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上市即破发的中国互联网公司，如何走出价值低估阴影
深响此前在《》当中回答了一个问题——如果今年不上市，会有什么后果？后来有读者留言提出另外一个问题——如果今年上了市，会有什么后果？我们没有预言超能力，但读史可以知兴替，为此翻出了早已落灰的旧资料，在2000年那波上市潮中选择网易作为一个典型案例，尽可能地还原一家在互联网泡沫时期上市并破发的公司如何走出价值低估的阴影。本文约4000字，不构成任何投资建议，以下为要点：· 18年前的中国互联网行业发生了些什么？· 网易如何从上市破发的阴影中走出来且闷声发财？· 如何界定互联网公司的价值与价格？作者 | 亚澜大家都说今年香港的锣不够敲了，美国的钟也不够敲了。在刚刚过去的20天里，交易所人声鼎沸，小米、猎聘、优信、映客、51信用卡、齐家网、指尖跃动等公司纷纷上市。但市场却陷入了一种心照不宣的诡异氛围里——这个时点的IPO似乎并不意味着“功成名就”，关于上市的报道也多加上了“流血”“逃亡”等字眼。猎聘破发、小米破发、优信二手车破发、齐家网破发……一二级资本市场哀鸿遍野，互联网泡沫论甚嚣尘上。“其实我也知道泡沫正在破灭，但怎么能不上呢？硬着头皮也要上。”这句18年前新浪时任CEO王志东的话放到今天来读或许更有感慨。历史总是惊人的相似，“前人”中华网1999年7月上市时，超额十多倍认购、招股价20美元、开盘即升至60美元、当天涨幅超过200％。2000年2月，中华网市值一度超过50亿美元。但不到半年时间，市场风变，纳斯达克指数到达5048.62点顶峰后开始雪崩，投资者、基金和机构纷纷开始清盘。2000年的互联网IPO变得异常残酷：新浪一度跌破发行价，搜狐一路从13美元跌到次年10月的0.8美元，而网易则是上市即破发，曾连续9个月跌破1美元，一年内市值蒸发了90%，2002年被停牌。而在之后18年的发展中，各自命途更加迥异，截至目前，新浪市值60亿美元，搜狐市值13亿美元，网易市值344亿美元。因此，我们选取网易作为研究范本，试图厘清，在那波泡沫期上市浪潮中，网易如何“逆袭”成功，对于今日诸多破发的公司又有何借鉴意义。毕竟，若从日最低价0.51美元起算，网易的股价累计涨幅已经超过了2000倍，丁磊非常自信地说：“在过去的20年里，每年的资本回报率都超过20%。在中国只有两家，一家是茅台，另一家是网易。”熬过寒冬，找到现金牛尽管如今大家都在诟病这一时期的IPO大多数是无奈之举，但不可否认的是，在一级市场钱荒的大背景下，IPO确实是一个过冬的好办法——当年新浪上市共集资约6800万美元，网易屯了6000万美元，搜狐屯了9000万美元，这些钱对于他们来说意义非凡。日，网易登陆纳斯达克。破发之后，股价一路下跌。在2001年的第二季度，因财务问题，遭遇停牌。彼时网易的股价最低不过0.64美元。丁磊事后回忆说：“2001年初最迫切的愿望就是想把网易卖掉，但没人敢买。到了9月，想卖也卖不掉了。”& 网易年走势（前复权）在股价极低的2001年，网易做了一件非常正确的事情——找到门户以外的新增长动力。Sony和EA公司开发出的图形网游让丁磊捕捉到商机，并以30万美元收购广州天夏，以这家公司研发团队为核心开发了中国网游代表作《大话西游》系列。那年丁磊30岁，生日那天，他开完充满坏消息的董事会后，和还未创立今日资本的徐新在香港竹园海鲜餐厅吃饭。他说了两个梦想：“一，我要做中国最好的网络游戏公司；二，我要帮股东赚到钱。”这样的认识在那个时点救了网易：赚到钱才是硬道理。于是丁磊率先转型进入SP领域，从门户广告的阴影中走出，无线增值服务为网易带来了喘息的机会，丁磊又借此大举开拓网游业务。2002年之前，网易的游戏收入为0，2002年，游戏收入约3500万元，如今已是上百亿。靠邮箱和无线增值业务作为基本盘，在这个基础之上发展游戏，网易从此走上快车道。2003年开始，网易股价在纳斯达克节节攀升，并助推丁磊成为福布斯和胡润两大富豪榜的中国首富。反观今年上市的互联网公司，绝大多数处于亏损状态，有的还是巨额亏损。如果以资管新规2020年底的截止日期做参考，预计到2020年大环境都不会有太大改观。二级市场的资金比一级市场更难琢磨，谁也不能保证市场的足够耐心去容忍一家上市公司的连年亏损，找寻业务现金牛进行自我造血显得格外重要。网易近十年股价变化不追风口，但看准了就要“激进”其实企业“花钱”，无非是两大方向：做业务，做投资。但同为花钱，结果却往往截然不同。同处“寒冬”，网易用SP和游戏探索出了一条门户盈利的新路径。但同时期的中华网，一是没有找到赖以生存的新增长点，二是“花钱”的时候没有规划，自己给自己添了很多乱。收购、分拆，“有了钱就可以占得先机，通过收购和新的投资来弥补不足”是其一贯思维。这些最终导致了一个令人惋惜的结局。可见，在资本大环境低迷，粮草本就不够的时间点，选择什么样的业务进行投入更是一门艺术。先观望再跟进、先聚焦再跟进或许是更好的选择。网易历史上有好几次赶晚集成大事的例子，比如手游，比如游戏之外的第二大增长点电商。2013年左右，PC游戏的开发者们开始陷入移动端转型的恐慌。网易最早进军手游是在2011年推出自己的第一款智能手机端游戏《翻书大作战》。当时，手游对国内所有大玩家都是新事物，网易在行业里并无任何亮点可言。当时网易内部对于其能否抓住手游风口颇具争议。有人认为丁磊慢热，不爱追风口，恐怕要错过这次浪潮；也有人认为，端游上《炉石传说》的成功为丁磊赢下了时间，网易就算赶晚集，也能有所收获。丁磊看似慢热，但在自己认准的事情上面却是相当强势，一旦观望完毕，确认业务地位之后，丁磊会变得相当“激进”。据腾讯深网，2014年，丁磊以投资人心态拍下成立50个手游团队的预算，同时启动70个手游项目的研发，每个项目2000万预算。整个2014年，网易还从社会招聘员工1200人，这是过去五年网易社招人数的总和。最终2014年，网易重点打造的精品手游《乱斗西游》证明了丁磊对于手游业务价值的判断。2014年底，《乱斗西游》在苹果渠道上线，获得苹果中国区精品游戏奖，MOBA+RPG设置扩大了产品辐射市场，吸引了不同类型的玩家，助推产品月流水过1.5亿，冲上App Store畅销榜第二。2013年-2014这两年对网易十分重要，这是不断试错的过程。在丁磊亲自操盘训练下，网易游戏的各个团队变得很勇猛，只要题材优质，就能将最终产品做到平均水准以上。到了2015年网易运营的手游超过了80款。其中《梦幻西游》手游版令网易游戏冲上巅峰。也就是从自2015年开始，网易的各项财务指标突飞猛进，营收从2015年Q1的6.27亿美元，一路攀升至2017年Q1的19.8亿美元，近乎翻了两番。《大话西游》、《倩女幽魂》、《大唐无双》在内的众多手游新品，在发布首月都能进入苹果畅销榜单的TOP50甚至TOP30。2016年年底，二次元游戏《阴阳师》大获成功。资本市场的反应也非常灵敏，在2015年初，网易的股价尚徘徊在100美元上下，到了2017年6月，网易股价同样翻了两番有余。手游是网易典型的找准时机、抓住风口、全力投入、一举制胜的例子。而网易在电商这个风口的表现也是先观望，再跟进，一旦跟进就会特别敢做。2016年4月，网易严选上线，这个时间点，其他电商同行早已快速发展很多年，势力稳固。丁磊特别擅长在其他人完成用户教育之后，找到行业痛点再一举攻下，电商快速发展背后也隐藏的诸如品质把控、库存与供应链管理等问题，都成为了严选发展的机会。网易2017年年报显示，电商业务净收入为116.70亿元人民币，已经成为了游戏之后的新增长引擎。丁磊谈严选但并非所有风口的值得追逐。丁磊近日在接受吴晓波采访时有一段透露了他对于风口的看法：“其实，好多都是一阵妖风。”丁磊以共享单车举例，指出好多风口“网易一早就看出，不能去追赶”。风口终会过去，时髦的东西不会一直时髦。也许是在这样的思维下，网易在投资方面也显得非常谨慎，以至于给人一种“吝啬”的错觉。在采访中，丁磊也坦言“很多生意没有看起来那么美好”，他更愿意投资在一些更为专注、熟悉的领域。。在他看来，投资并不一定要去形成一个“系”，互联网的产业链总体而言较短，系内公司往往很难形成协同效应。股市短视，但最终还是回归价值18年来风口起起落落，互联网风云变幻，曾经风光上市的公司也不乏惨淡退市的。如今的竞争格局比起多年前，只会更残酷。BAT激战，各自“拉帮结派”构筑护城河；TMD新晋新贵，年轻人不断挑战旧秩序，头条最为明显，美团滴滴则相互擦枪走火；还有其他“小”公司，独角兽，有的站队、有的努力保持独立，有的继续造风，有的埋头苦干。网易属于一个很神奇的存在，它不是平台公司，但是巨头吃不掉，新贵打不倒。这就给广大的，希望拥有独立意志的公司以生存样板——与BAT共存，不被收购，在互联网世界里找到属于自己的那一极。投行人士告诉深响：“资本市场对于一家公司的估值其实很简单，一是盈利能力，二是想象空间。”回到网易业务板块，其游戏业务的盈利能力毋庸置疑，但网易市值拉升更大的机会点显然在想象空间上。吴晓波的节目中，丁磊谈网易的核心能力我们采用“消失”的办法去定位公司，如果腾讯突然间消失了，可能人们会生活不能自理；如果360突然消失了，人民会怀念周鸿祎；如果网易突然消失了呢？市场也许不会完全打乱，但会倍感遗憾，因为互联网将失去一种有品格的腔调。事实上，几乎网易旗下的每款产品，市场上都有类似的替代品。但通过网易严选、网易云音乐、网易味央等产品传达出的这种品味和质量感建立了一种品牌认知——改变互联网“屌丝气息”，让人觉得使用其产品等于消费升级，等于有思考、有态度。比如电商，网易在零售上的布局，其实比京东、淘宝走的更扎实。它所触动的人群是那种讲究品质但可以不在乎是不是名牌的人，久而久之，人们对于产品的信赖会转换成对于平台的粘性。有报道指出，丁磊追求基业长青，网易公司的整体基业事实上都建立在“更长久和一般性的假设之上”，既不依赖智能手机红利、技术红利，也不依赖人口红利，网易产品的落脚点在于对产品本质的回归，即产品体验和每个用户的商业价值上。这就是不少分析人眼中网易的生存之道，想象空间所在，也是其对中国互联网行业最大的价值所在。股票价格正是监测价值的直观手段，虽然短期会上下波动、高估低估，但长期来看，价值仍是核心，网易稳步上升的股价也一定程度上印证了这一点。投资人徐新曾表达过网易上市其实当时不是“好时机”。“股市很短视，三个季度不好，就变成垃圾股。如果团队没有准备好，就把自己放在风口浪尖，不太好。”&虽然还无法准确界定，如今这一大批极速奔跑着去敲钟的公司是否“准备好了”、是否赶上了“好时机”，但既然已经上市了，既来之，则安之。接下来就是打磨业务，韬光养晦，必须让公司本身的价值提升并创造想象空间，学会并做到不折腾，“正确”地激进找到盈利点，尽量把前几年一级市场资本加速催化产生的副作用消减到最低。——这或许也是这些扎堆上市企业，应该从网易如何走出18年前上市破发阴影中思考并汲取的。
*文章为作者独立观点，不代表虎嗅网立场
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时间: 10:46
来源:理财周刊
作者:金策师
小米集团（01810.HK）正式在港交所主板挂牌，成为港股市场首家执行&同股不同权&机制的上市公司。虽然已经按照询价下限进行定价，但上市首日小米以16.80港元收盘，跌破了17港元的发行价。
7月6日，港股收市后，根据辉立的暗盘交易平台显示，小米暗盘收报16.1港元，较招股价跌5.9%。根据同一日小米公布的配售结果，每股定价17港元，位于招股区间17-22港元的下限，认购一手（200股）的中签率为100%。小米散户认购10.35亿股，共有约11万投资者参与，超额认购约9.5倍，无实施强制重新分配。
小米计划此次IPO融资370亿港元，按17港元发售价计算，估计可净筹资239.75亿港元。根据招股书，募集资金30%将用于核心产品研发、30%用于强化IoT及互联网服务、30%用于全球扩张、10%用于营运资金。
小米IPO的7家基石投资者为高通、中国移动、顺丰、中投中财、国开装备、保利、招商局，其合共认购占已发行发售股份约11.58%。此外，小米还获得李嘉诚3000万美元、马云、马化腾数千万及上亿美元不等的认购，金融大鳄索罗斯支持的基金也参与了认购。
笑对起伏，上市就是成功
面对风云变幻的资本市场，雷军的心态并没有受到估值波动的影响。
上市后雷军接受媒体采访时称，过去一个星期焦虑的是万一跌得很难看，怎么见人。小米过去8年有起有落，但特别顺。这次IPO从低点开始，未必不是好事。最重要的是调整心态，把公司做好。
作为香港&同股不同权&改革后上市的第一股，小米IPO应该说具有极为特殊的意义。对于港交所来说，小米的表现影响着后续各科技类公司赴港上市的表现，而此次小米上市港交所也作出了一系列新尝试。
进入6月以来，香港资本市场迎来了前所未有的资本盛宴。过去十多天，美团点评、同程艺龙、找钢网、映客互娱、宝宝树、沪江教育等互联网企业纷纷在港交所递交招股书。这是继2000 年左右，百度、腾讯、搜狐、网易等上市，2010 年前后阿里、京东等电商上市之后，国内互联网公司的第三次上市潮。
然而，赴港上市之路并非坦途。今年以来港股市场共发行了近百只新股，其中超70只目前已破发，占比超过72%。&新经济五剑客&中，除腾讯系的阅文集团外，众安在线、易鑫集团、雷蛇和平安好医生均破发；其中众安在线市值缩水近半；易鑫集团股跌去60%。
而当前，中美贸易、美联储加息、人民币汇率波动等因素影响，全球资本市场均出现不同程度的下跌。专家分析，小米此次在港上市的表现，对于未来互联网企业的上市会带来一定的影响。
新闻背景：小米八年上市之路
1969年出生于湖北仙桃的雷军，三十岁就已经在投资圈内小有成就。雷军曾在多个场合说过，小米是他最后一次创业。从2010年创办至今，雷军曾多次表示过小米不考虑上市，然而从去年开始，却又加快了IPO的步伐。这又是怎么回事呢？接下来我们就来回顾一下小米和雷军这跌宕起伏的八年之路。
雷军有一句名言： &只要站在风口上，猪都能飞起来&。日，从一碗小米粥开始， 41岁的雷军站在了风口上，开始了&小米+步枪&的创业之旅。
2011年，小米手机正式亮相，2011年销售30万台，万台，万台，万台。从2010年到2014年，小米共完成9轮融资，投资方众多，包括晨兴创投、启明创投、IDG资本、淡马锡、DST、GIC、厚朴投资和云锋基金等数十家VC/PE机构。从2010年的2.5亿美元开始，几乎每年成倍上涨；到2014年E轮融资，小米已估值450亿美元，翻了180倍。
小米真的这么值钱吗？面对争议，当时的雷军对福布斯记者说：四年里唯一的错误是把小米少估了一个零。但他没有想到，之后的两年，小米遭遇了滑铁卢，手机出货量持续滑落，从第一落到第五。随后两年，&补课&成了雷布斯的高频词。雷军直接抓供应链，小米之家回归线下，发力国际化。仅仅两年时间，小米实现逆转，2017年10月提前实现了营收过千亿的年度目标。一贯低调的雷军却放出话来：&世界上没有一家手机销量下滑后能成功逆转，除了小米&。
面对媒体关于IPO的多次询问，雷军数次表示&小米不缺钱&、&小米不急&、&小米账上还有100亿现金流&。2016年，雷军信誓旦旦地说小米5年内不上市，后来又将这一时间推迟到2025年。2017年，雷布斯开始松口：&我觉得我们会到业务比较舒服的时候再IPO。&
就在当年，全球智能手机出现首次衰退，中国智能手机市场下跌4%，2018年1月，这个下滑幅度甚至达到16.6%，而之后的下滑速度或许将加剧。同时，小米还面临着国内中高端市场难以突破、其海外第一大市场印度用亏损冲量等潜在的业务风险。面对手机市场可能看到的天花板，雷军开始强化小米的互联网基因。目前，小米默默打造的&铁人三项&已初现规模，移动电源、小米手环、扫地机器人、平衡车，小米涉猎的领域越来越广，已成为诸多行业的&鲶鱼&。对于雷军来说，小米提速上市，也许是最合适的选择。
就在不久前，雷军高调承诺：小米硬件业务综合净利润永生永世不超过5%，超出部分将全部返还用户。有人说雷军营销，也有人说他厚道。即便面对千亿美金的估值，雷军和他的小米也一直备受争议。递交招股书的这一天，雷军发了一封公开信，厚道的人运气不会太差，我们的征途是星辰大海。请和我们一起，永远相信美好的事情即将发生。
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小米今天上市会破发？后面一帮小弟怎么办？
来源:东方财富网
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　　7月6日，香港首只同股不同权的新股小米公布中签结果，IPO价格定在每股17港元，净筹资239.75亿港元。
　　7月9日，小米将正式登陆港交所，当天上午小米董事长及CEO雷军将主持敲钟仪式并发表致辞，但现在市场开始担心，小米是不是会尴尬破发。
　　超额认购约9.5倍
　　小米集团在港交所公告称，将香港IPO价格定在每股17港元，净筹资239.75亿港元。
　　香港发售股份共收到10.35亿股有效认购申请，相当于香港公开发售初步可供认购香港发售股份总数1.09亿股的约9.5倍。
　　国际发售初步提呈的发售股份获轻微超额认购。分配给国际发售承配人的发售股份最终数目为23.98股发售股份，相当于全球发售初步可供认购发售股份总数约110%。
　　另外，小米集团公布7位基石投资者持股情况，其中，国开装备产业投资基金认购3047万股发售股份、天海投资有限公司认购1385万股发售股份、中国移动国际控股有限公司认购4616万股发售股份、中投中财娱乐认购8824万股发售股份、招商局旗下CMC Concord认购1294万股发售股份、保利集团旗下Grantwell Fund LP认购1454万股发售股份、高通Qualcomm Asia Pacific Pte。 Ltd。认购4617万股发售股份，合共认购2.52亿股发售股份，占全球发售完成后已发行发售股份约11.58%。
　　对应市值540亿美元
　　以17港元/股的价格计算，对应小米市值约540亿美元。
　　一只股票应该值多少钱？这是困扰市场的普遍性问题，但很少有公司像小米这样，找出合理估值区间变得如此困难。
　　在此之前，一些机构给小米的估值都在800亿-940亿美元的区间内。但是消化了小米的招股书后，一度乐观的投资人也开始回调预期。5月9日，在小米提交IPO申请后一周，已经有投资人将小米的估值调整到600亿-700亿美元。
　　而目前540亿美元的估值也是自市面上流传的小米1000亿美元估值之后，跌至750亿美元，再跌至550亿美元的最终数字。值得注意的是，这一估值与2014年底小米第五轮融资时450亿美元的估值相距不远。
　　会破发吗
　　不过，尽管小米已经按照新股发行价确定区间的低位发行，但仍有市场分析人士认为，小米周一(7月9日)上市仍有可能破发。
　　据报道，7月6日，小米暗盘开盘报价16港元/股，较招股价17港元低近6%。
　　暗盘交易指的是场外交易市场进行的交易。港股交易一般是交易时段通过港交所系统撮合，但暗盘交易不通过交易所系统，而是通过某些大型券商的内部系统进行报价撮合。这种交易一般在新股上市前和收盘后进行。
　　一些券商提醒客户，若小米在7月6日的散户场外交易中破发，持货较高的融资认购客户若不愿补仓，下周一正式交易时可能被代为卖出。
　　值得一提的是，国金证券分析师唐川在日前发布的研报中称，基于基本面估值，对小米集团给予“减持”评级，12个月目标价16港元。他还称，每股18.82港元是目前小米估值的上限。
　　还有哪些新经济公司赴港？
　　但不管是不是会破发，小米上市都有标杆意义。
　　港交所今年4月30日发布了IPO新规，允许未盈利生物科技公司以及“同股不同权”公司赴港上市。小米是首尝螃蟹者，紧随其后的是另一个超级独角兽美团点评。
　　事实上，过去这段时间，除了小米、美团点评外，找钢网、同程艺龙、映客、多益网络、宝宝树等多家内地互联网企业纷纷宣布将寻求在香港进行IPO，并已递交招股书。
　　其中，6月21日，在线旅游企业同程艺龙向港交所提交了招股书，据消息人士透露，计划融资额在10-15亿美元之间；6月25日上午，港交所网站上挂出了美团点评递交的招股书，有报道称其目标募资金额为60亿美元。
　　还有一些公司动作更快，比如，6月29日，猎聘网母公司有才天下猎聘正式在香港上市，指尖悦动也预计将于7月12日挂牌上市。
　　针对新经济企业扎堆赴港IPO，接受采访的众多业内人士均表示，这是企业的理性选择，相比国内IPO的审批制度，香港的注册制更为灵活且没有排队时间限制，针对同股不同权和未盈利生物制药公司制定的IPO新政受到了市场的欢迎。
　　不过，新经济赴港上市需要面对一个残酷的事实：潜在的上市破发。
　　比如猎聘网母公司有才天下猎聘发行价为33港元，但截至7月6日收盘，报32.4港元，已经破发。
　　此外，被称为“新经济五剑客”的众安在线、阅文集团、易鑫集团、雷蛇和平安好医生，除阅文集团外，其他均已跌破发行价。
　　“新经济五剑客”最新收盘价情况：
　　(数据来源：东方财富Choice数据)
　　雷军致全员公开信
　　上市前夕，雷军在一封致公司全员的公开信里说，上市仅仅是小米新的开始，上市从来不是我们的目标。
　　首先，我们要力争尽快冲入世界三强；其次，我们会有计划、有节奏地进行品类拓展；第三、我们要进一步推进国际化，尽早实现国际业务收入占全部收入的一半以上。仅这三条策略，就保障了小米未来的成长性。
　　公开信全文
　　小米同学们，
　　明天将是激动人心的一天。经过八年的奋斗，我们就要在香港主板上市了。
　　创业至今，小米的历程是由勇气和信任支撑的奇迹。回想过去，八年风风雨雨都历历在目。日，在中关村银谷大厦一间很小的办公室，一家叫小米的小公司静悄悄地开业了，到现在我都依稀记得，当时只有13名员工，除了我、林斌、阿黎和KK四名联合创始人之外，还有范典、刘新宇、王海洲、李明、屈恒、秦智帆、李伟星、孙鹏和管颖智这9名创始团队成员，他们9位同学今天还依然活跃在小米的各个重要岗位上。那一天，我们一起喝了碗小米粥，就开干了。谁也没想到，这家不起眼的小公司，此后实现了史诗般光辉的创业历程。
　　“明知山有虎，偏向虎山行”，我们一上来就杀入手机行业。这是全球竞争最激烈的行业，对于初创公司而言，无疑是挑战“地狱难度”，国际上有苹果和三星，国内有华为和联想，每一个都是遥不可及的庞然大物。小米，这样一个10多人的小公司，初期毫无硬件行业经验，全凭无畏的勇气和巨大的创新，用了不到三年时间，就出人意料做到了中国第一。之后仅用了三年半，又成为了印度第一。
　　过去八年，台风口的猪，我们当过，大起大落，我们也经历过……无数事实已经证明，我们是一支敢打敢冲、不屈不挠、不断创造奇迹的英雄团队！
　　这八年中，在我们的参与和推动之下，中国的山寨机已被彻底消灭；中国智能手机、智能硬件品质越来越好、价格越来越便宜，并在全球强势崛起；对设计和体验的重视，深入人心；移动互联网应用迅速普及，深入渗透了我们的日常生活。小米也成为了全球第四大智能手机厂商，通过生态链产品改变了100多个行业，全面推动了商业效率的提升，进入全球74个国家和地区，建起了全球最大的消费物联网平台。不仅是手机，小米电视也已经拿下了中国第一，小米手环、移动电源、平衡车等也斩获了十多个第一，在众多领域一次又一次证明了“小米模式”的先进性。
　　数字说明一切：2017年我们收入1146亿元，7年时间就跨过了1000亿营收门槛。2017年收入同比增长 67.5%，今年第一季度同比增长更是高达 85.7%。我们的电商及新零售平台贡献的收入占比 63.7%。另外，互联网服务收入占比8.6%，也达到了 99亿元的惊人规模，今年Q1互联网服务收入占比又提升至9.4%。这充分证明了我们互联网的业务能力，我们可以把硬件和电商带来的流量转换成收入和利润。
　　明天小米就要上市了，此时此刻，我和每位小米员工一样，无比兴奋！
　　一、最近资本市场跌宕起伏，小米能够成功上市就意味着巨大的成功。
　　小米IPO发行价 17元港币，估值 543亿美元，已经跻身有史以来全球科技股前三大IPO。而且是香港资本市场第一家“同股不同权”创新试点，这是属于所有小米人的巨大成功！
　　经历八年艰辛的创业，所有的小米创业者都将赢得奋斗的果实！截止今天，我们一共有超过7000名员工持有股票或期权，IPO后大家将获得资本市场给予的福报。
　　巨大的成功同样属于一路上信任小米、支持小米的投资者。比如，最早期的VC，第一笔500万美元投资，今天的回报高达 866倍！
　　我相信，小米的创业故事将启发和激励更多创业者！如果100年后人们评价小米，我希望他们认为小米最大的价值并不是卖出了多少设备，赚回了多少利润 。而是我们改变了人们的生活 ，探索实践了商业的终结形态——与用户做朋友，实现商业价值与用户价值最大程度的统一，证明了靠锐意创新的勇气、持之以恒的勤奋、踏踏实实的厚道就能够成功。
　　二、上市也意味着巨大的挑战和沉甸甸的责任。
　　在中美贸易战的关键时刻，国际资本市场风云变幻，有十几万的投资者积极参与认购了小米的股票，包括李嘉诚、马云、马化腾等行业领袖，这是对小米管理层和员工莫大的信任和重托。我们唯有继续奋斗，才能回报这份信任。
　　未来我们将始终坚持和用户交朋友，始终坚持做感动人心、价格厚道的好产品，始终坚持将创新和品质并举。创新决定我们能飞得有多高，而品质能决定我们走得有多远，品质永远是我们生命线。我们将矢志不渝地在全球打造广受尊重的中国品牌。
　　三、上市仅仅是小米新的开始。
　　世界会默默奖赏勤奋厚道的人。明天小米即将上市，是对我们奖赏的一部分。但这一切只是刚刚开始，上市从来不是我们的目标。我们奋斗不是为了上市，我们上市是为了更好地奋斗。成功上市只是小米故事中的第一章的总结，第二章更加华丽绚烂。
　　我们的高管团队经过反复的测算，坚信未来我们还有无限的成长空间。首先，我们的智能手机业务排在全球第四，而智能手机仅看存量就是个巨大的市场。我们要力争保证持续的高速成长，力争尽快冲入世界三强；其次，我们会有计划、有节奏地进行品类拓展，还有很多千亿级的市场等着我们一仗仗打过去，不断从胜利走向更大的胜利；第三、国际市场广阔天空大有可为。一季度小米的国际业务在全部收入中的占比已经达到36%。我们要进一步推进国际化，尽早实现国际业务收入占全部收入的一半以上。仅这三条策略，就保障了小米未来的成长性。
　　伟大公司总是诞生于伟大的时代，全新的物种总是与全新的时代同频共振。今天的中国进入了创业者的黄金时代，产生了一批领跑全球的新经济公司。作为互联网新物种，小米是幸运的，在这样的土壤和环境中，长成了一家全球罕见，电商、硬件及互联网服务齐头并进的全能型公司。我们的雄心不止于此，我们于新时代应运而生，更想亲手推动时代的前进。
　　此时此刻，我无比激动，在内心回响的是几年前小米的一句广告语：
　　“我们的名字叫年轻，在追逐梦想的路上，我们不断向前，无所畏惧，去探索、去改变、去拼搏，让世界看清我们的样子，我们的时代来了！”
　　我爱小米，我为小米自豪！
　　我爱你们，小米同学们，我为你们自豪！
　　明天，让我们一起见证伟大时刻！
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