往期回顾 &
一家传统央企，通过资本市场成功实现混改，非国有资本占比已超过80%
中国恒天董事长张杰：一家老牌国企的资本腾挪术
《中国经济周刊》 记者
王山山丨北京报道
中国经济周刊
&&&&2015年第一天上班，张杰就到中国银监会去沟通中国恒天集团有限公司（下称“恒天集团”）成立财务公司的事宜。他期待成立财务公司后，能够提升资金集约化水平，进一步降低资产负债率。&&&&作为恒天集团的董事长，张杰深知资本市场对于他们这些传统国企的重要性。“现在人们对华尔街有很多负面看法，认为华尔街对金融工具的过度使用，使很多经济规律难以把握。但我认为，纵观全局，资本市场最有效的功能是促进科技进步。”张杰说。&&&&日，持续停牌的恒天天鹅（000687.SZ）公告称，深圳市华讯方舟科技有限公司（下称&“华讯方舟”）已将剩余70%转让总价全额支付予恒天集团和恒天纤维集团有限公司（下称“恒天纤维”）。&&&&这一次，恒天集团及恒天纤维转让29.80%的股份给民营企业华讯方舟，使其成为恒天天鹅大股东，恒天集团持股比例由48.07%降至18.27%，成为第二大股东。恒天集团董事长、党委书记张杰接受《中国经济周刊》专访时透露，通过这次股份转让，恒天集团已收到了13.4亿元现金，剩余持有的股份也有了增值空间。&&&&在外界看来，恒天集团在资本市场上又来了一次专业的“腾挪”——恒天天鹅前身保定天鹅是我国1957年兴建的第一座大型纤维联合企业，有人称，这家老国企成立几十年实现的利润加起来也未必有10亿元。而在张杰的谋划中，有了大笔资金，创新投入就敢做了——恒天集团在资本市场的动作，最终是为助推产业升级。&&&&如何腾挪——让渡股权，回收现金&&&&在张杰看来，恒天集团筹集资本的目的，其实是为了推动下一步新材料业务板块的转型升级——用资本市场的力量推动科技进步，也正是恒天集团的战略选择。&&&&作为一家主要从事机械制造的传统国有企业，必须不断创新才有发展动力。但创新就意味着需要大量的资金投入。在技术研发上，恒天集团也确实殚精竭虑，以恒天天鹅为例，该公司正在完善莱赛尔纤维生产工艺，这是一种以木浆作为原料、用溶剂法生产的新型高品质纤维，成为拥有该技术的全球两家企业之一，另外一家是化纤巨头奥地利兰精公司。据悉，恒天集团已经在莱赛尔纤维项目上投入了近10亿元，在另一种高性能纤维材料碳纤维上也已投入近8亿元。&&&&“但这两种产品尚不能盈利，都处于培养期，以传统企业利润实在难以支撑，10多亿资金到位无异于输血。”张杰表示。&&&&恒天天鹅股权转让之前，恒天集团还出让了旗下中国服装股份有限公司（下称“中服股份”）的股权，回收近10亿现金，这一步则是为了品牌建设——中服股份是服装界资深国企，当下正倾力打造一个名为“社稷”的男装品牌。塑造品牌同样是一件“烧钱”的事业，从品质把控到品牌传播，必须有大量投入支撑。&&&&张杰坦言，恒天集团在资本市场的玩法其实没有什么创新，只是这一阵资本市场表现比较好，就把股权让渡出去，回收大量现金。&&&&“资本市场的奥妙也就是掌握好什么时候进、什么时候出——说起来是一句话，但到现实中却特别难，实践证明了恒天集团是可以走在别人前面三年或更长的时间谋划布局的。”张杰介绍，2009年，信托业务还不太好的时候，恒天集团控股了中融信托；2011年，许多人对个人理财还懵懵懂懂时，恒天财富成立；在一些国企还没有认识到上市公司的意义和价值时，恒天集团旗下上市公司已从一家变成六家，直到2014年卖掉两家。而且，在大市到来之前，就把中服股份转让了，这锻炼了队伍，也积累了经验——到恒天天鹅股权转让时，有3家民营企业来竞争，协议转让价格远远高于市场交易均价，市场分析人士都认为时机和商机把握得很好。&&&&不过，2014年恒天集团的资本运作也并非完美，张杰最遗憾的是，恒天集团在2014年就提出旗下经纬股份H股私有化退市的方案，提出方案时在香港股市价格是4元多，但因各种因素制约没有及时操作，现在已经到9元多。“很多市场机会转瞬即逝，特别是资本市场。”他摇摇头。&&&&令人欣慰的是，恒天集团整体保持了健康的财务状况，资产负债率大幅降低，已经到68%以下，虽然离他认为最合理的60%还有点儿距离。&&&&怎么混改——民企老板转身经理人后的“混改”挑战&&&&十八届三中全会明确积极发展混合所有制经济，恒天集团的步伐则早已迈出。几乎从2008年8月张杰上任董事长开始，就开始了频繁的混合所有制改革实践，以机械制造板块为例，先后收购了长天九五、立信工业、欧瑞康非织造布设备业务单元等全部或部分股权，其中有民营大佬，也有外资巨头。&&&&“除集团总部以外，恒天集团混合所有制改革走在了央企的前列。”张杰告诉《中国经济周刊》，恒天集团整体净资产160多亿元，国有资本28亿多，从权益角度算，非国有资本占比超过80%，恒天集团的资本平均综合收益率很好，在9%~10%之间”。&&&&“企业管理要尊重市场规则，尤其要尊重人力资源的价值规律，因为市场是高度竞争的，人才是流动的。”总结混合所有制企业的管理经验时，张杰说，“要建立很好的规则制度，吸收优秀的人才，战略定位清晰，方向目标选择正确以后，就一定有好的结果。”&&&&从企业运作层面看，恒天集团也是按照张杰董事长说的这样来做的。例如，跨国公司立信工业是印染设备全球老大，被恒天集团并购后，其CEO年薪是张杰的10倍。&&&&混合所有制企业管理中也有很棘手的问题。张杰说，恒天集团混改后纳入集团的一些企业，特别是制造业企业，既是资本的所有者，也是企业的经营者，这就遇到了制度性障碍。比如，一个民营企业老板跟央企合作，他的一块业务进来了，但他同时还有其他的业务投资，本来跟进来的这部分就有正常的业务往来，但进了央企之后就可能被界定为关联交易。再比如，这些人来到恒天集团之前就是老板，并不是国企领导，但现在成了公司的经理人，反腐方面对国有企业领导干部要求很高，而一些民营企业家之前的行为准则可能会与中央对国企领导的行为要求有差异和距离，但民营企业老板的一些市场化招数又确实能为企业带来效益，这就有点难以取舍了。&&&&对于这样的问题，张杰说，只能按照中央规定，对所有经理人提出同样的要求，做不到的合作者只能当股东，不能因为个别人的行为破坏组织原则。&&&&这样做意味着牺牲。“其实我们搞混合所有制，更多看上的不是民营企业的资本，而是经营者的经营能力和灵活的经营机制，我们选择混合的企业，管理能力都不错，但需要我们的国有背景所带来的资源优势，双方互补，各得其所，但如果民营企业老板不能参与企业经营，跟我们自己办就没啥区别了。”张杰认为，在深入推进混合所有制以后，这将是个普遍问题，既要保护经营者积极性，又不能违背制度原则，必须小心处理。但他也表示，随着法制环境的进一步改善，国家行政体制改革深入，政企之间界限将更清晰，到那时，不管是民营企业家还是国企管理者，行为会渐渐趋同，大家都必须尊重市场规则才能取胜。&&&&支持降薪：但“一把手”之下的人要按市场规律&&&&&“问一个关系您切身利益的问题。”记者话音未落，张杰立刻接过来：“降薪。这件事，中央是从更高层面做出的一种制度性安排，我们肯定是拥护的。”&&&&两年前接受《中国经济周刊》采访时，张杰坦率告诉记者自己年薪50万。相较他的职位，这个薪资水平并不高，所以，在最近的央企负责人薪酬调整中，张杰没有被降薪。他说，就算降了，自己也不会太介意，并且猜测其他央企老总也不会介意：“中国的改革开放造就了这一代人，都到了这样的年纪，多发10万或少发10万，不会影响积极性。”“60后”张杰在央企负责人中是比较年轻的。&&&&“当然，作为企业家来说，多给薪酬肯定是高兴的。但央企一把手限薪我很理解。”张杰解释，“怎样搞好国有企业，其实是关系到中国未来能否超越目前发达国家和地区的最重要的制度性安排。如果国有企业领导薪酬很高，就会成为被攻击对象，说你是维护少数人利益，这样从制度上很难去解释。”他认为，中央规定的央企主要负责领导薪酬不能过高，要与职工平均收入挂钩、与效益挂钩、与贡献挂钩，战略上是对的，有利于平衡舆论和当下社会矛盾。&&&&张杰支持央企负责人限薪，但他认为，国企一把手之下的人才薪酬还是应该尊重市场规律，要靠市场激励调动积极性，这样才有利于竞争。&&&&恒天集团目前有三大板块六大业务：纺机和商用汽车、贸易和新材料、金融和文化地产。张杰表示，六大业务在未来5年不需要大的变化，但会根据未来发展有所侧重地细化发展目标。在更长远的未来，他希望能形成三大业务：金融业，涵盖银行、证券、保险、基金、信托等整个系统的金融控股集团；制造业，有纺织机械、新能源汽车、新型纤维材料三大新技术支撑；服务业，主要是文化产业。“金融投资业务的赢利能力和资金能力可以用于培育新的制造业技术和产品，金融不好时，我们有领先世界的技术，制造业产业不好时，我们有体验式的文化产业……这三个同时都不好——不太可能。”&&&&对话张杰董事长：能源危机是个伪命题&&&&《中国经济周刊》：国企整体的利润在2014年并不好，恒天集团却实现了利润新高，主要是靠什么实现的？&&&&张杰：主要靠技术创新和资本运作的双轮驱动。技术创新的企业保持了很好的赢利，同时资本市场有一块收益，另外，别人亏的，我们比别人亏得少，综合加起来就很好了。&&&&做企业要把握好节奏，三年前，在国务院国资委提出开展管理提升活动之前，恒天集团就提出“整合，提升，创新”，2008年、2009年集中精力应对金融危机，2010年转好，2011年向上冲了一下，从年，我们有意放慢了增长的速度，眼睛向内，注重内部业务整合，在技术创新上下功夫。正好这次遇到资本市场的活跃，我们又及时通过资本运作，提升了技术创新的能力。&&&&《中国经济周刊》：如何看待未来制造业和能源产业的走向？&&&&张杰：我自己判断，里夫金第三次工业革命的观点正在一步一步变成现实。伴随着新材料技术的进步，加上大数据时代到来以后对人们生存方式的影响，以及对企业商业模式的创新，都在开启一个新的历史阶段。现在技术进步非常快，以我们恒天集团新材料业务领域的创新为例，用溶剂法生产的纤维，一亩地木材的纤维产量是棉花的3倍，如果玉米秸秆等植物性纤维原材料也能够充分利用，产量将达到棉花的8倍。这些技术都在大规模生产的前沿，正处于培育阶段。我认为能源危机是伪命题，随着新能源技术的进步，将彻底改变能源结构，也会使各个领域对石油等传统能源的依赖越来越小。
<INPUT type=checkbox value=0 name=titlecheckbox sourceid="SourcePh" style="display:none">A股个股数今破3000：年产值30万亿元 总市值52万亿_凤凰财经
A股个股数今破3000：年产值30万亿元 总市值52万亿
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日，如通股份、易明医药、高争民爆3股在沪深交易所同时挂牌，A股上市公司突破3000家。3000只上市A股，年产值近30万亿元，总市值逾52万亿元，这不仅是中国资本市场的一个跨越，亦是中国经济全面进入资本时代的重要标志。
这一刻来了！日，如通股份、易明医药、高争民爆3股在沪深交易所同时挂牌，A股上市公司突破3000家。从&老八股&到3000股，从&试验田&到&主战场&，从无人喝彩到应者云集，A股市场历经26年新陈代谢，如今已汇聚产业标杆与国人财富，不仅成为中国经济最佳的市场化资源配置总平台，而且在全球资本市场已举足轻重。3000只上市A股，年产值近30万亿元，总市值逾52万亿元，这不仅是中国资本市场的一个跨越，亦是中国经济全面进入资本时代的重要标志。数往知来。站在这个历史时点上回望来路，中国A股市场的成长已然呈现三大历史阶段，每个阶段都独具时代特色，拂去惊涛骇浪般的牛熊轮转表象，一条中国经济创新转型的历史发展脉络隐然其中。股市&抢跑&与市场经济日，随着上海证券交易所开市的第一槌响起，新中国的证券市场悄然开启。当天，在上交所上市的股票8只。从&老八股&开始，到第一个千股，市场耗时十载；到第二个千股，又走了10年，第三个千股却只用了6年。26年，3000只上市A股，在中国经济发展史上留下了怎样的非凡历程？&这26年非常值得回忆和总结。&清华经管学院客座教授、清华控股旗下诺德基金董事长潘福祥如此慨叹。25年前，作为中国高校最早开设《证券投资学》的青年教师，潘福祥担任清华大学经管学院的院长助理，投身A股市场进行教学实践，从此，与A股市场结下不解之缘。在潘福祥看来，从时间轴和上市A股数量千位数增长的节点来看，确实与中国经济改革和发展的进程有着鲜明的关联特征。&回过头去看，在整个市场经济体系从无到有的建立和深化过程中，资本市场在第一个10年处于&抢跑&状态。&潘福祥说。之所以说是&抢跑&，从理论层面而言，表征为虚拟经济的资本市场，是市场经济高度发达的产物，其宗旨是服务实体经济。换言之，证券交易须以商品经济为基础，以产权明晰为前提。从历史实践看，大机器工业时代对资本产生巨大需求，于是汇聚社会资本的股份制应运而生，股份发行和流通转让又呼唤出了配置社会资源的资本市场。上述两个层面都决定了资本市场应该是商品经济高度发展的情况下代表社会先进生产力的高效率资源配置机制。但是，上世纪90年代初的中国，仍带有浓厚的计划经济色彩，物价尚未放开，商品市场才刚露苗头，劳动力、土地、技术等要素市场也没有形成，然而中国资本市场却在此时呱呱落地，跌跌撞撞抢跑了。现在回头看，这种先行先试无疑是可贵的创新改革，当时却争议很大。在新旧经济体制的剧烈摩擦和尖锐对抗的夹缝中&早产&的资本市场彼时无人喝彩。&这就决定了在一开始，证券市场就是一个相互妥协和不断试错的产物，留下了先天不足的制度缺陷。所以根本不敢让大企业上市。&潘福祥回忆。国企在中国资本市场因此&姗姗来迟&。在上交所&老八股&中，除真空电子作为上海市经济体制改革的成果，以&全国第一家成立的大型股份制国企&的身份上市外，其余均非国资正规军。比如，飞乐音响的改制主体是为解决职工子弟就业问题而成立的企业劳动服务公司(当时俗称&三产&)；延中实业的改制主体是上海市的一个街道生产小厂&&在计划经济向市场经济转型初期，这类企业的产品和生产资金大都不在计划内，需自找集资途径，而尚未市场化的银行体系无法为它们提供服务，从而决定了这些企业试图抓住其实自己并不懂的&股份制&，出发点只有一个：向社会融资。&融资，是中国发展资本市场首要的功能。&朴易资本董事长尚志强如此表示，A股创立初期那几年属于中国探索股市融资功能的试点阶段，这不仅体现在企业属性上，而且从地域角度看，是先从上海、深圳两地企业试点，再逐步扩大到全国。这是一块试验田。不管以什么方法衡量，这些公司都不涉及国计民生的主导行业，不影响国家经济命脉。代表经济成长的主要龙头不上市，市场只有&股价&没有&估值&。偶然中有历史之必然。最终，这块试验田试出了一条中国经济现代化大道：社会主义与市场经济可以很好地结合，股份制改革可以给中国经济带来巨大推动。于是，转折发生在1992年。1992年10月，党的十四大报告正式确立了社会主义市场经济体制的改革目标。当年，全国各城市经批准建立了近400家股份制试点企业，使全国股份制企业达到3700多家。同时，国务院还批准9家国有企业改组为股份公司，并到香港等地上市。思想解放，池深鱼跃。数据显示，1992年，A股迎来37家新上市公司；1993年，又新增上市公司107家。国企大军与&实至名归的10年& 是不期而遇，还是历史必然？区域试点之后，A股市场开始被赋予国企解困这一历史使命。2000年8月，A股数量达到划时代的1000只，这背后，是始于1997年提出的国有企业深化改革&三年之战&，而2000年，正是实现三年目标的最后一年。最终，在股份制改革的推动下，国企三年脱困的成果是：月，国有及国有控股工业企业实现利润1839亿，同比增加1.6倍。期间，两大石油集团、宝钢集团、十大军工集团先后组建。1997年5月，新兴铸管成功发行，成为首家由军需企业发起、改制上市的股份公司。1998年至2000年，国有企业在境外上市22户，共筹资267亿美元；在境内上市307户，共筹资2723亿元。记者统计发现，1997年至2000年，A股新上市的公司达529家，其中半数以上归功于这三年多的国企深化改革，期间国企股份制改造上市数占比高达58%，从而确立了中国资本市场的牢固地位。这期间，鞍钢股份、上海汽车、东方航空、国电电力、云南铜业、兖州煤业、太原重工、太钢不锈、宝钢股份等重点国企先后在A股上市。&所以，&第一个千股&所经历的10年是&补课的10年&，补市场经济的课，补要素市场和商品市场追上来的课。&诺德基金董事长潘福祥如此点评。他同时表示，直到2001年，中国加入WTO，成为&补课&成功的标志。而对&第二个千股&形成的10年，潘福祥认为这是中国资本市场&实至名归的10年&。因为这期间，中国证券市场在总量上和结构上都得到了极大的发展，国有大型企业上市快跑，改变了之前资本市场整体上不具备成为国民经济晴雨表条件的状况：2001年至2010年，中国石化、中国联通、中信证券、长江电力、国有五大股份制商业银行以及中国石油、中国铁建、中国建筑、中国重工等纷纷上市。2006年12月，国资委发布《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，推动了央企优质资产上市，提供了A股市场建构有效估值体系的充分条件；与此同时，2005年至2006年的股权分置改革，解决了困扰资本市场的先天不足问题，使得资本市场得以在相当程度上体现国家经济发展在改革开放后的成果。&始于2006年的大牛市，很好地反映了国民经济整体发展综合成果，是企业业绩增长和经济基本面改善密切相关与良性互动的结果。&潘福祥称。2000年，国家提出&到2010年，基本完成战略性调整和改组，形成比较合理的国有经济布局和结构&的目标，2010年11月，A股上市的股票数与此&巧合地&站上了2000只的新高地。此时，A股市场的股票结构也极大丰富，形成了主板、中小板和创业板的不同层次。&中小板和创业板的推出，对改变整个上市公司所有制结构意义重大，也反映了资本市场的全覆盖。&在资本市场扮演过多重角色的尚志强如此表示。1997年以来，尚志强先后在上海证券交易所、上海市金融办上市重组处、上市公司天业股份当过高管。尚志强认为，国企解困告一段落之后，A股市场进入&提高直接融资比例&时期并持续至今。期间A股市场的扩容开始加速&&A股迎面跑过&第三个千股&只用了6年。&这6年，在一定程度上成为国民经济的晴雨表，社会资源最优配置和转型，促进了经济结构的调整和经济增长质量的改善，发挥了资本市场基础功能。&不约而同，诺德基金董事长潘福祥和申万宏源证券研究所市场研究总监桂浩明都表达了这样的看法。&转型&成为这个阶段的关键词。其表现在两个方面：一是代表新兴产业的创业板和中小板，为A股输送了新鲜血液，资本市场率先启动经济形态转型，起到了对新经济的引领作用；二是市场的并购重组潮涌，新兴资产适时借助资本市场进行重新配置。今年以来，圆通速递、申通快递、顺丰控股迅速通过借壳上市登陆A股市场，成为最新的典型案例。由此，站在3000只A股的&高度&省察，豁然解悟的是，上市A股&千进位&用时的缩短，是缘于前20年资本市场于艰难中基本完成了国企解困历史使命后，走向成熟的A股市场配置资源的核心功能此时得到了充分发挥。行业结构调整与社会经济转型拉开A股历史画卷可以发现，26年里，上市公司行业结构调整与社会经济转型的步伐有着特殊的关系。&经过26年新陈代谢，A股公司主体结构已经多元化；民企在上巿公司群体的比重逐年提高，表明民营经济在中国实体经济发展中已成为重要力量。此外，证券市场汇聚了一大批优秀公司和行业龙头，从上市公司就能看到中国经济的发展脉络和时代特征。&上海市双创投资中心总经理张赛美如此表示。张赛美此前曾在海通证券深耕投行业务多年，投资了一批新兴产业公司，并帮助这些企业登陆了资本市场。官方发布的产业数据是个佐证。日，工信部对制造业单项冠军第一批60家示范企业名单进行公示。记者看到，如果不计上市公司发起人企业或集团公司的话，有25家A股上市公司入列该示范企业名单，占比42%。而同时公示的58家制造业单项冠军第一批培育企业名单中，有18家A股上市公司，占比31%。&我们的数据研究发现，1995年至2015年，从结构来看，周期性行业、消费性行业和新兴产业特点明显。&诺德基金的基金经理胡洋说，他和他的助手诺德基金策略研究员潘永昌，分类描绘出了25个行业20年来的资金效率和行业排名曲线。记者看到，从2000年开始，钢铁行业上市公司资金效率开始由负转正，说明此时钢铁行业上市公司创造的平均价值高于全社会所有行业创造的平均价值，并且在2004年达到价值创造的最高水平；同时，带动钢铁行业在当时全社会所有行业中排名第四位。对比A股市场，1999年和2000年，正值武钢股份、首钢股份以及宝钢股份上市，而在此之前，鞍钢股份、大冶特钢、本钢板材、太钢不锈等上市。随着钢铁板块在资本市场中的壮大，有力地提升了钢铁行业在国民经济中的支柱作用。这种密切的关系还表现在纺织服装行业。日，随着上海浦东12万锭落后棉纱锭回炉报废，纺织业率先压锭脱困。数据显示，恰从1998年起，纺织服装业上市公司的资金效率由负转正，一直保持到2001年，同时，带动纺织服装行业在1999年和2000年位居全社会所有行业排名第八位。从长期情况看，食品饮料行业和家电行业上市公司成为亮点。这两个行业上市公司的资金效率较长时间为正且名列前茅，并带动其所处行业在全社会所有行业中也名列前茅。一个有趣的插曲是&5&19&行情，这可视为中国新经济在资本市场的一次预演。日，A股引爆了一场&5&19&网络股行情。申万宏源证券研究所市场研究总监桂浩明回顾说：&当时一些科技型企业陆续开始上市，为此次网络股行情打下了基础，并激发全社会形成了一股互联网革命热潮。&尽管网络泡沫很快宣告破灭，但时至今日，研究数据透露，新兴产业资金效率近年来已转正并持续上升，显示出新兴行业上市公司对社会经济的影响力在逐渐增加。体现在申万一级行业分类中则较集中地表现在医药、计算机、通信和传媒业。与此同时，随着市场的发展，申万一级行业分类中的行业分类也发生着变化，经过对新旧行业分类的对比可以发现，旧的行业分类有23项，新的则增加到28个；金融服务、信息设备、交运设备、信息服务几个旧的分类被取消，取而代之的则是银行、国防军工、非银金融、通信、传媒、汽车、电气设备、计算机。生生之谓易。从A股3000家这时点起跑，&后3000&时代的A股应该如何变易革新？&近两年来，A股市场并购重组浪潮大部分都与新经济新产业相关，尤其是互联网、新能源及人工智能，都备受产业资本及二级市场投资者青睐。&有投行人士指出，这一方面是诸如钢铁有色等传统行业陷入了行业大周期寻底阶段，前景看淡，另一方面亦反映了A股IPO通道对新经济的开放度有待扩大。创投大佬靳海涛亦有同感。他建议监管层可在交易所另设板块或层次，允许部分新兴产业的不盈利企业上市，他认为这有利于高科技产业快速发展。&中国资本市场与互联网产业的发展交集很少，这不能不说是令人遗憾之处；希望未来市场的包容性和市场化步伐再加快。&尚志强对上证报记者说。产业界与资本界期待A股在推动新产业兴起、落地和深入发展上有更大作为。曾经，A股发动了一场轰轰烈烈的&5&19&网络股行情，但中国领先的互联网公司却在借助海外资本市场蓬勃发展壮大。从行业龙头的视角审视，A股上市公司的龙头结构不够均衡；创业板和中小板公司在其中的活力还相对偏弱；贵州茅台、格力电器、万科等借助资本市场走出来的行业龙头，其精髓还有待在新兴产业中发扬光大。A股市场既要汇聚产业龙头，更要发挥助力创新企业跃居行业龙头的资源配置功能。上海双创投资中心总经理张赛美指出，证劵市场是培育企业由小到大、由弱转强的最佳资源配置场所。比如，东方财富网上市前主业是财经新媒体，但上市后得到了快速发展，通过一系列并购运作，迅速蜕变成一家颇具实力的金融服务平台公司。&从单一业务到整合金融资源，必须借力证券市场。&张赛美如此表示。期待之外，还有近忧&&当下A股市场出现了部分金融资本&围猎&产业资本的现象。对此，诺德基金董事长潘福祥认为，这种&围猎&虽然也是发挥资本市场资源配置功能的题中应有之义，但是，若金融资本用竭泽而渔的方式围猎产业资本，最终后果会从根本上破坏经济循环的健康生态，反过来使金融资本自食恶果。鉴于此，在未来更有效的市场中，产业资本与金融资本应该在维护经济活力和壮大产业实力方面，通过良性博弈走向双赢。&会有一天，家数到了一定程度就会不那么重要了。&尚志强称：&重要的是A股对国民经济的影响力和市场进退机制的正常运作。&在他看来，中国资本市场发展目前刚刚进入第四阶段&&资产配置时代。百物不废，惧以终始。A股3000家，创新转型之路还很长。(原标题：A股上市公司今天突破3000家！ A股3000:中国经济的资本画像)
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