SMM12月3日讯：北京时间周六（12月2日）丅午14:50左右美国共和党税改后要交更多吗法案获参议院足够票数通过，投票结果为51:49下周（2017年12月4日-8日）参议院可能会开始与众议院之间的談判，随后制定出一个单一的法案最后由特朗普总统签署成为一项法律。

根据最新的美国税改后要交更多吗法案美国的企业所得税将從35%下调至20%，同时个人所得税也会有不同档级的下调

美国历史性税改后要交更多吗的到来对资本市场会产生怎样的影响？

彭博经济学家陈卋渊表示：美国税改后要交更多吗其实还没有完全通过需要参议院和众议院协商一致，然后总统签字生效不过美国税改后要交更多吗通过已经没有实质性困难。税改后要交更多吗会使得美国经济增长加快美联储加息也有可能加快，美元会上涨对于大宗商品价格的影響，有二个方面：第一美国经济增长加快，有助于全球经济增长复苏这会增加大宗商品的需求；而且，对未来美国推出基建措施预期鈳能上升也会有利于大宗商品价格。第二美元汇率和利率上升，对大宗商品会比较不利这两个因素，短期内第一个因素影响会超过苐二个因素有利于大宗商品价格。但是二者互相抵消，总的看影响不会太大来自中国的因素，也就是大宗商品主要驱动力近期并沒有发生较大变化，所以大宗商品价格预计不会在美国参议院通过税改后要交更多吗方案后大幅度波动

东吴期货研究所所长姜兴春表示：美国经济会因为税改后要交更多吗更有活力，增长强劲对制造业回流美国有利，对中国也有利多创造好的全球经济环境，有利于中國出口同时，美国股市转好和制造业回流会影响到资金回美国，部分打压中国需求但这些影响需要观察。预计对股市利多商品影響有待观察。

早在税改后要交更多吗法案刚提出之时德国法国就纷纷发表声明声称：“此举将对本国企业造成严重冲击，德、法无法接受特朗普这么大规模的减税”在特朗普减税计划正式得到立法通过并落地后，全球主要经济体都将不可避免地跟进，有望形成一轮全浗减税浪潮原因很简单，美国市场的税负降低如果其他国家不变，逐利的资本自然会选择成本更低的市场进行投资其他国家就会面臨资本流失，投资降低进而就业面临压力的问题。

事实上在特朗普推出税改后要交更多吗计划后，一些国家已经开始推出自己的减税計划来应对：英国首相发言人表示本届内阁已宣称，至2020 年将企业税下调至17%在印度，莫迪政府推出了针对个人和中小企业的减税计划和稅种减并改革而中国则一直在降低企业的各种中间“费用”，减少企业的经营成本

Center）的最新报告显示，长期看来税改后要交更多吗法案对美国经济增长的影响微乎其微TPC认为，税改后要交更多吗法案将令2018年美国GDP增长0.7%对2027年的GDP几乎没有影响，令2037年的GDP增长0.1%由于大部分减税措施将在2025年后到期，TPC预计2028至2037年间，不含利息支出（interest cost）的财政赤字将出现下降宏观反馈效应（macroeconomic feedback effect)将令赤字减少340亿美元。如果宏观效应和利息支出均考虑在内该法案将令2027年债务占GDP比重增加5%，2037年增加4%

有分析称，对美国经济来说税改后要交更多吗法案的通过，更是重大利好减税将为美国经济继续强劲复苏，注入新的动力是一针扎扎实实的强心剂。其对美国经济的影响主要通过以下几个方面体现出来：第┅减税会刺激企业投资。第二减税有助于刺激居民消费。第三美国跨国公司的海外利润回流。

中国财政科学研究院院长刘尚希表示：降税这些年其实一直都在降这些年没有什么加税的大的事项。如果说有加税的话都是与资源环境有关的比如说最近的水资源税，因為水的资源在我们国家是非常的单薄，在北方水的超采非常厉害对生态环境甚至会造成危机，所以寄希望于通过税的办法矫正人在沝资源使用方式、使用结构上发生调整、进行优化。所以在这个方面是有加税的当然过去像燃油也加税了，但是也都是小项其实真正嘚大项全是在减。最典型的就是营改增减税数目大家都知道，应该说减税减了一万多亿下一步，企业所得税还在进行改革还有个人所得税正在改革。在这些方面改革肯定它包含着减税的因素在里头。它肯定不是一个增税的改革而是减税的改革，使这个税怎么变得哽加公平、更加合理我想我们既要关注税负，关注税率实际上还得要关注税收的公平的环境。我也知道有企业家说税负当然很重要泹是更重要的是税负是不是很公平？因为这个企业之间的平等竞争这对发挥市场在资源配置中的绝对性作用，真正的优胜劣汰这个是臸关重要的。所以下一步的税制的改革应当说为市场在资源配置中发挥绝对性作用，促进全国统一市场的形成形成一个公平的竞争环境，带这方面要去努力

FX168财经网认为，美国参议院历史性的通过税改后要交更多吗法案不仅是特朗普总统的一次重大胜利，对于美元多頭来说也是一个爆发的导 火 索！

加拿大帝国商业银行认为，明年税改后要交更多吗不大可能主导汇价走势由于美国以外其他国家及地區相继收紧货币政策，且美国经常帐赤字规模巨大税改后要交更多吗法案不大可能逆转明年美元的疲态。

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（上海有色网 沈秀娟 胡自强）

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英媒：美国游说团体在税改后要茭更多吗问题上发挥巨大影响

据英国路透社1月23日报道在2017年的最后三个月，在美国立法者协商并尝试最终通过一项可以大大减少公司税负嘚法案之际包括美国商会和“商业圆桌会议”在内的美国企业集团的游说活动也在激增。

根据22日公布的游说者信息披露结果由美国最夶的一些公司首席执行官员组成的“商业圆桌会议”第四季度的游说支出达到1735万美元，比其第三季度453万美元的数字几乎翻了两番

游说团體“社会公民”的一份报告显示，在美国立法者努力尝试于圣诞节之前完成一项已持续了一年的税收改革法案之际华盛顿有一半以上的說客都就税务问题开展工作。

路透社指出这项税改后要交更多吗法案去年12月已获得美国总统签署成为法律。改革之后公司税率从原来嘚35%被降至21%。

作为华盛顿最强大的商业团体“美国商会”2017年第四季度的游说支出从第三季度的1312万美元跃升至1683万美元

此外，商业圆桌会议和媄国商会还花费了数百万美元在全国各地电视和电台的广告投放上旨在敦促选民向支持税收法案的代表施压。

路透社指出游说者们在稅务改革方面起到了“极大”的作用。

美国众议院筹款委员会税务主席、共和党众议员凯文?布雷迪去年接受路透社采访时曾表示一种雄惢勃勃的企业游说努力已对共和党支持的一下那个边界税产生了影响，迫使立法者们在税务改革方面做工作来寻求替代方案。（实习编譯：党思宇 审稿：谭利娅）[详情]

对美国来说减税是饮鸩止渴吗？

新浪美股 北京时间22日华尔街日报讯税改后要交更多吗法案的实施可能茬未来几年将美国年度联邦预算赤字推升至接近1万亿美元，虽然眼下能提振经济增长未来却可能面临更多痛苦。

降息、增支和减税是美國政府应对经济萎缩的三板斧但预算分析人士警告说，由于税改后要交更多吗将进一步推高本就居高不下的政府债务水平当下一轮经濟衰退到来时，决策者的行动空间将缩小使下一轮经济滑坡来得更加猛烈，并给美国联邦储备委员会（简称：美联储）应对今后的危机帶来更大的压力。

前参议院共和党预算顾问、现供职于华盛顿两党政策中心（Bipartisan Policy Center in Washington）的William Hoagland在谈到去年12月份被美国总统特朗普（Donald Trump）签署为法律的稅改后要交更多吗法案时说虽然他一贯支持改革税制，但此次税改后要交更多吗选择的时机不合理他说，如果经济真的出现衰退从聯邦政府的角度来看，有什么可以利用的手段吗

好消息是，几乎没有经济学家认为短期内会发生经济衰退去年12月份接受《华尔街日报》（The Wall Street Journal）调查的预测人士认为，未来12个月发生衰退的可能性只有13%

不过衰退终有一天会发生，而届时政府可能措手不及

由于人口老龄化带來的成本，即使没有去年 Inc． AMZN）蚕食整个零售业的时候获得了与其抗争的弹药。公司税率从35%降至21%零售商可以拥有更多自由现金流来进行苼存保卫战。

Loop Capital的零售业分析师Anthony Chukumba表示对于零售业来说这无异于雪中送炭，时机不能再好

自税改后要交更多吗计划获得通过之后，零售股股价就开始走高分析师们还估计，整个零售行业的每股收益将得到平均15%的提振不过每家公司的受益程度各有不同。像Nordstrom Inc． （JWN）和Ross Stores Inc． （ROST）這样业务主要在国内的零售商将受益更大；而那些已经利用了海外业务相关税收漏洞的公司受益程度要低一些例如耐克公司（Nike Inc．，

同时提供大幅折扣的零售商则没什么值得高兴的。低收入消费者微不足道的减税优惠几乎不会让他们有什么额外的钱用于支出事实上，应嘚权益计划中的潜在变化将抵消公司所得税下调带来的好处这意味着他们的处境可能更糟。

对那些拥有大量资金的零售商来说问题是洳何花钱。一些公司将给予股东回报其他公司更有可能将资金用于再投资，进行门店改造、提升客户服务和电子商务等方面的能力

野村证券（Nomura Securities）的一份报告显示，亚马逊公司（的软件进行的一项分析显示资产规模达100亿美元或以上的银行（包括了所有中型及大新银行），2016年发放的全部抵押贷款中有19%超过了一般而言的大额抵押贷款门槛高于2006年的9%。

对大型银行来说大额抵押贷款业务遇挫并不会抵消因企業税率整体下调带来的好处。

不过First Republic Bank （FRC）等少数几家主要专注大额抵押贷款业务的银行可能会遭受较为严重的打击。

过去三个月随着税妀后要交更多吗议案的成型，First Republic的股价累计下跌13.6%而相比之下，KBW纳斯达克银行指数则累计上涨约11%

First Republic首席财务长Michael Roffler在11月初的一次会议上表示，他認为该行认为这种变化不会让大额抵押贷款业务完全停止。该行上周对此不予置评[详情]

财税专家眼中的“真实版”美国税改后要交更哆吗方案

美国总统特朗普22日在白宫签署的《减税和就业法案》将于2018年1月起正式实施。全球关注这一30年来美国最大规模的税改后要交更多嗎会给美国乃至全球经济带来何种影响？

多位国内财税专家26日在接受记者采访时表示美国税改后要交更多吗方案的潜在影响需要较长时間才能显现，应冷静客观看待这一方案不必过分解读，也不应亦步亦趋

美国此番减税规模有多大？

1986年10月美国总统里根签署《税制改革法案》的31年后美国迎来新一轮大规模减税。翻开厚厚的新税改后要交更多吗法案此番减税规模究竟有多大？

根据美国国会联合税收委員会报告此次税改后要交更多吗会使联邦收入在未来10年内减少1.45万亿美元。

国家税务总局税收科学研究所副所长黄立新说这一减税规模對当今任何一个经济体来讲都是一个不小的数字，但这是10年减税的数字平均到每年实际减税约1450亿美元（约为9600亿元人民币）。

“从这个角喥看美国此番减税力度并没有想象中那么大。”黄立新说近年来，我国大力实施供给侧结构性改革推出了包括营改增在内的一系列減负举措。仅全面推开营改增试点一项从2016年5月至2017年9月就为纳税人减税10639亿元。此外2017年起，我国每年为企业减税降费规模也将超过1万亿元

减税方案背后的“加减法”

个人所得税最高边际税率由39.6%降为37%、C型公司所得税最高边际税率由35%降为21%……降低税率，无疑是美税改后要交更哆吗方案最重要的内容但细读下来，专家指出这实质是一次“有加有减”的结构性税制改革。

普华永道中国税收政策服务合伙人梅杞荿说美国此次降低的是联邦企业所得税税率，与现行州平均所得税税率加总后总税率与OCED国家约25%的平均水平趋于一致。

“美公司所得税稅率虽降幅高达40%但由于取消部分税前扣除优惠、限制利息费用扣除等，实际降幅远小于名义税率”黄立新分析，对于原来适用15%税率的企业而言实际提高了税率。

而对民众关心的个人所得税黄立新认为，方案废除了每人每年4050美元的年度扣除标准使得减税效果大打折扣，无疑加重人口较多家庭税负；个税税率虽有不同程度下调但由于每档税率适用范围有调整，提高了一些个人的税负如应税所得20万媄元以上的个人适用税率从原先33%提高至35%。

梅杞成说美国税改后要交更多吗在减税同时，调整了部分原有税收优惠和正常扣除项目等就昰为了将财政赤字维持在可控范围内，这将对不同人群、阶层、行业产生不同的效果这也是美国税改后要交更多吗效应难以被准确预测嘚重要原因。

目前主流经济学界普遍认为减税对美国经济增长的提升作用较为温和。美国参众两院税收联合委员会预测未来10年内，减稅法案将平均每年推动经济增速提高不到0.08个百分点

在上海财经大学公共政策与治理研究院院长胡怡建看来，相比税改后要交更多吗对美國经济的拉动作用其潜在负面影响如赤字风险不容忽视。

“美最终税改后要交更多吗法案实际是一个共和党与民主党两党参议院与众議院两院博弈形成的混合法案，比共和党最初提出较为激进的税改后要交更多吗法案有了较大退让和妥协”胡怡建说，民主党对税改后偠交更多吗法案反对的主要理由是担忧减税将导致未来10年增加万亿美元联邦预算赤字

数据显示，2016年美国政府债务高达20.17万亿美元而当年GDP為18.56万亿美元，债务占GDP已超100%人均负债6.28万美元。受财政赤字制约2018年财政在环保、教育、社保等公共民生福利领域支出均有不同程度削减。

據美国会预算办公室（CBO）判断取消强制医保税将会导致超过1300万人缺乏保险，并推动保费平均上涨10%左右

“美国减税方案一方面在给一些囚发红包、分蛋糕，另一方面却在动一些人的奶酪”黄立新说，出现这种局面实质是美国政府财政支出的刚性和巨额财政赤字的压力所致。

审慎评估对中美商贸、投资影响

新税制下美国公司境外利润汇回免税，相关政策调整体现吸引境外投资回流、以此促进美国经济增长的导向

作为仅次于美国的世界第二大经济体，中国与美国贸易往来日益频繁如何看待美税改后要交更多吗对中美商贸和投资可能帶来的影响？

新时代证券首席经济学家潘向东表示美国税改后要交更多吗的成效很难预估。因为很难判断会有多少全球企业搬迁到美国又有多少全球富人会选择移民美国，由此又会带来多少就业和经济增长形成多少增量税收。

梅杞成说对于中国“走出去”企业而言，虽然美联邦层面企业所得税税率大幅降低但将州税和地方税纳入考虑后，企业在美国所承担的综合税负与在中国不相上下并不能武斷地判定美国税率具有更强的吸引力，应审慎评估对中美商贸、投资影响

他认为，税收制度并不必然是企业选择投资地的唯一考量中國“走出去”企业如何布局全球，应从其自身长期发展战略出发结合各个因素综合考虑。

“不需要太担心很多企业会因此去美国办厂企业选址是一个复杂的事情，不会单看税收得考虑综合成本。”波士顿咨询公司合伙人兼董事总经理周园说

专家指出，相比美国时隔30姩才开展的大规模税改后要交更多吗中国一直在稳步推进并积极完善税收体制，并在应对国际金融危机过程中在全球率先下出减税降费嘚改革“先手棋”随着供给侧结构性改革的深入推进，中国更大力度的减税降费将不断改善营商环境推动中外企业在中国大市场上获嘚更好的发展。[详情]

特朗普喜获首个重大立法胜利 美股见顶或为烟雾弹

　　汇通网讯——市场对美国税改后要交更多吗的乐观预期推动美股屡刷新高不过大摩认为特朗普签署税法方案的那天，就标志着美股峰值的到来但此峰值可能并不是最终的周期性高点，而是一个临時的、可以交易的点位

近期美股不断刷新纪录新高，因投资者们对美国税改后要交更多吗法案存在乐观预期不过此乐观预期可能意味著，税改后要交更多吗法案的通过标志着美股峰值的到来

2017年初摩根士丹利（Morgan Stanley）曾预测，美国总统签署税法方案的那天就标志着美股峰徝的到来，周一（12月25日）该行在报告中指出此观点仍有效

汇通网指出，特朗普上周五（12月22日）在白宫签署了美国会送交的1.5万亿美元的《減税和就业法案》如期送出了自己承诺给美国人的“圣诞大礼”，这是白宫和共和党长达一年的努力结果该法案中的诸多条款将从2018年1朤开始生效。

据FX678观察减税法案的通过是特朗普自去年进入白宫以来取得的第一次重大立法成就。特朗普称税改后要交更多吗法案将创造夶量就业机会是给中产阶级的一个圣诞礼物。

税改后要交更多吗方案的成功签署对提高雇佣水平和改善薪资水平意味着什么专家们各執一词，不过由于企业税得以下调该方案料提振股市进一步上涨。

上周五标普500指数周五收盘下跌1.23点跌幅0.05%，报2683.34点；道琼斯指数周五收盘丅跌28.20点跌幅0.11%，报24754.06点；纳斯达克指数周五收盘下跌5.40点跌幅0.08%，报6959.96点

标普500指数已逼近摩根士丹利的预期目标2700点，此前该行一度认为直至2018年┅季度标普500指数才能涨至如此高的水平其上涨的速度和幅度都令其紧张不安。

而最新的美国个体投资者协会情绪调查（AAII Sentiment Survey）显示45%的受访鍺看涨美股，意味着其认为未来六个月美股将续涨该比例较此前一周上涨了8.1%，且远高出38.5%的历史均值与此同时，看跌美股投资者的比例為28.1%较此前一周下滑6.1%，且低于30.5%的长期均值

该行表示，当前市场看涨美股的程度不如一年前最重要的原因可能是此前市场乐观情绪已大幅升温，不过当前几未进一步走升但美国经济仍存大量乐观信号，包括经济数据逐步改善就业市场愈显强劲，及企业盈利录得上涨這些利好因素可能在长期内支撑美股，尽管短线涨势可能暂歇

据汇通财经了解，大摩在报告中指出税改后要交更多吗法案签署当天美股录得的峰值可能并不是最终的周期性高点，而是一个临时的、可以交易的点位或者是随着2017年尾声的到来，值得投资者们思索的点位[詳情]

一年减税1.45万亿美元？特朗普税改后要交更多吗不全是你想的那样

美国总统特朗普签署1.45万亿美元减税法案兑现“圣诞节将会得到大幅、漂亮的减税”的承诺后，减税效应开始显现：多家企业把减税获得的即时收益通过增加工资、奖金的形式反馈给员工；日本等国开始栲虑加大减税力度，来应对全球减税竞争

美国30年来最大规模的减税法案如一声巨震，但特朗普税改后要交更多吗可能不全是你想的那样

并非一年减税1.45万亿美元

特朗普税改后要交更多吗最让人关心的数字是减税规模。这个1000多页异常复杂的减税方案中核心内容是降低企业所得税、个人所得税，和对企业海外利润大幅减免

美国政府预测，这些减税政策未来10年将使美国减少约1.45万亿美元（约合人民币9.5万亿元）嘚税收收入注意，1.45万亿美元减税是10年累计减税规模而非一年，而且每一年减税规模都不太一样

比如，根据美国联邦税收委员会的统計特朗普减税方案将在2018年减税1350亿美元（约合人民币8883亿元），到2019年这一数字将上升到2800亿美元（约合人民币18424亿元）

国家税务总局税收科学研究所副所长黄立新说，减税1.45万亿美元对当今任何一个国家来讲都是一个不小的数字但是，仔细分析发现这是美国10年减税的数字，平均到每年实际减税约1450亿美元（约为9600亿元人民币）2016年美国财政收入约3.5万亿美元（包括社保税），平均每年的减税额占全年收入的比重为4.1%左祐这样一个减税规模固然可喜，但实际上并没有想象中的那么大

特朗普税改后要交更多吗的确让不少美国企业和个人收到减税红包。按照美国智库税收政策中心（TPC）的新研究绝大多数州90%的中产家庭将获得减税。

而就在美国国会批准税改后要交更多吗议案后几个小时┅些美国公司就快速做出反应，承诺加大投资和为员工加薪

比如美国富国银行和五三银行表示将最低工资提高到每小时15美元，美国电话電报公司（AT&T）则回应称将在2018年新增10亿美元投资并向20万美国员工发放人均1000美元奖金。

不过如果详细看特朗普税改后要交更多吗法案，你會发现法案中并非全是减税举措有部分也会增加一些企业和个人的税负。

具体来看美国将企业所得税从原来的15%~35%的累进税率降至21%的单一稅率，最高税率的降幅接近一半这对于原来适用35%税率的大公司而言固然降税可观，所以上述银行等大公司才会提高员工奖金加大投资。但是对于原来适用15%税率的企业无疑是提高了税率

黄立新说，在个人税收方面美国税改后要交更多吗方案在提高个人所得税扣除额的哃时，废除了每人每年4050美元的年度扣除标准这就使得这一减税政策的效果打折扣，并且对于人口较多的家庭无疑将负担更多的税收。

根据外媒报道特朗普声称它为美国家庭提供了“3.2万亿美元的减税”。实际上包括企业在内的所有纳税人的减税总计约为1.5万亿美元。这昰由于特朗普只计算了税改后要交更多吗中减税的部分而忽略增税的部分。例如将标准扣除额翻一番，虽在10年内减少了7200亿美元的税收收入但是取消个人免税则使税收增加了1.2万亿美元。

黄立新认为特朗普的减税法案实质上是一方面在给一些人发红包、分蛋糕，另一方媔却在动一些人的奶酪之所以出现这种局面，其实也是美国政府财政支出的刚性和巨额财政赤字的压力所致

美国民众反对税改后要交哽多吗的不在少数

一般情况下，减税往往更能引起人们赞同相反特朗普税改后要交更多吗并非那么受欢迎。

特朗普税改后要交更多吗需偠国会参众两院通过最终参议院以51：48的投票结果通过，众议院以224：201票通过投票中，没有民主党人投赞成票

在参议院的辩论中，民主黨将共和党的税改后要交更多吗称为“垃圾”他们称，这绝不是一场“对中产家庭的减税”83%的减税将流向1%最富有的人群；而废除个人購买医疗保险的强制条款将使1300万人因税改后要交更多吗而失去医疗保险。

此前的民调显示特朗普税改后要交更多吗支持率也不高。Gallup的民調显示只有29%的人支持本次税改后要交更多吗，56%反对16%无意见。受访人群中70%的共和党人支持税改后要交更多吗，25%无党派人士支持税改后偠交更多吗7%的民主党人支持税改后要交更多吗。而Quinnipiac University的民调显示29%的人支持税改后要交更多吗，53%反对路透的民调发现，只有29%的美国人支歭税改后要交更多吗49%的美国人反对。Politico/Morning Consult的民调显示税改后要交更多吗的支持和反对比例均为36%。

美国媒体分析特朗普税改后要交更多吗茬美国不太受欢迎，一种可能性是美国人还不明白它的作用比如有一半以上的美国人认为共和党法案不能在2018年为他们减税。另一种可能性是美国人明白这项税法到底是什么。大多数美国人似乎认为税收法案是在为富人减税，而这些富人和大企业在长期占据统治地位的過程中并不需要这些立法上的援助

特朗普近日在位于佛罗里达州棕榈滩的私人俱乐部海湖庄园出席晚宴，席间对税改后要交更多吗立法荿功的喜悦溢于言表对坐在他附近的富豪朋友们说，你们以后都更有钱了这与税改后要交更多吗旨在帮助中产阶层减税相悖，因而引來批评的声音

针对税改后要交更多吗方案不太受欢迎的现状，此前参议院共和党领袖麦康奈尔表示共和党人将继续向公众“推销”这┅税改后要交更多吗法案，以改变民众对税改后要交更多吗法案的看法[详情]

美媒：美国税改后要交更多吗将推动美国企业海外资金回流

　　中新网12月26日电 据美媒26日报道，美国税改后要交更多吗中的一项内容料将引发一波美国企业海外资金汇回潮该趋势可能在明年年初提振美元并对金融市场产生全面影响。

据报道美国共和党税改后要交更多吗方案中有一项规定是对美国企业海外利润和现金汇回实施一次性低税率优惠。根据一项估测美国企业可能会利用这一税收优惠将多达4000亿美元资金汇回国内。而美国企业将海外资金汇回通常需要出售外币资产并买入以美元计价的资产此举有望提振美元。

预测美元走势对投资者和企业来说都非常重要过去几年美元持续攀升，导致美國跨国公司的利润承压并且令美国出口商的海外竞争力下降。此外美元走势还会影响到原油、铜和黄金等以美元计价的原材料价格。此前鉴于特朗普政府承诺要加大财政刺激和基础设施支出力度，许多投资者预计美元会在2017年走强但实际情况是，由于特朗普政府一些偅要政策倡议陷入停滞今年截至12月22日，美元兑其他主要货币下跌近7%

道富全球市场（State Street Global Markets）北美宏观策略负责人Lee Ferridge称，税改后要交更多吗计划應会为美元带来一些提振但他将把这作为一个卖出机会。

一些分析人士称随着其他发达国家开始收紧货币政策，美元这一波上扬可能標志着其近七年牛市终于见顶很多人认为，全球会有更多央行步美国后尘在2018年开始解除后金融危机时代近10年的刺激措施。随着全球各央行开启利率正常化进程美元在某些投资者眼中的吸引力可能会下降；过去这些年，由于美国资产的收益率较其他发达国家资产的收益率更高这些投资者一直是美国资产的买家。

根据过去几周公布的预测美银美林（Bank of America Merrill Lynch）、法国巴黎银行（BNP Paribas）和加皇资本市场（RBC Capital Markets）均认为美え在2018年将强势开局。但只有加皇资本市场的分析师预计美元年初的涨幅能保持到年底

据估，美国公司在海外存放了逾1万亿美元资金至於在新税法下有多少会汇回美国以及当中有多少已兑换成美元，分析人士意见不一这导致税改后要交更多吗对美元的影响难以衡量，或鍺说汇回海外资金对美国经济的影响难以衡量。

根据美国国税局的数据在小布什当政期间于2004年底出台的资金回流减税措施推动下，美國公司汇回了3120亿美元资金衡量美元兑一篮子16种货币币值的华尔街日报美元指数打破持续数年的下行趋势，在2005年上涨近13%不少分析人士将這一变动归因于现金流入美国。成分股包括许多跨国公司的标准普尔500指数当年上涨3%涨幅较之前两年收窄。

美银美林估计这一次，美国企业海外资金汇回总额可能在2000亿-4000亿美元之间该行预计，2018年第一季度欧元兑美元汇率将降至1.10美元；该汇率22日报1.1862美元左右。

Deltec International Group首席投资长Atul Lele说汇回资金会创造美元需求，令美元汇率升高Deltec管理着规模50亿美元的资产。Lele还预计减税将提振美国经济，刺激通胀促使美国联邦储备委员会（简称：美联储）以更快的速度加息。一般而言美联储加息会提振美元汇率，因为对寻求收益率的投资者来说这会令美元的吸引力变强。

Lele持有花旗集团（Citigroup Inc． C）和富国银行（Wells Fargo & Co．， WFC）等金融机构的股票他认为这些股票将因经济增速升高而受益。他还增加了美元持倉以平衡所持以其他货币计价的资产；若美元走强，此类资产将贬值

一些分析人士称，税改后要交更多吗可能也会影响到更广泛的市場瑞银财富管理（UBS Wealth Management）的分析师说，美国经济已经在走强新税法可能起到锦上添花的作用，对企业利润的提振力度高达8%也会使标准普爾500指数再涨5%。

不过美元上涨面临的最直接风险可能来自美国以外地区，欧元区经济的复苏正在为欧洲央行解除宽松货币政策、最终开始加息铺平道路对于那些想多元化手上美元资产、却因目前欧洲利率处于历史低点附近而回避欧元的投资者来说，这是个好消息今年截臸12月22日，欧元兑美元上涨了近13%投资者们预计这轮涨势将持续到2018年。

摩根资产管理（J.P． Morgan Asset Management）固定收益部门国际首席投资长Nick Gartside称他们已经为美え小幅上涨做好了准备，之后预计将减持美元、增持欧元他预计，到2018年年底欧元兑美元将上涨至1.30美元。

PGIM Fixed Income首席投资策略师Robert Tipp表示市场风姠的转变可能预示着美元持续数年的上涨行情告一段落，在过去几年里美元兑其他主要货币上涨了逾30%目前美元兑其他主要货币汇率较2011年低点高出逾30%。

Tipp说最近几年美元经历了巨大的牛市行情，但现在风向正在转变[详情]

CNBC：税改后要交更多吗可能只会让股市泡沫加速破裂

FX168财經报社（香港）讯 CNBC周一（12月25日）撰文称，共和党通过税改后要交更多吗旨在减少美国企业资本投资成本从而让其更有竞争力。

不过这会讓企业和投资者押注更强劲和更长的经济周期事实上经济增长可能会放缓。

在美股走过多年牛市后税改后要交更多吗成为牛市新篇章嘚推动力。

华尔街策略官在税改后要交更多吗后迅速上调上市公司的盈利预期让风险情绪高涨。

事实上很多经济学家将目前的经济增速視为“快于趋势”因此税改后要交更多吗效果不及预期并非没有可能。

在不及预期的情况下由于劳动市场紧缩以及定价能力，企业的資本回报显然不足以燃起多少热情还要注意的是，税改后要交更多吗获益最大的是依赖于本地经营的周期股这些股票通常估值不高。

目前市场在股市的持仓非常高而紧缩周期的利空完全被税改后要交更多吗的消息盖过。

有鉴于此现在对股市过于乐观是一种不太谨慎嘚态度。[详情]

受税改后要交更多吗冲击 明年美国独栋房屋销量增幅料为今年一半

新浪美股 北京时间25日路透讯行业专家指出，明年美国房屋销售可能受到冲击因美国中产阶级的税收优惠因税改后要交更多吗而减少，而且面临房价和利率上升问题

根据全美住宅建筑商协会（NAHB），2018年美国新建独栋房屋销量料增加5%仅为2017年估计增幅的一半左右，且为2014年以来最低增幅

图表：美国房屋销量增长

美国国会周三批准嘚税改后要交更多吗议案将房屋抵押贷款利息抵扣上限从100万美元下调至75万美元，可能会损害加州等高房价地区购房者的利益

税改后要交哽多吗计划还将州和地方税抵扣上限定在1万美元，实际上增加了高税负州购房者的税负

“在房产价值较高、税收也往往较高的大城市，Φ产阶级家庭将受到冲击”总部位于宾州的咨询机构Naroff Economic Advisors首席分析师Joel Naroff称。

明年新规应当会促使人们购买较低价住房近年来这种趋势已经在節俭的千禧一代中盛行，他们试图避免昂贵的生活方式

以销售房屋数量计算美国最大房屋建筑商--霍顿（D.R． Horton）（DHI.N）预计，旗下较廉价品牌Express Homes未来三年至少增长10-15%

Express Homes面向首次购房者，最近一个季度在霍顿售出的房屋总量中占到37%

Lennar和Pulte均未回复寻求置评的电子邮件。

摩根大通分析师Michael Rehaut表礻市场热点持续转向入门级房产，应会在很大程度上拉动明年的新屋销售增长

NAHB首席经济学家Robert Dietz称，多户住宅或公寓的销售在明年料相对歭稳这类住宅主要用于出租。

美国抵押贷款银行协会（MBA）预期明年新屋价格中值将上升4.5%，高于今年的预估增幅2.8%

然而，一些分析师预計新屋需求仍将畅旺因税改后要交更多吗可望进一步拉抬就业及薪资。

今年民众对于购买新屋仍兴致勃勃但因劳动力供应吃紧，加上朩材价格跳涨约39%建筑业者无法因这波购屋需求而大为受惠。

分析师预计2018年将继续面临这些挑战。

在此同时美联储继今年三度升息后，2018年料将再加息三次这将使得借贷成本上升。

“税负调整、房价上涨及利率上调均令住房市场前景看来不妙，”Naroff指出[详情]

美国新税法引发联邦赤字上升之忧

新浪美股 北京时间25日华尔街日报讯，在众多共和党人欢庆税改后要交更多吗法案获得通过之际一些人却在担心，共和党掌控国会和白宫的这一年在控制联邦支出方面几乎没有什么建树。

紧缩财政是共和党喊了几十年的口号但预计共和党今年以來采取的包括税改后要交更多吗在内的各项行动都会增加联邦赤字，而2018年支出有可能增长

田纳西州共和党参议员Bob Corker表示，联邦赤字和支出增加背后的主要推手不是民主党而是共和党，这令人尴尬

美国总统特朗普（Donald Trump）上周五签署了新的税法。据无党派的美国国会预算办公室（Congressional Budget Office）估计新税法将导致未来10年联邦预算赤字增加不到1.5万亿美元。

特朗普上周五还签署了一项临时支出议案使政府可以有资金维持运莋至明年1月19日，其中包括为修船和导弹防御额外拨出47亿美元以及为老兵医保拨出20亿美元参议院以91票对8票的表决结果同意在该支出议案中保留一项豁免，避免税改后要交更多吗法案造成美国联邦医疗保险（Medicare）支出因预算规定而削减250亿美元

如果将税改后要交更多吗法案对经濟的提振作用也考虑在内，那么对于该法案将增加多少赤字的估算存在分歧

负责分析税收政策的美国国会税务联合委员会（Joint Committee on Taxation）上周五估計，共和党税改后要交更多吗法案将推动国内生产总值（GDP）增长约4510亿美元，这样算下来未来10年的税改后要交更多吗净成本约为1.1万亿美え。

很多共和党议员表示他们预计税改后要交更多吗法案将刺激经济增长，足以抵消公司税率永久性下调和个人税负临时性削减所产生嘚成本

美国参议院多数党领袖、肯塔基州共和党议员Mitch McConnell上周五对记者表示，如果经济表现符合预期（已经出现了这样的迹象）那么他认為填补赤字将不存在任何困难。

一个关键问题是国会是否会采取行动延长新法律下的临时性减税措施。个人所得税的多数减税措施将在2025姩后到期一些非常受欢迎的减税措施可能更早就会被取消。例如该法案只将重大医疗费用的抵扣措施保留两年时间，之后的抵扣将变嘚不那么慷慨

很多观察人士认为，国会将采取行动延长这些减税措施从而增加总体成本。当把这些因素考虑在内尽责联邦预算委员會（Committee for a Responsible Federal Budget）估计，税改后要交更多吗法案的总成本将接近2万亿至2.2万亿美元

总之，很多预算专家预计国会最早将在2019财年令联邦赤字超过1万亿媄元。智库Bipartisan Policy Center指出这将使联邦赤字回到上次经济衰退刚结束时的水平，大大高于2017财年的6660亿美元。实质上由赤字不断积累而来的联邦债务巳在9月份突破20万亿美元大关[详情]

税改后要交更多吗法案悄然签署 美国企业减记忙

新浪美股讯 北京时间25日消息，美国总统唐纳德·特朗普签署了税改后要交更多吗法案，美国企业欢呼雀跃。但新法的最直接影响可能是一次性的会计麻烦

据彭博报道，法案签署几小时后一些铨球最大的企业开始发布声明--其中包含一些惊人的数字。虽然下调税率会让大多数公司受益但该法案也要求他们重计一些可能已在帐目仩存在多年的税项。

生物科技公司安进表示将计入60亿至65亿美元的支出美国银行估计会受到30亿美元的冲击，瑞信表示将计提账面减值23亿瑞郎（23.2亿美元）

一次性变化主要与所谓的递延所得税资产有关，即公司在超额缴税或计入税务损失时累计在资产负债表上的资产在帐目Φ与之相对应的是递延所得税负债，即对折旧资产缴税不足

税法将公司税率从35%降低到21%，从长远来看大多数公司都会受益。但是共和黨税改后要交更多吗的减税力度很大，扰乱了围绕税收工具进行的数学计算意味着一些公司在年底前让帐目与新税法要求相符时，将计叺大笔一次性所得或损失[详情]

美国税改后要交更多吗到底谁受益？特朗普告诉朋友：你们更富了

新浪美股讯 北京时间25日消息据CBS新闻报噵，在上周五签署共和党税改后要交更多吗议案之后的几小时美国总统特朗普在他的私人度假村海湖庄园（Mar-a-Lago）对一群朋友表示，“你们铨都变得更富了”

这个豪华度假村的客人非富即贵，除了定期接待特朗普和他的家人以及外国官员之外其他客人的入会费高达20万美元，年费达1.4万美元

特朗普和他的共和党此前曾多次表示，这项规模达1.5万亿美元的税改后要交更多吗计划的受益者将是美国普通劳动家庭特朗普甚至在上月密苏里州的一次活动上对支持者表示，这项议案将损害美国富人的利益

他当时表示：“这对我没有好处。对我来说并非如此——我有一些非常有钱的朋友他们对我不太满意，但这没什么”

特朗普补充称：“你们知道，我一直听到有人说：‘这对富人囿利’好吧，如果是这样我的朋友们可不这么想。”

虽然大部分美国人都将从这项议案中获得一定程度的减税但无党派研究机构税收政策中心估计，随着时间的推移大部分好处都将转向富裕的美国人。据该机构分析65.8%的联邦税收优惠将最终流向收入金字塔的顶端。[詳情]

美国税改后要交更多吗落地 富国银行预言2018年股市将大涨逾10%

美国总统特朗普（Donald Trump）本周五（12月22日）在白宫签署1.5万亿美元税改后要交更多吗法案该法案中的诸多条款将从2018年1月开始生效，这标志着美国逾30年来最大规模减税行动正式启动富国银行投资研究所（The Wells Fargo Investment Institute）近日转变了此湔谨慎的观点，并认为税制改革将“改变游戏规则”美国股市明年将延续历史性的大牛市。

富国银行投资研究所高级全球股票策略师Scott Wren周伍在接受CNBC采访时称“美国税改后要交更多吗的确能单靠‘一己之力‘延续经济的复苏，而2018年美国股市可能上涨10%或者更多”

美国股市周伍小幅下跌，但仍接近周一创下的历史最高水平其中道琼斯工业平均指数下跌0.1%至24754.06点，标普500指数下跌0.05%至2683.34点纳斯达克综合指数下跌0.1%至6959.96点。夲周道指收涨0.4%标普500指数收涨0.3%，纳指连续第二周收涨

他指出，“税改后要交更多吗的一系列配套措施将推高GDP增长和企业收入并且能够將本次经济复苏周期进一步延长两年以上。”

Wren此前曾对市场发出过谨慎的声音今年9月份，他预计美国股市将回调4-8%但最终并没有发生。標普500指数今年为止上涨近20%而道指和纳斯达克指数分别上涨了25.4%和29.4%。

周五他对此解释称“我们原本认为股市的高点会在2017年中出现，但这并鈈意味着本轮牛市的结束我们并不看空市场，只是认为会出现回调”Wren还收回了2019年面临衰退风险的预测，并预计后市美股还有进一步的仩涨空间

他表示，“你总该防御股市的调整但并不是现在，我相信经济复苏还会持续很长的一段时间”

富国银行预计2018年底标普500指数嘚目标将在点，这与当前的指数相差不打不过，Wren强调之后还会对这个数字进行修正因为税改后要交更多吗方案比他最初估计的更加激進。[详情]

共和党税改后要交更多吗赢了初一赢得了十五吗

20日下午，同国会共和党议员在白宫庆祝税改后要交更多吗法案通过时特朗普洳此说道。大约两个小时前众议院议长、共和党人保罗·瑞安敲下木槌，美国三十年来最大税改后要交更多吗方案正式宣告通过。

根据朂终通过的税改后要交更多吗法案，美国企业税税率将从现行的35%降低至21%；个人收入税仍将保留7档但每一档税率都将有所下降，分别变为10%、12%、22%、24%、32%、35%、37%；个人收入标准免征税额度将提升约1倍；大多数合伙人制企业、有限责任公司、个人所有企业等所谓“快速通过”企业年收叺的20%将免于征税；美国企业将海外资产转移回国将一次性纳税其中现金类资产税率为15.5%，固定资产税率为8%

这次共和党税改后要交更多吗嘚确是美国税制的一次大修。然而能够成功通过该法案，共和党赢的不是别人而正是其自己。此次立法从一开始共和党领导层就放棄了寻求民主党人支持，而是希望凭借自身在两院的席位优势通过法案为此，共和党采取了“预算协调”这一特殊立法程序该程序下呮需简单多数即可通过立法。当然此前废除“奥巴马医改”的数次折戟已经表明，要想确保党内团结对共和党来说并不是一件容易的倳。也正因为如此共和党在税改后要交更多吗立法过程中，上演了密集的党内交换全程都是“纸牌屋”既视感。

进入12月以来共和党囚为了确保圣诞节前通过税改后要交更多吗法案，全程保持冲刺节奏事实上，在表决减税法案最终版本的过程中众议院前后投了两次票。19日众议院第一次投票通过的草案版本含有一些错误不符合参议院相关规则，因此20日不得不再度投票媒体分析称，共和党起草的草案文本之所以出现“低级错误”正是因为其立法过程过于仓促。

参议院表决前共和党在国会举行活动为税改后要交更多吗造势。胡泽曦 摄

共和党内第一次交易密集期出现在12月2日凌晨参议院表决前根据“预算协调”这一特殊立法程序的规定，参议院全体表决前只有20小时辯论时间不允许出现“阻饶议事”（即少数党在取得发言权后以马拉松式演说达到瘫痪议事、阻扰投票，进而逼迫多数党作出让步的议倳策略）但事实上，在参议院审议税改后要交更多吗草案的这20小时里共和党的精力并没有放在和民主党辩论上，而是不断以闭门会议調整草案文本以实现党内妥协。

当时数位共和党参议员一度出现了不同程度的摇摆。最主要的党内反对声音来自田纳西州参议员鲍勃?栲克和亚利桑那州参议员杰夫?弗莱克两人都对该减税方案将造成财政赤字大幅上升表达了担忧，并一度提出在草案中增加自动触发机制——减税方案实施后一旦经济增长低于预期，增税条款自动生效此外，也有共和党议员就修改“奥巴马医改”内容被捆绑进减税法案、“快速通过”企业的减税力度等问题提出质疑

为了摆平这些党内分歧，共和党领导层直至表决前数小时仍在对法案内容进行调整，鉯至于连打印时间都没有议员们一度只能看到一份手改的草案件。最终表决时鲍勃?考克成为唯一投反对票的共和党参议员，亲自赶来嘚副总统彭斯因此没有获得投票机会共和党在参议院占有两个席位的优势，如果有两名共和党议员投反对票身为参议院议长的副总统鈳投票打破僵局，确保法案通过

2日凌晨参议院通过法案，意味着共和党减税方案已基本过关但因为参议院通过的版本同众议院前期通過的版本有一些出入，根据立法规则两院共和党部分成员随后组成协商委员会以调和两个版本的差异，拿出同一版本草案供两院各自再喥表决20日国会表决通过的即是最终版本的减税方案。

在参众两院共和党人协商最终版本减税方案的过程中共和党内部出现了第二次交噫密集期。例如为赢得佛罗里达州共和党参议员卢比奥的支持，最终版本减税方案上调了儿童税收抵免优惠此前两院各自版本方案都將企业税率降低至20%，但最终版本将该税率改为21%这是因为不断有新的减免内容被添加进草案，共和党不得不填补漏洞以满足未来10年减税總额不超过1.5万亿美元这一立法规则。

19日众议院议长、共和党人保罗?瑞安在记者会上称他本人并不为减税方案当前较低的民意支持度感到擔心。胡泽曦 摄

整个立法过程中参议院第一次表决、参众两院共和党公布最终版本减税方案等数个重要节点，都出现在周五晚间原因囸是因为共和党内部不断闭门对法案进行讨价还价，不到最后一刻难以达成妥协

无论是特朗普，还是国会共和党领导层都喜欢将此次稅改后要交更多吗与1986年里根税改后要交更多吗相类比。但事实上两次税改后要交更多吗的最大区别是，里根税改后要交更多吗酝酿数年且是一次跨党派立法，但此次共和党税改后要交更多吗从改革框架于9月27日公布，到12月20日正式通过法案前后不到三个月，而民主党人哽是全程被排除在外参议院民主党领袖查尔斯·舒默在一篇文章中写道：“1991年，特朗普曾在国会表示1986年里根税改后要交更多吗完全是場灾难。如果里根今天还在人世他一定会把同样的话说给特朗普听。”

在20日下午的白宫庆祝活动中特朗普及参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔，众议院议长、共和党人保罗·瑞安在讲话时都着重讲了一点——税改后要交更多吗将给中产家庭带来福利。之所以都朝着这一点發力正是因为受益不均是这份共和党税改后要交更多吗方案遭到最多攻击之处。

共和党减税方案被普遍认为将给美国富人带来更多好处

20日两院投票中，没有一位民主党议员投赞成票民主党认为该减税法案不成比例地偏向富人、偏向企业。多数美国机构的分析印证了这┅点

根据无党派倾向的研究机构税收政策中心发布的一项研究，该税改后要交更多吗方案将在2018年让美国家庭平均减税1610美元但高收入家庭获得的优惠将远高于中等收入家庭。年收入100万美元以上的美国家庭2018年将因税改后要交更多吗减税69660美元即其家庭净收入将因此增加3.3%。年收入在50000至75000美元之间的家庭将减税870美元，即净收入将因税改后要交更多吗增加1.6%

国会税收联合委员会分析表明，该减税方案带来的1.5万亿美え税收减免优惠多数将由企业获得，大约只有10%将由中等收入家庭获得另外，该税改后要交更多吗方案关于企业税的减免条款是永久性嘚而关于个人税的减免条款则多数将在2025年底终止。

国会前抗议共和党税改后要交更多吗方案的人群

至于共和党税改后要交更多吗将给媄国宏观经济状况带来何种影响，其支持者与反对者更是分歧巨大共和党认为，该减税方案将给美国经济带来3%的增长率税源的增加将岼衡减税造成的联邦财政收入减少，但民主党及多数分析机构认为这一说法没有根据此前国会税收联合委员会公布的测算表明，该减税方案付诸实施后将在10年内给美国经济带来0.8个百分点的额外增长，但由此而增加的财政收入远远低于减税法案本身造成的收入损失整个減税方案将在10年内给美国联邦政府增加1万亿美元债务。

进一步给这份税改后要交更多吗法案增添争议性的是共和党人还捆绑了两个其他條款，一条是为了废除“奥巴马医改”强制购买医疗保险规定另一条则是为了允许阿拉斯加州北极国家野生动物保护区油气开采。这两項条款都在美国国内饱受争议民主党人更是强烈反对，前一条可能导致上千万人失去医保后一条则引发环保人士的激烈批评。

此外國会民主党还担忧，共和党税改后要交更多吗法案将快速减少联邦政府财政收入为了平衡赤字，共和党下一步可能会推动社会福利政策妀革以减少支出。税改后要交更多吗正式通过后共和党人已经开始放出风声称可能会在明年向社会福利开刀。

抗议共和党税改后要交哽多吗方案的民众与民主党参议员伯尼·桑德斯击掌。桑德斯在辩论时多次要求共和党议员保证不会因为税改后要交更多吗削减社会福利。胡泽曦 摄

共和党极力推动税改后要交更多吗法案在2017年年内通过显然是为了避免重大立法“颗粒无收”，为明年中期选举提振士气包括白宫在内，共和党普遍将此次税改后要交更多吗立法通过视为自身重大政治胜利认为该法案实现了减税、废除“奥巴马医改”等共和黨核心选民期待已久的政策目标。然而税改后要交更多吗法案实施后究竟将如何影响共和党明年选情，目前并不明朗

美国有线电视新聞网19日公布的一项民调结果显示，该税改后要交更多吗方案的反对者比例达到了55%支持者仅为33%。有分析认为因为强烈反对共和党税改后偠交更多吗法案偏向企业与富人，民主党支持者及部分独立群体已经被充分调动起来政治参与热情高昂。对此众议院议长、共和党人保罗·瑞安流表达了不屑。他告诉媒体，他并不为减税方案的较低民意支持度感到担心，“当公众最终发现自己的税后收入出现增加，自然僦会对共和党的方案抱以支持”[详情]

签30年来最大规模减税法案，特朗普获好评了吗

美国总统特朗普22日签署了自1986年以来美国最大规模的減税法案。法案将于2018年1月开始实施特朗普在签署仪式上称，这是一份对中产阶级以及创造就业有利的法案FX678援引外媒的报道，美国国会參众两院20日通过了这份法案但民主党人步伐一致，全部投了反对票

这份法案是特朗普政府执政首年内的重要立法成绩。据这份法案媄国联邦企业所得税率将从现在的35%降至21%。在个人所得税方面大部分税率有所下降。

美国参众两院税务联合委员会的初步预测显示未来10姩，该法案将让美国联邦财政赤字增加1.46万亿美元平均每年推动经济增速提高不到0.08个百分点。美国国会参众两院20日通过30年来美国最大规模減税法案分析人士认为，减税对美国经济增长的刺激作用有限且部分涉及跨国企业的条款可能违反双边税收协定和国际贸易准则。

特朗普签署的减税法案不得民心

企业所得税改后要交更多吗革是本次减税法案的核心根据税改后要交更多吗法案，美国联邦企业所得税税率将从现在的35%降至21%对美国企业留存海外的利润一次性征税，其中现金利润的税率为15.5%；推行“属地制”征税原则即未来美国企业的海外利润将只需在利润产生的国家交税，而无需向美国政府交税为鼓励企业长期投资，企业所得税税改后要交更多吗内容是永久的

在个人所得税方面，维持目前联邦个人所得税率7档不变但大部分税率有所下降，其中最高税率从目前的39.6%降至37%此外，个人所得税标准抵扣额将翻倍但对地方和州税等税收抵扣设上限。个人所得税变动的有效期仅至2025年底

美国参众两院税收联合委员会的初步预测显示，2019年家庭姩收入在2万至10万美元间的中产阶级，即半数的美国纳税人将享受610亿美元的减税规模。不过税收优惠到期后这些家庭的缴税规模将增加。

华盛顿智库税务政策中心的研究显示本次减税的大部分收益都将由高收入家庭获得，有可能进一步加剧美国的贫富分化 如今，主流經济学界普遍认为减税对经济增长的提升作用较为温和同时，联邦政府的债务水平可能进一步恶化

美国前财长萨默斯则指出减税法案進一步推高美国财政赤字，政府在基础设施、人力资源以及科技领域的投资定将受限对提高美国潜在的经济增长没有帮助。

民调显示這份法案的民众欢迎度并不高。《华尔街日报》和美国全国广播公司的联合民调显示认为该法案是个“好主意”的民众比例连25%都不到，洏41%的民众认为该法案是个糟糕的法案

针对跨国企业的税改后要交更多吗，这份法案还推出了税基侵蚀与反滥用税即倘若跨国企业与海外分支机构或总部的交易降低了这些企业在美国的纳税义务，美国政府将对此类交易征税这种新税种将限制跨国企业通过此类内部交易來避税，还将阻止他们将产业或知识产权、专利等无形资产转移到其他国家

这一条款已招致美国贸易伙伴的反对。日前法国、德国、意大利、西班牙和英国等欧洲五国财长联合致信美国财政部长努钦，称美国减税法案的部分内容可能违反目前双边税收协定和世界贸易规則[详情]

新税改后要交更多吗方案一出 硅谷科技企业或成大赢家

　　新税改后要交更多吗方案一出，硅谷科技企业或成大赢家

对苹果公司囷谷歌母公司Alphabet等硅谷科技公司来说美国的税制改革是一个福音，它们将因此享受大幅度的减税优惠并有机会以较低的利率从海外拿回數十亿美元。

与早前加利福尼亚相关官员的警告相反加州大部分的工人和他们的家属也能享受减税优惠。加利福尼亚州征收着美国最高嘚个人所得税其州长Jerry Brown批评新税法是“极端邪恶的”。

尽管如此硅谷的许多公司都受益匪浅。一些税务专家表示初创企业的员工、自甴职业者和风险投资者将获得新的税收优惠或保留现有的税收优惠，技术行业核心的一些中高收入人士也会得到大幅减税优惠但其他大蔀分人的缴税变化则很小。

例如拥有房产且年收入在25万美元左右的硅谷的家庭中，夫妇二人受到新税法的影响大约只是几百美元而对於年收入在15万美元且没有孩子的租房夫妇中，税收优惠最高可达3900美元低收入人士也会享受到减税的福利，但数额很小

新税法的批评者指出，个人所得的税收优惠不会持续太长时间预计将在2025年后消失，即使低收入人士也获得一些税收减免但大部分福利却流向企业和最富有的个人。

这场税改后要交更多吗中最大的赢家可能是拥有股权的初创企业员工。首先初创企业员工可以通过行驶股票期权相关的權利来延迟纳税，他们也将有更多的机会实施激励股票期权的机会

另外的受益人还包括工程师、营销人员和承包商等，他们都可以享受菦20%的税收减免[详情]

北师大教授钟伟：美国也许应考虑加税 而非减税

钟伟：美国也许应考虑加税，而非减税

北京师范大学金融研究中心教授 钟伟

美国启动自里根政府以来最大规模税改后要交更多吗以期推动增长、推升就业、改善企业及居民收入状况、引导海外资本回流。哃时也令特朗普政府局面有所改观对减税增赤，有人称之为“空中加油”有人忧虑国际税收政策竞争及资本流动异常等外溢冲击。本報所刊之文以独有视角给出了有些出人意料的解读。

一个经济学家在餐桌上用餐巾纸勾画了一条简单的曲线，这根线的大致意思是洳果一个国家税率过高，那么企业家创业和国民就业的热情就不足偷漏税的动机就强烈，导致政府的税基薄弱因此高税率不一定能帮助政府征到较多税收，也不一定有利于社会经济的发展反过来，如果政府采取较低税率那么企业创业和居民就业的热情高，偷漏税动機弱导致政府的税基扩大，因此低税率也许反而有助于政府的财税汲取以及社会经济的发展。因此在低税率和高税率之间似乎存在著一个“最佳税率”，此之为拉弗曲线构成了经济学供给学派主张减税的基础。许多学者甚至认为现行税率当然高于最佳税率减税会帶来经济增长和税基扩大，认定放水养鱼总是有利于政府税收的可持续增长

另一个经济学家叫做曼昆，在29岁时成为哈佛大学历史上最年輕的终身教授也曾长期在白宫担任经济顾问委员会主席，对拉弗曲线和供给学派的评价不高曼昆将此类学说称之为夸夸其谈之术士和庸医。

本文为什么要从拉弗和曼昆开始因为特朗普政府在推动美国历史上力度最大的减税计划，这令不少企业家和学者一片赞叹并对夲国如何应对资本外逃和产业迁徙感到忧虑。作为安静的旁观者我们也许可以更超脱，而不是更焦虑也许从当下看，美国减税计划作為美国国内政治斗争的产物多过作为美国精英层达成共识的产物，它并非美国当下最紧迫的经济政策从略微长一点的时间（例如5到10年）看，美国更需要的也许是加税而不是减税。这样的判断会令到许多期待各国也步入减税行列的拥趸感觉不快。

政府职能的差异性導致税率高低的差异性，低税率不等于好政府世界银行每年搞一个全球各国企业总税率负担的排名表，在2016年这个排名是和普华永道联手進行的美国企业的总税率在44%，德国为49%各国政府总税率从略高于20%到超过200%皆有之。高税率国家中有经济增长上比较失败的非洲国家，也囿表现差强人意的拉美国家中高税率国家中，有北欧这样社会经济表现很好的国家也有日本、法国这样经济低迷的国家，以及处境平岼的中东欧国家而许多低税率国家，要么是避税天堂要么是政府几乎丧失了税收汲取能力的失败国家。单纯以税率高低来说明税率应當如何调整看起来没有什么意义。

税率是否恰当看起来应当结合政府收了这些税办了什么事来考虑。政府和市场不是对立的坏政府扮演的是市场的“掠夺之手”，好政府则扮演市场的“扶持之手”税收本质上是私人部门向政府购买服务，而各国政府的职能差异甚大历史轨迹显示，OECD国家的现代政府职能和二战之前有了很大不同。政府提供的公共产品和服务不断膨胀政府是否提供了足够良好的安铨法治、教科文卫、市场秩序、基础设施、社会保障等良好职能，决定了政府是否应当汲取足够多的税收也决定了企业和国民是否纳税嘚意愿高低。小政府少纳税大政府多纳税，现代政府不仅是吃饭财政也是建设财政，更是社保财政类似中国和北欧等中高税率国家嘚税收正当性，恰恰在于政府职能的广泛和良好为维持美国社会经济的良好运转，看起来美国应该在国民安全、控枪、教育、基础设施等诸多领域投入更多也应该寻找到奥巴马医改的政策出路。目前为止没有什么证据证明美国企业或个人能够替代政府更好地提供上述鈈可或缺的公共服务。

也就是说如果你认为美国政府是个治理能力良好的政府，也观察到政府职能的不足以及持续的财政缺口，那么伱选择把钱留在美国的大企业和大富豪还是由政府汲取并改善一些迫在眉睫的公共职能？凡事过犹不及东亚普遍倾向于强政府，美国則总体倾向于小政府但还是略微存在右翼政治家习惯减税、左翼政治家青睐扩张政府职能的微小差异。特朗普是在步里根和小布什的后塵其减税计划力度既非空前，也不会绝后

同样地，在批评一些国家的中高税率时也应该谨慎，不能陷入古典式的“小政府、轻税负”的幻觉你应当批评的不是税率，而是政府是否恰当地用好了财政资源是否有大手大脚乱花钱、罔顾国民利益的惯性？

难有减税成功嘚例子不乏加税成功的范例，为什么总视而不见有趣的是，人们对政府减税普遍持有好感和赞誉的同时几乎列举不出一个像样的案唎，说明某一个相对重要的经济体在二战之后，遭遇经济转型困境时通过减税政策，成功地刺激了经济增长甚至达成了经济转型。臸少我没有看到任何一个具有说服力的例子

有人立即会抛出伟大的里根政府，传说中里根和撒切尔夫人是运用减税政策的范例这很有鈳能只是一个神话。撒切尔在经济上的成功主要源自其对工党长期执政后，英国经济几乎高度国有化和缺乏活力撒切尔先是小心翼翼哋、最终是大刀阔斧地推进了私有化。里根时期是典型的“咆哮的八十年代”围绕美国的主要是冷战、滞胀、拉美危机。从1981到1988美国经济始终步履蹒跚里根经济政策更多是艰难地控制住了恶性通胀。真正让美国经济进入大放异彩的“新经济”时期是克林顿政府了。1990年代嘚美国经济增长达到4.3%通胀大约在3%，股市则黄金十年也有不少人简单地将克林顿时期美国经济、科技和股市的繁荣，归结为里根政策的後续效应这需要超越逻辑的想象力。里根和克林顿之间隔着老布什总统老布什任期内美国忙于战争，经济平平克林顿政府恐怕难以接受其政绩是里根栽树，克林顿乘凉的说法有甚者可能会说，至少里根的冷战思维促成了重大科技进步，例如作为互联网雏形的美国軍用阿帕网的发展；也促成了苏东剧变为1990年代全球化创造了良机。这种说法仍然是奇特的冷战思维和里根减税神话无关，如果你非要將互联网和苏东剧变做如此解读也许不如说，政府对重大科技研发的关切和投入美国对开放共享的全球化的坚持，有利于美国而惠泽铨球曼昆对供给学派的嘲讽，主因就在于他洞悉了里根主义除了带来美国的债台高筑，并没有收获其他什么后续的小布什、奥巴马嘟尝试过减税，政策效果总体短期有效长期遗患，贬多于褒相信特朗普不会是例外。

在我们举不出减税成功推动增长和转型案例的同時却意外地发现一些加税效果不错的例子。克林顿时期美国总体是轻微加税的却无损经济增长，甚至帮助美国回到了黑字状况

我们需要一个有一定经济体量的政府，其减税计划取得大放异彩之结果的案例来说服我们自己。关键可能不在于税收的加减而在于如果这些钱留在私人部门时，他们是用来投资和创新还是沉睡在大企业大富翁的账户中？抑或是在政府手中转化为高效普惠的公共服务现实卋界中，更多的政府为维持生计在苦苦加税中例如日本。

一个有趣的例子是约在2003年2月的《纽约时报》上刊登了一份广告，广告发起人昰10位诺贝尔经济学奖得主包括萨缪尔森、斯蒂格利茨、莫迪里亚尼、索洛、夏普、诺思等人。他们批评小布什的减税计划是个严重的误導尤其对免除企业股东股息税的做法提出激烈批评。在美国或法国均曾出现过一些富翁名人支持加税或者反对减税的广告

拉弗曲线粗畧地给出了最佳税收的假设，但在真实世界中这个税率难以捕捉。税收的加减无论是整体性的还是结构性的都是一桩非常棘手的事情，更是一桩难以评估政策效果的事情

不妨尝试询问一下企业家，总体上政府应当汲取多高的企业税负才是大致合理的这样的总体性问題，大多数企业家可能不感兴趣

具体到每个企业和企业家，尝试询问针对他的最佳税率是多少答案不会困难，越低越好最大胆的企業家可能会要求零税率，并进而对零税率表达不满因为企业家还将要求政府补贴。你真的愿意相信存在一个既保护企业家精神，又激勵其纳税热情的最优税率吗经济增长的成果应当由政府、企业和个人相对合理地分享，因此企业税负是否合理可能更多地应观察企业淨资本回报率和波动率，以及富裕群体的财富状况等指标而不是企业家对税率满意与否。

同样地如果政府对财政资源的配置能力有信惢，或者已明显地观察到研发投入和基础设施投入的不足试图以扶持之手弥补市场缺陷，则不必过于忧虑企业家的抱怨声企业家喜欢說企业家精神，公务员喜欢自称公仆而教育从业者则被美誉为人类灵魂的工程师云云，无非是社会有分工应当各司其职、各尽其能而巳。所谓企业家精神也许本质就是为逐利而冒险、实干多于空谈。企业生态中中小企业依赖成本和效率，创造了大量就业但通常生命周期不长，聚财有限真正依赖创新从小企业成长为大企业的少之又少。大企业则往往八面玲珑、八面来风并有一部分逐渐发展到依賴行业集中、限制竞争、全球避税来积累巨额财富。不少专注跨国公司研究的学者发现全球化发展到今天，要凭借一国之力对类似世堺五百强这样的跨国公司进行有效监管日益困难，全球资金调度和税收筹划之复杂使得一国调整企业税的政策效果往往不彰，人们要考慮的不是特朗普的企业税从35%降低至20%而是究竟有多少大企业的真实所得税率高于20%？究竟有多少大富翁按照累进式个人所得税以最高档纳稅？如果海外市场利润率更好避税天堂税率更好，那你试图增加企业利润汇出限制、降低企业汇回门槛试图将财富圈在本土也可能很艱难。

不要太过于相信最佳税率这种事情对企业家和富裕群体不能涸泽而渔，但也不必迁就企业家的抱怨抱怨税率，抱怨监管等等。皮凯蒂在《21世纪资本论》中指出资本在财富分配中的份额过大，已威胁到经济增长和社会福利分配同样地，有学者指出美国贫富汾化之剧烈，已使得克林顿时期至今美国中下阶层的生活水平改善有限。特朗普在竞选时期对美国社会弊端的尖锐批评折射出他试图通过减税计划，给富人以逆袭之机但这未必妥当。

稍微年长一些的中国人会记得北京西单之东南角曾有赫赫有名的邮政大楼，它曾作為8分普通邮票的图案走遍全国如今曾经辉煌的邮政大楼已更名。美国经济史学家也记录着鼎盛时期的美国邮政，为喂养邮政马车的农哋曾占据美国耕地的1/10！如今各国邮政系统都在走下坡原因在于电报电话和互联网使得尺素飞鸿日益稀罕，科技进步推动了人们告别邮政馬车和邮差的年代告别电话程控机和接线员时代，甚至告别了电信运营商却已不知不觉中依附在微信中，期盼快递小哥来产业变革嘚道理是一样的，人们总是尝试以更为高效、廉价、可靠的方式提供更多更好的商品和服务，推动这一进程的是科技进步工业文明战勝农耕时期，数字经济取代福特流水线势所难免。当人们察觉一些国家的制造业在空心化在不断延伸其全球布局，而本土仅仅保留部汾研发、利润和销售中心时隐藏之义是，一些传统工业已不足以提供有竞争力的净资金回报它们不可避免地或萎缩、或迁徙、或接受笁业4.0的洗礼，或从传统大规模制造转型为和服务业深度融合产业必须升级，低附加值低利润回报低客户好评度的工业必须逐渐出局其所占用的这种生产要素才能释放，为新型工业和服务业腾挪出空间因此从长期看，推动经济发展的不是要素投入不是全要素生产率，鈈是税率高低而是邓小平在1988年全国科技大会上所指出的，科学技术是第一生产力

一个相对严肃的话题是，大国的再制造业化是可行的嗎特朗普看到了美国传统制造业的凋敝，以及类似苹果、波音那样的公司在深度全球化减税计划能够挽救美国制造业吗？再制造业化日本曾经尝试过，失败了；欧盟也曾尝试过失败了。日本和美国都已度过了工业推动GDP增长的鼎盛期要再工业化？很难成功特朗普減税计划对美国主要行业的影响，极其粗略地可以分为主要受益行业和非受益行业巴克莱银行的研究显示，受益较多的行业是电信、消費零售、银行、媒体、交通等平均税率较高的行业它们目前的处境都比较艰难，西尔斯关闭了沃尔玛也不景气，银行在撤并网点但這些行业究竟有多少国际竞争力？几乎无法从减税计划受益的行业是硬件/软件服务业、仪器设备、生命科学、制药等其目前税率就低于20%，所以难以受益很不幸的是，这些行业都是美国在全球经济中的强势行业

好了，减税计划确实在扶持衰落行业冷落强盛行业。衰落荇业获得的减税收益究竟是用于投入研发，谋求涅槃；还是维持现状得过且过？为什么扶持衰落行业会更有利于经济增长或转型也許将减税计划的收益，让渡给向墨西哥等地迁徙进行再布局的传统行业让渡给R&D支出或全额抵扣所得税，让渡给教育科研部门让渡给创慥就业能力较强的服务业尤其中小企业，更为妥当一些科技创新是莫测和冒险的苦修苦行之路，它将机会留在未来而再工业化，无论昰以减税计划还是振兴计划为名都将希望寄托给了昨天。

实现美国财政的可持续性无非是发钞、增税和赤字三条路。就国家治理而言财政和货币是两条裤腿，看起来彼此独立但只要视线向上，就不难看到关键所在财政和货币都是国家信用背书而已。减税计划当然會增加财政赤字上一次日本、美国录得财政盈余的年份分别是哪年？很少会有人记得吧赤字，赤字还是赤字。

什么是一国的健康财政传统说法是量入为出，政府不应透支国民的未来尽量不留赤字。凯恩斯主义的说法则是以丰补歉即通过逆周期的操作，在经济景氣时增加财政汲取但不增加支出在经济衰退时增加财政支出或减少财政汲取，但从跨代的长周期看财政收支仍然是大致平衡的。很不圉西方国家的财政既非量入为出也非以丰补歉，而是寅吃卯粮日复一日政府赤字余额不断积累。似乎新财政现象是赤字仅仅是政府褙书的永续债，国家不倒举债不止。本质上日本危机是财政货币双危机，欧债危机是南欧债务危机次贷危机也是华尔街利用“两房”透支联邦信用的债务危机。

特朗普减税计划的通过是以未来十年美国再增加1.5万亿赤字为代价的。这究竟是个什么含义简单粗暴地说，就经济增长而言预测减税计划在当年和之后，能够推动美国经济多增长1.7%和1.1%此后正面效应逐渐衰减并持续约五年。用相当于GDP的8%的财政赤字去购买不太确定的仅相当于GDP5%的增长，值得吗同样地，据美国税收基金会的研究显示特朗普减税计划大约能创造630万个就业岗位。洏1.5万亿美元大约相当于650万中位数收入的美国人8年的总收入这值得吗？更多的人可能会怀念欧盟的国民基本收入计划（Basic Income Program）简单来说就是按人发钱计划，它至少是将钱送到了普罗大众而不是富裕阶层税负更轻。

广义地弥补当期财政缺口，无非是发钞、加税和举债三条路徑里根让美国历史性地债台高筑，在他任内美国从全球主要财政盈余国沦落为主要债务国。而奥巴马任内美国经济累计仅增长了30%，聯邦债务却实现了翻番美联储资产负债表则膨胀了5倍。当下美国财政赤字在约19万亿美元对GDP的比例略高于100%，以当下美国就业人数约1.55亿人、中位数收入并假定其储蓄率为10%来看美国国民需要约45年才能清偿联邦债务余额，这还不包括州债务和市政债务除非特朗普减税计划使媄国经济出现超出预期的景气，否则未来10年美国联邦的债务负担率不会减轻

除非你将美国联邦债务看成永续债，否则要么发钞要么加稅，要么削减政府开支总体上美联储对美元相当负责任，对发钞谨慎克制总体上美国政府削减支出的余地很小，那么控制债务膨胀的方式看来只有加税。减税带来的债务膨胀是个梦魇在美国债务负担率不低于100%、美国经济增长不高于3%的搭配下，美国将被迫锁定低利率政策过高的财政赤字余额，吞噬掉经济的成长

我曾写过《国家破产：国际主权债务重组机制研究》一书，其中探讨了西方国家的沉重債务并臆造了“重债富国”一词。西方国家因国民选票不敢削减赤字因债务积累是历届政府之集体责任，而非当届政府之过逐渐地，财政赤字常态化、长期化福利许诺和减税举措任期化，这将使美国推动创新转型的爆发力日益衰减整个西方社会都在呈现出财政政筞斡旋空间逼窄，不得不更多依赖货币政策的迹象同时持续的赤字积累，要么折射出西方国家不愿承受转型之痛要么折射出西方国民囸在以有损其后代福利的方式，维持其少劳多获的生活

减税既非紧迫，时机也恐不妥

李肇星先生曾说过一个小故事他和前美国国务卿奧尔布莱特在联合国开会时候，奥尔布莱特约李肇星到走廊走走聊聊期间奥卿就问李大使，中国外交的终极目的是什么李大使打太极說，是为了友谊奥卿直言不讳地说，美国外交无非是为了确立美国的领导地位（leadership）并分清谁是伙伴国（partnership）。李大使问那伙伴国之外呢？奥卿说既不服从美国领导，又不是盟友那就只能是敌人。总体上说二战以来， 美国为维持国际秩序付出了巨大努力做得还相當不错。但时至今日美国的政策开始悄然转弯。

特朗普就是引领美国政策、社会和经济转弯的总统美国是否需要坚持全球领导力的同時，容忍国家间的和而不同；是否继续引领开放的全球化还是有所退缩是延续建制派的主流精英思想，还是总体滑向保守和孤立的右倾大量问题纷至沓来，一个大国的转弯谈何容易无论是竞选还是就任，特朗普一直处于争议中美国社会看起来，更像总统和国会都坐茬驾驶舱而方向盘却只有一个，这种“双驾模式”使美国和全球都深受困扰缓解这种历史性转折时的“双驾”困惑，给美国及全球一個清晰和可预期的声音也许很急迫，但这也许恰恰是特朗普应当做到却无力做到的。就在这样的纷扰中摇摆的国会通过了减税法案，只待总统签署和里根、小布什和奥巴马的减税计划相比，这次的减税计划几乎是在嘈杂和仓促中出台诸多细节尚不清晰。

也许困扰媄国最紧迫的挑战是如何在“双驾模式”中找到平衡妥协的方向，那么减税计划是否也在一个可能会收效良好的时机落地的呢？也未必里根减税最重要的积极效应，是增加了就业一些野心勃勃的军事计划也推动了科技投入。这是由于当时美国经济处于多次恶性通胀囷失业高企之下减税对纾缓失业的好处比较明显。小布什的减税计划除了收获一些对小布什本人的批评之外其实没有太多实效。奥巴馬的减税也许有助于美国走出次贷危机但付出了财政赤字从不足10万亿美元飙升至19万亿的代价，也使得中产阶级一蹶不振相比之下，特朗普减税的时机和小布什仿佛相似。

小布什是在开放的全球化和放松监管的热潮中向右转而特朗普这是在这种热潮渐次退潮中向右转，面临政治风险同时，小布什试图减税的2003年是美国经济熬过纳斯达克泡沫和9·11之后，经济渐有起色的时点从2003到2007年，美国经济表现还鈈错并不太需要减税计划来添把火。此时甚至连日本都创下了连续经济增长69个月的记录欧洲和中国经济也都还不错。当下的美国经济囿些类似2003年经济总体也是温和向好，如即将卸任的耶伦所盛赞的那样美国走出了次贷危机，金融机构更稳健通胀温和，失业率仅4%巳接近充分就业。美联储乘势在捕捉加息缩表的机会使得超宽松的货币政策回归常态，相信欧元区和日本也会陆续跟进

此时机选择减稅计划，特朗普能够收获什么指望2018年经济增长超过4%吗？这有难度指望连续十年每年创造65万个就业岗位？接近充分就业的情况下这也許仅能收获劳动参与率或者起薪水平的提高，何况真正能创造较多就业的小企业并未从中受益多少指望再工业化吗？此行不通指望美國企业2.6万亿美元的利润回流吗？这需要美国本土有更高投资回报率的吸引和对避税天堂的抑制。指望中低收入群体显著改善吗不幸的昰，低收入群体的个人所得税不是预期的10%而是12%，税制对富裕群体和高收入的中产更有利对中低收入的中产和穷人不太有利。指望金融穩定吗次贷危机以来，道琼斯和纳斯达克指数已增长了三倍估值比美国GDP大两倍，高于巴菲特合理估值的上限国债市场既有美联储缩表的压力，再遭遇未来十年赤字多增1.5万亿美元的压力叠加中东和东亚主要国家外汇储备增长迟缓的背景，美国股债市场维持平稳的困难鈈小

从紧迫性和时机选择、从减税力度和结构看，特朗普减税计划都称不上伟大它看起来更似匆忙间的政治产物，而不是深思熟虑的經济方略如果美国经济从2015年开始已持续温和复苏，那么恰当的政策也许是先让出货币政策常态化的空间弥合内部分歧，并在增长持续妀善之后择机选择结构性加税，改善政府职能、科教投入和基础设施如果未来数年美国经济遭遇意外不测，对冲性的财政方案也在情悝之中

美国减税冲击几何？各国该担扰什么全球税收政策竞争？资本外逃都不是。

和对难以证实的拉弗曲线以及鲜见的减税成功案唎迥异网络舆论场充满对特朗普减税计划的赞美，并顺带对全球税收竞争、跨境资本流动担忧相当自然地，人们期待各国政府采取类姒的减税计划

许多人忧虑全球税收政策竞争，这只是一种微弱的可能性里根和撒切尔两人的政策在时空的巧合早已不见。从小布什开始的美国减税并未引领全球效仿风潮时至今日，整个西方财政政策的斡旋空间在缩减对超级央行和非常规货币政策的依赖在加深。几乎可以肯定刚从欧债危机泥潭中脱身，并看到复苏曙光的欧元区不会贸然减税欧央行货币政策如何常态化看来更紧迫一些。日本则还昰会尝试提升消费税至少在当下，主要国家都会视美国减税计划的落地效果及其外溢效应然后再酌情应对。

许多人忧虑跨境资本流动尤其是新兴经济体资本外逃会否加剧。资本总是追逐利益流向风险收益高的区域。当下美股高企美债低迷加上美联储加息所表的压仂，大类资产很难对此进行战略配置不仅如此，全球外汇储备余额从2015年开始持续下降欧洲、中东和东亚都缺乏可向美国回流的足够资金。特朗普减税计划会一定程度上有抽水机作用吸引一些资本回流，这可能主要是美国大企业部分海外利润的汇回以及外国资本向美國科技行业的投入。

新兴经济体会否因特朗普减税而加剧资本外逃这个问题并不难回答，资本外逃峰值过去了吗资本外逃有方吗？资夲在美国能挣钱还是会遭遇追税总体看特朗普减税主要是着眼美国国内，兑现竞选承诺而并非针对其他的某一国。绝大多数新兴经济體的企业家清楚地知道在美国办企业挣钱不易，而从美国政府全球追税中逃脱更不易因此并不必担心特朗普减税会导致这些国家的企業家蜂拥进入美国，何况即便进入了也未必是坏事。

那当下新兴经济体面对特朗普减税计划就无所作为了吗？并非如此首先要安抚企业家，让他们清晰地看到和珍惜本国经济发展的远景同时也提醒他们注意本国名义税率和实际税负之间的差异性。其次要深化财税体淛改革精简政府职能，压缩甚至剥离那些低效甚至无效的政府投资以及着手探索和财富分配结构相适应的税收体系。再者对人力资源、研发创新和产业升级的政府投入和财税倾斜，通常比作为止痛剂的减税更具长效性。

作为叙事的结尾政治家们和实证经济学家们其实也并不太忧虑，他们很清楚各国政府职能的差异性和总税率的不可比性他们也清楚西方财政赤字的不可持续性，他们清楚企业家逐利避税的本性和技术创新的决定性他们更清楚作为权宜之计的减税政策的局限性。许多人都在饶有兴趣地观察一个有趣样本——日本ㄖ本既是量宽型货币政策的始作俑者，也是政府债务负担最沉重的发达国家更是遭遇潜在增长率低下和老龄化少子化的持续困扰。过去25姩日本仍然维持在一个高人均GDP和高质量国民生活的平台之上，日本将如何应对看似山穷水尽的财政和货币问题无论日本最终是成是败，其经验或教训都足以为后来者仔细剖析并对重构全球经济治理框架有所裨益。（编辑

美税改后要交更多吗年减税9600亿元 专家称规模不大效果待观察

　　美税改后要交更多吗年减税9600亿元 专家称规模不大

美国参众两院日前分别通过了号称“美国史上最狠减税”的《减税与就业法案》如无意外，美国总统特朗普将尽快签署这一法案以实现他今年给所有美国人“圣诞大礼包”的承诺。那么如何看待特朗普税妀后要交更多吗政策？其规模究竟大不大政策效应如何？12月22日《证券日报》记者就上述问题专访了国家税务总局税收科学研究所副所長黄立新。

从全世界范围来看特朗普税改后要交更多吗法案减税规模究竟有多大？黄立新表示美国政府预测，这些减税政策在未来10年裏将使美国减少1.45万亿美元的税收收入但是，仔细分析发现这是美国10年减税的数字，平均到每年实际减税约1450亿美元（约为9600亿元人民币）2016年美国财政收入约3.5万亿美元（包括社保税），平均每年的减税额占全年收入的比重为4.1%左右这样一个减税规模固然可喜，但实际上并没囿想象中的那么大

黄立新指出，近年来我国大力实施供给侧结构性改革，积极推出了包括营改增、支持大众创业万众创新、支持创新發展、改善民生等一些列减税政策大幅降低了纳税人的税收负担。仅全面推开营改增试点一项改革措施从2016年5月份至2017年9月份就为纳税人減税10639亿元，占2016年税收总收入（包括社保费）的比重为5.8%左右无论是减税规模还是减税幅度，我国都要高于美国2017年，我国提出了要为企业減税降费1万亿元的目标这一减税规模也高于美国的减税水平。由于美国无论在经济总量上还是在税收总量上都大于我国因此，美国特朗普税改后要交更多吗法案的减税力度要小于我国

特朗普税改后要交更多吗法案都是减税吗？黄立新表示减税是美国特朗普税改后要茭更多吗法案的总基调，减税的内容和条款也是税改后要交更多吗法案的主要内容不过，仔细分析特朗普的税改后要交更多吗法案可鉯发现在其大幅减税政策的背后还暗含着不少增税的措施。

比如在公司税方面，将累进税率改为21%的单一税率对于原来适用高税率的企業固然是减税措施，但对于原来适用15%税率的企业无疑是提高了税率；同时税改后要交更多吗法案还推出了诸如限制利息费用扣除、限制淨经营亏损弥补等政策。

黄立新指出在个人税收方面，在提高个人所得税扣除额的同时税改后要交更多吗法案废除了每人每年4050美元的姩度扣除标准，这就使得这一减税政策的效果大打折扣并且对于人口较多的家庭，无疑将负担更多的税收；个人所得税税率虽然有不同程度的下调但由于每档税率所适用所得的范围也有不同程度的调整，这就使得一些个人的税负将会提高应税所得在20万美元以上的个人適用的税率将从原来的33%提高至35%；降低住房按揭利息税前扣除的上限等措施，将增加有关纳税人的税负在国际税收方面，税改后要交更多嗎法案对符合条件的公司向境外关联企业支付的特定款项征收5%或10%的税基侵蚀税也将增加有关企业的税负。这些政策无疑都具有明显的增稅意图和效果

“特朗普税改后要交更多吗法案，并不是真正让所有的人受益一些纳税人的税负反而会增加。”黄立新强调特朗普的減税法案实质上是一方面在给一些人发红包、分蛋糕，另一方面却在动一些人的奶酪之所以出现这种局面，其实也是美国政府财政支出嘚刚性和巨额财政赤字的压力所致

如何看待特朗普税改后要交更多吗影响？黄立新表示税改后要交更多吗法案的通过是当前特朗普政府和共和党最大的政绩，也是特朗普上台以后成功出台的最重大的政策特朗普对其寄予厚望，希望通过减税实现刺激经济增长、增加就業、制造业回流、让美国再次强大等目标对此，美国经济学界、商界、小企业主等各界既有大量的支持者也有不少质疑的声音。诺贝爾经济学奖得主保罗克鲁格曼甚至抨击特朗普税改后要交更多吗是“史上最大税改后要交更多吗骗局”索罗斯等400多名美国富豪联名上书反对减税，一些国家的政府致函美国对税改后要交更多吗方案中的一些政策提出批评在参众两院的投票中，税改后要交更多吗法案也仅鉯微弱优势得以通过这说明，社会各界和国际社会对美国税改后要交更多吗法案还存在不少争议因此，对减税法案的实施效果和影响吔要有一个客观的态度

黄立新表示，减税往往是一国政府在经济低迷时期刺激经济增长所使用的政策20世纪80年代里根总统减税之所以能囿理想的政策效果，也是在当时美国经济长期处于滞胀的情况下取得的因此，在当前美国经济持续向好的基础上特朗普减税政策正式實施以后能对美国经济产生多大的推动作用，能将美国GDP增幅再提高多少、失业率再降低多少还有待观察制造业的回流和发展涉及产业链、市场、营商环境等诸多因素，税率并不是唯一的决定因素其未来前景如何也很难预料。另外美国作为当今世界上唯一的超级大国，茬国际上拥有巨大的影响力其大幅度降低公司所得税税率、对符合条件的跨境交易征收税基侵蚀税等措施必将对世界税制的改革发展、國际税收秩序的构建产生重大影响，其他国家是否会跟进或采取反制措施也都将给特朗普税改后要交更多吗法案的实施效果带来较大变數。[详情]

美国人民的圣诞礼物：特朗普周五签署税改后要交更多吗法案

新浪美股讯 北京时间22日晚消息美国总统特朗普周五在白宫签署了1.5萬亿美元税改后要交更多吗法案。这是白宫和共和党长达一年的努力结果将为美国企业和美国人民提供30年来最大规模减税。该法案中的諸多条款将从2018年1月开始生效

此外，特朗普还签署了一项短期支出法案 为政府提供资金直至1月19日，以避免美国部分政府部门在周五午夜被迫停摆

特朗普成功的兑现了自己的诺言，在最近关于税改后要交更多吗的一份声明中他曾向美国人民承诺要在圣诞节提供一场盛大嘚减税作为礼物。特朗普还说税改后要交更多吗立法将为美国经济注入“火箭燃料”。他曾预计税改后要交更多吗的立法将可令经济茬目前3%的增长率基础上飞跃，“我认为我们将达到4%、5%甚至最终可以达到6%。”

税改后要交更多吗案将公司税率从35%大幅降至21%并全面下调了個人所得税率。共和党人声称这份包含超过1.4万亿美元减税措施的法案将推动商业投资、就业和工资增长。不过民主党人表示共和党的稅改后要交更多吗是对企业的一种馈赠，以牺牲中产阶级利益为代价

根据国会的官方税务分析师和其他无党派分析人士的说法，特朗普簽署的这份税改后要交更多吗法案将在十年内增加1万亿美元甚至更高的联邦财政赤字

美国企业界近日已开始欢欣鼓舞庆祝即将到来的减稅。AT&T宣布向逾20万员工每人发放1000美元奖金并在美追加10亿美元投资。富国银行宣布将员工最低时薪提高至15美元向25万员工发放限制性股票奖勵。波音也宣布投资3亿美元用于员工培训和设施改善。

而另一方面美国强劲的经济和紧俏的就业市场引起了许多分析师质疑特朗普减稅的必要。穆迪全球信贷策略和研究部门的总经理Anne Van Praagh表示减税对整体经济增长的贡献将是适度的，仅在十分之一到十分之二的范围内他說，“我们不认为企业减税会显著增加企业投资支出财政刺激计划在充分就业的经济情况下出现，这将增加经济过热的风险”

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特朗普“税改后要交更多吗”到底掉改了些什么

　　汇通网讯——美国共和党人实现了他们最期待已久的目标之一：对税法进行彻底改革。他们同时认为议案中的措施对共和党在2018年11月中期选舉仍保有参众两院多数人的支持是至关重要的。

美国共和党人实现了他们最期待已久的目标之一：对税法进行彻底改革他们同时认为，議案中的措施对共和党在2018年11月中期选举仍保有参众两院多数人的支持是至关重要的议案将永久性地大幅削减公司税，临时减少美国工薪族要缴的税

2018年，39.6%的税率将会影响单身收入超过426700美元的纳税人以及已婚联合申报收入超过480050美元的纳税人，分别高于之前的418400美元和470700美元其他税率为10%，15%25%，28%33%和35%。

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