股市中有哪些典型的「散户思维」？如何避免？ - 知乎有问题，上知乎。知乎作为中文互联网最大的知识分享平台，以「知识连接一切」为愿景，致力于构建一个人人都可以便捷接入的知识分享网络，让人们便捷地与世界分享知识、经验和见解，发现更大的世界。<strong class="NumberBoard-itemValue" title="被浏览<strong class="NumberBoard-itemValue" title="7,176分享邀请回答gsf.aalto.fi/seminar_papers/Which%20Behaviors%20Matter_SSRN-id2381435.pdf) 发现在诸多的投资行为中，under-diversification 和购买lottery-like股票的倾向是降低投资收益最显著的两个因素。在他们的样本中，完全消除under-diversification偏差可以提升8.2%的投资收益，完全消除lottery-like stock preference偏差可以提高3.0%---更新END-----最近正好在准备一片相关的论文。散户的投资行为（retail /individual investor behavior）是行为金融学的一个比较热门的研究领域，因为学界可以获取一些关于散户交易者非常详实的数据（交易信息，性别，居住地，收入状况，语言，工作状况，等等），通过统计得出的结论有一定参考价值。事实上，文献中记录的一些关于散户投资行为的典型化事实和部分答主的答案恰恰相反，下面我就逐条补充一些信息：1. 散户投资者整体上表现为买跌卖涨（Contrarian），而不是追涨杀跌 （Momentum）。而这个特点在来自多个股票市场（美国，瑞典，芬兰，日本，韩国，台湾，大陆等等）的数据，不同频率的数据都有类似的发现。以individual investor contrarian作为关键字，搜索google scholar，返回的文献数目是16200.比如 文中：散户投资者明显表现出买跌卖涨的倾向（最左边的几栏，（buy ratio-0.5）小于0的表现为contrarian）。2. 散户投资者整体上是偏向持有很少的几只股票（under diversification），而不是某答主说的分散投资。比如 -
（采用瑞典的数据）；-
（采用美国的数据）；这篇基于美国一家discounted brokage提供的数据，发现年间，该brokage的客户中，超过90%的散户客户持有低于10只股票，超过50%持有少于4只股票。3. 散户投资者倾向于投资本地的股票（local bias）或者是他们认为熟悉的股票。这篇Journal of Finance 2001的文章发现芬兰股市的投资者倾向于购买本地企业的股票，而相同的语言，与企业领导者的类似文化背景也对投资者购买该企业股票有正向的作用。图中可以看到，散户投资者更倾向于投资公司总部离家更近的股票。感谢
补充的这篇Harrison Hong 大神的文章：。 文章用 解释local bias，数据采用的是中国股市的数据。4. Disposition Effect，表现为过早卖出上涨的股票，而持有下跌的股票过长的时间。图中panel A是已经卖出结算的收益分布（平仓盈亏），panel B是还在持有中的收益分布（浮动盈亏）。平仓盈亏的left tail（大额亏损部分） 要比浮动盈亏的left tail（大额亏损部分）thinner，也就是说个体投资者更倾向于持有已经大额亏损的股票而不是止损。5. 相对高智商的投资者参与股市投资的比例越高，更倾向于持有更多只股票，投资共同基金（mutual fund），投资的表现（in terms of Sharpe Ratio）也更好。这篇发表在Journal of Finance 2011年的文章指出在对投资者行为的影响上，IQ的作用甚至高于投资者收入状况的影响。图中黑色的柱状图是个体股票投资者占总体比例关于IQ分数的分布，白色的柱状则显示非股票投资者比例关于IQ的分布，从图中可以看出，IQ相对较高的个体更倾向于投资股票。关于对投资mutual fund 和投资表现的分析，可以参考链接中的回归分析。由于表格比较复杂，就不贴在这里了。关于IQ对投资收益的影响， 文章中有一个很有意思的图片：纵轴是IQ的分布，1-4是相对较低的IQ类别，9对应最高的IQ类别。横轴是时间。黑色的曲线是HEX的科技股12周的平均价格曲线。heat map的色度：越红对应越低的entry rate。我们可以看到IQ较高的投资者在科技股股价相对较低的早期时间入手。而IQ较低的投资者集中在 Tech Bubble入手科技股。这个例子佐证IQ较高的投资者平均有更好的择时能力。6. 散户中使用技术分析的相对回报更差。参见我在另外一个问题下面的回答：。 这篇论文用2002年到2006年荷兰中间商（brokerage）提供的数据分析发现，使用技术分析（technical analysis）的个体投资者（individual investors）的投资回报要比不使用的月均低0.5%，同时增加0.2%的交易费用。7. 更热爱冒险（sensation seeking）的投资者交易频率更高，投资表现更差。，引用文中两张图片，给出一个大致的影响：更年轻的投资者交易更加频繁，男性投资者相对女性投资者交易更加频繁。无独有偶，更年轻的驾驶者平均上有更多的交通超速记录，男性驾驶者也有更多的超速记录。这两个现象背后是否有一些联系？超速的驾驶员可以被认为更加热衷于冒险，而文章利用超速记录作为sensation seeking的代理变量，通过回归分析，得出更加热衷于冒险的投资者交易更加频繁，但是整体投资表现相对较差。具体的回归分析结果，请参见链接中的文章。其他的想起来再补充。另注：本文列举了一些文献中结果。结果需要参考各国股市结构，政策和散户所扮演角色的不同。References:1. Grinblatt M, Keloharju M. The investment behavior and performance of various investor types: a study of Finland's unique data set[J]. Journal of financial economics, ): 43-67.2. Goetzmann W N, Kumar A. Equity portfolio diversification*[J]. Review of Finance, ): 433-463.3. Calvet L E, Sodini P. Twin Picks: Disentangling the Determinants of Risk‐Taking in Household Portfolios[J]. The Journal of Finance, ): 867-906.4. Grinblatt M, Keloharju M. How distance, language, and culture influence stockholdings and trades[J]. Journal of Finance, -1073.5. Grinblatt M, Keloharju M, Linnainmaa J. IQ and stock market participation[J]. The Journal of Finance, ): .6. Grinblatt M, Keloharju M. Sensation seeking, overconfidence, and trading activity[J]. The Journal of Finance, ): 549-578.7. Hoffmann A O I, Shefrin H. Technical analysis and individual investors[J]. Journal of Economic Behavior & Organization, : 487-511.8. Grinblatt M, Keloharju M. What makes investors trade?[J]. Journal of Finance, 6.1.2K89 条评论分享收藏感谢收起32232 条评论分享收藏感谢收起百度贴吧提示信息很抱歉，该吧被合并您所访问的贴子无法显示。系统将在秒后，自动跳转到严正声明：凡符合法律规定的投诉请求，百度将依法予以处理，且不收取任何费用。请采取正常投诉途径投诉，切勿相信不法分子收费删贴的欺诈行为。俗话说，十人炒股九人亏，散户为什么容易亏钱？-孟可的思想空间的回答-悟空问答
中外股市中90%的投资者都处于亏损状态，就是俗话说的，十股九亏，散户为什么很容易亏钱呢？原因有哪些？需要在股市摸爬滚打很多年才能应对自如一些吗？
俗话说，十人炒股九人亏，散户为什么容易亏钱？
股市错觉贻害股民一生。见有些文章把股民的亏损原因归纳为贪婪和恐惧。其实贪婪恐惧是人的本性，何错之有？不贪婪来股市做什么？不知道恐惧的人是傻子。贪婪是社会进步的动力，恐惧是生命保护的本能。
我认为股民亏损的真正原因是股市的波动不确定性带来的股市“错觉”。一个股民不学习任何股市交易的基础知识，买入股票就可能会赚到钱。因此会给股民带来股市赚钱很容易的感觉。而实际上他只是遇到牛市行情或遇到大牛股。不用学习就能赚到钱，为什么要学习呢？因此相当数量股民对学习证券知识不感兴趣。一个股民做短线买入股票下跌20%后，不久此股大涨一倍以上，反而获大利。这种情况给股民的感觉就是被套后不用止损，只要坚持握住不动就能回本甚至获利。所以他的错误经验使他一直就这样操作下去，直到牛市见顶深套成“长线”。 一个股民刚入市时仓位很轻，后来发现重仓赚的才多。于是就改成无论何时都重仓或满仓操作。结果等到股市崩盘时，仓位依然很重导致亏损巨大。 一个股民看到在熊市中每天也有很多涨停的个股。于是就认为只要技术高，就可以熊市赚到钱。因而他在熊市中频繁操作，最后赚少亏多。实际上股市操作是个概率问题，熊市中操作成功的概率低。
4500点左右时，我发现好友新入了股市。我劝他马上退出股市，告诉他股市险恶，他所看到的股市中现象至少有一半都不是真实的。他回击说我故弄玄虚。股民朋友，在股市中你所看到的不一定都是真实。它会给你带来股市错觉。
比如你看到今天很多股票大涨至涨停，你会认为行情很好，你奋勇买入。实际上极可能是很多资金在借机出货，明天开盘就有可能是直奔跌停。
又如你看到大盘放量突破创出新高，你会认为是个很好的买点。实际上当你追入后就可能会陷入假突破而被套在高位。
再如你看到某股暴跌50%后，盘中大手笔买单连续不断，股价又开始返身大涨。你马上大举介入。而真实的情况极可能是主力机构在打折出货，随时再继续暴跌。悟空给师父画了一个圈，但是依然无法阻止唐僧走出圈子被妖精活捉。因为唐僧看到的满眼都是善男信女和热气腾腾的斋饭－－－这就是股市错觉
都在说股市亏钱的人多，但你仔细看看，所有的股票长期下来市值都在涨，那钱都被谁赚了？ 1.国家，印花税每年都要收走一大笔2.证券机构，每年的手续费也是天文数字3.银行，和其他做钱生意的人，许多人的资本都是通过融资进去的，资金费用让银行和其他做钱生意的赚的笑容满面4.机构和一小部分人，机构资本多，通过做庄，对消息的先知先觉，经常都是赚的盆满钵满，而还有一部分人凭借消息，技术，心态，也能赚钱但和股市的市值增长比起来，这些都算不上什么，最最重要的是一级市场，原始股，一上市就十倍百倍的赚，而发行的股票还不到原始股的十分之一，所以大部分钱是原始股东赚的那普通人怎么在股市里赚钱？1.低位买入，长期持有，但什么时候是低位，没有人敢保证2.心态放平，守着熟悉的股票做波段，不要频繁交易3.定投，看中一只股票，制定计划，一个月投多少，多少以内投，多少以后卖以上这些是我个人浅见，07年最高点入的市，从整日交易，经常失眠，那时几万块钱一年的交易费就近万，经常算下来如果不用交易费用我就赚钱，而现在我采取第二种方法，只守着自己熟悉的做波段。再也不用担心失眠了。这些虽然不是什么高深的论点，却是我用多年的时间和金钱换来的，希望更多的股友少走弯路，把握心态，减少交易
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【技术课堂】散户在逆势中如何操作？
&散户在逆势中如何操作？　　　　股市如战场，策略和技巧很重要。尤其在逆势中，更需要掌握一些操作技巧，才能出奇制胜。我的经验有如下几点：
　　技巧一：随时捕捉强势股
　　　　无论调整还是大跌，并不都是针对所有个股来的，所谓“熊市有牛股，牛市有熊股”，就是这个道理。一般来说，被套、个股基本面良好、强特立独行的风范都是孕育大跌中个股行情的主要特点，这些类型的个股都是市场中强势股的重要组成部分。投资者可以在频繁进入两市涨幅榜前50名的个股中寻找，并在相应个股没有放量的时候快速追盘，在主力放货前逃跑。　　　　技巧二：短线操作必须抓热点、抓龙头　　　　某只个股如果不属于主流热点和龙头，那么在大盘调整或大跌的过程中，它也几乎都会处于调整和下跌的趋势里，所以短线操作必须抓热点，抓龙头。　　　　技巧三：波段操作，尽量避开大盘调整风险　　　　长线价值许对这样的做法不屑一顾。但我认为，真正的投资者就是为了不参与走势中不确定因素引发的调整，积极利用自己的技术能力，开辟新的战场。长线投资者在大盘出现巨大跌幅面前，前期的利润都有可能被无情吞没，而采用短线波段操作的方法，就可以尽量避开这种风险。　　　　技巧四：牢记并执行短线操作纪律　　　　只要一只继续向上的攻击力消失，特别是成交量异常放大，不管它的业绩如何，基本面情况怎么样，都必须离场—这是短线操作的钢铁般的纪律，一定要牢记并执行。　　　　技巧五：有涨早追，有跌早杀　　　　一般来说，任何个股的启动，都会有个惯性上冲的潜力，当确认个股突破机会降临后，必须果断出击，这个出击的时机应该在早期，在刚开始爆发的初期。如果在买进后，股票价格不涨反跌，说明自己判断失误，或者也可以理解为主力耍了花招，让你上了当，这个时候必须敢于改正错误 。
&散户如何判断庄家建仓完成？　　　　庄家做庄过程中一般有吸货、洗盘、拉升、派发等几个阶段，最关心的是建仓，若某股刚刚处于建仓阶段，此时介入犹如啃未长熟的青苹果，既酸又涩；若某股处于拉升末期，此时买入犹如吃已过保鲜期的荔枝，味道索然。了解主力吸货的特征与周期，有利于在庄股将要“瓜熟蒂落”之际及时采摘。　　
　　大家都有直观的感觉，表现良好的个股前期都有段较长的低位整理期，而拉升期或许仅仅十几个，原因在于主力吸货耗时较多，正常状态下吸货期都在一个季度左右，具体来说，某一庄股吸货时所耗的时间与盘大小、庄家的操作风格、大盘整体走热有密切的关系，投资者对不同的个股可根据以下的方法判断：　　　　1、对新上市的个股可关注上市数天内、特别是首日。新股上市首日成交量大，应是庄家有意将其作为做庄目标，一般都会利用上市首日大肆吸纳，完成大部分的建仓任务。如果短的时间内出现大幅换手，没有庄家的掺和难以想象的。该股在低位盘整数个月之后便缓慢回升，投资者可进一步确认庄家已在上市后数天内完成建仓，剩下的是如何选择合适的拉升时机了。　　　　2、建仓完成时通常都有一些特征，例如股价先在低位筑一个平台然后再缓缓盘出底部，均线由互相缠攻逐渐转为多头排列，特别是若有一根放量长阳突破盘整区，更加可确认建仓期完成。　　　　3、从该股低位整理的时间长短判断。总的说来，盘整的时间越长，主力越有时间从容进驻.　　　　投资者需注意，主力建仓完成并不等于会立刻拉升，庄家拉抬通常会借大盘走强的东风，已完成建仓的主力通常采取沿某一价位反复盘整的姿态等待拉抬时机。　　　　静坐常思己过，闲谈莫论人非，能受苦乃为志士，肯吃亏不是痴人！投资亦是如此，追逐着飘红的喜悦，盈利也在翻手间，简单却不简单！生活亦是如此，追逐着心中的幸福感，喜悦悄然来到身边，平淡却不平淡！
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&大现在把当前行情下的看盘方法总结后介绍给大家。需要说明的是:（1）这些方法只是对前人的理论进行了实践。并且在实践中多次得到了证实。（2）以下的看盘方法可能不是每一个都实用，也不是有了这些方法就能保证你只赚不亏。希望大家举一翻三。1、每个板块都有自己的领头者，看见领头的动了。就马上看第二个以后的股票。如看到农业银行是领涨的就要想到招商银行和中国石油。2、密切关注成交量。成交量小时分步买。成交量在低位...&　阴阳消长，物极必反。江恩讲究极反原则，相反理论更是为反向操作提供了理论支撑。真理往往掌握在少数人手中，所以说在A股当中也是如此，尽管有顺势而为，但是顺势者获利肯定没有逆市抄底者获利要丰厚(真正反转形态).rt2317　　相反理论的主要内容就是利用概念性的意向得来，特别是当前下市场中获利者更是少之又少，造成这一切与散户的追涨心理有一定的关联。　　从其名字来看，相反理论有着它独到的地方，物极必反，它...&文|舍得编辑|小师妹小师妹导读在期货交易中，基本面与技术面是两种截然不同的分析方式，一部分人会选择其一操作。其实无论是技术面还是基本面都是有使用时机和操作方式的。今天舍得老师就来跟我们好好聊聊在实际操作中如何运用基本面与技术面。这是我们的第151篇原创交易心经哟基本面和技术面是我们每一个交易者都的面对的两碗面：老坛酸菜牛肉面和康师傅红烧牛肉面。而且，我们每一个人都想把这两碗面吃的干干净净的。这难度...&　　如果你仅仅按照自己的主观意识判断自己的交易方向，那在纪念章投资市场中就如同一只无头苍蝇一般，毫无章序，那肯定就是亏多赢少了。　　以下小编为大家总结几点纪念章投资小技巧，希望对大家在纪念章电子盘操作上有所帮助。1.多与别人学习交流　　互相学习投资经验是非常重要的。这虽然不能让你马上赢利，但可以让你多方位的吸取经验，投资新手一般操作经验肯定是不够的，要多思考多总结。2.要真正熟悉你的平台　　这听起...&　　本文着重讲一下在操作中如何合理有效的运用布林线　　布林线大家都比较熟悉，在《布林线》这本书上作者推荐使用20周期布林线，笔者在使用过程中总是觉得周期过小，容易受到虚假突破行情变化的影响，但是布林线在描述市场性质和提供支撑阻力方面有着绝佳的优势，所以博金放大了布林线的参数。至于参数多少合适，投资者可以根据自己的喜好去调整，在本文中都是以220周期的布林线为标准。　　一、从某种程度上避免追在高位和...&
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　　游击老兵认为，股市如战场，散户的拿手好戏，就是开展游击战。游击战的特点为：避实击虚，速战速决；打得赢就打，打不赢就走。
　　实战中，要区分主力情况，知己知彼，善于打阵地战中的游击战，游击战中的闪电战，严格执法（止盈止损），现金为王，永不套牢。如果成交活跃，量能滚动扩增，说明超级主力进场，打的是阵地战；如果成交低迷，量能持续萎缩，说明只有小主力在玩，打的是游击战。
　　在军事上，游击队擅长的作战方式，是伏击和奇袭。伏击是以静制动，袭击行动中的敌人，这时&静&是关键，埋伏者在开战前遇到任何情况如日晒雨淋、蚊虫叮咬等，都要尽力不出声响，以免暴露。奇袭则是以动克静，拔掉敌人固定据点，这时&动&是兵贵神速，巧做布局，在敌人毫无防备的前提下，突然袭击，一举拿下。
　　在股市中也一样，一方面要善于低位布局，提前埋伏，不被主力的洗盘所动摇；另一方面也要敢于攻击刚刚启动的热点，与庄共舞，短线操作，决不恋战。特别要注意的是，游击战虽然与&动&密切关联，提倡在运动中歼敌，但不是乱&动&，每一次操作都是要经过缜密分析、精心计划的，散户一定要彻底改掉好动症和手痒病，做到动静分明&&静若止水，动如脱兔。（谢亚明）
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