年金净流量法——不便对原始投资额不相等的独立投资？
如果A、B是两个原始投资额相等但是期限不同的的互斥方案，则可以采用年金净流量法对这两个方案进行决策。（　）Y.对N.错 【正确答案】对 【答案解析】年金净流量法适用于期限不同的投资方案决策，但同时，它也具有与净现值法同样的缺点，不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策。【提问内容】年金净流量法也是相对数指标，为什么不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策？【回复内容】您的问题答复如下：您的理解有误，年金净流量不是相对指标，其分母是项目期间内全部现金净流量总额将其折现得到的，不是相对指标。2018中级财务管理章节练习卷12
2018年中级会计职称考试每日一练，积少成多，积累知识，快来试一试，挑战一下自己。
一、单项选择题
1.下列各项中，属于直接投资和间接投资的分类依据的是（　　）。
A.投资活动资金投出的方向
B.投资活动对企业未来生产经营前景的影响
C.投资活动与企业本身的生产经营活动的关系
D.投资项目之间的相互关联关系
2.固定资产更新决策的决策类型是（　　）。
A.互斥投资方案
B.独立投资方案
C.互补投资方案
D.相容投资方案
3.下列各项中，不属于维持性投资的是（　　）。
A.更新替换旧设备的投资
B.配套流动资金投资
C.生产技术革新的投资
D.企业间兼并合并的投资
4.投资项目实施后为了正常顺利地运行，避免资源的闲置和浪费，应该遵循的原则是（　　）。
A.可行性分析原则
B.动态监控原则
C.结构平衡原则
D.静态监控原则
5.下列各项中，属于投资项目可行性分析的主要内容的是（　　）。
A.技术可行性
B.市场可行性
C.环境可行性
D.财务可行性分析
6.下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（　　）。
A.固定资产投资
B.折旧与摊销
C.无形资产投资
D.递延资产投资
7.丁企业目前的流动资产为100万元，流动负债为30万元，预计进行一项长期资产投资，投资后丁企业的流动资产保持在200万元，流动负债保持在70万元，则丁企业的该项投资所需垫支营运资金为（　　）万元。
8.某投资方案的年营业收入为50000元，年营业成本为30000元，其中年折旧额为5000元，所得税税率为25%，该方案的每年营业现金净流量为（　　）元。
9.某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金净流量的影响是（　　）元。
B.减少1200
C.增加9640
D.增加10300
10.下列关于营业现金净流量的计算公式中，说法正确的是（　　）。
A.营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税
B.营业现金净流量=收入-付现成本+非付现成本×（1-所得税税率）
C.营业现金净流量=营业收入+非付现成本
D.营业现金净流量=营业利润+非付现成本×（1-所得税税率）
11.下列不适合作为财务可行性评价中计算净现值贴现率的是（　　）。
A.市场利率
B.投资者希望获得的预期最低投资报酬率
C.企业平均资本成本率
D.投资项目的内含报酬率
12.已知某项目的现金净流量分别为:NCF0=-100元,NCF1=0元,NCF2-6=200元,投资人要求的报酬率为10%，则该项目的净现值为（　　）。[已知：（P/A,10%,5）=3.7908；（P/F,10%,1）=0.9091。]
13.某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案A和B，A、B两方案的原始投资额不同，A方案的净现值为400万元，年金净流量为100万元；B方案的净现值为300万元，年金净流量为110万元，根据以上信息判断哪个方案较好（　　）。
C.没有区别
D.根据以上信息无法判断
14.下列关于现值指数的说法中，错误的是（　　）。
A.若现值指数大于1，方案可行
B.若现值指数小于1，方案不可行
C.若现值指数等于1，方案可行
D.若现值指数大于0，方案可行
15.某方案开始时一次性投入15万元，净现值为25万元，该项目的现值指数为（　　）。
16.若设定贴现率为i时，NPV＞0，则（　　）。
A.IRR＞i，应降低贴现率继续测试
B.IRR＞i，应提高贴现率继续测试
C.IRR＜i，应降低贴现率继续测试
D.IRR＜i，应提高贴现率继续测试
17.某投资方案，当折现率为12%时，其净现值为250元，当折现率为14%时，其净现值为-50元。该方案的内含报酬率为（　　）。
18.静态回收期相对于动态回收期的缺点是（　　）。
A.如果各方案的原始投资额不相等，有时无法做出正确的决策
B.不能对寿命期不同的互斥方案进行决策
C.忽视货币时间价值，不能较为准确的计算投资经济效益
D.难以理解
19.某公司拟投资一项目，开始时一次性投入100万元，没有建设期，每年营业现金净流量为40万元，资本成本率为8%，则该项目的动态回收期约为（　　）年。[已知：（P/A，8%，2）=1.7833，（P/A，8%，3）=2.5771]
20.在原始投资额不同且项目寿命期不同的独立投资方案比较性决策时，以各独立方案的获利程度作为评价标准，一般采用的评价指标是（　　）。
A.现值指数
B.内含报酬率
D.动态回收期
21.下列各项指标中，评价互斥方案决策最恰当的指标是（　　）。
A.现值指数
C.年金净流量
D.动态回收期
22.某企业打算继续使用旧机器，该机器是5年前以60000元购入的，残值率为10%，预计尚可使用3年，税法规定使用年限6年，目前变现价值为14000元。假定所得税税率为25%，则继续使用该设备初始的现金流出量为（　　）元。
23.证券资产的价值不是完全由实体资本的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量。这句话所体现的证券资产的特点是（　　）。
A.持有目的多元性
B.价值虚拟性
C.强流动性
D.可分割性
24.将资金投资于多个相关程度较低的项目，实行多元化经营。所能体现的证券投资的目的是（　　）。
A.利用闲置资金，增加企业收益
B.稳定客户关系，保障生产经营
C.提高资产的流动性，增强偿债能力
D.分散资金投向，降低投资风险
25.下列关于购买力风险的说法中，错误的是（　　）。
A.股票投资的购买力风险远大于债券投资
B.当物价持续上涨时，货币性资产会遭受购买力损失
C.如果通货膨胀长期延续，证券资产价格会下降
D.证券资产是一种货币性资产
26.投资者为了避免市场利率上升的价格风险而投资于短期证券资产，但此举带来的风险是（　　）。
A.破产风险
B.变现风险
C.购买力风险
D.再投资风险
27.某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，而当时市场利率为10%，每年年末付息一次，到期还本，则该公司债券的价值为（　　）元。[已知：（P/F,10%,5）=0.6209,（P/A,10%,5）=3.7908。]
28.下列关于债券要素的说法中，正确的是（　　）。
A.一般而言，在国内发行的债券，发行的对象是国内有关经济主体，则选择本国货币
B.票面金额小，有利于小额投资者购买，但发行费用增加，不利于债券发行
C.票面金额大，会降低发行成本，增加发行量
D.实际利率是指按单利计算的一年期的利率
29.假定投资者目前以1100元的价格，购买一份面值为1000元、每年付息一次、到期归还本金，票面利率为12%的5年期债券，投资者将该债券持有至到期，则按简便算法计算的债券投资收益率为（　　）。
30.某投资者打算购买一只股票，购买价格为21.5元/股，该股票预计下年的股利为每股2.2元，估计股利年增长率为2%，则投资该股票的内部收益率为（　　）。
31.某投资者准备以35元/股的价格购买A公司的股票，该公司今年刚支付的每股股利0.8元，预计未来股利会以9%的速度增长，则投资该股票的内部收益率为（　　）。
二、多项选择题
1.下列各项中，属于企业投资的意义的有（　　）。
A.投资是企业生存与发展的基本前提
B.投资是企业的战略性决策
C.投资是获取利润的基本前提
D.投资是企业风险控制的重要手段
2.下列各项中，属于企业战略性决策的有（　　）。
A.厂房设备的新建
B.人工的雇用
C.产成品的销售
D.对其他企业的股权控制
3.企业投资按投资对象的存在形态和性质，划分为（　　）。
A.项目投资
B.证券投资
C.发展性投资
D.维持性投资
4.下列各项中，属于发展性投资的有（　　）。
A.企业间兼并合并的投资
B.生产技术革新的投资
C.转换新行业和开发新产品投资
D.大幅度扩大生产规模的投资
5.下列各项中，属于投资项目可行性分析的有（　　）。
A.环境可行性
B.技术可行性
C.财务可行性
D.市场可行性
6.某投资项目需要3年建成，从明年开始每年年初投入建设资金45万元。建成投产之时，需投入营运资金70万元，以满足日常经营活动需要。生产出的A产品，估计每年可获净利润60万元。固定资产使用年限为8年，资产使用期满后，估计有残值净收入11万元，采用年限平均法计提折旧。使用后第4年预计进行一次改良，估计改良支出40万元，分4年平均摊销。根据上述资料下列各项计算正确的有（　　）。
A.原始投资为135万元
B.NCF3为-70万元
C.NCF7为115.5万元
D.NCF11为166.5万元
7.终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括（　　）。
A.固定资产变价净收入
B.固定资产变现净损益的影响
C.营业收入
D.垫支营运资金的收回
8.下列属于净现值指标缺点的有（　　）。
A.不能直接反映投资项目的实际收益率水平
B.当各项目原始投资额不等时，仅用净现值无法确定独立投资方案的优劣
C.所采用的贴现率不易确定
D.没有考虑投资的风险性
9.下列说法中，正确的有（　　）。
A.净现值不便于对原始投资额现值不相等的独立方案进行决策
B.净现值不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策
C.年金净流量法属于净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额相同时，实质上就是净现值法
D.现值指数法属于净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法
10.下列各项中，年金净流量的计算公式正确的有（　　）。
A.年金净流量=净现值/年金现值系数
B.年金净流量=净现值/资本回收系数
C.年金净流量=现金净流量总终值/年金终值系数
D.年金净流量=现金净流量总终值/偿债基金系数
11.下列各项中，属于相对数指标的有（　　）。
A.内含报酬率
B.年金净流量
D.现值指数
12.下列各项中，属于内含报酬率指标优点的有（　　）。
A.反映了投资项目可能达到的报酬率，易于被高层决策人员所理解
B.对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值不同，可以通过计算各方案的内含报酬率，反映各独立投资方案的获利水平
C.可以直接考虑投资风险大小
D.在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，可以作出正确的决策
13.下列关于静态回收期的计算中，正确的有（　　）。
A.（P/A，i，n）=原始投资额现值/每年现金净流量
B.静态回收期=原始投资额/每年现金净流量
C.静态回收期=M+第M年的尚未回收额/第（M+1）年的现金净流量
D.静态回收期=M+第M年的尚未回收额的现值/第（M+1）年的现金净流量的现值
14.下列关于回收期优点的说法中，错误的有（　　）。
A.计算简便
B.易于理解
C.静态回收期考虑了货币时间价值
D.考虑了项目盈利能力
15.下列各项关于独立投资方案的表述中，正确的有（　　）。
A.两项目原始投资额不同但期限相同，采用现值指数较高的项目
B.两项目原始投资额不同但期限相同，采用内含报酬率较高的项目
C.两项目原始投资额相同但期限不同，采用年金净流量较高的项目
D.两项目的原始投资额和期限都不相同，采用内含报酬率较高的项目
16.下列各项关于互斥投资方案的表述中，正确的有（　　）。
A.两项目原始投资额不同但期限相同，采用净现值较高的项目
B.两项目原始投资额不同但期限相同，采用年金净流量较高的项目
C.两项目原始投资额相同但期限不同，采用年金净流量较高的项目
D.两项目原始投资额相同但期限不同，采用净现值较高的项目
17.固定资产更新决策是项目投资决策的重要组成部分，下列可以作为固定资产更新决策所采用的决策方法有（　　）。
A.现值指数法
B.净现值法
C.年金净流量法
D.内含报酬率法
18.下列关于证券资产特点的说法中，错误的有（　　）。
A.证券资产的价值是完全由实体资本的现实生产经营活动决定的
B.证券资产价值的统一表达是按未来现金流量折现即资本化价值
C.证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在
D.证券资产不可分割
19.下列各项中，属于证券投资目的的有（　　）。
A.分散资金投向，降低投资风险
B.利用闲置资金，增加企业收益
C.稳定客户关系，保障生产经营
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2018年会计职称中级财务管理考前基础习题库(9)
13:49 来源：网络综合
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【导语】2018年会计职称中级财务管理考前基础习题库,更多会计职称考试模拟试题信息，请关注无忧考网会计职称考试频道。 　　一、单项选择题　　1、某项目的现金净流量数据如下：NCF0=-100万元，NCF1=0，NCF2-10=30万元;假定项目的基准折现率为10%，则该项目的净现值为()。　　A、22.77　　B、57.07　　C、172.77　　D、157.07　　【答案】B　　【解析】净现值=-100+30×(P/A，10%，9)×(P/F，10%，1)=-100+30×5.1=57.07(万元)。　　2、某公司新建一条生产线，预计投产后第一年末、第二年末流动资产分别为40万元和50万元，结算性流动负债分别为15万元和20万元，则第二年新增的营运资金是()万元。　　A.5　　B.15　　C.20　　D.30　　【答案】A　　【解析】第一年的营运资金=40-15=25(万元)，第二年的营运资金=50-20=30(万元)，所以，第二年新增的营运资金=30-25=5(万元)。　　3、某企业为提高生产效率，降低生产成本而进行一项投资用以改造旧设备，预计每年的折旧额将因此而增加5000元，但税前付现成本每年可节约6000元。如果所得税税率为25%，未来使用年限每年现金净流量将()。　　A、增加1000元　　B、增加5750元　　C、增加7370元　　D、增加9030元　　【答案】B　　【解析】增加的现金净流量=6000×(1-25%)+50(元)。　　4、某公司计划添加一条生产流水线，需要投资100万元，预计使用寿命为4年。税法规定该类生产线采用直线法计提折旧，折旧年限为4年，残值率为8%.预计该生产线项目第4年的营业利润为5万元，处置固定资产残值收入为10万元，回收营运资金3万元。该公司适用的企业所得税税率为20%，则该项目第4年的税后现金净流量为()万元。　　A、12.6　　B、37　　C、39.6　　D、37.4　　【答案】C　　【解析】年折旧=100×(1-8%)/4=23(万元);第4年营业现金净流量=5×(1-20%)+23=27(万元);第4年末残值变现净收益纳税额=(10-100×8%)×20%=0.4(万元);第4年的税后现金净流量=27+10-0.4+3=39.6(万元)。　　5、将企业投资区分为直接投资和间接投资的分类标准是()。　　A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系　　B.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响　　C.按投资对象的存在形态和性质　　D.按投资项目之间的相互关联关系　　【答案】A　　【解析】按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系分为直接投资和间接投资。　　6、某投资项目的项目期限为5年，投资期为1年，投产后每年的现金净流量均为1500万元，原始投资额现值为2500万元，资本成本率为10%，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，则该项目年金净流量为()万元。　　A、711.13　　B、840.51　　C、594.82　　D、480.79　　【答案】D　　【解析】项目的净现值=1500×(P/A，10%，4)/(1+10%)-×3.-(万元)，项目年金净流量=项目的净现值/年金现值系数=.(万元)。　　7、某投资项目的项目期限为5年，投资期为1年，原始投资额现值为2500万元，现值指数为1.6，资本成本为10%，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，则该项目年金净流量为()万元。　　A、305.09　　B、1200　　C、395.69　　D、1055.19　　【答案】C　　【解析】净现值=-(万元)。年金净流量=1500/(P/A，10%，5)=8=395.69(万元)。　　8、已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为()。　　A.0.25　　B.0.75　　C.1.05　　D.1.25　　【答案】D　　【解析】现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=(100+25)/100=1.25。选项D正确。　　9、某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，10年期、贴现率为12%的投资回收系数为0.177;乙方案的现值指数为0.85;丙方案的项目计算期为11年，其年金净流量为150万元;丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是()。　　A.甲方案　　B.乙方案　　C.丙方案　　D.丁方案　　【答案】A　　【解析】由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内含报酬率为10%小于设定贴现率12%，所以乙方案和丁方案均不可行;甲方案和丙方案的项目计算期不等，应选择年金净流量最大的方案为最优方案。甲方案的年金净流量=项目的净现值/年金现值系数=项目的净现值×投资回收系数==177(万元)，高于丙方案的年金净流量150万元，所以甲方案较优。　　10、下列各项关于回收期的说法中，不正确的是()。　　A、动态回收期指未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间。　　B、用回收期指标评价方案时，回收期越短越好。　　C、计算简便，易于理解。　　D、没有考虑回收期以后的现金流量。　　【答案】A　　【解析】静态回收期：直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间。动态回收期：未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间。　　二、多项选择题　　1、某公司投资100万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命为5年，按直线法计提折旧，期满无残值。该公司适用25%的所得税税率，项目的资本成本为10%。下列表述正确的有()。　　A.静态投资回收期为2.86年　　B.静态投资回收期为3.2年　　C.动态投资回收期为4.05年　　D.(P/A，IRR，5)为3.2　　【答案】BCD　　【解析】年折旧=100/5=20(万元)，投产后每年增加的营业现金流量=(48-13-20)×(1-25%)+20=31.25(万元)，静态投资回收期=100/31.25=3.2年;假设动态投资回收期为n年，则有：31.25×(P/A，10%，n)=100，即(P/A，10%，n)=100/31.25=3.2，查阅年金现值系数表可知，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，利用插值法可知，(5-n)/(5-4)=(3.)/(3.9)，解得：n=4.05(年);由于31.25×(P/A，IRR，5)-100=0，所以，(P/A，IRR，5)=100/31.25=3.2。　　2、其它因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有()。　　A.净现值　　B.现值指数　　C.内含报酬率　　D.动态回收期　　【答案】ABC　　【解析】以回收期的长短来衡量方案的优劣，投资的时间越短，所冒的风险就越小。所以选项D不正确。　　3、某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为8年，净现值为1250万元;乙方案的现值指数为0.9;丙方案的项目计算期为12年，其年金净流量为200万元;丁方案的内含报酬率为9%。下列说法正确的有()。(已知8年期、贴现率为10%的投资回收系数为0.1874，偿债基金系数为0.0874)　　A.这四个方案都为可行方案　　B.可行方案的比较应采用年金净流量法　　C.甲方案的年金净流量=项目的净现值/年金现值系数　　D.最优投资方案为甲方案　　【答案】BCD　　【解析】由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内含报酬率为9%小于设定贴现率10%，所以乙方案和丁方案均不可行，选项A不正确;可行方案中甲方案和丙方案的项目计算期不等，应选择年金净流量最大的方案为最优方案，所以，选项B正确。甲方案的年金净流量=项目的净现值/年金现值系数=项目的净现值×投资回收系数=4=234.25(万元)，高于丙方案的年金净流量200万元，所以甲方案最优，选项C、D正确。　　4、企业需要通过投资配置资产，才能形成生产能力，取得未来经济利益，下列有关投资意义表述正确的有()　　A.投资是企业生存与发展的基本前提　　B.投资是获取利润的基本前提　　C.投资是企业选择最优资本结构的重要手段　　D.投资是企业风险控制的重要手段　　【答案】ABD　　5、下列项目投资决策评价指标中，一般作为净现值法辅助方法的有()。　　A.年金净流量法　　B.内含报酬率法　　C.现值指数法　　D.投资回收期法　　【答案】AC　　【解析】年金净流量法和现值指数法都属于净现值的辅助方法。　　6、下列关于净现值的说法中，正确的有()。　　A、净现值法能灵活地考虑投资风险　　B、当净现值大于0时，项目可行　　C、净现值为负数，说明投资方案的实际报酬率为负数　　D、其他条件相同时，净现值越大，方案越好　　【答案】ABD　　【解析】净现值为负，方案不可取，说明方案的实际报酬率低于所要求的报酬率，但不一定为负数，所以，选项C的说法不正确。　　7、下列各选项中，可以作为确定贴现率的参考标准的有()。　　A、市场利率　　B、投资者希望获得的预期最低投资报酬率　　C、内含报酬率　　D、企业平均资本成本率　　【答案】ABD　　【解析】确定贴现率的参考标准可以是：(1)以市场利率为标准。资本市场的市场利率是整个社会投资报酬率的最低水平，可以视为无风险最低报酬率要求。(2)以投资者希望获得的预期最低投资报酬率为标准。这就考虑了投资项目的风险补偿因素以及通货膨胀因素。(3)以企业平均资本成本率为标准。企业投资所需要的资金，都或多或少的具有资本成本，企业筹资承担的资本成本率水平，给投资项目提出了最低报酬率要求。　　8、下列关于净现值法的说法中，正确的有()。　　A、净现值法的适用性强　　B、净现值法没有考虑投资风险　　C、净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策　　D、如采用净现值法对寿命期不同的投资方案进行决策，需要将各方案均转化为相等寿命期进行比较　　【答案】ACD　　【解析】净现值法能灵活地考虑投资风险。净现值法在所设定的贴现率中包含投资风险报酬率要求，就能有效考虑投资风险。所以，选项B的说法不正确。　　9、净现值法的优点有()。　　A、适用性强　　B、能灵活地考虑投资风险　　C、所采用的贴现率容易确定　　D、适宜于独立投资方案的比较决策　　【答案】AB　　【解析】净现值法简便易行，其主要优点在于：(1)适用性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策。(2)能灵活地考虑投资风险。净现值也具有明显的缺陷，主要表现在：(1)所采用的贴现率不容易确定。(2)不适宜于独立投资方案的比较决策。(3)净现值有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。　　10、下列各项投资项目财务评价指标中，可以作为净现值法的辅助方法的有()。　　A、年金净流量法　　B、现值指数法　　C、内含报酬率法　　D、回收期法　　【答案】AB　　【解析】年金净流量法是净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法。现值指数法也是净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额现值相同时，实质上就是净现值法。　　三、判断题　　1、投资决策中的现金是指库存现金、银行存款等货币性资产。()　　【答案】×　　【解析】在一般情况下，投资决策中的现金流量通常指现金净流量(NCF)。这里，所谓的现金既指库存现金、银行存款等货币性资产，也可以指相关非货币性资产(如原材料、设备等)的变现价值。　　2、企业的投资活动涉及到企业的未来经营发展方向和规模等重大问题，投资管理属于企业的程序化管理()。　　【答案】×　　【解析】企业的投资活动涉及到企业的未来经营发展方向和规模等重大问题，是非经常发生的。投资经济活动具有一次性和独特性的特点，投资管理属于非程序化管理。　　3、在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。()　　【答案】×　　【解析】投资项目可行性主要包括环境可行性，技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。其中财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前题下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。　　4、可以直接利用净现值法对寿命期不同的互斥投资方案进行决策。()　　【答案】×　　【解析】利用净现值法对寿命期不同的互斥投资方案进行决策时，需要将各方案转化为相等寿命期进行比较，不能直接比较。　　5、某企业正在考虑增加一条新的生产线，有甲、乙两个备选方案可供选择，甲方案可用6年，净现值为200万元;乙方案可使用4年，净现值为100万元，如果资本成本率为10%，据此可以认为甲方案较好。()　　【答案】√　　【解析】要在甲、乙方案中选择一个作为增加一条新的生产线的方案，所以是互斥方案的决策。由于甲、乙方案的寿命期不同，应利用年金净流量法决策，甲方案的年金净流量=200/(P/A，10%，6)=200/4.(万元);乙方案的年金净流量=100/(P/A，10%，4)=100/3.(万元)，由于甲方案的年金净流量大于乙方案，所以甲方案较好。　　6、净现值法和年金净流量法的适用情况是相同的。()　　【答案】×　　【解析】净现值法适用于寿命期相同的投资方案决策，年金净流量法适用于期限不同的投资方案决策。　　7、由于现值指数是未来现金净流量现值与原始投资额现值之比，是一个相对数指标，反映了投资效果。()　　【答案】×　　【解析】现值指数反映了投资效率，净现值反映了投资效果。　　8、在互斥投资方案决策时，用净现值法和内含报酬率法会得出相同的结论。()　　【答案】错　　【解析】在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资现值不相等，有时无法作出正确的决策。某一方案原始投资额低，净现值小，但内含报酬率可能较高;而另一方案，原始投资额高，净现值大，但内含报酬率可能较低。　　9、净现值法不仅适宜于独立投资方案的比较决策，而且能够对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。()　　【答案】×　　【解析】净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策，有时也不能对寿命期不同的投资互斥方案进行直接决策。　　10、对于互斥投资方案决策，最恰当的方法是净现值法。()　　【答案】×　　【解析】对于互斥投资方案，一般采用净现值法和年金净流量法进行优选决策。但由于净现值指标受投资寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。}