完美环球娱乐股份有限公司（以下简称“完美环球”）日前与美国环球影业（以下简称“环球影业”）签订协议，未来前者五年内将分食后者不少于50部大片的全球收益。完美环球从完美世界起家，一面深谙资本运作，另一面又大玩IP（版权内容）生意，由此迅速做大，未来借助“影视+游戏”开发大IP产业链、涉足国际市场，但也需要防范产业泡沫的出现。

今年1月，完美环球海外下属公司完美环球投资股份有限公司（以下简称“完美环球投资”）与环球影业签订了附生效条件的片单投资及战略合作协议。内容包括，完美环球投资将出资2.5亿美元，并配套银行循环贷款，参与环球影业未来五年电影项目投资份额的25%左右，数量不少于50部。完美环球投资按投资比例获得每部影片的全球权益，包括票房分账，音像收入，电视、多媒体渠道发行收入，衍生品授权收入等。

环球影业是全球最大影视制作企业之一，曾制作、发行了《侏罗纪公园》、《速度与激情》等系列以及《大白鲨》、《美丽心灵》、《绿巨人》等影片。2015年，环球影业以全年北美票房24亿美元、全球票房66亿美元再获市场份额第一的位置。同时，环球影业也成为电影史上第一家一年内拥有三部破10亿美元作品的电影公司。对于此次合作，完美环球董事长池宇峰表示，跟环球影业的合作，不仅是联合拍电影，同时也包括完美环球多个业务线的协同效应，借此实现多种业务的价值最大化。

完美环球可以说最早是完美世界的子公司，该公司深谙资本之道，通过一系列资本运作，使得企业体量迅速扩大。

2004年完美世界成立，2008年随即投资成立了完美影视。后者在影视市场表现不俗，先后出品了包括《失恋33天》、《触不可及》、《等风来》、《咱们结婚吧》等电影，在国内发行了《安德的游戏》、《背水一战》、《灵魂战车》、《极速风流》系列等海外大片，拍摄了《神犬小七》、《大秧歌》、《男人帮》、《北京青年》等电视剧，以及投资制作了综艺节目《极限挑战》。良好的业绩也成为其登陆资本市场的敲门砖。2014年8月底，完美影视27亿元借壳浙江金磊高温材料股份有限公司（以下简称“金磊股份”）成功上市，业务涵盖影视、综艺、艺人经纪等业务。随后2015年4月，金磊股份更名为完美环球。

随着完美环球的影视业务迅速壮大，其业务板块也出现全面调整。2016年1月，完美环球以120亿元的交易对价收购了曾经的母公司完美世界100%股权，使得在美上市八年的老牌游戏巨头正式回归A股。数据显示，截至2015年9月底，完美世界共运营了包括《诛仙》、《射雕英雄传》、《最终幻想》等50多款各类游戏。而且拥有“星球迷航”、“无冬之夜”、“圣斗士星矢”的优质IP，以及3D游戏引擎技术。此次交易使得完美环球的影视、游戏平台也合二为一。

相比博纳影业私有化的漫漫路，从完美影视的借壳上市，到完美世界的私有化，能够让影视、游戏业务实现合并上市形成影游联动也说明了该公司资本运作手段的高明。正如池宇峰所说，完美世界在利用高PE时代，资本投资的方式，加上自己的原生，构造公司自己的网络。

对于自2006年就已经展开海外业务的完美世界而言，互联网娱乐技术和IP资源成为其优势。在中国电影家协会秘书长饶曙光看来，美国网游和电影的互动是非常密切的，完美世界的游戏资产尤其是大IP也对环球影业形成很大的吸引力。而且相较于北美相对稳定100亿-110亿美元票房空间，中国电影消费市场也成为重点关注的对象。

据了解，完美环球未来还持续增加电影方面的投入，尤其扩大海外市场，池宇峰透露，今明两年电影是发力的重点，其中便包括海外大片。如此一来，与环球影业的联姻，也应该是完美环球战略规划中的重要一环。

除了利用大IP资源、发展产业链，作为资本运作的高手，完美环球还近期成立了首期为15亿元的影视投资基金，也不排除未来将完美世界与完美环球二次分拆上市，以及从A股市场获得更大资本收益的可能。

但饶曙光指出，资本运作肯定有高风险，并购双方要实现从管理、战略理念、人才团队等方面实现融合，能否把各自资源优势转化为更大的能力，发挥1+1大于2的效应也是值得关注的。尤其是如今快速成长的电影、游戏行业也暗藏很多泡沫。北京商报记者卢扬陈丽君