张育军做错了什么:清理2万亿配资 损失20多万亿市值|张育军|配资|市值_新浪财经_新浪网
　　张荣旺
　　A股断崖式暴跌真相逐渐浮出水面。
　　9月16日下午，A股市场在没有任何利好消息中莫名出现了千股涨停。收市之后三个小时，中纪委官网发出消息，证监会主席助理张育军涉嫌严重违纪，正在接受组织调查。
　　张育军被调查显然已经被市场洞悉并做了利好的解读。
　　不过，情况似乎有些不对，一个专家级的领导落马怎么反倒成了利好的理由？
　　不管怎么说，张育军可以算是证券行业的权威。现年52岁的张育军任中国证券监督管理委员会主席助理。他曾执掌深交所8年时间，在任上筹建了创业板，随后转任上交所总经理。不论证券理论还是实务，张育军都堪称熟悉，他也是迄今为止国内唯一执掌过上海和深圳两大交易所帅印的官员。同时，他还拥有北大经济学博士、人大法学博士学位，硕士则毕业于被称为金融界黄埔军校的五道口金融学院。
　　市场显然将张育军与窝案联系在了一起。
　　9月15日，中信证券总经理程博明、运营管理部负责人于新力、信息技术中心副经理汪锦岭等人因涉嫌内幕交易、泄露内幕信息被公安机关调查；而在半个月前，还有包括中信证券董事总经理徐刚、金融市场管委会主任刘威等在内的4名中信证券高管，因涉嫌内幕交易被采取强制措施。
　　张育军与程博明师出同门。中信证券被市场怀疑在救市过程中牟利，而张育军则据说是本次救市的总指挥。
　　就在刚刚过去的三个月时间，中国证券市场经历了从大涨的牛市迅速成为暴跌的熊市，市场参与者几乎悉数深套。
　　屡屡千股跌停、偶尔还有千股涨停；股指都呈断崖式下跌；数百家私募基金被迫清盘，公募基金则被深套，散户就更如任人宰割的韭菜。
　　张育军究竟哪些方面违纪无从考证，但其被查似乎与本轮股市大动荡不无关系。
　　张育军做错了什么？根据公开报道我们可以发现一些线索。
　　4月16日，张育军曾召开会议，称两融业务运行良好风险可测可控，券商不得开展场外配资、伞形信托；彼时证券市场呈现加速上升的状态，日均成交量高达2万亿元。此次言论似乎表明监管层一直明白场外配资，但只是要求券商不得参与。
　　5月22日，张育军调研证券公司，要求机构警惕两融风险；彼时券商融资融券余额高达2万亿元，每天融资买入额也高达2000亿元。此时监管层似乎已经感觉到了配资风险，但并没有做深入调研，至少时至今日没有看到监管层呈现出一份关于场外配资的数据报告。
　　6月15日，上证指数跌2%，次日再跌3.47%。自此拉开了A股市场一泻千里的大跌序幕。从6月15日到7月8日，上证指数暴跌31.52%，深成指跌38.28%，期间两市成交近30万亿元，总市值损失20万亿元。此种跌速甚至超过2008年金融危机时期。
　　7月8日，张育军召集多家券商负责人开会，对维护市场稳定提出五点意见，自此展开了一轮救市行动。
　　包括中信证券在内的21家证券公司决定以2015年6月底净资产的15%出资，合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF。本可以给实体经济输血的IPO也宣布暂停，甚至已经参与打新的资金都被退回到账户。
　　高盛指出，中国为遏制股市下跌而投入的救市资金达1.5万亿元。根据Kinger Lau等高盛策略师撰写的一份报告，所谓的“国家队”仅8月份一个月就投入了6000亿元救市，而迄今投入的资金总量相当于中国流通股市值的9.2%。
　　如此多的资金不仅没有救起A股市场，反而屡屡出现千股跌停的现象。这不能不让人怀疑救市中间出了问题。张育军是否与中信证券窝案有关无人知道，但从市场暴涨暴跌中显然可以看出监管层存在的核心问题。
　　首先是对于场外配资的态度，从先前的暧昧态度到后来的突然出击要求平仓，中间没有任何的缓冲余地，也没有看到对场外配资的详细调研和出现意外情况的预案准备。据券商估算，场外非法配资盘至少在上万亿元，加上7000亿元的伞形信托和2万亿元的融资融券，杠杆资金高达4万亿元。当时市场日总成交额不过1.5万亿元，而在配资盘集中的中小创市场日成交量不足5000亿元，上万亿元的配资集中平仓想不造成踩踏恐怕也难。
　　其次是救市过程没有详细研究和部署，奇怪的是拥有上万亿资金并承担救市大任的中证金根本不了解市场，更没有操盘手，最后只好任由几大券商派出操盘手替中证金买入股票。问题随之而来，各大券商都有自营资金入市且几乎都被套牢。在这种毫无监控和协调的操作中，各券商利用资金优先救自己的重仓股也没有什么不可以的，而在下跌过程中各路机构利用股指期货做空牟利成了首选。这样一来整个市场除了中证金之外都成了空头，中证金的操盘行动也就成了各路机构牟利的对手盘。最终也就只能以救市资金消耗殆尽而告终。
　　虽然暴跌始于配资强平，但监管层却始终未见收手。就在8月下旬，张育军再次在乌鲁木齐召开会议，称要反思这次证券市场波动的问题，并仍要求及时清理配资。后来甚至连伞形信托产品也被要求限期平仓。
　　毫无疑问，张育军是资本市场的一流专家。然而，资本市场专治各种不服，不管是多年赚钱的“股神”，还是长袖善舞的资本玩家，在变幻莫测的资本市场面前都很脆弱。没有实战经验的专家无视市场规律一样会被反复扇脸，此轮股灾及后来的救市就是一部活生生的市场教育课。股灾既教育了投资者要控制风险，也明示了市场规律绝不可违。监管层为了清理2万亿元的场外配资，结果不仅让资本市场损失了20多万亿元的财富，还使A股市场从有利于改革的牛市变成了奄奄一息的熊市。
　　正如许小年教授所说，监管层最大的问题在于缺乏常识。张育军的问题恐怕也在于此。张育军做错了什么:清理2万亿配资 损失20多万亿市值_中信证券(600030)股吧_东方财富网股吧
炒股票要时刻绷紧自已的神经。现股市成了投机主导的市场，何时投资主导市场，炒股票才可放松自己的神经。
: 岁数大了就是不行，中饱私囊的饭桶
能够把自己的腰包赚得鼓鼓的就不是饭桶。股灾这么厉害，别人还能够赚。你行吗？
看看可以发出的评论.其他不说.效果与动机相结合..应该..
智商有那么低吗？
: 根本不是&配资&问题!看看楼市买房的房贷都三倍了,而且己经有十多年了,何来风险?
房贷只要按时还按揭有强平的问题吗？房价怎么样跟银行有半毛钱关系（不断供的前提下），跟配资能一样吗？别来秀了，下限不好看！
为什么他能犯这么多年错误？现在才弄？他后面是否隐藏着更大的鱼？你信门清白么？如果你坐在门的位置是否能清？有点乱……
: 张可能是敌人打入我们内部的特务。他的任务就是毁灭中国的股市
回想芮成钢！
小编对张汉奸的罪行如此轻描淡写，不知有何用意。
只是一个替罪羊
杀千刀都不解恨
张育军是一流的专家，什么博士后，唯一干了上证深成的总经理等等，搞的这么差，不是打奷会的脸吗？更是打中国的脸！！！
为什么正职没事一个副职倒有问题啊！好诡异呀！
他是故意的，但如果知道故意的代价是自己的前程，他就不会故意了。
缺乏自身个人的危机常识，想不到干了坏事会被抓，会坐牢，会被突突！
缺乏拉屎不擦屁股的常识！
应该认判国罪论处极刑
总哪里去了？出来走一走啊？露个面啊？还有人民日报和新华网4000点是牛市起点，给个解释吧
: 张可能是敌人打入我们内部的特务。他的任务就是毁灭中国的股市
上海网友 : 这是张育军一类故意利用手中权力乱救市，使股市倒退，他们有权有专业知识怎不懂救市？
不是乱救市。是预谋的！
开20个帐户干什么？谁的主意？
开20个账户干什么？谁设计的？
二十万亿市值吗？好好算算吧。
是那个草包喊1万点的？是那个喊4000点是牛市起点的？
因为草包提出了万点，没有配资怎么能上万点啊？
房市和股市，股市配资有杠杆，房市按揭到银行贷款难道不是杠杆？如果08经济危机时，深圳房价出现下跌，部分购房户出现断供潮（电视上公开采访报道过），如果马上采取限期拍卖抵押物，银行收回贷款的做法，后果会是什么？
他是暗示要清理两融
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　　A股断崖式暴跌真相逐渐浮出水面。　　9月16日下午，A股市场在没有任何利好消息中莫名出现了千股涨停。收市之后三个小时，中纪委官网发出消息，证监会主席助理张育军涉嫌严重违纪，正在接受组织调查。　　张育军被调查显然已经被市场洞悉并做了利好的解读。　　不过，情况似乎有些不对，一个专家级的领导落马怎么反倒成了利好的理由？　　不管怎么说，张育军可以算是证券行业的权威。现年52岁的张育军任中国证券监督管理委员会主席助理。他曾执掌深交所8年时间，在任上筹建了创业板，随后转任上交所总经理。不论证券理论还是实务，张育军都堪称熟悉，他也是迄今为止国内唯一执掌过上海和深圳两大交易所帅印的官员。同时，他还拥有北大经济学博士、人大法学博士学位，硕士则毕业于被称为金融界黄埔军校的五道口金融学院。　　市场显然将张育军与中信证券窝案联系在了一起。　　9月15日，中信证券总经理程博明、运营管理部负责人于新力、信息技术中心副经理汪锦岭等人因涉嫌内幕交易、泄露内幕信息被公安机关调查；而在半个月前，还有包括中信证券董事总经理徐刚、金融市场管委会主任刘威等在内的4名中信证券高管，因涉嫌内幕交易被采取强制措施。　　张育军与程博明师出同门。中信证券被市场怀疑在救市过程中牟利，而张育军则据说是本次救市的总指挥。　　就在刚刚过去的三个月时间，中国证券市场经历了从大涨的牛市迅速成为暴跌的熊市，市场参与者几乎悉数深套。　　屡屡千股跌停、偶尔还有千股涨停；股指都呈断崖式下跌；数百家私募基金被迫清盘，公募基金则被深套，散户就更如任人宰割的韭菜。　　张育军究竟哪些方面违纪无从考证，但其被查似乎与本轮股市大动荡不无关系。　　张育军做错了什么？根据公开报道我们可以发现一些线索。　　4月16日，张育军曾召开会议，称两融业务运行良好风险可测可控，券商不得开展场外配资、伞形信托；彼时证券市场呈现加速上升的状态，日均成交量高达2万亿元。此次言论似乎表明监管层一直明白场外配资，但只是要求券商不得参与。　　5月22日，张育军调研证券公司，要求机构警惕两融风险；彼时券商融资融券余额高达2万亿元，每天融资买入额也高达2000亿元。此时监管层似乎已经感觉到了配资风险，但并没有做深入调研，至少时至今日没有看到监管层呈现出一份关于场外配资的数据报告。　　6月15日，上证指数跌2%，次日再跌3.47%。自此拉开了A股市场一泻千里的大跌序幕。从6月15日到7月8日，上证指数暴跌31.52%，深成指跌38.28%，期间两市成交近30万亿元，总市值损失20万亿元。此种跌速甚至超过2008年金融危机时期。　　7月8日，张育军召集多家券商负责人开会，对维护市场稳定提出五点意见，自此展开了一轮救市行动。　　包括中信证券在内的21家证券公司决定以2015年6月底净资产的15%出资，合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF。本可以给实体经济输血的IPO也宣布暂停，甚至已经参与打新的资金都被退回到账户。　　高盛指出，中国为遏制股市下跌而投入的救市资金达1.5万亿元。根据Kinger Lau等高盛策略师撰写的一份报告，所谓的“国家队”仅8月份一个月就投入了6000亿元救市，而迄今投入的资金总量相当于中国流通股市值的9.2%。　　如此多的资金不仅没有救起A股市场，反而屡屡出现千股跌停的现象。这不能不让人怀疑救市中间出了问题。张育军是否与中信证券窝案有关无人知道，但从市场暴涨暴跌中显然可以看出监管层存在的核心问题。　　首先是对于场外配资的态度，从先前的暧昧态度到后来的突然出击要求平仓，中间没有任何的缓冲余地，也没有看到对场外配资的详细调研和出现意外情况的预案准备。据券商估算，场外非法配资盘至少在上万亿元，加上7000亿元的伞形信托和2万亿元的融资融券，杠杆资金高达4万亿元。当时市场日总成交额不过1.5万亿元，而在配资盘集中的中小创市场日成交量不足5000亿元，上万亿元的配资集中平仓想不造成踩踏恐怕也难。　　其次是救市过程没有详细研究和部署，奇怪的是拥有上万亿资金并承担救市大任的中证金根本不了解市场，更没有操盘手，最后只好任由几大券商派出操盘手替中证金买入股票。问题随之而来，各大券商都有自营资金入市且几乎都被套牢。在这种毫无监控和协调的操作中，各券商利用资金优先救自己的重仓股也没有什么不可以的，而在下跌过程中各路机构利用股指期货做空牟利成了首选。这样一来整个市场除了中证金之外都成了空头，中证金的操盘行动也就成了各路机构牟利的对手盘。最终也就只能以救市资金消耗殆尽而告终。　　虽然暴跌始于配资强平，但监管层却始终未见收手。就在8月下旬，张育军再次在乌鲁木齐召开会议，称要反思这次证券市场波动的问题，并仍要求及时清理配资。后来甚至连伞形信托产品也被要求限期平仓。　　毫无疑问，张育军是资本市场的一流专家。然而，资本市场专治各种不服，不管是多年赚钱的“股神”，还是长袖善舞的资本玩家，在变幻莫测的资本市场面前都很脆弱。没有实战经验的专家无视市场规律一样会被反复扇脸，此轮股灾及后来的救市就是一部活生生的市场教育课。股灾既教育了投资者要控制风险，也明示了市场规律绝不可违。监管层为了清理2万亿元的场外配资，结果不仅让资本市场损失了20多万亿元的财富，还使A股市场从有利于改革的牛市变成了奄奄一息的熊市。　　正如许小年教授所说，监管层最大的问题在于缺乏常识。张育军的问题恐怕也在于此。
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　　不管怎么说，张育军可以算是证券行业的权威。现年52岁的张育军任中国证券监督管理委员会主席助理。他曾执掌深交所8年时间，在任上筹建了创业板，随后转任上交所总经理。不论证券理论还是实务，张育军都堪称熟悉，他也是迄今为止国内唯一执掌过上海和深圳两大交易所帅印的官员。同时，他还拥有北大经济学博士、人大法学博士学位，硕士则毕业于被称为金融界黄埔军校的五道口金融学院。
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　　9月15日，中信证券总经理程博明、运营管理部负责人于新力、信息技术中心副经理汪锦岭等人因涉嫌内幕交易、泄露内幕信息被公安机关调查；而在半个月前，还有包括中信证券董事总经理徐刚、金融市场管委会主任刘威等在内的4名中信证券高管，因涉嫌内幕交易被采取强制措施。
　　张育军与程博明师出同门。中信证券被市场怀疑在救市过程中牟利，而张育军则据说是本次救市的总指挥。
　　就在刚刚过去的三个月时间，中国证券市场经历了从大涨的牛市迅速成为暴跌的熊市，市场参与者几乎悉数深套。
　　屡屡千股跌停、偶尔还有千股涨停；股指都呈断崖式下跌；数百家私募基金被迫清盘，公募基金则被深套，散户就更如任人宰割的韭菜。
　　张育军究竟哪些方面违纪无从考证，但其被查似乎与本轮股市大动荡不无关系。
　　张育军做错了什么？根据公开报道我们可以发现一些线索。
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　　6月15日，上证指数跌2%，次日再跌3.47%。自此拉开了A股市场一泻千里的大跌序幕。从6月15日到7月8日，上证指数暴跌31.52%，深成指跌38.28%，期间两市成交近30万亿元，总市值损失20万亿元。此种跌速甚至超过2008年金融危机时期。
　　7月8日，张育军召集多家券商负责人开会，对维护市场稳定提出五点意见，自此展开了一轮救市行动。
　　包括中信证券在内的21家证券公司决定以2015年6月底净资产的15%出资，合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF。本可以给实体经济输血的IPO也宣布暂停，甚至已经参与打新的资金都被退回到账户。
　　高盛指出，中国为遏制股市下跌而投入的救市资金达1.5万亿元。根据Kinger Lau等高盛策略师撰写的一份报告，所谓的“国家队”仅8月份一个月就投入了6000亿元救市，而迄今投入的资金总量相当于中国流通股市值的9.2%。
　　如此多的资金不仅没有救起A股市场，反而屡屡出现千股跌停的现象。这不能不让人怀疑救市中间出了问题。张育军是否与中信证券窝案有关无人知道，但从市场暴涨暴跌中显然可以看出监管层存在的核心问题。
　　首先是对于场外配资的态度，从先前的暧昧态度到后来的突然出击要求平仓，中间没有任何的缓冲余地，也没有看到对场外配资的详细调研和出现意外情况的预案准备。据券商估算，场外非法配资盘至少在上万亿元，加上7000亿元的伞形信托和2万亿元的融资融券，杠杆资金高达4万亿元。当时市场日总成交额不过1.5万亿元，而在配资盘集中的中小创市场日成交量不足5000亿元，上万亿元的配资集中平仓想不造成踩踏恐怕也难。
　　其次是救市过程没有详细研究和部署，奇怪的是拥有上万亿资金并承担救市大任的中证金根本不了解市场，更没有操盘手，最后只好任由几大券商派出操盘手替中证金买入股票。问题随之而来，各大券商都有自营资金入市且几乎都被套牢。在这种毫无监控和协调的操作中，各券商利用资金优先救自己的重仓股也没有什么不可以的，而在下跌过程中各路机构利用股指期货做空牟利成了首选。这样一来整个市场除了中证金之外都成了空头，中证金的操盘行动也就成了各路机构牟利的对手盘。最终也就只能以救市资金消耗殆尽而告终。
　　虽然暴跌始于配资强平，但监管层却始终未见收手。就在8月下旬，张育军再次在乌鲁木齐召开会议，称要反思这次证券市场波动的问题，并仍要求及时清理配资。后来甚至连伞形信托产品也被要求限期平仓。
　　毫无疑问，张育军是资本市场的一流专家。然而，资本市场专治各种不服，不管是多年赚钱的“股神”，还是长袖善舞的资本玩家，在变幻莫测的资本市场面前都很脆弱。没有实战经验的专家无视市场规律一样会被反复扇脸，此轮股灾及后来的救市就是一部活生生的市场教育课。股灾既教育了投资者要控制风险，也明示了市场规律绝不可违。监管层为了清理2万亿元的场外配资，结果不仅让资本市场损失了20多万亿元的财富，还使A股市场从有利于改革的牛市变成了奄奄一息的熊市。
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证监会主席助理张育军被免 消息称从其家中搜出大量现金
来源：微博
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张育军做错了什么：清理2万亿配资 损失20多万亿市值
张育军案伏笔 金融创新过度成监管风暴中心
刘鸿儒基金会已有三人被查 张育军曾任学术委员
　　10月13日，国务院免去张育军的中国证监会[微博]主席助理职务。记者从接近案情的人士处获悉，就在宣布免职不久前，专案组从张育军家中，搜出大量现金。
　　据了解，张育军为证监会有史以来落马的最高级别的官员，也是十八大以来“一行三会”系统被查的最高级别领导干部。
　　任职期间曾被举报
　　张育军现年52岁，拥有经济学和法学双料博士头衔，曾执掌过深交所[微博]和上交所[微博]两大证券交易所。但机构人事对其的评价却呈现两极化。在任职证监会主席助理期间，业界认为他在推动基金业务创新上着力不少，曾被业内人士认为是创新改革派。与其有过接触的多位机构人士表示，张育军尽管多被外界称作“学者型官员”，但并没有学者应有的谦雅，与此相反，张育军为人高调张扬。因为个性强硬，很多人对他曾有微词，在多地任职期间，间或有举报信出现，这或许为他的落马埋下伏笔。
　　被调查或缘于救市
　　9月16日晚间，中纪委发布消息，张育军因涉嫌严重违纪接受组织调查。尽管张育军被调查具体原因并未公开，但诸多机构人士表示，问题或出在救市一事上面。
　　6月份以来，A股巨幅震荡背景下，张育军曾主导救市工作，多次召集券商、基金等业内高管研究救市策略。一位参与过救市会议的券商高管透露，证监会诸多救市措施，基本都是在这些会议上商讨出来，因此存在一定的道德风险。在商定的救市方案中，多家券商需使用自营资金救市，上海某家大型券商由于救市不力，在一次会上被张育军当众点名批评。救市主力中信证券则深得张育军欢心。主导中信证券自营盘的灵魂人物程博明，为张育军同门师弟，两人私交甚好。9月15日，程博明因涉嫌内幕交易、泄露内幕信息被公安机关依法要求接受调查，外界猜测，其在救市中存在不轨行为。仅一天之后，张育军被宣布被带走调查。
　　一位券商高管指出，本次股灾中，张育军在监管层面存在一定的责任。在本轮牛市启动之初，张育军主抓的创新业务得到迅猛发展，包括券商两融以及场外配资，但从4月以来，张育军对于场外配资的态度开始出现明显转变，随后暴力去杠杆开始引发A股巨幅震动。
　　此外，还有消息人士透露，张育军身边人士在救市过程中，涉嫌通过股指期货做空A股。该消息尚未得到交叉印证。
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