已使出“洪荒之力”的雷军能否助小米登上CDR的头班车？已使出“洪荒之力”的雷军能否助小米登上CDR的头班车？小刀马百家号小刀马一度时间关于小米上市的消息是甚嚣尘上，此前并不渴望上市的雷军现在好像也改变了主意，即使不缺钱的小米也希望能够上市融资，寻求市值最大化。尤其是小米手机业务经历了低迷再度崛起之后，显然雷军也改变了想法。尤其是当全球智能手机的增长开始出现下滑的时候，智能手机的人口红利时代貌似已经渐过巅峰，这时候如果再不上市的话，或许也将会错过最好的上市机会。虽然小米有许多多元化的业务，但真正扛旗的还是手机业务，手机也是其中的支柱，其他周边业务都需要构建在手机框架内才能更好地发展。今年年初的时候关于小米即将启动IPO的消息就络绎不绝，只是不能完全确定小米会选择在哪个市场上市罢了。而随着市场的逐渐明朗化，尤其是国内资本市场对于“独角兽”企业的一种预期，以及富士康的高速“放行”，都预示着或许小米有可能搭上国内CDR的头班车。雷军频频辞去多个职位，小米上市已经箭在弦上？近日，有媒体曝光了一份所谓的小米Pre-IPO融资推介材料，清晰展现了小米的收入、利润、用户、估值和市值数据等。相关的材料显示，小米2015年还是亏损9.8亿元，2016年盈利9.13亿元，2017年预计可达75.82亿元，利润率6.5%，2019年有望增至188.31亿元。2016年-2019年这四年间，小米净利润的年复合增长率可达174%。其中，2017年小米收入预计176亿美元（约合人民币1113亿元），互联网服务收入占比升至31.7%，而在2017年11月份，雷军曾公开表示已完成1000亿元的销售目标。预计到2019年，小米年收入可达382亿美元（约合人民币2416亿元），互联网服务收入占比超过50%。该材料还显示，小米当下估值为680亿美元（约合人民币4300亿元），如果在2018年第四季度上市，则市值将在854-1351亿美元（约合人民币亿元）范围。此前市场还预计小米市值可以达到2000亿美元的高度。当然不排除是为了营造一个高市值的预期，进而有利于推动其IPO计划。据悉，目前，小米日活用户有1.32亿，月活用户1.65亿，日均用户使用时间为312分钟（5.2小时）。在用户数就是财富就是未来的驱动下，小米当下的用户基数还是不错的，对于其扩张更多的业务也是一个基本的保障。除了手机等硬件本身之外，小米在互联网服务业务方面的收入也是不容小觑的。据悉，2016年，小米的收入组成中，79%来自于硬件，21%来自于互联网服务业务。尤其值得关注的是，互联网服务业务的净利润率则超过40%，远远超过了小米在硬件市场的利润。而众所周知的原因，小米手机一直以“薄利多销”来抢占市场份额。有分析认为，小米到2019年，互联网服务业务的收入占比将超过硬件收入。或许是为了迎接即将到来的IPO，雷军已经先后辞去了猎豹移动董事长和董事、欢聚时代董事长的职务，避免出现过多的关联交易嫌疑。尤其是小米如果计划也在A股同步上市的话，更应该厘清一些关联交易的嫌疑。当A股不断呼唤“独角兽”回归的时候，小米还是极有可能成为首批既敲开H股又会撬开A股的上市公司。不过，业内人士对于小米公司可以在A股上市还持怀疑态度，最大的理由就是：小米是VIE结构。但是，不排除在香港上市之后再通过CDR实现在A股的间接交易。CDR模式会不会尽快试水？众所周知，富士康的快速过会，让人们对于国内资本市场的CDR模式越来越期待，当然背后是独角兽企业的回归，中国经济也需要这些独角兽们来撑起另一片改革的浪潮。事实上，内地监管鼓励新经济企业在A股上市的制度改革已经是暗流涌动了，中国存托凭证(Chinese Depository Receipt，即CDR)、同股不同权等制度改革预期逐渐浮出水面。对于那些互联网新贵来说，这显然是一个新的发展机会。　所谓CDR，是指在境外(包括中国香港)上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。其实就相当于发的是一个金融产品，不像在国内发正股一样，需要解决VIE之类的法律问题，发CDR，海外上市公司的信息披露、公司治理就简单了很多。监管层显然已经有意给中国新经济企业开闸了，那就是“创造条件让优质企业在A股上市”。据悉，监管层针对境外上市的企业在沪深交易所推出中国存托凭证的论证已经开始了。甚至有传闻称首批8家企业也逐渐浮出水面。针对未上市的“独角兽”企业，监管层或许也会参考港交所的一些做法，考虑放宽上市的限制，包括允许同股不同权等等。如果真是那样的话，那么对于那些创新性互联网公司来说不失为一个新的融资时代的开启。对于CDR，简单来说，就是海外已经上市的公司回来再发行金融产品；而上交所提出新蓝筹，想把那些大的未上市的或者是已经上市能够分拆的企业引到上交所去。监管层也在不断地发声，尤其是强调要加大对新技术、新产业、新业态、新模式企业的支持力度。而最好的支持，就是把好企业留在国内，让好企业尽快上市。全国人大代表、深交所总经理王建军表示欢迎新经济企业上市，称深交所规则准备已经基本完成。当然，对于小米公司来说，最主要的问题还是，VIE架构和AB股的问题。像小米、滴滴这样的未上市企业，多次融资之后创始人肯定是通过同股不同权等特殊方式来保持控制权。这类公司多注册在开曼群岛，采用VIE(Variable Interest Entities，可变利益实体)架构，鉴于A股对盈利的硬性要求，很多“独角兽”企业都无缘A股，想在海外上市并符合国内的监管规定，就必须如此采用VIE架构。值得关注的是，港交所集团行政总裁李小加近期曾表示，港交所今年将推行香港25年来最重要的上市制度改革，预计上市规则修订将于6月完成，之后便可以开始接受不同投票权架构的新兴及创新产业发行人、尚未盈利/未有收入的生物科技发行人，以及已在海外上市企业到港进行第二上市的申请。小米估值2000亿？呵呵。如果小米估值真的到了2000亿美元，那么相信很多人都会大跌眼镜的，因为即使BAT也没有这样的“待遇”。当然，市场总是有各种烟雾弹出现，尤其是对于一家可以在国内市场“效仿”苹果公司的手机企业来说，总是被寄予厚望的。而雷军一度也有“雷布斯”的称号，可见市场对于其“对标”苹果公司还是基本认同的。当然小米和苹果的营收和利润都是相去甚远的。即使在手机市场，其实竞争的格局也在不断演变，小米也曾遭遇过“滑铁卢”，一度也被市场诟病。因此当市场宣称小米上市之后的估值可以达到2000亿美元的时候，其实我们也大可不必认真。听听就罢了。毕竟，全球智能手机市场已经走过了最辉煌的时代，销量下滑，份额下滑，都是不争的事实。当人们对于手机的迭代不再那么热衷的时候，其实也预示着这个市场或许即将带来新的改变了。当初功能机时代莫不是如此。摩托罗拉、诺基亚、黑莓等手机厂商的 没落和偃旗息鼓其实都是前车之鉴。当然，投行会将很多的故事，比如撇开硬件说互联网服务等等。毕竟这是一个讲故事的时代。好的故事有时候也能带来疯狂。而且小米还雄心壮志地计划打入到美国市场，在苹果公司的大本营也搅和搅和。雷军表示：“我们一直在考虑进军美国市场。我们计划在2018年底或是2019年初正式进入美国市场。”小米此前已经开始在美国销售网络互连设备，例如音箱、相机和电子秤等产品，但是小米的手机还没有在美国开售。之前华为进军美国市场的计划也多次被阻，被美国政府禁止运营商和华为合作，让华为迟迟打不开局面，至今还耿耿于怀。那么小米就可以吗？本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。小刀马百家号最近更新：简介:IT观察家作者最新文章相关文章& & 银行信息港认为，就凭你问出这样的问题，银行信息港就建议你还是花点钱去读书吧。
& & 这样回答，倒不是说花5万块钱读了大学就一定能怎样，而是你的价值观目前还存在明显的问题。
& & 可以武断地下结论：当你说准备用5万块买小米的股票，赌未来十年时，你现在肯定混得不怎样，而且，你对股市的认识还停留在没入门的阶段。
& & 如果5万块投资小米股票，你得弄清楚几个问题：
& & 1、小米什么时候上市？你是否等得起？
& & 2、小米上市之后，什么时候是你5万块买入的最佳时机？
& & 3、诚然，现在小米的发展势头不错，谁知道今后十年如何？就算小米未来一直蓬勃发展，买他的股票赚钱的那个人就一定是你？要知道，在中国的股市，从来都不是单纯的价值投资。
& & 所以，还是建议你安心去读个书吧，与其把自己的命运交给雷军，还不如交给自己。
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小米今日认购，预计筹资480亿港元，估值缩水近四成，关于超募、股价、上市时间…看八大关键点
小米集团（简称“小米”）的上市进程又向前了一步。
　　今日港交所披露了小米通过聆讯后的招股说明书，根据最新披露的信息，结合小米今日的投资者见面会，有不少关键点：
　　1、小米开始接受认购，香港IPO筹资最高61.1亿美元（约480亿港元）。
　　2、小米法定股本总面值67.5万美元（每股面值0.0000025美元），由700亿A类股（价值17.5万美元）和2000亿B类股（价值50万美元）组成。
　　3、日小米金融估值3.8325亿元人民币，每股估值3.8325元（共计1亿股）。
　　4、小米香港IPO估值从900亿美元至1100亿美元下调至550亿美元至700亿美元。
　　5、小米有高通、、顺丰、中投中财、国开装备、保利、招商局等7家基石投资者。
　　6、小米已安排多场路演，就小米IPO向投资者进行推介。在今日的小米香港投资者见面会上，就目前下单意向来看，小米已超募，基石投资者基本接受700亿美元的上限估值。
　　7、按照安排，不出意外，小米最快或将于6月底或7月初在香港启动招股，最快可于7月中上旬挂牌。
　　8、 有消息称，小米IPO定价17-22港元，发行21.8亿股。
　　小米H股募资不超61.1亿美元
　　小米通过聆讯后的招股说明书显示，今天开始接受认购，香港IPO募资最高61.1亿美元（约480亿港元）。小米法定股本总面值67.5万美元，由700亿A类股（价值17.5万美元）和2000亿B类股（价值50万美元）组成。
　　这将成为近两年来规模最大的企业IPO。2016年9月，中国邮储银行在香港上市，融资76亿美元。
　　同时，还更新了小米金融的估值，日小米金融估值3.8325亿元人民币，每股估值3.8325元（共计1亿股）。
　　小米表示，小米金融的业务并非集团核心业务，对小米营业记录期的贡献不大。2018年一季度小米金融集团的收入及毛利分别占小米收入及毛利的0.9%及3.3%。日，小米金融总资产占小米总资产的13.5%，小米金融购股权计划的每份购股权有关每股小米金融股份认购价，由小米金融董事会决定，不得低于按计划采纳日期前小米金融最近估值计算的每股价值。假设小米金融重组完成，日小米金融股权的估值为3.8325亿元人民币。
　　招股文件显示，小米计划将30%的IPO募集资金用于研发及开发智能手机、电视、笔记本电脑、人工智能音响等核心产品；30%用于扩大投资及强化生活消费品与网产业链；30%用于全球扩展；10%用作一般营运用途。
　　估值已大幅下调
　　5月3日，小米正式向港交所提交IPO申请文件，有望成为港交所“同股不同权”第一股。据此前报道称，小米至少将募集100亿美元的资金，在完成IPO后，小米市值将达到900亿美元至1100亿美元。在今年年初，一度有消息称小米估值或达1000亿美元；而后各大中介机构对小米给出了超800亿美元的估值。
　　在A股的CDR发行推迟之后，小米将估值下调至550亿美元至700亿美元。
　　有消息称，小米推迟了CDR进程就与估值密切相关。从小米的招股材料来看，影响估值区间的核心因素有两个。一是前六轮优先股股东对赌协议的约定标准；另一个是公司对标硬件制造企业还是科技公司。
　　从招股书中可以发现，2017年小米的手机销售收入增速，比互联网服务收入的增速还要快一些；真正增速更快的则是“IoT（物联网）和生活消费品”的业务，甚至这部分硬件业务很可能成为未来小米盈利增长的关键所在；而在2017年8月小米披露的最后一次融资当中，诺基亚按照略多于422亿美元的估值（按照20.94亿股估算）入股了小米，入股的每股价格跟2014年开始的F轮融资都是20.1682美元/股。
　　证监会在对小米第一次反馈意见中，也着重提出了一个问题――小米公司现阶段定位为互联网公司而非硬件公司是否准确，并要求其进一步说明，未来互联网变现的趋势、业务增长空间，以及是否具备未来持续增长的能力。同时，要求小米详细分析报告期各期盈利状况、财务状况，并对公司未来盈利能力发展趋势做出说明。
　　正是基于这些估值的关键点，让市场对小米估值起了争辩，市场对小米的主流定位是硬件公司或者互联网公司，同时由于IoT（物联网）和生活消费品业务在小米三大主要业务中成长最快，也有分析将小米同小家电企业对标。
　　毕竟营收占比高达的 67.53% 的手机，依然是小米的绝对核心业务，而这个核心的盈利能力并不算理想，低端机红米占据了 80% 以上的出货量；而小米自称的“互联网公司”，尽管毛利率很高，但占比仅为 9.43%的营收没能撑起这一定位。
　　认购火爆，七家基石投资者亮相
　　在投资者见面会上，包括高通、中国移动、顺丰、中投中财、国开装备、保利、招商局的7家基石投资者已经全部签约认购小米，基本接受700亿美元的上限估值。其中包括中投中财娱乐认购1.92亿美元、中国移动认购1亿美元、高通认购1亿美元、国开行旗下股权认购6600万美元,保利集团认购3200万美元,顺丰集团认购3000万美元，招商集团认购2800万美元。
　　有消息称，若想成为小米基石投资者，最低门槛是5000万美元，并要接受长于常规6个月的锁定期，部分实力较弱的机构被建议其锁定期延长，最长或达2年。
　　小米H股的招股文件显示，中信里昂证券，高盛和摩根士丹利为小米香港IPO的联席保荐人。另有消息称，瑞信，德意志银行，摩根大通和六家中资银行为此项交易的全球联席协调人。
　　IPO股价或在17-22港元之间
　　有消息表示，小米计划发行21.8亿股股票，IPO定价区间在17港元/股至22港元/股。根据安排，小米或最快本月底或下月初，在香港招股集逾70亿美元（约546亿港元），部署7月中上旬挂牌。
　　本周小米已安排多场路演，就小米IPO向投资者进行推介。
　　6月19日，作为国内首单CDR的发行者，小米宣布推迟CDR发行申请，当日早间，小米官方宣布暂缓CDR发行，先在港股上市，再择机于内地市场发行CDR。随后证监会回应，尊重小米的选择，已经取消第十七届发审委2018年第88次发审会议对该公司发行申报文件的审核。
&&& 本文首发于微信公众号：券商中国。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
（责任编辑：季丽亚 HN003）
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小米股票上市了吗 小米估值1000亿美元正式开启上市
来源：深窗综合&|& 09:27:42&编辑：李正浩
小米CEO雷军曾言5年内不上市，这回可能要食言了，那小米股票上市了吗？小米在1月19日上市启动会，并将选择在香港上市。目前小米估值已达1000亿美元。
据财新网报道称一位投行人士表示：&小米正在争取成为港交所新政策后首家登陆H股的互联网巨头。&
此前有多个消息源确定，小米将在2018年下半年上市，估值已经达到1000亿美元，还有说法称小米估值可能高达到2000亿美元，但都无从证实。
小米内部人士指出，小米从未和投行或任何人提出小米估值2000亿美元。小米投资人称，1000亿美元估值相对更合理。
小米股票上市了吗 小米估值1000亿美元正式开启上市
对于小米来说，港交所无疑是一个巨大的机会&&香港恒生指数2017年上涨36％，牛冠全球，而截至日，恒生指数更是创下13天连涨的历史记录。
另外，在失去阿里巴巴这一巨头之后，港交所也做了变革，2017年12月宣布可以实施&同股不同权&，以吸引内地独角兽公司来港上市，而考虑到小米的VIE结构，这无疑是非常适合的。
如果小米以1000亿美元估值成功上市，雷军将成为中国新首富。
专利问题成小米上市最大拦路虎
小米虽然是一家科技公司，但是目前在专利问题上备受争议。
2014年12月，因涉嫌侵犯爱立信所拥有的ARM、EDGE、3G等相关技术等8项专利，小米在印度被爱立信诉至印度德里高等法院。
日，小米被一家名为BlueSpike的NPE诉至美国东德州联邦地区法院马歇尔分院，指责小米通过Tomtop销售的智能通信设备涉嫌侵犯其在美国拥有的专利权。
为了解决这个绊脚石，小米近年来加大了自主研发力度和专利申请力度，同时，也积极开始在海外收购专利。去年7月，小米还与诺基亚合作，从诺基亚手中购买了部分专利。
但是即便如此，围绕小米手机等产品，相关的专利侵权质疑或诉讼依旧时不时发生。
2017年发布的小米MIX2的设计还算独树一帜，但有人质疑其系对夏普AQUOS CRYSTAL X手机的外观设计抄袭。此外，小米红米系列手机也成了涉嫌专利侵权的&重灾区&。
至于小米这次能不能上市成功，只能祝小米好运了。
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