投资长跑需要韧性 博时20年养出13只“倍增基”_同花顺圈子
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投资长跑需要韧性 博时20年养出13只“倍增基”
作者：高伟 编辑：号外财经 来源： 号外财经网《号外财经》 作者高伟截至今天，&&号外财经&&的“您好!公募20年”栏目已经刊发出5篇，今天的主角就是作为“老五家”之一的博时基金。号外财经发现，经过20年的历练，博时基金不管在投资业绩上还是规模上，均是基金行业的佼佼者，它以“榜样”的存在影响着我国基金行业的发展。据&&号外财经&&最新统计，截至3月20日，共有516只基金自成立以来实现了业绩翻倍 ，占比超过了十分之一。而在这516只业绩翻倍的基金中，博时基金揽下13个席位。其中于日成立的博时主题行业混合(LOF)，自成立日起复权单位净值增长率高达1318.26%，是市场上罕有的“十倍基”，在主动权益基金中位居第三，堪称业绩常青树。Wind数据显示，截至3月20日，该基金今年以来的回报率为1.19%，跻身前半营;近三年回报率为50.24%，更是跻身同业前四分之一，大幅领先于同期沪深300指数的涨幅。据海通证券统计，截至2017年年末，博时固定收益类基金过去五年按管理资产规模加权平均累计净值增长率66.66%，在同类可比60家基金公司里高居第四，过去三年为13.62%;博时权益投资类基金过去五年历经牛熊也取得了64.49%的加权平均累计净值增长率，过去三年为24.22%。具体来看，博时旗下长跑健将还有博时精选混合，该基金于日成立，自成立日起复权单位净值增长率高达445.16%;日成立的博时沪深300指数A、日成立的博时价值增长混合也不逊色，自成立以来累计回报率分别达381.62%、321.88%。此外，博时平衡配置混合、博时信用债券A、博时信用债券B、博时信用债券C、博时特许价值混合A、博时创业成长混合A、博时裕隆混合、博时标普500ETF联接(QDII)、博时卓越品牌混合(LOF)等基金，自成立以来回报率同样实现翻倍。分析显示，博时20年养出的13只“倍增基”涵盖不同类型：博时主题行业主打价值风格，博时创业成长混合A跟踪成长风格，也有配置国内各类资产的博时平衡配置混合，还有被动指数型基金博时裕富沪深300指数A，QDII基金博时标普500ETF联接，债券型基金博时信用债券A、博时信用债券B、博时信用债券C等。可见，经过20年的历练，博时基金对不同类型、不同风格、不同区域基金均有较强的驾驭能力。&&号外财经&&还注意到，博时基金的发展是均衡协调式的，不但业绩上遍地开花，在规模上也长驱直入，让业内同龄人艳羡不已。截至2017年12月末，博时基金母公司资产管理规模约7587亿元人民币，加上子公司后综合资产管理规模超过1.1万亿，共管理192只开放式基金，公募累计分红逾828亿元。博时基金产品线覆盖了从公募到非公募、从股票投资到固定收益投资、从低风险到高风险、从主动管理到被动管理、从国内到海外等不同基金产品类型，服务客户总数量超过4480万人。相较2014年，2017年末博时基金管理资产总规模增长321%，公募基金规模增长392%，公募产品数量增长262%，净利润也实现了成倍增长。据中国基金业协会统计，博时2017年末以非货币公募基金月均2454.17亿元人民币的规模，高居全行业第二位;非公募业务方面，博时社保及企业年金管理规模排名全行业第一位，专户管理资产月均规模排名全行业第12位，基金子公司专户管理资产月均规模排名全行业第5位。这就是博时基金的成长成绩单，其在国内基金业甚至全世界都令人刮目相看。博时基金的“带头人”会有什么感想呢?博时基金董事长张光华表示，“要成为一流的现代资产管理公司，一些重要的业务指标如资产管理规模、盈利能力、业务结构、投资业绩、产品创新等必须处于行业领先地位。我们这个行业的核心竞争力，就是不断培养、完善、提高专业的能力，这既包括专业的投研能力，也包括专业的销售能力、运作能力、合规内控能力，最终体现为专业的产品设计能力和专业的服务能力。”作为掌舵者，张光华更是重视“人”的作用，在他看来，公募基金必须打造一流的人力资源体系，能吸引、留住和培养优秀人才。“我们一方面要有前瞻性，把握好未来的发展方向，另一方面要增强公司的凝聚力和战斗力，给员工创造良好的工作氛围，不断提升他们的归属感和自豪感。”他说，“我们目前还在与股东探讨建立更有效的长期激励机制，同时还着力在公司内部培养积极向上、勇于拼搏、团队协助、互相配合的文化氛围。总之，就是要通过全方位努力，给员工在博时实现自我价值搭建一个理想的平台，用凝聚力来换战斗力。”&&号外财经&&发现，2016年至2017年，博时基金的员工离职率仅为6.9%、7.5%，均远低于行业平均水平。据了解，博时基金根据行业发展趋势和公司实际情况，持续优化绩效评价和薪酬管理体系，以最大限度地解决原有制度的激励效果弱化等问题。同时，还积极推动公司内部事业部试点，持续引进业界优秀人才，不断强化公司的人才储备。
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完整的基金公司有哪些部门？千里之行，始于足下。开基金公司听起来实在是遥不可及啊，但是投资者们可以了解一下基金公司的结构，以免在听到基金公司新闻的时候不知所云……
完整的有哪些部门？千里之行，始于足下。开公司听起来实在是遥不可及啊，但是投资者们可以了解一下基金公司的结构，以免在听到基金公司新闻的时候不知所云，仔细看看，一个基金公司真的不是只有呢！（虽然很多人认为基金公司就是一个基金经理对着电脑，手握一个大账户在没日没夜的交易）
这里，我们为基金经理扫除误解，他们也是团队里的一份子，和风投，监控，市场，运营，后台。一起铸造一个成熟的基金公司。
一、专业委员会
（一）投资决策委员会
投资决策委员会是管理的最高决策机构，是非常设议事机构，在 遵守国家有关法律法规、条例的前提下，拥有对所管理基金的投资事务的最高决策权。投资 决策委员会一般由公司的总经理、分管投资的副总经理、投资总监、研究部经理、 投资部经理及其他相关人员组成，负责决定公司所管理基金的投资计划、投资策略、投资原 则、投资目标、资产分配及投资组合的总体计划等。具体的投资细节则由各基金经理自行掌 握。
（二）风险控制委员会
风险控制委员会是非常设议事机构，一般由副总经理、监察稽核部经理及其他相关人员 组成。其主要工作是制定和监督执行风险控制政策，根据市场变化对基金的投资组合进行风 险评估，并提出风险控制建议。风险控制委员会的工作对于基金财产的安全提供了较好的保 障。
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十万亿时代，博时基金19年坚守价值背后的投资密码
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从1998年算起，中国资产管理行业已经走过了19年。截至6月30日，116家公募基金公司资产管理规模达到10.07万亿元，中国公募行业用了小20年终于迈入了10万亿元时代。
博时基金是中国首批成立的五家老公募，和公募基金业同岁。在这19年间，资管行业理念迭代、技术迭代不断进行，基金公司的竞争也出现了分化，资产管理规模排名不断变化，而博时虽屡经挑战却能一路争先，不断向市场化、国际化、全功能、高品质发展。
截止到今年上半年，博时基金管理规模达到3763.5亿元，排名行业第4。回看这几年博时走过的路，能够发现博时具备强大的调整能力。从2014年底的1000多亿元，到2015年底的2000多亿元，再到2016年底的3000多亿元，博时一路上升，规模最终重回TOP10。
Wind数据显示，19年来，博时旗下基金累计分红已经超过814亿元，分红规模相当于一家中大型基金公司的资产管理规模。博时业绩规模双丰收的背后，到底有什么过人之处。北青网记者探访了博时基金投研团队的多个部门，从一个个基金经理的眼中，看看博时到底有什么魅力。
权益投资四大名捕
在A股这样一个证券市场，权益投资能力就是一把锋利的倚天剑，也是衡量一个公司核心竞争力的关键指标。而作为公募基金资历最深的公司之一，博时是其中最旗帜鲜明扛起价值投资大旗的公司。
从业绩来看，博时不同阶段都有优秀产品。Wind数据显示，以今年上半年为例，博时旗下共有11只基金收益率超过10%，涵盖海内外权益市场，其中，博时大中华美元现汇以16.19%的成绩排进QDII股票基金前10位，博时大中华人民币则排在第15名，收益率为13.46%。主投A股市场的基金中，博时深证基本面200ETF及其联接基金、博时裕富沪深300A、博时主题行业等收益率分别为16.07%、14.59%、12.55%和12.13%，均大幅跑赢同类基金平均收益。
在主动权益类投资方面，博时旗下老牌产品表现强势。Wind数据显示，截至6月30日，博时主题行业、博时精选A、博时卓越品牌、博时特许价值4只偏股型基金最近一年业绩均能排进同类前1/3，4只基金成立以来总回报均超过100%。其中，博时精选混合自2004年6月成立来，净值增长率高达454.05%，获评银河证券五年期4星产品。
值得一提的是，博时主题行业作为行业内的明星基金，成立12年来明星效应依旧，累积净值收益率更是达到了惊人的1091.42%，平均年化收益率高达21.94%，成为资本市场中耀眼马拉松明星。目前，市场上仅有6只总回报超过1000%的产品。
在这些优秀业绩背后，是博时强大的权益投资阵营，这个团队既有价值投资的大理念支持，同时又有鲜明的个人风格，比如周志超擅长逆向投资，王俊提倡深度基本面研究，韩茂华追求投资整体均衡并长线布局。
博时基金董事总经理兼股票投资部总经理李权胜表示，尽管博时一直倡导价值投资的大方向，但是内部倡导投资风格百花齐放，鼓励基金经理拥有自己的投资风格，并且一以贯之去执行，风格不能左右摇摆：&大型基金公司应适度均衡稳健，过于激进不足取，尽管均衡使得相对业绩不易在牛市中领跑，但能保证投资&大船&更长远平稳地向前行驶。如果将个人风格发挥到极致，都会有不错的表现。&
博时基金董事总经理兼股票投资部总经理李权胜
博时基金研究部总经理王俊表示，价值投资并非一成不变。他认为，新常态下的价值投资需要外延：&过去我们提起价值投资，关注点就是传统行业，但随着新兴行业崛起，也应该顺势而为，拓展研究对象，把价值投资理念和方法运用到这些新经济领域，发掘出&新价值&。&
博时基金研究部总经理王俊
&投资首先东西要&便宜&，这其实是一个基金经理的价值判断问题。&王俊管理着博时的明星产品博时主题行业基金，在王俊看来，股票市场投资者的盈利主要来源企业创造的价值，他们尽量不做或少做博弈的事，而把更多的时间和精力花在研究企业价值创造的问题上。
周志超掌管着博时卓越品牌等多只基金，作为一名从业11年的投研老将，他善于逆势精选个股。他主张做投资战略要保守，首要选择标准是低估值，但战术可以激进，表现为持股集中度很高，低估值封杀下跌空间，高集中度则提供向上弹性。周志超坦言，不是每笔投资都能够获得理想收益，也会常常看错，但是因为买的股票估值不高，即使看错损失也不大。
博时基金经理周志超
具有超10年证券从业经验的韩茂华，投资风格是均衡配置、长期投资。韩茂华介绍说，在选择具体标的前，通常不急于买入，会很审慎地予以分析，从公司的各个细节去印证此前的判断，但是一旦落子，通常都会长期持有，大部分重仓股持时间要以年来计算。有的股会持有好多年，原因是他认为股价还没有达到预期：&我看到的世界和别人看到的世界没有什么不同，但是认知方式和决策方式会不太一样。&
博时基金经理韩茂华
数学大咖们组成的量化军团
说到博时基金的权益投资，就不得不提到它的量化团队。目前博时量化团队共20余人，专业背景涵括理科、工科、经济学、统计学和管理学等各个学科，是公募基金业内较早对量化业务进行投入和探索的团队，他的人才团队也是目前行业内最大规模的团队，汇聚了一批高考状元、奥数神童。这个优秀的团队目前管理着A股市场规模最大的沪深300指数基金和黄金ETF基金，所管理的量化产品规模超过300亿，旗下拥有各类别的指数与量化投资产品，且率先布局大数据投资研发领域，深受国内及海外机构青睐。
博时量化团队
具体来看，博时基金旗下的指数与量化产品主要涵盖量化型产品、指数增强策略产品、ETF产品、分级基金产品等类型基金产品，且近年来，博时基金在ETF领域的投资布局方面走在了行业的最前沿，目前，博时基金旗下的ETF基金系列已形成风格股票、行业、债券、商品、境外的多风格、跨市场、跨境的ETF产品系列，为投资者提供最需要的基础投资工具。
在已经结束的2017年上半年，博时基金旗下指数基金集体飘红，而从中长期来看，博时指基也不乏业绩翻倍的旗舰型产品。银河数据显示，截止7月3日（下同），今年以来，博时基金旗下指数型基金业绩集体飘红，年初至今，博时指基的整体平均回报率为8.93%（各类份额平均计算），其中，博时裕富沪深300指数、博时上证50ETF等多只基金业绩表现更是突出，今年以来涨幅均超过10%，排名位于同类的前四分之一。
当然，博时ETF团队的产品布局早已不限于股票、债券等传统投资领域，博时基金近两年以受到市场持续关注的黄金资产为切入点，与互联网平台蚂蚁聚宝强强联手，将黄金ETF的场外份额打造成了便捷式的互联网黄金投资品牌&&存金宝，真正做到零门槛零成本，毫无压力的进行黄金投资，据博时统计数据显示，截止7月10日，博时黄金ETT总规模已突破64亿元，成为业内规模最大的黄金ETF基金。
指数与量化投资部总经理黄瑞庆介绍，博时量化团队是一个令人自豪的团队，四个&shou&来总结：第一，坚守投资价值发现者：我们做的工作，首先是投资，其次是量化；第二，保守稳健的投资风格：我想这可能是客户需求决定的，我们客户以机构为主，包括主权基金，大型养老金，商业银行等；第三，相守于公司这个平台：在我们这个十几人的年轻队伍中，拥有几位高考状元，几块奥数金牌，专业背景涵括理科、工科、经济学、统计学和管理学等各个学科，不少人是一毕业就来到了博时。我们相守在一起共同工作；第四，业绩拿得出手。我们希望我们所做的投资研究工作可以给客户带来正贡献，投资评价很复杂，我们要从专业的角度，创造拿得出手的业绩，经得起历史的检验。
固收王牌军团竞争力凸显
在固收产品方面，博时基金的表现更可以用&强悍&二字来形容，无论是短期业绩还是长期业绩，都表现出了强劲的实力。
Wind数据显示，截至6月30日，博时双月薪最近两年以18.93%的净值增长率在299只同类中长期纯债型基金中排名第1，博时信用债纯债A、博时月月薪、博时安心收益A\C同期也都以超过11%的净值增长率排名该类基金前列；博时信用债A\B最近两年以15.62%的净值增长率在245只混合型二级债基中排名第2。
如果把市场拉长一点，博时固收的超级作战能力更是雄霸行业。在海通证券近期发布的《固定收益类基金绝对收益排行榜》中，截至6月30日，博时基金最近五年净值增长率为81.24%，在全部57家可比基金公司中排名第一。
在这些闪亮亮业绩背后，是博时固收团队厚重的投资文化。据记者观察，博时固收团队有三大特点，高学历、规模大、从业久。截至2016年末，博时固定收益投资团队31人，硕博比例94%，国内债券市场投资人员27人，海外债券市场投资人员4人，核心投资团队成员平均从业年限超过10年。
博时固收团队
博时基金总裁助理黄健斌是固定收益总部的负责人，具有22年证券从业经验，在博时已经工作了12年。固收总部下设公募组、专户组、研究组、现金管理组以及国际组5个投资小组，每个小组由各自的投资总监负责。
多年来，博时固收的团队相对比较稳定，黄健斌表示，能够保证团队的长期稳定，主要有两个原因，第一是公司十分重视固定收益业务，第二则是比较注重资产管理行业的文化&&以人为本，&每个人有差异性，做投资的人个性特征会比较明显，我们会尊重包容每个人的个性差异，这也是集体和个人相互整合的过程，我觉得这个是很关键的。&
公募组的投资总监是过钧，从业经验超过17年，已经连续三年荣膺&英华奖&二级债最佳基金经理，他掌管的博时信用债长期业绩优异，成立9年来累计收益率147.12%，今年以来累计收益率同类排名前十，并荣膺2016年金牛奖&三年期开放式债券型持续优胜金牛基金&、&五年持续回报积极债券型明星基金奖&。（数据来源：银河，）
过钧称，做投资时，时常会出现市场表现和自己决策不一致的现象，这是做投资必然会发生的事情，&每个人都会经历这个过程，很难有人能百分之百正确。但我在做一个决策之前，要先想清楚理由。如果市场短期内跟自己的看法不太一致，就要判断支撑决策的理由到底有没有发生变化。如果没有发生变化，就可以坚持自己的判断；如果发现看错了或有些东西已经发生变化，可能就要做一些调整。
张李陵是专户组投资总监，据基金业协会数据显示，截至2017年1季末，博时基金社保及企业年金管理规模行业排名前三。张李陵投资风格稳健，擅长中长期纯债研究，他管理的博时信用债纯债A成立于2012年，长期业绩稳健优异，基金过去一年、两年、三年业绩均排名同类前五（数据来源：银河，），并荣获2016年金牛奖&2016年度开放式债券型金牛基金&、&2016年度积极债券型明星基金奖&。
博时的投资底气的深厚，在固收一个部门的设置上能看出端倪。在博时大固收框架下，专门设置了国际组，这在国内资管公司中比较少见。海外组投资总监何凯具有超十年的证券从业经验，牛津、剑桥双校硕士，在海外投资方面取得了比较好的成绩，目前管理博时亚洲票息收益债券（QDII）基金，成立以来累计收益率45.96%（数据来源：银河，）。
&我们希望基金经理像工程师一样，是负责&画图&的，钢筋水泥累砌这个组合的交给其他人，让基金经理&搬砖&有些大材小用。&博时基金副总经理邵凯形容道，&有一个例子，工程师划了一道粉笔线收了100美元，这条线值1美元，知道画在这儿值99美元，这就是工程师的思路。我们更希望把更多的基金经理变成工程师，他们负责提供投资想法，并对投资想法进行维护和动态调整，真正执行的是投资助理和运营的事。&
FOF考验全天候投资能力
中国这几年进入资产荒，形势逼迫资产管理公司具备全天候的投资能力，监管机构也要求大力发展FOF等产品，其中一大核心能力便是资产配置。
在博时基金看来，FOF投资管理的核心是资产配置能力，而资产配置能力来自于专业素质过硬的人才队伍。博时基金专门成立了多元资产管理部。这个部门有13人，其中有8位拥有博士学历，平均从业6年以上，成员具有宏观策略研究或风险管理的从业经历，堪称国内阵容强大的资产配置团队之一。 目前博时多元资产管理部由魏凤春任总经理，他出身南开大学经济学博士、清华大学管理科学与工程博士后，在证券市场驰骋超过13年。
博时多元资产管理部总经理魏凤春
魏凤春介绍说，博时基金已经为公募FOF的推出作了较为充分的前期筹备工作，力求通过专业的资产配置能力和对优秀基金管理人的筛选能力，及时调整和优化基金组合，为投资者提供&过程透明、风险优化、绝对收益&的财富管理解决方案。
魏凤春告诉记者，未来博时基金将致力于为投资者提供真正的多资产、多策略的公募FOF。多资产FOF根据对宏观趋势研判，按照自上而下与自下而上相结合的方法，在A股、固定收益、境外股市、房地产信托、大宗商品、货币基金、分级优先份额之间进行大类资产配置，分散风险，改善组合收益。这类产品可以实现风险收益目标私人定制，追求绝对收益或相对收益目标。多策略FOF 则将综合有机使用包括货币策略、信用债策略、股票打新策略、大小盘轮动策略等多个策略，运用风险模型，通过波动和回撤优化，在有效控制风险的前提下实现稳定收益。
魏凤春强调说，在FOF资产配置过程及管理中，风险管理是第一生命线。在他看来，风险管理首先要对客户的风险收益需求进行匹配，其次要在整个投资管理中保持事前、事中、事后的风险跟踪管理，同时做好应对申赎以及开放等特殊节点的流动性风险的准备工作。博时基金已建立起制度、技术、执行三重保障的投资风险控制体系。&由于风险管理对FOF管理人要求较高，因此除了完整的数据系统及有效的量化评估方法，还要依赖于管理者的长期经验积累和能力的提升。&
责任编辑：冯莉(EN015)
(编辑：yanqi)
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拥有多只长跑绩优基金 博时基金到底有何秘诀
我有更好的答案
在基金经理和投研团队擅长的领域内，通过灵活的板块调整和个股选择。除了人员稳定之外，长期领跑的绩优基金往往具有突出的超额收益获取能力，不仅使基金的投资风格得以延续，也令其过往业绩对潜在投资者充满说服力基金经理稳定任职，即顺应市场趋势
采纳率：88%
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