中信建投等券商寻求杠杆交易新渠道：股票收益互换|收益|中信建投|中信证券_新浪财经_新浪网
　　股票收益互换是无需开中登(证券)账户，如果客户资金是募集而来，然后再在体外建立结算体系，那么一条场外配资活动的链条则又可能通过这个渠道而重生。
　　本报记者 李维
　　实习记者 姜诗蔷 赵丹 北京报道
　　面对A股融资盘结构所迎来的调整，部分券商正在通过场外业务为大资金客户提供差异化的杠杆投资需求。
　　11月13日，沪深两市交易所修改两融业务细则，将买入融资保证金的最低比例由50%上调至全额，监管层对此调整的解释为“新规只是规范了新增融资交易的杠杆率，以防杠杆率过高对市场带来的系统性风险和对投资者的损失”。
　　而A股的“降杠杆”并不止于两融业务和前期的场外配资清理，据21世纪经济报道记者独家了解到，8月份重修的《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》(下称资管细则)拟将投向权益类资产的分级资管计划的杠杆上线也被限定为1：1，而通过设立资管计划来扩大杠杆倍数的通道也受到一定掣肘。
　　一边是两融、资管等杠杆业务的监管受限，而另一边中信建投证券等大型券商则在积极推广股票收益互换业务，该类业务和当下受限的两融、资管相比，其参与门槛较高，但在融资交易等方面具有更强的灵活性，并有望成为下阶段杠杆交易的新渠道。
　　收益互换“卷土重来”
　　在两融、资管及场外配资全面遭到监管掣肘之下，部分券商的股票收益互换等场外业务却迎来了新的发展机遇。
　　21世纪经济报道了解到，包括中信建投在内的部分券商在机构间日前在大力推广股票收益互换业务，该业务通常指客户与券商就指定股票的收益进行约定互换的一项衍生工具，而针对该类业务的试点，最早出现于2013年初。
　　在操作中，券商客户将资金存入保证金账户，而券商则以自营账户买入客户指定的股票，并在到期时实现收益互换，进而变相实现券商为客户提供场外融资的功能。
　　而在场外配资已基本得到清理之下，部分券商正在将股票收益互换业务视为此前的场外配资活动的新替代品。
　　“其实收益互换在交易结构上，与之前的场外配资有点像。”西北一家券商场外市场部人士称，“场外配资是客户把钱存入保证金账户然后换交易仓位，但实际上账户所有权仍是配资公司的，但在收益互换业务里，账户则是券商自营的。”
　　例如中信建投证券在一份推广材料中就曾提到，“场外配资被查？找不到杠杆？股票收益互换业务为您提供支点”等宣传语句。
　　在业内人士看来，场外配资、资管以及两融等零售端杠杆工具不断受限之下，股票收益互换或为机构端的杠杆交易提供新的可能。
　　“这个业务属于场外衍生品，理论上不需要开立证券账户，相当于将买入仓位寄营到券商的自营盘中。”前述场外市场部人士称，“这类业务在配资、资管等杠杆不断降低的情况下，对机构客户比较有意义。”
　　但与场外配资不同的是，股票收益互换的风控要求，下单操作需由券商交易团队完成，而在此前的场外配资活动中，配资公司则将交易软件生成的子账户额度交予客户使用。
　　另一方面，股票收益互换业务的准入门槛也相对较高，通常在1000万到3000万左右。例如中信建投证券提出的起始交易金额须不少于1000万元，杠杆比例最高可达1：2，而交易方式可通过电子终端或电话委托的方式提出交易申请。
　　机构“再互换”隐匿风险
　　除中信建投证券外，(600030.SH)也在推广该业务，由于需券商自营盘“代持”，其收益互换无法让客户买入中信证券的股票。
　　“中信互换业务里，ST的股票不能卖，因为互换需要对接自营盘，所以也无法买入中信证券的股票。”一位接近中信证券人士称，“杠杆和额度也要看客户的资质，目前杠杆主要在1：2到1：3，如果是做标准化债券投资，那么杠杆可能还有空间。”
　　此外，股票收益互换还可变相开展定增配资等业务。“定增理论上是可以的，但我们并不需要做这块，中信方面给的条件是定增需要‘一事一议’。”前述接近中信证券人士称。
　　在分析人士看来，在市场整体杠杆得到控制的情况下，允许证券期货经营机构通过场外业务适当扩大局部杠杆，有利于提高市场活力。
　　“在零售端杠杆受到打击的情况下，应该适当的鼓励券商通过衍生品业务提高局部杠杆。” 北京一家中型券商非银金融研究员认为，“让市场中具有风险识别和承受能力的投资者，有条件进行更高比例的杠杆投资，对提高市场活跃度是有益的。”
　　但也有业内人士认为，由于部分收益互换业务并不需要开立证券账户，在衍生品备案机制不成熟的环境下容易诱发内幕交易等违规行为。
　　此外，一旦有机构客户通过该业务开展场外“再互换”，有可能加剧风险链条的传递与扩散。
　　“过去场外配资是把证券账户拆分成了虚拟账户，而在收益互换模式下，券商的自营盘成为了客户买卖股票的通道，如果风控不到位，可能会诱发道德风险。”前述场外市场部人士认为，“做互换是无需开中登的(证券)账户的，如果客户资金是募集而来，然后再在体外建立结算体系，那么一条场外配资活动的链条则又可能通过这个渠道而重生。”朋友们不少都在炒股，可是我感觉风险太大不敢去，还有什么其它的理财渠道_百度知道
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你可能喜欢为什么十人炒股九人亏，炒股就真的这么亏吗？
在股市里一直流传这么一句话：七赔二平一赚。尤其在中国股市能赚钱的绝对不超过5%，其实本身炒股就是一种投资行为，而很多股民炒股也是一种投机行为，很多人认为炒股赚钱快，动动手就能有高额的收益，可是理想很丰满，显示却很骨感。要知道世界上的财富分配都是遵循二八法则。百分之二十的人分享着百分之八十的蛋糕，剩下的百分之八十争抢那百分之二十的蛋糕。依据这个法则，我觉得也就不难理解十人炒股九人亏了。
一、十人炒股九人亏的原因有哪些呢？
俗话说知病求源，遇到问题大家总爱先搞明白一个为什么抛开投资本身就存在的风险因素，我们主要从股民本身（散户）出发说说存在的原因有哪些：
1. 股民金融知识不全面
很多人完全将股票投资寄托在运气上，股票走势虽然很难把控，但是很多基本的股市的数据，涨跌停啊，公司财报啊，市盈率啊等等这些基础专业知识，还是很能帮助散户投资判断的，要是一味盲投很容易导致投资失败。
2. 信息体系不对称
我们国家的股市发展才二十多年，制度还不够完善，上市准入和退市机制不成熟。给了很多公司可乘之机。其实真正股市能赚钱是因为企业受益好了，股民才跟着赚钱，然后在现在的股市中，很多公司其实真正没有盈利，只是包装的比较好而已，还有就是在中国即使是上市公司，他们很多内部信息也是不对外公布的或者只是向征性的对外公布而已，然后这些不对外公布的信息其实才是他们股价应该的真实水平。最后的信息不对称就是中国的股市其实还是政策导向型的，政府的作用很大，所以对于普通股民来说他们了解到国家政策的渠道和速度是根本没有那少数人快，或者根本就是那些人带有自身目的性的解读后才知晓的。而那个时候，可能就是他们诱导你接盘的时候了。
3.羊群效应
每个炒股的股民都想赚钱却又害怕亏钱，但是自身能力水平和知识水平有限，所以会寄希望给一些预测专家。专家大致分为这几类，说实话的，乱鼓动的，还有很多有就是冒充专家的人。炒股的人喜欢讨吉利，专家要是说些股民喜欢听的话，大家很容易上套的。
4.不及时止损
散户大多是投资心理很重，太过于追求利益最大化，总想着今天买明天就涨停，而且容易频繁的买进卖出，如果股票涨了，他们会比较贪婪，舍不得卖出，而股票大幅下跌了，他们也不会设置止损，任由亏损越来越大。
二．如何理性炒股增加盈收率？
1. 学会及时了解相关政策信息
中国的A股分为两种，一种叫资金市，一种叫政策市。国家出什么政策，对应的板块和概念就会随之大涨，这叫“政策市”；市场主力资金运作哪个板块个股，哪个板块个股大涨，这就是“资金市”。 只要懂得跟随这两个原则，炒股就能赚到钱。其实就是知道国家政策，在这个信息时代，只要随便翻一翻市场评论，当前政策扶持什么板块、市场热点在哪些题材、正在热炒的是哪些概念，就能一目了然了。 没有无缘无故的涨，也没有无缘无故的跌，很多朋友买股票都是看这个股的走势如何，但是走势仅仅是一种外在的体现，我们需要知道的是他为什么涨，为什么跌。
2. 学会理性分析
所谓理性分析，其实就是了解国家政策的发展方向长远分析，举几个例子：当我看见某环保涨停板，立即就想到是国家治理雾霾的消息刺激，看见招商证券涨停板，马上明白是暂停IPO带来的利好，后来国家设立“上海自贸区”我马上知道这是国家战略，行情力度绝对可以期待，我向朋友们推荐了上海物贸，浦东金桥，后来都收获满满的涨停板，当国家设立“东海识别区”的时候，我第一时间告诉朋友，密切关注航天长峰，中国卫星等几只军工股票，后来都涨停了。看到这里大家应该明白，我能赚钱，是因为我能及时抓住新闻，并且有较高的敏感度，这都是因为我们长时间的了解和研究国家政策对股市的影响。
3. 普及基础金融知识
懂得相应的金融知识特别是股票常识这个应该不难懂，比如基本的股市的数据，涨跌停啊，公司财报啊，市盈率啊等等，相信这些看都加应该都没有太大问题，但是通过这些数据提取对自己有用的信息，能够准确的判断未来的走势。
4. 借助适当工具
一些软件有强大而复杂的数据分析，比人分析的要精准，而且现在的软件带有“一键看涨停”“买卖提示”等功能。有时候新手不会分析，不会找涨势旺盛的股，那用软件看提示就可以。那稍微有点经验的朋友，借助软件就可以更精准了。
5. 调整良好的心态
有句老话叫心态决定命运，在股市上有良好的心态也十分重要。在注重策略执行的基础上，要了解自己的风险承受能力如何，毕竟炒股本身就是高风险投资，理性分析，不要过于计较短期得失，以拥有一个稳定的长期收益为目的出发才是最明智的。
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