经济学界如何看待比特币？ - 知乎<strong class="NumberBoard-itemValue" title="2被浏览<strong class="NumberBoard-itemValue" title=",878,341分享邀请回答Risks in Bitcoin 比特币的风险
比特币的设计机制导致它不同于以往的支付手段和价值贮存，有许多特质的风险 —— 市场风险，市场过浅问题（shallow market problem），对手风险，交易风险，操作风险，隐私相关风险，以及法律法规风险。任何比特币的持有者都会面临比特币汇率波动带来的市场风险。下图中描绘的是几个主要比特币交易平台的美元/比特币汇率和每周交易量。无论是把比特币作为交易媒介还是价值储藏，2013年到2015年间价格的大幅波动都会明显影响比特币交易者的行为。每周相对较低的交易量表明，比特币投资者也面临市场过浅问题：例如，一个试图交易大量比特币的人通常不能在不影响市场价格的情况下快速完成交易。鉴于比特币生态系统的集中化，交易中的对手风险已经变得很大。交易所（exchanges）即比特币交易网站，通常充当事实上的银行，帮助用户将货币兑换成比特币，因此许多人为了方便交易将比特币留在交易所中。然而，在Moore 和 Christin（2013）所研究的比特币交易所中，有45％最终停止了运营。由于安全漏洞，大交易所更有可能被迫关闭，而小交易所的运营商更有可能卷钱跑路。在关闭的交易所中，46％在关闭后没有偿还用户。如果用户避免在交易所上存有比特币，转而使用数字钱包服务（digital wallet services），则会出现其他风险，因为这些公司已经成为网络犯罪分子的目标。典型例子包括2013年11月从比特币钱包
中偷走的4100比特币，最终导致该公司违约（McMillan 2013），以及通过拒绝服务攻击（denial-of-service attacks）从比特币支付处理器 BIPS 中偷走的1295比特币（Southurst 2013）。比特币支付的不可逆转性增加了交易风险。如果比特币是由于失误或被欺诈而发送的，比特币系统没有内置的机制来解决这种问题。虽然买卖双方可以自愿地同意改正错误，但是比特币协议没有任何机制能够强行取回资金。不可逆转性使得比特币在交易方式的竞争中处于劣势：所有其他条件相同的情况下，消费者应该倾向于使用一个能够避免错误支付的支付系统。收款时也会产生交易风险。比特币交易在被添加到授权分块链之前是未结清的。交易批次是平均每十分钟一次。这就存在两种作弊途径。一个常常被低估的风险是，一个曾经视为授权的区块链后来被抛弃，这会导致在该块链中记录的任何交易都被取消。此外，恶意参与者在区块链更新之前通过快速交易的方法，可以重复使用比特币。比特币协议尽管已经设计措施来避免这种风险，但是如果比特币被用于比设计意图更快速的支付，这种攻击就是可行的（Karame，Androulaki and ?apkun 2012）。还有交易风险来自于受污染比特币的黑名单，受污染比特币指的是那些通过盗窃获得的比特币。一些有关部门会公布非法获得的比特币（就像公布被盗的纸币上的序列号），要求大家拒绝和出现在黑名单上的比特币交易。然而，比特币黑名单是有争议的（Bradbury，2013），毕竟，黑名单将损失转移给那些在不知不觉中接收了黑名单比特币的人。黑名单显著增加了复杂性，并造成黑名单管理人员滥用权利的风险。最后，黑名单的广泛使用会破坏比特币的可互换性，因为区块链可供公众查阅，每个比特币都可以追溯到其独特的交易历史，原则上可以根据未来上黑名单的风险高低给比特币上赋予不同的价值。操作风险包括破坏比特币技术基础设施和安全假设的任何行为。例如，尽管用户努力保证私钥的安全，但是还是会出现纰漏，包括操作错误，安全漏洞和恶意软件。通过漏洞，黑客可以扫描硬盘驱动器以搜索钱包证书和私钥，从而窃取比特币。如果协议设计中有潜在的弱点或可以通过密码分析强行突破防御，那么比特币交易平台也有操作风险。很多人注意力集中在所谓的“51%攻击（51 percent attack）”上，即如果某些团体能够可靠地控制全球一半以上的算力，他们就可以控制整个系统（Barber，Boyen，Shi and Uzen，2012）。如果出现这样的攻击，比特币社区可能会设计防御方案，但其过程将会引起混乱和冲突，同时可能会破坏对比特币的信任。对那些通过各种中介使用比特币的人，拒绝服务攻击（denial-of-service attacks）会产生极大的操作风险。拒绝服务攻击目是通过大量的信息和请求使得目标公司服务器变得无法使用或非常缓慢。这种攻击有不同的动机。例如，对矿池（矿池即是合伙挖矿，然后再分配比特币收益）的攻击可以阻碍其挖矿过程，从而为所有其他矿工（Johnson，Laszka，Grossklags，Vasek and Moore 2014）带来优势。一旦传出被攻击的消息，就可能会破坏交易过程中的信任，甚至会损害比特币本身的信任 —— 从而使得攻击者以较低的价格购买比特币。最后，攻击者可以通过威胁攻击破坏服务运营和客户信心，向服务提供商（如交易所）索取赎金。下图绘出了用户在2011年至2013年流行的
论坛上报告的拒绝服务攻击数量，显示出从集中攻击矿池到集中攻击交易所的变化过程。尽管整个网络都存在拒绝服务攻击，但攻击交易所相对更容易变现。比特币同样带来了一定的隐私风险。比特币交易并不是真正的匿名：实际上，它是伪匿名的，因为每个交易都指定了帐户信息，即用户的公钥（public key），尽管没有个人名字，但是这个块链通过该用户标识符发布交易。此外，使用比特币进行的交易通常会显示真实姓名，例如，资金转换为传统银行货币或从传统银行货币转换，或从零售商处购买时所显示的客户名称和邮寄地址。原则上可以从这些来源获得比特币用户的身份，然后再与该用户的其他交易相关联。最后，比特币系统在各个国家都面临着不少法律和监管风险。例如，一个守法的用户可能会因为所使用的交易所从事犯罪活动而被冻结或扣押资金 —— 即使交易所中只有一部分客户实际从事犯罪活动。此外，对比特币仍不明确的税收规定一定程度上会阻碍国家税收筹划。Regulating Virtual Currencies 规范虚拟货币
比特币的最初愿景在于反抗政府的监管和控制。 比特币延伸了网络自由主义（cyber-libertarianism），其至少可以追溯到约翰·佩里·巴洛（John Perry Barlow）1996年的“网络空间独立宣言（Declaration of the Independence of Cyberspace）”，否认政府在监督线上通信方面的作用。 很多人认为比特币的去中心化特性使得监管不可行，但现实似乎与之相反，监管是可行的，干预也是有用的。Fighting Crime 打击犯罪比特币应受到三类犯罪相关的监管：特定于比特币的犯罪（Bitcoin-specific crime），洗钱（money laundering），和比特币促成的犯罪（Bitcoin-facilitated crime）。特定于比特币的犯罪行为指的是对比特币及其基础设施的攻击，如比特币盗窃，对矿池的攻击以及以操纵比特币汇率为目的的拒绝服务攻击。由于比特币是新生事物，执法机构和管辖权责任不明确，技术复杂性，程序不确定性，资源有限等原因，执法部门往往难以防止或者解决这些犯罪。其次，比特币可以用来洗钱。比特币洗钱可以变得越来越难以追查，尤其是当资金通过搅拌机（mixers）传送时，混合记录隐藏了真相，可能无法用于执法。这些特征可能有助于犯罪者隐瞒或歪曲犯罪收益。但是另一方面，比特币同时也包括了方便追踪资金的设计元素，包括区块链技术（提供永久性公开可用的资金记录）。最后，比特币促成的犯罪指的是为非法线下服务提供支付途径。例如比特币为“丝绸之路”（一家黑市购物网站）上出售的非法商品和服务以及敲诈勒索的资金提供了支付途径。犯罪分子会认为虚拟货币缺乏监管，他们也更看重不可逆转的交易，或者这些人被禁止使用传统支付途径，因此虚拟货币对犯罪分子很有吸引力。Consumer Protection 消费者保护监管存在的另一个理由是保护消费者。 在 Mt. Gox（曾经最大的比特币交易网站，现已破产）2014年2月丢失比特币并且申请破产后，人们逐渐意识到保护消费者的重要性。 Mt. Gox 丢失的比特币价值超过3亿美元。 这种情况一旦发生（Moore and Christin，2013），必须有秩序地公平分配剩余的比特币资产。 这种崩溃的风险也要求更多的信息披露以帮助消费者了解他们正在购买的产品。比特币转账的不可逆性导致了更广泛的消费者保护问题。 大多数电子支付系统提供了保护消费者免受未经授权财产转移的机制，事实上，这种保护措施通常被编入法律（例如，信用卡纠纷的权利是由美国公平信用和结算法案保证的），因此，缺乏消费者保护的比特币似乎与长期的公共政策相抵触。Regulatory Options 监管选择监管者未来面临的主要挑战是在哪里施加限制。考虑到比特币网络中的参与者数量、地理分布和网络中的隐私保护，监管所有人似乎不可行。因此，监管者自然会想到监管重要的中介机构。但是中介机构会反问：为什么我们要为第三方使用者、客户或者供应商承担责任？此外，一些用户会预计监管者的注意力只在中介机构身上，从而采取行动避免这种监管审查，就像犯罪分子可以用现金支付，从而隐瞒自己的非法活动。原则上比特币的电子应用使得它在某种程度上比离线等价物更易于监管。考虑到盗窃的问题，一旦偷来的现金进入市场流通，就很难回收。相比之下，比特币黑名单可以让执法机构追回所有不正当或被盗的比特币。比特币的税收问题仍然悬而未决。 2014年3月，美国国国内收入署发布了指导，与虚拟货币有关的交易往来可能为联邦税务创造应纳税款。因此，如果用户以一种汇率将美元兑换成比特币，而稍后以较高的汇率进行转换，用户应交增值税；相反，损失可抵缴其他收益税款。根据用户的目的和主要活动，收益和损失可以是普通收入或资本。虽然这一指导似乎是基于长期以来美国税法的基本原则，但是这产生了额外的复杂记账，因此被许多经常交易比特币的人所反对。虽然比特币现在似乎受到监管，但监管机构也面临一定的限制。 例如，如果一个国家对比特币的监管较严格，比特币服务就可能会在其他地方进行。如果许多国家阻碍比特币的使用，一些用户将使用像 Zerocash（与比特币相比，更注重于隐私，以及对交易透明的可控性）这样的服务，甚至采取更强的安全防范措施 —— 这可能更利于犯罪分子的使用，也为主流消费者增加了太多的不便。 整体监管目标不应针对比特币或任何其他特定系统或公司，而应在全球虚拟货币服务市场更广泛的背景下进行监管。Bitcoin as
a Social Science Laboratory 比特币作为一个社会科学实验室
比特币有可能成为社会科学研究的沃土。 比特币系统有一套清晰明确的规则（虽然不是没有摩擦），公开的交易记录（不同于大多数交易方式），数据的通用性甚至超出了区块链的范畴（包括市场价格和交易量）。 迄今为止，研究人员已经考虑到了各种各样的问题，从金融市场的设计到用户行为，还有法律和法规问题。Bitcoin as a Financial Asset 比特币作为一个金融资产在比较了比特币交易所交易量和比特币网络交易总量之后，Glaser，Zimmerman，Haferkorn，Weber and Sterling（2014）认为，大多数用户（按数量）将比特币视为投机资产，而不是付款方式。 Brière，Oosterlinck and Szafarz（2013）研究了比特币和其他资产类别之间的相关关系后认为比特币投资似乎提供了多元化（diversification）的好处。 Gandal and Halaburda（2014）研究了不同虚拟货币的汇率以观察汇率协动并发现三角套利的机会。 对每日收盘价格的初步研究结果显示这种套利机会很少，但这可能反映出套利者的操作速度比数据点的频率要快。Incentive-compatibility in Bitcoin Protocol 比特币协议的激励相容当面对一系列协议时，经济代理人（economic agents）自然会想方设法增加自己的收益。例如，早期的矿池（即合伙挖矿，然后分配比特币收益）有“跳池”的现象：矿工选择离开处于“长轮（long rounds）”的矿池，从而避免和更多人分享挖矿成果。这就出现了一个机制设计（mechanism design）的问题，如何才能保证挖矿的预期收益随时间不变（Rosenfeld，2011）。总而言之，比特币客户端软件并不总是为了委托人（principal）的最佳利益而行事。在对等（P2P）网络层（Babaioff，Dobzinski，Oren and Zohar，2012）以及区块采矿协议（Eyal and Sirer，2014）中，如果暂时性地、选择性地隐藏信息，事先规定好的规则就不是均衡策略。此外，Houy（2014b）观察到，较大的区块比较小的区块赢得区块竞争（成功挖矿）的可能性较小，这意味着矿工在将新交易纳入区块时减少了获得奖励的机会 —— 这就提出了究竟为什么矿工要将交易纳入区块。这些问题只是理论上的讨论，我们还没有注意到经验证据表明现实情况与次优规则（suboptimal rules）存在显着的偏差。Privacy and Anonymity 隐私与匿名人们对网络隐私和个人信息的保护有很大的需求，比特币正是提供了这样一种解决方案 —— 虽然，像之前提到的，它并不完美。 有几篇论文分析了比特币交易的历史（Reid and Harrigan 2012; Ober，Katzenbeisser and Hamacher 2013; Ron and Shamir 2013），发现只要拥有有关于交易的一些额外的信息，是可以将比特币账户与真实身份联系在一起的。 Androulaki，Karame，Roeschlin，Scherer and ?apkun（2013）在类比特币的模拟环境中量化匿名性，发现通过用户的交易模式可以识别出几乎一半的用户。Monetary Policy 货币政策从广义上讲，比特币经济实现了米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）（1960，p.90）的“k％ 法则（k-percent rule）”的一个变体 —— 即将货币供给的年增长率固定为固定增长率的建议。实际上，比特币的协议要求在 k = 0 的时候结束铸币过程，不再产生新的比特币。事实上，k 在未来甚至可能是负的，因为当用户忘记私钥（private key）时，比特币会不可逆转地丢失。这就提出了货币政策中的经典问题之一：当一个经济体的规模增长率不同于该经济体的货币数量增长率时会发生什么？或者，如果把比特币看作是一个社会科学实验室，比特币经济体经济增长的速度比比特币的供应速度快会怎样？就像货币供给过快增长与通货膨胀挂钩一样，正如 Krugman（2011）在比较比特币经济与黄金标准时所指出，如果比特币被广泛使用，比特币固定的缓慢增长也可能会造成通货紧缩。为了应对这种风险，其他的虚拟货币开发者设计了新的规则。例如，Primecoin 和 Peercoin 提供无限的货币供应，其中 Peercoin 的 k 固定为约1％。目前还不清楚是否可以结合货币政策来设计去中心化的密码学货币，这些货币政策包括反馈（feedback）甚至是自由裁量权（discretion）。比特币的设计体现了不考虑实体经济状况的基础版本的货币政策。比特币的区块链提供了一个货币指标的粗略衡量标准，特别是交易数量和名义数量，但没有提供实际货币交换价值的信息。因此，区块链为完全基于名义数据的自动货币政策（automatic monetary policy）奠定了基础，但却不利于任何基于实际经济活动的政策。我们也许可以添加关于经济状况的信息，或者引入自由裁量权，但是也会带来比特币的监管问题。更多比特币和其他虚拟货币的经验可能会反应出一些货币政策长期以来的问题。Looking Ahead 展望未来
比特币和其他虚拟货币的未来是什么？日常消费支付取代信用卡？取代国际现金支付？取代银行的短期存款？比特币和其他虚拟货币的未来是选择低成本，私密性还是去中心化？当发生争议时，比特币服务提供商是保护卖方还是买方？中本聪提供了一组答案，但是到如今，当初的设计已经不能满足现在的需求。众口难调，例如，追求私密性的的人会接受更复杂的系统和更高的费用，但主流的消费者和商家则会要求技术简单，费用低廉。其他的虚拟货币也正在觊觎这块领域。例如，Litecoin 的确认交易速度比比特币快四倍，适合用于零售用途和其他时间敏感的交易。 NXT 通过用权益证明（proof-of-stake）代替工作证明（proof-of-work）来减少挖矿中的电力和算力负担，并按照硬币持有量比例分配区块链职责。 Zerocash（Ben-Sasson et al. 2014）尚未投入使用，将通过隐藏公共交易历史中的标识符来提高隐私保护。 Peercoin 允许货币供应每年增长1％。为了被使用者接受，其他的虚拟货币必须要先赢得信心。比特币有其他的虚拟货币难以企及的领跑优势和媒体攻势。如果没有很正面的价格增长预期，很少有人愿意将传统的银行货币兑换成这些后发的虚拟货币。无论比特币是否以其广大信徒的预期进行扩张，它都为研究人员提供了一个非凡的实验室，并为商家和消费者提供了一个有吸引力的交换方式。这篇论文是在2015年发表的，成文时间则更早，和现在比，当时比特币的价格几乎是贴着横轴（附比特币价格走势图），不知道四位教授到底买了比特币没有，如今看到2017年末的价格走势会是什么想法。╮(─▽─)╭诺贝尔经济学奖得主对比特币的看法
基本都认为是泡沫，早晚会破掉：2001诺贝尔得主Joseph Stiglitz 教授在2017年11月彭博社的电视采访中谈及比特币——“Bitcoin is successful only because of its potential for circumvention, lack of oversight.”“So it seems to me it ought to be outlawed,”“It doesn't serve any socially useful function.”“It's a bubble that's going to give a lot of people a lot of exciting times as it rides up and then goes down.”“比特币的成功只是因为它可以规避法规，缺乏监督。”“所以在我看来，它应该是非法的，”“它没有任何有益社会的功能。”“这是一个泡沫，它变大时很多人都一颗赛艇，但是最后它会狗带。”2013诺贝尔得主Robert J. Shiller 教授同样在2017年11月彭博社的电视采访中谈及比特币——"Bitcoin, it's just absolutely exciting," "You're fast. You're smart. You've figured out nobody else understands. You're with it. And bitcoin has this anti-government, anti-regulation feel. It's such a wonderful story. If it were only true.""I don't know where it's going to stop," "It's going to go way up, like the stock market in the 1920s. We will reach a 1929 eventually. But then it won't go to zero, it just will come down."“比特币，这绝对是一颗赛艇。”“你动作很快，你很聪明，你比谁都明白。没毛病。比特币有这种反政府，反监管的feel。这是一个很棒的故事，如果是真的话。““我不知道它的价格会停到哪里，”“它会像20世纪20年代的股票市场一样走高，最终我们重温1929。但是它的价格不会降到零，它只会一直狗带。”2013诺贝尔得主Eugene Fama 教授在2015年11月的采访中谈及比特币——"People won't use it because basically it's very difficult to know how much you need to settle. It is quite variable, they won't want to hold it as just a way of settling payments, they will try to get rid of it quickly, and that's not good for the survival of that kind of a unit of account,""As if it doesn't have a stable value it's probably not going to survive as a unit of account. What that means is that its value is likely to go to zero at some point.""I guess that for a drug dealer that has a lot more value."“人们不会用它的，因为基本上你不知道需要多少比特币来结账。这太不稳定了，人们不想把它作为一种付款方式，很快就会抛弃它，就像现在这样（注意这是2015年的采访）；这对一种记账方式可不太妙啊，““如果它没有一个稳定的价值，它不太可能作为一个记账单位存活下来，这意味着它的价值可能会在某个时候狗带为零。”“我猜对于一个毒贩来说，它会更一颗赛艇。”Economic Job Market Rumors （一个经济学的匿名吹水不用负责任论坛）时常有关于比特币的讨论，整体上是不看好（看不起）比特币的（但是看好狗狗币 Dogecoin）。一般认为比特币是泡沫，有价格没价值，还有个哥们声称要做空比特币，不知道那哥们现在还好不 (^_^)/(T_T)三个月前，也就是2017年10月份有这样一个与众不同的帖子 —— “不买比特币将会成为你一生最大的错误”为何我没有早点看到它 (╯°Д°)╯︵┻━┻References: 64150 条评论分享收藏感谢收起45648 条评论分享收藏感谢收起比特币有可能取代法币成为货币吗？ - 知乎11被浏览898分享邀请回答6添加评论分享收藏感谢收起3添加评论分享收藏感谢收起登录没有账号？
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以太币崛起的困难与前景：为什么它无法取代比特币
　　DAO被盗事件引发了有关以太币的争论。对以太币关注已久，因为它的确是竞争币中最有潜力取代比特币的，为了自己的财产安全，必须认真考虑。基本的判断是以太币有重要缺陷，使它很难取代比特币。此次DAO被盗事件，使得以太币缺陷开始暴露，自己的一些判断得到印证，可以写出来讨论一下了。
　　以太币的独特优势
　　以太币最大的优势，似乎也是唯一的优势在于，它是以太坊项目内置的数字货币。而以太坊为区块链技术在除了货币以外的更广泛的领域中得到应用提供了通用的开发基础设施。随着越来越多的金融机构和大企业加入了区块链开发的队伍，以太坊的应用迅速拓展。即使只有一部分应用最终成功，并使用以太币作为合约货币，那么，以太币的价格将十分可观。这就是以太币的独特优势。以太币的价格飙升正是在这个优势逐渐被人们理解的过程中发生的。
　　以太币崛起的主要困难
　　然而，以太币的独特优势并不那么稳固，要成为广泛应用的数字货币，以太币还将面临不少的困难，或者自身的缺陷，其中一些看起来是致命的。
　　1. 以太坊恐怕不需要以太币
　　以太币取得成功依赖于以太坊的成功，对此项技术我持积极的态度。但是，成功的以太坊恐怕不能维持以太币在其应用中的垄断地位，很可能出现运用以太坊建立的项目以比特币为主要货币。因为，以太坊的成功离不开它的开放性，在开放的系统中，开发者应当能够将比特币、其他数字货币，甚至数字化的法币引入系统，承担货币功能。
　　既然如此，真正有广泛应用前景的项目会选择市场规模更大、流动性更强的货币。这种情况曾在ripple中出现，瑞波币(XRP)作为系统内设的货币，本意是要起到各种货币（法币与数字货币）在系统中兑换的媒介（从而，也能为创始人带来一定收益），这一度推动XRP价格飙升。但在随后的发展中发现，人们更愿意以系统中的美元、人民币和比特币作为兑换其他货币的中介，因为这样才能在需要的时候很容易地用波动不大的价格兑换货币。因此，尽管ripple在主流金融领域取得了不少成绩，但瑞波币早已不行了（记得还广推过）。
　　所以，只要以太坊取得成功，资金规模大的应用必然而言会选择更具有流动性货币。考虑到数字货币相对于法币在跨国自由交易、网络支付、技术创新等方面的优势，选择比特币的可能性更大。有这种需求，就会有人开发在以太坊应用中采用比特币作为交的程序。如果以太坊为了保留以太币的地位，而组织这种开发，那么，就会有人克隆出其他坊取代它。
　　2. 以太坊的复杂性与灵活性带来高风险
　　以太坊希望通过图灵完备的技术充分发挥区块链技术的优势，使开发者可以自由地实现各种商业模式。这个愿望很好，技术上也能够实现，但是，由此形成的系统太过复杂和灵活，导致两个问题：一是开发者自己难以防范复杂设计中的漏洞，所形成的应用容易受到攻击，DAO的被盗就在于此；二是复杂和灵活导致其他人看不懂开发者的代码，那么区块链技术借助于技术开源所实现的公信力就难以实现，区块链技术的价值大大削弱。
　　以太坊的这个问题反映出设计者对技术的完美主义理想，但缺乏对社会经济发展的洞见。一项伟大的技术出现，总能激励一些天才意图将其发挥至极致。但是，从技术产生到成功应用还有很长的路。在开始阶段，必须集中精力将技术的最简单又最有需求的应用开发出来，最简单保障了技术的实现更加稳健，最有需求使它能够在最初充满传统成见和敌视的环境下依然能够生存推广开来。一旦最简单和最有需求的应用发展起来，积累了技术经验，转变了公众观念，那么复杂的和需求较小的应用才会逐渐发展成熟起来。
　　比特币作为区块链的第一个应用，解决的是世界经济积攒多年的主权货币体系的缺陷，而货币是整个经济的血液循环系统，一个超越国界、抗通胀的货币具有广泛、巨大的需求。比特币的系统设计有意限制了复杂代码，从而限制了技术的复杂性，大大减少了系统风险。尽管比特币的发展中遇到了许多次危机，但其基本技术框架的安全性经受住了考验。
　　理解比特币意义的支持者都会为区块链技术在社会经济各领域的广泛应用前景有所憧憬。但是，过于乐观、甚至鲁莽地把主要精力和尚不成熟的技术推广开来，会对参与者（尤其是投资者）带来巨大的风险。在政策抵触的情况下，回避货币权力争端，借助区块链技术推广比特币可以理解(个人认为没有必要），但利用区块链技术来贬抑比特币则是严重的自残行为。
　　简单说，以太坊作为区块链技术的前沿探索对社会经济的发展具有长远的意义，但眼前区块链技术改变世界的关键在于改变货币。比特币的成功是区块链技术发展的基石，是以太坊成功的社会经济基础。
　　3. 以太坊创始人的权威是潜在风险
　　以太坊创始人Vitalik
Buterin在此次DAO失窃后续应对中起到了决定性作用，这在以太币投资者中得到支持，但却受到比特币支持者的批评。焦点在于，Vitalik的权威性是否影响到了以太币和以太坊的去中心化原则。
　　去中心化被认为是比特币系统成立的基础，是此项技术创新的核心。去中心化为什么重要？因为它为处理复杂社会经济问题提供了有效方案。其主要功能在于：1）防私利：防范中心化权威决策者的私利对系统利益的损害；2）防错纠错：通过分权和竞争防止权威体系下权威者的错误不能纠正的问题；3）智力分解：把最聪明的头脑也无法解决的复杂问题分解给很多个头脑解决；4）成本分摊：解决复杂问题的高额成本分散给许多人承担。这些功能使得复杂问题的解决成为可能。
　　去中心化并不是万能的，去中心化是有成本的。如果事情本身不够复杂，一个头脑清晰的领导人或委员会能够掌控，那么中心化的决策最有效率。必须是问题复杂到中心化组织解决不了或成本很高的情况下，去中心化才是必要的。
　　尽管市场本身是去中心化的，但受到技术限制，传统经济模式中很多复杂问题仍然通过中心化决策解决的，货币首当其冲。区块链技术的基本功能在于为这些复杂问题提供去中心化的解决方案。因此，去中心化是以太坊和以太币的基本特征，去权威化是去中心化的一种表现。
　　Vitalik在以太坊和以太币体系中是无可置疑的权威，这种权威的存在是对去中心化的潜在威胁。一个系统越复杂、经济规模越大，权威对系统的威胁就越大。随着以太币价格的上升和以太坊应用的拓展，Vitalik通过以太坊和以太币获得的影响力快速扩大。其言行会显著影响社会财富分配。那么，他是否会为私利不惜损害系统利益？他是否也会决策错误？是否会被胁迫或利用？这些为系统带来很大的不确定性和风险。
　　相对而言，中本聪在比特币市值急速上升的时候隐退意义非凡，而中本聪直接托付的加文主动让出系统开发主导权，并由于在假中本聪事件中的不当处置而失去影响力，也表明比特币系统的去中心化和去权威化机制已经形成。
　　4. 以太币还缺乏危机的考验
　　比特币在发展中遇到了很多次严峻的挑战，比如版本兼容导致的硬分叉、丝绸之路被查处、Mt.Gox交易所破产、延展性问题攻击、微尘交易攻击、(,)体系封杀、封杀、苹果APP封杀等等。最近一次则是以太币带来的挑战。
　　经历多次危机，比特币的系统尽管看起来不如以太坊更具有拓展性，但它借助简单结构实现的技术稳定性和基本功能带来的广阔需求，经受住了这些危机的考验，并且不断壮大，形成了具有很强生命力的去中心化生态圈，使其能够承受更大的危机冲击。这是比特币价值的重要来源。
　　相比之下，以太币的兴起主要依靠以太坊近期的推广。但是，无论以太坊还是以太币，都还缺乏危机应对经历。考虑到以太坊功能的拓展性和复杂性，它将面临的危机恐怕比比特币系统要多，DAO事件只是一个开端。为了更加稳健的发展，以太坊需要在拓展性和稳健性的权衡中更多考虑后者，并且很有必要尽快将比特币作为系统的主要货币，以增加整个系统的稳健性和可信度。当然，这并不符合以太币持有者的利益，这又是一次考验。
　　以太币的发展前景
　　比特币开创的数字货币是开源开放的，比特币的成功激励了各种竞争币（所谓的山寨币、二代币、三代币）的出现。不少人从法币的多元化格局和金银复本位历史推测，未来数字货币也应当是多元化的。更进一步，如果能够在比特币基础上设计出一种更好的货币，新币甚至可以取代比特币。为此，号称“比特金，莱特银”的莱特币、更萌更亲民的狗狗币、更节能的点点币、内置交易功能的比特股等都曾兴起一时，以太币则借助以太坊的拓展性成为热点。
　　实际上，货币存在很强的马太效应，即：使用者越多的货币，所能提供的流动性更大，也就会有更多的人使用，领先的数字货币更可能成为唯一的数字货币。法币体系之所以是多元化的，是由于主权货币只能在其主权权力范围内获得强制的购买力。历史上，金银两种货币同时流通的主要原因，在于黄金物理性质和开采的限制使其不能满足小额交易需求，也难以满足需求的大幅波动。数字货币的购买力在于分布式共识的技术和机制形成的信任，不受主权范围的制约，其可分割性和现代信贷体系提供的货币供给弹性也克服了黄金的局限。由于所有的数字货币都是开源的，任何被确认的数字货币创新都可以被其他数字货币采纳。因此，数字货币不需要多元化，竞争的结果也不会是多元化，已经取得绝对优势的比特币成为世界一元数字货币的可能性很大。
　　以太币作为数字货币本身并没有显著地创新，其主要优势在于担当以太坊系统内置的交易货币，前文已经分析，这种垄断地位难以保持，否则将大大削弱以太坊的可信度和应用范围，以太坊更可能演化为一个以比特币为交易货币的系统。
　　不过，在短期内，以太坊在货币以外的区块链开发领域的地位还比较稳固，以太币作为以太坊的众筹货币，是以太坊系统开发的重要激励，其垄断地位仍会维持一段时间。作为竞争币中的新晋领头羊，受到数字货币市场回暖的影响，也会成为多元化投资的辅助选择，价格会有一定的支撑。
　　长期看，以太币激励的以太坊为整个数字货币行业做出了积极地贡献，但以太币并无长期发展不可动摇的根基。
（责任编辑：孙立欣 HF017）
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