由于自身模式的原因，神州专车如果想要超越滴滴、Uber，成为更大的入口，就必须要比它们烧更多的钱。如此一来，又有多少投资者会对其青眼有加？

日前，一则关于阿里巴巴入股神州优车的消息引起了业界的广泛关注。

3月24日，蓝鲸TMT报道称，阿里巴巴已完成对神州专车运营主体神州优车的战略投资，约占其10%的股份，投资金额近30亿元。

在其曝光的一份由神州租车董事局主席兼CEO、神州专车董事长陆正耀签字盖章的“神州优车股份有限公司股东名单”上，阿里巴巴网络中国有限公司、阿里巴巴（中国）网络技术有限公司赫然在目。

蓝鲸TMT还提出，这起事件“意味着阿里巴巴基本放弃在滴滴出行中与腾讯的争夺，转向神州专车”。

随后，阿里巴巴方面给出回应称，“阿里与滴滴出行合作密切而愉快，并将继续支持滴滴出行的发展。阿里目前没有深度投资出行领域的计划，包括神州专车。”

对于阿里的这种回应，业内有不同的解读。有的认为，这明显是对入股一事的否定；有的则认为，这种说法较为含糊，说不定确有其事。各有各的理解和诠释，看似都有自己的道理。

不过，从全国企业信用系统公示的信息来看，神州优车股东名单里暂时并未出现阿里巴巴或者与阿里巴巴相关的公司。

更有意思的是，AutoKol发现：神州优车在2015年12月至今的4个月里，经历过一次更名和多次投资人变更。无论阿里是否入股，神州优车现有的股东都已经太多了，居然达到46位（包括企业法人和自然人）！

资料显示，神州优车曾用名“北京华夏联合科技有限公司（下称华夏联合）”，今年1月14日做了更名。最初，该公司只有两名自然人股东，陆正耀和吴娴。

2015年12月8日，该公司新增了22名股东，包括福建平潭自贸区崇德投资合伙企业与王培强等自然人（吴娴不再持有股份）。数日后的12月14日，又新增了一名法人股东泽星（中国）有限公司。

在接下来的12月23日，其股东数又从24名增加到46名。新增股东包括，北京君联茂林股权投资合伙企业、北京君联名德股权投资合伙企业、宁波梅山保税港区优晟诚益投资管理中心3家国内企业，以及Golden Ares Limited、China Auto Rental Limited、Gingko Avenue Limited等19家外国企业。注册资本从653.67万元变更为1812.5万元。

2016年1月14日，该公司在更名的同时，注册资本由1812.5万飙升至60,000万元，股东排序也发生了变化。两个月后的3月14日，其注册资本又增加到68,831.29万元。

如上图所示，在神州优车目前的股权结构当中，董事长陆正耀是最大股东，出资9,000万元，占比13.08%；泽星（中国）有限公司是第二大股东，出资6,636万元，占比9.64%。前五大股东共计占比接近50%，剩余41名股东单独占比最高也就4.36%。大部分自然人股东出资不超过100万元，占比不超过0.1%。

神州优车的股东为什么这么多？其实都是优车科技惹的“祸”。在神州租车2015年12月18日发布的公告中可以找到答案。公告显示，神州专车的控股企业，由原来的优车科技转换为华夏联合。具体的操作方式是，优车科技所有股东收购华夏联合在境内注册的股权，并向后者转让其所有专车业务。这也意味着，神州优车获得了对神州专车的控制权。

在此，有必要对神州租车、神州优车和神州专车之间的关系做一下梳理。

神州优车是神州专车的控股母公司。神州租车与神州优车之间，是一种交叉控股的关系。神州租车对神州优车并非直接参股，而是由神州租车的股东直接入股到神州优车。而神州优车在经历一系列股权重组之后，最后成为了神州租车的最大股东。

公开资料显示，2003年10月，陆正耀正式成立华夏联合（注册于2002年6月27日，今年1月更名为神州优车），从事企业VOIP业务，拥有中国电信在北京67%的市场份额。2007年，陆又成立了神州租车，进军中国汽车租赁市场，并于2014年9月19日在香港上市。2015年1月28日，神州租车联合第三方公司优车科技，推出互联网出行品牌——神州专车。

对于优车科技这家公司，目前可以了解的资料非常有限。从神州租车的公告得知，优车科技曾作为神州专车的母公司，是其原运营主体。但在全国企业信用系统中搜寻不到这家企业。能搜到且有关联的，只有“优车科技（北京）有限公司”（法定代表仇风春），其投资人显示为外资企业优车科技（中国）有限公司。

2015年7月2日，优车科技获得了A轮融资，共计2.5亿美元。其中，神州租车投资1.25亿美元，获其10%的股份。华平投资和联想控股旗下君联资本等参与了本轮投资。

同年10月8日，优车科技宣布完成B轮5.5亿美元融资，本轮新投资者包括兴业资管、新华资本、中国诚通以及瑞信等7家著名中外机构。原股东中，华平投资、神州租车和联想控股旗下君联资本也参与了本轮投资。完成B轮融资后，优车科技的估值为35.5亿美元。

如神州租车公告所言，神州优车目前的股东是从原优车科技的股东转化而来。结合上述两轮融资，用正常思维理解，优车科技股东之所以这么多，融资稀释股权应该是一个重要原因。

值得注意的是，在优车科技完成B轮融资的第2天，也就是10月9日，神州租车主要股东Grand Union（联想投资旗下）减持了1.25亿股（减持前持股28.97%），套现16.9亿港元。接盘者正是刚刚拿到5.5亿美元的优车科技。

而在不久前的9月16日，神州租车另一主要股东赫兹租车（Hertz Holdings）以配售方式抛售5957万股，套现7.75亿港元，持股比例降至13.6％。

神州租车股东的减持，给神州优车的上位腾出了空间。继神州专车的运营主体由优车科技转换为神州优车之后，神州租车又在今年3月14日公布了两项重大事宜：一是陆正耀同部分神州优车现有股东签订一致行动人协议，共同控制神州优车49.68%股份，从而成为神州专车的实际控制人。二是赫兹租车和陆正耀分别向神州优车转让所持神州租车8.5%和15.47%的股份，交易完成后，神州优车持有神州租车的股权由5.24%上升至29.21%，进而成为神州租车的第一大股东。

据了解，神州租车在历经多次融资之后，其创始人兼领军者陆正耀曾一度沦为职业经理人。在神州租车上市前夕，陆正耀夫妇（通过Haode Group Inc、Sky Sleek Limited）持股比例仅为18.64%，而联想控股、华平投资、赫兹租车分别持股36.85%、23.06%、19.02%。如今，通过一系列股权重组，陆正耀及管理团队间接成为了神州租车第一大股东。

显然，陆正耀在梳理神州优车、神州租车的股权关系上，颇费了一番心思。但是，股东太多的弊端是显而易见的，可能会调高决策成本，也有可能导致管理混乱和效率低下。即便他与现有股东签订了一致行动人协议，也未必能彻底消除46位股东“群龙治水”的隐患。

或许陆正耀凭着多年创业打拼积累下来的智慧、经验与人脉，可以在神州优车树立起绝对权威。但是，在推进神州专车运营方面，他还面临着较多挑战。

互联网时代的“入口”之争，异常激烈。神州专车与滴滴、Uber、易到等各大打车软件之间的竞争，很难用模式上的差异化去消融。各平台之间的厮杀，本质上都是为了提升各自的用户粘性、抢占更多流量。谁的速度慢了，谁就会被边缘化。

要想改变人们的出行习惯，显然是要下大本钱的。去年下半年，神州专车给用户大幅补贴，并大肆投放广告，开展“充100送100”的活动，一共烧了十几亿。

而这种烧钱的做法，很难长期持续下去。今年，神州专车的补贴降到了“充100送20”，导致单量极速下滑，从最高峰的20余万单跌到10万单出头，跌幅高达50%。

但是，若不继续烧钱，之前投入的钱就相当于白烧了。所以，神州优车面临着迫切的融资需求。

今年2月份，陆正耀曾明确表示，神州优车正在筹划年内在新三板挂牌上市。业内人士认为，之所以要将神州专车的运营主体由优车科技转换为神州优车，就是为了境内上市考虑，要为自己寻一个境内的“壳”。

但很显然，上市并非易事。对此，滴滴出行董事长程维的表现倒是很坦然——日前，他在接受媒体采访时表示，目前滴滴并没有明确的上市时间表。新兴市场对教育用户是不惜代价的，目前远没到收获的阶段。

其次，运营模式的问题。

神州专车以B2C模式入局，采用的是自营车的“重资产”模式，运营成本较高。

一是车。为避免“无车可用”，就需要大量购车，资金压力极大。据了解，今年将神州专车将增加近万辆新车，并且均为帕萨特、凯美瑞、别克GL8、奥迪、宝马等中高档商务车型。

二是人。为提供高品质的服务，神州专车招聘了5万多名专业司机，全部通过入职健康体检及无犯罪审查，进行了标准化服务培训，还配有统一着装。因此，管理成本较高。

更为关键的是，神州专车的运营模式存在明显的“反互联网”特征。在互联网时代，人们已经习惯于各种优惠甚至免费。而神州专车所强调的品质、安全和服务，显然没有戳到用户的普遍痛点。如上图所示，15元起步、2.8元一公里的价格，比北京市出租车要贵不少，有多少人能够接受？

因此，这种模式具有较强的局限性，难以大规模推广。

由于自身模式的原因，神州专车如果想要超越滴滴、Uber，成为更大的入口，就必须要比它们烧更多的钱。如此一来，又有多少投资者会对其青眼有加？

总而言之，神州优车的股东已经太多了，而它的问题并不是股东多就能解决的。股东这么多，反而让这家公司看起来更乱。未来，即便真有企业做大做强的那一天，分红的人也会很多，这会是陆正耀愿意看到的吗？