择时，英语里叫做Market Timing。顾名思义，择时的意思就是选择买入股票和卖出股票的时机，并试图从中获利。今天就这个问题我来具体展开谈一下。

首先，择时对于投资者来说的诱惑是非常大的。因为如果可以正确的判断股市的低点和高点，那么通过在低点买入，高点卖出，投资（投机）者可以获得非常丰厚的回报。

比如上表中做了一个简单的计算。回顾美国股市过去20年，一共有大约5，000多个交易日。如果这20年全都持有标准普尔500指数(Buy and Hold），那么投资者的回报是每年大约9.8%。但是如果可以预测到下跌最大的五天，并且避免掉这五天（假设在这五天中的每一天之前把股票卖掉，并在一天后买回），那么投资者的回报可以提高到每年12.2%。而如果可以避免到这20年中下跌最大的40个交易日，那么投资回报可以上升到每年22%。

当然，5天对于5,036个交易日来说，只是区区的0.099%。要想取得这样的超额回报，投资（投机）者需要有非常高超的预测能力，预见到明天是一个“大跌”的日子。

进行这样的择时游戏的一个危险在于，如果投资（投机）者的预测发生错误，在不该卖出的日子中将其持有的股票卖掉，那么他将会受到毁灭性的打击。

同样以过去20年的标准普尔指数500（美国股市）为例（截至2015年12月31日）。这20年Buy and Hold的投资回报为每年8%左右。但是如果投资者由于各种原因在股市上涨最大的5天没有持有股票，那么其回报就会下跌到每年5.99%，和原来的Buy and Hold相比整整差了42%。如果投资者错过了股市上涨最大的10天，那么其回报会进一步下跌到每年4.49%左右，和原来Buy

换句话说，如果投资（投机）者搞错了5，000多天中的5天（0.1%），在那上涨最大的5天阴差阳错没有持有股票，那么他即使坚持投资（投机）20年，也很难把那5天的损失补回来。

有朋友问，你上面说的都是美国的股市，可是我们在国内，国内股市和美国股市不一样呀。这个问题问的不错，但事实上上面提到的道理在A股也是相通的，甚至更甚（因为A股的波动率更大）。

比如上图显示了两条价格线。蓝色的是从1997年1月1日开始的A股指数回报，而红色显示的是A股指数减去10天最大涨幅日以后的回报。你可以看到，在这20年间，只要错过这10天，投资（投机）者的回报就只是原来A股指数呆而不动策略(buy and hold)的回报的一半左右。

投资（投机）者缺乏择时的能力，也不只是一篇学术研究或者一个学者得出的结论。在上面的Woodsford Meta Analysis中，我们检验了在旨在回答这个问题的所有的主流学术期刊，将他们的研究结果汇总在上图中。你可以看到，绝大部分的学术研究都得出相同的结论：投资（投机）者没有通过择时来提高自己回报的能力。

当然，名气再大的投资专家，也无法拍胸脯保证说我一定能够知道明天的股市是涨还是跌，更别说预测明天的股市走向是不是20年中最大的几次涨跌日了。因此很多读者朋友们可能会问：如果要求我的择时策略是有效的，我需要保证的最低的预测准确率是多少？

美国著名的金融经济学家和诺贝尔奖得主，William Sharpe曾经研究过这个问题。在一篇学术论文中Sharpe提出，要想在择时的游戏中占得便宜，预测者需要达到74%的准确率。如果你无法达到70%的准确率，那么你还不如做个傻瓜，买个指数基金/ETF然后呆而不动(Buy and Hold)。

那么有没有人能够达到74%的预测准确率呢？Sharpe统计了当时美国一些比较有名的股票预测专家的记录，发现竟然没有一个人能够达到74%的准确率。在上图中你可以看到，记录最好的预测专家Ken Fisher，其准确率为66%左右。这已经是十分惊人了，但还是没有达到74%的可以帮你赚钱的准确率。其他那些更蹩脚的预测“砖家”咱就不提了。

在美国，预测股市的除了上面这些“砖家”之外，还有很多投资简报和期刊杂志(Newsletter)。很多这类出版物也由“专家”或者“专家组”进行撰写，而其中有一大部分很重要的内容即预测股市的走向。那么这些期刊杂志的预测准确性有多高呢？

美国有位学者收集了数百本投资期刊，并对它们对于股票市场的预测做了统计分析，得出的结果并不让人乐观。

比如上图的横轴显示的是那些投资月刊中建议读者增加购买股票的数量（从0%到70%不等），而纵轴显示的是在做出推荐之后的下一个月，美国股市的回报（介于-30%到20%之间）。你可以看到，这些投资简报做出的购买股票的预测，和股市的走向基本没有什么相关性。在很多时候，简报做出了增加购买20%-40%的股票的建议，而下一个月股市下跌了10%，甚至在个别月份下跌了20%。

在这些简报季刊做出看跌预测，建议投资者们卖出手上的股票时，其正确率也很差劲。比如上图显示，在这些简报建议卖出股票后的一个月，美国股市大约有一半时间是上涨的。也就是说那些所谓的“砖家建议”的价值和投一枚硬币然后根据正反面去买卖股票差不多。

在本文的最后，让我援引几位智者对于投资（投机）者热衷择时的评论吧。

价值投资理念的鼻祖，巴菲特的老师，Benjamin Graham曾经说过：在我研究了华尔街过去60年的历史后得出的结论是：没有人可以预测股市的走向。

William Bernstein写过多本关于投资方面非常优秀的书籍。他在其中的一本著作《The Intelligent Asset Allocator》中说：这个世界上有两种投资人：第一种是不知道股市往哪里走的，第二种是不知道他们自己不知道股市的走向的。但是事实上还有第三种人：他们靠假装可以预测股市的走向来骗吃骗喝。

Charles Ellis, 曾经是耶鲁大学基金会主席，出版过多本关于投资的经典书籍。在其中一本书籍《Winning the loser's game》中他提到：择时是一个非常糟糕的主意：永远不要去尝试。

令人惊叹的是，即使在我在上文中举了那么多实证检验，以及非常令人尊敬的投资前辈的建议之后，竟然还是有那么多人对自己的择时能力如此自信。比如有些网友非常愤怒的质疑我有没有看过Jack Schwager写的Market Wizards，那本书里介绍的交易员难道不都是择时的成功典型么？

但事实上在原书中只是一些访谈记录，并没有这些交易员的真实交易记录，因此无从考证他们的真实能力。很多自称大师的交易员，你永远找不到他们的交易记录。比如大家可以去Google：track record of Mark Weinstein（这是该书里面提到的成功交易员之一） - 你很难找到任何信息。

这让我感觉到，在市场之中，试图去通过择时盈利的投资（投机）者, 以及相信自己有能力通过择时来战胜市场的投资（投机）者，永远不会少。当然他们不可能都那么优秀，也就是说很多人在没有证据表明自己有能力择时的前提下还是盲信自己超乎异常的市场预测能力，这是什么原因呢？

当然，还有一部分原因，正如上文提到的William Bernstein说过的：“事实上还有第三种人：他们靠假装可以预测股市的走向来骗吃骗喝。”

当然我也不是否认这个世界上没有投资奇才。我希望和大家分享的是：

1. 通过择时预测市场非常难，到目前为止只有非常少的人做到。

2. 在这些非常少的通过择时战胜市场的交易员中，他们的成功多少来自于运气，多少来自于能力，是一件很难说清楚的事。在很多情况下，很难区分他们是通过运气还是能力获得盈利的。

3. 即使有些人撞大运或者通过一些其他原因（比如内幕交易）获得超额利润，这并不代表你也可以做到。聪明的投资者会认真审视自己的交易能力，选择最符合自己的投资方法。

想要获取更多投资知识和信息的朋友们，可以关注以下渠道：

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（2）《小乌龟投资智慧2：投资丛林生存法则》

一般人最好不要专职炒股。

我认为最好的炒股方式就是业余炒股+专业精神。

意思就是虽然是工作之外的时间在炒股，但是要有做工作一样的专业态度去投入精力去炒股。说到这里，马上就有网友会说工作之外就没有太多的精力炒股了。

以我多20多年的炒股体经验告诉大家，对大多数人来说全职在家炒股并不一定比业余炒股赚的更多！

比如你做长线炒股，上班与全职在家炒根本就没有什么区别！做长线，一年都不一定一次，为什么要辞职呢？

即使你做中线，也没有必要全职在家炒股。因为你一二个月一次，说明你大多时间都是在看嘛。现在发达的网络时代，手机软件上就可以随时看与买卖。

根本没必要辞职。一个稳定的工作收入是炒股与家庭最有力的经济后盾。

有的网友会说专职炒股做短线可赚的更多…………。

据我几十年所见，没有见到一个做短线发大财的。相反做长线的获利几十几百倍的倒是真大有人在。

做短线炒股是个极高难的赚钱之路，绝大多数人最后都是亏损的。最好不要走这条路。

以君40岁的年纪必然是有家庭的人，为了家庭考虑也是最好不要走风险最大的短线之路。

所以业余炒股加上中长线才是最适合绝大多数人的炒股之路。

有的人会说上班工作就会没有多少时间研究炒股，炒股需要研究股票和企业的，是需要付出大量时间的……只有全职炒股才能好好研究股票。

其实以我的体会，每天业余研究炒股2个小时与全职在家研究8个小时所获得的进步差别是不大的。罗马不是一天盖城的，经验与体会不是短期大量的突击研究能得出来的，都需要大量的岁月慢慢积累。坚持业余时间学习研究炒股几年后一样可以有很大的修为。

聊到这里，有人会说――兄弟你说的有道理。可是我已经把老板揍了！我TM早就厌倦了受人指手划脚，我只能专职炒股了！

唉，好吧，那就专职炒股吧！

看过《以为生》那本书吗？最好是看看。

你第一要做的是管理好你的资金配置。

1 你那200万资金不能全部用来炒股，得有一部分流动资金用来应付日常生活开支和意外紧急情况。

2 你的全部可用资金不能全部用来炒短线，必须短线、中线、长线股票都要配置。这样可以分散风险，因为以此为生最重要的是稳定收益。短线炒股的收益是最不稳定的。

第二你不能每天只是炒股，你需要一部分时间做其它的事。而且是必须要每天做些其它的事。

包括锻炼、下棋、唱歌、网聊、打游戏等。必须每天要投入其它的活动来平衡你的炒股时间。如果你天天只炒股，别的什么也不做。你就很容易精神崩溃或得抑郁症。

这样一旦你炒股紧张或亏损时，就会有别的爱好活动来对冲你的负面情绪，缓解你的精神心理压力。

第三 专职炒股一年体验看看

如果感觉自己能依靠此养家就继续坚持，如果发现自己真不是炒股那块料，就马上撤吧。再找个工作或回去给老板下跪都行。

炒股必须遵守的四大法则

许多人觉得炒股赚钱很难，实际上认真遵守以下每一条法则,不以某些社会上广泛流传的伪命题行事，那么炒股赚钱并不很难。以下每一条法则都是许多者用金钱换来的深刻教训，您如果不赚钱，那么就有必要诚实地评估一下,您是否违反了以下这些法则。
炒股法则一、在股票操作过程中,顺势而为是最重要的取胜法宝,是在上长期生存下去的不二法门。
顺势而为的主要思想是指导者摒弃所有的主观分析，不管那些基本面改变或政策面提示，都应该坚决地放弃迷信基本面或政策的做法，及时认清身处的市势趋向，并顺势而为。即认为在升势中逆势看空或跌势中持相反理论的做多，常常因为情况和条件不同导致失败。因为没有人能够准确地预料到涨、跌何时结束。盲目地、主观地逃顶或抄底都在事后证明不是逃得过晚就是抄得过早。只有认清趋向并顺势而为，才能将风险减到最低限度。
炒股法则二、股票操作成功的关键是被动地跟踪股价运动,不可妄想自己比更聪明。
高价买进是股市操作大忌，但有人入市这样做却赚大钱。高价追涨在更高价卖出;低价卖出还会出现更低价呢!不错，很多时候都不能用常理去推测，单凭理智有很多时候可能会失去时机赚不到钱。当投机处于时，则宜做多为主，即逢低、逢回档、逢买入；当处于时，则应以做空为主，即逢高、逢反抽、逢时卖出。不认为自己是聪敏者，一定是投机中的赢家，这已被无数事实所证明。
者不要自以为聪敏，必须按可信的系统信号进出，在买卖时机确认之后要果断地采取行动。但是你自己的系统必须符合科学、客观、定性三个要求。科学是指每一次赢的概率大于80%,客观是指不以人的意志为转移,定性是指至少能以一个数学模型来描述。
炒股法则三、规避和防范风险是者最要紧的事情,也是取得长期成功的前提和保障。
在金钱游戏的竞技场上，最容易受到他人情感变化而影响到自己的情绪。无法自我控制，贸然建仓，或者不能够忍受损失，斩仓在“地板价”上，失败往往也由此而生。机会失去一次，下次机会还会继续来，保存住自身大部分实力，则机会还会光顾。我们常常看到因过度“透支”炒股或频繁过度建仓而被“打穿立正”者才是最没有机会的人。让我们记住这样一句格言：“把风险放在心上，利润才会伴随自己。”
炒股法则四、股票操作有短线与中长线之分。但在买入股票之初,必须先是短线操作，获利后再考虑中长线持有，中长线持有不是被套的推脱词。也就是说，中长线是不能预先确定的。

一般原则是：者对手中一路下跌的股不能长期持有或轻易补仓。所谓股就是成交量较小、换手率偏低。在表现中，时其乏力，而下跌时其却很容易下跌。一旦被界定为股，则对其补仓应慎之又慎。人们都知道补仓操作不是为了进一步套牢资金，而是要尽快将套牢的资金解套出来。在不能确认补仓之股后市会走强的前提下，匆忙在所谓“低位”补仓，风险其实是很大的。有的者眼光狭窄，认定在那票上输钱，则非要在那票上补回来。其实，投机股票是进行资金游戏，甲股输了从乙股中赚回来效果完全一样，不必象死守恋人那样忠贞不移。

　　股票分红是大家投资股票获利的一种方式，相比于股票差价获利，分红几乎是更可靠的了，因为只要公司有盈利，分红几乎是可以持续的，很多人可能不太清楚分红的规定，所以问了一些分红的问题。

　　多久后才能分红，是不一定的。要等到该股票会分红，在股权登记日当天持有股票。跟持股时间无关。只要股权登记日当天持有股票就行。

　　上市公司在送股、派息或配股或召开股东大会的时候，需要定出某一天，界定哪些主体可以参加分红、参与配股或具有投票权利，定出的这一天就是股权登记日。也就是说，在股权登记日这一天收盘时仍持有或买进该公司的是可以享有此次分红或参与此次配股或参加此次股东大会的股东，这部分股东名册由证券登记公司统计在案，届时将所应送的红股、现金红利或者配股权划到这部分股东的帐上。

　　股权登记日后的下一个交易日就是除权日或除息日，这一天购入该公司股票的股东不再享有公司此次分红配股。

　　股权登记日之前持有的股票，就能得到赠送的分红。股权登记日收盘后，假如第二天卖掉了，也能得到赠送的分红。总之，只要你在股权登记日收盘的时刻拥有该公司的股票，你就能被券商系统登记，在次日就可以得到分红。

　　一、怎么知道时间?

　　每个公司要分红的时候都会有信息公布，股权登记日的时候只要持有该股票就可以分到红利。股权登记日您可以在软件系统输入股票代码后按F10就可以查到该只股票的送股时间。

　　目前，除权除息日目前都尚未被公告出来。方案进度仍在董事会预案中,一般是需要一个月的过程。

　　股权登记日后的第一天就是除权日或除息日,这一天或以后购入该的股东,不再享有该公司此次分红配股。

　　二、分红分为哪几种?

　　1、以现金的形式发放，称为分红利。是将公司利润转化为股东的实际收益

　　2、以送股的形式发放，称为送红股。是将公司利润转化为股本。

　　3、以转增股本的形式发放，称转增股本。是将公司资本公积转化为股本。

　　三、股票分红需要注意的四个日期

　　1、股息宣布日,即公司董事会将股票分红派息的消息公布于众的时间。

　　2、派息日,即股息正式发放给股东的日期。

　　3、股权登记日,即统计和确认参加期股息红利分配的股东的日期。

　　4、除息日,即不再亨有本期股息的日期。

　　所以只要在确定分红前已经持有公司股票了，就有分红的权利，不管你持股了多久，不过分红的收益并没有大家想的那么高，所以一定要有心理准备，和低买高卖的收益相比肯定有较大差距的。