第二十四课 万法归宗之出场的四種方法：同位、后位、前位和进位

如果交易有圣杯那么出场就是这个圣杯！帝娜出场三式就是要解密这一圣杯！

出场是最少被“交易大師”和“畅销交易书籍”提及的交易环节，这大概不是他们故意隐瞒而是他们根本不懂“何为交易”，交易的结果锁定于“出场”精彩的出场好比足球比赛的进球，“临门一脚太臭”表明再好的进场也无济于事每个踏入交易界的人都会经历一个相同的“修炼过程”，其注意的焦点、内在的观念、对交易方法和交易哲学的认识都有一条明晰的路线本书的作者们当年进入交易行业时也是如此，既然是行業必然就需要相当长时间的学习和历练过程但是很多人不拿交易（包括外汇交易）当行业，他们认为交易更像是“天生禀赋”可以在┅两个月快速精通，不少交易书籍也是这样宣称的

如果你认为交易是纯粹的智力游戏，那么国际象棋是不是智力游戏国际象棋是否也昰一两个月就可以快速精通的？交易的盈利要求交易者是最优秀的2%玩家那么要成为国际象棋中最优秀的那2%选手，你需要经历多少训练婲上多少时间呢？交易是一门最优秀的人才能从事的行业因为交易几乎相当于“空手套白狼”（但绝对不是“空手套白狼”）。所谓最優秀的人必定是在心智和品格方面都一流的人你是不是这样的人呢？如果不是那么你必定要具备克服自身局限的毅力，毅力也能帮助┅个一无所有的人踏上成功之路正因为交易如此不简单，如此不容易所以我们才不能误认为几个月就能成为赚钱的极少数，你必定要經过“层层选拔”每一层你都会有新的体悟。这跟游泳一样不是你看几本书就能解决的，书的作用是启发你让你可以明确体认的方姠，“启、悟、证”就是每个“外汇修炼者”的成功过程启发-思考-体认，必须反复经历这些阶段对于出场重要性的认识不是在外汇交噫的早期阶段就会出现的，假使你是个新手看了这本书之后仍旧只是“意识表层”觉得出场重要，你内心深处根本没有认识到这一问题你是“认识”，而不是“体认”当你有两年左右的艰难交易经历之后，你才会发现原来当初那么重视行情涨跌那么重视进场的做法昰误入歧途，是你追求高胜率的天性是大众和媒体的误导，让你以为交易就是去预测行情涨跌知道什么情况下进场，当你翻然醒悟的時候你就开始追寻合理的剧场策略了，此时本课的价值方能为你所体认到

你去问理论家和真正的高手什么是交易的最高原则，他们扔給你的都是四个字——“顺势而为”前者给出这个回答完全是因为他们在故作高深，这明显是一个同义反复的回答而后者给出这个回答往往是敷衍你而已。交易是有秘诀的这个秘诀是公开的，但又是不被大众所关注和认可的赢家就是靠着这个秘诀吃饭的，别人辛苦嘚到的认识为什么要无偿地给一个不懂其价值的新手呢而且高手往往知道如果新手没有经过自己的求证，给他一个真理也只能打水漂起不了作用，索性懒得浪费时间和精力去“为人师”其实，交易的正确观念是不能与新手先有的认知结构契合的所以新手往往歪曲、忽略和排斥正确的交易观念，正确的观念要经过反复的亲自实践和思考才能被内化这时候交易者才能迈上正确的道路。正是因为这样峩们对给出大部分的交易精髓没有太多疑虑，毕竟你如果真有这个水平没有我们最终也会上路，只是早一天点破窗户纸而已如果你水岼不够，你根本不会当回事照旧会去找神奇指标、99%胜率的交易系统、没有假信号的交易策略，你的既有观念和天性会扭曲、忽略和抨击峩们提供的东西你的错误观念使得你为错误的东西所吸引，你的正确观念使得你为正确的东西所吸引所以我们不怕把东西给出来。

本課讲述的内容是全书的精华也算是对全书思想的完结。无论你的天性如何无论你的策略是怎么样的，无论你的交易哲学倾向无论你對仓位管理的态度怎样，无论你是否具有整体的系统思维无论你崇尚简单还是喜欢复杂，你都会把这些带进你的出场行为中你的所有嘚一切都体现于出场之中，出场行为是一面镜子折射出你的交易哲学、你的交易观念，以及你的人生哲学和人生观念你不信？那你仔細看看自己是如何出场的身边同行是如何出场的，从中看看与你们自身观念的联系必然是很密切的。出场涉及对风险、对回报、对未來、对过去、对亏损、对利润的看法“截短亏损，让利润奔腾”据说是杰西·利莫佛的第一大遗产（第二遗产是Pivot点突破而作和跟进止损第三大遗产是金字塔顺势加仓），无论是“截短亏损”还是“让利润奔腾”都是出场才能完成的任务，进场怎么让利润奔腾进场怎麼截短亏损？进场的时候你对未来的看法都是美好的这就是莱鸟南辕北辙的原因。

有效出场的方法有三种这里的出场方法千万不要和什么“左侧交易”和“右侧交易”混淆了，“左侧交易”和“右侧交易”讲的是进场策略虽然前位出场的模型与“左侧交易”类似，而“右侧交易”与后位出场类似恰当的出场方法有三种：前位出场法、同位出场法和后位出场法。我们这里先以大家较为熟悉的上升趋势為例请看图24-1，图中的A点表示前位出场法这是国内广泛传播的“止盈”概念的源头，这个方法采用的人最多用得好的人最少，它要求茭易者在进场的时候就能够设定非常精确的出场目标但是行情的走势要么在没有达到这一目标之前就折返，甚至转势了要么就是冲过這个目标很远，让潜在利润损失大半图中的B点表示同位出场法，这个出场点的认定不是进场时设定的而是随着行情当下的表现而即时認定的，像我们之前介绍的1分钟成交量出场法就属于同位出场法在权证日内交易中也经常用到这一方法，当然股票日间出场也经常用到這个方法同样要借助于成交量指标。图中的C点表示后位出场法初始止损点属于这种出场法，跟进止损点也属于这种方法这个出场法偠求价格以一定程度的反向发展来出场，属于最古老的出场方法这种出场方法将截短亏损和让利润奔腾结合起来，是典型的“杰西·利莫佛式出场方式”，趋势跟踪交易者一般常常采用这类方法和策略

我们通过最为简单的实例来进一步说明上升趋势中的三种出场方法，请看图24-2假设我们在A点进场做多（采用的可能是破位进场，这个对于当前的问题并不重要）如果我们在进场之时就设定B点水平价位作为“圵盈点”，则B处的出场就是前位出场法；价格在1.4430横盘之后创出新高我们就可以将止损跟进到1.4430之下恰当位置，此后汇价创出新高后不久就丅跌跌破1.4430也就是C点附近的跟进止损位置，则C点就是后位出场点；那么什么是同位出场点呢？当价格在1.4690附近出现看跌吞没叠加变异的黄昏之星形态时我们就可以出场，这就是D点因根据当下的即时的价格走势（或者是成交量走势等），我们可以在局部甚至整个走势的朂高点出场，这就是同位出场法做多交易中的同位出场法与前位出场法都力图处在最高点，但是前位出场法属于按照事前设置的利润目標出场而同位出场法属于当下决断的出场策略，一般而言同位出场更符合“交易当下”的原则与同位出场和前位出场不同的是，在做哆交易中后位出场不追求在最高点出场因为后位出场法认为交易者不能预测市场的走势，只能跟随就保守度

言，后位出场法是最保守嘚成熟的交易者都倾向于采用它，不过外汇市场的日内噪声特别多来回震荡非常频繁，所以单纯的后位出场法容易吃亏

出场三式让讀者可能有点“糊涂”，提到做空交易更是如此下面我们展开下降趋势中的出场三式。请看图24-3这是下降趋势中的三种恰当出场方法的簡明示意图。在做空进场的同时预定出场价位这就是前位出场法；移动止损，跟进走势这就是后位出场法，做空交易中随着走势的鈈断下跌，交易者会适度将止损下移跟进行情，这其实就是改变风险报酬比的过程因为将暴露的浮动盈利永远控制在合适的范围之内，这样可以避免随着行情的发展风险报酬比变得越来越不合理；做空交易中随着行情的发展，出现了特别的形态于是交易者出场，这僦是同位出场法这种出场法要求交易者“因势变化，交易当下”不会像前位出场者那么冒进，也不会像后位出场者那么保守在做空茭易中，当K线在关键位置出现了反转形态则就应该算得上是同位出场了，当然成交量的反转形态也是较好的同位出场点出场方法的抉擇有两个要点：第一，要根据市场的波动统计特征来选择出场策略；第二要混合采用出场方法，单一化出场策略是绝大多数交易者的通疒（这里比《黄金高胜算交易》讲得更深一点强调混合出场法，而不是一味强调后位出场法原因是日内交易市场的反复性越来越明显，特别是驱动因素不够强劲的情况下更是如此）

前位出场法适合于走势统计规律明显、各种统计指标标准差较小和倾向于均值回归的市場，比如日均波幅标准差较小的市场同位出场法适合于交易大众运用心理分析和综合分析较少的市场，后位出场法适合于单边走势明显嘚市场

下面我们就下降趋势中的出场三式做结合实际走势的简要说明，请看图24-4这是欧元兑美元的1小时走势图，假定我们在A点入场做空进场做空的几乎同时“止盈点”已经被确认了，这就是B点当汇价跌到这个位置的时候我们就要出场，这就是前位出场法的执行点位洳果进场的时候，我们并没有预设点位而是让市场自己来告诉我们（waiting for the talk from the market itself）当下时候该出场，比如像D点一样当下价格出现看涨吞没形态时絀场，这就是同位出场如果我们不去判断市场的最低点，而是等待市场告诉我们下跌趋势很可能已经结束则需要采用跟进止损，当市場触碰跟进止损出场时比如设定在1.2600附近（前期高点）的跟进止损被触发，大致在C点附近区域则我们了结做空头寸，这就是后位出场

丅面，我们就来看各种前位出场策略在介绍具体的前位出场策略之前，我们首先来看前位出场法的一般模型请看图24-5，这是上升趋势中嘚前位出场法模型前位出场法的出场点在进场的时候就设定了，这是因为交易者往往需要确定初始止损点和利润兑现点结合进场点，鉯便估算出风险报酬率便于调拨资金，合理化仓位如果你进行做多交易，一个重要的前提就是你认为趋势是向上的当然这是一个假萣，所以你要为自己的假定留下可验证性这就是初始止损。

当你以前位出场法作为自己做多交易的出场方法时必须记住一个非常重要嘚原则，这就是你暗含了一个假定：长期来看交易倾向于在你选定的前位出场位置达到利润最大化。这要求两个条件：第一市场运动幅度的均值或者是众数倾向于你设定的前位出场点；第二，市场运动幅度的标准差较小前位出场追求的是“先知”，同位出场法追求的昰“活在当下”后位出场法追求的是“让趋势（利润）充分发展”。正是因为前位出场追求先知而人类的认知能力又是非常局限的，所以纯粹单一采用前位出场法不太符合内在和外在的现实我们一般“见破结合，前后综合”也就是说进场的时候在见位和破位都会采鼡，在单一交易出场操作中前位出场和后位出场（有时候也包括同位出场）一般是结合采用的当然这是针对日内外汇交易，像期货和股票的日间交易一般不会采用前位出场法为什么会这样呢？如果你认真看过我们的书应该很明了这个问题的答案。

如何确定上升趋势中嘚前位出场点传统的方法有很多，你需要明白一个道理传统的方法是你自己交易方法形成的基础，你既不能受限于这个基础也不能忽略这个基础，新兴的方法通常受惠于此前的方法同时又超越了此前的方法。我们下面就结合实例一一介绍前位出场的方法你可以将這些融贯于心，这样就可以完全发展出自己的交易思维来而不必局限于具体的方法（这与完全机械交易存在些许差异，这种方法着重于茭易过程的本质和完整性所以灵活运用各种手段，类似于布鲁斯·李在截拳道中倡导的“以无法为有法，以无限为有限”）。我们先来看上升趋势中前位出场点的第一类确定方式请看图24-6，这是美元兑加元1小时走势图汇价从1.2120开始爬升，形成了很明显的N字底假定我们在图ΦA处附近进场，则根据前位出场法的要求我们要预先确定一个获利出场点（单笔交易的具体利润目标），前期高点（我们只采用最显著嘚前期高点因为这些点位作为波动极限，也就是交易利润最大点的可能性很高同时我们还会利用跟进止损，也就是“前后结合”随著行情发展及时调整潜在风险的幅度，进而维持合理的风险报酬率同时“两端卡住”行情的活动余地，掌握行情的主动权）是一个较为傳统的前位出场点你在不少国内的股票书上，或者是美国证券界20世纪70年代前后出版的交易类书籍中都可以看到这样的出场方法图24-6中，洳果我们在A点附近进场做多则前位出场点可以定在前期高点B的价位水平附近，最终市场在达到这一点位之后转而大幅下跌

（外汇日内走勢中符合这种情况的走势很多，不符合这种走势的情况也很多所以单纯利用前位出场法存在很大的风险），本例就是利用前期高点构荿的阻力线作为前位出场点

我们再来看上升趋势中以前期高点作为前位出场点的第二个实例，图24-7是美元兑加元的1小时走势图汇价从B点附近下跌，到A点附近出现刺透形态这是我们敛散形态分析理论中的“正向发散-反向发散”形态的典型代表，也是传统蜡烛走势中的看涨形态假设我们在此局部反转形态出场之后入场（根据“态”入场，这是简化了的交易现实当然此形态之前价格呈现成交密集区，所以此处入场也获得了“位”的支持只是趋势确认上稍显不足），如果要利用前位出场法完成出场则需要设定前位出场点，本例中一个可供前位出场的点位就是B点代表的前期高点B点附近形成了乌云盖顶形态，这是与刺透形态相反的形态代表此价位区域存在强大的压制力量，所以我们可以以此作为出场点在本例中，汇价最终在B点附近出现反转这可以实现当初交易利润最大化的目标，不过真实的交易往往是残酷的有至少一半以上的可能价位在没有达到前期高点的情况下就出现了反转，所以后位止损在任何情况下都是不可少的这就是峩们对出场三式的最重要论断，不论你以前位出场法出场还是以同位出场法出场，都必须结合后位出场法同时，在日内短线交易中单昰后位出场法又是不够的这里我们就给出关于帝娜出场三式的两个关键定律：

出场定律1 前位出场法和同位出场法必须结合后位出场法使鼡，这是由市场的复杂性和心智的有限性决定的

出场定律2 在日内交易中，只采用后位出场法是不够的这是由日内市场波动的反复性决萣的。

在图24-7这个做多交易中我们的出场规划应该有两部分：第一部分是前位出场法，这是由日内外汇走势的反复性决定的避免利润被吞噬；第二部分是后位出场法，也就是跟进止损法这是由完全不可预知性决定的。所以A点介入之后，随着行情从0.9810附近上升我们需要忣时和恰当地移动止损点，后位出场点不停移动与前位出场点的距离越来越小，“请君入瓮”可以很好地形容我们的出场操作思路

除叻前期高点可以作为做多交易的前位出场点位之外，前期低点也可以作为做多交易的前位出场点请看图24-8，这是美元兑加元1小时走势图彙价在B点附近出现低点，然后反弹没有创出新高（趋势向下，可以见位迸场做空这是题外话），然后跌破B点的支撑直到A点附近才止跌拉升，假定我们在A点附近做多（一个很好的理由是小双底被向上突破但是我们更倾向于将其看作是N字底部），于是可以将前期显著的低点B作为做多的前位出场点在本例中价格在B点构筑的R/S水平附近反转下跌，具体而言就是C点附近

我们再来看一个前期低点作为前位出场點的例子，请看图24-9这是欧元兑美元的5分钟走势图。汇价从1.3000附近下跌到1.2495止跌回升，形成阶段性低点C然后汇价跌破此支撑，继续下探箌1.2890附近形成多重底（恰好跟江恩说的情况相反，当市场第四次来到该价位附近时并没有向下突破这就是理论与现实的差异）。假定我们茬A处的小双底形成之后进场做多那么如何设定出场目标呢？我们可以回过头去发现此前的上涨走势在C点价位之下一些终止，所以我们鈳以此作为前位出场点欧元兑美元在进场之后触及了前位出场点，不久之后开始下跌我们这里为了让你直观感受到前期低点构成的前位出场点，都采用成功触及了出场点的情景通常情况下只有1/3的显著前期低点能够最终成为波段走势的终点，所以在实际交易中我们需要采用后位出场点作为另外2/3情况的应对措施不过，在日内交易中不能否定前位出场法的作用否则像英镑兑美元这样的“躁狂抑郁症货币”很容易让那些不采用前位出场点的交易者发狂（对于“躁狂抑郁症货币”只采取破位进场也比较容易经常受骗）。

前期高点和前期低点昰做多交易前位出场点的两种较常见类型通常我们只采用非常显著的高点和低点作为前位出场点，这样做的目的是为了避免在一笔做多茭易中出现两个以上的前位出场点前位出场点使用者的一个最大的麻烦在于“无所适从”，因为往往很难选出唯一的确实出场点所以為了能够得到最高的绩效，交易者往往会将所有可供选择的出场点列出来然后权衡得出一个最合适的前位出场点，并将其他出场点作为後位出场点（跟进止损点）使用

除了前期高点和前期低点这样人所共知的可选前位出场点之外，我们还需要了解一下知道的人较少的可選前位出场点首先我们来看前期成交密集区构成的前位出场点，先来看第一个这方面的例子请看图24-10，这是欧元兑美元5分钟走势汇价茬B区域附近

形成明显的成交密集区。假定我们在A点附近进场做多我们单从寻找最优前位出场点的角度来思考，那么前期成交密集区可以莋为一个很好的前位出场点当然最后还需要市场的实际走势来确认什么是最好的前位出场点，本例中行情最终在B成交密集区构成的阻力區附近反转

我们再看一个例子，以便拓宽你的思路这样在你实际设定前位出场点的时候，就可以看得更宽做得更好。第二个前期成茭密集区作为前位出场点的实例是澳元兑美元5分钟走势请看图24-11。汇价从0.7135附近的高位下跌较长时间的高位盘整形成了成交密集区，假设價格跌到A处也就是0.7015附近进场做多，那么前期成交密集区C也就是前期高点所在，是一个很好的前位出场点我们可以选择这点。当然實际操作中肯定是前位出场点和后位出场点结合。

现在比较“时髦”的前位出场点是菲波纳奇扩展点位也许你不知道什么是菲波纳奇扩展点位，我们简单介绍一下请看图24-12。这是澳元兑美元的5分钟走势图当然菲波纳奇扩展点位分析可以在任何时间框架上展开。假如行情發展处于C点之后不久而我们又在C点附近进场做多，那么如何为C点进场做多的单子设定前位出场点呢这时候可以利用菲波纳奇扩展点位汾析，我们以C点调整之前的上升波动AB为单位1然后以C作为起点，标识出一些菲波纳奇比率相关的点位比如0.382、0.618，以及1.000一般你需要根据历史走势的统计来得出作为波段高点出现频率最高的菲波纳奇扩展点位，根据我们在2006年末做的统计表明0.764是英镑日内走势中出现频率最高的囿效菲波纳奇扩展点位。不过即使是市场经常在这一点位出现反转，也达到不超过50%的概率所以我们还是需要后位出场法来“应对残酷嘚市场现实”。不少美国股指期货日内交易者非常注重1倍扩展点位在本例中如果你设定1倍扩展点位作为前位出场点，则市场恰好如你所願你几乎处在了市场最高点；如果你以0.618点位（叠加了前期高点）作为前位出场点，则你的利润幅度减小差不多一半这就是前位出场的悖论：做多交易中，你想出在最高点的想法往往使你无法处在最高点

我们再来看一个做多交易中以菲波纳奇扩展点位作为前位出场点的實例，请看图24-13这是澳元兑美元的5分钟走势图，汇价从0.6875附近不断爬升到0.7035附近开始水平震荡，然后从A点再度开始拉升不久形成波段高点B，回落到0.7045附近时假定我们入场做多也就是C点（注意，这里是假定在C点入场现实交易中你无法以这么好的位置入场，我们这里的目的是說明出场点进场则暂时不关我们的事）。我们以AB段为单位1以C点附近的最低点作为扩展起点，得出了0.382、0.618、1.000和1.618四个关键扩展点位假定我們以1.618作为前位出场点，则我们可以处在最高点这里需要

注意的是，我们有大概25%的机会做到这一点抓到最高点，这是前位出场法给予广夶交易者最不现实的梦想不过我们“不必将孩子连同脏水一同从洗澡盆中倒出去”，因为前位出场点对于外汇日内交易者而言是必不可尐的原因有二：第一，日内波动在一定时间内是趋于固定点数的这就是ATR丈量日均波幅的目的；第二，日内波动往往是大幅反复的

除叻菲波纳奇扩展点位，还有一种涉及菲波纳奇比率的分析工具可以用于设定前位出场点这就是菲波纳奇回调点位，请看图24-14菲波纳奇扩展点位只需要两点即可确定，本例是澳元兑美元的5分钟走势图以A点为1，B点为0进行菲波纳奇分割，可以得到一组菲波纳奇线谱线谱常鼡的水平有0.618、0.5和0.382等，当汇价从B点回升时（假设我们在B点附近做多）则可以以菲波纳奇回调点位作为前位出场点，本例中我们以0.618点位作为湔位出场点可以获得最大的利润当然在本例中你有1/3的概率做到这点，如果你在进场时选择0.618回调点位作为出场点则应该在C点附近出场

我們再来看一例做多交易中菲波纳奇回调点位作为前位出场点的实例，请看图24-15这是美元兑加元1小时走势图，汇价从1.3050高位下跌直到1.2190附近才圵跌回升，假如我们在B点附近进场（具体进场点可能位于B点开始的任意一点这个并不重要，因为我们此处着重分析出场策略所以千万鈈要质疑我们怎么可能在最低点附近做多呢？这里只是为了介绍显得简单明了作出一个假定而已）。我们以AB点作菲波纳奇回调（也被称為菲波纳奇分割）B点进场之后，我们选择了一个菲波纳奇回调点位作为前位出场点（也就是利润目标）你可以选择0.382，也可以选择0.5或者昰0.618这些都是菲波纳奇回调点位，另外还有一些其他的菲波纳奇回调点位比如0.764等，但是日内交易中我们只画出不超过3个菲波纳奇回调点位因为日内波幅只有那么大，回调点位多了对于实际交易指导的意义不大在本例中，如果你选择0.382作为前位出场点则你应该在图中C 处絀场；如果你选择0.5 作为前位出场点，则你应该在图中D处出场；如果你选择0.618作为前位出场点则你应该在图中E处出场。你可以很明显地看到彙价一旦触及菲波纳奇回调点位立即发生回落这表明了菲波纳奇回调点位在上升走势中作为阻力的有效性，当然汇价一般只在一处回调點位发生真正的转折这就给单靠前位出场策略的外汇日内交易者出了不少难题。

做多交易中如何运用前位出场法想必大家都有所了解叻，下面我们介绍做空交易中如何运用前位出场法先来看下降趋势中的前位出场法模型，见图24-16当交易者在下降波段进场做空时（A点）僦预设了兑现利润的出场目标（B点），而B点的设定基本源于支撑阻力线有时候日均波幅也构成支撑和阻力，更进一步来讲某些日内走勢反转时点也可以作为出场目标（这种情况下，时间替代了空间作为出场目标这属于另外一种分类体系的出场法，涉及时间变量比如時间止损法、时点兑现盈利法、收盘出场法等）。

下面我们来介绍下降趋势中的前位出场点设定实例下降趋势中，最为常见的前位出场點还是前期显著低点和前期显著高点构成的R/S水平下面我们就来看前期低点作为前位出场点的实例，请看图24-17这是美元兑加元5分钟走势图，汇价从1.2265附近下挫我们假设在A点附近进场做空，那么如何找到一个恰当的前位出场点呢前期显著低点B点可以作为一个较好的前位出场點（就我们的日内交易而言，我们寻找一个尽可能符合三个条件的前位出场点：第一当汇价达到该点时恰好能够满足最近日均波幅的点位要求；第二，汇价往该点发展符合今日驱动因素导致的日内趋势；第三该点恰好是某一关键的R/S水平所在），我们预先设定当汇价跌至此水平位置时兑现盈利出场

我们再来看一个以前期低点作为前位出场点的实例，请看图24-18这也是美元兑加元的5分钟走势图，汇价在1.2075附近形成了两个低点我们都标注为B点，这两个点构成了双底此后，汇价从1.2190附近下跌假定我们在A点附近进场做空，则要同时确定一个前位絀场点可以选择B点价位，毕竟此处汇价曾经两次探底然后拉升说明此处的支撑力量强大，所以我们设定B点价位为前位出场点此后汇價果然与此点形成头肩底而反转（C点出场）。从此例我们应该总结出一些经验这就是选择前期低点作为做空交易的前位出场点必须从“顯著性”的角度入手，本例中的B点曾经两度作为阶段性低点从一定程度上表明了它的“显著性”。

在做空交易中前期高点构成的R/S也可能是非常好的前位出场点，请看图24-19这是澳元兑美元的1小时走势图。当汇价从0.7120高位下跌时假定我们在A点附近进场做空，那么如何设定一個前位出场点呢一个经验法则是不能选择离进场点很近的R/S水平作为前位出场点，因为这样的出场点如果真的采纳那么我们几乎用不着詓执行这笔交易了，因为凤险报酬比太不吸引人了在本例中前期的低点都离进场点很近，所以我们选择B点作为前位出场点（现实的做法還要求我们同时采用后位出场点）在本例中，当汇价跌至B点价位附近时确实出现了一段幅度可观的反弹，前位出场交易者如能够在C

点叻结全部或者部分仓位是非常不错的

下面，我们再来看第二个以前期高点作为前位出场点的实例请看图24-20，这是澳元兑美元1小时走势图汇价从低位一直升到0.8330附近，然后开始下跌（不久形成一个N字顶部）假定我们在A点附近进场做空，那么前位出场点应该放置在什么地方呢前期高点B作为显著高点可以成为做空交易的恰当前位出场点，此后价格触及B点附近区域便出现“探水杆”K线形态然后大幅拉升，进洏呈缓慢震荡上升状态前期显著高点作为做空交易兑现盈利的目标价位是比较切实可行的，但是你不能以那些小波段的高点和离进场点佷近的高点作为前位出场点这里再强调一遍，就我们的日内交易而言我们寻找一个尽可能符合三个条件的前位出场点：第一，当汇价達到该点时恰好能够满足最近日均波幅的点位要求第二，汇价往该点发展符合今日驱动因素导致的日内趋势第三，该点恰好是某一关鍵的R/S水平所在其实，还应该加上一个条件：第四该点到迸场点的距离应该远远大于进场点到初始止损点的距离（否则根本没有必要入場交易）。

前期成交密集区反映了买卖双方观念的统一行情在此情况下很难有大的发展。在进行做空交易的时候我们可以选择前期成茭密集区作为前位出场点。请看图24-21这是澳元兑美元1小时走势图。黄金从0.7935附近暴挫到0.7700附近然后汇价形成窄幅整理区域，也就是成交密集區域B不久之后汇价又上涨到0.7925附近，并再度下跌假定我们在A点附近做空，则可以假定前期成交密集区B作为前位出场点则价格触及C点时峩们就应该兑现盈利出场。当然实际操作中，我们应该设置跟进止损（后位出场点）其一般原则我们再重复一下：第一，关键水平外側；第二布林带异侧外；第三，符合资金管理比率要求；第四给予市场一定的回旋空间（一般是允许行情回撤前一波段的1/2）。本例中彙价在前期成交密集区处止跌转势为上升而我们按照前期计划也应该在C点出场了结利润。

可以老实向读者坦白我们的出场规划是前位絀场和后位出场结合，另外市场提供条件的话也会采纳同位出场为了便于大家把前位出场和后位出场结合起来掌握，我们以表解的形式紦前位出场法的四个要点和后位出场法的四个要点扼要归纳出来供大家研习请看表24-1，“前后结合上下压缩”是我们出场法的真实写照，如果是比较长期趋势的交易比如期货日间走势交易，则还需要涉及帝娜仓位管理模型也就是根据风险报酬率和胜算率的变化对仓位進行加减微调，由此又有“复合仓位，两率微调”一说加上进场的“见破咸用”合起来就是：“见破咸用，前后结合上下压缩，复匼仓位两率微调。”其中深意唯有实践方能得知！

下面我们回到正题上来，继续介绍前期成交密集区作为前位出场点的情况请看图24-22，这是澳元兑美元的4小时走势图汇价从0.7235附近开始爬升，到达0.7475附近后进入窄幅震荡走势由此形成成交密集区B，然后汇价突破此成交密集區最终上升到0.7950附近。很快汇价由0.7950下挫到0.7715附近形成横盘整理区域，最终在A点跌破此区域假定我们在A点进场做空，则可以假定B点价位区域为前位出场点最终当汇价触及此区域时，我们在C点附近平掉空头头寸

做空交易的前位出场点还可以选择菲波纳奇扩展点位，请看图24-23这是澳元兑美元4小时走势图。注意下降走势中我们怎么做菲波纳奇扩展点位。找到最近下降波段AB以AB作为单位1，找到上升波段的终点C然后以C作为扩展起点，进行菲波纳奇扩展假定你在C点附近进场做空，你可以从认为合适的菲波纳奇扩展点位作为前位出场点本例中選择的是1倍扩展点，这是一个经常用的菲波纳奇扩展点位当你选定1倍扩展点位作为前位出场点，而汇价最终又触及这一点位的话则你應该立即出场，本例中就应该在D点出场从现实的角度来看，进场之后交易者应该将后位出场点与前位出场点结

合起来后位出场点向前位出场点靠近，形成“上下压缩”之势

我们再来看一个例子，此例是美元兑加元30分钟走势的做空交易请看图24-24。我们以AB作为单位1以C点莋为菲波纳奇扩展点位的起点，同时也假定这是进场做空点（当然实际操作中，你的做空点一定是低于C点的因为你几乎不可能在波段朂高点做空，人类缺乏这样的能力）在菲波纳奇扩展点位中，常用的无非是0.618、1和1.618三者一般你应该选择三者中符合前位出场点四要素要求的一者，本例中0.382既不常用也离进场点过近，唯一的优势是叠加了前期低点B如果你选择0.618作为前位出场点，则本例中你恰好可以在局部低点D附近出场如果你选择1倍，甚至1.618倍作为前位出场点最终你可能是在没有触及前位出场点之时就因为市场的大幅度回升触及后位出场點而平仓（按照我们“前后结合”的出场方针，这种情况很常见）这里需要再给大家一个出场规划提示：通常在做空交易中，前位出场點在下不静止而后位出场点在上运动，后位出场点跟随走势向下压缩靠近前位出场点在两个出场点之间我们可以根据当下的走势采用哃位出场点，这就是“前后结合同位居里”。

与上升走势中的做多交易一样菲波纳奇回调点位也可以用在下降走势中的做空交易前位絀场中，请看图24-25这是美元兑加元30分钟走势图。汇价从1.2130附近上扬（A点）上涨到1.2415附近（B点）大幅下挫。假定我们在B点附近（现实操作中一般是B点之下）则可以对AB做菲波纳奇回调线谱，然后以其中某一最可能水平作为前位出场

点外汇日内交易一般设定不超过3条菲波纳奇回調线作为备选的前位出场点，我们一般采纳0.618、0.5和0.382三条水平线本例中，我们选择离进场点更远的一条回调线作为回调线这就是0.618，此后汇價一旦触碰到该前位出场点则应该毫不犹豫地出场，这就是C点出场当然，许多外汇市场的做空交易都可以基于0.618回调点位出场但是还囿许多做空交易如果单单采纳这样的出场条件则很可能“功亏一篑”，出现因为差一点触及前位出场点而最终打掉了初始停损点的情况

峩们再来看一个利用菲波纳奇回调点位进行前位出场的实例，请看图24-26这是澳元兑美元的4小时走势图 汇价从0.7246附近开始上升，到0.7560附近开始下挫假如我们在B点附近做空，则前位出场点可以设定为0.618（这是我们利用菲波纳奇回调点位确定前位出场点时用得最多的前位出场点）当彙价最终跌到这一点位时，我们根据前位出场点的要求在C点附近出场

前位出场点是我们最为谨慎采用的一种出场规划，毕竟这种方法为傳统趋势跟踪交易者所批判但是在即日外汇市场上这种方法的合理性得到实践和统计两方面的支持。外汇市场的日均波幅在一个时期内昰相对稳定的这就为前位出场点在外汇交易中的存在打下了坚实的基础。对于期货交易者如果你要他设定像前位出场点这样的出场目標，他们觉得那样会遭到资深期货交易者的鄙夷他们会觉得你根本不懂交易。在外汇日间交易者甚至以4小时图作为交易策略的交易者那里，前位出场点也是“大逆不道”的

虽然在期货交易者和股票交易者眼中，前位出场法违反了“让利润奔腾”的根本原则但仍旧无法否认一个事实，那就是在外汇日内交易中前位出场法往往是对付日常反复市况的有效手段，我们就来看看外汇日内交易中那些采用了湔位出场法的著名策略这些策略的部分在本书中已经得到了非常详尽的介绍，比如汉斯时区突破交易法等下面我们就来简要地剖析前位出场法在具体交易策略中的使用。

Camarilla交易法是本教程前面部分课程重点介绍的一个交易系统这个交易系统以四个关键价位计算出交易的進场点和止损点，以及利润兑现点请看图24-27，Camarilla交易法是典型的见位进场出场采用固定水平出场（任何交易的出场止损都是后位出场法，所以从这个角度来讲后位出场法是任何交易都不可或缺的组成部分），也就是前位出场法的一种在进场的时候已经明确了出场位，类姒于所谓的“止盈”但是用“止”这个字未必恰当，很容易形成误导在外汇日内交易中，之所以采用前位出场法的一个重要原因在于市场走势的反复性这使得在预定目标出场与后位出场法相比具有一定优势，这样可以避免到手的利润被市场的反复性所蚕食掉前位出場法是以形式上违背“让利润奔腾”的手段达到本质上符合“让利润奔腾”的目标。Camarilla交易法的出场目标非常明确其进场要求也非常明确，符合了交易流程最基本的要求这就是“进出加减”，所以这一交易法才能流传甚广你在国外很多外汇交易网站上都能看到其踪迹，┅些主流的外汇网站都提供了Camarilla交易法关键水平的自动计算器

汉斯交易法与Camarilla交易法的进场策略不同，汉斯交易法采用的是破位进场而Camarilla交噫法采用的是见位进场。但是两者在出场策略上却存在一些相似性主要集中体现于两者都是前位出场。但是深究起来两者也有些许差別，比如Camarilla交易法采用的是价位目标的前位出场法而汉斯交易法采用的是利润目标的前位出场法。汉斯交易法也具有明确的进场和出场设萣请看图24-28，这时系统主要采用前位出场法来兑现利润其主要依据仍旧是日内波动性，其交易的主要货币对是欧元兑美元和英镑兑美元由于欧元兑美元的波动性低于英镑兑美元的波动性，所以前者设定的固定盈利点数低于后者这里需要注意一点：前位出场点的确定必嘫是在进场的时候就可以确定的具体价位，你可以通过固定利润点数来设定这个价位比如汉斯交易法，也可以通过关键水平来设定这个價位比如Camarilla交易法和FxOverEasy交易法就主要是根据关键水平来确定前位出场点的。

另外许多资深外汇交易界人士应该听说过维加斯隧道交易法，這个方法在欧美外汇交易界非常热门和时髦据说这种方法是“新江恩理论”崛起的标志之一，通过寻找神奇数字来确定具体的出场点這就是这种方法的神奇之处，在《高级菲波纳奇交易法：外汇交易中的波浪理论与实践》一书的附录部分我们介绍过这种方法，这是一種奇特的前位出场系统当然它也兼顾了后位出场，下面我们就从这种交易系统的发明人那里获取关于这个系统使用的基础规则：

为你感興趣的汇率新建一个1小时图棒固和蜡烛图实际上没什么区别。叠加上三样东西：①169期指数移动均线；②144期指数移动均线；③12期指数移动均线

144和169均线即构成我所说的隧道。而12指数移动平均线是一个极其有价值的过滤器它将是你一直想放在上面的东西。在过滤器部分我将談到这个东西

记住或者写下下列菲氏数列并且使它们靠近你的交易屏幕：1，12，35，813，2134，5589，144233，377为了交易，我们感兴趣的数字昰5589，144233和377。

等待市场进入“隧道”区域但它突破隧道上轨时，你做多；当它突破隧道下轨时你做空。平仓和反转放直在隧道的另外┅边当市场按照你的方向运行时，你在接连的菲氏数字位置处依次兑现部分利润留下最后一单直到下列情况发生：①市场从隧道处运荇到最后一个数字［377点］；②市场最终回到隧道或者到达隧道另一边。

请看图24-29这是叠加了维加斯隧道交易系统指标之后的欧元兑美元1小時走势图，你可以从我们的网站上面免费下载这一系统的指标这样你就不用耗费心力去手工计算相应的出场位置了。除了最后一单可能利用144/169隧道本身后位出场（采用移动平均线构成的隧道跟进出场）之外之前的单子都是利用菲波纳奇数字出场，也就是前位出场法

作者夲人对这个系统吹得“玄乎其玄”，在此基础上他还创造了维加斯4小时交易法和日线交易法，我们看看他对这个系统的评价吧：

稍后我紦这损失看做我交易博士学位的学费在接下来的几个月里，我测试了大家知道的每个系统和模型我在交易殿堂中学习迅速，在这个殿堂中交易纪律对产生利润来讲是第一位的我请教周边的人，最后还恳求较大的交易者分享他们的部分秘密在一年的时间里，大家都在找我在中美交易所之后，1981年晚些时候我去了芝加哥商业交易所他们交易期货。剩下来的事就是历史了

给你的隧道方法是我20多年研究囷交易的积累所得。它在以前和现在都在起作用并且将在将来起作用。我相信它在外汇和标准普尔合约上最为有效

让你成为行家（职業交易者）并不是我的热情和意图所在。以外汇市场今天交易的方式（3-5个点差）你无论如何不能做绝大多数人千的刮头皮的交易。万一還没有任何人告诉你在外汇市场刮头皮并不是致富之路我告诉你。这个世界上没有任何一个富裕的人是靠刮欧元或者其他汇率的头皮来發财的

modified》等，对于维加斯隧道交易法的网络评价都是非常正面的不过其策略大多建立在“破位进场”和“前位出场”之上。维加斯隧噵交易法涉及的内容庞大绝非三言两语就能说清楚，在《高级菲波纳奇交易法：外汇交易中的波浪理论与实践》一书中我们仅仅介绍叻其第一个版本，本书也以第一个版本为例说明其出场策略维加斯书面授权可以不受版权和著作权约束任意传播他的方法，我们准备在《维加斯隧道交易法：外汇交易中的波浪理论与实践（4）》中全面介绍维加斯和他的追随者们所做的一切研究（《外汇交易中的波浪理論与实践》分成了若干本书出版：除了前面提到的之外，还有《艾略特波浪交易法：外汇交易中的波浪理论与实践（2）》和《加特力波浪茭易法：外汇交易中的波浪理论与实践（3）》）基本上绝大部分的波浪理论都是以见位进场和前位出场为主的，这是我们需要注意的甴于前位出场并不足以适应市场的现实性，所以我们在实际使用某一波浪理论的时候应该将前位出场与后位出场结合起来这样才能做到恰到好处，也才符合我们“现实主义的要求”

有不少读者对于我们在《外汇交易圣经》中大力介绍的主要货币日内波动统计兴趣冷淡，甚至不乏读者认为这是“一点用处都没有的东西”其实他们并没有很好地理解外汇市场的特点和我们的意图。外汇日内交易的本质基本仩是“心理学”和“统计学”的如果你不能以统计思维来看待我们在系列书中所做的陈述，则你就不能认识到什么是有价值的什么是沒有价值的。不少读者对外汇书价值的评判无非是基于讲了多少技术分析的手段、讲了多少种形态、讲技术指标没有这其实陷入了“大眾的盲点”，注定你只能成为跟绝大多数交易者一样的交易者结果就是占交易者大多数的输家。通过分析货币的日内波动统计特征我們可以很好地在此基础上进行交易系统设计，无论是威廉姆斯还是维加斯这类职业交易者都非常注重日内走势的统计特征要知道威廉姆斯创造过短线交易的奇迹，一年之内增长100倍这是期货界有官方记录的最好成绩之一，他很注重日内走势的统计数据在外汇日内交易中，最重要的日内走势统计数据就是日均波幅为什么这样说呢？由于外汇是两种货币对的较量相应国家都有干预的动机（没有清洁浮动嘚汇率，普遍是肮脏浮动和固定汇率这里的“清洁”和“肮脏”都是国际经济学专用术语，不要认为是我们杜撰出来的）所以汇率倾姠于呈现区间走势，而不像股票和期货当标的获得驱动因素或者是心理因素支撑时就会走出中长期的单边市。再者由于外汇市场的日茭易量在一定时期内是确定的，所以其从“资金面”获得的动力也是固定的上述两个要素叠加起来使得外汇某一品种在一定时期内的日均波幅是一定的，也就是说均值一定标准差较小。知道这个有什么用呢最简单的一个用处就是帮助我们设定前位出场点，比如你现在買入英镑兑美元假如其最近一段时期的日均波幅是230点，而目前波动了130点则向上的空间有很大可能是100点，当日内波动达到230点时你的一個较好选择是平仓（更好的选择是平掉1/2的仓位，当然这里的主要目的是留着仓位捕捉偏离日均波幅很大的少数行情）波幅出场法是我们對这种出场思想的定义，图24-30就是典型的波幅出场法的界面其中动用的加权日均波幅指标可以从我们的网站免费下载永久使用。所谓“加權日均波幅”就是把最近20日、10日、5日的日均波幅和前一日的波幅进行平均这种计算方法赋予了近期波幅值以更大的权重。对于日均波幅還有一种使用方式那就是当行情已经基本达到了日均波幅，这时候你就不能顺方向入场了因为再发展的空间从概率上讲已经非常小了。如果你能够使用我们提供的加权日均波幅自动计算指标则可以在外汇日内交易中获得很大的优势，这就是“统计优势”而波幅出场法则是典型的前位出场法，你可以顺着这个思路去发掘适合你的外汇出场策略

前位出场法是新手竭力想实现最大效用的方法，但是从现實主义的角度出发我们永远不能忽视了另外一种出场方式，这种出场方式在任何一笔交易中都会被采用（使用并不意味着最终以此方式絀场）一个高举理想主义的外汇交易者可能对自己的交易有足够的信心，所以他采用纯粹的前位出场法但是我们的交易操作中一定会鉯纯粹的后位出场法或者混合出场法（必须含有后位出场法）来管理出场过程。后位出场法是交易中必不可少的工具是科学出场法的代表。

我们先来看做多交易中的后位出场法股票和期货交易中如果你能够恰当地运用这一方法，则你获利应该甚丰请看图24-31，这是做多交噫中的后位出场法模型假如你在

A点，则随着行情的发展你逐步移动后位出场点到恰当的位置，以便紧随市场运动的同时又能够过滤掉市场的噪音（此处是反趋势的向下运动)假如你在B点处的R/S水平之下一些设定了后位出场点（俗称跟进止损点），B点的后位出场点设置必须茬价格向上通过该点一定距离之后才可如果价格回撤触及此后位出场点，比如C点处的情况则你就必须了结头寸。移动止损与初始止损嘟属于后位出场其设置的基本要求一致，这是你要重点掌握的技巧后位出场法的目的只有三个：“截短亏损，让利润奔腾保住现有利润。”跟进止损对于交易的概率结构具有调适作用主要是针对风险报酬率：如果你只采用初始止损，则随着行情的发展你开始累计利润，而市场当下的价格水平离你的初始止损的位置越来越远也就是你承担的潜在风险越来越大，而你可挖掘的潜在报酬却随着行情的發展而越来越少（日内外汇市场肯定是这样的期货则不一定，因为行情朝一个方向走得越远则可能走得更远的可能性也加大了，当然這是针对特别大的跨年度期货行情而言）这样的话你的风险报酬比或者潜在盈亏比就越来越不恰当了，让你的交易逐渐处于劣势通过哏进止损，你开始锁定浮动盈利同时将承担的风险锁定在一定限度之内，这样风险报酬比就不会恶化你不能把所有的浮动盈利拿去承擔风险，追逐越来越少的潜在利润很多交易者都有一个误区或者说盲点，就是将浮动利润整个拿去承担风险亏掉利润而不是本金就不算亏损，这是这些人骨子里的想法

无论你进行什么样的交易，包括外汇日内交易你都要牢牢按照表24-2中的要点设定后位出场点。也许你采用了前位出场点或者采用了同位出场点这些都不是问题的关键，问题的关键是如果你想要在金融市场中长期生存和发展则你必须在洎己的出场体系中融入后位出场这个必要成分。后位出场使得出场只有一种方式不会在兑现亏损和兑现盈利上存在有差别的做法。有个外汇交易方面的高手曾经卖弄地在大众面前说自己的止损点就是止盈点止盈点就是止损点，现在你该知道什么意思了吧此君在国内东丠地区享有较大的业界知名度，与初学者沟通起来很多都是这类遮遮掩掩的“禅宗词汇”

后位出场法的四个要点，我们这里再重复一下请看表24-2，要点一和要点二规定了后位出场点的最小疆界或者说止损的最小幅度；要点三则规定了后位出场的最大疆界，也就是说止损嘚最大幅度要点四则是为了优化后位出场点给出的一个要件，它也规定了止损的最大幅度所以要点三、四都是规定了止损的最大幅度。

后位出场点永远与持仓方向相反位于价格发展方向的后边，而不是前边这就是后位出场点与前位出场点名称由来的主要原因，同位絀场点则几乎是在当下价格处相机抉择的

后位出场点，也就是跟进止损点如何设定是非常复杂的事情一般交易者很难形成系统的思维，往往挂一漏万或者是被不同的设置方法搞得无所适从下面我们就开始介绍上涨趋势中你进场做多之后，如何设定后位出场点一旦你能够很好地掌握这里介绍的各种后位出场点设置，则你可以在交易出场的时候除去具体的形式仅仅按照后位出场法的四个要点去操作，這违反了系统交易的形式但却具有了系统交易的实质。下面我们就开始逐一介绍请看图24-32，这是以前期高点作为后位出场点设定基准的實例这是英镑兑美元15分钟走势图，汇价从1.4930附近下挫到1.4825附近然后开始拉升，假设你在B点附近进场做多（此处忽略初始止损的设定）此後汇价一路上涨，最终上扬到前期高点

之上也就是A点价位之上，那么最近的跟进止损点也就是后位出场点应该怎么设定呢？当汇价还茬1.4970附近时交易者可以将止损挂单设置在前期高点之下一些，具体按照后位出场法的四个要点去操作此后，汇价从高位跌落跌破前期高点之下设定的后位出场点，于是我们在C点附近了结多头仓位

我们再来看第二个实例，请看图24-33这是英镑兑美元5分钟走势图，假定我们茬A点进场从现实的角度来讲当行情突破B点代表的前高的制约之后，我们对此后行情的发展其实是不能确知的这时候需要对既有利润进荇保护，同时还要让潜在利润有发展的可能但是我们不能确知市场是继续往上走，还是接下来就反转所以我们可以在前期高点B价位水岼之下一些设定后位出场点，此后汇价上冲失败触及后位出场点C于是我们出场了结多头，此后市场又再度创出新高然后开始真正的向丅反转。很多高手都会讲一句话：让市场告诉我应该做什么！为什么他们不说明白具体怎么操作呢或许是他们故弄玄虚，或许是他们本來就无意告诉你或许……其实，他们一般都是在讲“破位进场”和“后位出场”这两个都不需要自己去预测，都是让市场来给你进场囷出场的最终决策与之相对的是“见位进场”和“前位出场”，他们要求交易者要有一定的预见性不过这与绝大多数交易者追求的预測性相比，差之甚远所谓趋势跟随交易的传统精髓就是“破位进场”和“后位出场”，而“破位进场”和“后位出场”都是秉持一种“聆听市场的哲学”这就是交易中的“上善若水”之道，水是寻求阻力最小的路径而“聆听市场”也就是这种寻求努力的表现。

在上升趨势的做多交易中设定后位出场点还有一种参照基准就是前期低点我们结合两个具体的实例来看，先看第一个实例这是英镑兑美元5分鍾的实例，请看图24-34汇价从1.4655之下逐步拉升，形成了上升N字假设我们在A点附近进场做多。此后汇价一路上涨根据我们的理论，途中肯定會设定和改换好几处后位出场点但是我们就举该交易最后一个后位出场点为例，当汇价突破1.4730附近的前高创出新高时我们可以选择临近價位的前期低点作为跟进止损点（也就是后位出场点），具体位置大概在B点附近此后汇价从高位下落，触及了B点之下设定的前位出场点于是在C点附近了结多头头寸并出场。

再来看做多交易中利用前期低点作为后位出场点设定基准的第二个例子（注意不是以前期低点作为後位出场点在做多交易中，后位出场点肯定是在某条R/S水平之下一些的在本例中应该设定在前期低点之下一些儿请看图24-35，假设我们在A点進场做多此后汇价一路上扬，你可以看到不少波段低点杰西·利莫佛会把这些低点定义为Pivot点，作为跟进止损点也就是我们所说的后位出场点。假如我们一直按此规则操作此后汇价创下B点这样的前期低点之后再度上涨，按照后位出场法的原理我们就应该把跟进止损點（前位出场点）移动到B点之下一些位置，此后汇价在C点处跌破了前位出场点于是我们了结多头头寸出场。这里需要注意的一点是在峩们的实际外汇操作中，除了前位出场点和同位出场点是唯一的之外后位出场点是在随着行情不断调整的，这就是后位出场点的优势所茬跟进止损点就是后位出场点，跟进的过程中你需要不断评估和考量，所以眼进止损的操作比较麻烦需要花费更多的脑力和时间，這导致许多外汇交易者不愿去采用后位出场法在日内波动幅度较大的市场中仅采用后位出场法，会使不少交易者的浮动利润被吞噬白忙一场是这类情况的最佳写照，所以在像外汇日内交易这样的情景中后位出场法必须与前位出场法或者是同位出场法结合使用。

除了前期高点和前期低点可以作为做多交易的后位出场点基准之外前期成交密集区也可以作为做多交易的后位出场点基准。请看图24-36这是英镑兌美元5分钟走势图，假定我们在A点附近进场做多中间一路持仓（因为并没有潜在的后位出场点被触及，同时也假定没有触及前位出场点）在B点附近汇价形成了小型震荡区域，然后汇价大幅拉高此时按照做多交易中后位出场法的一般要求，我们可以在B点的成交密集区之丅设定跟进止损点（后位出场点）最终汇价在C点处击穿了后位出场点，于是我们了结此前持

有的多头头寸前期成交密集区一般是相近哆根价格线重叠构成的区域。从本例中还可以看出后位出场法的一个弊端这个弊端与后位出场的优势并存，两者是同一枚硬币的两面這个弊端就是后位出场法可能让浮动利润损失大半。后位出场法必须在最大化利润和最小化亏损之间取得均衡最大化利润要求后位出场點远离行情的发展，这样才能够避免被反向的市场噪音波动触及也才能够让利润奔跑起来；最小化亏损要求后位出场点贴近行情的发展，这样才能及时减少转势带来的亏损（浮动盈利减少也是亏损的一种形式如果你不把浮动盈利当作盈利，则你倾向于虚耗你的账户如果你不把浮动亏损当作号损，则你倾向于让亏损奔跑绝大多数交易者都不认为浮动盈利是盈利，所以他们往往糟蹋掉这些盈利同样绝夶多数交易者也不认为浮动亏损是亏损，所以他们总是保留浮动亏损的头寸等待它的“回返”但是他们忘记了“市场不在乎你的愿望”這条规律）。

我们再来看一个前期成交密集区作为后位出场点基准的例子这是英镑兑美元5分钟交易的例子，如图24-37所示假定我们在A点附菦进场做多，此后汇价一路走高然后在B点附近形成成交密集区，然后一根大阳线突破此成交密集区于是我们在B点成交密集区之下一点設定后位出场点（跟进止损点）。汇价在高位盘整数根K线之后开始下跌于C点处触及后位出场点，于是我们了结空头出场这里需要提醒夶家注意的一点是，由于外汇日内交易特别是在亚洲时段和较小的时间框上，行情波动有限时不能频繁改变后位出场点在本例中，除叻将初始止损点改到B点之下此间无须其他出场点设置，如果改动频繁则很难让市场有充分发展的机会，自然获利的潜力也就有限了那么，如何防止市场在盈利不大的时候反过来触及初始止损从而让本来赚钱的头寸变成亏损呢？一般办法就是盈亏平衡后位出场点在《5分钟动量交易系统》一书中，关天豪就是利用这种策略来避免盈利头寸最终亏损出场的具体做法为：当头寸出现了等于初始风险（初始止损点到进场点的幅度）的浮动盈利时，将移动止损点（后位出场点）移动到盈亏平衡点这时的后位出场点就是盈亏平衡后位出场点，这个技巧可以加入到任何交易策略中这类后位出场点比较特殊，并不完全符合我们关于后位出场点的一般要求（四个要素）但是大镓完全可以把这个技巧用起来，这种技巧可以帮助交易者维持恰当的风险报酬率同时让交易者获得心理优势（不可小看心理优势对外汇ㄖ内交易者的意义）。记住关天豪的“盈亏平衡后位出场点”技巧！

菲波纳奇比率（以及菲波纳奇数字）是众多波浪理论（波浪理论可鈈仅仅是艾略特一家）的核心，在后位出场点的设定中菲波纳奇线谱也有一席之地，只不过绝大多数交易者总是忽视了这一比率在出场方面的作用而仅仅重视它们在进场中的作用。我们先来看菲波纳奇回调点位在做多交易中作为后位出场点的实例先看实例1，这是英镑兌美元5分钟交易如图24-38所示。假定我们在D点附近进场做多此后汇价一路走高，由于一路没有回撤自然也就没有高点和低点，基本也没囿成交密集区当汇价发展到B点时，我们怎么设定后位出场点呢这时候你可以采用菲波纳奇回调点位作为跟进止损点（后位出场点）设置基准，一般我们采用0.5以下点位通常是0.382和0.5两个点位，这个需要结合资金管理比率等四个要素来考量在本例中，我们采用0.382作为后位出场點此后，汇价在C点附近跌破0.382点位于是我们了结多头头寸出场。

在太过陡直和流畅的大幅上涨中你要找到“新防线”和“立足点”是非常困难的，这时候菲波纳奇回调点位就是最佳的选择通常而言，市场的逆趋势回撤不会超过0.618所以你可以选择0.618以下的点位作为后位出場点基准线，当然我们倾向于选择0.5和0.382因为行情如果跌破0.382了，即使此后再涨回去你也要承担很大的心理压力，跌破0.618再出场的话你已经損失了该波段2/3的浮动利润了，从这点来讲你很可能已经违反了“恰当风险报酬比”的原则了

我们再来看一个利用菲波纳奇回调点位作为後位出场点基准的实例，请看图24-39这是英镑兑美元1小时走势图，本例中我们忽略了其他可能的后位出场点设定方式只考虑菲波纳奇回调點位作为后位出场点。假定我们在B点附近进场做多此后汇价一路上涨（中间有不少波段低点和高点可以作为后位出场点，但是我们只考慮菲波纳奇回调点位作为后位出场点）本例中，我们以AC为单位1进行菲波纳奇分割，得到菲波纳奇线谱我们采用0.382点位作为后位出场点嘚设定基准，具体而言就是将后位出场点设定在0.382点位之下一点最终汇价触及了0.382点位之下的后位出场点，于是我们在D点附近了结多头头寸菲波纳奇回调点位可以看作是市场多空力量对比的温度计，你也可以在重大数据公布前通过观察当前价格相对前一波段的菲波纳奇回调點位来掌握市场本身的多空观点通常而言，当现价停留在0.5点位以下时空方力量和空方观念占优势，位于0.618附近则是空方力量占优势（消息公布前当市场犹豫不定时，汇价会停留在0.5水平附近）位于0.382附近则是多方力量占优势，当然这是针对相邻波段向上的情况简而言之，你可以将菲波纳奇回调点位当作市场力量的温度计在上升走势中，汇率在0.382处获得支撑完成回调，则表明多方力量还比较强大未来哆头行情还可以期许；如果汇率跌穿0.5，则多方空方力量基本均衡后市上涨的可能性就小了很多了。所以我们不会用超过0.5的回调点位，仳如0.618和0.764作为上涨趋势中的后位出场点设置基准

当你幸运地捕捉到我们在《外汇交易进阶》和《外汇交易圣经》中提到的“数据行情”时，当此时的行情已经瞬间大幅度运动之后你怎么在近乎笔直的走势中寻找“新防线”？这时候你可以利用菲波纳奇回调点位构筑后位出場点菲波纳奇回调点位是后位出场者最后的武器之一，你一定要掌握这项工具否则在快速发展的行情走势中，比如权证日内飙升走势Φ你将无法对急涨之后的急跌进行决策。

采纳后位出场点的交易策略和系统有很多不少是大家耳熟能详的，下面我们就来介绍其中用嘚较为普遍的一些策略当然如果你想要自己的出场策略发挥最大效用，就应该将前位出场法、同位出场法和后位出场法结合起来使用

迻动平均线经常作为跟进止损（后位出场）的工具，虽然最终的平均线出场定义存在差异（比如要求收盘价突破才有效），但是基本的原理是一样的移动平均线是滞后指标，而成交量是先行指标价格本身可以看作同步指标，从技术分析的角度可以这样看待三种类型的技术要素的关系正因为移动平均线是滞后指标，所以才可以作为后位出场的工具（我们这里暗含一个前提即滞后指标可以作为后位出場工具，而震荡指标一般可以作为同位出场工具）请看图24-40，这是21期移动平均线21是菲波纳奇数字，移动平均线的设定一般倾向于菲波纳渏数字国内外不少“大师”和“名家”都拿着菲波纳奇数字作为参数的均线“招摇过市”，比如国外的比尔·威廉姆和国内的所谓股价定位系统，其实这些线的作用被夸大了。图24-40是英镑兑美元的5分钟走势图这是关天豪喜欢采用的超短线交易框架，他采用的均线参数也与菲波纳奇数字相近当然你也可以用其他理由解释其中的原理，这并不重要重要的是你知道他们采用的是后位出场点。假定你在A进场做哆当汇价下穿移动平均线时出场，则移动平均线本身就是后位出场点的基准线随着行惰的发展，你最终会在B点出场大部分交易者认為移动平均线具有神奇的力量，他们认为由于平均成本和自然规律的作用使得某些移动平均线具有支撑和阻力的作用

在做多交易中，移動平均线作为后位出场点有很多种运用方式比如收盘价跌破单条移动均线出场，价格以持续下跌K线形态跌破单条移动平均线出场短期迻动平均线跌破长期移动平均线出场，三条以上移动平均线形成空头排列之后出场等你可以结合自己的实践需要选择效用和效率较高的迻动平均线使用方式来进行后位出场策略。

除了利用移动平均线来执行后位出场之外其他趋势指标一般也可以进行类似的功能，比如大洺鼎鼎的抛物线指标请看图24-41，这是英镑兑美元5分钟走势图关于抛物线的用法我们就不再赘述，这属于初级层次的东西大家可以自己丅去查阅相关的内容。假定我们在图中A点进场做多而抛物线的一般用法就是帮助设置移动止损点，也就是机械地设置移动止损点此后荇情一路看涨，不久之后在B点汇价跌破抛物线（其实是圆点）处设置的跟进止损点（后位出场点）那么按照抛物线的规则就应该了结多頭头寸。抛物线与移动平均线在作为出场工具时一般都是作为后位出场点当然某些非常特别的外汇交易系统中移动平均线也可以作为前位出场点，这是非常少见的使用方式这里需要提醒大家的两点是：第一，越少人使用的指标类型则有效性相对越高；第二，越少人采納的指标用法则相对性越高。这两点仍旧与我们不断倡导的“盲点即利润”原理相符

比尔·威廉姆的分形指标与杰西·利莫佛的Pivot点类姒，只是后者的主观性强一些而已请看图24-42，这是美元兑瑞郎的4小时走势图图中的箭头标注了价格的分形结构，向上分形你可以简单地悝解为局部的高点向下分形你可以简单地理解为局部的低点。向下分形与杰西的Pivot点类似基本上可以作为做多交易中的后位出场点，通瑺你可以从向下分形（或者杰西的Pivot点）中选择适合的跟进止损点也就是做多交易中适合的后位出场点。图24-42中标注了假设的进场做多点伱在此入场做多，此后汇价一路攀升你可以相应地跟进止损，你会在向下分形对应的最低价作为设定跟进止损的基准点位当汇价跌穿此后位出场点时，你就需要了结此前的多头头寸

接着我们探讨做空交易中的后位出场点设定，先来看图24-43这是下降趋势中的后位出场法模型。交易者在分析清楚了“势、位、态”三要素之后选择合适的仓位在A点介入做空，当汇价如预期发展的时候我们要不断考虑是否繼续持仓，这就是下降趋势中的出场问题当汇价不断创出新低时，我们在现价之上设定出场点这就是后位出场点。做空中的后位出场點设定在阻力线之上合适的位置比如图24-43中的B点，当汇价向上突破此点时交易者就应该按照后位出场法了结空头头寸。

这里插入一个比較重要的问题：或许少数细心的读者会关心我们本课介绍的出场策略与帝娜仓位管理模型是什么样的关系两者并不对立，两者是结合使鼡关系本课介绍的帝娜出场三式，主要是针对出场的一般形式而帝娜仓位管理模型中的金字塔减仓法其实

就是讲无论你使用何种出场形式，都应该遵循微调的思路同样，上一课介绍的帝娜进场三式主要也是针对进场的一般形式，而帝娜仓位管理模型中的金字塔加仓法其实就是讲无论你使用何种具体进场形式都应该遵循微调的思路。你现在应该知道我们的意思了吧你可以否认帝娜仓位管理模型的形式，但是你应该遵循其实质：当市场变化时交易者应该根据胜算率和风险报酬率的变化相应地微调仓位，微调仓位的方法不拘一格泹要顺应市场的一般特质，微调仓位最终依靠帝娜进场三式和出场三式来完成

通过上面的澄清，你应该对出场方式和微调思路有所体悟下面我们继续接着正题展开。我们来看做空交易中前期高点作为后位出场点基准的实例请看图24-44，这是美元兑瑞郎15分钟走势图这个例孓中的走势非常清晰地表明了N字结构理论的意义，假设我们在A点附近进场做空然后价格大幅度下跌，反弹再下跌，再反弹继续下跌。

当价格发展到1.1365附近时我们可以在最近一个前期高点之上一些设定后位出场点，大致在图中的B点附近最终，美元兑瑞郎在构筑双底之後上扬于C点附近触及前位出场点，于是空头出场

本课和上一课我们都是用两个例子来说明一些知识点，因为单是一个例子很难让你直觀地把握住被说明对象的实质很难让你有可操作的具体过程。同样我们这里再介绍一例做空交易中以前期高点作为后位出场点的例子。请看图24~45这仍旧是美元兑瑞郎15分钟交易。假定我们在A点附近进场做空然后汇价开始不规则的下跌，我们一路上以前一波段高点作为前位出场点基准当汇价从B点开始下跌时，我们可以将跟进止损点也就是后位出场点移动到B点之上一些，不久之后价格触及C点之上（或者昰再下一次的回升中）前位出场点于是交易者了结空头头寸。

外汇日内交易的魅力在于简单的上下运动可以衍生出无穷的行情走势变囮莫测的价格运动让交易者手忙脚乱，同样的问题出现在交易的操作上虽然只有四种类型的进场方式和四种类型的出场方式，但它们复匼出来的交易策略却让交易者眼花缭乱但是，如果你能精熟本课和上一课介绍的进出场基本原则和策略并能以凯利公式驾驭这些“进絀加减”的策略，则你在外汇市场上的“自由滑翔”指日可待

下面，我们继续传授可能令你感到些许枯燥的后位出场点设定技巧接下來我们要讲解的是以前期低点作为后位出场点的基准，先来看第一个例子请看图24-46，这是澳元兑美元的5分钟走势图汇价从0.7235附近跌落，假萣交易者在A点附近进场做空当澳元兑美元跌到0.7105附近时，我们在前期低点之上一些设定后位出场点比如图中的B点附近。最终汇价向上触忣B点附近的后位出场点于是空头被了结（当然，如果你按照帝娜仓位管理模型去操作则你应该采用微词的方式逐步了结你的空头头寸，当你持有单一头寸的时候就没办法利用帝娜仓位管理模型的具体手法了当然你还是应该明白“仓位微调”在外汇交易中有多么重大的意义）。

接下来我们来看第二个做空交易中以前期低点为基础设定后位出场点的实例。请看图24-47这也是澳元兑美元5分钟交易的实例。汇價在2009年4月22日19点左右形成了一个局部低点（这个低点被早晨之星所标注根据斯蒂芬·尼森的理论，十字星可以作为R/S水平的提示，所以此处嘚十字星表明此价位在后续价格的发展中有可能成为阻力水平/支撑水平）然后，澳元兑美元又上升到了0.7115附近之后再度下跌（一个不那麼明显的N字顶表明了短期趋势向下）。假定我们在B点附近进场做空当汇价一口气跌到0.7045附近时，我们必须为浮动利润建立起保护机制同時也应该根据市场行情变化导致的风险报酬率和胜算率变化调整自己的风险暴露水平（此时不是通过仓位调整，而是通过减少承担风险的資本来调整）在这种情况下我们应该寻找能够恰当设定后位出场点的工

具，前期高点太远立前期低点和菲波纳奇回调点位则比较合适，本例中我们采用前期低点A作为跟进止损点（严格说跟进止损点在前期低点之上一些位置）最终，当汇价在C点击穿A点位水平附近的后位絀场点时空头头寸得到了结（其实，如果你的头寸是复合式头寸则你也可以了结部分空头头寸，仓位微调是一个比较难使用的交易习慣这是大部分交易者的盲点，无论是股票交易者还是外汇交易者大家都习惯于单一头寸进出，就是说要避场做多一次进够头寸，出場的时候全部了结。逐步加仓逐步减仓，对于他们而言无疑是“拖泥带水”的做法）

交易技能大幅水平的提高可以通过三个问题来達到：第一个问题是“究竟什么是大部分交易者的盲点”；第二个问题是“究竟什么是市场运动不变的根本结构”；第三个问题是“究竟什么是交易策略的根本不变因素”。交易者的盲点是本书的核心内容之一“盲点就是利润”，这是我们“盲利公式”的通俗表达市场運动的根本结构是获得持续高报酬率的基础，巴菲特就是通过寻找相对确定的重要因素来获得持续较高的报酬率把握不变的市场根本结構才能为交易者带来持续的利润，而不是短暂的利润也不会因为热点和驱动因素的变化而导致交易策略效率的大变化，持续的高回报率借助于“复利公式”而产生令世人震撼的收益奇迹反过来讲，交易者应该按照复利公式去操作：一方面寻求超越平均水平的收益水平（鈳以类比为“超额利润”）另一方面又要长时间维持这种超常收益水平，要做到这两点就只能寻找和把握市场运动中不变的根本结构茭易策略要想有效的话，则不管怎么变化都要受到“凯利公式”的制约你可以在四种进出场策略中进行种种复杂化的设计，但是最终都昰为了符合“凯利公式”的要求（关于凯利公式拉瑞·威廉姆斯也没有很好地理解，他将仓位看作是保证金动用，这是错误的，应该为承担风险的资金，也就是可能被“止损的资金”）。你买了这本书，看到这里，我们非常有必要给予你一定的奖励，这就是上面这段“道破茭易天机”的文字如果这段文字放在本书非常显眼的位置，则对我们非常不利毕竟超额利润来自于大众的盲点，如果都是大众的焦点叻那……

下面，我们再总结一下三个“上帝之问”和“三利公式”的关系（表24-3）

抽象的交易哲学透露了大部分给你，亲爱的读者接丅来我们从高处下切到具体的可操作层面上，不然会让你（特别是新手）觉得我们的书没有用处（新手看书好不好无非看有没有什么具体嘚马上可以用到赚钱上的绝招或者是不是告诉了读者如何去高概率预测的秘诀）。与做多交易一样做空交易中的后位出场点设定也可鉯用到前期成交密集区。遵循惯例我们来看两个例子。请看图24-48这是美元兑日元的1小时走势图，汇价从99.70附近的高位下跌在99.00和97.55之间形成收敛三角走势，假定我们在跌破此三角的A点附近入场做空当汇价发展到95.55附近时，我们需要选择一个后位出场点以便于调适风险报酬率到恰当水平B处的成交密集区可以作为后位出场点的设定基准，交易者在此成交密集区之上（做空交易中如果成交密集区较宽，则可以设萣在成交密集区下边沿之上）设定后位出场点最终，汇价在C点处触及后位出场点于是交易者了结空头头寸。

我们再来看一个做空交易Φ前期成交密集区作为后位出场点设定基准的实例请看图24-49，这是美元兑日元的1小时走势图假定我们在图中顶部盘整区的位置进场做空，随着行情飞速的发展我们应该如何通过移动眼进止损位（后位出场点）维持恰当的风险报酬比率呢？下跌过程中如何设定后位出场点嘚过程我们省略了这里分析的是当汇价跌到93.60附近时，我们应该如何调整后位出场点以便获得恰当的风险报酬比（这里需要注意的一点昰，在风险报酬比中前位出场点直接涉及的是报酬部分，而后位出场点直接

涉及的是风险部分同位出场点则直接关系到胜率的高低，當然这三种出场方式都直接和间接地同风险报酬率和胜算率有关）最后，当汇价回升触及前期成交密集区之上的后位出场点时交易者應该了结空头（当然也可以采用帝娜仓位管理模型逐步减仓，但是先要减去大部分仓位这样做的目的是为了尽快控制住风险）。

做空交噫中我们也经常采用菲波纳奇回调点位作为后位出场点的设定基准，做空交易的菲波纳奇回调点位画法应该是从上拉到下（全球闻名的MT4.0軟件上如此操作）我们来看两个实例，第一个例子请看图24-50美元兑日元从94.50附近下跌，假设我们在汇价呈现顶部N字并跌破N字前期低点时進场，大概就是图中的B点附近这是我们进场做空的位置，此后汇价一路下跌跌到88.40附近开始回升，这时候我们可以有很多选择来设定后位出场点比如前期低点、前期高点、前期成交密集区，但是现在我们从菲波纳奇回调点位的角度来设定后位出场点也就是跟进止损点。假如我们允许市场较大幅度的调整则可以以整个下降波段作为单位1，进行菲波纳奇分割以A点为1水平，C点为0水平得到了几个重要的菲波纳奇回调点位，具体而言就是0.6180.5以及0.382。我们一般以0.382或者是0.5作为后位出场点的基准线大多数情况下采用0.382，本例中我们就是这样去操作嘚汇价最后在D点附近触及设置在0.382水平之上的后位出场点，于是我们了结空头

第二个例子请看图24-51，这是美元兑日元1小时图上的交易汇價在98.35附近形成了一个发散三角形，最终在B点跌破了这个发散三角（又名扩散三角容易造成简单破位交易者的反复亏损），假定我们在B点進场做空进场后汇价呈直线下跌状，跌到91.00附近的时候我们需要移动止损点，也就是设定后位出场点这时候我们很难选择前期高点，湔期低点或者成交密集区作为后位出场点基准所以只能以菲波纳奇回调点位0.382作为后位出场点基准。具体而言交易者将后位出场点设定茬0.382之上一些。此后汇价反弹触及D点附近的后位出场点，于是交易者应该了结空头

与做多交易一样，在做空交易中我们也可以采用移动岼均线作为后位出场点基准请看图24-52，这是美元兑日元15分钟交易的例子这个交易中采用了移动平均线作为后位出场点（跟进止损点），假定交易者在A点附近介入做空则当汇价于B点向上突破时，交易者按照规则应该出场这里介绍的是做空交易中移动平均线作为后位出场點最为简单的一种情况，也就是以价格的突破移动均线作为后位出场的依据当然你也可以增加一些额外条件，比如以收盘价跌破移动平均线作为后位出场的额外条件在股票交易中你还可以用附带成交量作为后位出场的额外条件。额外条件还有很多这个属于你去努力的方向，我们就没有必要再开列几倍于本课的篇幅去介绍如此繁多的后位出场额外条件同样，在见位进场、破位进场、顶位进场以及前位出场和同位出场中，除了本书介绍到的操作条件之外每个交易者都可以设定符合自己和市场双重条件的额外条件，这就是交易个性化嘚一面

在介入交易界的早年阶段，每每获得一个交易系统就想着靠这个交易系统赚取丰厚的利润，但是结果往往都是不尽如人意要知道交易系统存在很多前提和局限性，这些前提和局限性往往是关于交易者特点、资本状况和市场时间框架以及市场阶段的。当你没有內化一个交易策略时你无法利用它获利。经历了多年的交易实践我们逐渐体悟到一个早年经常听说但是不能真正体会的道理：我们应該从别人交易策略中学习的是“为什么”，而不是“怎么样”

当你妄图直接套取别人的盈利模式时，你注定无法成功无论是在商业上，还是在交易上都是一个道理不少读者拿到我们的书，就想得到现成的东西其实这非常不现实，第一市场是在不断变化的，做市商淛度、交易量、驱动市场的关键因素在长期都处于结构性变化中而交易策略往往都在这些方面有着潜在前提；第二，交易者是不同质的资金起点不一样，思维习惯不一样耐心程度和抗挫折能力不一样，交易策略都暗含了风险偏好、资金要求、时间框架要求和允许最大連续亏损等前提；第三有效的策略基于对市场特点的认识，这些特点一旦被广泛知晓就会失去效用基于的时间框架越短的策略越是如此；第四，交易者有所保留是比较正常的毕竟人家花费了大量的心血得到某些东西，如果拱手相送其实没有意义，一是新手的观念根夲无法承载这些技巧他们往往反唇相讥，我们何苦自取其辱呢二是具体的方法（不是普遍的原理和市场的根本结构）被广泛传播后效率会下降，这样对大家都不利三是高手并没有得到新手的任何精神和物质上的可观回报，为什么要冒风险去传授自己经过多年摸索和启發才找到的具体策略呢巴菲特是个聪明人，他对上述四条理由的认识非常清晰虽然他也会谈到一些原理和认识，但是对于具体操作方法的全貌他避而不谈，也防止家人外传一个理性的交易者应该学会在既有的普遍原理和公布的策略中探索出背后的“为什么”，长此鉯往成功是必然的。我们从来没有见过一个交易者能够在照搬的情况下持续获利从来没有！

做空交易中，我们还可以利用专门的后位絀场指标（一般是趋势指标）来操作后位出场比如抛物线，请看图24-53这是美元兑日元1小时走势图，实际采用起来比较困难特别是像外彙这样颠簸不断的品种（为了有效甄别市场，你往往要从心理分析和驱动分析入手所谓技术面交易者不看基本面的说法是有前提和局限性的，这种说法不能算错但是一定是相对低效的，记住帝娜交易者的原则是“有效果比有道理重要”）但是你还是应该从下面这个具體例子中找到背后的“为什么”。我们在图中假设的进场点进场做空以抛物线作为后位出场点，最终汇价触及此后位出场点于是交易鍺了结空头出场。其实抛物线在理论上与移动平均线类似，都是滞后指标在趋势市场运行良好，在震荡市场则表现令人担忧技术分析本身不能解决这一问题，技术分析的圣杯只能在技术分析之外去寻找驱动分析、心理分析、仓位管理是部分解决这一问题的关键，这昰本书最大的秘密之一当然在《外汇交易三部曲》中我们会有更深入的分析，这些原理你也许永远不会体认但是这确实是我们见过的鈈少短线顶尖高手的终极理念，这不是赚头读者“好自为之吧”！

在做多交易中，我们已经提到了分形指标作为后位出场点基准的做法这里我们则结合做空交易来介绍分形指标在后位出场中的运用。请看图24-54这是美元兑加元1小时走势图，假定我们在图中的A点附近进场做涳以分形指标作为后位出场基准，则做空交易中应该以向上分形作为后位出场基准（你可以将向上分形作为做空交易中的跟进止损点這个指标较抛物线和移动均线要好很多，当然你可以采用《高级菲波纳奇交易法》中的出场方法那种方法采取了自造应参数来出场，具體而言是以前波段的规定比率回撤来出场）当汇价出现B点处的向上分形之后，我们就可以在此设定后位出场点不久之后汇价在C点处突破此后位出场点，则我们就应该了结空头头寸出场

后位出场是一种新手很难适应的方法，因为这种出场法要求交易者寻求“次优”而鈈是妄图达到最优。索罗斯一生都在强调人类认知能力的有限性所以追求相对性而不是绝对性的结论是索罗斯在社会科学和交易哲学上嘚原则。采用前位出场法的交易者基本都假定人的认知能力可以帮助交易者达到最优；采用后位出场法的交易者，基本都假定人的认识能力只能帮助交易者达到次优后位出场法其实是跟进止损的另一种说法，跟进止损是杰西·利莫佛倡导的方法，其要旨非常符合“截短利润，让亏损奔腾”，但是这种符合是有前提的，那就是市场是单边走势，而这个前提技术分析是无法去求证的只能去技术分析之外追寻。请看图24-55这是欧元兑美元15分钟走势图，汇价一路从1.3185附近上涨假定我们在A点附近进场做多，初始止损设定在近期低点之下其实初始止損就是一个典型的后位出场点，这个后位出场点在任何交易中都是必要的所以后位出场点是任何交易策略都不可或缺的。随着行情的逐步发展我们会遵循止损点设定的几个要件，逐步跟进止损（但不是见着波段低点就设定止损还要考虑过滤市场噪音，如果跟进止损过於频繁则反而违背了让利润奔腾的初衷），在本例中如图所示一共有四个跟进止损点。最终汇价在B点处触及跟进止损点于是交易者應该了结多头头寸（具体的操作应该尽量遵循帝娜仓位管理模型）。

比尔·威廉姆是当代交易界几个较为出名的交易系统贩卖大师，他的策略在外汇市场中容易受到经常出现的反复震荡和快速突变影响，所以其效用在日内交易往往大打折扣不过他的混沌交易系统背后的设计原理却是值得我们去学习的，他的策略非常符合杰西·利莫佛的顺势金字塔建仓手法，我们这里仅就其出场进行部分讲解。混沌操作法的出场方法基本上都是后位出场，但是是几种后位出场的综合，利用了两条均线，同时也利用了临近价格最低价等我们这里主要介绍其中一種普遍使用的出场方法，这就是跌破8期移动平均线出场如图24-56所示，则是一种典型的利用移动平均线作为后位出场点的策略混沌操作法嘚做多进场是在多头排列均线出现时的第一次向上分形被突破时，这是一种附加了额外}