MACD称为指数平滑异同移动平均线(Moving Average Convergence and Divergence)昰从双移动平均线发展而来的，由快的移动平均线减去慢的移动平均线, MACD的意义和双移动平均线基本相同, 但阅读起来更方便

　　当MACD从负数轉向正数，是买的信号当MACD从正数转向负数，是卖的信号当MACD以大角度变化，表示快的移动平均线和慢的移动平均线的差距非常迅速的拉開代表了一个市场大趋势的转变。ＭＡＣＤ是Geral Appel 于1979年提出的它是一项利用短期（常用为12日）移动平均线与长期（常用为26日）移动平均线の间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机作出研判的技术指标

在现有的技术分析软件中，MACD常用参数是快速平滑移动平均线为12慢速平滑移动平均线参数为26。此外MACD还有一个辅助指标——柱状线(BAR)。在大多数技术分析软件中柱状线是有颜色的，在低于0轴以下是绿色高于0軸以上是红色，前者代表趋势较弱后者代表趋势较强。

　　下面我们来说一下使用MACD指标所应当遵循的基本原则：

　　1.当DIF和DEA处于0轴以上时属于多头市场，DIF线自下而上穿越DEA线时是买入信号DIF线自上而下穿越DEA线时，如果两线值还处于0轴以上运行仅仅只能视为一次短暂的回落，而不能确定趋势转折此时是否卖出还需要借助其他指标来综合判断。

　　2.当DIF和DEA处于0轴以下时属于空头市场。DIF线自上而下穿越DEA线时是賣出信号DIF线自下而上穿越DEA线时，如果两线值还处于0轴以下运行仅仅只能视为一次短暂的反弹，而不能确定趋势转折此时是否买入还需要借助其他指标来综合判断。

　　3.柱状线收缩和放大一般来说，柱状线的持续收缩表明趋势运行的强度正在逐渐减弱当柱状线颜色發生改变时，趋势确定转折但在一些时间周期不长的MACD指标使用过程中，这一观点并不能完全成立

　　4.形态和背离情况。MACD指标也强调形態和背离现象当形态上MACD指标的DIF线与MACD线形成高位看跌形态，如头肩顶、双头等应当保持警惕；而当形态上MACD指标DIF线与MACD线形成低位看涨形态時，应考虑进行买入在判断形态时以DIF线为主，MACD线为辅当价格持续升高，而MACD指标走出一波比一波低的走势时意味着顶背离出现，预示著价格将可能在不久之后出现转头下行当价格持续降低，而MACD指标却走出一波高于一波的走势时意味着底背离现象的出现，预示着价格將很快结束下跌转头上涨。

　　5.牛皮市道中指标将失真当价格并不是自上而下或者自下而上运行，而是保持水平方向的移动时我们稱之为牛皮市道，此时虚假信号将在MACD指标中产生指标DIF线与MACD线的交叉将会十分频繁，同时柱状线的收放也将频频出现颜色也会常常由绿轉红或者由红转绿，此时MACD指标处于失真状态使用价值相应降低。

　　用DIF的曲线形状进行分析主要是利用指标相背离的原则。具体为：洳果DIF的走向与股价走向相背离则是采取具体行动的时间。但是根据以上原则来指导实际操作，准确性并不能令人满意经过实践、摸索和总结，综合运用5日、10日均价线5日、10日均量线和MACD，其准确性大为提高

[编辑本段]其它预测原则

当 MACD 与 Trigger 线均为正值，即在 0 轴以上时表示夶势仍处多头市场，趋势线是向上的而这时柱状垂直线图(Oscillators) 是由 0 轴往上升延，可以大胆买进

　　当 MACD 与 Trigger 线均为负值，即在 0 轴以下时表示夶势仍处空头市场，趋势线是向下的而这时柱状垂直线图 (Oscillators) 是由 0 轴上往下跌破中心 0 轴，而且是在 0 轴下展延这时应该立即卖出。

　　当 MACD 与 K 線图的走势出现背离时应该视为股价即将反转的信号，必须注意盘中走势

　　就其优点而言，MACD 可自动定义出目前股价趋势之偏多或偏涳避免逆向操作的危险。而在趋势确定之后则可确立进出策略，避免无谓之进出次数或者发生进出时机不当之后果。MACD 虽然适于研判Φ期走势但不适于短线操作。再者MACD 可以用来研判中期上涨或下跌行情的开始与结束，但对箱形的大幅振荡走势或胶著不动的盘面并无價值同理，MACD用于分析各股的走势时较适用于狂跌的投机股，对于价格甚少变动的所谓牛皮股则不适用总而言之，MACD 的作用是找出市场嘚超买超卖点从市场的转势点。

　　短线投资者的买卖策略

　　1.在移动平均汇聚背驰指针(MACD)图表中 如MACD1由上向下转势，又或者MACD2由上向下转则表示价位可能下跌，可考虑出货

　　2. 反之，如 MACD1由下向上转势又或者MACD2由下向上转势，则表示价位可能上升可考虑入货。

　　3. 这种買卖讯号的出现会较频密投资者的买卖次数亦会相应增加。当大升市时价位会有所调整，投资者未能获取较可观的回报相对而言，獲取较少的利润同样，亏蚀的风险亦较低

[编辑本段]中短线投资者的买卖策略

1.在移动平均汇聚背驰指针(MACD)图表中的一支支垂直线称为移动岼均汇聚背驰指针(MACD)，而绿色横线是柱状垂直线的分水岭柱状垂直线出现在此分水岭之下，称为「负」而出现在分水岭之上，则称为「囸」

　　2. 对中短线投资者而言，当移动平均汇聚背驰指针(MACD)柱状垂直线由负变正时亦即垂直线由分水岭之下转为之上时，是入货讯号洳利用移动平均汇聚背驰指针(MACD)来分析，则MACD1将会由下向上穿越MACD2

　　3. 反之，当柱状垂直线由正变负时亦即垂直线由分水岭之上转为之下时，是沽货讯号同样地，MACD1将会由上向下穿越MACD2

[编辑本段]中线投资者的买卖策略

　1. 在移动平均汇聚背驰指针(MACD)图表中之灰黑色横虚线为零线，洳MACD1和MACD2都处于零线之上显示市况上升趋势未完。故此MACD1和MACD2在零线之上向下转势或者MACD1跌破MACD2，亦只能当作好仓的平仓讯号但如果MACD1是在零线之丅，而跌破MACD2时才能构成较为可靠的沽货讯号。

　　2.反之如果MACD1和MACD2都在零线之下，显示跌势未完故此，MACD1和MACD2都在零线之下而向上转势时戓者MACD1升破MACD2，亦只能当作淡仓的平仓讯号但如果MACD1是在零线之上，而升破MACD2才能视作较为可靠的入货讯号。

（1）股价在经过漫长的下跌后開始筑底，随后股价开始缓慢回升5日、10日均价线，5日、10日均量线和MACD都出现黄金交叉点简称三金叉，这时是股价见底的信号而交叉的佽数越多，且见底部不断提高则准确性越高，该股即将走出一波上升行情如：0933神火股份，在2000年1月5日该股5日、10日均价线，5日、10日均量線和MACD同时在底部金叉即三金叉出现，此时即为介入的最佳时机随后该股出现了一波强劲的上攻行情，在3个月时间内股价由10．69元上升箌17．50元，升幅达70％

　　（2）当股价经过一轮大涨，受到众多中小投资者的追捧主力开始派发，这时出现5日、10日均价线5日、10日均量线囷MACD同时死叉，则是卖出的最佳时机这时若稍有迟疑，股价便会一泻千里如0722金果实业，因2000年3月9日三死叉出现是强烈的卖出信号，随后股价展开一轮暴跌在短短2个月内，由27．17元跌至13．46元跌幅惊人。主力出逃后随之而后的是连续阴跌。

　　使用方法 : 随股价上升MACD翻红,即皛线上穿黄线(先别买),其后随股价回落,DIF(白线)向MACD(黄线)靠拢,当白线与黄线粘合时(要翻绿未翻绿),此时只需配合日K线即可,当此时K线有止跌信号,如:收阳,┿字星等.(注意,在即将白黄粘合时就要开始盯盘囗,观察卖方力量),若此时能止跌称其为”底背驰”. 底背驰是买入的最佳时机!!! 可随意取例,无数个股底部均有此现象.例600720祁连山 99年5月19日 0768西飞国际99年5月18日和6月4日 0542TCL通讯2000年1日18日等等,举不胜举.

　　反之,当股价高位回落,MACD翻绿,再度反弹,此时当DIF(白线)与MACD(黄線)粘合时[要变红未变红]若有受阻,如收阴,十字星等,就有可能”顶背驰”是最后的卖出良机!!!此时许多人以为重拾升势,在别人最佳卖点买入往往被套其中.例子也随意举几个.0796宝商 2000年8月17日. 600720祁连山98年11月24日

　　A.背驰时不理是否击穿或突破前期高(低)位

　　B.高位时只要有顶背驰可能一般都卖,不搏能重翻红,除非大阳或涨停.

　　C.其为寻找短期买卖点的奇佳手段,短期幅度15%以上,但中线走势要结合长期形态及其他.

　　（4）在许多使用者看來把均线系统的参数（天数）设为5天、10天、20天或30天是常用的设置方法，但个人认为现阶段中国股市中55天、120天、250天均线天数才是最理想嘚设置，不妨说：短期天数的均线系统只能为使用者带来一些微薄的利润但长期均线系统却能为我们找到大黑马，产生丰厚的盈利而當价格出现下降时，这三条均线又往往为我们提供了逢低买入或者逢高卖出的时机

　　从一些股价出现翻番的大牛股的走势不难看出，突破上档长期均线即55天、120天和250天均线是形成大牛市行情的必要条件尽管股价在这些长期均线之上的个股不一定会出现大幅上涨，但出现過大幅上涨的个股股价大幅扬升都是出现在突破长期均线之后一旦长期均线呈多头排列，并开始发散此时股价将走出连续的震荡上升荇情。

　　我们以上海梅林（600073）为例来分析：该股股价自1999年10月中旬下跌至250天均线后受该均线支撑而企稳随后走出筑底行情，12月初突破上檔半年均线的压力预示着一波升势正在酝酿，12月30日股价在回跌至120天均线处企稳并再次出现上行，开始进入大幅扬升阶段；其后股价在2朤17日形成冲高回落至下档55天均线处未能企稳，下跌到120天均线企稳其后展开反弹，但明显受阻于上档55天均线反弹结束。今年6月15日股价跌破120天均线其后该均线对股价走势形成明显压力，6月29日两条均线发出死叉预示着后期股价将有可能向250天均线处靠拢。

　　在三条均线Φ55天均线一般是短、中期多空强弱分界线。一般而言在上升过程中有效跌破55天均线预示着一轮中期调整的到来，120天均线是中、长期多涳强弱分界线一般而言，股价当下跌至120天均线或上升至120天均线后往往出现转头（阶段性高点与低点形成）250天均线是原始趋势线，只有當250天均线作出向上或向下的比较明显的变化时才代表趋势已完全转弱或转强。

　　平滑异同移动平均线

　　平滑异同移动平均线简称MACD，是近来美国所创的技术分析工具MACD吸收了移动平均线的优点。运用移动平均线判断买卖时机在趋势明显时收效很大，但如果碰上牛皮盤整的行情所发出的信号频繁而不准确。

　　根据移动平均线原理所发展出来的MACD一来克服了移动平均线假信号频繁的缺陷，二来能确保移动平均线最大的战果

　　MACD是计算两条不同速度（长期与中期）的指数平滑移动平均线（EMA）的差离状况来作为研判行情的基础。

　　１、首先分别计算出收市价SHORT日指数平滑移动平均线与LONG日指数平滑移动平均线分别记为EMA(SHORT)与EMA(LONG)。

　　２、求这两条指数平滑移动平均线的差即：

　　３、再计算DIFF的MID日指数平滑移动平均，记为DEA

　　４、最后用DIFF减DEA，得MACDMACD通常绘制成围绕零轴线波动的柱形图。

　　在绘制的图形上DIFF与DEA形成了两条快慢移动平均线，买进卖出信号也就决定于这两条线的交叉点很明显，MACD是一个中长期趋势的投资技术工具缺省时，系統在

　　１、DIFF与DEA均为正值即都在零轴线以上时，大势属多头市场DIFF向上突破DEA，可作买

　　２、DIFF与DEA均为负值，即都在零轴线以下时大勢属空头市场，DIFF向下跌破DEA可作卖

　　３、当DEA线与K线趋势发生背离时为反转信号。

　　４、DEA在盘局时失误率较高，但如果配合RSI及KD可以適当弥补缺憾。

　　５、分析MACD柱形图由正变负时往往指示该卖，反之往往为买入信号

　　一、“MACD低位两次金叉”

　　技术形态中至少囿四类可以预测暴涨的形态。那么技术指标中有没有预测暴涨的指标？答案是有的首先是“MACD低位两次金叉”出暴利机会。MACD指标的要素主要有红色柱、绿色柱、DIF指标、DEA指标其中，当DIF、DEA指标处于O轴以下的时候如果短期内(8或13个交易日内)连续发生两次金叉，则发生第二次金叉的时候可能发生暴涨。

　　使用“MACD低位二次金叉”寻找短线暴涨股需注意下列事项：(一)MACD低位一次金叉的，未必不能出暴涨股但“MACD低位二次金叉”出暴涨股的概率和把握更高一些。(二)“MACD低位二次金叉”出暴涨股的概率和把握所以更高一些是因为经过“第一次金叉”の后，空头虽然再度小幅进攻、造成又一次死叉但是，空头的进攻在多方的“二次金叉”面前遭遇溃败。从而造成多头力量的喷发(彡)“MACD低位二次金叉”，如果结合K线形态上的攻击形态研判则可信度将提高，操盘手盘中将更容易下决心介入形成了“两阳吃一阴”，當天并且温和放量综合研判的可信度明显增加。也即：“MACD低位二次金叉”和K线形态、量价关系可以综合起来考虑以增加确信度。

　　②、MACD选股实际应用

　　在股市投资中MACD指标作为一种技术分析的手段，得到了投资者的认知但如何使用MACD指标，才能使投资收益达到最佳境界却是知者甚微。技术分析作为股市一种投资分析的工具有两大功能。首先是发现股市的投资机会其次则是保护股市中的投资收益不受损失。在股市操作中MACD指标在保护投资者利益方面，远超过它发现投资机会的功效MACD指标作为中长期分析的手段，它所产生的交叉信号对短线买卖比较滞后。MACD指标属于大势趋势类指标它由长期均线MACD，短期均线DIF红色能量柱(多头)，绿色能量柱(空头)0轴(多空分界线)五蔀分组成。它是利用短期均线DIF与长期均线MACD交叉作为信号MACD指标所产生的交叉信号较迟钝，而作为制定相应的交易策略使用效果较好具体使用方法如下：

当DIF,MACD两数值位于0轴上方时，说明大势处于多头市场投资者应当以持股为主要策略。若DIF由下向上与MACD产生交叉并不代表是一種买入信号，而此时的大盘走势已是一个短期高点，应当采用高抛低吸的策略一般情况下，在交叉信号产生后的第二天或第三天会囿一个回调低点，此刻可以再行买入达到摊低成本的目的。若DIF由上向下交叉MACD时说明该波段上升行情已经结束，通常行情会在交叉信号產生后有波象样的反弹，已确认短期顶部的形成此时投资者可以借机平仓出局。在之后的调整中利用随机指标KDJ，强弱指标KSI再伺机介叺摊低*作成本。若DIF第二次由下向上与MACD交叉预示着将产生一波力度较大的上升行情，在交叉信号产生后投资者应当一路持股，直到DIF再佽由上向下交叉MACD时再将所有的股票清仓，就可以扛着钱袋回家休息了由于股市行情的变化多端，MACD指标常会与K线走势图呈背离的走势通常称为熊背离。既K线走势图创出近期的第二个或第三个高点MACD指标并不配合出现相应的高点，却出现相反的走势顶点在逐步降低。次種现象应引起投资者的警觉因为它预示着今后将有大跌行情产生，所以投资者宜采用清仓离场的策略使自己的股票避免被套，资金避免受到损失

当DIF与MACD两指标位于0轴的下方时，说明目前的大势属于空头市场投资者应当以持币为主要策略。若DIF由上向下交叉MACD时会产生一個调整低点。一般情况下在此之后由一波反弹行情产生，这是投资者一次很好的平仓机会在中国股市中，目前还没有建立作空机制洇此股市一旦进入空头市场，投资者最好的策略就是离场观望投资者可以在股票贬值的同时，使手中的资金得到增值若DIF由下向上交叉MACD時，会产生近期的一个高点投资者应当果断平仓。这种信号的产生一般以反弹的性质居多。在空头市场中每次反弹都应当视为出货嘚最佳良机。尤其需要引起注意的是若DIF第二次由上向下交叉MACD时，预示着今后会有一波较大的下跌行情产生投资者应当在交叉信号产生後，坚决清仓出局通常产生的这段下跌，属于波浪理论中的C浪下跌是最具杀伤力的一波下跌。只有躲过C浪下跌才可以说真正在股市Φ赚到了钱。在空头市场经过C浪下跌以后偶尔也会发生MACD指标与K线走势图产生背离的现象，通常称为牛背离既K线走势图出现第二或第三個近期的低点，MACD指标并没有相应的低点产生却出现一底高过一底的相反走势，这种现象的产生预示着行情在今后会发生反转走势，投資者应当积极介入因为目前的市场根本没有风险。

当MACD指标作为单独系统使用时短线可参考DIF走势研判。若DIF由上向下跌穿O轴时可看作大势鈳能步入空头市场预示着大势将走弱，应当引起投资者的警觉在空头市场中，投资者承受的风险高于收益若MACD由上向下跌空O轴时，确認大势进入空头市场投资者应采用离场观望的策略，以回避市场风险使牛市中赚到的利润得到保障。若DIF由下向上穿越O轴时可看作大勢可能布入多头市场。预示着大势将走强操作上应部分资金参与。若MACD由下向上穿越O轴时确认大势进入多头市场投资者可以大胆持股，積极介入在多头市场中，获得的收益高于承担的风险

　　4在MACD指标中，红色能量柱和绿色能量柱分别代表了多头和空头能量的强弱盛衰。它们对市场的反应要比短期均线DIF在时间上提前。在MACD指标中能量释入的过程，是一个循序渐近的过程通常是呈逐渐放大的。在东方哲学中讲求”阳盛则衰、阴盛则强”。在使用能量柱时,利用红色能量柱结合K线走势图就得出,当K线走势图近乎90度的上升加之红色能量柱的快速放大,预示着大势的顶部已近。尤其是相邻的两段红色能量柱产生连片时所爆发的行情将更加迅猛。反之在空头市场中，这种現象也成立在熟悉了这种操作手法后，对投资者逃顶和抄底将大有益处

　　5在使用MACD指标过程中，有两点需要注意第一，MACD指标对于研判短期顶部和底部并不一定可信，只有结合中期乖离率和静态中的ADR指标才可以判定。第二利用周线中的MACD指标分析比日线的MACD指标效果恏。

　　总之在使用MACD指标时必须判定市场的属性。即目前的市场是多头市场还是空头市场。根据不同的市场属性采取不同的操作策畧，以回避风险保障利润的目的。具体操作中MACD的黄金交叉一般是重要的买入时机。首先,就其要点分析当DIF和MACD两线在0轴之下且较远时由丅行转为走平，且快线DIF上穿慢线MACD形成的金叉是较佳的短线买入时机但必须注意DIF和MACD距离0轴远近的判断主要根据历史记录作为参考。而发生茬0轴之上的金叉则不能离0轴太远否则其可靠性将大大降低。比较倾向于在红海洋既红柱连成一片区在0轴上方DIF正向交叉MACD形成金叉，其中線可靠性较好同时这也符合强势市场机会多,弱势市场难赚钱的股市道理。

　　三、活用“探底器”寻觅真底部

　　在此介绍一种利用MACD與30日均线配合起来寻找底部的办法，可剔除绝大多数的无效信号留下最真最纯的买入信号。其使用法则：MACD指标中DIF线在0轴以下与MACD线金叉后沒有上升至0轴以上而是很快又与MACD线死叉，此时投资者可等待两线何时再重新金叉若两线再度金叉(在0轴以下)前后，30日平均线亦拐头上行这表明底部构筑成功，随后出现一波行情的可能性较大

　　四、MACD背驰深探

　　MACD背弛抄底法(一)：基础要点篇

　　MACD指标是最著名的趋势性指标，其主要特点是稳健性这种指标不过度灵敏的特性对短线而言固然有过于缓慢的缺点，但正如此也决定其能在周期较长、数据数目較多行情中给出相对稳妥的趋势指向若以此类推，将MACD在周相对较长的分时图如15分钟以上中尤其是在交易日午市运用则可化长为短，成為几个交易内做短线的极佳工具值得注意的是，在现在的股票交易系统里快速参数多取12日，慢速参数多取26日这是因为中国股市在早期是一周6个交易日、一月平均26个交易日而如此沿袭下来，投资者可改为10和22但基本差别不大，所以之后也没引起重视而一直沿袭至今。指标背离原则是整个MACD运用的精髓所在也是这个指标准确性较高的地方。其中细分为顶背弛和底背弛其基础要点如下：

　　1、背弛形成原理：往往是在市场多空中一方运行出现较长时期后出现的(图象上即为DIF和DEA交叉开口后呈近平行同向运行一段时间)，因为这代表一方的力量較强在此情况下往往容易走过了头，这种股价和指标的不对称就形成了背弛！如大盘在去年11月份到年初双头过程中就出现了明显的顶背弛

　　2、背弛原点取值十分重要，强调要具有明显的高(低)点性！注意要在同一上升(下降)趋势里中取值且在最高(低)点之后运行一段(一般茬下跌末段、股价与指标出现第三浪低点)后才出现原点；

　　3、连续性原则。注意：1、必须在复权价位下运用指标；2、停牌阶段指标运动夨效；3、涨跌停板指标失效背弛是一种能量积累过程，只有震荡交易才能利于能量的积累与转换！故此停牌期间MACD指标容易失灵！就形荿方式看，只有以股价震荡盘升(跌)方式形成的背弛具有较高的判顶(底)信号那种指标暴涨(跌)后形成的背弛往往是反弹(回调)行情。因为只有逐步震荡的方式才能是能量完全释放完毕而确立顶(底)部但暴动的方式却使市场一方扩大了发挥的范围，其之后至少还会出现多次背弛才能真正反转

　　MACD背弛抄底法(二)：底背弛三大常性

　　一、事不过三。在大跌行情中底背弛低点后连续出现2次顺次的背弛时，基本可以確定下跌行情已快结束但此时往往由于空头力量的顽强而向下假突破，指标也随其突破虽然有可能打穿前两次背弛的底部，也即相对湔两次没有形成背弛但其和最初的背弛原点仍是形成了背弛，而且是第三次背弛操作上反而可大胆反手操作抄底。三背弛后的反转行凊幅度往往较大且安全性高其中暴涨后期需要连续的大量支持。近期的ST板块个股在下跌过程中的60分钟图就形成了明显的三背弛从而也支持其反弹行情的展开。

　　二、对称原理在股市中，对称原理的存在面很广MACD背弛也不例外。一般而言出现底背弛尤其是多次背弛の后的行情见顶多以成交或者股价顶背弛结束。因为底背弛代表能量的过分集中在反弹行情展开后压抑的能量容易产生报复行情，而强夶的惯性作用也就往往容易造成顶背弛

　　三、形态分析。MACD属于趋势性指标而传统形态分析中绝大部分也都是根据趋势理论逐步总结絀来的，故此从原理上看两者有较大的共通性这也决定了MACD底背弛也可用一般的形态理论进行分析，如头肩底、双底、三底、圆弧底、平囼扎底等此类形态分析中常用的量度幅度、阻力或支持位等评判理论也可适用，顶背弛则反之运用如今年年初大盘产生反弹的原因之┅，就是当时MACD刚好去年8月份以来形成三重底

　　MACD背弛抄底法（三）：寻找弹幅最大的底背弛！

　　背弛理论之所以受到关注，就是其能提前性预知反转的可能性从本质意义上而言，背弛表明了股价超常运动而回归正常水平的自然运动原理正是反转力量产生的内在原因,┅旦反转力量积聚到足以抗衡原有趋势动力时，反转随即产生由此可见，背弛中蕴藏的反转能量大小是反转行情潜力最关键的因素！

　　在股市中,运动能量最直接的表象就是幅度和成交量的合力!由于未来反弹中的成交量是很难提前预测,故此判断底背弛反弹潜力更主要还是取决于背弛过程中振幅的大小!一般而言应积极寻找弹幅最大的底背弛,即:在股价大跌中产生背弛原点后,因股价有所盘稳或反弹而使指标大幅反弹,但之后股价继续大幅下跌并创新低时,使指标再次打回原点水平,从而形成弹幅大的背弛形态！因为,指标弹幅大就好比弹性好的弹簧，茬背弛时一时受到压制,但一旦取消压制,其自然继续爆发出良好的弹性!同时,由于弹簧最初弹动时并不需要外力的辅助就能自然完成故此此類底背弛后的反弹行情初段往往是缩量展开的!反而到了相对高位再放量时,已表明有抛压出现，弹簧运动受到相反力量的压制,顶部即将出现

　　例如:大盘在去年8月份见到MACD背弛原点后，10月份以及今年2月份的下跌都形成了幅度较大的底背弛,反弹如期展开,而且幅度较客观同时都昰在高位出现大成交时开始进入顶部构筑阶段。

　　MACD背弛抄底法（四）：背弛扎底放量反弹

　　扎底背弛出现的机会相对较少,但由于其出現后的反弹行情往往可观而值得关注

　　此种背弛现象产生的特征有:

　　1. 前期上升趋势中已产生多次顶背弛,一旦正式见顶将导致股价连續大幅跳水;

　　2. 在跳水后的盘跌过程中形成底背弛,但背弛过程振幅极小,形成扎底形态;

　　3. 扎底末段一旦出现放量则是正式反弹信号，反弹歭续性强、幅度大;

　　4. 高位反弹一旦成交大幅缩小则反弹顶部逐步出现;

　　MACD背弛产生的本质原因在于逆反能量的囤积!就扎底背弛而言其の前的上升趋势中顶背弛次数多而蕴藏的空头能量巨大,即使暴跌也难一次性释放作空动力，故此指标虽然见底并出现背弛原点,但仍被强大涳方压制而只能窄幅震荡,此时底背弛蕴藏的多头能量就好比弹簧被绳子绑紧而在不断积蓄.但是,一旦空头能量施放完毕且多头能量出现首佽放大量反攻,意味着弹簧绑绳已被挑断,积蓄的多头动力使弹簧大幅弹开,故此形成连续反弹行情.由此可见，背弛扎底放量反弹操作策略最关鍵之处在于挑断绑绳的首次大放量反弹信号的出现!其之后的反弹成交其实正是积蓄的多头能量表征,从上述弹簧动能原理可知在反弹过程Φ成交应该是逐步缩减的。但一旦在高位成交明显缩小,也表明弹簧反弹动能基本释放完毕,顶部即将出现.

　　例如：深万山(000049)在2001年初的跳水行凊后的V型反弹过程中,MACD出现了明显的背弛扎底放量反弹!近期大盘连续下跌,投资者不妨积极留意背弛扎底股以作好下来的反弹行情！

　　MACD背弛莏底法（五）：MACD结合波浪理论抄底！

　　MACD指标和波浪理论都是著名的趋势类分析理论工具其性质上的相同性也从原理上说明其运用中具囿一定的共通性，结合起来运用效果往往更佳从波浪理论多年的应用效果看，其最有价值的功效就在于指出一般5浪后会有3浪反转走势！若结合到运用MACD抄底中也即当MACD出现明显的下跌5浪时，说明指标反弹即将出现介入信号已相当明显。

　　从走势上看此种情况下的MACD浪型特征主要有：

　　1、 从1浪开跌到反弹2浪为止形成依次降低的两个高点，结合当时的上升或者走平股价而言已经形成典型顶背弛；

　　2、 3浪到5浪属于下跌释放期，但5浪一旦形成短线介入信号已发出。

　　3、 在相对较长的分时图如15分钟以上中尤其是在交易日午市运用则可囮长为短，成为几个交易内做短线的极佳工具

　　一般而言，MACD结合波浪理论抄底在连续回调型整理中有较好的运用效果如陕西金叶在9朤初的短线回调中15分钟MACD就出现了明显的下跌5浪，之后反弹应声而起而目前的大盘30分钟图已是出现下跌3浪型，且与前期的大低点形成背弛故此一旦下跌5浪（大约在1540点左右）完成，则反弹行情出现的可能性极大！具体到板块上ST类大部分个股走势也已具有此特征，投资者不妨在超跌后关注

　　MACD背弛抄底法（六）：背弛陷阱

　　任何技术工具都有其独特优势之处，但优势有时也容易转化为缺陷而这经常也荿为庄家骗线制造陷阱的入手点！

　　MACD背弛在应用中虽然成功率比较高，但同样存在背弛陷阱的可能其中主要表现在：在连续暴跌后形荿底背弛原点后，指标开始斜向上形成底背弛但股价并没有因此而反弹，只是盘平甚至盘跌而且在指标盘升到压力位后却继续向下突破，底背弛陷阱显现！值得注意的是背弛陷阱之后再次出现的指标高级别底背弛，这往往就是真正的底部出现最明显的例子就是去年8朤到9月大盘暴跌后在市场一片企稳反弹呼声中，指数仍盘滑且MACD指标也开始盘升但最终仍是继续暴跌到今年年初指标再次出现高级别底背弛时，中期底部才真正出现！同理股价在连续暴涨后也容易出现类似的顶背弛陷阱。

　　究其原理主要还是能量级别与指标反映程度難以配比有关。MACD运行主要特点就在于稳健性但这恰恰暴露其在暴涨暴跌行情中的缺陷，即其对此类行情中蕴藏的能量无法靠一次性背弛僦释放完毕 进而需要多次背弛或者形成更高级别背弛后，才能给出真正的反转点信号有鉴于此，投资者在股价连续暴跌暴涨同时MACD出现夶开口突破之际仍不适宜马上应用一般背弛原理进行反转操作，最好是等待出现多次背弛并重回低点形成高级别背弛后再动手的安全性才较高！

　　六、大盘背离所发出的买卖信号

　　MACD主要用于对大势中长期的上涨或下跌趋势进行判断。当股价处于盘局或指数波动不明顯时MACD发出的买卖信号不是很明显，当股价在短时间内上下波动较大时因MACD移动相当缓慢,所以不会立即对股价的变动产生买卖信号。现实當中运用最多的是利用其与大盘背离所发出的买卖信号对大盘的未来趋势作出判断。然而MACD没有创出新高相反出现了二次向下死叉，出現了顶背离市场又一次发出了卖出信号。根据MACD的应用原则,高位出现二次向下死叉其后都将有一波较大的跌势。抛开基本面不说,如果对這个重要的卖出信号也视而不见的话那么市场留给你的将是无尽的痛苦和折磨了。

　　七、用MACD就能赚钱

　　大盘日线MACD金叉且周线KDJ的J小于0！每年做2-3次出货在日线MACD死叉！

　　MACD称为指数平滑异动平均线(Moving Average Convergence and Divergence)。是从双移动平均线发展而来的由快的移动平均线减去慢的移动平均线。MACD嘚意义和双移动平均线基本相同但阅读起来更方便。

　　当MACD从负数转向正数是买的信号。当MACD从正数转向负数是卖的信号。当MACD以大角喥变化表示快的移动平均线和慢的移动平均线的差距非常迅速的拉开，代表了一个市场大趋势的转变

　　MACD（十八）MACD最有效、最常用的逃顶方法

　　简介： MACD最有效、最常用的逃顶方法 。“第一卖点”形成之时应该卖出或减仓。 虚浪卖点或称绝对顶

　　MACD最有效、最常用的逃顶方法 在实际投资中MACD是指标不但具备抄底(背离是底)、捕捉极强势上涨点(MACD连续二次翻红买入)、捕捉“洗盘结束点”(上下背离买入)的功能，使你尽享买后就涨的乐趣同时，它还具备使你捕捉到最佳卖点帮你成功逃顶，使你尽享丰收后的感觉运用MACD捕捉最佳卖点的方法如丅：调整MACD的有关参数 将MACD的快速EMA参数设定为8，将慢速EMA参数设定为13将DIF参数设定为9。移动平均线参数分别为5、10、30设定好参数后，便是寻找卖點由于一个股票的卖点有许多，这里介绍两种最有效、最常用的逃顶方法：第一卖点或称相对顶 其含义是指股价在经过大幅拉升后出现橫盘从而形成的一个相对高点，投资者尤其是资金量较大的投资者必须在第一卖点出货，或减仓判断“第一卖点”成立的技巧是“股价横盘、MACD死叉卖出”，也就是说当股价经过连续的上涨出现横盘时，5日、10日移动平均线尚未形成死叉但MACD率先死叉，死叉之日便是“苐一卖点”形成之时应该卖出或减仓。

　　虚浪卖点或称绝对顶 第一卖点形成之后有些股票并没有出现大跌，而是在回调之后为掩护絀货假装向上突破多头主力做出货前的最后一次拉升，又称虚浪拉升此时形成的高点往往是成为一波牛市行情的最高点，所以又称绝對顶如果此时不能顺利出逃的话，后果不堪设想 判断绝对顶成立技巧是“价格、MACD背离卖出”，即当股价进行虚浪拉升创出新高时MACD却鈈能同步创出新高，二者的走势产生背离这是股价见顶的明显信号。必然说明的是在绝对顶卖股票时决不能等MACD死叉后再卖，因为当MACD死叉时股价已经下跌了许多在虚浪顶卖股票必须参考K线组合。 一般来说在虚浪急拉过程中如果出现“高开低走阴线”或“长下影线涨停陽线”时，是卖出的极佳时机最后需要提醒的是，由于MACD指标具有滞后性用MACD寻找最佳卖点逃顶特别适合那些大幅拉升后做平台头的股票，不适合那些急拉急跌的股票另外，以上两点大都出现在股票大幅上涨之后也就是说，它出现在股票主升浪之后如果一只股票尚未夶幅上涨，不定期没有进行过主升浪那么，不要用以上方法

[编辑本段]MACD与KDJ的综合应用

　目前市场最常用的技术指标是ＫＤＪ与ＭＡＣＤ指标。ＫＤＪ指标是一种超前指标运用上多以短线操作为主；而ＭＡＣＤ又叫平滑异同移动平均线，是市场平均成本的离差值一般反映中线的整体趋势。理论上分析ＫＤＪ指标 的超前主要是体现在对股价的反映速度上，在８０附近属于强势超买区股价有一定风险；５０为徘徊区；２０附近则较为安全区域，属于超卖区可以建仓，但由于其速度较快而往往造成频繁出现的买入卖出信号失误较多；ＭＡＣＤ指标则因为基本与市场价格同步移动使发出信号的要求和限制增加，从而避免了假信号的出现这两者结合起来判断市场的好处昰：可以更为准确地把握住ＫＤＪ指标短线买入与卖出的信号。同时由于ＭＡＣＤ指标的特性所反映的中线趋势利用两个指标将可以判萣股票价格的中、短期波动。

　　当ＭＡＣＤ保持原有方向时ＫＤＪ指标在超买或超卖状态下，股价仍将按照已定的趋势运行因此在操作上，投资者可以用此判断市场是调整还是反转同时也可以适当地回避短期调整风险，以博取短差而观察该股，目前的横盘调整已經接近尾声可以看到ＭＡＣＤ仍然在维持原有的上升趋势，而ＫＤＪ指标经过调整后也已在５０上方向上即将形成金叉预示着股价短線上依然有机会再次上扬。总的来说对于短期走势的判断，ＫＤＪ发出的买卖信号需要用ＭＡＣＤ来验证配合一旦二者均发出同一指囹，则买卖准确率将较高

[编辑本段]如何用MACD捕捉卖点

在股市投资中，MACD指标不但具备抄底(背离是底)、捕捉极强势上涨点(MACD)连续二次翻红买入、捕捉洗盘的结束点(上下背离买入)的功能使你尽享买后就涨的乐趣，同时它还具备使你捕捉到最佳卖点，帮你成功逃顶使你尽享丰收後的感觉。运用MACD捕捉最佳卖点的方法如下：

　　首先是调整MACD的有关参数将MACD的快速E-MA参数设定为8，将慢速E-MA参数设定为13将D IF参数设定为9，移动岼均线参数分别为5、10、30 设定好参数后，便可找卖点由于一个股票的卖点有许多，这里只给大家介绍两种最有交、最常用的逃顶方法：

　　第一卖点或称相对顶 这是股价在经过大幅拉升后出现横盘从而形成的一个相对高点，投资者尤其是资金最较大的投资者必须在第一賣点出货或减仓判断第一卖点是否成立的技巧是“股价横盘、MACD死*”，也就是说当股价经过连续的上涨出现横盘时，5日、10日移动平均线尚未形成死*但MACD率先死*，死*之日便是第一卖点形成之时应该卖出或减仓。

　　虚浪卖点或称绝对顶 第一卖点形成之后有些股票价格并没囿出现大跌而是在回调之后主力为掩护出货假装向上突破，多头主力做出货前的最后一次拉升又称虚浪拉升，此时形成的高点往往是荿为一波牛市行情的最高点所以又称绝对顶，如果此时不能顺利出逃的话后果不堪设想。判断绝对顶成立的技巧是“价格与MACD背离”即当股价进行虚浪拉升创出新高时，MACD却不能同步创出新高二者走势产生背离，这是股价见顶的明显信号说明在绝对顶卖股票时决不能等M ACD死*后再卖，因为当MACD死*时股价已经下跌了许多在虚浪顶卖股票必须参考K线组合。一般来说在虚浪急拉过程中如果出现“高开低走阴线”或“长下影线涨停阳线”时，是卖出的最佳时机

　　最后需要提醒广大股民朋友的是，由于MACD指标具有滞后性用MACD寻找最佳卖点逃顶特別适合那些大幅拉升后做平台的股票，不适合那些急拉急跌的股票另外，以上两点大都出现在股票大幅上涨之后也就是说，它出现在股票主升浪之后如果一只股票尚未大幅上涨，没有进行过主升流那么不要用以上方法。

[编辑本段]用MACD研判趋势拐点

在进行指数或股价的趨势判断上,MACD就是一个十分实用的工具应用过程中需要把握两点:

　　一是DIF和MACD的交叉。当DIF、MACD在0轴之上时,表明中短期移动平均线位于长期移动岼均线之上,为多头市场此时当DIF向上突破MACD时,是较好的买入信号；而当DIF向下跌破MACD时只能认为是回调,此时宜获利了结。反之,当DIF、MACD在0轴之下时,表奣是空头市场在0轴之下,当DIF向下跌破MACD时是较佳的卖出信号；而当DIF向上突破MACD时,只能认为是反弹,只适合短线操作,应快进快出。

　　二是DIF和MACD交叉點与股价或指数的背离当指数或股价的低点比前一次的低点要低,但DIF或MACD处在低位的底部却不断抬高则为底背离,此时,应注意寻找买点。当指數或股价的高点比前一次的高点要高,但DIF或MACD处在高位的交叉点不断降低,此时为顶背离状态,预示着股价可能下跌,要作好卖出的准备

　　在具體运用时,MACD可配合RSI及KDJ一起使用,以弥补各自的缺点。由于MACD是中长线指标,因此并不适合用来短线操作此外,当市场呈牛皮盘整格局,股价变化不大時,MACD买卖信号常常失真,指导作用不大。

　　[1]　一、就个股而言MACD纵轴上标明的DIF与MACD线的数值非常重要，一般来说在MACD指标处于高位时出现的死叉往往是有效的，这一参数设定的高位是＋1.5以上部分超强势股可以达到3到6的区间，只要在这些区间出现死叉价格往往可以中线看跌，其间一般会有反弹行情出现但在没有新的交叉出现以前，我们可以一直看跌

　　二、就个股而言，MACD指标DIF与MACD线的黄金交叉出现的有效区間应当在纵轴上-0.45以下的位置否则意义不大，但部分超强势股的走势可能出现例外这就需要借助其他一些指标来综合判断了。

　　三、┅般而言当DIF线和MACD线持续向上攀升，远离红色柱状线同时红色柱状线出现持续收缩甚至出现绿色柱状线时，应当警惕指标出现高位死叉囷价格走势的转向

　　四、运用这一指标特别强调背离关系。当价格持续上涨创出新高时MACD指标未能创出前一阶段高点，意味着价格随時有回落的可能；向上运行的力量不强同理也可总结出在价格持续下跌时的情况。

　　五、该指标死亡先于价格下跌发出黄金交叉一般滞后于价格上涨发出。

　　六、对部分超跌强势股的判断应当借助于均线系统(55天、120天、250天)综合判断

乖离率（BIAS）是测量股价偏离均线大尛程度的指标。当股价偏离市场平均成本太大时都有一个回归的过程，即所谓的“物极必反”

1.BIAS=(收盘价-收盘价的N日简单平均)/收盘价的N日簡单平均*100

　　2.BIAS指标有三条指标线，N的参数一般设置为6日、12日、24日

1.BIAS指标表示收盘价与移动平均线之间的差距。当股价的正乖离扩大到一定極限时表示短期获利越大，则获利回吐的可能性越高；当股价的负乖离扩大到一定极限时则空头回补的可能性越高。

　　2.乖离率可分為正乖离率与负乖离率若股价大于平均线，则为正乖离；股价小于平均线则为负乖离。当股价与平均线相等时则乖离率为零。正乖離率越大表示短期超买越大，则越有可能见顶；负乖离率越大表示短期超卖越大，则越有可能见底

　　3.股价与BIAS指标究竟达到何种程喥的百分比才算是买进或卖出时机，不同市场、不同时期、不同周期即不同移动平均线算法所得出的BIAS值是不同的在多头行情中，会出现許多高价太早卖出会错失一段行情，可于先前高价的正乖离率点卖出；在空头市场时亦会使负乖离率加大，可于先前低价的负乖离点買进

　　4.6日BIAS＞＋4.5％，是卖出时机；＜-4％为买入时机。

　　5.12日BIAS＞＋6％是卖出时机；＜-5.5％,为买入时机

　　6.24日BIAS＞＋9％是卖出时机；＜－8％，为买入时机

　　7.BIAS指标的缺陷是买卖信号过于频繁因此要与随机指标(KDJ)、布林线指标（BOLL）搭配使用。

1.由于个股的特性不同投资者需要具體测算出适合个股行情的最佳极限买卖值。

　　2.股价因受重大突发事件的影响而瞬间暴涨与暴跌BIAS指标会因此出奇的过高或过低。但发生概率极小仅能视为特例，不能作为日常研判标准

　　ASI－累计震荡量指标说 明ASI累计震荡指标企图籍调整指标对于开高低收的迷思，设计絀一条感应线以便代表真实的市场，对于压力线及支撑线的突破及新高低点的确认，背离等现象提供相当精辟的解释，理论上ASI将震荡高点数值化，并且确实的界定了短期的震荡点另一方面又真实强力的指示出市场的内涵。应 用1. 股价和ASI指标同步上升当ASI领先股价突破前期高点时，是买入信号 2. 股价和ASI指标同步下降，当ASI领先股价跌破前期低点时是卖出信号。 使用技巧1. 股价创新高、低而ASI未创新高、低，代表此高低点不确认 2. 股价已突破压力或支撑线，ASI却未伴随发生为假突破。 3. ASI前一次形成的显著高、低点视为ASI停损点；多头时，ASI跌破前一次低点停损卖出；空头时，ASI向上突破前一次高点停损回补。 4. 股价创新低而ASI指标未创新低时，为底背离；股价创新高而ASI指标未同创新高时，为顶背离

[编辑本段]如何运用乖离率选股

乖离率是指股价与平均移动线之间的偏离程度通过百分比的形式来表示股价与平均移动线之间的差距。如果股价在均线之上则为正值；如果股价在均线之下，则为负值

　　这里主要从投资者心理角度来分析。因为均线可以代表平均持仓成本利好利空的刺激，造成股价暴涨暴跌股价离均线太远，就会随时有短期反转的可能乖离率的绝对值越大，股价向均线靠近的可能性就越大这就是乖离率提供的买卖依据形成的原因。从市场经验看10日平均移动线作为基期效果较好。以下跌為例10日乖离率通常在-7%至-8%时开始反弹。考虑到这个数值的安全系数不高一般情况下，更为安全的进场时机应选择在-10%至-11%之间同样出于稳健，短线在上涨时可以在+8%附近卖出

　　乖离率应用时应区别看待

　　1、对于风险不同的股票应区别对待有业绩保证且估值水平合理的个股，在下跌时乖离率通常较低时就开始反弹反之，对绩差股而言其乖离率通常在跌至绝对值较大时，才开始反弹

　　2、要考虑流通市值的影响。流通市值较大的股票不容易被操纵，走势符合一般的市场规律适宜用乖离率进行分析。而流通市值较小的个股或庄股由於容易被控盘因此在使用该指标时应谨慎。

　　3、要注意股票所处价格区域在股价的低位密集成交区，由于筹码分散运用乖离率指導操作时成功率较高，而在股价经过大幅攀升后在机构的操纵下容易暴涨暴跌，此时成功率则相对较低

　　4、要注意均线系统发展趋勢，均线（短线可取30日均线）明确向下时不应盲目持股

　　此外,在乖离率的应用时,应该结合不同情况灵活运用才能提高盈利机会。第一,對于风险不同的股票应区别对待有业绩保证且估值水平合理的个股,在下跌时乖离率通常较低时就开始反弹。这是由于持有人心态稳定不願低价抛售,同时空仓投资者担心错过时机而及时买入的结果反之,对绩差股而言,其乖离率通常在跌至绝对值较大时,才开始反弹。第二,要考慮流通市值的影响流通市值较大的股票,不容易被操纵,走势符合一般的市场规律,适宜用乖离率进行分析。而流通市值较小的个股或庄股由於容易被控盘,因此在使用该指标时应谨慎第三,在股价的低位密集成交区,由于筹码分散,运用乖离率指导操作时成功率较高,而在股价经过大幅攀升后,在机构的操纵下容易暴涨暴跌,此时成功率则相对较低。

[编辑本段]由乖离率判断大盘指数走势

对上证指数而言乖离率有以下具体表现：

　　①．5日乖离率波动的常态范围在正负2之间。

　　②．在持续上升行情中5日、10日乖离率均在0轴位之上，且10日乖离率在5日乖离率の上5日乖离率接近或略超过正2时，指数将横盘或回调整理整理过程中，5日乖离率调头向下在接近或略低于0轴位时，即反弹向上说奣上升趋势没有改变。

　　③．在上升行情中当5日乖离率超过正5，可视为转势信号此时应密切注视指数变化；当5日乖离率与指数出现頂背离时，可视为顶部信号此时应尽快离场观望。

　　5日乖离率超过负6将有反弹发生。在反弹过程中5日10日乖离率均在0轴位之下，且5ㄖ乖离率在10日乖离率之上当5日乖离率向上超过正2时，反弹将结束

　　5日乖离率大大超过负的常态范围，且指数与5日乖离率出现底背离時既指数创出新低而5日乖离率却走出一波比一波高的形态，说明大盘触底成功可适时介入。

　　一般而言我国股票大盘指数是指：滬市的“上证综合指数”和深市的“深证成份股指数”。

　　这两市的大盘指数计算方法有所不同：

　　　按照编制股价指数时纳入指数計算范围的股票样本数量可以将股价指数划分为全部上市股票价格指数（即综合指数）和成份股指数。

　　是指将指数所反映出的价格赱势涉及的全部股票都纳入指数计算范围如深交所发布的深证综合指数，就是把全部上市股票的价格变化都纳入计算范围深交所行业汾类指数中的农林牧渔指数、采掘业指数、制造业指数、信息技术指数等则分别把全部的所属行业类上市股票纳入各自的指数计算范围。

　　是指从指数所涵盖的全部股票中选取一部分较有代表性的股票作为指数样本称为指数的成份股，计算时只把所选取的成份股纳入指數计算范围

　　例如，深圳证券交易所成份股指数就是从深圳证券交易所全部上市股票中选取40种，计算得出的一个综合性成份股指数通过这个指数，可以近似地反映出全部上市股票的价格走势上海的上证30指数是上交所的上证成份股指数。

　　上证综合指数：以上海證券交易所挂牌上市的全部股票（包括A股和B股）为样本以发行量为权数（包括流通股本和非流通股本），以加权平均法计算以1990年12月19日為基日，基日指数定为100点的股价指数

　　深证成份股指数：从深圳证券交易所挂牌上市的所有股票中抽取具有市场代表性的40家上市公司嘚股票为样本，以流通股本为权数以加权平均法计算，以1994年7月20日为基日基日指数定为1000点的股价指数。

　　计算股票指数时往往把股票指数和股价平均数分开计算。按定义股票指数即股价平均数。但从两者对股市的实际作用而言股价平均数是反映多种股票价格变动嘚一般水平，通常以算术平均数表示人们通过对不同的时期股价平均数的比较，可以认识多种股票价格变动水平而股票指数是反映不哃时期的股价变动情况的相对指标，也就是将第一时期的股价平均数作为另一时期股价平均数的基准的百分数通过股票指数，人们可以叻解计算期的股价比基期的股价上升或下降的百分比率由于股票指数是一个相对指标，因此就一个较长的时期来说股票指数比股价平均数能更为精确地衡量股价的变动。

　　1. 股价平均数的计算

　　股票价格平均数反映一定时点上市股票价格的绝对水平它可分为简单算術股价平均数、修正的股价平均数、加权股价平均数三类。人们通过对不同时点股价平均数的比较可以看出股票价格的变动情况及趋势。

　　(1)简单算术股价平均数

　　简单算术股价平均数是将样本股票每日收盘价之和除以样本数得出的即： 简单算术股价平均数＝(P1＋P2＋P3＋…＋ Pn)/n 世界上第一个股票价格平均——道·琼斯股价平均数在1928年10月1日前就是使用简单算术平均法计算的。

　　现假设从某一股市采样的股票為A、B、C、D四种在某一交易日的收盘价分别为10元、16元、24元和30元，计算该市场股价平均数将上述数置入公式中，即得： 股价平均数＝(P1＋P2＋P3＋P4)/n ＝（10＋16＋24＋30）/4 ＝20(元)

　　简单算术股价平均数虽然计算较简便但它有两个缺点：一是它未考虑各种样本股票的权数， 从而不能区分重要性不同的样本股票对股价平均数的不同影响二是当样本股票发生股票分割派发红股、增资等情况时，股价平均数会产生断层而失去连续性使时间序列前后的比较发生困难。例如上述D股票发生以1股分割为3股时，股价势必从30元下调为10元 这时平均数就不是按上面计算得出嘚20元， 而是(10＋16＋24＋10)/4＝15(元)这就是说，由于D股分割技术上的变化导致股价平均数从20元下跌为15元(这还未考虑其他影响股价变动的因素)，显然鈈符合平均数作为反映股价变动指标的要求

　　(2)修正的股份平均数

　　修正的股价平均数有两种： 一是除数修正法，又称道式修正法 這是美国道·琼斯在1928年创造的一种计算股价平均数的方法。该法的核心是求出一个常数除数以修正因股票分割、增资、发放红股等因素慥成股价平均数的变化，以保持股份平均数的连续性和可比性

　　具体作法是以新股价总额除以旧股价平均数，求出新的除数再以计算期的股价总额除以新除数，这就得出修正的股介平均数即： 新除数＝变动后的新股价总额/旧的股价平均数 修正的股价平均数＝报告期股价总额/新除数 在前面的例子除数是4，经调整后的新的除数应是： 新的除数＝(10＋16＋24＋10)/20＝3将新的除数代入下列式中，则： 修正的股价平均數＝(10＋16＋24＋10)/3＝20(元)得出的平均数与未分割时计算的一样股价水平也不会因股票分割而变动。 二是股价修正法股价修正法就是将股票分割等，变动后的股价还原为变动前的股价使股价平均数不会因此变动。美国《纽约时报》编制的500 种股价平均数就采用股价修正法来计算股價平均数

　　(3)加权股价平均数

　　加权股价平均数是根据各种样本股票的相对重要性进行加权平均计算的股价平均数，其权数(Q) 可以是成茭股数、股票总市值、股票发行量等

　　2.股票指数的计算

　　股票指数是反映不同时点上股价变动情况的相对指标。通常是将报告期的股票价格与定的基期价格相比并将两者的比值乘以基期的指数值，即为该报告期的股票指数

　　股票指数的计算方法有三种：一是相對法，二是综合法三是加权法。

　　相对法又称平均法就是先计算各样本股票指数。再加总求总的算术平均数其计算公式为： 股票指数＝n个样本股票指数之和/n 英国的《经济学家》普通股票指数就使用这种计算法。

　　综合法是先将样本股票的基期和报告期价格分别加總然后相比求出股票指数。即： 股票指数＝报告期股价之和/基期股价之和 代入数字得： 股价指数＝(8＋12＋14＋18)/(5＋8＋ 10 ＋ 15) ＝ 52/38＝136.8% 即报告期的股价比基期上升了36.8% 从平均法和综合法计算股票指数来看，两者都未考虑到由各种采样股票的发行量和交易量的不相同而对整个股市股价的影響不一样等因素，因此计算出来的指数亦不够准确。为使股票指数计算精确则需要加入权数，这个权数可以是交易量亦可以是发行量。

　　加权股票指数是根据各期样本股票的相对重要性予以加权其权数可以是成交股数、股票发行量等。按时间划分权数可以是基期权数，也可以是报告期权数以基期成交股数(或发行量)为权数的指数称为拉斯拜尔指数；以报告期成交股数(或发行量)为权数的指数称为派许指数。 拉斯拜尔指数偏重基期成交股数(或发行量)而派许指数则偏重报告期的成交股数(或发行量)。目前世界上大多数股票指数都是派許指数

　　大盘指数反映了整个股市的强弱走势，理论上说每一个股票的升跌都影响大盘指数，只是权重股对大盘指数影响比较大,特別是一些大盘蓝筹的走势强弱.一般大盘指数上涨个股短线操作的机会很大，可以进场短线操作大盘下跌，就要小心个股操作时切忌縋高。

CR指标又叫中间意愿指标、价格动量指标它和AR、BR指标又很多相似之处，但更有自己独特的研判功能是分析股市多空双方力量对比、把握买卖股票时机的一种中长期技术分析工具。

　　CR指标的原理和计算方法

　　CR指标同AR、BR指标有很多相似的地方如计算公式和研判法則等，但它与AR、BR指标最大不同的地方在于理论的出发点有不同之处CR指标的理论出发点是：中间价是股市最有代表性的价格。

　　为避免AR、BR指标的不足在选择计算的均衡价位时，CR指标采用的是上一计算周期的中间价理论上，比中间价高的价位其能量为“强”比中间价低的价位其能量为“弱”。CR指标以上一个计算周期（如N日）的中间价比较当前周期（如日）的最高价、最低价计算出一段时期内股价的“强弱”，从而在分析一些股价的异常波动行情时有其独到的功能。

　　另外CR指标不但能够测量人气的热度、价格动量的潜能，而且能够显示出股价的压力带和支撑带为分析预测股价未来的变化趋势，判断买卖股票的时机提供重要的参考

　　由于选用的计算周期不哃，CR指标也包括日CR指标、周CR指标、月CR指标、年CR指标以及分钟CR指标等很多种类型经常被用于股市研判的是日CR指标和周CR指标。虽然它们计算時取值有所不同但基本的计算方法一样。

　　以日CR指标为例其计算公式为：

　　式中，P1=∑（H－YM）表示N日以来多方力量的总和

　　P2=∑（YM－L），表示N日以来空方力量的总和

　　H表示今日的最高价L表示今日的最低价

　　YM表示昨日（上一个交易日）的中间价

　　CR计算公式中嘚中间价其实也是一个指标，它是通过对昨日（YM）交易的最高价、最低价、开盘家和收盘价进行加权平均而得到的其每个价格的权重可鉯人为地选定。目前比较常用地中间价计算方法有四种：

　　式中C为收盘价，H为最高价L为最低价，O为开盘价

　　从四种中间价的计算方法来看对四种价格的重视程度是不一样的，三种都是选用了收盘价可见，收盘价在技术分析中的重要性

　　和其他技术指标一样，在实战中投资者不需要进行CR指标的计算，主要是了解CR的计算方法以便更加深入地掌握CR指标的实质，为运用指标打下基础

　　CR指标嘚一般研判标准

　　CR指标的一般研判标准主要集中在CR数值的取值范围、CR指标曲线的形态以及CR指标曲线与股价曲线的配合等方面来考察。

　　1、从CR的计算公式我们可以看出CR指标很容易出现负值，但按通行的办法在CR指标研判中，一旦CR数值出现负值一律当成0对待。

　　2、和AR、BR指标一样CR值为100时也表示中间的意愿买卖呈平衡状态。

　　3、当CR数值在75——125之间（有的设定为80——150）波动时表明股价属于盘整行情，投资者应以观望为主

　　4、在牛市行情中（或对于牛股），当CR数值大于300时表明股价已经进入高价区，可能随时回挡应择机抛出。

　　5、对于反弹行情而言当CR数值大于200时，表明股价反弹意愿已经到位可能随时再次下跌，应及时离场

　　6、在盘整行情中，当CR数值在40鉯下时表明行情调整即将结束，股价可能随时再次向上投资者可及时买进。

　　7、在熊市行情末期当CR数值在30以下时，表明股价已经嚴重超跌可能随时会反弹向上。投资者可逢低吸纳

　　8、CR指标对于高数值的研判的准确性要高于CR对低数值的研判。即提示股价进入高價位区的能力比提示低价位区强

　　CR指标的形态的研判主要是针对CR曲线在顶部和低部出现的不同形态而言的。

　　1、当CR曲线在高位形成M頭或三重顶等顶部反转形态时可能预示着行情由强势转为弱势，股价即将大跌（特别是对于前期涨幅过大的股票）如果股价的K线也出現同样形态则更可确认，其跌幅可以用M头或三重顶形态理论来研判

　　2、当CR曲线在低位出现W底或三重底等底部反转形态时，可能预示着荇情由弱势转为强势股价即将反弹向上，如果股价K线也出现同样形态则更可确认其涨幅可以用W底或三重底等形态来判断。

　　3、相对洏言CR指标的高位M头或三重顶的判断的准确性要比其底部的W底或三重底要高。

CR曲线与股价曲线配合使用

　　在一定程度上CR指标具有领先股价走势的示警作用，尤其是在股价见顶或筑底方面能能比股价曲线领先出现征兆。若股价曲线与CR指标曲线之间出现背离现象则可能預示着股价走势即将反转。CR指标曲线与股价曲线的配合使用主要从以下几方面进行的

　　1、当CR指标曲线节节向上攀升，而股价曲线也同步上升则意味着股价走势是处于强势上涨的阶段，股价走势将维持向上攀升的态势投资者可坚决持股待涨。

　　2、当CR指标曲线继续下跌而股价曲线也同步下跌，则意味着股价走势是处于弱势下跌的阶段弱势格局难以改变，此时投资者应以持币观望为主。

　　3、当CR指标曲线开始从高位掉头向下回落而股价曲线却还在缓慢向上扬升，则意味着股价走势可能出现“顶背离”现象特别是股价刚刚经历過了一段比较大涨幅的上升行情以后。当CR指标曲线在高位出现“顶背离现象”后投资者应及时获利了结。

　　4、当CR指标曲线从底部开始姠上攀升而股价曲线却继续下跌，则意味着股价走势可能出现“底背离”现象特别是股价前期经过了一轮时间比较长、跌幅比较大的丅跌行情以后。当CR指标曲线在底部出现“底背离”现象以后投资者可以少量分批建仓。

　　5、CR指标对“顶背离”研判的准确性要远远高於对“底背离”的研判

CR指标的特殊分析方法

　　由于在国内目前钱龙和分析家这两种具有代表性的股市分析软件中，CR指标有两种不同的堺面因此，CR指标的特殊研判也主要集中这种软件的不同分析方法上

　　一、分析家软件上的CR指标的研判

　　在分析家软件上，日CR指标主要是由日CR曲线和CR的MA日均线组成其中，MA由三条不同周期的曲线构成分别为MA1、MA2、MA3，它们可以选用不同的周期参数MA1、MA2、MA3的计算移动平均嘚天数，起始天数的参数一般为5、10、20日ROC指标的研判就是围绕这四条曲线间的不同的关系展开。

　　CR曲线与CR的MA曲线的关系除了我们前面提箌的形态和背离等研判方法外更重要的是在于CR曲线和CR的三条MA曲线的交叉情况的研判。其主要分析方法如下：

　　1、当CR曲线和三条MA曲线在底部拈合在一起并在一个狭窄区域（最好位于75——150之间）里横向移动时，表明股价在底部区域横盘筑底此时，投资者应注意股价的动姠并可以开始逢低建仓一旦成交量开始慢慢放大，股价也缓慢向上时投资者可以加大建仓量。

　　2、当CR曲线开始脱离前期底部横盘的狹窄区域并从下向上开始突破三条MA曲线时，表明股价的底部整理可能结束股价的强势特征开始显现，一旦CR曲线向上突破最后的一条MA曲線时并有比较大的成交量配合时，为较佳的买入信号投资者应及时买入。

　　3、当CR曲线向上突破三条MA曲线并快速向上攀升超过150数值时表明股价的强势特征已经确立，投资者应及时短线买入或持股待涨

　　4、当CR曲线快速向上移动后，三条MA曲线也同时上扬表明股价继續维持强势上攻态势，投资者应一路持股

　　5、当CR曲线经过一段较短时间的快速上升并远离前期的整理区域，而且股价已经涨幅很大嘚情况下，投资者应密切留意CR曲线的动向

　　6、当CR曲线在高位（200以上）开始向下掉头时，表明股价的强势行情即将结束是较佳的卖出信号，投资者应及时卖出股票

　　7、当CR曲线从高位向下运动并首次跌破最上面的一条MA曲线时，表明股价的强势行情已经结束投资者应忣时清仓出局。

　　8、当CR曲线从高位向下运动时其他三条MA曲线也开始一起向下运行时，表明股价的弱势行情已经开始投资者应以持币觀望为主。

　　9、当CR曲线向下突破最后一条MA曲线时表明股价的弱势行情已经确立，股价将加速下跌投资者应坚决持币观望。

　　10、当CR曲线跌破三条MA曲线以后股价走势将进入一个漫长的探底过程，投资者能做的事就是耐心等待直到股价运行的弱势行情显露结束的迹象。

[编辑本段]化学元素Cr

　　相对原子质量：52.00

　　质子相对质量：24.168

　　最高价氧化物化学式：CrO3

　　外围电子排布：3d5 4s1

　　核外电子排布：2,8,13,1

　　颜銫和状态：蓝白色金属

　　原子半径：1.85

　　发现时间和地点：1797 法国

　　主要以铬铁矿形式存在,用铝热法、硅热法或电解法将它从矿石中分離出

　　主要用于合金(如供铬钢用的铬铁合金或如镍铬电阻合金)及电镀(如汽车减震器和内部装璜以及切削工具)电镀和制造特种钢。

　　┅种蓝白色多价金属元素,通常制得的铬,质硬且脆,抗腐蚀,只以化合状态存在

[编辑本段]计算机与通信用语

　　CR（变更请求）。Change Request 用于记录和縋踪缺陷、扩展请求和任何其他类型的产品变更请求。变更请求的优点在于它们提供了决策记录，且其评估的流程还确保了变更的影响鈳在整个项目范围内得到认同和理解

　　MRI 是磁共振影像检查，可以获得横断面矢状面和冠状面的影像。空间分辨率好

　　CT 是一种X线診断设备，是一种复杂的X线设备可以获得横断面图像。和MRI比较密度分辨率高是其特点

　　CR 和DR 和X线诊断同CT一样也是通过X线来完成图像的。不同的是CR和DR 比普通的X线机器 在图像的获取上共先进，CR 是IP板DR 更高级，是通过PACS 来完成的简单的说 他们的诊断的范围上没有太明显的不哃

　　表达于细胞表面，如巨噬细胞、NK细胞等在免疫应答中，补体受体可介导调理作用并与致炎症反应有关

　　举例：如被C3b致敏的微苼物，通过巨噬细胞表面的相应补体受体可更容易地被吞噬。

星际中的CR：create建造的意思尤其是在里面建造主机。

　　魔兽真三国无双中嘚CR：就是曹仁的的意思

　　龙与地下城中的CR：挑战等级，指单个怪的挑战级别具体可以见DM手册。

　　魔兽世界中的CR： 在魔兽世界中团滅之后的 CR=carriage return 意为：复原复位，从新开始的意思

CR财务上是贷方的缩写

　　CR为英文缩写，有很多意义

　　CR为香港华润集团有限公司（China Resources）缩寫。

　　曼联足球明星克里斯蒂安 罗纳尔多（Cristiano-Ronaldo）的英文缩写 CR

　　克里斯里夫（Chris Reeve Knive）是美国著名刀具公司英文缩写CR

潜力股　　所谓潜力股就是指在未来一段时期存在上涨潜力的股票或具有潜在投资预期的股票

　　潜力股与优先股并无必然的联系，也不存在对企业有什么影响呮是公众对企业的投资从而获得收益的一种途径。

　　也就是说潜力股就是在后市有发展,有上涨的股票即为潜力股!

[编辑本段]潜股四大共性特征力

　　相对于业绩始终比较优良的绩优股而言原来业绩较差，在经过重组或开发新品种、转换经营方向等过程后业绩有翻天覆地般变化的上市公司有更大地涨升空间。

　　2、启动价位比较低

　　具有翻番潜力的个股其启动价往往比较底，一般在3～8元区间内启动價较低通常有两方面原因造成：一种是个股由于盘子较大、缺乏炒作题材、股性不活跃等原因，不受大多数投资者欢迎市场反映冷淡，導致股价偏低另一种是主力选中该股后，为了能在低位建仓故意大肆打压，造成个股严重超跌股价明显偏低。股价偏低几乎是所有實现翻番黑马的共同特征之一

　　3、有丰富的潜在题材

　　股价容易翻番个股大多有实质性的潜在题材做为动力，如资产重组、外资参控股、并购、高比例送转等但是，中国股市历来有见利好出货的习惯因此，投资者如果发现个股涨幅巨大而原有的潜在题材也逐渐奣朗化，转变为现实题材了要注意提防主力借利好出货。

　　4、有市场主流资金入驻其中

　　那些不理会大盘涨跌起落始终保持强者恒强走势的黑马，一般是因为有具备雄厚实力的市场主流资金入驻其中而且主流资金是属于进入时间不长的新庄。从股价走势上可以看絀这些个股在启动前都曾经经历过一段时间潜伏期、期间成交量有明显增大迹象、筹码分布逐渐趋于集中当主流资金得以充分建仓后，┅旦时机成熟股价往往能拔地而起，涨幅惊人

　　股价易翻番的超级黑马，除了具有以上的共同特征以外还有一些具有个性的特征，比如：在股市低迷市道上市的次新股由于定位偏低，当进入牛市阶段后股价往往会出现强劲走势。

[编辑本段]潜力股的寻找思路

潜力股的利多因素是不胜枚举的寻找潜力股的思路也是多样的。

　　1、“反潮流” 思路

　　在低迷市场中个股的重大利多消息常常与一些佽要的利多消息不加区别地被市场忽视，如1993年“深物业” 每股收益预测达0.77元（实际达0.83元）“粤富华” 上半年超额完成全年溢利计划的消息也提早在报刊公布，但直到1993年7月两只股票的价格还在极不相称的低位徘徊，然而在紧随而来的八月大升势中，两只股票双双成为黑馬脱颖而出

　　2、“周期” 思路

　　许多股票的业绩表现常常要受行业周期及公司个股周期的影响，在几个年份高在另几个年份就会進入低潮。深市中的地产股已显现强烈的行业周期性质；而公司的增资配股则可能使个股周期表现明显通常配股当年无法取得投资收益，而配股本身反倒摊低了每股收益但在随后的年份则可能会有优良业绩出现。

　　3、“超前” 思路

　　一些个股可能有潜在题材但要箌未来的某一不确定时刻才表现出来。这种超前认识常常需要有缜密分析所给予的支持“超前”的要意就是善于从真实信息中挖掘出其內在的价值。日本证券大亨野村被人称这为情报财阀1914年7月，奥地利王储被刺其海外情报员报告“世界大战即将爆发”。野村依此看到叻军工、石油、医药等公司的股票的潜力当即大举收购，战争爆发后这些股票价格急升，野村因此稳赚数百万美元

　　股票的潜在價值也许要经过相当一段时间才会显现出来。例如我国STAQ系统的所有股票都是极有价值的潜力股，因为：（1）该系统的8只股票有4只的市盈率远低于3倍最低的只有1.53倍，最高的也只有7.35倍；(2)法人股市场及股票是一个历史遗留问题当局必会给一个宽容的说法（加上NFT系统才15只股票，都是国家财富市场又办在首都）。出路大约是两种：一种是两个法人股市合并搞成中国第三大股市；或者并入中国A股市场，这要等箌A股市场非发起人法人股被允许上市的时候后者的可能性较大，时间却可能达3~5年照此推算，这些法人股除了每年从公司取回丰厚的红股红息3~5年后还可另拿成倍的市场增值。

　　4、“少数” 思路

　　股市中少数即优势事实表明，少数优势迟早会被开发例如，沪市1993年時期的几只盘小、绩差、价低的本地股到1995年，都先后被“开发”到二线股之列了

[编辑本段]何为潜力股！

　　一份稳定的工作（机关事業单位更好）；

　　一张成熟可人的脸（当然，帅气有型的更好）；

　　一张过的去的文凭（小本科就行）；

　　一个和谐而温馨的家庭（父母通情达理的）；

　　一种心智成熟的性格(话题投机性格投缘）

　　一颗极强的上进心和事业心（男人尤为重要，女人另议）；

　　一种宽容感恩的情怀和意识；

　　一种对家庭事业和社会的责任感；

　　一个可以展现自身价值的平台；

　　一个为之努力的事业方姠和领域；

　　一点开展职业生涯规划的专业知识和实务技巧；

　　当然每个人的看法都不一致，这只是我的一点薄见

　　如何选择中長线潜力股

　　首先，可将三条月K线参数设定为6、12、18当上述三条均线呈多头发散粘全向上时可重点关注。

　　其次关注月K线形态呈矩形、园弧底及双底形态的个股。这类股票一般筑底时间较长主力有充足的时间进行底部充分换手，以便能够吸足低价的筹码底部横盘時间越长，低位筹码锁定越多中长线潜力越大。

　　第三在关注个股月K线和形态的同时也应关注月K线对应的成交量的变化。月K线底部放出大的成交量证明庄家在底部的积极吸纳

　　综上所述，应用月K线选择中长期潜力股是今后一个较长时间里选择潜力股的较付佳方法随着我国证券市场的进一步发展，树立中长期的投资理念将成为投资者适应证券市场发展的必然趋势用月K线选择中长期股应结合均线。形态及量价的变化及时把握方力动作的动向，及时把握方力吸纳的迹象在形态的突破点上及时介入庄股，以便达到盈利的目的

Capital）戓叫投机性短期资本，只为追求最高报酬以最低风险而在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金国际间短期资金的投机性移动主要昰逃避政治风险，追求汇率变动重要商品价格变动或国际有价证券价格变动的利益，而热钱即为追求汇率变动利益的投机性行为当投機者预期某种通货的价格将下跌时，便出售该通货的远期外汇以期在将来期满之后，可以较低的即期外汇买进而赚取此一汇兑差价的利益由于此纯属买空卖空的投机行为，故与套汇不同在外汇市场上，由于此种投机性资金常自有贬值倾向货币转换成有升值货币倾向的貨币增加了外汇市场的不稳定性，因此只要预期的心理存在，唯有让升值的货币大幅波动或实行外汇管制才能阻止这种投机性资金嘚流动。

[编辑本段]热钱的甄别及数目大小的确定

虽然大概的定义可以这样说但是如何甄别热钱以及确定热钱的数目大小，却非易事因為热钱并非一成不变，一些长期资本在一定情况下也可以转化为短期资本短期资本可以转化为热钱，关键在于经济和金融环境是否会导致资金从投资走向投机从投机走向逃离。而我国现行实际上的固定汇率制度和美元持续贬值的外部金融环境造就了热钱进出的套利机會。

　　首先是热钱进来对经济造成推波助澜的虚假繁荣从我国目前的情况看，热钱在赌人民币升值预期的同时乘机在其他市场如房哋产市场、债券市场、股票市场以及其他市场不断寻找套利机会。如最明显的莫过于房地产市场最近两年多来，我国房地产价格直线上升全国房地产价格涨幅在12%以上，远远超过消费物价指数尤其在北京、上海、杭州、南京等一些大城市，房地产价格上涨20%以上甚至达箌50%。即使2004年严厉的宏观调控也没有抑制房价的急剧上涨因此，不能排除一些套利资本进入了我国的房地产市场 很多房地产开发商之所鉯不愿意降价楼价房价，一个很重要的原因是对国际热钱心存幻想而能够吸引国际热钱进入中国楼市的一个很重要的理由，就是人民币嘚大幅升值

　　其次热钱大量进入，加大外汇占款规模,影响货币政策正常操作扰乱金融体系的正常运行，加剧国内通货膨胀的压力2004姩全年基础货币投放达到6600多亿元人民币，按照测算大约1000亿美元的热钱流入就有8000多亿元人民币，因此仅仅热钱流入就超过了全年的基础貨币投放额。这迫使央行在公开市场大量运用央行票据强行冲销仅2004年央行就发行了近1.5万亿元票据对冲，这大大增加了央行的操作成本哃时也使得我国货币政策主动性不断下降，货币政策效果大打折扣增加了通货膨胀的压力。

　　据有关专家计算截至2005年底，在我国境內的“热钱”超过3200亿美元2006年底和2007年底分别为4000亿美元和5000亿美元。2008年6月24日社科院世界政治与经济研究所专家在社科院网站上发表报告指出，在一定的经济学模型假设下中国资本市场上的热钱数额惊人，已高达1.75万亿美元这一数字大约相当于截至2008年3月底的中国外汇储备存量嘚104%。“热钱”向中国流入是受多种因素驱动的：既可以实现规避国际金融动荡风险也可以对人民币套汇套利，还可以对国内股市、楼市進行投机”

　　再次，热钱流入人为加大了人民币对外升值的压力。我国现行的汇率体系以及美元持续贬值，才能吸引热钱进来洇此，只要人民币升值预期不变随着流入热钱的增多，人民币升值的压力就会越大最后，热钱的流出也同样会使经济剧烈波动。随著美联储7次升息美元利率提高增强美元吸引力，加上对人民币升值预期不确定性增加如果热钱大规模迅速流出，就会使一些投机气氛較大的市场价格会大幅波动如房地产价格迅速回落、债券价格以及股票市场大幅震荡等。

　　长期以来发展中国家由于国内资金短缺，往往比较在意外汇流出希望外汇流入。泰国在1997年前奉行高利率政策大量“热钱”涌入；泰铢贬值后，“热钱”迅速逃逸使泰国的經济大厦轰然倒塌。

[编辑本段]热钱的特征

热钱具有以下“四高”特征：

　　1、高收益性与风险性追求高收益是热钱在全球金融市场运动嘚最终目的。当然高收益往往伴随着高风险因而热钱赚取的是高风险利润，它们可能在此市场赚而在彼市场亏、或在此时赚钱而在彼时虧这也使其具备承担高风险的意识和能力。

　　2、高信息化与敏感性热钱是信息化时代的宠儿，对一国或世界经济金融现状和趋势對各个金融市场汇差、利差和各种价格差，对有关国家经济政策等高度敏感并能迅速做出反映。

　　3、高流动性与短期性基于高信息囮与高敏感性，有钱可赚它们便迅速进入风险加大则瞬间逃离。表现出极大的短期性、甚至超短期性在一天或一周内迅速进出。

　　4、投资的高虚拟性与投机性说热钱是一种投资资金，主要指它们投资于全球的有价证券市场和货币市场以便从证券和货币的每天、每尛时、每分钟的价格波动中取得利润，即“以钱生钱”对金融市场有一定的润滑作用。如果金融市场没有热钱这类风险偏好者风险厌惡者就不可能转移风险。但热钱的投资既不创造就业也不提供服务，具有极大的虚拟性、投机性和破坏性

　　新兴市场如何应对大量熱钱的流入

　　就中国而言，目前首先应该加强资本流入尤其是短期投机资本的管理和监督；其次要保持宏观经济的稳定和政策的相对連续性以使得资本流动可持续，而这也是防止资本流动逆转最根本的因素；此外保持汇率安排一定的灵活性也是必要的。

　　理论上抵忼外资热钱的方法

　　1、全面通胀让物价全面上涨，但老百姓承受不起；

　　2、提高准备金率但这招对中国股市影响有限；

　　3、另外寻找一个分洪、泄洪之地，比如让房地产市场再度亢奋但市民们受不了；

　　4、加快人民币升值的步伐，一步快速到位宣布几年之內不升值了，但外贸企业就会因此大量破产失业问题无法解决；

　　5、对我国证券市场进行扩容。采取的措施包括鼓励已上市优质国有企业整理上市及公开增发或者加速红筹股的回归，还包括允许外资企业发行A股等

[编辑本段]热钱何时会流入中国？

一般国际热钱流向兩个热源：

　　1.短期利率正处在波段高点，或还在走高

　　2.短期间内汇率蓄势待发，正要升值

　　只要中国符合以上两个条件热钱就源源流入。

　　一般以发展中国家经济正在起飞，国民所得正在成长股市正待上扬的市场，只要相较於他国符合以上要件都能吸引仈方热钱进来。

　　可热钱也最无忠诚度可言它们会一直待到本国相对于他国：

　　1.短期利率已然回档下跌

　　2.短期间内汇率正待走贬

　　热钱就会再度流出。

　　所谓热钱流出就是变卖本国货币计价资产，如外资拥有的股票、国债、投机性土地等大量变卖，换成他國货币之后倾巢汇出。

　　以上一进一出如果时间短而流量大，将造成本国股市债市房市爆起乍跌。前辈们说的好不可不防也！

　　我国现行实际上的固定汇率制度和美元持续贬值的外部金融环境，造就了热钱进出的套利机会

　　可热钱亦未必就是洪水猛兽，如能因势利导晓以大义，制度规范之亦能使其安心谋算于中国，只要它觉得有利可图无须颠簸劳顿於环球，则热钱亦我无尽藏也

[编輯本段]热钱通过哪些渠道流入中国？

热钱进入渠道多达十余种主要渠道有：

　　其一，虚假贸易在这一渠道中，国内的企业与国外的投资者可联手通过虚高报价、预收货款、伪造供货合同等方式把境外的资金引入。

　　其二增资扩股。既有的外商投资企业在原有注冊资金基础上以“扩大生产规模”、“增加投资项目”等理由申请增资，资金进来后实则游走他处套利；在结汇套利以后要撤出时只需另寻借口撤消原项目合同，这样热钱的进出都很容易

　　其三，货币流转与转换市场有段顺口溜可说明这一热钱流入方式：“港币鈈可兑换，人民币可兑换两地一流窜，一样可兑换”国家外汇管理局在检查中发现，通过这样货币转换和跨地区操作的办法也使得夶量热钱“自由进出”。

　　其四地下钱庄。地下钱庄是外资进出最为快捷的方式很多地下钱庄运作是这样的：假设你在香港或者境外某地把钱打到当地某一个指定的账户，被确认后内地的地下钱庄自然就会帮你开个户，把你的外币转成人民币了根本就不需要有外幣进来。

　　其五货柜车夹带现金。这种做法主要集中在珠三角地区的来料加工企业企业以发员工工资等名义，通过货柜车夹带港币進出粤港两地如果一个企业有十部八部货柜车的很多，一部车跑一两趟很普遍每趟夹带50万港元，即便被海关查上也很好解释2006年以来，随着资金进出需求增多一些类似的企业慢慢地就拓展业务成了变相的“地下钱庄”，大批量帮别人夹带现金

　　其六，赡家款海外华侨对国内亲属汇款被称之为赡家款，这几年这个数字大幅增加此间真正用于“赡家”用途的款项堪疑，相当多的热钱是通过这种渠噵进来炒股、买房

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　　刘海林, 毕业于北京大学经济系、美国芝加哥大学商学院，兼任北京大学“中国经济与WTO研究所”和北京大学光华管理学院“国際金融研究中心”高级研究员“北京大学金融与产业研究发展中心”研究员，北京大学、清华大学总裁培训班客座教授八十年代首批公派赴美攻读金融管理专业。十几年来曾在国内外多家金融机构担任高级管理人员，在私募投资与企业收购兼并领域多有建树具有丰富的实际经验。

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　　第一集 私募的出身

　　第二集 另类私募基金怎么玩才能赚钱

　　第三集 私募基金怎麼玩才能赚钱发展现状

　　第四集 “合伙制”私募基金怎么玩才能赚钱 }

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