【股市】“定向降准”：难解A股市场资金之渴，“静待转机”仍成当前首选策略——机构观点汇总
事件：6月24日晚，中国人民银行决定，自日起，对部分银行存款准备金率0.5个百分点。具体来说，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定价原则实施“债转股”项目。
一、此次央行宣布“定向降准”，总体符合市场预期，预计下半年仍有2-3次降准
在6月20日(周三)国务院会议上，李克强总理提出了五项措施进一步缓解小微企业融资难融资贵，其中“对中小微企业实施定向降准”成为首选方案，此次央行宣布实施“定向降准”，是年内央行第三次实施定向降准，之前分别是日、 4月25日实施过。节奏与时间点上均符合市场预期。
二、共释放资金约7000亿规模，主要方向是支持“债转股”项目和缓解小微企业融资难、融资贵的问题;与此同时，撬动相同规模的社会资金参与
央行文件中明确提到“下调五家国有大型商业银行和十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元”。前者是主要用于市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与;后者主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。
三、外围宏观环境制约国内货币政策松动空间，国内货币政策“预调微调”仍是当前主基调，“定向降准”并非解读为国内货币宽松
当前美国经济增长“如日中天”，二季度美国GDP有望达到4%左右，美国年初至今已加息2次，预计下半年美国仍有2次加息，目前这一趋势并无改变可能。另外，印度央行亦随之选择了跟随加息，英国央行、欧央行等亦表示后续货币政策将边际收紧的迹象。为了避免中美“息差”扩大，汇率以及外汇占款流失等风险，国内货币政策松动的空间依旧非常有限。
四、“定向降准”对A股市场的影响：不可夸大其对A股影响，年内三次“定向降准”仍难解A股市场资金之“渴”，“存量消耗”的格局依旧，“北上资金”成为仅有的边际增量资金
正如我们前面所述，此次“定向降准”主要解决的中小微企业融资难，融资贵的问题，防止金融系统性风险的发生，亦支持“债转股”项目，但对于A股而言，有限的资金池很难因为“定向降准”而出现实质性改变，A股“存量消耗”的格局依旧。对于A股而言，“北上资金”成为仅有的边际增量资金，其“北上”资金配置风格及个股有望带动市场的风格变化。
五、对板块的影响：分短、中期辩证看待
短期有助于提振部分行业风险偏好，如：部分周期(房地产、钢铁)以及金融(银行、券商)等;中期来看“去杠杆、去产能”仍是政策主基调。
安信策略：市场信心将逐步恢复 从而迈入“重建”阶段
近期风险偏好回落的根本原因来自去杠杆引发的流动性担忧，伴随着信用违约和股权质押等流动性风险不断暴露，当前风险偏好可能已降至阶段性低点。未来政策有望迈向“货币中性偏宽+结构性紧信用+推进改革+补短板”，市场信心将逐步恢复，从而迈入“重建”阶段。维持年度和中期策略报告判断：上证指数下半年探底回升。早则中报期，晚则三季报期，创业板指数依然将是引领下半年A股市场的希望所在。
国金证券：
对于A股而言，有限的资金池很难因为“定向降准”而出现实质性改变，A股“存量消耗”的格局依旧。对板块的影响方面，短期有助于提振部分行业风险偏好，如：部分周期(房地产、钢铁)以及金融(银行、券商)等;中期来看“去杠杆、去产能”仍是政策主基调。
中信建投：我们仍然需要等待，静待新的变化
6月第2周市场出现了大幅度的下跌，部分风险得到了释放，但是经济活动运行的方向并不构成上涨的动力。我们仍然需要等待，关注去杠杆的进程、节奏和幅度，关注市场寻底的过程和转机。当前条件下，仍然建议投资者保持警惕，行业配置选择低杠杆、低估值和现金流充裕的板块，静待新的变化。
海通策略荀玉根：关注A股破位下跌后的机会
海通策略发布荀玉根、李影题为“大跌后的机会期”的报告认为，近期A股破位下跌，最新一周上证综指下跌4.4%，跌破3000点，最低跌至2837点。相比2015年跌破3000点到2638点，这次再次跌破3000点，估值更合理，短期破位下跌是一种悲观情绪的宣泄，经历近5个月的下跌，当前应更多注意大跌后的机会。
报告认为：①2月以来A股走弱源于资金面和情绪面而非基本面，去杠杆和资管新规使得股市资金供求失衡，中美贸易摩擦影响市场情绪。②2005年来市场下跌1个季度后有两种情景：一是年继续下跌，二是、年出现反弹，差异在于通胀高低决定政策空间。③市场整体估值水平已经低于上证综指2638点，结构分布类似2013年6月的1849点，政策具备微调条件，市场望迎来破后而立的机会期，消费股做配置，成长股谋弹性。
华泰证券：
贸易战虽然对市场的是去杠杆和经济下行的内部问题。在宏观环境和政策走向仍未明确的情况下，对市场保持谨慎态度。行业配置上，以防御板块为主，更愿意选择与贸易战关联度低、靠内需拉动的消费板块。另外，医药行业是另一个有增长确定性的行业，但担心其目前估值较高及回调风险较大。
看好的行业:
估值低、景气度持续改善的金融板块
内需拉动的消费板块
持续关注医药，特别是生物制药。
天风证券：
大势研判：“近忧”缓解、“远虑”尚在。
降准叠加限制强平，有利于恢复市场信心和情绪，锁住了“下跌-爆仓-进一步下跌”的恶性循环和负向反馈所带来的风险。短期市场形成底部区域，无需再过度悲观，着眼布局中报超预期的公司。但在中长期去杠杆政策主线无法动摇的情况下，微观层面流动性的问题得到实质解决仍然需要一个过程。而这一次最致命的问题在于微观流动性的掣肘：第一，信用风险的上升和信用融资能力的丧失，引发流动性风险向股票市场的扩散。第二，资管新规的细分文件之一，银行理财新规虽未落地，但由于过渡期内每年要缩减三分之一不合规的产品。短期来看，监管层试图通过一些表态，加上窗口指导以及降准来稳住市场情绪，这些举措的叠加，确实有利于恢复市场信心和情绪，锁住了“下跌-爆仓-进一步下跌”的恶性循环和负向反馈所带来的风险。短期市场形成底部区域，无需再过度悲观，着眼布局中报超预期的公司。但在中长期去杠杆政策主线无法动摇的情况下，微观层面流动性的问题得到实质解决仍然需要一个过程。市场反弹的幅度取决于去杠杆政策趋缓的程度。
上周四的时候市场情绪已经基本见底了，普遍比较绝望，但点位可能还没有见底。最终还是要看质押和信托违约出清什么时候能完成。从这个角度来说，见底还需要时间。不过降准这一短期流动性释放的信号，客户认为短期下跌空间不会太大。从行业配置方面来看，受到去杠杆和中美贸易战关系的影响，投资者避险情绪重，医药和消费(食品饮料)继续是今年强势股，它们继续走强跟市场见不见底是没有关系的。另外市场需要新主线，等到新的大方向主线出来市场才会开始展开反弹。
方正策略：底部区域不必过度悲观
方正策略研报认为，下半年政策将出现预调微调信号，包括央行降准、财政支出加速、项目审批加速等。综合来看，市场目前处于底部位置，勿过度悲观。从估值来看，各类指数已接近底部，其中上证A股估值为12.7倍，创业板估值为36倍，沪深300估值为12.1倍，全部A股估值为15.2倍。政策预调微调及流动性改善将引发市场反弹。
光大证券：大博弈强化政策底，磨底重点布局科创
大博弈强化的G2双杀之下，我们在五月底所指出的“市场跌破3000、奔向2700”风险充分暴露。对于后市，大博弈强化政策底等转机逻辑正在日益清晰，泥沙俱下之时恰恰是价值投资者的布局时点。周期等有望企稳，但我们更建议看长做长、重点关注前期遭受大幅杀跌的科创股。在细分领域方面，建议重点关注通信里面的5G、计算机里面的网络安全、电子里面芯片产业链以及军工。
中信证券：估值在底部区域，但看得清未来才会有大行情
估值在底部区域，但看得清未来才会有大行情。
目前A股市场从总体估值来看已经可比于历史上几个大底，而且利润增速比当时还高，但是整体法算出来的估值低且整体利润增速比对应历史估值底部时点高并不等于真的比当时便宜，评价市场整体估值是贵还是便宜，最主要取决于投资者最想买的优质品种贵还是便宜，不取决于劣质品种向下调整了多少，拉低了多少估值。
A股整体估值已经低于2年前，但是行业空间、商业模式和竞争格局确定性高的品种估值几乎没什么变化。我们持续跟踪的非周期行业80只龙头股，动态P/E(FY1/FY2)的中位数相较2016年2月还小幅上升，从24.3X/19.1X上升到26.3X/21.2X。所以接下来是不是有趋势性行情主要取决于确定性没那么高且杀了估值的二线品种，这些股票的估值是否更便宜并不是核心见底的要素，核心要素是风险偏好更高的资金得愿意进来布局。有没有这样的增量资金(或是存量资金愿不愿意做调仓)，关键的点是投资者要看得清未来的内外部经济环境和市场环境。
产生大行情的唯一的路径就是投资者清清楚楚地看到更长期的图景：1)中国正在彻底打破固有增长模式且已经形成了新的驱动力;2)有能力应对复杂的外部环境，突破瓶颈。这个图景不光要靠金融去杠杆净化市场，还需要看得到近几年众多改革措施的实质性推进。
配置建议：在明确性大行情出现之前，我们还是建议投资者避免对一系列反复摇摆高度不确定的宏观因素留过多敞口，选择确定性最高、阻力最小的配置方向。
第一个层次是受益于“短缺经济”，短期内业绩高度确定且时不时有价格信号催化的周期行业，仅作短期避险配置之用，包括煤炭、钢铁、重卡、造纸、染料、航空、铜、镍、锡、被动元器件和8寸线晶圆代工。
第二个层次是中长期市场空间确定性高、竞争格局已经稳定的板块，坚持底仓配置，回调即买入，包括消费、医药和新能源车。
第三个层次是长期具有确定性发展空间，但是商业模式和竞争格局尚不明朗的行业，其中我们最看好的是工业自动化、网络安全、SaaS和军工(北斗产业链)，非常适合超跌反弹进攻之用。
风险因素：股权质押问题集中爆发;中美分歧加剧。
来源：五道口金融沙龙
界世的你当不
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今日搜狐热点一周策略前瞻：定向降准利好A股？国庆长假期间外围市场均录得大涨，尤其受降准影响，港股银行地产等都大幅上涨。本周分析师们普遍认为降准对A股市场是利好，海通荀玉根认为，央行定向降准，政策面和资金面整体向好，估值和盈利的匹配是核心。国庆长假期间外围市场均录得大涨，尤其受降准影响，港股银行地产等都大幅上涨。本周分析师们普遍认为降准对A股市场是利好，海通荀玉根认为，央行定向降准，政策面和资金面整体向好，估值和盈利的匹配是核心。
华泰戴康判断节假日期间中国经济数据超预期叠加延时定向降准，增长改善和低通胀的组合有利于盈利牵牛走得更远：市场之前几乎对四季度经济回落、盈利牵牛或将被破坏达成一致预期，但我们认为相比年需求决定企业盈利能力，本轮供需格局改善促使A股上市龙头企业盈利能力持续修复，未来真正的威胁更可能是通胀而非再度陷入通缩。
广发证券认为&定向降准&未必意味着市场上涨，也未必代表着利率的趋势性下行：今年4季度是没有降准的，银行体系的流动性在政策上并没有放松。目前仍然是&结构重于大势&的存量资金博弈市场。但降准初期最受益的是对流动性预期变化最敏感、并且此前估值受压的行业，最典型代表如金融、地产。
海通荀玉根认为央行定向降准，政策面和资金面整体向好，PMI数据回升、三季报预告较好，基本面平稳：这一次是经济增速止跌走平、企业盈利明显改善。个股表现分化，上涨的个股主要是各行业龙头公司，业绩企稳回升、估值修复，因此估值和盈利的匹配是核心。
招商张夏对四季度判断：政府投资将会保持稳定，继续大幅增加的概率不大，如果四季度地产投资下滑，生态环境、环保水务、旅游等方向政府项目可能会成为优先支持的对象；十九大后科技创新、消费等成为经济发展的重要方向。
平安魏伟用冬去春来描述当前的成长板块，最悲观的时候已经过去，盈利预期的调整随着中报逐渐为市场所消化，四季度成长板块的投资机会仍将持续增加：市场的大逻辑并没有变化，流动性环境对于股票市场仍然是相对友好的，从存量流动性的角度，我们甚至认为股票市场是唯一没有明确利空的市场（企业盈利在回升，相较房地产没有强烈的政策掣肘，无风险利率在四季度有望先降后紧）。
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央行定向降准！为什么降准?7000亿流动性影响多大?明天A股怎么走？
预期之中的定向降准迅速落地，进一步推进市场化法治化&债转股&，加大对小微企业的支持力度。
中国人民银行决定，从日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。
鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定价原则实施&债转股&项目。支持&债转股&实施主体真正行使股东权利，参与公司治理，并推动混合所有制改革。定向降准资金不支持&名股实债&和&僵尸企业&的项目。同时，邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行等中小银行应将降准资金主要用于小微企业贷款，着力缓解小微企业融资难融资贵问题。
人民银行将继续按照党中央、国务院的统一部署，实施好稳健中性的货币政策，把握好结构性去杠杆的力度和节奏，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
稍早之前的国常会上，定向降准已被提及。
6月20日，中国政府网消息显示，为进一步缓解小微企业融资难融资贵，持续推动实体经济降成本的五项工作当中，第四项提到支持银行开拓小微企业市场，运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力。
此次定向降准是为了什么？央行负责人进行了解读。
1、释放7000亿流动性
下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化&债转股&项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。
同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。
2、支持市场化法治化&债转股&
今年以来，市场化法治化&债转股&签约金额和资金到位进展比较缓慢，考虑到国有大型商业银行和股份制商业银行是市场化法治化&债转股&的主力军，可通过定向降准释放一定数量成本适当的长期资金，形成正向激励，提高其实施&债转股&的能力，加快已签约&债转股&项目落地。
3、支持小微企业融资
当前我国小微企业融资难融资贵问题仍较为突出。邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行在支持小微企业方面发挥着重要作用，对其实施定向降准，有利于增强小微信贷供给能力，增加银行小微企业贷款投放，降低小微企业融资成本，改善对小微企业的金融服务。
此次定向降准是落实6月20日国务院常务会议的有关部署。在当天的国常会上，一位银行行长说了一句话，获得李克强总理的高度赞许。
&&大银行不服务小微企业就没有未来&。你这话说得很好！希望各级金融机构把这句话切实落在行动上。&李克强对这位银行行长说，&银行业一定要加快转变观念，顺应经济发展和产业变革趋势，进一步服务小微企业。&
当天会议部署进一步缓解小微企业融资难融资贵。李克强说，小微企业不仅是吸纳就业的主力军和主渠道，其中还有很多成长型企业，蕴藏着巨大的市场活力。
当天会议确定了进一步缓解小微企业融资难融资贵的五方面措施。李克强强调，要坚持稳健中性的货币政策，保持流动性合理充裕和金融稳定运行，加强政策统筹协调，巩固经济稳中向好态势，增强市场信心，促进比较充分就业，保持经济运行在合理区间。
4、哪些&债转股&项目可获定向降准资金支持？
要注意以下五条。
一是实施主体在&债转股&项目中应当实现真正的股权性质投入，而不是仍然以获取固定收益为目的的&债转债&，也就是说，不支持&名股实债&的项目；
二是鼓励相关银行和实施主体按照不低于1:1的比例撬动社会资金参与&债转股&项目；
三是&债转股&有关股份以及相关债务减记要严格遵循市场化定价，按照法律法规，由项目相关参与方协商确定；
四是支持各类所有制企业开展市场化法治化&债转股&，相关实施主体应真正参与&债转股&后企业的公司治理，促进其公司治理水平的提高，同时推进混合所有制改革；
五是实施&债转股&项目应当有利于改善企业资产负债结构，恢复企业发展动能，不支持&僵尸企业&债转股。
5、历次定向降准后股市表现如何？
此前，央行曾经四次定向降准，从降准次日沪指表现来看，央行正式宣布方案后，其中三次沪指均出现上涨。
最近一次央行公告定向降准发生在去年国庆节前夕，去年9月30日央行公告定向降准后，国庆节后的第一个交易日（10月9日），沪指上涨0.76%。
（部分内容综合自证券时报网）
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今日全国人大公布了《中华人民共和国个人所得税法修正案（草案）》全文，并向社会公开征集意见，征求意见截止日期为7月28日。
6月中下旬，在唐小僧等明星平台出事之后，互金行业俨然进入“爆雷潮”，仅6月24日以来，5天的时间里就已经有28家平台爆雷。
近年来A股市场曾出现数起敌意收购，因各种原因无一成功，以要约收购抢夺上市公司控制权的交易也少见。
近年来，质押这一融资方式，在次新股标的中蔓延。由于股份限售，次新股质押折扣率通常比较低。
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没有账号？央妈“降准”了！近半数股民：说好的A股上涨呢？三角度解读后市走向
央妈“降准”了！近半数股民：说好的A股上涨呢？三角度解读后市走向东方财富网调查结果显示，有43.3%的股民认为降准政策助力大盘上涨；24.8%的股民觉得降准对后市影响不大，A股仍处于震荡状态；有31.9%的股民不看好后市，表示A股震荡下跌可能性仍存。
周末(6月24日))“央妈”突如其来的降准举措，再度刷屏资本市场，一度令投资者欢欣鼓舞，纷纷奔走相告：发红包啦！发红包啦！发红包啦！
央妈“降准”了！
股民红包意外“落空”
小编甚至在“降准”消息一出时，便建立网络调查，了解股民的看法。
东方财富网调查结果显示，有43.3%的股民认为降准政策助力大盘上涨；24.8%的股民觉得降准对后市影响不大，A股仍处于震荡状态；有31.9%的股民不看好后市，表示A股震荡下跌可能性仍存。
超3成股民看空，近5成股民看多，可见“降准”政策落地，对股民投资信心有提振作用。
近半数股民泪目，说好的A股上涨呢？
今日(6月25日)，A股三大股指纷纷高开，随后维持震荡格局，机场航运、钢铁、银行等权重板块压制股指上行，午后指数再度跳水，截止收盘，沪指跌幅较为明显，重挫1.05%，收报2859.34点，2900点得而复失；深证成指下跌0.90%，收报9324.83点；创业板指下跌0.72%，报1538.56点。
似乎，到手的“红包”就这么飞了？
冷静！咱们再来好好看看这份央妈的降准决定。
中国人民银行6月24日决定，7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定价原则实施“债转股”项目；邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行等中小银行应将降准资金主要用于小微企业贷款，着力缓解小微企业融资难融资贵问题。
正如湘财证券樊波所述，第一、此次降准并非全面降准，而是定向降准，关键词为“定向”，所以，与股市的直接关系并不大。
第二、此次降准主要是针对“债转股”领域，可以说降准的方向是非常明确的，债转股和小微企业。此次定向降准有利于稳步推进结构性去杠杆，有利于加大对小微企业等薄弱环节的支持力度，属于定向调控和精准调控。
从盘面反应来看，央行重点提到的债转股概念今日也的确表现抢眼，如天津普林、海德股份、长航凤凰等个股涨停；陕国投A、浙江东方、信达地产等纷纷跟涨。
小编根据东方财富Choice数据显示，截止目前(6月25日)，近期评级买入家数2家以上(含2家)的债转股概念个股总共有7只，分别为世联行、锡业股份、安信信托、艾华集团、金隅集团、平煤股份以及海德股份。降准了，A股为什么不涨？
三角度解读后市走向
然而，债转股概念的“风光无限”，不能掩盖当前A股整体格局上低迷震荡。
“降准了，为什么A股不涨呢？”这大概是多数股民此刻内心最想知道的问题了。小编结合各家机构观点，三角度解读后市走向。
降准旨在去杠杆，并不意味宽货币。
本次降准的重点支持对象是“债转股”，加大力度推动市场化法治化“债转股”，是化解企业高杠杆率的一个重要手段。
中泰证券认为，4月降准替代MLF操作之后，央行在公开市场操作也随之缩量，加之4月缴税因素影响，使得综合投放的流动性总量并未加码。此次定向降准虽然释放流动性较多达7000亿，但7月公开市场资金到期规模较大为6900亿，加之7月又面临缴税期和海外分红造成的外汇占款下降，降准有助于缓解7月资金面压力，但最终释放资金多寡还需综合多个因素加以考虑。
降准后，市场不一定立刻给予积极反应。
中金表示，降准后市场不一定立刻给予积极反应，但从3-6个月的周期来看，市场机会与风险平衡具备吸引力。
中金公司统计了近年降准后的市场表现，降准宣布后第一个交易日市场表现不一，但短期的平均表现偏正面。而更长线的表现，则要视估值、增长周期、对实体的影响等综合因素而定。综合来看，考虑到市场前期已经较为悲观，估值较低，本次降准也在反应政策在继续调整。
从板块上说，如果降准带动市场短线反弹，预计跌幅大的周期(地产、原材料等)和小市值股票(此前跌幅较大的科技硬件、计算机等)短期弹性可能会略大，可能在反弹中领先。但从整个下半年看，预计新经济、大消费依然是不错的选择。综合来看，虽然短线很难判断市场的绝对底部，但市场可能在逐步接近年内的机遇期，投资者不宜过度悲观。
年内仍有降准空间。
申万宏源指出，国内货币政策仍将继续立足于对结构性去杠杆的支持，预计后续政策仍将对商业银行表内信贷扩张的能力和意愿两个方面继续加大鼓励和引导，年内仍有50-150bp降准空间，将视流动性环境和信贷条件择机而动。
华泰证券业表示，货币转向清晰，降准之后很可能还有降准，7000亿略超市场预期的4000亿。
(文章内容仅供参考，对于文章中所提及的股票，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。)
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　　悲观派认为，定向降准更多是“防系统性风险”的举措，并不意味着A股出现上涨。乐观派则认为，7000亿有利于缓解市场短期忧虑，有助于恢复市场信心和情绪。
6月24日，中国人民银行出台“定向降准”措施：从日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，以进一步推进市场化法治化“债转股”，加大对小微企业的支持力度。
在6月20日的国务院会议上，李克强总理就曾提出了五项措施进一步缓解小微企业融资难融资贵，其中“对中小微企业实施定向降准”成为首选方案。
又一次定向降准出炉，能使连续多日下跌的A股能迎来甘霖吗？
悲观派认为，此次释放7000亿规模的定向降准，并不一定意味着A股出现上涨。
国金证券李立峰团队认为，实施定向降准更多是“防范系统性风险不发生”的举措，并不一定意味着A股出现趋势性上涨。
我们预计未来一段时间内实施“定向降准”货币政策工具可期，以缓解金融压力，控制企业债务违约。但实施“定向降准”与当前市场涨跌无必然联系，并不必然会导致市场出现趋势性的上涨，很大一部分原因在于市场已有了较为充分的预期（普遍预期下半年有2-3次的降准）。
在今年的1月25日和 4月25日，央行实施了两次“定向降准”，但“定向降准”并不能表明当前货币政策稳健中性的基调发生了变化，而更多的是“防系统性风险不发生”。只要“去杠杆、去产能、控房价”大的政策方向不变，那么货币中性偏紧的环境就不会发生实质性变化，而这恰恰是制约A股市场向上的核心因素。
与之相反， 市场上较为乐观的一派认为，定向降准有利于缓解市场忧虑，是解决流动性问题的重要举措。
天风证券徐彪认为，虽然中小微企业融资难问题得到使之解决仍需要过程，但此次定向降准是“第一步”，有利于恢复市场信心。
对股票市场而言，流动性的释放利于短期“忧虑”的缓解。降准叠加限制强平，有利于恢复市场信心和情绪，锁住了“下跌-爆仓-进一步下跌”的恶性循环和负向反馈所带来的风险。短期市场形成底部区域，无需再过度悲观，着眼布局中报超预期的公司。
但在中长期去杠杆政策主线无法动摇的情况下，微观层面流动性的问题得到实质解决仍然需要一个过程，因为资管新规和股权质押新规等要求相关业务到期不能续约，最终都会带来股票市场的强制抛压。降准和债转股是先让“大河”（国有企业）先吃饱，流动性最终才可能外溢到“小溪”（中小微），债务问题和信用创造问题才会得到解决，从而市场的微观流动性才能缓解。
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