点击联系发帖人大水漫灌，灌你个肠穿肚烂
上周末，我刚发完“放水”是炒房的套路，就迎来了本周的大新闻——《国常会一锤定调，全面宽松基本确认》。
于是扑面而来的“放水”之声，不绝于耳。各路关注我的朋友纷纷在后台将这个新闻截图给我，然后狡黠地等着我的这篇“周三见”，看我还有何好说的。
那么本篇文章就先解读一下这个“全面宽松”的消息，然后再接着讲汇率。
我想这一次让炒房客欢呼的，让“未上车”的朋友恐慌的，根本不是国常会经济政策的细节，而是“不搞大水漫灌”的保证。
2014年的时候还说不搞大水漫灌呢？说要有针对性地实施“喷灌”、“滴灌”，结果呢？针对性地喷给了房地产！
这会儿又说不搞“大水漫灌”，那些相信自己智商抠出来上称都比普通人重个2斤的“老赵”们，就坐不住了，一副智商霸凌的姿态——“不搞大水漫灌” 才是大水漫灌的信号啊！
那些信了邪，“未上车”的人们一面咬牙切齿：“被你骗了两次了，还能被骗第三次不成？” 一面盘算着赶紧筹钱摇号。
我一直讲我们应时刻保持独立分析的能力，不要被这些标题党给忽悠瘸了。
起码先看下国常会上的决议都有些什么吧？
再思考下央行通过什么方式放水？
为什么要在这时候“放水”，难道为了解救炒房客与开发商？
2018年的经济局势与2014年有什么异同点？
搞清楚了这些问题，你如果仍旧觉得房价会翻番，那就你可以雄赳赳气昂昂地去摇号了。
财政系统会加大中小企业的减税力度，利好制造业、有一定科研实力的科技类企业，中央财政将会给地方债兜底，兜底方式不一定是直接替地方还债，但是在财政拨款上会优先考虑债务压力较大的地方企业，不至于让地方债炸掉而导致地方政府破产。
金融去杠杆有点用力过猛，社会融资规模直接腰斩，流动性收紧，债务承压过大。降准、MLF、债转股等货币政策有失效的迹象，作用不明显。
资金紧缩，流动性难易保障的时候，僵尸企业和P2P还占用大量资金，这种情况是绝对不允许的，利空负债规模较大的传统领域企业（去产能的对象），旁氏P2P会继续玩完。
交通、油气、电信领域，需要大量资本投入，利好债市。
短期内利好地方基建，因为这只是确保在建的项目不烂尾，但是做了预算还没开工的该，砍还是会砍掉的。金融去杠杆的长期战略没有掉转方向的时候去讲通过基建放水，那是言之过早。
科技才是第一生产力，利好芯片、航空发动力、5G、电子计算机、AI领域。
看完以上内容，你起码会了解到的事实是：
1. 宽松是为了呵护流动性，让债市暂时别炸，防止发生系统性金融风险；
2. 资金投放方向是小微企业+科技研发；
3. 财政宽松，替地方债扛一阵子，同时给企业减税减费，提高其生存空间；
你可以说我解读得不到位，觉得没有说出老大哥的政策应该反着看的诀窍——嘴上越是说不搞大水漫灌，实际的行动就是在放水。那我们说说老大哥的水是怎么放出来的，好伐？
二. 当下的老大哥放不出来大水了哎
我们都知道，货币分为基础货币与信用货币，央行印出来的钱是基础货币，通过商业银行的货币乘数派生出去的钱是信用货币。央行放水的过程就叫信贷扩张。
那我要问你了，放水就是发钱对吧？怎么发？跑到大街上一人一沓么？
央行通过降准、MLF、SLF 等手段增加商业银行可以派生的信用的数量，但如果这些钱没有人借出来用的话，他们就一直躺在银行，是发不出来的。
一般这时候，央行就会降息——降低企业与居民的融资成本，大家就乐意去借钱了，于是钱就发出来了！
这就是为什么我们经常说降息+降准=央行放水！
企业为啥要借钱呢？借了钱靠啥还呢？——因为企业要扩张产能，就靠增加的利润还钱！
居民为啥要借钱呢？借了靠啥还呢？——居民要贷款买房，靠每月的收入还钱！
我在上篇文章讲到，在2008年到2014年之间，中国的利率和准备金率一直是在上涨的，但所有人感受到的情况却是“大放水”。这是由于：
1. 当时的国外资金涌入过多，央行印发人民币回收商业银行的外汇（2014年中国外汇储备达到巅峰突破4万亿美金）。于是就发生了输入型通胀。为了避免通胀过量经济过热，央行提高准备金率，这也为2015年以后，外储减少，央行逐渐降准提供了操作空间。
2. 当时的投资回报率相对较高。那时候买房的收益，就不用我多讲了，所以居民借钱买房是挺乐意的。
此外，当时的基建、房地产、原材料……哪一样不是风生水起？尽管融资成本高，但是回报率更高，企业肯定就愿意借钱，银行也愿意放贷。于是乎，大量信用货币就这么发行出来了，大量的企业债务、地方政府债务就是那么堆起来的！
综上！“放水”这个过程，光凭央行之力是完成不了的，得企业与居民配合着一个放一个借才行！
那我就问你咧，为什么要“去产能”？为什么要查环保？
因为投资边际效益是递减的哇（这个我已经说了无数遍了），改革开放40年的拼搏，中国已经从当初那个一穷二白生产什么都有人要，原始粗放，投资什么都能扩大产能的旧社会变成了现在的“世界工厂”。而且制造业产能严重过剩，投资回报率太低，钱砸进去，连个水花都不会有。
我再问你，给你1000w，你是愿意投资创业开工厂，还是愿意买房收租等升值？
这就是2015年到2017年，房价飞升的事实——实体企业投资回报太低，过量资金流入房地产，助长楼市泡沫。乘势而来的金融自由化与互联网+ 又顺便搞出了一个庞大的影子银行与旁氏p2p，挤占了大量资金，于是就形成了2018年的金融困局——影子银行、楼市泡沫、债务危机。
那么，这会儿，在美国的带领下，国际货币政策已经收紧，资金成本越来越大。就算中国央行“全面宽松”，但是在去产能还在继续，投资回报率依旧低下的情况下，你敢去借钱扩大产能么？
这时候谁会去借钱呢？首先是身负巨债，需要拆新债还旧债才能活得下去的企业，比如天津天房，万达，万科，碧桂园这种；
其次是财政在危机边缘的地方政府，不借钱就会有一堆烂尾工程，届时农民工工资拖欠，教师工资拖欠，这不是给老大哥脸上抹黑么？
再者，空手套白狼的炒房客，他们的资金成本是非常高的，而限售导致他们无法快速套现补充现金流，只能靠贷款撑到可以出售固定资产的时候。
如果不借钱给上面那些单位呢？他们的债务就会违约，从而引爆债市，债务危机就爆发了。比如一个p2p爆了，其他p2p也发生了挤兑，一个地方银行破产，就会导致其他银行发生挤兑，一个企业的债务违约，就会导致其他企业的债务受到催收……这就是系统性金融风险。
何况今年还面临美帝搞贸易战，使得中国的资金面进一步紧缩。所以说这个放水，就是为了给他们续命，从而缓一缓即将到来的危机而已。
可是你想想看，这可是新债还旧债，债务只会累积得越来越多，利息压力越来越重，堆得越高死得越惨。
就如同一个拳击手，每到比赛就打兴奋剂，前几次打兴奋剂，他都打赢了。但同时也让毒素累积，再打下去就会毒发身亡，本来想戒掉它（去杠杆），可是现在的对手来了个高手（贸易战+美国加息），如果不打兴奋剂就会被对手直接干死，于是只好颤巍巍给自己再打一针，先撑过这一回合再说。
对于正在恐慌中的“没来得及上车”的筒子们来说，你们慌得也太早了吧！
放水楼市，政府大举灌水房地产，会有几个重要信号：降低首付、降低银行贷款利率、取消房贷限额、取消限购、取消限售。
看下图，从2014年下半年开始，房贷利率持续降低（各种打折）。2015年首付比例一度低至20%，还有各种类型的首付贷。
我喊的嗓子都哑了，买房的真正信号是——降低首付比例+降低房贷利率+中央电视台又开始放《蜗居》。
别人说啥，你就信啥，那没人能忍得住不割你韭菜。
四、2018年真能重复2014年的操作？
按照炒房客的脑回路去想的话，2018年的“全面宽松”与2014年开始的“大放水”是一回事，这时候应该怎么做？买房么？
应该去买股票！你回头看看2014年下半年到2015年上半年的股市，是不是十年难得一见的大牛市？
那时候，你要是加上4倍杠杆，买到全通教育这样的妖股，一年之内资产就能翻个20倍，比买房可赚多了。然后骚气地高位套现，郊区老破小瞬间变市区大平层。
这个知识点，“老赵们”可没告诉你吧？他们净催着你去买房，生怕你错失赚钱的机会了，他是你的谁啊？这么关心你！
老赵总说，楼市明年翻番，他自己信吗？上海浦东的房价都赶上纽约曼哈顿了，有这么多钱的金主，会不会考虑卖掉上海的房子，去买永久产权、租金回报高、全世界有钱人都涌入的地方的房产呢？何况现在美元资产正在持续升值。
这就是说现在的房价，越涨越不安全。刚刚说买股票都知道要高位套现，涨得越高，抛压越大。就好比气球，吹得越大，炸得就越快，也越响！你们继续吹呗，我越看越高兴。
另外，为什么现在的房地产商要高周转？如果房价要翻涨的话，干嘛不捂盘惜售？难道你相信碧桂园那种企业是来普度众生的？还不是现金流危急，再加上赶着割最后一波韭菜。
跟2014年不一样的还有中国的外汇储备，那时候中国对外贸易长期顺差，大量的国外资金涌入中国，所以当时的外储规模史上最高。于是国际上一篇叫喊“人民币应升值”的声音，老大哥为了对冲人民币升值压力就宽松放水，造成“外升内贬”的现象。
可是现在外储规模连年下降（近3万亿美金），外债规模（1.8万亿美金）则逐月上升。国际资金在流出，汇率在承压，国内能宽松到哪里去？
相对于房价，外储更重要
我们上一篇文章讲“汇率保不住，啥都保不住”。那么为什么中央还是眼睁睁看着人民币兑美元汇率从今年4月份的6.24跌到前几天的6.84呢？
2. 老大哥为啥冷眼看着它跌？
第一个问题，上篇文章我已经讲过了——资本流动只与收益率及风险有关，在中国的投资收益率下降，风险显现，资本自然就会流向收益更高、风险更低的美国。
可是老大哥为啥看着不动呢？原因就是两个：
其一是目前的中国不需要太高水平的汇率，有意让人民币贬值。
其二就是老大哥要的是外汇储备的稳定，而不是汇率。
为什么人民币贬值，老大哥比较开心？因为货币贬值有助于工业品出口。
举个例子啊，价格人民币100元的商品，美国的消费者4月份的时候购买需要花费16美元。7月份的时候，不算关税，只需要花费14.6美元。加上10%的大宗商品关税，刚好就是16美元。
所以人民币贬值10%左右，刚好能够抵消贸易战对中国出口贸易的部分影响。
最近有两个有意思的新闻。
一个是特朗普吐槽美联储加息让美元升值，影响美国出口。白宫一阵紧张——老特同志又说胡话了。于是马上发文，说总统的意见并不代表政府即将决策的方向，不会左右美联储的决定。
另一个是美国商务部，正在寻找中国干预汇率操纵人民币贬值的证据。
发现没有？美国政府既希望美元升值，又希望人民币不要贬值。这是个嘛逻辑？
我们刚刚还说了，货币相对贬值对出口有利，美国如果希望达到国际收支平衡，缩减逆差的话，应该加大出口才对，所以美元贬值应该更符合美国的利益，特朗普就是看到了这一点，所以才对美联储加息提出抱怨的。
可是美联储后面一系列的反应说明他们和总统的想法是相反的——希望美元升值。
这是因为他们现在的加息+减税+关税保护，都是为了让资本和制造业流到美国，加息有助于资本及制造业流入，而这个过程的完成是需要时间的，一旦美国完成了引流，就会开启新一轮的“广场协定”让美元对其他货币贬值。
只不过在这个时间节点上，美联储加息周期之内，美元依旧会持续升值。所以这时候大资金比较好的投资方向是先换美元，购买美国国债，美国降息降准的时候，购买美元资产（房子+出口类企业的股票）。
二、老大哥怎么做才会既要又要呢？
为什么我说老大哥要的是外汇储备，而不是汇率呢？
因为汇率所保障的一切，都是外储保障的。比如确保能源、粮食、高科技产品的进口，确保人民币汇率不会遭到国际炒家的攻击，确保人民币的“含金量”的都是外汇储备的规模。
如果老大哥真要操纵汇率的话，最有利的方式应该是突然骤降，一夜之间贬个10%，在资本跑掉之前一步到位，既有利于出口，又能保证国内资金流动性。
其实呢，更长的时间尺度上看，政府对外汇交易的干预是非常有限的。外汇交易的市场资金流的规模非常庞大，逆势操作的话，就如同扔进大海里的石头，只能溅起一个小小的涟漪。
汇率下降，根本还是资本流出意愿增强。而资本的本性是趋利避害，也就是说要“保外汇”，治本的关键在于化解金融风险+提高投资回报率。
1. 增加流动性，缓解金融风险
当前的金融风险在哪里？银子银行+债务风险+房产泡沫。这不是我信口雌黄哈，这可是侠客岛说的。
怎么化解？MLF+降准，释放流动性，银行提供“低成本”的贷款就能化解了？这都是短期的治标之法，这个做法只是在给债务累积得快要完蛋的企业输血续命。
现在有多少p2p爆雷了，多少企业爆出债务危机了？就连BYD都要拉下脸来当老赖了，万科的债务已经累积到海南省GDP的3倍了，“一无所有”的王首富这下终于有了4千多亿的债务了。
不续命的话，这些企业债务就会连环炸。
整体经济下行，整体投资回报率极低的时候，他们拿到新的贷款能逆转未来么？不知道能不能，但是加重他们的债务是肯定的。
银行通过债转股，延缓他们还债的时间，同时继续提供融资，保持他们的资金周转好让他们继续借新债还旧债。但是这债务不还是越滚越大么？这就好比癌症发作了，吃点止痛药缓解一下。
治本之法，还是要动手术把肿瘤给切割了，把泡沫给挤破。动手术之前，总得要先做一些隔离吧，所以现在央行在清查影子银行，在严格要求非标回表，控制风险。
所以，这次的宽松是增加流动性给“债务”松绑续命，以避免在风险得到控制之前炸掉。
2. 降低成本=提高投资回报率
央行怼财政部：你丫说好的财政宽松，结果呢，财政收入增长幅度比GDP增长快多了，企业收益率下降，都是你税费增加的结果！你纵容地方政府狂上杠杆，让我们央行背着“大放水，抢夺民财”的锅，现在我们不忍了！
关于这一点，我站央行！
因为中国税负压力全世界第一，这是事实，中国的汽油翻几座大山到隔壁的缅甸卖的竟然比国内便宜得多（中石油的92#汽油在缅甸的售价折合人民币约5元左右，在国内售价7.2元），这尼玛是哔了狗了吧？
所以央行有充足的理由甩锅给财政部。
现在的人啊，大都很浮躁，看文章就只瞄个标题，根本不会逐字逐句，仔细阅读下去，更不会去寻求其他的佐证材料并深入思考。看个一知半解就得出些“想当然”的结论。
不仅要看看他文章的实际内容，还要联想一下他在什么场合什么身份发出来的议论，他代表着什么样的利益。
要想掌握科学冷静的独立思考能力，浮躁与想当然都是要不得的。
有位网友在后台发了一个标题是《钟伟：坚持20年不买房，就是智商有缺陷》的文章给我看。我倒是仔细看了，很明显这个“专家”只是用立场在劝人买房。
在房价飞驰的中国，我不相信真的有多少人坚持了20年没买房！别说20年，10年的都少有吧？当然他这个语境说的是用资金实力与投资意识的人。
很明显，大家更关心的是什么时候买成本能低一些，什么时候买风险能少一些，你扯20年的历史跨度，这不是耍流氓么？
下图是美国房价100年的走势，虽然整体看一直在上升，但智商没有问题的人都会知道应该选择合适的买点下手，对吧？
我写得眼睛都快睁不开了，下次专门写文章剖析一下各路房地产“专家”的观点。
