【Mysteel专访】焦炭价格一个月大跌300，反弹号角何时吹响？_新浪财经_新浪网
【Mysteel专访】焦炭价格一个月大跌300，反弹号角何时吹响？
【Mysteel专访】焦炭价格一个月大跌300，反弹号角何时吹响？
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背景：4月份钢材价格震荡上行，钢厂利润好转，非限产季高炉陆续复产，但是价格延续3月跌势，已累计大跌300元/吨。那么国内焦企盈亏情况如何？焦炭价格是否已经触底，何时能够反弹？Mysteel观点：焦价持续走弱，部分焦企已达盈亏平衡点，后续利润如进一步压缩，将出现减产情况。焦炭市场目前库存水平偏高，短期价格弱势下行为主，预计钢厂还会继续打压焦炭价格。今年原材料整体供需压力较大，价格重心或下移。焦化厂亏损倒逼煤矿让利，国内价格继续走弱，焦煤价格仍存在结构性不平衡，高低硫煤价差会继续扩大。以下是采访实录：4月钢材、石价格震荡上行，焦炭却持续下跌，那么现在焦企盈亏情况如何？焦价如持续走弱，焦企有没有减产计划？Mysteel煤焦事业部分析师唐浩认为，当前阶段焦价累降300后，华北地区部分企业已经出现亏损，亏损幅度在30-100元/吨，但华东地区焦企目前仍保有一定利润。当前有个别焦企因亏损较大主动限产，大部分焦企依旧维持高开工；后市如焦炭价格继续下跌，焦企主动限产范围或将扩大，届时供需将再次回到平衡点上。Mysteel煤焦事业部分析师熊超认为，焦化厂从三月开始到现在大跌250元/吨到320元/吨，截止4月13日唐山地区二级报元/吨，准一报元/吨，均到厂承兑含税价；邯郸地区准一焦报，二级焦报，均出厂承兑含税价。目前焦化厂已经执行250元降幅，按照山西地区1600元/吨左右的出厂价格，正处于盈亏平衡点，少部分焦化厂已出现30元/吨到50元/吨不等的跌幅，亏损企业有限产迹象，其余正在等待第五轮降价。从本周Mysteel调研数据来看，焦企产能利用率已有小幅回调，后续利润如进一步压缩，开工率还会继续降低。同时，焦化厂亏损倒逼煤矿让利，国内焦煤价格继续走弱。焦炭供需面情况怎么样？钢厂在陆续复产，需求有没有好转？焦炭库存是否仍居高不下？后期焦价走势如何？唐浩指出，目前焦炭市场整体供大于求，钢厂虽陆续复产但远不及预期，库存消耗仍需时日，需求短期难有起色；焦企厂内焦炭库存继续累积，销售压力继续增大，焦企心态较为悲观；钢厂有继续压价意愿，四月底之前焦价仍将有50-100下跌空间。熊超认为，目前焦炭以去库存化进程为主，焦化厂、钢厂、港口库存均偏高，根据Mysteel统计，4月13日，100家独立焦化厂焦炭库存101.63万吨，去年同期数据为29.9万吨。日照港、董家口港基本处于满库状态，出货压力较大，短期价格以弱势下行为主，不过深跌可能性较小，临近成本线附近焦化厂有挺价意愿。二季度成材需求启动后，焦价或出现小幅反弹。长期来看，今年成材和生铁由于日趋常态化的环保政策影响，产量受限，原材料或面临过剩压力，整体价格重心预计下移。熊超认为，应关注焦化厂的库存和钢厂开工率这两个反映焦炭供需情况的指标；焦煤方面则可以关注蒙煤通关量，最近一周有回升迹象。国外低硫资源的进口量增加，或对国内低硫资源形成一定冲击。目前国内焦煤价格仍存在结构性不平衡，因环保政策下游钢厂对焦煤质量和含硫量管控较严格，高硫价格承压，整体来看高、低硫煤价差会继续扩大。
图文直播间
视频直播间焦炭的制作过程是怎样的
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烟煤在隔绝空气的条件下，加热到950-1050℃，经过干燥、热解、熔融、粘结、固化、收缩等阶段最终制成焦炭，这一过程叫高温炼焦（高温干馏）。由高温炼焦得到的焦炭用于高炉冶炼、铸造和气化。炼焦过程中产生的经回收、净化后的焦炉煤气既是高热值的燃料，又是重要的有机合成工业原料。
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焦化厂和焦炭厂有什么区别
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农业、回收的专业工厂、加工，广泛用于工业、国防建设及科学研究领域中；回收。&br/&生产出来的冶金焦炭是炼钢的燃料、交通运输业、加工的炼焦化学产品焦化厂是专门从事冶金焦炭生产及冶炼焦化产品。焦粉是某一粒径以下的焦炭根据标准的要求，及小于规定粒度以下的焦炭，焦末是按规定粒度筛下物的统称，其焦粒是不同粒度范围地焦炭，粒可以烧结，粉可以返回焦化厂配煤炼焦。我们厂的5块钱/吨，地点在山东潍坊。欢迎你来选购。&br/&&br/& 焦化厂脱硫工段产的硫膏含催化剂、两盐、水分等杂质多，土法制硫磺环保局查的又紧，所以现在没什么市场，能有人要就很不错。不过也有些地方（比如说山东淄博）有特殊用途，价格可能达到200元/吨，但是考虑到运输成本，销路受地域性限制比较严重。&br/&&br/&两者均可以直接拉去配煤炼焦，两者都可以作为裂解或延迟焦化的原料生产轻质石油气废炉渣是指燃煤锅炉出来的废炉渣，基本没法提炼化工原料，只能拉去水泥厂做建材原料用，洗油渣还可以拉去做防水材料。
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焦炭库存偏低，中期供需仍存缺口
　　核心观点
　　1.未来价格的涨跌会越来越快速，幅度越来越大，波动越来越像。
　　2.今年全国焦炭限产实际增加，徐州等地复产难度极大，加之6月份上合峰会结束后钢材复产，焦炭供应会不足。
　　3.18年山东的整体生产限制将会更严格。
　　4.目前钢厂心态发生变化，对价格波动抵触减少，焦化厂议价权变大。
　　5. 干熄焦生产对产炉及环保设施的要求较高，目前干熄焦生产厂商较少，但2020年存在全国强制要求焦炭湿改干可能。
　　6.焦炭价格：期货价格中枢在上移，短期回调是由于对徐州信心、上合峰会、获利回吐三方面因素导致的；今年焦炭期货价格定位可能在1900。
　　7.焦炭价格：目前焦炭单吨的利润为200元左右，现货价格仍有200的上涨空间。
　　详细内容
　　一、焦炭的供需格局与价格分析
　　1.焦炭的供需格局
　　Q:怎么看待钢材库存变动？
　　A:对于库存来说，市场是存在羊群效应的，一季度出现了钢材库存的猛涨，四月份后库存又快速跌下来，我们认为六、七月份钢厂的库存会有一个结构性的调整，库存可能会即有所增加，但也不会出现今年一、二月份的局面。
　　Q:怎么看未来焦炭、钢材的价格波动？
　　A:我们觉得六七月份不会发生颠覆性的变化。从影响来看，最大的问题在于徐州，钢材总需求不会有太大波动，但是开工会有变化，因此钢材价格会有所波动。钢铁、焦炭、煤矿的三者的关系在之后可能发生微妙的变化。国企受政策影响大，波动范围小，国家的调控力度越来越强，他们的变化也会小。煤矿是传统意义上的企业，思维方式也非常传统，因此煤矿的价格波动相对偏小。煤矿的价格就类似于一条基本线，焦炭的价格围绕着它涨涨跌跌。钢厂受资本、市场等面面的影响太多，钢厂跟资本的结合率越来越快，因此钢材的波动就非常频繁，可以以天来计，它完全是个市场化竞争的格局。焦炭现在开始受到资本的影响，但它有两端，它的原料端是不动的，市场端受到钢厂的影响，那它的价格无非是在一个范围内不断波动。
　　Q:怎么看未来焦炭的供需格局？
　　A:13-15年钢铁总的产量下降了1%，同期焦炭是平均每年下降5%-6%，煤炭则是下降了11%。煤矿通过去产能，16和17年发生了本质性变化，不会发生巨大的数量波动，它总平衡相对稳定，国家的限煤是大方向，是不能抵挡的，因此煤炭的供需关系是偏紧的。而焦化厂面对的大都是大的国有企业，处于相对弱势地位，焦化厂煤的库存不会像以前有25-30天左右，现在焦化厂的库存一般在十几天。从去产能来看，全国真正行政去产能的是煤矿，通过市场去产能的是焦化，大概去了5%左右的产能。钢厂主要是一刀切去地条钢，大钢厂的产能基本没受到太大影响，但去除的地条钢这块又不影响焦炭。焦炭未来两年会有新产能出来，也会有旧产能出去，旧产能去的速度和力度和速度比新产能出来的要大。未来钢铁的总需求和总产能基本没变，焦炭和钢铁价格的波动在未来会越来越剧烈和频繁。
　　Q:焦炭的现在的库存是怎么样的？
　　A:从环保来讲，有一句话叫“煤不见天，焦不落地”，整个产业链上的库存都会降低。原来社会库不包括钢厂加起来也过千万吨级别，现在的库存基本只存在港口，只有3百万吨左右。再加上钢厂焦炭库存的全封闭，钢厂的库存能力也变小。焦炭社会库存的压缩造成的影响就是价格的剧烈和频繁波动，因为钢厂一提产量，焦化厂的供应就跟不上，钢厂一减产量，焦化厂的焦炭就卖不了，将来的焦炭价格的特点就是涨跌快速，幅度越来越大，波动越来越像钢材。
　　Q:焦炭产能是否存在过剩问题？
　　A:目前不存在过剩问题。
　　在17年钢厂严重限产的情况下，焦化库存没有剧烈增加，到今年一季度钢厂限产进一步加剧后焦炭产能才出现了过剩，说明钢焦平衡仍是存在。而四月份邯郸等地区钢厂复产，虽然部分钢厂仍均有产炉停产、武安等地区被停产一段时间、山东一些焦化仅开产了70%左右的情况下，焦炭厂即使满负荷仍旧供应紧张，焦炭涨价，说明焦炭产能过剩的情况并没有出现。
　　随着钢厂进一步复产，而今年实际产低于去年，预计后续焦炭供应将更为紧张。
　　2.焦炭现货价格走势分析
　　Q:怎么看待目前焦炭价格的剧烈波动？
　　A:钢铁的生产是相对稳定的，高炉开了不会轻易停，因此对焦炭的刚需是存在的。焦炭可以限产，但不可以停产。当钢厂突然停产的时候，焦炭无法停产，在这种阶段焦炭就是非常弱势的，这种状况就加剧了价格波动和频率。
　　Q:山东地区焦炭的定价模式？焦化厂的议价权如何？
　　A:山东地区的价格一般由一些钢厂提出，焦化厂会给出意见。目前一些钢厂的心态发生变化，不再抵触价格的波动，对焦化厂的涨价要求较为宽容，焦化厂的议价权变大。因为江苏地区锁价，钢厂甚至会对部分焦化厂暗地涨价。
　　Q:现在单吨的利润大概在什么水平？
　　A:我们现在200多，剔除成本费用。
　　Q:现在200块钱基本上属于合理水平？
　　A:合理。我觉得焦炭现货价格还要涨，还有200块钱。这回已经涨了4轮，涨了350了。但我们压不住了，我们的想法是一次涨50，但100也根本压不住。我们当然都不愿意涨，现在是焦化厂压着不涨，不然早涨500块了。
　　Q:为什么大家都不愿意涨？
　　A:涨得快跌的快。我们这次涨得有点早，我当时认为再拖上半个月，把煤价打下来，不应该5月1号涨，应该是5月15号涨。
　　Q:现在是不是焦炭企业的协同比较难?
　　A:亏了自然就都限产了。
　　3.焦炭期货价格走势分析
　　Q:是指09现货端有降价风险？
　　A:现货绝没有降价的风险。它的风险在哪里呢？有一个最大的问题，风险控制让很多人失败。风险控制要求尽快平仓，现在焦炭剧烈波动，肯定会出现亏的时候，同样很快就会回来，但是有严格的止损点。今年上半年跌停那一次我挣得最多，跌停全部买进，因为不正常，是巨大的错误。资本的力量再强大也左右不了现货，这是真正的东西。
　　Q:焦炭是不是可以找机会做空？
　　A:我建议在这个点不要做空。做空要盘面到2150以上，再涨不害怕。现在2000没有做空的理由，有时候到一定程度以后要求必须平仓、止损。做空还是要了解到现货的一些动向后，该做空的时候坚决做空，因为这个东西变动太快。
　　Q:你觉得会议结束之后，焦炭还有提价的可能吗？
　　A:看徐州，徐州一旦有一个钢厂投产，坚决做多。
　　Q:全年还是看多的，觉得趋势往上？
　　A:焦炭的价格定位哪里？16年上半年价值定位在700块，认为焦炭涨到900就很高了。16年下半年涨到1500觉得很高，涨到2300也很高，然后一下子跌到1400。大家又开始觉得1500是合理的，跌破1400又起来，17年2、3月份跌到1290，我说买多就行了，不会再跌了。现在焦炭到底社会定价应该多少钱？大家的心态1900是合理的，钢厂、焦化厂认为1900合理，就是在1900开始波动。只要中国经济不发生根本性、颠覆性的变化，那么未来有可能会到。如果煤价不动，那么大家就会认为1900是合理的，因为利润到400多块钱对焦炭来讲是暴利，所以超过这个数大家增产，低于这个数减产。所以我觉得今年的期货价格定位在1900。
　　Q:这次焦炭回调是不是被钢材带下来？现货肯定还是要继续涨，这个回调有道理吗？
　　A:大家对徐州的信心、上合峰会、大家的获利回吐，这三方面叠加起来就会下跌了。这次获利回吐很厉害，抵消徐州的文件，从买多的人挣了很多钱，涨到2150，该反过来了，平衡一段时间。
　　焦炭还有一个规律，不知道对不对：如果说在高位维持一周，必然发生一次剧烈的变化。因为焦炭这个品种很有特点，在低位的时候，当时在1700左右的时候，我看了三天以后觉得确实撑不住了，因为没有力量再砸了，所以说那个时候就要反了。焦炭和钢材不一样，焦炭的问题在于现货焦炭参与很少，所以期货必须围绕现货来做。钢厂基本上都参与期货，所以现货和期货之间会有判断问题：钢厂都在做期货，期货盘面降了，他现货很有可能要调。但我们焦炭厂没有做期货的。做现货的，除了几个贸易做对冲以外没有人做。所以说我们做焦炭现货的不玩期货，焦炭期货就必须围绕现货做，相对比较独立，反而有机会。
　　二、行业停复产情况
　　Q:目前焦化厂的复产形式？
　　A:从环保政策的力度来看，徐州停产的焦化厂在未来很难重新开工，江苏省未来焦化的极限就是1000万吨左右。且江苏文件指向性略有不明，焦化复查难度极大。江苏地区（去年）10月底钢协交易书、6月份允许实现“四个化”的企业复产和要求钢厂焦炭50%外购以促进焦化厂独立关停的文件存在矛盾，且能完成四个化条件几乎没有可能。在徐州焦化肯定无法复产的情况下，27号江西又出台了环保签字问责制度，这又进一步加大了过审复产难度。在6月份上合峰会结束后，钢材复产，焦炭必然供应不足遭到哄抢。
　　Q:今年的焦炭限产情况？.
　　A: 总体来说，18年山东的整体生产限制将会更严格。一方面去年冬天全国很多地区焦炭实际限产并不多，全国焦炭实际限产仅10%左右。另一方面，去年部分地区的作假问题被发现。
　　Q:4月钢厂复产的形势？
　　A:一些钢厂因为自身原因停产，6月底将复产。其它钢厂状态保持。
　　Q:能够承受不限产的最大亏损是多少？
　　A:如果焦化厂净利润亏损200左右，便会倾向于限产。如焦炭价格不变，山西煤价跌至1500以下也必然大面积限产。
　　三、公司情况
　　Q:公司的生产模式是怎样的？
　　A:公司按产定销生产，维持供不应求状态。
　　Q:公司的定价模式？
　　A:与钢厂长协供货，价格随行就市。
　　Q:公司的库存情况？
　　A:目前煤的整体库存仍低于以往，但公司库仍高于市场水平，目前不准备继续提高。
　　即使库存已经降到极致，也没关系，5月份看到情况再恢复即可。
　　Q:公司焦煤的主要来源？
　　A:山西地区。
　　Q:焦煤价格情况？
　　A:我的价格和市场价不一致。
　　Q:现在焦煤库存处于中性偏高？
　　A:没有，整体库存偏少，现在13万吨煤，正常应该在16万吨。
　　Q:那如果价格涨了还可以再补一补？
　　A:不想补。因为我已经锁下了一部分，锁住利润了。
　　四、其它：焦炭、干熄焦等
　　（一）干熄焦
　　Q:干熄焦目前的形势如何？
　　A:首先，干熄焦比湿熄焦质量要好，也更环保，多数企业使用干熄焦后不会换回。
　　其次，从应产情况来看，至去年9月份，山西地区进行干熄焦生产的钢厂还很少，这与干熄焦对产炉与配套设施的要求较高有关。生产干熄焦单炉至少要有90吨以上的产能，大多数厂炉达不到要求。发出的电即使自用，上网、并网的问题也难以解决。且生产中每天产生的几千吨水，蒸汽难以排掉而要污水处理，该公司建设脱盐、脱硫、脱硝等系列环保设施耗资15个亿，远高于炉的价格。
　　最后，从未来形势来看。以徐州、山西做法为参考，2020年全国可能会强制要求全部改为干熄焦。如果冬天汾渭平原的pm2.5、氮氧化物等空气污染物继续超标，则会进一步加速这个过程。徐州影响再打也只能作用于局部，影响更大的是山西与陕西，如果这两省强制推行干熄焦，就会有大量企业自己退出。
　　（二）焦煤
　　Q:焦煤目前的主要形式？
　　A:低硫煤供应从去年四季度较为紧张，预计未来仍将紧张很长的一段时间，其它类型煤的供应在国家调控下较为平稳。
　　Q:焦煤的定价模式？
　　A:山东实行市场价，月度定价后有量价挂钩政策，充分利用可获取30-50的利润；山西实行随行就市。&
&&& 本文首发于微信公众号：大宗内参。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
（责任编辑：张洋 HN080）
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数据来源: 倚天财经
交易所品种合约 至
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交易品种 焦炭交易单位 100吨/手报价单位 元(人民币/吨)
最小变动价位 0.5元/吨涨跌停板幅度 上一交易日结算价的±8%合约交割月份 1---12月
交易时间 每周一至周五上午9:00－10:15 10:30-11：30 下午13:30－15:00 连续交易时间：21：00至23:30最后交易日 合约月份第10个交易日最后交割日 最后交易日后第2个交易日
交割品级 大连商品交易所焦炭交割质量标准最低交易保证金 投机买卖12.00%，套保买卖12.00%交易手续费 开平仓万分之0.6，短线开平仓万分之1.8
交割方式 实物交割交易代码 J上市交易所 大连商品交易所
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