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你的企业适合采用合伙人制吗?
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合伙人是公司主人或股东的一种组织形式。公司可以通过合伙人机制最大化地激发企业经营者及核心技术管理骨干的潜力，并使公司治理结构趋于稳定。
近年来，合伙人制被应用得十分广泛。比如，根据阿米巴原理，在内部创业领域实施本土化和个性化应用，推出合伙人计划。万科针对股权分散的股权结构，启动事业合伙人计划。而运作的，并非传统意义上的合伙制，其设计的合伙人制度成功割裂了股权与控制权之间的联系，使阿里巴巴最大程度上摆脱了资本的控制，从而加强了创始人及其经营团队的控制力。
虽然三家公司都采用了合伙人制度，但其目标、对象、模式、资金来源等都各有特点。
爱尔眼科合伙人制的目标是鼓励内部创业，对象是：公司总部、大区、省区的核心人才;新医院及其上级医院的核心人才;公司计划及未来拟引进的重要人才。爱尔眼科合伙人模式是按出资比例分配利润;达到设定的盈利水平后，由公司以公允价格收购合伙人持有的股权。资金来源于新医院的上级医院及总部的合伙人按投资进度分期出资，也有新医院的合伙人一次性出资到位。在业绩考核方面，公司对合伙人进行动态考核，包括其本职岗位的工作业绩及作为合伙人的尽责情况。也设立了良好的退出机制：在任职期间，正面或负面退出，均可转让，但需全体合伙人一致同意，且权益受让人仅限于普通合伙人及其同意的受让人。
万科采取合伙人制的目的是为了加强公司经营层控制力，对象是公司经营层。其模式是万科成立了深圳盈安财务顾问有限合伙企业，其中普通合伙人为深圳盈安财务顾问有限公司，有限合伙人为上海万丰资产公司和华能信托有限公司，这三家的实际控制人均为万科。盈安合伙在二级市场不断买进万科股票，目前已成为万科第二大股东。资金来源于员工的EP(经济利润)奖金;引入外部杠杆资金，放大资金效应。
事业合伙人制含有期权性质，事业合伙人签署《授权委托与承诺书》，将其在经济利润奖金集体奖金账户中的全部权益，委托给盈安合伙的一般合伙人进行投资管理，该部分集体奖金及衍生财产统一封闭管理，不兑付到具体的个人。万科的经济利润方案要求当年的经济利润递延三年才能发放。
阿里巴巴采取合伙人制的目标是维持创始人公司经营层控制力。合伙人制的对象是一个动态的实体，每年都会补充新成员。一般为高度认同公司文化、加入公司至少5年的特定人士，主要指资深高管。其模式是成立一个合伙人团体，拥有董事会成员的提名权，成功地分离了所有权和控制权，从而使得控制权不会因为股权的减少而落入他人手中。
适合合伙人制
合伙人制可以发挥人力资本的最大价值，但也并非所有企业都适合合伙人制，建议以下四种类型的企业可以考虑建立合伙人制度：
第一，知识型企业。这类企业需要不断创新，员工的责任心、投入度、创造性、协作性、学习力等要素是企业成败的重要因素。合伙人制度是协调资本与知识的关系的一种有效手段，合伙制企业或核心员工通过有限合伙企业对企业间接持股，使资本持有者和知识持有者之间突破了传统雇用和被雇用的关系，资本和知识共同参与企业剩余价值分割，从而产生合力效应，促进企业稳健发展。
第二，处于初创期或战略转型期的企业。初创期或战略转型期的企业，需要面对授权、风险、“背靠背”、自主创新、主动协同的管理问题，企业需要建立相适宜的激励体系，以匹配企业发展或转型时组织需要的管理行为的变化。合伙人制度的运用，能获得员工的坚定承诺、获得股东的强力支持，从而获得市场的信心与关注。
第三，控制权稳定的企业。合伙人制度的有效性，来源于原有股东与合伙人的利益一致。如果原有股权结构过于分散，难以达成一致行动，造成企业行动力和执行力的缺陷，即便引入新的合伙人，也不能解决问题，甚至可能引起更多纷争。上文提及的万科，虽股权结构高度分散，但经营层实际控制了万科。但曾经的“君万”之争，亦提醒经营层选择合伙人制来加强公司经营层控制力，确保万科经营层保持对万科发展的实际控制。
第四，轻资产型企业。轻资产企业是一种以价值为驱动的资本战略，通过建立良好的管理系统平台，集中于设计开发和市场推广，促进企业的生存和发展。最典型的轻资产型企业就是互联网企业，如阿里巴巴、小米等，其特点是自然资源、厂房和机器设备或者其他有形资产较少。这样的企业推行合伙人制度更易成功。究其原因，最关键是体现在合伙人的入股价格和股份收益上。较之重资产企业，轻资产企业的入股价格较低，而同样的新增利润，轻资产企业的每股收益会更高，所以，轻资产企业更易获得合伙人的认可与加入。
合伙要防股权分散
即便是符合上述条件的企业做合伙人制也未必成功，因为合伙人制度真正有效，还需要掌握其精髓：合伙人之间需要建立起契约精神。契约精神需要规范和落实，把未来可能预想到的情况设计出来，写在公司章程里，体现双方的权利与义务，使未来的变化有据可依。尤其是对于企业控制权，更要有明确的依据。关于合伙人之间出现控制权之争，给所有合伙人制公司敲响了警钟：
2013年11月，乾照光电成为最新一家无实际控制人的上市公司，究其原因是公司原三大创始合伙人、现上市公司三大股东邓电明、王维勇和王向武共同决定不再续签《一致行动协议》。由于三人的共同控制关系解除，乾照光电单个股东持有股份的比例均未超过公司总股本的30%。同时，公司任何股东均无法单独通过实际支配公司股份表决权决定公司董事会半数以上成员选任以及公司重大事项，导致乾照光电无实际控制人。这样的局面皆因最初公司的股权安排过于分散，未有一人能保持一定的控股地位。对于合伙制企业或有合伙制架构的公司来说，第一大股东的持股比例至少应保持在50%以上，且股权结构按照奇数原则安排，这样才能避免企业实际控制权发生变化，维持公司治理结构的基本稳定。
国有企业合伙人制尝试
十八届三中全会以来，混合所有制改革、员工持股成为热点。从实践来看，绿地集团借壳上市，在整个重组架构中，格林兰既作为有限合伙人，也作为一般合伙人，这种普通合伙人和有限合伙人层叠复制的合伙持股平台显得尤为突出。绿地管理层直接控制的格林兰投资作为普通合伙人，32个由绿地员工成立的小合伙企业作为有限合伙人，共同设立上海格林兰投资企业(有限合伙)，持重组后的上市公司28.83%的股权，既保证了公司控制权的稳定，又使绿地员工以公司合伙人的身份与公司风险与利益共担，形成资本所有者和劳动者利益共同体。
在绿地重组这一案例中，有限合伙的安排和运用是最大的亮点。事实上，合伙人制度可以作为国企混合所有制改革的路径之一，国企在具体操作中，应注意几点：一是股权结构的稳定性，一般以不改变已有控制权结构为前提。二是员工范围，应在尊重员工意愿的基础上，设定限制条件，以骨干为主。三是入股价格，建议基于资产审计评估通过市场公开进行。四是权益清晰，签订协议明确合伙人的权利与义务以及退出机制。
本文来源：网易财经综合
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博将资本徐希豪: 投资就是投人，伟大的投资都是熬出来的
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（原标题：博将资本徐希豪: 投资就是投人，伟大的投资都是熬出来的）
资本市场从来都不缺少故事。继2016上半年VR/AR、网红经济、人工智能等概念受到资本的青睐后， 2016年下半年及今年年初，风口又转向了共享单车。一面是创业者大声疾呼的&资本寒冬&，另一面确是共享单车等项目融资&热得发烫&。创投行业的冷热不均，折射出创业者和投资者对于项目价值判断的距离。究竟什么项目会得到投资者的青睐？投资者最看重创业者的哪些品质？带着这样的疑问，记者采访了曾参与韵达快递(002120)借壳上市、乐视手机、恒生电子(600570)、微翼航空等投资的博将资本合伙人、高级投资经理徐希豪。在他看来，投资就要投&唐僧&。
梦想和能力有关，但更关键的是成功的意愿
&投资就要投&唐僧&，不是开玩笑。&徐希豪笑着说，&关键是&唐僧&难找&。创始人的梦想、格局的大小决定了这个团队是否具有凝聚力。在徐希豪看来，投公司就是投人。作为创始人，一定要有大的梦想和为实现梦想坚定去执行的信念。梦想和能力有关，但更关键的是成功的意愿，有大梦想的人，基本上他和整个团队行为都会和梦想一致，进而具有强大的凝聚力。&唐僧的伟大在哪里呢？他没有武功，不会72变，但他用到西天取回真经的大梦想来让团队凝聚在一起的。他靠的就是一种伟大的梦想和坚定的信念克服万难。&
唐僧&排除万难的坚定信念&是创业者最需要的。有了信念就能坚持。企业在发展过程中，会遇到很多困难。坚持就意味着不能给自己留后路，要破釜沉舟。&很多创业者创业不成功，是因为他有退路，所以当我发现创业者有退路的时候，是非常可怕的事情。&说到这，徐希豪举了58同城的例子：58同城的成功，靠的就是姚劲波身上的那股一般人没有的坚持和韧性。在58同城没有在纳斯达克上市之前，他发现他融到的钱在公司扩张的过程中慢慢烧光了。这时，他意识到公司的模式有问题，马上调整，进行裁员，并抵押自己的房产投入公司，精耕细作，直至成功。&创业本身就是九死一生的事情，创业者在成功的道路上都会遇到困难，你不能遇到困难就像猪八戒一样嚷嚷着回高老庄，要像项羽一样，把船烧掉，背水一战。&徐希豪说道。
博将资本只投向可能成为行业第一或某个细分领域第一，并为社会真正创造价值的公司
徐希豪说，&唐僧西天取经，不论是行业还是领域都是只此一家，而且做的是福泽社会、利他利己的事，其它人没有做，这样的项目正是博将资本寻找的。世界上最高的山峰是哪一座？基本每个人都知道。如果问第二高的山峰呢？估计就没有几个人知道了。投资也是如此。为什么博将资本只投有潜力成为行业的NO1或ONLY1的项目，是因为领头的公司市场优势会越来越明显，资源和资本会越来越集中，马太效应和长尾理论会为企业带来长期和持续的高速发展。未来一个行业里只有前三名，而第一名基本上可以占领一半的市场。第一名的市场价值和估值会是第二名的十倍。珠穆朗玛峰效应非常明显。&
徐希豪认为，未来可能成为行业第一或者是某个细分领域第一的项目是最受投资者追捧的，特别是对于一些to C的项目，行业第一就意味着标杆，意味着通过市场优势建立起来的市场壁垒。这类项目背后的商业逻辑很深刻，就是借助资本的力量，快速的让公司发展，培养用户的消费习惯。滴滴、快车的补贴大战就是为了争夺市场占有率第一。&如果一个项目不能快速的发展，不能打造极致的用户体验，赶不上第一梯队，那么这个项目可能已经被市场边缘化了。&
徐希豪眼里的行业第一，不仅指的是体量或者规模最大，更是指在某一细分领域有独到之处，&比如在人工智能领域，你能不能在语音的入口做到最顶级；或者在视觉解决方案领域你能在低功耗的嵌入式领域做到最极致。或者你能在人体感知、多人体跟踪识别做到最领先等等。资本就是喜欢投名列&第一&的项目，同时，这种项目也会得到更高的估值&。
&&&&不能碰的&三条红线&和最看好的&四大产业&
徐希豪认为，投资有三条不能碰的&红线&：一是与国家的产业政策相背离的产业。比如说国家在去产能背景下一些产能过剩的、高污染的企业不能碰，哪怕有再好的利润空间；二是，团队的创始人诚信有问题的不能投。诚信是一切的根本，没有诚信的人，一定没有市场。诚信问题是一条不可逾越的红线；三是唯利是图的创业者也不能投。不论是产业，还是项目，利他才能更好地利己。一个没有大格局和大胸怀的创业者，是不可能真正为社会服务或者能改变社会的。
谈及目前最好看的产业，徐希豪认为消费升级、人工智能、文娱、养老这四个产业的发展前景都十分广阔，很多资本都已经在这几个领域提前布局，抢占赛道。
对于消费升级，徐希豪认为随着中国经济的发展，未来在中国会出现全球最大的中产阶级人群。这个群体由于消费的观念、理念以及认识的变化，会追求更高品质的生活，而这就涉及到了一个巨大的产业，中国未来的经济发展很大一部分要靠这种产业升级来完成。他指了指桌子上的保温杯，&保温三个小时的也是保温杯，但如果有一种杯子，你通过杯盖就可以看到水温是多少度，你就不会靠嘴唇去测试温度；又或者我可以做到恒温时间保持的长久，比如说可以实现保温48小时，并且保持水温在10度的偏差范围之内。这就是消费升级的一个特征，未来一定有大量的这样的需求。好的公司一定是去创造需求的。
对于人工智能领域，很多投资机构和投资人过于高估近两年的发展预期，同时，又低估未来十年可能对社会的巨大改变。徐希豪坚定人工智能会改变我们的生活，但这个过程是螺旋式上升和波动式前进的。&未来的人工智能，它是无处不在的&。对此，他认为，投资者一定要坚定、抱有耐心，创业者也是如此。
养老产业是一个投资周期会很长，然后见效很慢的一个行业，但在中国老龄化人口到来之际，这个产业的市场规模难以估量，十分诱人。
&文娱产业已经是可以目测的大市场，但我们太需要有真正文化底蕴的项目和产品。&徐希豪说道。
&未来的5到10年，所有人都会感受到世界在前所未有的变化，用狄更斯的一段话来形容，这是最好的时代，这也是最坏的时代。前者是对于拥抱变化的人来说，后者是恐惧变化的人而言。资本做的就是货币选票，我们的资本会给那些真正能为社会创造价值的新事物和新形态上，助力全球优秀的创业者，一起给中国注入新经济的能量&，徐希豪最后总结道。
(原标题：博将资本徐希豪: 投资就是投人，伟大的投资都是熬出来的)
本文来源：黔讯网
责任编辑：王晓易_NE0011
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