巴菲特为什么花11亿美元购买苹果股票|界面新闻 · 科技
扫一扫下载界面新闻APP伯克希尔·哈撒韦公司CEO巴菲特。图片来源：视觉中国拉升苹果股价的不是库克访华，而是巴菲特持股。
5月17日，据彭博网络版消息，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Inc.,BRKA）已经投入11亿美元买入苹果公司股票。消息传出后，苹果股价周一大涨3.7%，市值增长近184亿美元。
不过，外界有可能误解了巴菲特旗下公司买入苹果股票具体情况，彭博称这件事可能与巴菲特没太大具体关系。这一季度买入苹果股票的直接决策者是两位投资经理Todd Combs和Ted Weschler，巴菲特表示并未直接授意两位投资经理。
直接的例证是巴菲特一直不愿意投资科技公司，他担心即使是行业的领头羊，也可能被快速变化的科技市场动摇。巴菲特尤其擅长购入具有可预测现金流和估值不高的股票。四年前，他还曾直言，承认自己不知道如何评估诸如这家iPhone制造商等科技公司的价值，也无法预测十年后的前景，并在投资名单上划掉了苹果。
但华尔街的投资人似乎并没有考虑这些。他们认为，巴菲特一定是看到了其他投资人忽略的苹果的价值。另外，上文提到的两位投资经理在选股方面与巴菲特也有类似之处，都是坚定的价值投资者。
而对于苹果来讲，它正面临最糟糕的财季表现。截至2016年3月，苹果该季度收入下跌了13%至506亿美元；同时，净利润更是下跌了22%至105亿美元。与此同时，苹果最重要的产品线，iPhone销量比去年同一时间下跌了16%，总共卖出了5120万台。
发布财报后，苹果股价连跌8天，累计跌幅达到11%。苹果同时也已经发布警告，第二财政季度销售下滑的局面将在第三财政季度继续。
由于iPhone销量出现首次下降，苹果公司股票近期遭受机构大规模抛售，包括全球最大的对冲基金桥水（Bridgewater Associates）、Carl Icahn等在内的机构投资者都在斩仓苹果股票。
巴菲特此次买入有些抄底的意味。威斯康星州米德尔顿的基金经理Steve Wallman表示，&苹果股价便宜，现金充裕。我不觉得这对伯克希尔哈撒韦公司而言是个重大决策。&
不过，在彭博跟踪的50位分析师中，仅有2人建议卖出该股。12个月目标价均值已经从去年7月的高点下降，但依然高达124.60美元，比当前股价高出大约33%。
这是投资人对苹果的看法。
11亿的赌注同时也说明，伯克希尔对苹果充满信心。苹果新一代产品iPhone 7将在今年9月份推出，或将推出三种机型。同时，苹果也在积极布局自动驾驶和虚拟现实领域的设备。
同一天，库克刚刚来到中国，与柳青同坐滴滴专车。不久前，苹果完成了对滴滴10亿美元的投资。本周稍晚些时候，库克将前往印度，会见印度莫迪。这些都表明，库克越来越重视亚洲市场，渴望亚洲市场为苹果公司带来新的增长点。苹果深信，印度就是下一个中国市场。
在王府井苹果商店的苹果开发者圆桌会中，库克透露，中国开发者在苹果应用商店的付费下载中创造的收入已超过70亿美元，其中一半是在过去12个月中。
巴菲特虽然稳住了苹果股价，但市场对苹果仍有许多质疑。
FT昨日有报道称，由于苹果公司iPhone新产品创新程度不及以往作品，市场质疑苹果公司是否能维持其快速的升级周期。
UBS分析师认为，手机二手市场份额的增加是产品更迭率放缓和创新减少的一个迹象，对于iPhone来说，市场更新率和产品创新尤为相关。预期翻修机市场将从2014年的5600万美元增长至2017年的1.2亿美元。
同时，苹果在中国的市场份额面临华为等公司的挑战。随着智能机市场渗透率逐年提升，供应过剩看起来也是即将发生的事情。最直接的对比是，老虎全球基金正在减持包括苹果在内的科技股，彭博社的数据显示，老虎全球基金减持苹果股票近一半，至570万股，价值6.17亿美元。
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来源：证券市场红周刊
　　巴给特先生操作的价值投资，实际是持有经营性现金流常年稳定增长的消费类个股。能推测出该公司在未来几年甚至更长时间，其产品都有大幅增长的潜力，然后长时间持有。先生一直宣称不买科技股，最近一反常态买了并亏损减持，同时还持有大量的并获得成功。为什么巴菲特先生会买入科技股？在ibm亏损割肉，在苹果大赚的原因是什么？高科技股价值投资的真谛又是什么呢？　　价值投资到底是什么？　　格雷厄姆说：“我的声誉――无论是一直以来的，还是最近被赋予的，似乎全都与‘价值’这个概念有关。但是，我事实上真正感兴趣的仅仅是其中用直观而且确凿的方式呈现的那一部分，从盈利能力开始，到资产负债为止。至于每个季度的销售额增长率变动，或者所谓的‘主营业务收入’包含还是不包含某些具体副业，类似模棱两可的事情，我从来不放在心上。最重要的是，我面向过去，背对未来，从来不做预测。”由此看，格雷厄姆的价值投资理念对销售和主营收入都不放在心上。提倡的是价值投资低估。　　但5000点被低估的股票和3000点被低估股票是不同的概念，其计算背景和方式与现在的价值投资理念完全不同。巴菲特先生根据公司未来发展带来的经营性现金流分析，能真正抵御股市的系统性崩盘。股市崩盘每隔十年或更短时间就会发生一次，这是正常现象，崩盘的两大主因是：证券市场资金供需不平衡或发生经济危机（a股和2015年都是资金供需平衡崩溃发生的崩盘，2008崩盘是金融危机，1997年崩盘是金融危机）。人类社会一直在进步，会自动修复金融危机，企业效益随危机过后又会回到发展的正轨，好的公司业绩又会自然增长。巴菲特先生常年持有消费类（吃穿住行）、经营性现金流常年按10%~30%速率增长的企业，股价波动被忽略，也不受金融危机影响，最后高分红和高股价两者叠加成就一代世界级富豪。　　巴菲特先生为啥会买入科技股　　巴菲特先生不买科技股50年，85岁高龄开始大规模进军科技股，奥秘很简单。因为目前大量优质消费类企业足迹遍布全球，发展空间已经大幅降低。如麦当劳卖出了中国和香港店面主要股权，从侧面佐证消费类企业全球增长乏力。消费类企业已经无法配置其日益庞大的资产，巴菲特先生需要转型，必须寻找规模大又能高速发展的公司。放眼望去，几千亿美值的公司，能高速发展、经营性现金流极佳同时又不是以投资拉动的公司，基本都是高科技企业。全球市值十强的企业苹果、谷歌、微软、亚马逊、伯克希尔？哈撒韦公司、facebook、埃克森美孚公司、强生公司、摩根大通集团、腾讯中，高科技公司就占了六家。　　可口可乐从美国走向全世界花几十年时间，但是微软、谷歌、苹果、腾讯只用了几年到十年时间就成功影响到绝大部分人的生活。世界步伐越来越快，人类进入科技决定生产力时代！自从微软占据全球市值第一宝座后，未来全球市值第一宝座都将在高科技企业中诞生，因为其代表的生产力无比强大，收益规模无比强大。巴菲特先生不介入高科技企业，会被高速发展的时代淘汰。巴菲特先生也坦言，没有买入谷歌是严重的失误。　　于是巴菲特先生买入了ibm，但以失败告终，估计其还是按照消费类企业经营性现金流极佳和高速发展方式选股。这是严重错误的。正如他自己所说，亿万富翁比尔？盖茨和斯坦利？德鲁肯米勒都曾在2015年告诫他不要投资ibm，估计他们就是看到ibm没有创新，仅仅是在吃过去掌握的渠道和技术的红利。于是后来他买了苹果，苹果的创新有目共睹，这笔投资就成功了。　　但我对巴菲特先生买苹果股票持有，仍然一半肯定一半否定。为什么呢？因为苹果是智能电脑进入千家万户过程中诞生的排名第一的公司，就像过去微软在电脑进入千家万户中获得巨大的成功，微软后来没有技术创新之后股价在高位波动二十年，更重要的是电脑出货量达到顶峰。当下的苹果，也已经出现巨大的问题，其ios封闭式操作系统受到谷歌安卓的巨大冲击，中国ios系统占有率仅仅剩下13%，市场份额的大幅下降，使得苹果手机半硬件性质的属性难有更大的规模扩张，至少在中国增速顶点基本到来。但iphone8依然有很多技术创新，如、等新技术使得苹果在未来几年依然能保持股价在高位波动。但笔者认为苹果单边牛市走势基本结束，取而代之的是缓慢爬升或高位区间震荡，类似微软的走势。　　那么高科技股的价值投资到底是什么？高科技股该如何价值投资？　　高科技股价值投资就是技术创新　　高科技股遵循：改变人类生活越大股价涨幅越大！微软、谷歌、苹果、腾讯、巴巴、facebook都具有这个特性。高科技企业其实就是对未来人类生活改变的预期，类似巴菲特先生买消费类企业进入生活的过程，高科技进入人类生活只要几年时间，消费类则是较为缓慢的过程。　　不过，高科技企业淘汰率很高，技术一旦不领先立刻被淘汰！雅虎的没落就是没有创新，百度退出互联网第一阵营也是因为没有创新，京东的崛起是因为不断在创新，腾讯高歌猛进是因为微信精准地踏准手机生活圈的节拍。没有创新基因的高科技企业，股价要么停止不前要么下跌，ibm就是下跌的代表，微软就是高位区间震荡的代表。谷歌重视创新、亚马逊重视创新所以股价没有尽头，任何一家高科技企业技术一旦不能创新，股价就达到高点。高科技企业的价值投资，就是投资其技术创新的能力。高科技引领我们的未来，不投资高科技企业是投资者的重大损失。　　中国未来高科技目标主要是哪些　　之后的带来无数的牛股，4g大规模地改变了人类的生活。没有4g就不能有、滴滴、，就不会有极快的网速。要知道4g相对于就相当于高速公路相对于飞机，5g时代人类生活变化会更大。其中一定会有无数的超级牛股发生，4g时代，不少手游公司翻十倍，摄像头镜片制造商大力光和舜宇光学都翻几十倍，5g未来承载、和，对人类生活改变更大，一定会有大量的超级牛股产生。　　2017年5g开始光纤铺设和个别基站建设，2018年进入部分城市试用，2019年至2020年有可能全面铺开。未来占有5g技术的公司一定会有巨大，超级大牛股就在这些技术垄断企业之中。　　伟大的公司都具有伟大的新技术，我们生在一个新技术急速发展的时代，这是巴菲特生活时代所没有的，是我们能达到财富自由的重要时代特点！　　（作者公众号：classstock）
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巴菲特为什么一反常态，大量买入苹果公司的股票
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我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。苹果股票今年已大涨了30.8% 在巴菲特手中也只能排第二
7月24日消息，据国外媒体报道，此前一向不碰科技股的巴菲特，去年开始大量买入苹果公司股票，在今年2月份苹果发布财报之前，巴菲特旗下伯克希尔?哈撒韦公司持有的苹果公司股票达到了1.33亿股。而在iPhone 8高预期的推动下，苹果公司股票在今年大幅上涨，股价最高时超过了156美元，市值也一度高达8000亿美元。但即便如此，苹果公司股票也并不是股神巴菲特手中今年涨幅最高的股票。最近外媒从巴菲特旗下伯克希尔?哈撒韦公司公开的资料中，对其所持有的股票进行了比较，结果发现伯克希尔?哈撒韦公司所持有的股票中，今年上涨了30.8%的苹果公司股票，上涨幅度仅排第2。在伯克希尔?哈撒韦公司所持有的股票中，今年涨幅最高的是穆迪公司，其股价在今年的涨幅为41.6%。
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巴菲特为什么一反常态，大量买入苹果公司的股票？
日11时18分来源：
作者贾志甜
内容来源：本文为湛庐文化投稿，《跳着踢踏舞去上班》书评。笔记侠作为合作方，经授权发布。
封图设计 | 泉十七责编|清野
第 2178篇深度好文：2979 字 | 5 分钟阅读
《跳着踢踏舞去上班》·独特思维
本文新鲜度：★★★★★+
口感：三杯鸡
时间，是正确价值观的朋友。持续行动，专注思考，在专业领域内做到游刃有余。
笔记君邀您，先思考：
巴菲特投资建立在什么样的市场的底层逻辑上？
巴菲特在投资和收购方面遵循的原则是什么？
巴菲特大量买入苹果公司股票的根本原因是什么？
一、价值投资“布道者”巴菲特
每年五月的第一个星期六，来自世界各地的人们踏上去往奥马哈的“朝圣之旅”，参加一场投资者的饕餮盛宴——巴菲特股东大会。
巴菲特把年度股东大会称作资本主义的“伍斯托克音乐节”。但实际上，这场股东大会就是一场价值投资的“宗教布道会”。
投资者们见巴菲特真人，听巴菲特真言，取巴菲特真经，而布道者巴菲特会再次给予追随者值得坚守的信念。
在中国，很多人自称是巴菲特的忠实拥趸，对巴菲特的每一场战役如数家珍，每一条投资语录都倒背如流。然而，在A股的江湖上，依然充斥着的是追涨杀跌的“敢死队”，以及高抛低吸的“快枪手”。
到底是巴菲特的理念在中国行不通，还是我们多数人根本学错了？那些巴菲特的狂热信徒们真的了解巴菲特吗？
二、简单生活，从不被物质所奴役
对于任何物质的东西，巴菲特都不是很感兴趣：
你占有的越多，反而往往被物质所占有。我所拥有的最珍贵的财富，除了健康以外，就是形形色色的有趣而恒久的朋友。
因此，巴菲特没有被私欲所拖累，这使得他的思维更加清晰，决断更加利落。
每天早晨，巴菲特从住了60年的老房子出发，先开车去麦当劳，根据市场行情点早餐：
一切还不错，就点3.17美元的芝士汉堡，一旦碰到市场走跌，就会选择2.95美元的猪肉满福堡，在8点半到达位于基威特广场的伯克希尔·哈撒韦公司。
到了办公室，倒上了一大杯樱桃味可口可乐，咕咚咕咚喝上两口之后，他开始享受这美味的早餐和一天的工作。
多数人都无法相信这位巨富过着这样简朴得近乎“抠门”的生活，但用老爷子自己的话说，“这就是我喜欢的生活！”
实际上，简单生活的另一面刻着“专注”。
巴菲特把“专注”二字发挥到了极致，他从来不把时间浪费在不擅长的事上，艺术、烹饪等等他都不在意，而只是专注一件事，恰好这件事赚钱了而已。
因为专注，他在投资中战胜了大部分人。
三、快乐投资，跳着踢踏舞去上班
专注投资，专注赚钱，其目的可不指向单纯物质上的享乐。
巴菲特热爱金钱，赚钱的游戏就是他生命中活力和乐趣的源泉。对金钱的热爱让他不知疲倦，让他变得独立而竞争力十足。他说：
并非是因为我只想得到钱，而是因为我觉得赚到钱并且看到钱生出更多的钱是一件很有趣的事情。
我从来没把工作和个人生活分开，我每天跳着踢踏舞去上班，在工作中，我总是会发现太多的乐趣。
巴菲特的投资就是快乐投资，他完全凭借着兴趣从事这份职业，这使得他的快乐是单纯的，就像吃着汉堡，喝着樱桃味的可口可乐。
巴菲特自己也说：
成功就是快乐，快乐是我安身立命之本。我庆幸生命里的每一天都做着自己喜欢的事情，和自己欣赏的人一起工作。
巴菲特赚钱目的就是希望用于解决现实的需要。他认为，积累资金速度较快的人更适合20年后参与慈善事业，积累资金速度较慢的人有理由多尽心于当前的慈善事业。
而他自己绝对是前者，所以，在深入了解梅林达·盖茨基金会后，他于2006年时，他承诺将逐步捐出99%以上的个人财富。
当人们对于巴菲特天文数字般财富眼馋不已的时候，他却承诺要将这些财富全部捐赠出去。
当人们对于巴菲特的投资秘诀孜孜汲汲的时候，所有人可能忽略了支撑这些秘诀的核心要素：财富并不是私欲的等价物。
四、方法好懂，
难的是数十年如一日的坚持
很多人一味学习巴菲特投资分析的方法，却都忽视了这套方法背后的逻辑支撑，也就是他思考问题的大框架。
这个框架并不复杂，就像他的性格一样简单和专注，也因此他才形成了高远的格局，能够站在很高的角度思考所有事情。
在《跳着踢踏舞去上班》一书中，我们可以清晰看到支撑巴菲特价值投资的性格因素和人生态度，以及他长期坚持的这套简单的投资理念：
1.全局化思维：先将底层逻辑看清楚
巴菲特倾向于先将整体市场的底层逻辑看清楚。他说：
本质上，除了企业真正的利润，股票投资者作为一个整体，不可能从股票市场多赚一分钱。
只有投资者的回报来自于企业利润，股市这个才是使所有人能够获益的正和游戏，这正是股市存在的基础以及发展的根本动力。
如果投资是在建立在市场的底层逻辑上，那么就相当于走在宽阔的大道上，而一旦投资者走惯了大道，就很容易屏蔽来自小道的诱惑。正确的市场逻辑是最坚实的“安全边际”。
所以，当整个市场处于非理智状态，而投资者自身保持理智的时候，机会往往就到来了。
在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。
巴菲特喜欢在市场整体估值水平很低的时候挖掘被低估的股票，在《跳着踢踏舞去上班》书中，巴菲特详细解读了判断市场估值水平的标准：股市总市值占GDP的比重。
他认为，当股市总市值与GDP/GNP的比值在80%左右时，是进入股市的好机会。
2.历史性思维：时间是好公司的朋友
时间是好公司的朋友，是平庸公司的敌人。
当一位声名卓著、才华横溢的经理人接管一家基本面出了名的糟糕的公司，最终纹丝不动的必将是公司糟糕的名声，这一点很少有例外。
正是认识到此，巴菲特在投资和收购方面更加追求“越简单越好”。
在股票选择上，巴菲特寻找的是市场价格低于其内在价值的股票：
以一个合理的价格买入一家优质的公司，远比以颇具诱惑力的价格买入一家表现平平的公司要好得多。
在持有时间上，巴菲特坚持长期投资：
如果你不情愿在10年内持有一种股票，那么你就不要考虑哪怕是仅仅持有它们10分钟。
他在致股东的信中写道：
在某种程度上，我们的成功就取决于，我们的注意力集中于可以轻松跨过的一英尺障碍，而不是非要寻求跨越七英尺障碍的能力。
巴菲特寻找的都是那些通过简单的方法就能判断其概率的项目，如果没办法做到，他索性就放弃。量化模型则要复杂得多，而越复杂的东西越容易出错。
3.不变的本质：以警惕的眼光看待技术变革
巴菲特青睐于产品变化不大、竞争优势明显的企业：
我关注的中心是不变的东西，我不认为互联网会改变人们咀嚼口香糖的方式。作为一名投资者，我追求的是可预测的东西，我始终以警惕的眼光看待这些技术变革。
作为价值投资的典范，巴菲特不买科技股的观点非常有名。但几年前开始，巴菲特一反常态，大量买入苹果公司的股票。
2018年股东大会开始前，巴菲特对外宣布增持了7500万股苹果股票。截止2017年底，伯克希尔公司共持有1653万股苹果股票。
在2018年股东大会上，巴菲特表示，当年错过微软是因为当时买科技股是个愚蠢的行为，如微软一样的科技股收益波动太大了，有些东西不是必要的。而查理也认为，亡羊补牢为时不晚，同时表示：我们现在开始买科技股了。
这并非巴菲特投资理念的转折。科技股只是一个相对的概念，现在的苹果虽然挂着科技公司的名头，但是事实上早已成为了一只大蓝筹，而不是高成长性的的科技股了。
所以，巴菲特关注的依然是核心不变的东西。
巴菲特的投资理念和方法却如此简单，就像他几十年如一日的生活，那我们为何还是学不会呢？
其实，对大部分人而言，简单的是“知道”，难的是“知行合一”。
正如巴菲特所强调的：
获得令人满意的投资回报并不需要你成为一名专家，你必须认清自己的局限性并遵循一套可行的方法。保持简单，不要孤注一掷。当别人向你承诺短期的暴利，你要学会赶紧说“不”。
试问，在中国目前的投资环境下，有谁能在短期暴利面前说“不”呢？
每个人都在幻想天天买入涨停的股票，每一个人都在试图抓住每一个波动高抛低吸，每个人都在幻想一夜暴富，从此出任CEO、迎娶白富美、走上人生巅峰。每个人都离巴菲特越来越远。
对大部分人而言，学得会的是投资分析的方法，学不会的是巴菲特源自内心的简单，和数十年如一日的专注耐心。
大道至简，最高的智慧从来都不复杂。
看完了，给笔记侠点个赞再走呀~
卡萝尔·卢米斯
《财富》杂志资深编辑，巴菲特报道方面的专家。5次终生成就奖，其中包括商业新闻领先大奖杰拉尔德·洛布奖、亨利·卢斯奖等。
伯克希尔哈撒韦公司最早的股东之一。几十年以来一直负责巴菲特致股东的信的编辑工作。
巴菲特的密友。巴菲特说：“除了芒格，和我关系非常密切的朋友就要算卢米斯了。”
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看见旁边的小心心了么，给笔记侠点个赞再走呀~}