国债逆回购是什么，怎么操作，收益如何？ - 知乎51被浏览<strong class="NumberBoard-itemValue" title="2分享邀请回答0添加评论分享收藏感谢收起1添加评论分享收藏感谢收起国债逆回购_百度百科
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国债逆回购
所谓国债逆回购，本质就是一种。也就是说，个人通过国债回购市场把自己的资金借出去，获得固定的；而回购方，也就是借款人用自己的国债作为抵押获得这笔借款，到期后还本付息。通俗来讲，就是将资金通过市场拆出，其实就是一种短期贷款，即你把借给别人，获得固定利息；而别人用国债作抵押，到期还本付息。的安全性超强，等同于国债。是买卖双方在成交的同时约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交。亦即持有者()与方在签订的合约中规定, 融资方在卖出该笔债券后须在双方商定的时间,以商定的价格再买回该笔债券, 并支付原商定的利率利息。国债逆回购是其中的融券方。对于融券方来说，该业务其实是一种短期贷款，即你把钱借给别人，获得固定利息；别人用国债作抵押，到期还本付息。
国债逆回购优点
1.安全性好，风险较低，类似短期贷款，所监管，不存在资金不能归还的情况；
2.收益率高，尤其在月底年底资金面紧张时，年化收益高达57%；
3.操作方便，直接在开立的账户中一键操作，到期资金自动到账，无需过问；
4.流动性好，资金到时自动到账，可用于做股票和其他，随时锁定收益；
5.手续费低，手续费是根据操作的天数计算，10万的话，做一天逆回购就是1-2元，做两天的，就是2-4元，以此类推。
国债逆回购交易特点
（一）交易的收益性
银行活期存款，利率非常低，加之自21世纪后CPI远高于活期利率。而国债逆大大高于同期银行存款利率水平。需要注意的是逆回购收益的计算，自然日是活期利息，3天及以下的品种按交易日计算，3天以上的品种按自然日计算。
（二）逆的安全性
与不同的是，在成交之后不再承担价格波动的风险。逆在初始交易时收益的大小早即已确定，因此逆回购到期日之前水平的波动与其收益无关。从这种意义上说，逆回购交易类似于抵押贷款，它不承担市场风险。
不考虑的因素的话，国债是一种在一定时期内不断增值的金融资产，而国债逆回购业务是能为投资者提高闲置资金增值能力的金融品种，它具有安全性高、强、收益理想等特点，因此，对于资金充裕的机构来说，充分利用国债逆回购市场来管理闲置资金，以降低财务费用来获取收益的最大化，又不影响之需，不失为上乘的投资选择。 对于有大额闲散资金的投资者来说，逆回购也不失为一个好的理财。
国债逆回购回购品种
投资者要进行回购只能做沪市204***、深1318**的新，共18个品种。
上交所回购品种：
1天国债回购（GC001，代码204001）
2天国债回购（GC002，代码204002）
3天国债回购（GC003，代码204003）
4天国债回购（GC004，代码204004）
7天国债回购（GC007，代码204007）
14天国债回购（GC014，代码204014）
28天国债回购（GC028，代码204028）
91天国债回购（GC091，代码204091）
182天国债回购（GC182，代码204182）
深交所回购品种：
1 天国债回购（R－001 代码131810）
2 天国债回购（R－002 代码131811）
3天国债回购（R－003 代码131800）
4天国债回购（R－004 代码131809）
7天国债回购（R－007代码131801）
14天国债回购（R－014 代码131802）
28天国债回购（R－028 代码131803）
91天国债回购（R－091 代码131805）
182天国债回购（R－182 代码131806）
国债逆回购交易流程
（1）回购委托——客户委托证券公司做回购交易。客户也可以像炒股一样，通过柜台、电话自助、网上交易等直接下单；
（2）回购交易申报——根据客户委托，证券公司向证券交易所主机做交易申报，下达回购交易指令。回购交易指令必须申报证券账户，否则回购申报无效。
（3）交易撮合——交易所主机将有效的融资交易申报和融券交易申报撮合配对。
（4）成交数据发送——T日闭市后，交易所将回购交易成交数据和其他证券交易成交数据一并发送结算公司。
（5）清算交收——结算公司以结算备付金账户为单位，将回购成交应收应付资金数据,与当日其他证券交易数据合并清算，轧差计算出证券公司经纪和自营结算备付金账户净应收或净应付资金余额，并在T+1日办理资金交收。
（6）回款——比如说是做7天逆回购，则在T+7日，客户资金可用，T+8日可转帐，而且是自动回款，不用做交易。
国债逆回购佣金收取
佣金收取：
国债一、二、三、四天回购佣金水平为10万元一天一元；七天，10万元每笔5元；十四天回购，10万元每笔10元；二十八天回购，10万元每笔20元，二十八天以上回购，10万元每笔30元封顶。佣金如果按目前4%-5%左右的年化率,通常介于收益的9%至10%之间。
10万元做国债一天逆回购GC001
1、收益：取日（周三）当日报价中间价4.305（当日开盘价4.505，最高4.945，最低3.00）计算，当日取得收益：10万*4.305%/365=11.79元。
2、佣金：10万*0.001%=1元。
3、资金回款：11.79-1=10.79元。
4、纯收益率：年化利率=10.79*365/.938%
注意:目前上海证券交易[2040xx]和深圳交易所[1318xx]一年的天数同为365天,说上海按360天计算是错误的.
国债逆回购佣金水平
上交所回购品种佣金收取标准：
注：深交所回购品种的佣金收取标准，同上交所佣金收取标准一样，但需要注意的是佣金的收取以不超过以上佣金水平的标准收取。比如深圳一天期的国债逆回购，便是不超过成交金额的0.01‰，以此类推。
国债逆回购收益率
年收益率=成交额×交易价格×回购天数/成交额×360
成本=成交额×手续费率。
没有最低5元的限制。只按规定的佣金率收取。如一天逆回购10万收1元，两天10万收2元，7天10万收5元。
春节效应及月末双重因素夹击下，“短期理财产品”——国债逆回购利率飙升引发关注。日，沪市国债逆回购3天期、4天期和7天期品种，年化利率分别收报9.025%、17.5%和9.495%；深市对应品种的年化利率也在8.355%、14.3%和5.1%。根据新股发行安排，本周无新股申购。这也意味着，春节前将有大笔的打新资金处于闲置状态，并有望借助国债逆回购实现短期理财。
国债逆回购操作指南
一、适合对象：资金量大于10万/0.1万,不满足银行活期利息,不愿意“活钱”变“死”,又害怕风险的个人投资者；流动资金充裕的企业。
国债逆回购
二、交易必读：
1、开户。投资者应选择有此业务的证券营业部开户,由于上交所市场活跃,因此上海股东卡应是必办的。此外,证券营业部还会和你签一个“指定交易协议”。如果你已是股民,那就更简单,直接入市好了。
2、资金。沪市至少一万元,以及一万的整数倍。深市至少一千元,以及一千的整数倍。
3、品种、代码、费用(上交所)。
比较活跃的有:204001(一天回购),费用每十万元为1元;204007(七天回购),每十万元为五元.
4、交易。像炒股一样,可以通过电话、自助、网上交易。 申报方向：卖出
报价方法：根据你期望的收益率,结合当日收益率走势报价,价太高肯定无法成交。
申报单位：以“手”为单位,1手为10张，等于1000元面值。
申报限量：每笔最小100手(相当于10万元),最大不超过1万手。
交易清算：一次成交,两次清算。成交当日,交易所扣除佣金和手续费；到期日,交易所自动划拨本金和收益。
三、交易技巧：
根据自己的资金情况、可用期限,选择相应的投资品种。
1、7、14天等短期品种最受欢迎,也最活跃。
国债逆回购实际是短期贷款,因此,其收益率与利率关系密切,利率下跌,收益率必然下跌。此外,股市活跃、新股发行时,收益率也会上升；年末资金紧张,收益率当然也高。
四、收益计算： 公式为“收入(成交额年收益率×回购天数/360天)—成本(成交额×手续费率)=净收益”
国债逆回购最新行情
专家指出，市场已经消化了打新利空，投资者做多情绪高涨
11只新股集中发行再度上演打新狂潮。昨日启动申购的8只新股让资金市场再度“红了一大片”。
截至日收盘，上证新质押式国债逆回购隔夜品种GC001涨185.59%至3.17%的年化利率，同时，深证质押式国债逆回购隔夜品种R-001涨91%至1.91%的年化利率。二者涨幅盘中一度分别冲高至1882.43%和1590%。此外，沪深交易所国债逆回购两天期品种GC002和R-002也分别上涨104.41%和163.16%，其他中长期品种有不同程度的上涨。
其实，机构酝酿打新已久，资金市场“逢打新必趋紧”在本周初就已有体现。周一开盘伊始，沪深交易所国债逆回购两天期和三天期品种均呈直线上扬的势头，其中上证国债逆回购三天期品种GC003自周一起累计涨幅已达369.24%，深证国债逆回购三天期品种R-003的累计涨幅更是达到775%。
“和缴准对资金面均扰动有限。受益于前期5000亿元SLF扩围至五大行、公开市场正回购利率下行的流动性释放，当前银行间市场流动性整体充沛，货币政策也整体稳健偏松。”交通银行资产管理中心高级研究员陈鹄飞向《》记者表示，预计近期央行可能综合开展国库定存招标、正回购缩量等多手段和方式，保持银行间流动性的整体平稳。
银行间同业拆放市场除了一周Shibor涨3.1个基点外，其余品种的利率均成下跌趋势，其中隔夜Shibor跌2.5个基点至2.691%，打新尚未对银行间资金市场造成较大的影响。
自期指主力合约IF1409于上周五交割完成后，IF1410成为新的期指主力合约。自本周一主力合约IF1410开盘后便一路下行，跳水50.4点，跌幅达2.07%。不过自周二起，主力合约IF1410便一路上扬，截至27日收盘收报2468.4点。
日，宝色股份、劲拓股份和东方电缆将启动网上网下申购，自此第四批新股申购将告一段落。
．华商网&#91;引用日期&#93;
．扬子晚报&#91;引用日期&#93;
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我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。分析认为，交易所国债回购利率昨日飙涨根源是流动性脆弱，经过本月的债市暴跌及债券代持风波后，非银机构在银行间市场遭遇借钱难，因而涌入交易所货币市场。1月资金需求较大，资金面波动将不会小。
本文首发于11:59，更新于15:05。
上交所一天期国债回购利率GC001昨日尾盘一度冲高至33%，今日午后再度冲破20%。市场不禁疑问，交易所回购市场为何再次出现如此大的波动？
要了解这一波动，首先需要了解什么是回购市场。简单来说，根据交易的场所不同，中国的质押式回购市场可分为银行间质押回购市场和交易所质押回购市场。前者主要参与者包括银行、非银金融机构等，后者则主要包括非银金融机构、非金融机构和个人投资者等。
从规模上看，银行间市场是质押回购市场的主导。据兴业研究统计，截至 2016年 11 月 29 日，11 月银行间回购的成交额达到接近 46 万亿，而上交所回购成交额约 20 万亿，银行间回购市场的规模是上交所的两倍以上。
流动性脆弱是根源
昨天下午两点半之后，交易所1天期国债回购利率GC001从5.80%直线拉起，最高飙涨到33%！随后回落至11%，但收盘又涨至18.55%。
今日下午2:06，GC001再度涨至20.55%，不过从2:30开始大幅下滑，收盘于2.61%。
昨日表示，交易所国债回购利率大幅波动的背后，主要原因还是年底流动性比较脆弱。虽近期市场情绪有所缓和，但步入年底，元旦假日、年终考核在即，流动性压力仍然较大，市场短期还须谨慎。他称：
目前央行仍坚持中性稳健操作，对冲维稳态度明显，市场对流动性的担忧仍难消退，流动性风险值得警惕。
同时公开市场至今日（周二）已连续三日净回笼，其中上周五净回笼50亿元，本周一净回笼700亿元，本周二净回笼1500亿元，三日总计净回笼2250亿元，另外今日工企业利润数据亮眼，经济短期复苏明显，市场仍存调整压力。
也表示，央行连续多日回笼流动性，同时投资者短期看淡股市可能也分流了部分拆借资金的供给：
当资金宽松时，央行顺势回收流动性，以实现&量的走廊&，为去杠杆营造趋紧的资金环境。另外股市方面，四季度保险资金推动行情受到打压，而且年底机构投资者陆续完成考核，在弱赚钱效应市场环境下，股市情绪一般，所以12月下旬以来股市整体表现一般。
投资者短期看淡股市，或导致部分资金从交易所逆回购市场流出。
同时，华创债券团队还提到，通常情况下，交易所的资金利率都会在临近收盘时下跌，使得部分投资者将拆借需求推迟到临近收盘。而当资金需求都集中在临近尾盘时，会使得资金需求瞬间爆表，自然推动利率飙升。
又是什么原因导致流动性脆弱？
在交易所回购利率飙升的同时，银行间货币市场表现则不温不火，利率最高的21天期质押式回购，全天加权平均利率仅为4.99%。即便考虑到12月的年尾因素，银行间资金价格向来居高不下，12月以来期限最长、价格最高的一个月质押式回购利率也从来没有高过4.5%。
那么，在银行间货币市场平稳的情况下，是什么导致了交易所货币市场的大幅波动？
援引债券市场从业人士称，这个最高33%的资金拆借年利率，一般只有&金融危机&时才出现。而27号下午，之所以会出现大量机构跑到交易所向小散们借钱，就是因为一个十分简单的原因&&在银行间借不到！
具体来说，经过12月上半月债市暴跌的垂直打击，以及少数几家券商&赖皮式&的否认债券代持，一向&光鲜亮丽&又&高大上&的**证券、**基金等等一些非银机构，正在更牛掰的**国有大行、**全国性股份制银行、**大型保险机构面前信用尽失，进而导致这群机构为了平掉27号当天的资金头寸、一窝蜂地冲进交易所向俺们小散们借&高利贷&！
接下来怎么走？
中信证券明明表示，近日央行持续净回笼流动性，再加上昨日工企业利润数据亮眼，经济短期复苏明显，市场仍存调整压力。
我们认为短期仍须谨慎，坚持16年为弹簧市的观点，判断年底到明年一季度的区间是3%-3.4%，3%是比较明确的底部中枢。
华创债券团队则提到，考虑到本周有财政存款下拨，所以本周资金面压力不大，但周二交易所资金紧张，同时央行连续多日回笼流动性，且短期大概率持续，因此投资者应关注资金面紧张提前。
此外，华创债券团队还称，1月将面临春节取现、MLF到期和居民换汇额度重置等较大资金需求，因此一月资金面波动将不小。
不过中国证券报援引的另一业内人士则称，在现阶段人民币贬值压力仍难完全消解、外汇占款持续负增长的背景下，出于维稳需要，央妈最快可能就将在春节前出手降准，满足&嗷嗷待哺&的金融机构。
换句话说，类似27号交易所资金市场这样罕见异常的波动，预计很难成为春节前的常态。
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