原标题：概念 | OLED过时了？“后起之秀”Micro-LED要抢占显示屏的未来霸主，最大赢家却是它们！

显示的技术路线之争总也绕不开“LED”，此前OLED被称为下一代显示技术，有意思的是，在OLED与LCD两大显示技术争得你死我活的时候，Micro-LED这位后起之秀却强势登陆，玩了一场“螳螂捕蝉黄雀在后”的好戏。

算起来Micro-LED已经发展了十几年，但是直到2012年，索尼在国际消费性电子展上推出“Crystal LED Display”，率先将Micro-LED技术应用在消费电子领域，这一技术才进入人们眼帘。

• 随着2014年苹果收购LuxVue（Micro-LED领域的先驱，掌握众多技术专利），越来越多的人开始讨论Micro-LED技术。

• 2016年，索尼在IFA大展上展出的Cledis显示技术在当时给所有人留下了深刻的印象，而Cledis显示技术本质上就是Micro-LED。

• 2017年11月22日，在中国南京东郊国宾馆，首届中国（国际）Micro-LED显示高峰论坛又一次把Micro-LED技术推向科技产业的舞台中心。

• CES 2018期间：三星推出了搭载Micro LED技术的The Wall电视新品，这是目前上市的第一款Micro LED商用产品；此外，台湾群创还发布了全球第一块AM Mini LED车用面板，是Micro LED技术走向成熟的标志之一。

目前，Google和Facebook也正积极投入这项技术，许多研究机构、显示器制造商、LED制造商、半导体公司和新创公司等等也都在积极参与其中。

2018年被认为是非常关键的一年，苹果和索尼都希望能够在此年推出micro LED相关的产品面向消费者。

所谓MICRO-LED，其实就是LED微缩到微米级别，之后通过巨量转移技术将数以百万计RGB三色的micro LED安装到屏幕基板上。其核心技术是纳米级LED的转运。

MICRO-LED继承了无机LED的高效率、高亮度、高可靠度及反应时间快等特点，并且具自发光无需背光源的特性，更具节能、机构简易、体积小、薄型、解析度超高等优势。

综合MICRO-LED的上述优点来看，具有更小像素尺寸的Micro-LED技术潜力巨大，将之与近来兴起的VR设备和可穿戴设备更被认作是天作之合。

业内普遍看好MICRO-LED未来的发展前景，MICRO-LED有望取代LCD和OLED成为主流的显示成像技术。

集邦咨询LED研究中心（LEDinside）2017年最新研究报告指出，若以全面取代现有液晶显示器的零组件的规模来推估，包括背光模块、液晶、偏光板等，Micro LED未来的潜在市场规模约可达300~400亿美元。

目前中国已经成为全球最大的LED和LCD生产基地，在Micro-LED产业链上配套也比较完整，因此，中国具备在Micro-LED领域产业链协同配合的条件。

谁是这场新技术的“最大赢家”？

Micro-LED日趋热门，而这场显示屏市场上的商业角逐，不仅彰显了显示技术的进步，另一方面也给投资者带来了热点题材。

以目前Micro-LED主流技术路径来看，Micro-LED制造过程主要包括LED外延片生长、TFT驱动背板制作、Micro-LED芯片制作、芯片巨量转移四部分组成。目前，芯片巨量转移技术是Micro LED是否能量产化的核心关键技术。

目前，众多LED外延片厂商已在Micro-LED 巨量转移技术方面早有布局，期望能够实现全产业链生产。申万宏源指出，无论最终何种巨量转移方案脱颖而出，LED芯片商坐拥原材料、叠加相关技术储备，将是Micro-LED产业链中最具潜力、最先获益的一环。

据测算，若未来10%的大尺寸显示用上Micro LED技术，则一年需要1800万片的LED外延片，若达到50%则需要9100万片，有望会极大提升LED芯片行业的总需求量。

申万宏源指出，LED外延片厂商值得重点关注：1）LED芯片供应商向下游的延伸；2）LED芯片供应商。

根据公开市场，相关个股包括：

三安光电：全球LED芯片领域龙头企业，公司18年主业望持续稳健增长。2月5日，全资子公司厦门三安光电于2018年2月5日与三星电子签订了《预付款协议》，双方建立长期的商业合作关系，进一步奠定了公司在Micro LED芯片环节的龙头地位。

乾照光电：RGB 中红光领导者，显示方案的必经之路，现阶段国内主流供应商。Micro-LED 市场的启动，会带来红光芯片需求量的大涨。

来源：综合自博览财经、材料深一度、科技新报、Yole、券商研报

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　　面世十年，iPhone酝酿新变化。在引入OLED面板、3D传感器、升级双摄像头等变革之下，iPhone 8引领的“超级周期”近在眼前。

　　摩根士丹利在最新的研报中指出，iPhone8的超级周期会为上下游的供应商带来770亿美元的总需求，相比iPhone7 激增62%。技术升级后，垄断OLED面板、3D传感器和双摄像头生产的供应商自然是最大赢家，而两年内无法介入OLED面板生产的鸿海和夏普则有可能承压。

　　大摩还强调，华尔街可能忽视了iPhone8 潜在的对供应商的风险。对于供应商来说，本轮由iPhone8带来的超级周期，和上一次iPhone6时代“有很大不同”：售价上行、强势美元的影响下，iPhone8的出货量开始面临压力；而苹果不断引进新的供应商相互制衡，也使得供应商需要面临激烈的竞争。这其中包括11家中国厂商，其中8家在深交所上市。

　　大摩同时也表示，部分公司的估值仍然处于华尔街预期的2018年的价格区间的底部，暗示着这些公司下半年或许会迎来更显著的股价上涨。

　　摩根士丹利称，在供应商对iPhone 8“超级周期”的期许中，有六项风险可能被忽视：

　　1. iPhone 8技术升级，部分供应商承压

　　摩根士丹利指出，引入AMOLED面板后，目前其唯一的生产商三星电子无疑成为最大赢家，而下一个供应商可能会是LGD。然而，鸿海和夏普至少要到2019年才有可能介入，意味着在接下来的两年里，他们都有可能承压。

　　类似还有对双摄像头的技术升级。消息称苹果将在iPhone 8的双摄像头中加入3D传感器，并让两个镜头都具有光学防抖功能。而撤除Home键就会是更大的动作，整个PCB/FPC模块都会洗牌。

　　2.强势美元影响销量

　　强势美元或许会使得苹果销量受到影响，尤其是对价格更为敏感的非美地区（如中国）。而在引入了昂贵的OLED屏幕后，iPhone8的定价更是扑朔迷离。

　　3.技术变革的边际风险或被忽视

　　摩根士丹利认为，在iPhone 7周期中，供求在2017年一季度才达到平衡。而对于技术上升级了的iPhone 8，潜在的挑战比往年更大，主要是刚开始销售时的低销量有可能拖累供应商。

　　多家媒体报道指出，iPhone8的变革在于AMOLED面板、无线充电、双镜头光学防抖、3D传感器等。我们同时还留意到，可能移除Home键意味着整个PCB到FPC模块的洗牌重整。这都使得潜在的挑战比往年更大。不过我们并不认为苹果会延迟交货。

　　iPhone仍然是下半年可见的订单表现最佳的手机之一。三季度的表现或低于预期，但随后会在四季度回升，推动股价上涨，一如之前的iPhone周期。然而最初的低收益可能会拖累供应商的收益率和售价。

　　4.供应商持续多元化，股价面临下行风险

　　美元走强的背景下，苹果持续引进不同的元件供应商相互制衡，大摩指出，这会对供应商带来价格压力。

　　垄断苹果某一元件的供应商非常有限，目前只有三星电子生产的AMOLED面板，台湾大立光科技（Largan）生产的双摄像头，以及索尼的感光元件。

　　鸿海曾经垄断了苹果几乎所有的组装业务，然而iPhone 5金属外壳出现擦痕良品率下降，加上富士康饱受争议的工作模式，苹果开始逐渐将代工业务分配至报价更低的和硕（Pegatron）。今年苹果更是再度引入第三家台湾制造商创资通（Wistron），负责印度地区的组装。

　　值得注意的是，苹果还在引入更多的中国供应商，包括在天线领域替代Amphenol的信维通信（Sunway），从索尼处接手前置摄像头生产的欧菲光（O-film），还有加入JAE和Molex一起生产连接器（connector）的立讯精密（Luxshare）。大摩称，这显示出中国供应商的供货质量正在跟上美国、日本的标准。

　　这些中国供应商包括在深交所上市的欧菲光、立讯精密、信维通信（Sunway）、蓝思科技（Lens）、歌尔声学（GoerTek）、金龙机电（Jinlong）、欣旺达（Sunwoda）、德赛集团（Desay），在港交所上市的(港股)（AAC），以及未上市的香港伯恩光学（Biel

　　5.iPhone8的总销量或许已经比不上iPhone6时代，因此该轮周期对供应商的总体利好不如两年前

　　大摩指出，iPhone8的出货量可能已经不能再现2014年的风光，反而在售价抬升的情况下有下行压力。

　　6.轰轰烈烈的周期结束后，沾光了的供应商可能面临供大于求

　　摩根士丹利在研报中指出，苹果已经向供应商提出以2017年下半年将有30%同比增长的预期来扩大产量。而一旦iPhone8这班顺风车已经开到终点，这些供应商们可能面临着供大于求的风险。

　　对于那些半数以上利润依赖苹果的公司，这一风险显得更加严峻——英国最大的半导体厂商Imagination Technologies就是活生生的例子。4月2日，苹果公司宣布未来两年内将随时停用该公司的图形芯片，并终止专利费的支付。该公司股价瞬间暴跌七成，创下8年新低。

　　数据分析软件Statistica最新的研究显示，半导体供应商Dialog有74%的销量源自苹果，而著名的“代工之王”台湾鸿海（富士康），则有54%的业务依赖苹果。

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