股民博高收益600万参与配资炒股 4个月输光家产被清盘
作者：吴觅
“刚开始投入了300万元，又连续补仓3次，每次补仓100万元，仍然无法阻止清仓的命运，仅剩下几十万。500多万元就这样打了水漂。”在经历了4个月日日夜夜的煎熬后，老李终于认亏出局，“犹如踏进一个吸金的无底洞。如果一切可以重来，我绝不会参与配资。”
配资，简单地说，就是在现有的监管部门批准的融资融券模式之外的另类借钱炒股，目前主要有两种渠道，一种无门槛的地下配资，杠杆可以高达十倍，融资成本年息高达30%；另一种是券商针对大客户推出的“伞形信托”，客户自有资金必须达到300万元或者500万元以上，老李参与的便是这种。
一些投资者之所以青睐配资，是希望放大本金，博取高额收益。证券市场本来就是高风险的市场，而相比融资融券，配资有着更高的杠杆和更宽松的投资范围，令风险成倍放大。在瞬息万变的市场中，美梦可能变成噩梦，使用者一着不慎，就可能血本无归。
门槛极低几千元保证金就可以参与配资
配资杠杆极高，风险也极高。1万元起配，可以按照1比5进行配资，也可以按照1比10的比例进行配资。而那些将杠杆放大到10倍的，稍一波动就会爆仓
只要以配资为关键词，在当中能够搜到上万条信息。这种处于灰色地带的地下配资门槛极低，潜在的客户也以中小投资者为主。总部位于深圳的银实配资公司的一位客户经理说，“只需要1万元，就可以参与配资。”上海申穆配资公司的起点为3万元，还有部分配资公司表示，几千元的保证金都可以起配。
但配资的杠杆极高。银实配资公司的客户经理说，“1万元起配，可以按照1比5进行配资，也可以按照1比10的比例进行配资。”上海申穆投资公司客户经理表示，“3万元起配，但至少需要使用我方10万元才可以。”几乎所有的配资公司都可以将杠杆放大至5倍以上。
但高杠杆也意味着高风险。“那些将杠杆放大到10倍的，基本没有活着回来的，稍一波动就爆仓了。”深圳某配资公司客户经理说。据调查，多家配资公司规定，客户自有资金亏掉50%就需要补仓，亏掉70%被强迫平仓。这意味着，如果将杠杆放大至10倍，不足一个跌停板的跌幅就可以使客户平仓。
地下配资的资金成本之高，更令人咋舌。据本报记者调查，配资成本普遍是月息3%，年息高达36%。这意味着，当每年的投资收益超过36%时，投资者才是赚钱的。而事实上，根据新浪的今年账户盈亏调查，在近7万人的投票中，超过90%的人是亏损的，仅有不足一成的账户实现了盈利。即使在顶尖高手林立的私募当中，今年以来收益率超过36%的私募也仅有泽熙投资、银帆投资等不足5家。
地下配资采取的个人账户对个人账户的模式更是潜藏着风险。“客户需要首先将保证金打入我们提供的账户，这是我们公司法人代表的个人账户。”银实配资公司客户经理说，但如果客户对这种方式不放心，也可以去银行做三方托管。本次调查显示，地下配资普遍采用个人对个人的模式，即投资者需要先将保证金打入配资公司控制的个人账户中，资金的安全性不能保障。
尽管某些配资公司声称，账户可以通过三方监管的模式保证资金安全，但据记者向多家证券营业部资深管理人员了解，配资的这种三方监管模式在券商营业部是严令禁止的，从合规上和技术上来讲，券商都做不了基于配资业务的个人账户监控。
深圳某大型券商营业部负责人告诉记者，在券商综合治理之前，个人对个人模式的配资曾长期在营业部流行，但因为尽管配资属于个人之间的融资，在出现纠纷时，券商营业部容易成为替罪羊，在券商综合治理之后，配资就成了券商营业部严令禁止的业务。
隐蔽性强地下配资公司打着各种名号经营
配资公司未取得任何金融业务许可牌照，涉嫌超越经营范围从事资金借贷业务。其中，以典当公司为依托从事配资的公司也不在少数
在地下配资模式中，只有配资公司是低风险、高收益的赢家。由于门槛相当低，很多无风险承受能力的中小投资者被引诱进来。本来股票就是风险品种，加入杠杆后，风险更是成倍放大。事实上，无风险承担能力和无专业投资经验的中小投资者应该远离配资。
在追问地下配资的合法性时，某配资公司资深业务经理表示，“其实配资所签署的合同，属于一种民间借贷。作为民间借贷行为是合法的、有效的，且受法律保护的。个人与个人之间的借贷，历来就有，当然合法。”地下配资合法与否，暂时尚难找出统一的说法。
但地下配资明显违背投资者的适当性管理。业内人士表示，“投资者的适当性管理是指将合适的产品或服务销售给合适的投资者，这是全世界金融产品销售的准则。由于中小投资者在资金、信息、知识、经验等方面的劣势，金融机构必须履行适当性管理义务，方可主张‘买者自负’，才能维护市场公平，实现各方利益平衡。”
配资公司对投资者的适当性不闻不问，将配资起点放低到数万元，甚至几千元，杠杆放大至5倍、10倍，显然属于故意引诱没有风险承受能力的中小投资者参与高风险业务，明显有悖于投资者的适当性管理。
地下配资在券商、期货公司被明令禁止。以前，配资也曾活跃于券商营业部，即券商作为第三方对配资账户进行监管，一旦净值亏损超过风险警戒线，营业部即强行平仓，但这种模式极易引发纠纷。在2008年券商综合治理完成之后，就明令禁止营业部参与配资业务。
去年7月，证监会曾下发《关于防范期货配资业务风险的通知》，明确禁止配资业务进入期货市场，并禁止期货公司从事并以任何方式参与配资业务。
但地下配资公司依然活跃。在券商和期货公司之外，有着各种名号的配资公司。调查显示，配资公司多是经工商管理部门核定登记的，经营范围多为投资咨询、投资管理或管理咨询等，未取得任何金融业务许可牌照，涉嫌超越经营范围从事资金借贷业务，配置资金进入不同投资领域，其中包括期货市场、股票市场。
此外，以典当公司为依托从事配资的公司不在少数。近期，典当行的广告多了起来，不少广告称“专业做股票配资、股票典当”，有的甚至直接号称“高配比：5万配20万、50万配200万”。记者看到，永邦典当、汇金天成典当等不少典当行都推出了类似的股票配资业务。
对此，商务部近期也发布了《典当行业监管规定》，加强对股票等财产权利典当业务的监督管理，禁止和预防典当行违规融资参与上市股票炒作或为客户提供股票交易资金。禁止以证券交易账户资产为质押的股票典当业务。
“由于各种原因，这些打着投资公司名义的配资公司屡禁不绝，只能寄望投资者自己不要盲目轻信，提高自我保护意识，不要想着一夜暴富，远离这种伤不起的游戏。”一些券商营业部负责人坦言。
死亡游戏短短数月时间大户输光全部家产
“如果一切可以重来，我绝对不会参与配资。”大户老李痛心地回忆那段日子。他不仅输掉了500多万元积蓄，也毁掉了一个原本幸福的家
2010年，融资融券正式推出，投资者拥有了正规的借钱炒股渠道。鉴于投资者适当性管理的需要，融资融券业务规定，客户资金量需在50万元以上，开户时间在半年以上。根据各家券商规定，融资融券杠杆率目前最高约为1倍左右，而且投资范围也为沪深交易所的278只股票和7只ETF基金。
杠杆率过低、投资限制严格的融资融券令许多大户感觉不解渴。为了适应大户的需求，多家券商开发了伞形信托业务。据悉，华南多家券商营业部都可以为高端客户提供一款名为伞形结构化的信托产品：即客户作为劣后受益人，可以享受到自有资金两倍的融资规模；融资起点为300万元或者500万元；融资利率为年利率10%左右；融资期限为半年到一年不等；资金投向为信托约定的方向，除了ST股外，基本上其他的股票都可以。
“‘伞形信托’属于各大券商大力推行的创新业务，它有比较高的门槛，还用信托账户保证了产品的安全性和合规性，避免了此前配资所采用的个人账户对个人账户的模式。”深圳某券商营业部经理说。
与融资融券相比，“伞形信托”具有两个最大的卖点：一是“伞形信托”杠杆率高达两倍，而融资融券试点初期杠杆率仅为0.5倍，目前多家券商将这一比率已经放高至1倍，但与伞形信托依然有差距；二是资金投向除ST外，基本不受限制。
但正是这种“伞形信托”的配资服务改变了老李的命运，他几乎输掉了全部积蓄。老李原本是做外贸生意的，但随着利润率趋薄，市场竞争越来越激烈，他索性将生意转手，专注于股票市场。今年前三个月，上证综指曾有一波200点的涨幅，而老李因为踏准了节奏也小有斩获，胜利也催生了他的过分自信。为了扩大战果，他使用了营业部推荐的“伞形信托”配资服务，但杠杆扩大不仅没有让他实现财务自由的梦想，反而让他几乎输光了身家。
在成功配资之后，老李支配的账面金额也从300万元，一跃至900万元。老李还是按照原来的风格满仓买入，但此后大盘一路走低，个股更是跌幅凌厉，老李所选中的股票跌了15%。而根据约定，如果单位净值低于0.85元，此为警戒线，如果融资方不补仓，则券商可平掉50%的仓位。不甘心的老李又补仓了100万元，平仓的风险暂时解除。
此后指数虽有回升，但好景不长。大盘在反弹一个月后，从五月开始一路向下，老李的仓位又遭遇了两次清盘警告，不甘心的他只好忍着心痛，再拿200万元补了两次仓，但最终大势难改，老李也难逃清盘的命运。
“如果一切可以重来，我绝对不会参与配资。”老李痛心地回忆那段日子，有种生不如死的感觉。他不仅输掉了几乎所有的积蓄，也毁掉了一个原本幸福的家。他不知道自己未来还能做什么。
据本报记者对深圳各大营业部的调查，今年以来，几乎没有投资者可以从配资当中获利的。“2007年之前，挣钱的人大把都是，但2007年之后，几乎没有能够全身而退的。今年更是没有一个盈利的，所谓做得好的也就是亏损少点。”深圳某证券营业部总经理说。
深圳某券商投资顾问小张告诉记者，“从今年来看，使用配资的一些大户均非专业人士，而多是偏实业者出身，年纪也比较轻，过分自信也可能是造成他们亏损最主要的原因”。一些配资大户的失败，凸显了配资风险管理能力的不足。业内人士认为，除了用资金实力来认定投资者资格外，部分券商在推出“伞形信托”的配资模式时，还需要进一步加强投资者适当性方面的管理力度，把投资者的投资经验纳入限定范畴，将适合的产品销售给适合的投资者。
被误解的高杠杆
“使用杠杆做主观股票交易的投资者，很少有成功的。”瀚鑫泰安董事长易三佑说，“只有绝对安全的产品，才可以放大杠杆，在境外成熟市场上，放大杠杆进行操作的投资基本用于绝对安全的套利交易，具有风险可控、高度程序化、每日结算等特点。”
地下配资的杠杆高达5倍、10倍，这意味着稍一波动，个人投资者就本金尽失。假设杠杆放大到5倍，个股跌幅10%，投资者的个人保证金损失就超过50%，不补仓的话，账户会被马上平调。即使顶尖高手，也很难在如此苛刻的条件下获利。“在香港市场上，曾发行过一种杠杆率20倍的认股产品，投资者的存活率不超过1%。”易三佑说。
即使大名鼎鼎的股神，借钱炒股也栽过大跟头。他在自传中说，1971年时已经赚了20万港元，钱来得这么快让人有些“轻飘飘”，不知道什么是风险，1971年恒生指数从406点下跌至278点，跌幅达31.5%，这个跌幅本来不算太大，但由于借钱炒股，加上不懂止损，此前赚的几十万又都赔了回去，最后只剩下7000港元。
事实上，只有在大势、个股等各方面结合的情况下，借钱炒股才能大概率取胜，而这仅是一个小概率事件。比如今年的市场，大家都觉得上证综指2312点是底部，但底部往往超越预期，上证综指一度跌破2000点。而许多券商宏观分析师从今年1月份以来，就喊经济已经见底，但到了三季度，经济才现见底迹象。
个股的走势更是难以把握。某大户就兵败在对某只个股的绝对自信上，他原以为自己对某只个股走势有绝对把握，便以高杠杆融资借钱全仓杀入该股，但不幸，该股复牌后连续下跌，他也不得不止损走人。“我们见惯了这种情况，在赌一个消息全仓杀入后，某个大户就从此永远消失了。”某券商营业部负责人说。
近年来，“黑天鹅事件”对个股、板块，甚至整体市场的冲击也越来越大，即使公认的白马股也不能逃避下跌的命运。因为塑化剂事件，酒鬼酒11月23日复牌之后连收4个跌停板，白酒板块整体跌幅超过15%，大盘也被带动重挫。而随着做空模式的日渐成熟，类似境外的“猎杀止损盘”模式也将成为一种成熟的盈利模式，即某些对冲基金因为持有的某只股票遭遇黑天鹅，不得不卖出自己持有的其他股票以维持流动性，这就给了做空者可乘之机，他们可以通过卖空卷入黑天鹅漩涡的对冲基金所持有的股票，进行获利，造成这些个股、板块短期内暴跌。可以预见，随着做空机制的成熟，黑天鹅会更多地被挖掘，从而加剧个股的波动性。
专家指出，只有绝对安全的产品才适合高杠杆。今年以来，债券型私募基金表现突出，部分产品收益率甚至高达25%以上，他们正是启用了高杠杆，投资于绝对收益类产品。据悉，部分债券型私募通过1：3放大杠杆后，再通过1：9继续放大杠杆，这意味着劣后资金有着30倍的杠杆率，即使收益率本来不到1%，但经过杠杆放大后，也达到惊人的25%以上。
即使这种绝对收益性产品，也蕴藏着风险。比如一旦流动性突然失去，就意味着所有的产品都要被动缩小杠杆，可能带来致命的危机。“看上去越安全的产品，杀伤力越大，必须时时警惕风险”，易三佑说。拥有诺贝尔经济学奖得主等“梦幻组合”团队的长期资本管理公司，在构筑了貌似绝对收益的产品后，杠杆比率高达60倍，但因俄罗斯债券危机这样的小概率事件而突然失去流动性遭遇破产。
“有一种技巧，叫借鸡生蛋；有一种智慧，叫以小博大；有一种生活，叫财务自由；有一种效应，叫杠杆扩大。”某配资公司客户如是宣扬借钱炒股的好处，让不明真相者怦然心动。但残酷的事实却是，杠杆在扩大收益的同时，也放大了风险，而不懂风险控制、缺乏投资经验和信息不对称的投资者可能由此走入难以翻身的深渊。炒股配资最好不要买的股票类型，股民们注意了！
炒股配资最好不要买的股票类型，股民们注意了!炒股配资想要获得更多收益，股票类型的选择是比较重要的，毕竟影响到最终的收益情况有多少！今天金盈有道将给炒股朋友们分享下股票配资的时候最好不要购买的股票类型。
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这两个类型的股票前期都是比较好的上涨趋势，但是他们的后劲会比较不足，就会出现回落的可能性，具有比较大的风险性。金盈有道提醒广大股票配资朋友们一定要谨慎投资!
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有人说，这还用问吗，最常听到的一句话就是&入市有风险，投资需谨慎&，肯定股票风险更大啊。但我想告诉你，世界上风险最大的投资就是，存银行。
此图为1996年至今，国民生产总值GDP与广义货币总量M2的增速统计。日前，有新闻称央行今年M2增速目标或为12%，这意味着今年央行又要印155&12%=18.6万亿的钞票来撒向人民群众。你别高兴，这事跟你没关系，因为钞票每年都大把大把的撒，但货币增发的红利都被能获取贷款的富人消化了，根本不会传递到社会底层。
目前，银行5年定存利息为2.75%，过去20年，平均每年货币贬值16.3%，这意味着把钱存到银行，你每年的收益为-13.55%，这就是钱越来越不值钱的原因。在20年货币快速增发的背景下，货币每5年就要贬值一半。也就是说，5年前，能买1袋大米的钱，今天，对不起，你只够买半袋了，货币的贬值速度就是如此惊人。
除了存银行，我们常见的还有买国债（银行理财）、买房、买配资股票等投资方式，我们来做一个对比。
从2000年到2015年，国债年均收益率不足5%，全国平均房价的复合年均涨幅刚好5%，上海房价复合年均涨幅13%，等额投资所有股票的复合年均收益是28%。
有人说，上证指数从点到现在3200点，才刚刚翻倍，投资股票能年化收益28%，你肯定在骗我。对，你说的上证指数刚好翻倍没错，但投资股票还在看上世纪的上证指数的话，你就OUT了。上证指数已经被两桶油、四大行等少量权重股绑架了十多年，早就失真的面目全非，沪指的涨跌全由少数权重股说了算，早已不能代表市场，而股票的算术平均涨幅远不止2倍。
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你认为存银行是最安全的投资方式，然而，从长远来看，存银行是最危险的投资方式，因为它是贬值最快的投资方式。
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2018 宜壹资产 版权所有配资炒股大喜与大悲：股民狂赚6倍后又全部亏光
6月19日，股民在一家证券营业部内关注股市行情 新华社发
昨天股市暴跌，身处夏季的股民感受到“寒冬”。承接本周的跌势，沪指跌破、、、4500点等整数关口，创七年以来最大单周跌幅13.32%，个股全面下挫，两市逾2600股下挫，逾千股跌停。一时间，散户们呼天抢地，一些人甚至准备永远和股市说再见，特别是配资炒股的散户损失惨重。记者 周阳
踏进股市遇上大跌
新股民忙着“割肉”
昨日，沪深两市再度暴跌，券商股逆势拉升护盘，沪指一度上到4700点，但是创业板上午最大跌幅接近4%，不少散户杀跌仓皇出逃。本周前四天，沪指跌幅达到7.37%，创业板跌幅达到10.13%。截至收盘，沪指跌6.42%报4478.36点，成交6855亿元;深成指跌6.03%报15725.47点，成交6012亿元。
张先生是位入市才半个月的新股民，在大氛围的影响下拿了一年多的积蓄进场了。相比与其他听消息的股民，张先生还是比较用心的，经常关注新闻。
“都说看新闻炒股能赚钱，我也决定这么实践一下。”近来，京津冀概念大热，张先生也跟着新闻买了新华联和武夷，原以为幸运之神能够眷恋自己，可是没想到这几天的大跌让他亏了百分之十几，昨日索性全部割肉出局。“还好是新手，投得比较少，还在我的承受范围。”张先生心态好，进场的资金不算多，一年积蓄也就几万元，他幽默地分析：“这次暴跌都是因为电商的618大促销，天量资金都去买东西去了。另外，也有可能是周日就是父亲节了，大家都要祝爹快乐，能不跌吗？”
投资者不要轻易抢反弹
本周宁波的上市公司也是跟随大盘下跌，在51家上市公司中，上涨的只有2家，分别是戴维医疗，上涨14.41%，宁波海运上涨1.19%，其他49只股票全部下跌，其中17只股票跌幅超过了20%，先锋新材、宁波富达、继峰股份跌幅最大，分别下跌了26.11%、25.4%、25.3%，而沪指同期跌幅只有13.32%。51只股票中，只有16只股票强于沪指，其他35只股票跌幅大于沪指。
银泰证券宁波东胜路营业部负责人方义认为，目前指数自去年底部上来已经上涨一倍多，获利筹码较为丰富，市场有强烈兑现需求。加上本周有超级巨无霸国泰君安IPO申购，加剧了资金面紧张。另外，目前市场被认为是“杠杆牛市”，当前A股的杆杠风险主要在于场外配资，而不在于券商的两融。截至5月末，券商的净资本杆杠率2.37倍，杆杠率较前几个月有明显下降。而有媒体称场外配资杠杆最高可达9倍，甚至10倍，风险可想而知。
对于未来的走势，他建议最近投资者不要轻易去抢反弹，短线来看，大盘还有进一步下跌的可能，建议技术不好的投资者空仓观望。
也有老股民“勇敢是金”表示，大盘跌破4000点可能性不大，市场中期牛市向上趋势不变。后期市场反弹，找些业绩优良的行业，像金融、商贸零售、房地产、医药、食品饮料等可关注，一方面防御性较好，另一方面，市场企稳，业绩优良的股票会表现较好。
配资炒股的大喜与大悲
狂赚6倍后又全部亏光
“都不知道怎么和老婆交代了，偷偷把10万买车的钱投入了股市，全部都亏进去了。”投资者王凯（化名）告诉记者。
记者在采访中发现，与以往相比，本轮牛市有一个鲜明的特点，那就是许多股民动用了杠杆，玩起了融资融券。
去年11月，王凯在上证指数2800点附近感觉大牛市即将到来，也想博一把。据他说，当时手头只有十多万买车的钱，因为自有资金量不大，十万元开不了两融。看到行情这么好，就去外面非正规的股票配资公司，结果运气也还不错，他10万元配置50万元进行操作，在今年大盘冲击5000点时，他配资来的60万元做到了120万元。
5月底，随着A股上涨到5000点，很多人高呼泡沫来了，他也看到了其中的风险，于是还掉了50万元，还剩70万元，等于拿了10万元赚到了60万元。他准备把钱拿出来，给老婆一个惊喜。可是，大盘在5月29日、6月4日连续两次大跌后又活生生地拉红盘，他心里又痒痒了。
“我当时在想，跌了两次都没跌下去，万一这波能够直接冲过的高点呢？”他又去问配资公司借钱，这次有本金70万元，按照1比5，配了350万，总计420万。
“当时认为加杠杆炒股其实没什么可怕的，社会进步了，我们也要与时俱进，新的赚钱工具要接受并且利用它，太保守肯定赚不了大钱。”因为有了10万加杠杆赚60万的经历，信心爆满的他当时想的是400多万翻一倍，赚了400万就直接去换房子了。
带着这样的想法，6月12日他又进入了市场。不过这次幸运之神没有眷恋他，从6月15日开始，股市开始下跌，他420万的钱全部买了创业板，随后这周里账户里每天基本都是10万、20万的亏损，因为一天亏掉了一两年的收入，根本割不下手，昨日的暴跌把他自己70万的本金全部亏光，配资公司强行把股票平仓，70万元一周之内全部化为乌有。
杠杆是一把双刃剑
“杠杆其实是一把双刃剑，如果风险控制不好，很可能导致血本无归。身边不少人都是1∶5的杠杆买股票，这次的暴跌基本都爆仓了。”老股民郑先生告诉记者，这波牛市中，他的收益一倍还不到，对于很多新股民动辄两三倍的收益，这简直弱爆了。现在两市1.9万亿元的两融余额，在他看来就像是一个高悬的堰塞湖，一旦大盘深度回调，就会引起严重的踩踏事件。机构可以在大盘重挫的时候通过股指期货做空的方式进行对冲，而散户就只能被动承受。
市场人士也表示，融资加杠杆去做股票，如果赚的话会赚很多，亏的话同样会亏很多，同时还会受到券商、配资公司的风险制约。一旦出现风险，投资者没有追加保证金的话，券商、配资公司就会强制平仓，所以做股票融资的股民千万不能满仓操作。
对于昨天的下跌，许多股民此前都有些许预感，但绝对没有想到会跌得如此之重。没有明显利空就跌去300点，这是此前从来没有发生过的。
如果我们仔细观察盘面，虽然一天下跌了300点，但从昨天14：06开始，不到一个小时的下跌幅度已经接近了200点。这说明当时市场出现了极度的恐慌。投资者迅速离场，而下方买盘寥寥。
究其心理，无非是投资者心理崩溃，不再相信当下的股市。但是信心这个东西，一会儿有一会儿无，能够失去，也就必然能够回来。2007年的5&30大跌，在之后的两个月内，股市不也涨了回来吗？
当然，现在有一种说法是融资盘因为下跌被强制平仓。应当说，这也是这波牛市的一个特色。下跌的时候，融资方自然会要强制平仓来保证自身的本金的安全。但投资者不忘记了，那个以配资为生的机构，本身的资金也是通过信托、借贷等方式融过来的，每天都要付利息的。如果市场平稳下来，他们就会迅速地寻找客户。从这个程度上说，他们想入市的心情，比谁都要迫切。
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