投资者！他们的坚持获得了数倍的回报！（以下据两只基金公开资料，未侵犯隐私权）先看富国天惠08年年报，持有人季占柱和张红2017年中报，持有人季占柱和张红，分别变成了第一大和第二大持有人！这期间富国天惠涨了多少？差不多380%！如下图再看博时主题，2008年年报，第十大持有人魏威2017年中报，魏威变成了第一
小安常说，作为价值投资的忠实践行者，买杨明的基金，与其频繁择时，不如安心持有。
事实真是这样的吗？今天就让我们就持有策略优选1年、2年、3年的收益情况，进行一次数据大盘点。
很多投资者认为基金净值高就是价格贵，上涨空间小，偏好买净值低的便宜基金，甚至有些投资者非一元基金不买。
事实上，基金净值的含义与股票价格不同，基金净值代表相应时点上基金资产的总市值扣除负债后的余额，反映了单位基金资产的真实价值。
投资基金收益的高低与买入时基金净值高低并无直接关系，真正决定投资者收益的是其持有期间基金的净值增长率，而净值增长率则主要是由市场情况及基金管理人的投资管理能力所决定的。
决定基金净值的核心因素是基金投资标的价格表现、基金经理的个人管理能力等等因素，是长期累积
以下推荐仅供参考，盈亏自负。人生很短，金钱的投资只是一个部分，不要让其占据了太多，花更多时间与心力去感受当下才是上策。我们可以根据自己有多少钱，选择每日，每周，每两周或每月定投多个基金，日期任意，原则是按照这种定投方式，在无意外花费情况下，可以至少持续定投一年。不管涨跌，不管消息。例1：若你有10万闲钱可以投资，一年52周，每周定投资金为：=1923元/周。可选择每周定投19个基金，星期几任意，每个基金定投金额为100，这样每周定投1900，不管涨跌，不管消息，坚持下去。例2：
来源：中国基金报在刚结束的2017年度《证券时报》明星基金奖评选中，汇丰晋信动态策略基金（540003）荣获“五年持续回报平衡混合型明星基金”。这只基金给投资者带来的“持续回报”有多牛呢？Wind数据显示，截至日，在过去5年，汇丰晋信动态策略基金累计为投资者获得了178%的回报。汇丰晋信动态策略基金
郭敏对于获奖，基金经理郭敏相当谦虚。“谈不上什么明星基金经理，我们只是在完成自己的工作。”郭敏表示，“工作很难达到完美，但我们一直在不断追求更好、更专业的水
随着近期创业板行情的持续升温，越来越多的人开始向兰兰打听布局创业板的牛基，而作为曾有幸完整经历过上一轮牛市的亲历者，提起创业板，有三位声名赫赫的人物，他们在上一轮牛市当中卓越的战绩至今仍历历在目，在兰兰心目当中这三位可算是创业板的最佳代言人了，他们便是中邮的任泽松、易方达的宋坤以及汇添富的欧阳沁春。今天兰兰想和大家分享的是这些昔日创业板英豪今时今日的含金量成色又当如何，各选择旗下的一只基金进行对比分析，分别是：中邮战略新兴产业混合(590008)、易方达新兴成长灵活配置(000404)和汇添富社
核心提示：常在一些文章中看到“金融脱媒”一词，你能否解释一下它的含义？真的理解么？本文将带您了解31个金融热词，分分钟读懂金融！1.什么是影子银行“影子银行”，一般是指那些有着部分银行功能，却不受监管或少受监管的非银行金融机构。简单理解，影子银行就是那些可以提供信贷，但是不属于银行的金融机构。因为难以监管，那它对货币造成的影响，包括流通速度和规模，就没办法准确估算，所以在2008年的全球金融危机后，很受人们的重视。美国的“影子银行”包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、结构性投资工
所谓的贸易战在多方的拉锯中开始走向缓和，这也导致了隔夜外盘以美股为首的指数的大涨，受此消息的影响，早盘市场再度跳空高开，随后指数则是出现了高开高走的模式，午后市场延续继续上涨的态势，最终指数连续两个交易日收涨，日线收阳，对于这样的市场周三会怎样？截至收盘，沪指上涨32.57点，指数收于3166.29点，深成指上涨211.33点，指数收于10775.71点，创业板上涨64.08点，收1844.69点，成交量同比略有放大，两市共成交金额5403亿元，但是整体资金是净流出，这一点需要大家警惕。
今日沪指大盘大幅低开，击穿3100点大关见3091点后震荡回升，最终报收于3134点，下跌19点或0.6%，深证三大指数全线上攻，创业板大涨55点或3.2%。盘面上银行保险两大权重板块全线做空大跌。银行保险运河大力做空？请让本博为你解惑。一、今日大盘简要回顾今日沪指大幅低开，以3117点开盘，早盘在银行、保险、钢铁板块大跌带动下击穿3100点大关，最低见3091点，2点以后创业板大涨，带动题材股全线回暖，大盘震荡缓慢回升，最终报收于3134点，收一根大幅低开的缩量小阳线，小跌19点或0.6%，沪
乐视网这两天停牌，究其原因，昨天早间乐视网披露的公告予以了解释。公告称，乐视网注意到有部分媒体报道了《对话孙宏斌：详解乐视困局和辞任乐视网董事长之谜》等文章，可能对公司股票价格产生影响，为了维护投资者利益，防止公司股价异常波动，乐视网申请公司股票于日上午开市起停牌。目前公司正在对相关事项进行核查，待有关情况核实后，公司将及时刊登相关公告并申请复牌。孙宏斌说了些什么，可能会对公司股票价格产生影响呢？内容还真是非同小可。据报道，孙宏斌接受采访时表示，乐视网极度缺乏资金，已经经营困难
摘要：56号文有两个超预期之处，一是明确了资管产品增值税暂时按简易计税方法征收，税率3%，二是将起始征收时间从日推迟到了日。56号文也明确了资管产品管理人的范围，将公募基金及其子公司纳入。我们认为，这不是首次将公募基金纳入增值税纳税主体。按现有文件，公募基金除交易股票和债券所获得的价差可免缴增值税外，其它方面享受的政策与一般金融机构一样。资管产品的票息或股息收入，是否缴纳增值税，主要根据140号的“保本”定义和穿透原则确定。ABS作为一种特殊的债券类资产，不需要缴
热门的贸易大战就不聊了，昨晚美股又是大跌，下周初A股也不会好过。每逢大跌，很多朋友留言就多了，又是让我预测调整到何时的，又是说要不要清仓的，又是说要不要抄底的。算命这回事，确实有点难，特别是要算准美国总统这位大咖。但是大家的需求，又可以用锚定效应来回应，你或许自己能找到答案。百度百科是这么解释“锚定效应”的，指人们倾向于把对将来的估计和已采用过的估计联系起来，同时易受他人建议的影响。当人们对某件事的好坏做估测的时候，其实并不存在绝对意义上的好与坏，一切都是相对的，关键看你如何定位基点。基点定位就
今天的内容很短，贸易战股市调整激烈，朋友问我一个问题：你敢不敢持有一只基金十年?我随手翻了两只老基金，富国天惠161005，博时主题160505，前十名持有人中，真的有这样的投资者！他们的坚持获得了数倍的回报！（以下据两只基金公开资料，未侵犯隐私权）先看富国天惠08年年报，持有人季占柱和张红2017年中报，持有人季占柱和张红，分别变成了第一大和第二大持有人！这期间富国天惠涨了多少？差不多380%！如下图再看博时主题，2008年年报，第十大持有人魏威2017年中报，魏威变成了第一
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经常遇到朋友问：某某指数基金现在并不贵，要不要一次性把资金投入，梭哈一把，接下来要是涨了，岂不就赚大了哈哈！
买入就上涨，这是世界上最美好的心愿啦，只是经常不大会实现而已。那么，我们到底要不要一次性投入呢？
首先，要看您手头有木有钱……
如果您跟我一样，都是靠工资过日子的，每个月从牙缝里挤点钱出来买基金，一次性投入也就无从谈起啦。
但如果手里有一笔资金，甭管是拆迁了，还是发年终奖了，是应该定投呢，还是一次性投入呢？
六祖慧能说过：不是风动，不是幡动，仁者心动。你选择的策略反映
很多投资者认为基金净值高就是价格贵，上涨空间小，偏好买净值低的便宜基金，甚至有些投资者非一元基金不买。
事实上，基金净值的含义与股票价格不同，基金净值代表相应时点上基金资产的总市值扣除负债后的余额，反映了单位基金资产的真实价值。
投资基金收益的高低与买入时基金净值高低并无直接关系，真正决定投资者收益的是其持有期间基金的净值增长率，而净值增长率则主要是由市场情况及基金管理人的投资管理能力所决定的。
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来源：中国基金报在刚结束的2017年度《证券时报》明星基金奖评选中，汇丰晋信动态策略基金（540003）荣获“五年持续回报平衡混合型明星基金”。这只基金给投资者带来的“持续回报”有多牛呢？Wind数据显示，截至日，在过去5年，汇丰晋信动态策略基金累计为投资者获得了178%的回报。汇丰晋信动态策略基金
郭敏对于获奖，基金经理郭敏相当谦虚。“谈不上什么明星基金经理，我们只是在完成自己的工作。”郭敏表示，“工作很难达到完美，但我们一直在不断追求更好、更专业的水
随着近期创业板行情的持续升温，越来越多的人开始向兰兰打听布局创业板的牛基，而作为曾有幸完整经历过上一轮牛市的亲历者，提起创业板，有三位声名赫赫的人物，他们在上一轮牛市当中卓越的战绩至今仍历历在目，在兰兰心目当中这三位可算是创业板的最佳代言人了，他们便是中邮的任泽松、易方达的宋坤以及汇添富的欧阳沁春。今天兰兰想和大家分享的是这些昔日创业板英豪今时今日的含金量成色又当如何，各选择旗下的一只基金进行对比分析，分别是：中邮战略新兴产业混合(590008)、易方达新兴成长灵活配置(000404)和汇添富社
核心提示：常在一些文章中看到“金融脱媒”一词，你能否解释一下它的含义？真的理解么？本文将带您了解31个金融热词，分分钟读懂金融！1.什么是影子银行“影子银行”，一般是指那些有着部分银行功能，却不受监管或少受监管的非银行金融机构。简单理解，影子银行就是那些可以提供信贷，但是不属于银行的金融机构。因为难以监管，那它对货币造成的影响，包括流通速度和规模，就没办法准确估算，所以在2008年的全球金融危机后，很受人们的重视。美国的“影子银行”包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、结构性投资工
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今日，小猪佩奇社会人登上热搜引起大家的关注。那么小猪佩奇身上纹掌声送给社会人是什么意思?什么梗呢?下面和小编了解一下吧。......
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万晓利全国巡演新股养元饮品732156行业分析
　　今日养元饮品正式在　上交所进行申购了，申购代码为732156，发行价格为每股78.73元，发行市盈率为18.06倍，单一账户申购上限为16000股。
　　主营业务　　公司的主营业务是主要以核桃仁为原料的植物蛋白的研发、生产和销 售。公司的主要产品为同时标注“养元”商标、“六个核桃”商标的植物蛋白饮 料核桃乳，具体品种主要有养元精品型六个核桃核桃乳、养元精选型六个核桃核 桃乳、养元精研型六个核桃核桃乳和养元智汇养生六个核桃核桃乳等。　　报告期，公司主营业务收入的产品构成如下表：　　销售模式：公司的销售模式有经销和直销，其中，经销模式是主流销售模式。　　产能利用率：报告期公司植物蛋白加权的产能分别为 91.67 万吨、120 万吨、133.33 万 吨、68 万吨，产能利用率分别为 65.50%、52.36%、47.86%、34.46%。　　财务状况　　情况：报告期内，公司的营业总收入为826,175.38万元、911,725.35万元、890,034.90万元、546,069.87万元，复合增长率为3.79%;归母净利润为183,053.64万元、261,996.46万元、274,069.42万元、156,818.53万元，复合增长率为22.36%。　　毛利率分析：报告期内，公司的综合毛利率为39.04%、46.30%、49.93%、47.63%。　　分析　　同质化严重　　养元饮品所处同质化严重，也让公司未来发展面临不小的挑战。　　大健康观念的深入，使得植物蛋白越来越受欢迎，六个核桃的销量也在看涨。但面对越来越多的植物蛋白出现在中，以六个核桃为产品核心的养元饮品也受到了不小的冲击。在核桃乳中，养元饮品仍然是龙头企业，但也受到不少企业的追击。目前包括承德露露、银鹭等企业均开发出自己的核桃乳产品，这些企业的入局，也让六个核桃备感压力。除此之外，在植物蛋白包括达利、蒙牛、可口可乐等也在布局，推出的产品包括豆奶、花生奶等，这些企业拥有更为成熟的销售渠道，迅速的在铺货，抢占份额。　　在销售方面，六个核桃的主要销售区域较为局限，仍然为、、、这四大区域，2017年上半年四大地区的销售收入占比分别是15%、13%、12%、11%，四个省份合计收入在公司总营收中的比例为51%。这一比例在2014年至2016年分别是53%、50%、52%。　　实际上，养元饮品在六个核桃之外，还推出过大量核桃乳新品，但从营收数据上来看，拉动公司增长不够明显。截止到2016年6月，养元饮品的核桃乳产品包括养元精选型六个核桃核桃乳、养元精研型六个核桃核桃乳、养元无糖六个核桃核桃乳等至少14款产品。核桃杏仁露、核桃花生露、果仁露、杏仁露、核桃奶产品有8款，其中核桃奶产品是养元饮品在2015年首次推出的产品，包括养元核桃奶复合蛋白、养元精选型核桃奶复合蛋白两款产品。　　招股书显示，养元饮品最大收入仍然是核桃乳。月，核桃乳销售额为38.84亿元，占总销售的96.38%。核桃花生露、果仁露、核桃杏仁露分别占营收1.74%、0.9%、0.89%。2015年新推出的核桃奶则被归为“其他产品”，销售额为353.78万元，占总营业额的0.09%。商报记者登录天猫，并未发现养元饮品除六个核桃以外的其他产品。在旗舰店，所陈列的7件产品均为核桃乳，核桃杏仁露、核桃花生露、果仁露、杏仁露、核桃奶等产品不见踪迹。　　有业内人士表示，当前国内植物蛋白产品同质化严重，依靠价格竞争抢夺，对健康和营养等消费趋势重视不够，是导致整体销售增速下滑的主要原因。养元饮品的相关产品在研发方面的投入并不高，由于门槛相对较低，很难从根本上解决同质化的问题。如果企业在产品研发上能做到创新和健康理念的把控，或将有一定的上升空间。
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