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看欧洲日本美国如何操纵股市
07-29 16:00 32评论摘要 例如，量化宽松，该政策最初在21世纪初的日本实行，然后是美国在2008年后实行了该政策，现在轮到了欧洲。在所有这些案例中，量化宽松关键的是操控资产的价格。腾讯财经讯 7月28日晚间消息 操控股市已经变成了世界政策范围内的标准运作程序。现在全世界都在关注着中国应对股市波动的努力。但是中国做出这样的努力绝非独一无二。西方的几大经济体也在做类似的事情，在不同领域干预着股市。日本、美国以及欧洲推行宽松措施例如，量化宽松，该政策最初在21世纪初的日本实行，然后是美国在2008年后实行了该政策，现在轮到了欧洲。在所有这些案例中，量化宽松关键的是操控资产的价格。它主要是通过央行对长期主权证券进行直接购买，从而降低长期利率，进而让股票变得更有吸引力。无论量化宽松的股市操纵方法是否实现了其“向饱受危机困扰且很大程度上依赖资产的经济提供刺激措施”的目标，但是这并没有阻碍政府做出努力。现在发达国家的经济复苏毕竟还是显得毫无活力，虽然这一点仍待进一步论证。各国政府认为，各国央行称如果没有实行量化宽松政策，情况还会变的更糟糕。（而这样的言论并没有依据）但是，现在充斥着泡沫的资产市场对金融稳定性造成了新的威胁，上述言论已经造成了损失。中国的方法更加积极主动官方举措各种各样，包括在中国证券金融公司的主持下政府斥资4800亿美元支持股票市场，中国国内主要券商建立190亿美元的资金池，中国人民银行(PBOC)使用其资产负债表来支撑股价的一份开放式承诺。此外,约有50%的股票选择停牌，暂停交易(上市股票2800多支，超过1400支股票停牌)。中国不像西方通过QE对市场进行操纵，这是西方通过央行流动性注入曲折发挥作用。中国版本的干预是针对市场（指股票）困境的更为直接的举措。值得注意的是，量化宽松是非常被动的方法——旨在在不良市场和经济崩溃后刺激复苏。 中国的方法更加积极主动，相当于“试图截住下落的刀子”——阻止市场出现自由落体式下跌。中国与西方国家干预措施的比较中国对市场的干预与西方进行比较，还有几个值得注意的区别。首先，中国政府似乎更少关注实体经济的系统性风险。这是有道理的，因为财富效应在中国明显更小，私人消费仅占中国GDP的36%，这只相当于美国等更依赖富裕群体的经济体的一半。而且，大部分中国股票价值的迅速增值都是非常短暂的。沪深300指数中12个月涨幅中90%都出现在2014年沪港通之后的跨境投资流动的7月个当中实现的。所以，投资者没有时间让资本收益下降，而对生活期望有着持久的影响。第二，在西方社会，后危机时代的改革是非常讲究策略的，旨在修复现有市场中的缺陷，而非提振新兴市场。然而，在中国，后泡沫时代的改革有着更为策略性的关注点，鉴于股票市场不景气对政府的资本市场改革会有重要影响，而资本市场改革被视为是结构性调整策略的重中之重。长期受到以银行为中心的信用中介系统的拖累，安全而稳定的股票债券市场的发展就成为了中国促进多元化商业融资平台的重要任务。而股票市场的泡沫崩溃对这一任务提出了质疑。最后，中国央行强调以监管的手段解决问题，因而将其基准利率保持在零利率的上方，中国央行实际上比其他国家的央行更加能够掌控货币政策，而不会陷入无限制地提供流动性这一循环，而流动性对充满泡沫的市场而言是非常具有吸引力的。与西方社会不同的是，中国的定向股票措施能够将由流动性外溢至其他资本市场而对金融市场产生的不良影响所带来的风险降到最低。由于中国国内股票市场大部分还未开放，很难知道政府的救市措施何时会失效。虽然政府已经集中力量限制泡沫的破灭带来的影响，但是高杠杆率下的投机需求也造成了混乱。的确，在截至6月份的过去12个月中，购买股票的保证金融资作为可交易的国内股票市场资本已经增至三倍。从更广的层面来讲，就像在日本，美国，欧洲一样,对于究竟是什么促使中国对市场进行干预的看法是不会错的：过大的资产泡沫会引发危险。又一次，监管者与政策制定者“并没有说政府领导在容忍市场泡沫的开关前睡着了”。在一个全球化的世界中，劳动者的收入永远处于压力之下，资产市场作为增长额万能药所发出的诱惑对于国家而言是很难抗拒的。这其中就隐含这操控市场的最大讽刺：我们对市场依赖得越多，我们对其信任得越少。毫无疑问，市场的效率所依靠的“不可见的手”与实际之间想去甚远。我们认为，就像亚当·斯密所做的那样，客观的市场能够确保稀缺资本的最有效配置，但是我们真正希望的是市场能够按我们所想象的那样运作。（本文来源于世界经济论坛网站，作者：Stephen S. Roach 摩根士丹利亚洲前任主席，摩根士丹利经济学家。编译：瑥丼 ）日本央行总裁：日本和欧美市场并未出现泡沫迹象日本央行总裁：日本和欧美市场并未出现泡沫迹象中金网资讯百家号日本央行总裁黑田东彦周五表示，他并未看到美国、欧洲和日本市场因各自央行的巨量印钞举措而滋生泡沫的迹象。一些分析师批评称，日本央行购买上市交易基金(ETF)在扭曲金融市场或控制日本股市。黑田东彦对此予以反驳。“我并不认为我们在日本股市总市值中占非常大的比例，”他在参加20国集团财经首脑会议后对记者表示。国际货币基金组织(IMF)在本周稍早的全球经济展望中为全球经济勾勒出一片繁荣的景象，但警告称持续宽松的货币政策可能播下过度冒险的种子。黑田东彦称，决策者不应对经济状况感到自满，他并未看到他们的政策带来巨大的风险。他说，尽管主要央行采取了大规模刺激举措来对抗全球金融危机，但他们一直在审视政策是否造成了过度冒险。“我认为我们并不觉得现在过度(冒险)的增加和浮现是一个重大风险，”黑田东彦说，并补充称最近全球股市上涨反映了日本、美国和欧洲企业获利强劲。他补充道，日本经济正在按部就班地稳步复苏，有望逐步推升通胀和薪资。“我认为日本经济并不存在重大风险。但可能面临一些外部风险，比如地缘政治问题，因此我们在密切关注形势进展，”他说。日本财务省一位高级官员称，G20会议或期间举行的G7国家财经首脑会议并未讨论汇率问题关注手机中金网（http://m.cngold.com.cn），掌握最新财经要闻。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。中金网资讯百家号最近更新：简介:中金网为您提供24小时最新财经资讯作者最新文章相关文章}