原标题：【兴业证券任瞳团队】每日资讯

工业利润高增速验证供给侧改革成效

A股MSCI成分股更抗跌 北上资金逆势增持146股

政策推公募进入新三板 机构不同选择

上半年业绩即将出炉 医疗健康主题基金领跑

季末货币基金收益稳健平均7日年化收益率接近4%

货基单日赎回提现将限制1万

基金公司积极“补血”具港股投研经验人才上位

上交所刘逖：国际ETF市场未来增长规模将稳步上升

统计局昨日公布的全国规模以上工业企业利润数据令人眼前一亮。2018年1~5月份，全国规模以上工业企业利润同比增长16.5%，增速较1~4月份加快1.5个百分点；其中，5月份增长21.1%，比4月份增速减缓0.8个百分点，延续了快速增长的势头。

从本次公布的数据来看，亮点颇多，也体现出供给侧结构性改革卓有成效。在“去杠杆”和“降成本”方面，1~5月份，全国规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本费用同比下降0.35元，资产负债率同比降低0.6个百分点，成本降低的同时，工业品价格有所上涨，两者叠加，给利润的增长打开了空间。

从利润增长来源来看，主要集中在黑色金属冶炼、压延加工等五个领域，五个行业对全部利润增长的贡献率近70%。分企业类型看，国企利润继续改善，去杠杆成效更为显著。这一方面是由于国企主要集中在上游采矿业，受益于原材料涨价；另一方面，在供给侧结构性改革推动下，国企资产负债表修复情况较好。

在国企利润有所改观的同时，近期私营企业信用债违约却在增多。如何兼顾小微企业的发展，进一步筑牢经济发展的根基，是政策层面重点考虑的问题，近期从国务院到央行的一系列动作也体现了这一思路。三次降准引导资金向小微企业倾斜，缓解企业融资困局，推动结构性去杠杆。若相关政策能顺利推进，工业企业利润有望继续改善，结构优化也能进一步筑牢经济的微观基础。

年初至今，工业企业利润虽保持两位数增长，但增速持续小幅降低。上半年，房地产业和制造业表现稳定，出口也并未因贸易争端影响出现明显下滑，工业品出厂价格指数（PPI）仍维持在相对高位，经济运行呈现稳中向好态势。展望下半年，三四线城市房地产投资面临的不确定性上升，基建投资短期大幅改善的程度有限，内需将受到一定负面影响。此外，贸易争端仍存在较大不确定性，外部冲击可能导致下半年工业企业利润增长幅度收窄，种种风险的叠加需要警惕，也需要通过进一步的改革来释放活力。

整体而言，5月份工业数据为近期低迷的市场注入了一剂强心针，供给侧结构性改革的成效被进一步验证。接下来为有效提升工业企业发展水平，还应从供给侧入手，积极扩大高端产能投资，以替代低端无效产能，推升新一轮的设备投资周期，扩大内需；鼓励企业将库存保持在合理区间，建立长效和预期稳定的供给机制。

A股MSCI成分股更抗跌北上资金逆势增持146股

A股正式“入摩”已近1个月，MSCI成分股在大盘向下的时候表现如何？北上资金是否进行了调仓？

6月以来，A股持续下跌，截至27日收盘，上证指数和深证成指分别累计下跌9.12%和10.95%，全部A股的平均跌幅达11.67%。同期，MSCI成分股指数累计下跌7.32%，226只成分股平均跌幅为9.8%，抗跌性略优于A股平均水平。

从具体个股来看，226只成分股表现分化。其中，板块内共有11只个股6月以来实现正涨幅；41只个股跌幅少于5%；66只个股跌幅大于5%少于10%；108只个股跌幅超过10%。

上涨个股中，三一重工、大秦铁路、方正证券等3只股票期间累计涨幅居前，均超过5%；另外，上海电气、上海机场、福耀玻璃等5只个股期间累计涨幅均逾1%。

下跌的个股中，通威股份和隆基股份6月以来累计跌幅均超过30%，分列前两位。另外，中信国安、中国动力、鹏博士等7只个股累计跌幅超过20%。

在本轮调整中，尽管MSCI成分股表现不佳，但北上资金仍对其中146只个股进行了增持。

从持股占流通A股比例看，Wind统计显示，截至6月26日，北上资金持有上海机场3.22亿股，占流通A股比例达29.45%，位列首位。此外，北上资金对方正证券、恒瑞医药、福耀玻璃等3股的持股比例均超过15%。

若从6月以来持股占流通A股比例的增减情况来看，北上资金期间对146只成分股进行了增持，约占成分股总数的65%。其中，大族激光、完美世界、徐工机械、美的集团等4股持股比例均增加超过1个百分点。

分析人士指出，虽然“入摩”对A股短期提振效果低于预期，但应该以长远的目光看待“入摩”的积极影响。外资机构投资理念将会潜移默化地对A股市场情绪及风格选择起到指引性作用，个股的业绩基本面会成为A股中长期首先考虑的因素之一。

Wind统计显示，截至目前，226只MSCI成分股中已有43只披露2018年半年报业绩预告。从预告类型来看，7只预增，21只略增，5只续盈，1只扭亏，合计34只个股“预喜”。

其中，美年健康预计上半年净利润为1.2亿元～1.8亿元，同比增长723.42%～1135.13%；科伦药业预计净利润同比最大增幅达230%。此外，赣锋锂业、苏宁易购、天齐锂业等6股预计上半年净利润同比增幅达50%或以上。

政策推公募进入新三板机构不同选择

“新三板的根本出路是降低投资者门槛，建议初步降到50万或100万。但前提是加强新三板制度建设，比如提高新三板的信披质量。”一家基金公司投资总经理表示。另有业内人士建议投资新三板公募基金的最低门槛设为5万元。

“推动公募基金入市新三板”的消息在公募基金里一石击起千层浪，公募基金有要积极参与的，也有谨慎观望的。不过，记者采访的多位公募人士都表示，目前投资新三板面临着一定风险，建议用制度和细则为公募进入新三板保驾护航。

6月25日，五部委联合发布《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》（以下简称“《意见》”）。《意见》指出，推动公募基金等机构投资者进入新三板。

6月27日，中科沃土基金董事长朱为绎公开表示：“中科沃土基金作为新三板市场重要的建设者，愿意参与公募基金投资新三板市场的试点工作。”

深圳某基金公司人士认为，新三板市场是一个新市场，介于PE股权市场和A股之间，监管部门一直在调研公募基金入市的问题，非常谨慎，担心新三板流动性问题，“应该让市场参与者来决定是否参与这个市场”。

而在《意见》出来后，已有部分公募基金人士主动向投资新三板的私募人士了解新三板的投资机会。

不过，也有部分长期投资新三板的公募人士表示谨慎。

一家公募基金的新三板团队负责人说：“目前还没有新的政策细则出来，我们还在观望。”

一家基金公司投资总经理也向记者坦承：“公募基金现在投资新三板条件还不太成熟，主要是新三板本身的基础建设比较差，公募基金如果投资新三板，一方面，由于新三板企业信披比较差，调研成本比较高；另一方面，公募基金本身没有业绩报酬，靠管理费，新三板投资项目个体太小了，公募基金在单个项目上投的金额会比较低，而单个项目调研成本占比就会很高，那么相对收益就比较低，这对于公募基金来说其实是成本与效益不匹配的。”

一位基金业人士也向记者表示：“新三板那点流动性，连发私募都要注意控制规模，把规模控制得小小的，哪里经得住公募去投资新三板项目。”

“之前公募基金子公司投新三板，业绩非常不理想。投资新三板风险非常高，根本不适合公募基金的普通投资人。”上述基金人士说。

事实上，这不是监管部门第一次提“公募基金投资新三板”。2015年11月20日，证监会发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，其中提及：“研究制定公募证券投资基金投资挂牌证券的指引，支持封闭式公募基金以及混合型公募基金投资全国股转系统挂牌证券。”

但是两年多过去了，公募进入新三板仍然只停留在讨论阶段。

而这两三年间新三板流动性已近枯竭，以6月27日为例，全天挂牌公司股票成交额仅4.5亿元。

并且新三板的指数重心不断下移，三板做市指数2018年6月27日已跌至844.06，相对高峰期跌去68%。

事实上，公募的专户和子公司产品早在2014年已进入新三板。然而，近三年来它们在新三板的投资呈快速萎缩的态势。

据东方财富(300059)Choice统计，公募基金专户参与2017年新三板市场资金仅9亿元，相比2015年的263亿元萎缩了97%。而2018年至今，新三板市场甚至没有一只新增的公募专户产品。

“2015年的一批新三板基金到现在三年了，大批退不出。”一位机构人士感叹。

对新三板来说，公募基金最大的吸引力是能降低投资者门槛。目前新三板的个人投资者门槛是500万元。

“新三板的根本出路是降低投资者门槛，建议初步降到50万或100万。但前提是加强新三板制度建设，比如提高新三板的信披质量。”前述基金公司投资总经理表示。另有业内人士建议投资新三板公募基金的最低门槛设为5万元。

而公募进入新三板还有赖于细则的出台。对此，在运作方式上，有人建议，公募基金进入新三板可采取类CDR基金的模式，锁定三年，份额6个月后才上市流通。

此外，一位深圳某基金公司人士建议，在基金投资上，前期可允许基金公司设计跨市场产品，即该基金既可投资新三板市场，也可投资A股市场；而对于公募基金投资标，只限定于新三板创新层做市股票或者股东人数超过200人、社会公众股超过25%的新三板基础层做市股票。

“建议前期可选择具有私募背景的公募机构或者新三板专户规模较大的公募机构来参与公募入市的试点。”前述基金公司人士表示。

上半年业绩即将出炉医疗健康主题基金领跑

上半年还有最后两个交易日，公募基金即将交出半程成绩单。从目前的业绩表现来看，医疗健康主题基金强势霸屏，占据上半年基金业绩排行榜的绝大部分位置。不过，考虑到医药板块近期有所调整，细分行业股票走势分化加剧，而目前排名靠前的医药基金业绩差距较小，上半年主动权益基金冠军花落谁家仍然存在变数。

医疗健康主题基金成最大赢家

今年以来，在中信29个一级行业中，仅餐饮旅游、医药和食品饮料3个行业收获了正收益，今年的基金收益排行榜，进入主动权益基金业绩前20名的几乎都是医药健康类主题基金，业绩排名前10的主动权益类基金更是清一色的医疗健康领域主题基金，名称中唯一没有“医疗”、“健康”字眼的富国新动力A，其一季报披露的重仓股实际上也是以生物医药个股为主。

Wind数据显示，截至6月26日，富国精准医疗以27.65%收益率暂列主动权益类基金业绩榜首，中欧医疗健康A、汇添富医疗服务、富国新动力A等5只基金的收益率也超过20%，分列第二至第六名。

值得注意的是，同属医疗板块的主题基金，领先的单只基金相互业绩差距较小。上半年最后两个交易日仍有可能对前十的排名带来变化。数据显示，目前排名首位的富国精准医疗与排名第十的中海医疗保健两只基金收益差距不到10个百分点，也就是说，在10个百分点之间，10只基金短兵相接，业绩差异最小的大摩健康产业仅比农银汇理医疗保健主题高出0.11个百分点，一个交易日的涨跌波动足以覆盖这一差距。

目前医药板块陷入调整，板块间各细分行业走势分化，考验着基金经理的择股调仓能力。对于市场热捧的医药板块的投资价值，业内人士也是见仁见智。

有基金业内人士表示，医药板块被市场过度追捧，比如仿制药，无论是卖方、买方还是散户都低估了一致性评价的长期影响，创新药市场没有那么多的好标的。

华宝医药生物基金经理光磊认为，医药是今年为数不多表现正收益的板块，但板块整体估值仍比较便宜，且估值相对大盘存在一定的溢价。但医药板块子行业的分化不容忽视。

在医疗健康主题基金风光无限的背后，通信、传媒等板块跌幅较深，相关成长风格及主题基金收益惨淡。Wind数据显示，截至6月26日，可统计数据的2543只（AC份额合并计算）主动权益基金平均收益率为-5.54%，负收益基金数量高达1918只，占比75.42%，跌幅最大的基金亏损32.86%，与目前暂列首位的富国精准医疗收益率相差60个百分点。亏损幅度超过20%的多只基金多以成长板块为投资方向，军工、高端制造主题基金成今年业绩重灾区。

北京一位基金经理表示，受中美贸易争端、去杠杆持续推进、股权质押风险上升、信用风险继续发酵等诸多因素影响，今年上半年A股市场调整加剧。受贸易争端、股权质押潜在冲击影响更为明显的通信、计算机、电子、有色、机械等行业的调整幅度更大，配置相关行业的基金净值也遭遇较大回撤。

季末货币基金收益稳健平均7日年化收益率接近4%

临近季度末，货币基金和短期理财基金收益率开始走高，平均达到4%左右水平，较上个月显著提升。

6月下旬以来，多只货币基金的收益率走高。数据显示，6月26日，758只货币基金和短期理财基金平均7日年化收益率达到3.942%，15只产品年化收益率超过6%；之前一日的7日年化收益为3.913%，而5月31日这一数据为3.811%，显示货币基金收益的稳步涨势。

不过，与今年一季度相比，货币基金本月的收益率并不高。1月31日、2月28日、3月31日，货币基金平均7日年化收益率分别为4.1%、4.156%、4.1559%；2017年底货币基金平均7日年化收益率更是达到过4.67%。

业内人士表示，月末、季末、年末等时点也是资金面最为紧张的时刻，货币基金短期收益被推向上。近期股市频繁震荡，不少股市资金转向寻求较为安全的标的，大量资金布局货币基金。

业内人士提醒投资者注意，按照监管新规，投资者单日“T+0赎回提现”金额受限，7月1日起相关机构完成整改任务。近期不少基金公司纷纷公告旗下的货基做出调整，以适应新的监管规定。不过，货基份额的普通赎回业务不受影响。

业内人士表示，从去年开始，货币基金流动性风险受到关注，《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》开始执行。随着监管的逐步推进，货基规模的高速增长将要终结。对于投资者来说，货币基金仍是较好的现金管理工具，但不宜过多追求短期高收益。

货基单日赎回提现将限制1万

货基T+0赎回额度下调至1万即将实施。早在6月1日证监会和央行联合发布《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》（以下简称《指导意见》），将互联网货币基金T+0单日快速赎回的提现额度限制在1万元，同时给出1个月的过度调整时间。如今《指导意见》已发布实施三周，各家基金旗下货基开通了T+0快速取现功能的机构都在加快推进业务整改的进程。

据了解，在新规发布后，各家基金都在推进相关业务的整改。从6月中旬起，基金公司、三方销售及银行渠道陆续发出公告，本周内将快赎取现额度调整为1万元。规模最大的天弘余额宝率先在监管政策发布前实施调整，6月6日即已开始将快速取现额度调整为1万元。华夏基金于6月13日公告旗下货币基金的快速取现额度，6月28日起，将华夏现金增利(003003,基金吧)货币A/E、华夏财富宝货币A、华夏薪金宝货币等3只基金的快速取现额度调整为单个客户、单个自然日、单产品限额1万元，普通赎回不受影响。

易方达基金于6月22日公告，单个投资者单个自然日通过易方达官网、e钱包APP、易方达微理财公众号对单只货币基金的“T+0快速赎回”上限调整为1万元。同一天， 嘉实基金(博客,微博)也发布公告调整快速取现额度，自6月28日15点起，嘉实货币(070008,基金吧)、嘉实活期宝货币、嘉实薪金宝货币、嘉实活钱包货币、嘉实现金添利货币中的任一基金，每日快赎金额上限调整为1万元，单个个人投资者每日快速取现的额度为1万元，且多个渠道的额度累计为1万元，即单个个人投资者在官网交易、手机客户端、微信端的快速取现申请合并计算限额。

对于该业务的实施进程，业内人士介绍，业务开展较为规范、货币基金T+0业务合作渠道少、合作模式单一的基金公司整改工作量较小；而垫资模式混乱不符合新规、货基合作渠道多的基金公司压力很大，甚至要加班加点赶时间。此外，部分银行及第三方渠道的货基销售在“T+0”功能的基础上做了不少升级创新，业务整改的工作量也不小。

尽管新规的实施对基民取现有一些影响，但在当前低迷的市场中，货币基金还是广受欢迎。

同花顺(300033)数据显示，今年一季度货币基金复权单位净值增长率达到1.02%，4月至今虽有小幅下跌，收益也达到了0.82%。同期股票型基金收益分别下跌1.79%、5.84%。与此同时，从两类基金的年化波动率可以看出，货币基金收益更为平稳。云溪基金阳勇表示，货币基金一般投资短期债权性资产，例如同业存单、短期债券、国债等。一般来说货币基金适合在整个资产配置中是作为防守类资产进行配置。

基金业内人士表示，货币基金是指投资于货币市场上国库券、商业票据、银行定期存单、银行承兑汇票、政府短期债券、企业债券等短期有价证券的一种投资基金。当前货币基金投资组合的平均期限一般为4~6个月，期限风险较低，其价格通常只受市场利率的影响。同时货币基金申购、赎回手续费均为零，赎回到账快，变现灵活。鉴于货币基金的风格，很适合于风险偏好较低的投资者，也值得有现金管理需求的人予以关注。

基金公司积极“补血”具港股投研经验人才上位

去年6月，监管层下发《通过港股通机制参与香港股票市场交易的公募基金注册审核指引》，随后又紧接着下发了《关于进一步加强辖区通过港股通机制参与香港股票市场交易的基金产品监管的通知》，对通过港股通参与港股交易的公募基金投资范围等事项做出规范，对投研人员特别是基金经理提出具体要求。

据了解，通过港股通布局港股的公募基金多为沪港深基金，相关主题基金受新规影响最大。此前，产品名称带有“港股”字样的部分公募产品实际并未投资港股，不少沪港深基金甚至是由主要管理A股的基金经理掌舵。新规对不符合规定的基金给出了6个月的调整过渡期。根据新规，港股投资比例达到非现金资产80%以上的，应配备不少于2名具有2年以上香港市场投资管理相关经验的人员（至少1名为基金经理），而相关投研人员的缺乏正是行业普遍存在的“短板”。一年过去，基金公司陆续调整了管理沪港深基金人员配置，基金产品名称也更加清晰。

过去一年，基金公司下功夫加强港股投资团队，多渠道补足人才短板。有公司提拔港股研究员出任基金经理，也有从香港子公司抽调人才回内地充实投资团队，还有公司面向海外招聘国际业务部投资总监，有的甚至开出了数百万的年薪。

数据显示，自去年7月1日以来，宣布变更基金经理人选的沪港深基金达到52只，密度相当大，其中相当比例是增加具有港股投资经验人员担任基金经理。

此外，去年一批沪港深基金修改合同，按照监管要求提示港股投资风险。业内人士表示，沪港深新规后，此类产品风险收益特征更为明确，更有利于投资者了解产品细节。此前盲目跟热点的行为会逐渐变少，那些拥有较多港股投研人才的基金公司有基础扩大在沪港深基金方向的布局，“强者恒强”格局也更加突出。

参与港股投资的相关基金在这一年中取得不错的回报，整体收益接近6%。Wind资讯数据显示，截至6月26日，纳入统计的111只沪港深基金（各类型分开算）最近一年平均获得5.72%的收益，80%的产品获得正收益。其中，有10只基金收益率超过20%，表现突出的华安沪港深精选今年以来收益率达到29.55%，东方红睿满、国富沪港深成长精选、华安沪港深机会、东方红沪港深、东方红睿华沪港深、富国沪港深价值精选等多只基金表现较好。不过，也有沪港深基金出现亏损，幅度最大的超过20%。

上交所刘逖：国际ETF市场未来增长规模将稳步上升

自从1993年第一支完整意义上的ETF产品“SPDRS&P500ET”在美国上市，成为全球金融市场增长最快的产品以来，ETF产品进入快速增长期，数量呈直线上升态势，资产规模也迅速增加。纵观全球市场，无论是从数量、规模还是产品创新，ETF都无疑成为近年来表现最亮眼的投资工具。

2004年12月30日，上海证券交易所推出的上证50ETF是境内首只交易型开放式指数基金。此后上海证券交易所陆续推出上证180ETF、300ETF、高红利股票指数ETF、国债ETF、H股ETF、大盘股指数ETF、行业ETF等。

根据财视中国旗下金融智库财视研究院的《2018ETF趋势展望分析报告》中的研究显示：2017年，中国ETF占据主导地位的投资人是：高净值人群养老基金，生命健康基金，保险公司，各类基金会，家族办公室，母基金，管理账户平台。随着A股被纳入MSCI指数，ESG指数的发展成为了机构投资者看重的核心指标。现阶段中国ETF产品各个门类中股票ETF仍旧占据绝对优势，股票ETF产品约占市面上的78%，货币ETF产品占比为15%，债券ETF产品占比为4%，商品ETF占比为3%。

上海证券交易所产品创新中心总经理刘逖在“未来ETF2018”年会中对于2018年ETF市场未来趋势提出了自己的观点，他认为：国际ETF市场未来增长规模将稳步上升。据统计，截止至2018年5月底，全球ETF资产规模为48600亿美元，相比于十年前，复合增长率为21%。此外国际市场未来还将呈现ETF管理人员规模高度集中、固定收益类ETF比重大幅上升、美国市场主动股票型基金向ETF转移、智能贝塔ETF成长空间巨大、金融科技与ETF创新发展深度融合、以ESG为代表的各类主题型ETF日益受到关注等趋势。

他还表示，在公募FOF投资时代下，随着市场规范化程度不断提高、养老金入市等，境内ETF市场将会迎来新的发展。

跨境ETF投资与新兴市场投资讨论环节中，多位嘉宾就“如何从全球ETF市场获利”为主题展开了讨论。其中，博弘数君（天津）资产投资总监顾晶表示：跨境ETF着重点在母基金，注重在资产配置方面的考量。母基金除了要获得资产配置方面的收益，还要考虑超额收益。选子基金的时候，可以将多因子的ETF来作为母基金获得超额收益的方法。

中金公司香港资产管理部负责人林宁表示：涉及到跨境，就需要对监管的要求、投资的渠道有所了解。为了应对监管层出不穷以及渠道受限的情形，在设计层面，应当抓住具有好的主题、有活力的Smart Beta产品，或采取智能机器人(300024,股吧)来进行ETF的组合操作等。但SmartBeta有它的弱点，在一个风格转换的市场里，特定类型的Smart Beta的产品不一定能够适应市场。交易成本以及指数的跟踪误差是不可忽视的。

国泰投信量化及投资型商品部主管章锦正表示，在台湾，目前投资全球的FOF大约有一万亿台币的规模。由于ETF长期的回报率高，费率低，比较透明等优点，所以台湾五至七成投资者青睐投资海外ETF。

“Smart Beta跟ETF是一个很好的互补，Smart Beta等于是便宜版的量化对冲基金，费率更少。”诺亚财富（香港）首席投资官马晖洪认为，ETF增长和表现未必全盘皆好，但Smart Beta能够选到一些增长比较快的中小盘股，所以Smart Beta对ETF起到互补的作用。对于投资者，如果选价值型或者增长型的Smart Beta和ETF，还需要考虑ETF的流动性部分。

作为ETF的发行方，南方东英资产管理公司在发行ETF时会考虑两个因素，产品本身是否有足够的增长性，以及是否迎合投资者的需求。其大中华区机构业务负责人俞逸欣表示，在发行之前，我们会做比较长期、细致的研究，还有一些数据的回测分析，从而确保我们的ETF指数的回测业绩是能够跑赢我们锁定的基准指数的。

随着外管局放开QDII额度审批，约24家机构获得新的QDII额度。时隔三年的QDII复苏对于境外ETF投资有着巨大的影响。平安信托海外投资部投资总监卢杨认为：对个人来说，境内的个人投资者投资境外ETF只能通过产品的形式，QDII放开对于个人层面意义不大。对于机构投资者，QDII扩容、人民币升值，会大幅减少短期资本外逃的压力，总体来看QDII额度放开对境外投资是有利的。

QDII作为跨境型的上市交易型的产品，无论和ETF还是LOF组合都会有很好的发展前景，为满足投资者需求，需要市场能够开发出更多的上市交易型的跨境产品。华宝基金国际业务部总经理周晶表示：越来越多的投资人认识到了境外资产配置的重要性。很多人投资海外最主要的目的是做资产配置，因此对海外的ETF其实更倾向于比较稳健型的ETF。

投资海外市场，对于投资者来说，要站在海外投资的角度更多地学习，掌握更多的投资方面的知识。Mirae AssetGlobal Investments ETF投资部负责人Jooyoung Yun认为，投资者要适应市场上节奏性的变化。当前市场变化更倾向于做被动投资。从成本分析来看，被动投资会更有优势，因此未来ETF的投资一定会更受欢迎。他指出，主动和被动并不是A和B之间的一个单向选择，在未来可能需要在主动和被动投资之间进行相应的互动和协作。

参与本次“未来ETF2018”年会的现场嘉宾分别来自基金、资产管理、证券、投资、银行、交易所等机构约300人。大会同时得到中国绝对收益投资管理协会和上海北外滩绝对收益投资学会的大力支持。

为表彰2017年度在ETF基金领域做出杰出贡献的企业和个人，财视中国特联合了多家学术机构、评估机构共同发起“2017年度ETF·介甫奖”奖项评选，吸引了广发基金、建信基金、平安大华基金、嘉实基金、南方东英资产管理等数十家机构参与奖项角逐。

历时两个多月的严格评选，在近百名ETF基金同行的见证下，“2017年度ETF·介甫奖”颁奖典礼与论坛同期举行，其中最具潜力ETF基金管理人由平安大华基金获得，最佳ETF基金管理人由嘉实基金获得，最佳离岸ETF基金投资人由南方东英资产管理获得，沪深ETF基金产品奖由嘉实沪深300(160706,基金吧)ETF、平安300ETF、广发沪深300获得，权益类ETF基金产品奖由交银上证180公司治理ETF、南方500ETF获得。

自媒体信息披露与重要声明

使用本研究报告的风险提示及法律声明

本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。

本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。

市场有风险，投资需谨慎。本平台所载内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议（专家、嘉宾或其他兴业证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点），亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本平台内容仅供兴业证券股份有限公司客户中的专业投资者使用，若您并非专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本平台中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅。在任何情况下，作者及作者所在团队、兴业证券股份有限公司不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。