葵花宝典 | 最全私募股权基金募、投、管、退流程！有问题，上知乎。知乎作为中文互联网最大的知识分享平台，以「知识连接一切」为愿景，致力于构建一个人人都可以便捷接入的知识分享网络，让人们便捷地与世界分享知识、经验和见解，发现更大的世界。2016年上半年PE机构新募集基金696支，其中已披露金额的基金共计484支，募资规模达到了3,236.29亿元人民币。私募股权投资基金的热度不断上涨，募集规模亦稳步上涨。那么，私募股权基金到底有哪些形式，投资决策有哪些要点，管理和退出又有那些关注点呢？看完这篇葵花宝典，募投管退全流程自当了然于胸。QFII/QFLP? 详细解读阅读“”35分享收藏文章被以下专栏收录这里有最热、最干、最全的金融文章, 让大家轻轻松松的看懂金融。我们的微信公众号已开, 更多更全的内容搜索: 图解金融。私募股权基金退出机制_私募股权基金退出流程 - 金斧子还用“傻等”下一轮？揭秘创投基金ICO“退出”全流程 - 链闻 ChainNews 传统投资机构以及其粗暴的退出方式，被一些币圈人士认为是这轮ICO退潮的原因之一。一位位于海外的ICO承销商——为ICO项目提供辅导、设计乃至代投的团队表示，在2018年前三个月，其公司为数百个ICO项目提供了服务，其中一大半均是VC此前已经投资的创业团队。ICO（Initial CoinOffering)是始于区块链技术团队创业募资的一种形式，具体而言，技术团队通过发行代币募集投资者手中持有的比特币、以太坊等流通状况较好的数字货币。这一募资形式在2017年上半年、2017年年末至2018年年初出现了两轮爆发，多种代币上涨幅度达到数十倍，但是在2018年前3个月中，ICO破发情况越加频繁，整个数字货币市场呈现退潮的趋势。上述承销商表示，目前传统投资机构参与ICO已经形成了一系列完整的操作手法。其具体流程为：首先让自己投资的创业项目团队在海外建立一支基金会，以基金会为主体进行ICO；此后，VC会与项目方达成协议，要求项目方承诺免费或者以极低的价格提供给VC一定数量的代币，即私募份额；在获得私募份额后，VC会道将手中的私募份额加价，通过代投渠道（往往是一些小型投资机构）销往国内以此实现超额回报。这一系列操作的结果是：以往需要等待数年，在项目数轮融资或者IPO后才能获得回报完成退出的投资机构，仅需要数月时间便可快速完成“变相”退出。投资机构ICO模式详解首先，VC会在自己所投资的公司中寻找到适合进行ICO的项目——一些项目甚至与团队原有业务相去甚远——并在海外注册一个基金会，基金会会重新聘期大量海外人员站台，但核心人员与国内的创业团队依然有大量重叠。同时，VC会要求基金会承诺以较低的价格或者免费提供其ICO的私募份额——项目方会提供给早期投资人一部分私募份额作为回报，私募价格往往低于公开发行价格。在获得私募份额后，VC通过一些小型投资机构或者专业代投向国内加价全部或者部分分销其所持有的私募份额。这也意味着在ICO产生的代币还尚未发型或者退出以前 ，VC就已经通过这一项目-基金会-代投的模式完成了退出，甚至获得了超额的回报。通过这一系列完整的操作，投资机构不仅能够规避掉政策的风险，还能获得一个稳定便捷的“退出途径”。目前这一模式已经形成了一个完整的产业链，有专业的公司为这一整套ICO提供全链条的服务。根据经济观察网的了解，接受过服务的名单中也包括一些国内知名的投资机构。VC的ICO热情按照采访信息显示，早在2017年年初ICO的热潮中，一些VC便已经参与到这一游戏之中。但根据上述承销商表示，在2017年年末至2018年年初进入这一领域的VC数量明显增加，其中还包括一些颇具知名度的大型VC。2017年年底，北京市金融工作局党组书记、局长霍学文也曾经在一次会议中表示，已发现一些私募股权投资机构进入首次代币发行（ICO）领域。上述承销商描述了这样一个场景：在一张大会议桌前，两位投资机构合伙人和两位ICO承销商坐在一侧，另一侧则是该投资机构此前投资的项目，这些项目团队依次简述自己创业的内容，再由ICO承销商判断是否适合进行ICO。一位投资机构人士也表示，在今年年初，其所在的投资机构为投资的一个项目操作了ICO必须的白皮书。该投资机构人士表示，VC热衷ICO的原因之一，即为目前创投机构在募资、退出两段的难度均在不断增加；另一方面一些创业公司也有强烈的融资意愿，在难以获得投资机构后续轮次投资的前提下，一些创业公司也对ICO表示了极大的兴趣,甚至有一些创业公司在不告知VC的前提下，自行进行ICO的事件发生。来源：经济观察网作者：宋笛文特沃斯兄弟创建的加密货币交易所 Gemini 聘任纽约证交所高管 Robert Cornish 担任其最新一任首席技术官 CTO。Cornish 之前在纽约证交所担任首席信息官 CIO。 印度人民党领导人被指控涉嫌参与比特币骗局据 btcmanager 消息，印度人民党领导人被指控涉嫌参与比特币骗局，在有报道称印度人民党领导人参与非法加密货币活动后，印度古吉拉特邦的一些国会领导人要求最高法院介入此事。国大党的发言人 Shaktisinh Gohil 称这是一个多层次的骗局，他估计这次的总额可能超过 8.8 万卢比（合 120 亿美元）。这一数字是比特币总市值的 10%。 在推特上，推销加密货币的可能是假名人加密货币诈骗正在上升。在最近由美国联邦贸易委员会 FTC 组织的「解密加密货币诈骗」的研讨会上，有报告称消费者在今年头两个月因加密相关欺诈而损失了约 5.42 亿美元，到 2018 年底，这一数字可能达到 30 亿美元大关。在 Twitter 上，有大量名人的 ID 被以改头换面的方式注册，用于推销加密货币骗局，Elon Musk、Vitalik Buterin、特朗普总统都已有其骗子分身。 德国银行 solarisBank 向欧盟加密公司提供企业银行账户长期以来被欧盟传统金融机构避之不及的区块链和加密货币公司现在可以松一口气了。总部位于德国柏林的 solarisBank 已获得向在欧洲经济区运营的区块链和加密货币公司提供商业银行账户所需的许可证。因此，该领域的公司可以使用法定货币开立区块链公司账户。 Bitcoin Core 开发者正式公开比特币警报系统密钥比特币 Core 开发人员 Bryan Bishop 和 Andrew Chow 通过电子邮件公布了人们期待已久的与比特币现已失效的警报系统有关的密钥。两人表示，全面披露比特币警报密钥的是为了减轻未知的传播和密钥扩散的影响，比特币警报系统已经完全退役，这些密钥不会再对比特币网络构成风险。 Augur 将于太平洋标准时间 7 月 9 日 11：01 上线主网据 CCN 消息，Augur 将于太平洋标准时间 7 月 9 日 11:01 上线主网（北京时间 7 月 10 日凌晨 2：01）。 Augur 是建立在以太坊平台上的去中心化预测市场平台，市值排名第 40 位，代码 REP。 Benson Oak 成立以色列专项基金，支持区块链初创公司据路透社报道，欧洲投资银行 Benson Oak 周日承诺投资 2500 万美元于一支新成立的以色列专项基金。该基金名称 Benson Oak Ventures，计划总共筹集 1 亿美元，重点支持以色列区块链初创公司。 币安为日本大雨受灾者捐助 100 万美元据币安官网公告显示，币安向日本捐助 100 万美元，用以帮助昨日日本西部大雨的受灾者，并呼吁数字货币投资人和合作伙伴加入其救援计划。并在页面发布了 ETH 或 ERC20 token 的捐赠地址。币安创始人赵长鹏也发推文，号召币圈为此次赈灾贡献力量。 韩国银行称加密投资对本地金融市场的风险微不足道当地媒体 Yonhap 报道，根据韩国央行韩国银行 BOK 的数据，截至 2017 年 12 月，韩国国内银行的虚拟货币账户余额总计 17.9 亿美元。BOK 的报告认为该数字相对较低，相当于该国经纪公司经营的总存款的 8％ 左右，因此加密市场不会对传统的本地金融市场构成威胁。韩国正在制定加密货币法规，政府不断释放重大利好消息，包括计划解除对国内 ICO 的全面禁令。 蚂蚁金服押注区块链上周在杭州举行的 TechCrunch 国际创新峰会中，蚂蚁金服区块链部技术负责人张辉表示，除了人工智能、安全、物联网和计算外，区块链也是公司积极开发和测试实施的关键技术。张希望区块链将为公司创造新的商业模式，而不仅仅是提供增值服务。他还希望在全球范围扩展基于区块链的跨境支付服务，并探索更多的 B2C 用例。6 月初，马云表示，区块链技术应该用于解决数据隐私、安全性和可持续性问题。FCoin 想让用户刷单给交易所鬼城带来人烟？别逗了！私募基金清算退出流程
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私募基金清算退出流程
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PPP产业基金的清算方式与退出
产业基金的退出方式，分为到期清算方式和非清算方式两大类。非清算方式，主要包括约定回购、IPO上市和上市公司并购、资产证券化（ABS）、长期资本收购等。本文重点探讨非清算方式。1、约定回购。约定回购是指在基金投资项目前，各投资主体即书面商定，基金到期后由某一方主体履行回购义务，回购基金持有的股权并清偿债权（股东借款）。回购主体可以是政府方投资公司，也可以是运营该项目的社会资本，还可以是其他第三方。约定回购是目前产业基金参与PPP项目的最主要退出途径，也是金融机构能够认可的方式。其实具有回购能力的主体提前签署约定回购协议，对金融机构来说也是一种“强增信”。2、IPO上市和上市公司并购。这种模式是针对有稳定现金流，且项目本身或其所拥有的资源有巨大想象空间。例如经济发达地区的城市轨道交通项目（既有稳定现金流，又有土地资源）、5A级景区项目（现金流稳定又有题材），等等。不过PPP项目多数不具有这些优势，因此上市和被并购的案例较少。3、资产证券化（ABS）。资产证券化，是约定回购之外的主要退出渠道，其实上述IPO上市和上市公司并购也属于资产证券化。这里的ABS，是指将已进入运营期且现金流稳定的未来现金流资产，由证券公司或商业银行进行证券化，在资本市场发行，由投资人进行投资，回收现金后用以回购基金持有的股权和债权，实现基金的退出。ABS同样需要现金流充足的项目，至少现金流可以覆盖证券化融资利息，且ABS一般在运营期中期或以后启动，因此能否满足产业基金的退出要求，还有一定不确定性；也正是因为如此，产业基金通常会要求政府或社会资本方提供证券化前的阶段性担保，或回购承诺，以确保证券化失败后可以顺利退出。4、长期资本回购。主要是指具有公益性质或战略投资性质的长期投资人，回购产业基金持有的股权。这种回购也属于上述第三方回购，但通常是在基金退出后期才进行商定，在基金投资前一般并无长期资本提前介入。上述的债务置换型基金，未来可能会成为PPP产业基金的退出途径之一，即PPP产业基金到期前，如其他退出方式均不可行，地方政府可以与其他金融机构发起债务置换基金，回购到期产业基金，实质是延长产业基金的存续期限，使其期限与项目运营期限匹配。PPP产业基金的退出虽然名义有多种途径，但是实践中绝大多数基金都会要求将回购作为主要的退出手段，基金优先级金融机构甚至更关注回购方的能力而非项目的盈利能力。百度搜索“就爱阅读”,专业资料,生活学习,尽在就爱阅读网92to.com,您的在线图书馆
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