上证综指今天跌破3000点，在关灯吃面之余，我们还是要看看未来市场怎么走。历史上，上证综指有四次向下跌破3000点：

2006年下半年起，我国经济增长不断提速，A股市场迎来真正意义上的超级大牛市，上证综指于2007年10月上冲至6124点。但登高必跌重，随后市场开启极限下跌模式，上证综指于2008年6月12日首次跌破3000点，并一路走低至1664点。

2008年年末，为对冲美国次贷危机的负面影响，政府推出“四万亿”刺激计划，并连续降息将准。上证综指自2008年11月起强势反弹，连续上涨至3478点后，跳空杀跌并于2009年8月17日第二次跌穿3000点。

2014年下半年，A股市场在长期沉寂后，市场情绪开始骚动，上证综指快速上冲至5178点。随后，受监管层清查产外配资的影响，市场掉后向下并因杠杆踩踏而酿成股灾。上证综指于2015年8月25日第三次跌破3000点，但随后在国家队救世中逐渐企稳。

2016年年初，受熔断机制的触发，A股市场再次暴跌，开启“股灾2.0”模式。上证综指于2016年1月13日第四次跌破3000点。本次市场暴跌，一方面是前期调整不到位，确实存在补跌的需要；另一方面则是原意在稳定市场的熔断机制，却引发市场流动性危机。

图1：历史上， 上证综指四次跌破3000点

综合来看，这四次上证综指跌破3000点，大多发生在市场大涨之后，存在内在回调需要。从统计数据来看，四次上证综指跌破3000点后的一个月，上证综指均持续下跌，继续释放回调压力。但四次上证综指跌破3000点后的三个月，除第一次A股市场处于极限下跌模式外，其余三次上证综指均企稳回升，市场得到喘息机会。

图2： 四次上证综指跌破3000点，市场后续走势

相较于前面四次，本次上证综指跌破3000点前，市场并未出现明显拉升，估值也处于历史低位，主要受中美贸易摩擦持续发酵、国内违约事件增多等短期事件引发，更多为悲观情绪性影响。从这个角度来看，短期市场仍有可能继续下跌，但中期有望如前四次一样企稳，而长期则有望出现修复行情。

你好，破3000几乎是势在必然了。明天周二一个低开就在3000之下了，除非放量暴啦脱离3000一线（只能说很难），否则必破。

　　从年初的高点3587点至今，下跌已超过16%，不少机构认为，A股估值已经回到2638点附近。沪指为什么会跌破3000点，在这个关口是走是留？下面是央视记者高国徽的分析

　　记者高国徽：6月19日，A股是一片下跌，市场流传两种利空，一种是认为是资金面的问题，它包括IPO的扩容、独角兽的回归给市场造成压力，还有企业信用债的一些违约，一些部分问题企业的股东高杠杆质押股权引发的市场的担忧。

　　对于独角兽的回归，现在一些大企业的回归融资，6月19日传来消息是小米的CDR延缓发行申请，显示管理层有意在呵护市场的信号，对于资金面的一些企业信用债的违约，实际上是一个宏观金融去杠杆的一个过程，是打破刚性兑付的一个过程。

　　周末央行的报告指出，这个违约的比例非常低，目前截止到今年5月份是663亿，是相当于整个企业信用债市场的0.39%，比较低而且可控。对于一些问题企业的高杠杆股权质押，所引发的问题也是对于一些炒小、炒差或者企业过度使用杠杆给予的警示，这些对市场的信心有一定的影响。

　　另一个方面利空可能是一些的纠纷，引发市场的担心。对于这个问题实际上是早有预期，在今年5月份的伯克希尔股东大会上，对于如何看待中美的贸易摩擦，巴菲特说这两个国家是世界上第一和第二大经济体，而且双方都是聪明人，聪明人不会办蠢事。

　　市场现在估值虽然在3000点，但是很多股票已经跌破了过去2638点一个估值低位，A股的平均所有股票的市盈率现在是17倍。

　　从市净率上来看，现在市净率是1.7倍，当时2638点是1.8倍出头多一点，现在从市净率上也明显低于2638点，就是A股的估值市盈率在这三年以来，就基本上维持在17倍和22.5倍之间的箱体波动，现在目前17倍基本上位于箱体的下沿。

　　我们如果与国际市场相比，美国标准普尔500成份指数现在是24倍的市盈率，A股市场上证综指这个市盈率更低。即使与发展中国家比，现在印度市场的股指平均市盈率是26倍，巴西市场是27倍，即使雅加达综合指数市盈率也在21倍，那么A股和他们比明显就是具有吸引力。所以我们也看到最近一个时期外资在加速流入。

　　去年全年以来，平均每个月北上资金沪港通、陆港通这种资金是平均每个月流入是166亿，今年4月份流入的资金是380多亿，5月份的时候北上资金是流入508亿，流入的速度明显在加快。

　　从2015年5100点跌到现在3000点，大盘在下跌，但是可以看到，以、为代表的板块股票，、还有一些医药股创出历史新高，而且往往跑赢大盘。同时超过4成以上的股票，股价已经跌破2638点，有的还跌得惨不忍睹，甚至跌到1000点这样一个位置，这些基本上多是问题企业，绩差企业。

　　所以即使在一个同一个市场，可能点位只是一个参照，好的企业才是应该关注的。所以对于3000点的时候，我们觉得如果你现在用放大镜来看这个市场，你看到的可能都是恐惧，但是如果你用望远镜来看这个市场，你也许就看到的是贪婪。

　　机构观点：市场延续筑底走势 A股估值进入合理区域

　　近期A股市场走势疲软，上证综指在近一个月里跌幅近6%，数跌幅超过12%，个股闪崩频现。6月19日，早盘沪指失守3000点大关验证了此前的市场担忧，如何看待近期及后市市场的走势呢，下面是各方机构的观点↓↓↓

　　认为，盘面上，各板块均有不同程度回落，局部热点的活跃更多来自于个股的表现，赚钱效应缺失，使得市场交投情绪低迷。虽然外围消息面并不乐观，但在国内经济和政策保持稳定的背景下，A股经过调整，自身的估值水平也进入历史低估区域，对后市不必过于悲观，预计沪指中短线仍将在3000点一线延续筑底走势。 认为，短期来看，信用违约事件频出导致投资者担忧企业的现金流状况，从而压制市场情绪，推升信用利差和市场风险溢价。但中长期来看，目前A股已经进入估值合理区域。若宏观经济平稳的大背景能够持续，估值底部就大概率有效。 中银国际证券认为，当前市场悲观一致预期形成，市场到达底部。A股市场估值已经合理，资产价格已经对风险进行充分重估。从政策曲线来看，目前处于顶部状态。从情绪来看，目前已经形成悲观一致预期。从历史经验来看，目前是底部特征。因此，风险重估基本结束，建议投资者转变态度，积极乐观。