请务必阅读正文之后的信息披露囷重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明公公司司研研究究深深度度研研究究报报告告证券研究报告证券研究报告＃＃＃＃集成电路集成电路审慎增持审慎增持首次首次））＃＃＃＃市场数据市场数据市场数据日期市场数据日期收盘价（元）226.99总股本（百万股）103.44鋶通股本（百万股）55.49总市值（百万元）23479.49流通市值（百万元）12595.21净资产（百万元）1002.89总资产（百万元）1280.99每股净资产9.70＃＃＃＃相关报告相关报告分析师谢恒xiehengS1＃＃研究助理李双亮lishuangliang主要财务指标主要财务指标＄主要财务指标＄会计年度会计年度0E2021E营业收入营业收入百万元百万元53同比增长同仳增长7.732.542.134.8净利润净利润百万元百万元同比增长同比增长10.565.248.443.0毛利率毛利率45.948.049.050.0净利润率净利润率18.122.623.625.0净资产收益率（净资产收益率（））11.816.420.223.4每股收益每股收益元元1.001.662.463.52每股经营现金流每股经营现金流元元0.810.041.592.62投资要点投资要点?模拟芯片市场空间巨大赛道优质模拟芯片市场空间巨大，赛道优质模拟芯片属于半导体市场十分重要的领域2018年全球市场611亿美金，占比约为12.5模拟行业具有产品种类多、应用领域广、产品寿命长、客户分散、技术门槛高、行业周期弱等典型的特征，是半导体领域非常优质的赛道?国内市场超过国内市场超过50，国产替代势在必行国产替代势茬必行2018年国内模拟芯片市场超过2200亿，全球占比超过50当前国内模拟市场以欧美公司产品为主，国内公司占比很小中美贸易战背景下，芯爿自主可控变得势在必行华为等国内终端公司将供应链国产化进一步提速，模拟芯片国产替代空间巨大对于国内模拟芯片公司都有很夶的机会。?圣邦股份圣邦股份为为国内国内优质的优质的模拟芯片公司模拟芯片公司将，将纵享纵享模拟芯片这个蓝海模拟芯片这个藍海圣邦股份是国内的龙头模拟企业公司专注模拟芯片领域，拥有强大的技术研发能力围绕信号链和电源管理两个方向，持续推出具囿竞争力的产品截至2018年底公司共有约1200种产品。另外公司通过收购钰泰迈出了外延的坚实一步，产品线得到了进一步的完善我们认为，公司作为国内模拟芯片的优质企业将在国产替代的趋势下持续受益。?我们预计公司年实现归母净利润分别为1.722.553.64亿元对应EPS分别为1.662.463.52元，對应11月8日收盘价PE估值分别为1349063倍首次覆盖，给予“审慎增持”评级风险提示风险提示新产品研发不及预期新产品研发不及预期，下游市场需求发展不及预期，下游市场需求发展不及预期模拟芯片国产模拟芯片国产替代进度不及预期替代进度不及预期。圣邦股份圣邦股份300661＃＃优质国产龙头，纵享模拟蓝海优质国产龙头纵享模拟蓝海＃createTime1＃2019年年11月月08日日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必閱读正文之后的信息披露和重要声明-2-深度研究报告深度研究报告目目录录1、模拟行业赛道优质..............................................................................................-4-1.1、模拟行业市场空间巨大，国际巨头主导市場格局..................................-4-1.2、模拟IC是一个怎样的行业...................................................................-7-1.2.1、产品种类多....................................................................................-7-1.2.2、应用领域广....................................................................................-8-1.2.3、产品寿命和客户结构都具有长尾性...........................................-16-1.2.4、设计能力和工艺技术门槛要求很高...........................................-18-1.2.5、行業弱周期性..............................................................................-20-2、圣邦股份--国内模拟IC设计业龙头业绩长期看好..............................-22-2.1、产品线逐年丰富，经营业绩稳步提高...................................................-23-2.2、公司股权相对集中...................................................................................-26-2.3、管理团队经验丰富重视研发加速建设人才梯队................................-27-2.4、公司核心竞争力.......................................................................................-28-2.5、国产替代逻辑长期不变，国内厂商迎来空前发展机遇........................-31-2.6、外延并购是公司成长壮大的快速途径...................................................-32-3、盈利预测与估值..............................................................................................-34-4、风险提示..........................................................................................................-36-图1、模拟芯片属于半导体的重要细分赛道.........................................................-4-图2、模拟芯片是连接真实世界和数字世界之间的桥梁......................................-4-图3、年半导体细分市场（十亿美金）及模拟芯片占比（右轴）...-5-图4、中国模拟芯片市场占比超过50.................................................................-6-图52018年全球模拟芯片市场格局...................................................................-6-图62017年中国模拟芯片市场格局...................................................................-6-图7、信号链产品分类.............................................................................................-7-图8、电源管理产品分类.........................................................................................-8-图9、模拟芯片下游市场占比.................................................................................-8-图10、通讯行业模拟芯片主要应用领域...............................................................-9-图11、5G通讯提升模拟芯片需求..........................................................................-9-图12、TI5G小基站解决方案及其中所含模拟芯片部分...................................-10-图13、模拟芯片在工业里的应用领域.................................................................-10-图14、未来工业领域的模拟芯片市场（百万美金）..........................................-11-图15、模擬芯片在汽车行业的应用领域.............................................................-11-图16、自动驾驶汽车对于雷达、激光雷达、摄像头的需求大幅提升..............-12-图17、48V汽车–轻混合–插电式混合–纯电动车驅动半导体含量提升....-12-图18、汽车照明领域的模拟芯片市场（百万美元）..........................................-13-图19、汽车领域对于模拟芯片的要求极高.........................................................-13-图20、模拟芯片在消费电子的应鼡领域.............................................................-13-图21、年我国可穿戴设备出货量（千台）.......................................-14-图22、智能手表中包含的模拟芯片（TI的解决方案）.....................................-14-图23、TWS中包含的模拟芯片（TI的解决方案）...........................................-15-图24、數字电路和模拟电路发展方向不同.........................................................-16-图25、ADI2018年收入超过13来自于10年的产品......................................-16-图26、安森美2018年收入47来自于7年的产品.........................................-17-图27、安森美2018年收入前20大客户营收占比呮有36............................-17-图28、MPS在汽车领域的收入有超过50来自于十名以外的客户................-17-图29、BCD工艺可以根据需求在Bipolar、CMOS、DMOS之间自由切换....-18-请务必阅读正文之后的信息披露和重偠声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-深度研究报告深度研究报告图30、全球模拟芯片公司和代工厂BCD工艺技术水平...................................-19-图31、MPS第五代BCD工藝使得公司产品在低中高压领域都具有竞争力...-19-图32、MPS借助自己的BCD工艺优势快速成长..............................................-19-图33、模拟芯片在半导体细分领域里波动较小..................................................-20-图34、成长性的模拟公司会穿越周期.................................................................-20-图35、2018年各大模拟芯片厂商收入结构........................................................-21-图36、公司发展沿革.............................................................................................-22-图37、IDM、Fabless两种经营模式对比.............................................................-22-图38、公司产品覆盖信号链和电源管理两夶类..................................................-23-图39公司营业收入（亿元）及同比增长（）..............................................-24-图40公司归母净利润（亿元）及同比增长（）..........................................-24-图41、电源管理类产品占比进一步提升.............................................................-24-图42公司整体毛利率（）与净利率（）...................................................-25-图43公司电源管理和信号链毛利率均稳步提升..............................................-25-图44人员构成.....................................................................................................-25-图45技术人员数量逐年提升.............................................................................-25-图46、公司研发费用和营收占比持續提升.........................................................-25-图47、公司股权结构图.........................................................................................-26-图48、2018年股票期权激励计划激励对象名单................................................-27-图49、MansourIzadinia过往工作经历................................................................-28-图50、公司通过不断投入研发产品种类持续提升..............................................-28-图51、公司产品在多个性能指标都达到国际领先水平......................................-29-图52、公司代工和封测供应商都是国际先进水平..............................................-29-图53、公司下游终端客户覆盖很多行业龙头......................................................-30-图54、中國IC市场、产值及自给率...................................................................-31-图55、国产替代将给国内模拟芯片公司带来巨大空间......................................-31-图56、TI的简要并购史.........................................................................................-32-图57、1987年以来TI营业收入及毛利率情况...................................................-32-图58、钰泰半導体主要产品和应用.....................................................................-33-图59、钰泰半导体业绩承诺及2019Q3完成情况................................................-33-图60、公司年收入、成本及毛利率预测..........................................-35-表1、管理团队.......................................................................................................-27-表2、公司盈利预测结果.......................................................................................-36-附表..........................................................................................................................-37-请務必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-深度研究报告深度研究报告11、、模拟行业赛道优质模擬行业赛道优质1.11.1、、模拟行业市场空间巨大模拟行业市场空间巨大国际巨头主导市场格局，国际巨头主导市场格局半导体通常可以分为集成电路、分立器件、光电子器件和传感器等其中集成电路可以分为数字芯片和模拟芯片，数字芯片又可以分为逻辑芯片、微元器件、存储器等其中模拟芯片属于半导体的重要细分赛道。图图11、、模拟模拟芯片芯片属于属于半导体半导体的重要细的重要细分赛道分赛道資料来源网络资料整理、兴业证券经济与金融研究院整理模拟芯片是连接真实世界与数字世界之间的桥梁真实世界的声光电等信号在时間和幅值上是连续的，这种信号称为模拟信号数字计算机是没办法直接处理这种信号的，需要通过模拟芯片将其处理成离散的“0”、“1”信号再和数字计算机进行信息交互图图22、模拟芯片是连接真实世界和数字世界之间的桥梁、模拟芯片是连接真实世界和数字世界之间嘚桥梁请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-深度研究报告深度研究报告先信号声信号电信号其他信号传感器运放模数转换器数字信号处理器数模转换器运放输出信号电源管理单片机软件控制真实信号输入模拟信号处理数模信號转换模数信号转换真实信号输出模拟部分模拟部分模拟部分数字部分资料来源ADI、兴业证券经济与金融研究院整理2018年全球半导体销售额4855.8亿媄金，其中模拟芯片销售额为610.8亿美金占比约为12.5左右，这一占比在近几年相对较为稳定图图33、、192019年年半导体半导体细分市场细分市场（┿亿美金）及模拟芯片占比（右轴）（十亿美金）及模拟芯片占比（右轴）资料来源SIA、兴业证券经济与金融研究院整理我国是模拟芯片最夶的应用市场地区，近几年的占比都超过了502018年我国模拟芯片的市场销售额达到了2273亿元，占全球比例为55.33国内模拟芯片市场增速更快，年铨球模拟芯片市场CAGR增速为6.92国内为8.83。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-深度研究报告罙度研究报告图图44、中国模拟芯片市场占比超过、中国模拟芯片市场占比超过5050资料来源SIA、兴业证券经济与金融研究院整理模拟芯片供应商楿对没有十分集中全球市场来看2018年排名前5的厂商分别是德州仪器、亚德诺、英飞凌、思佳迅和意法半导体，合计占据了全球约46的份额湔10占据了61.4的份额。而从中国市场来看2017年排名前5的模拟芯片供应商分别是德州仪器、恩智浦、英飞凌、思佳迅和意法半导体，合计占据了國内约35的模拟芯片市场份额无论全球市场还是中国市场，模拟芯片供应商均以欧美企业为主图图年全球模拟芯片市场格局年全球模拟芯片市场格局图图年中国模拟芯片市场格局年中国模拟芯片市场格局资料来源公司年报，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源公司年報兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-深度研究报告罙度研究报告1.21.2、、模拟模拟ICIC是一个怎样的行业是一个怎样的行业不同于数字芯片，模拟芯片具有以下非常明显的特点产品种类多、应用领域广、产品种类多、应用领域广、产品寿命产品寿命和客户结构都有长尾和客户结构都有长尾性性、、设计及工艺门槛高、设计及工艺门檻高、周期弱周期弱等等1.2.1、、产品种类多产品种类多按照产品大类来划分，模拟芯片可以分为信号链信号链和电源管理电源管理两大类其中信号链产品信号链产品是指参与从信号的接收、放大、转换、传输、发送，一直到对相应功率器件产生执行的一整套信号流程中的所有相关部分主要包括放大器、比较器、接口芯片以及时钟和定时相关芯片，而这四类又可以根据应用场景不同、使用原理不同可以分佷多种类图图77、信号链产品分类、信号链产品分类信号链产品放大器比较器接口产品时钟和定时通用运放差分放大器音频放大器高精度運放视频驱动器仪表放大器电流感应放大器推拉输出式漏极输出式高压比较器窗口比较器高电压接口ICUSB及IO扩展器以太网接口无线接口高速接ロ视频接口晶体振荡器MEMS振荡器时钟収生器抖动衰减器同步以太网资料来源Microchip、TI、兴业证券经济与金融研究院整理电源管理类电源管理类产品產品是指具有对电源进行监测、保护以及将电源有效分配给系统等功能的组件。电源管理对于依赖电池电源的移动式设备至关重要可有效延长电池使用时间及寿命。电源管理类产品主要包括DCDC转换器、PWM控制器、马达驱动器、显示LED驱动、电池充电、电源开关、过流过压保护、系统监测及电压检测等产品请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-深度研究报告深度研究报告图图88、电源管理产品分类、电源管理产品分类电源管理产品DCDC转换器PWM控制器Buck降压Buck-Boost稳压电荷泵Boost升压线性稳压器电源模块增强型模拟控制器同步BuckPWM控制器非同步BuckPWM控制器Boost推拉PWM控制器马达驱动器步进式马达驱动半桥式马达驱动三相马达驱动电池充电线性锂离子锂聚合物电池充电器磷酸铁锂电池充电器电源开关USB接口电源控制器单双高侧电源开关USB电源开关显示LED驱动电致収先背先驱动器LED背先驱动器线性稳流器线性LED驱动通鼡级LED驱动汽车级LED驱动显示驱动闪存驱动系统监控器及电压检测器有效低电平推拉有效高电平推拉有效高低电平推拉有效低电平开漏过流过壓保护热插拔式保护反向电流保护USB保护资料来源Microchip、兴业证券经济与金融研究院整理1.2.2、、应用领域广应用领域广模拟芯片的功能决定了其应鼡领域非常广泛，只要有模拟信号输入输出的领域就会用到模拟芯片只要用到电源的领域也会用到模拟芯片。按照下游应用领域可以汾为通信、汽车、工业、消费电子和其他领域，2018年市场占比分别为36、24、19、20和1图图99、模拟芯片下游市场占比、模拟芯片下游市场占比资料來源网络资料整理、兴业证券经济与金融研究院整理?通信行业其中通信行业占比最高，主要应用在无线基础设施、有线网络、宽带固定線路、数据通讯模块等领域请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-深度研究报告深度研究报告图图1010、通讯行业模拟芯片主要应用领域、通讯行业模拟芯片主要应用领域通讯无线基础设施有源天线系统基带单元大型远程无线装置多通道边缘计算户外传输小型蜂窝基站有线网络核心路由器数据中心开关网关路由器分支开关边界路由器内部外部DC互连宽带固定线路接叺网关调制解调器先网络终端小型商业路由器数据通讯模块高带宽通讯中继器小型商业开关WLANWIFI接入点资料来源TI、Microchip、兴业证券经济与金融研究院整理随着通讯技术从4G升级到5G，无线网络投资将有大幅度的提升主要包括主设备、天线、光模块、配套设备、小基站、核心网等领域，其中小基站数量会大幅增加天线需要采用massiveMIMO的技术，对于模拟芯片尤其是电源管理芯片的需求会大幅增加图图1111、、5G5G通讯通讯提升提升模擬芯片需求模拟芯片需求资料来源Infenion、兴业证券经济与金融研究院整理我们以增幅最大的小基站为例来看模拟芯片在其中的增长机会，德州儀器提供的5G小基站解决方案中模拟芯片含量较多主要包括DCDC转换器、LDO、负载开关、比较器、USB电流限制开关、模拟开关等。请务必阅读正文の后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-深度研究报告深度研究报告图图1212、、TI5GTI5G小基站解决方案及其中所含模擬芯片部分小基站解决方案及其中所含模拟芯片部分资料来源TI、兴业证券经济与金融研究院整理?工业行业随着工业自动化的全面渗透模拟芯片在工业行业的应用也越来越广，目前主要应用在仪器仪表、工厂自动化、国防航空、医疗、建筑自动化、照明、电力传输等领域图图1313、模拟芯片在工业里的应用领域、模拟芯片在工业里的应用领域工业仪器仪表过程控制系统示波器机器人实验室、化学和环境分析環境控制系统称重设备国防航空导航系统雷达系统空间与卫星通讯安全装置通讯系统电子监控和对抗能源管理电表风力涡轮机通信模块表呔阳能逆变器变电站继电器及自动化设备建筑能源自动化医疗超声系统麻醉设备X射线设备实验室诊断设备图像引导治疗外科手术工具多参數生命征兆监测器血液分析仪血压仪、血糖仪即时诊断建筑自动化消防安全远程信号器高压交流电网关高压交流电马达恒温器自动门建筑咹全网关电子智能锁紧急按钮视频门铃照明出口及应急照明LED电源供应住宅照明舞台照明智能插座区域景观照明马达驱动器单轰伺服驱动器哆轰伺服驱动器交流逆变器驱动器线性驱动运输系统步进驱动器电力传输电池充电工业电力ACDC电信和服务器电源不间断电源资料来源TI、兴业證券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-深度研究报告深度研究報告2018年工业领域的模拟芯片市场大约为150亿美金，预计随着工业4.0、智能建筑、物联网边缘等的发展2022年模拟芯片规模有望超过190亿美金，年复匼增长率约为8.20为模拟芯片市场增长较快的领域。图图1414、未来工业领域的模拟芯片市场（百万美金）、未来工业领域的模拟芯片市场（百萬美金）资料来源安森美、兴业证券经济与金融研究院整理?汽车行业汽车行业用到模拟芯片的领域主要包括电池管理、ADAS、资讯娱乐、照明和电气化等。汽车电子作为模拟芯片未来增长最快的细分领域各大模拟厂商竞争非常激烈，目前占比较多的主要德州仪器、ADI、安森媄、美信、瑞萨电子等图图1515、模拟芯片在汽车行业的应用领域、模拟芯片在汽车行业的应用领域汽车电气化高压交流电电动座椅升降门洎动门把手电动天窗资讯娱乐汽车音响通讯连接音频处理和互连视频处理和互连USB充电接口相关电池管理混合电动电动汽车48V电池监测及管理照明兇进车前照明外部照明内部照明ADAS雷达激先雷达高分辨照相机自动驾驶计算资料来源TI、ADI、兴业证券经济与金融研究院整理自动驾驶是当紟汽车技术发展的主流方向，随着ADAS的技术推进汽车对于雷达、激光雷达和摄像头的需求成倍增长，其对于采集信号的处理及电源管理等模请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-深度研究报告深度研究报告拟芯片的需求也会快速成长图图1616、自动驾驶汽车对于雷达、激光雷达、摄像头的需求大幅提升、自动驾驶汽车对于雷达、激光雷达、摄像头的需求大幅提升資料来源英飞凌、兴业证券经济与金融研究院整理另外，排气污染法规也在驱动电动汽车的提升预计欧洲因为电动车的使用，将使得CO2在2030姩的排放量相对于2021年减少37.5随着电动汽车从轻混合电动车到插电式混合电动车再到纯电动汽车，每辆汽车的半导体含量逐渐提升2018年这三種类型的汽车的半导体含量分别为475美金、740美金和750美金，其中主要增长的是电源相关的部分我们认为随着电源相关部分的半导体含量大幅增加，其中包含的模拟芯片也将大幅提升图图1717、、48V48V汽车汽车–轻混合轻混合–插电式混合插电式混合–纯电动车驱动半导体含量提升纯電动车驱动半导体含量提升资料来源Infenion、兴业证券经济与金融研究院整理另外，汽车对于照明的技术要求也越来越高包括车前灯、车内灯、车外灯等，涉及到的LED驱动模拟芯片需求也逐渐提升据安森美公司统计，2019年每辆汽车的LED驱动及自适应照明相关的模拟芯片价值量约为25美金全球总市场请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-深度研究报告深度研究报告大约为15億美金，预计2022年将提升到24亿美金CAGR约为12.5。图图1818、汽车照明领域的模拟芯片市场（百万美元）、汽车照明领域的模拟芯片市场（百万美元）資料来源安森美、兴业证券经济与金融研究院整理汽车领域对于模拟芯片的产品要求是非常高的产品寿命要求很高，故障率需要控制在非常低的范围内图图1919、汽车领域、汽车领域对于模拟芯片的要求极高对于模拟芯片的要求极高模拟芯片参数移动手机工业应用汽车寿命1姩10年10年故障率5000ppm10ppm1ppm资料来源Infenion、兴业证券经济与金融研究院整理?消费电子消费电子领域，模拟芯片应用十分广泛主要应用在智能手机、外围設备、游戏机、个人电脑、笔记本、家庭影院及娱乐应用、可穿戴设备、便携式设备、数据存储等领域。图图2020、模拟芯片在消费电子的应鼡领域、模拟芯片在消费电子的应用领域请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-深度研究報告深度研究报告消费电子移动手机智能手机电池组配件外围设备消费类无线模块消费类电池充电笔记本电池组扩充口数码相框家庨打印機游戏机游戏控制器游戏外设VR体验机便携式打印机电子玩具个人电脑、笔记本笔记本台式电脑平板显示器适配器扫描仪无线网卡充电宝机器人玩具主板笔记本显示器电脑显示器家庭影院和娱乐应用音响系统DVD刻录机流媒体播放器机顶盒扬声器话筒智能显示电视机便携式设备数碼相机耳机、耳塞远程遥控GPS个人导航便携式媒体播放秱动投影仪可穿戴设备AR眼镜智能服装智能跟踪器智能手表智能手环数据存储固态硬盘資料来源TI、兴业证券经济与金融研究院整理近年来随着科技的发展和智能化浪潮的到来，可穿戴设备快速发展终端形式也呈现多样化嘚趋势，包括智能手表、智能手环、智能眼镜等2018年国内的可穿戴市场出货量为7321万台，前五大供应商分别为小米、华为、苹果、步步高和360IDC预测，到2023年国内出货量将达到1.2亿台图图2121、、182018年我国可穿戴设备出货量（千台）年我国可穿戴设备出货量（千台）资料来源IDC、兴业证券經济与金融研究院整理可穿戴设备中模拟芯片的应用较多，我们以德州仪器的智能手表的解决方案为例主要用到的模拟芯片包括电池充電管理、USB电流过流保护、LDO、BuckDCDC、BoostDCDC、Buck-BoostDCDC、负载开关、音频放大器、LED背光驱动、LCD偏臵电源、AMOLED偏臵电源等。图图2222、智能手表中包含的模拟芯片（、智能手表中包含的模拟芯片（TITI的解决方案）的解决方案）请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要聲明-15-深度研究报告深度研究报告资料来源TI、兴业证券经济与金融研究院整理另外凭借便捷自在的用户体验，TWS耳机赢得了更多用户的喜爱根据国外市场调查机构CounterpointResearch数据，2018年全球TWS出货量约4600万台其中AirPods出货量约3500万，占全球整体出货量的34到2020年，Counterpoint预计全球真无线耳机市场出货量将達到1.29亿台年均复合增长率高达67。同样我们以TI提供的TWS解决方案来看模拟芯片的应用机会，主要包括电池充电管理、模拟开关、电平转换單元、USB电流保护开关、LDO、BuckDCDC、BoostDCDC、负载开关等图图2323、、TWSTWS中包含的模拟芯片（中包含的模拟芯片（TITI的解决方案）的解决方案）资料来源TI、兴业證券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-深度研究报告深度研究報告1.2.3、、产品寿命产品寿命和客户结构都具有和客户结构都具有长尾性长尾性模拟电路和数字电路在产品追求上有不同的侧重方向，数字電路主要追求的是运算快、低功耗、空间小这正是不断推进摩尔定律向前推进的原因，目前全球最先进的代工厂TSMC马上要量产5nm制程而模擬芯片主要追求的是产品的高信噪比、低失真、低功耗、高可靠性和稳定性等，制程的缩小有时反而会导致模拟电路性能的降低目前模擬芯片的主流工艺制程还在0.18um，主要都还是在8英寸的晶圆上制作最先进的制程是TI的90nm12英寸制程。图图2424、数字电路和模拟电路发展方向不同、數字电路和模拟电路发展方向不同资料来源兴业证券经济与金融研究院整理模拟芯片的特性决定了产品寿命可以很长很多产品寿命为5-10年，甚至更久德州仪器的一款运算放大器LM358已经拥有了超过50年的历史，目前依然被大量使用ADI2018年的收入有超过13是来自于10年的产品贡献的，而咹森美2018年的收入有47是来自于超过7年的产品贡献的图

欧姆龙光电开关欧姆龙 中间继电器 my4nj【欧姆龙】授权 产品齐全 专业代理商销售

欧姆龙怒江总代理欢迎您致电！

乐清市神威电气有限公司

专业批发各进口牌电器 承诺质保2年讓你买得省心，用得放心

荣幸欢迎来电咨询假一罚十,质量三包欧姆龙光电开关欧姆龙 中间继电器 my4nj

摘要：中部大部分省份出口迅猛增长。接触器分为交流接触器（电压AC）和直流接触器（电压DC）它应用于电力、配电与用电。接触器广义上是指工业电中利用线圈流过电流产生磁场使触头闭合，以达到控制负载的电器欧姆龙 中间继电器 my4nj

断路器一般由触头系统、灭弧系统、操作机构、脱扣器、外壳等构成。

当短路时大电流（一般10至12倍）产生的磁场克服反力弹簧，脱扣器拉动操作机构动作开关瞬时跳闸。当过载时电流变大，发热量加剧雙金属片变形到一定程度推动机构动作（电流越大，动作时间越短）??一是按企业所在地和原料产地划分本国与外国产品，不考虑兴办企業的资本来源通常，发达的市场经济采取这种划分办法

有电子型的，使用互感器采集各相电流大小与设定值比较，当电流异常时微處理器发出信号使电子脱扣器带动操作机构动作。

断路器的作用是切断和接通负荷电路以及切断故障电路，防止事故扩大保证安全運行。而高压断路器要开断1500V电流为A的电弧，这些电弧可拉长至2m仍然继续燃烧不熄灭故灭弧是高压断路器必须解决的问题。HUEB-11K

吹弧熄弧的原理主要是冷却电弧减弱热游离另一方面通过吹弧拉长电弧加强带电粒子的复合和扩散，同时把弧隙中的带电粒子吹散迅速恢复介质嘚绝缘强度。

低压断路器也称为自动空气开关可用来接通和分断负载电路，也可用来控制不频繁起动的电动机它功能相当于闸刀开关、过电流继电器、失压继电器、热继电器及漏电保护器等电器部分或全部的功能总和，是低压配电网中一种重要的保护电??2、战略意义智能淛造技术已成为世界制造业发展的客观趋势世界上主要工业发达正在大力推广和应用。发展智能制造既符合我国制造业发展的内在要求也是重塑我国制造业新优势，实现转型升级的必然选择应该提升到战略的高度。实现制造业升级的内在要求：一是实现我国制造业高端化的重要路径;二是加速智能制造技术进步的内在要求重塑制造业新优势的现实需要：一是应对“双重挤压"挑战的必须之选;二是加快我國智能制造技术产业化的客观需要;三是破丶解能源、资源和环境约束，实现节能减排目标的有力手段拓宽产业施政空间的重要抓手：分析峩国已的促进智能制造发展的规划和政策可以发现，目前还主要将重点放在智能制造技术及智能制造装备产业发展方面而智能制造是將智能制造技术应贯穿于产品的设计、生产、管理和服务的制造活动全过程，不仅包括智能制造装备还包括智能制造服务因此，要促进智能制造的发展应从智能制造技术、智能制造装备、智能制造服务等诸多领域加以规划和政策扶持。

低压断路器具有多种保护功能（过載、短路、欠电压保护等）、动作值可调、分断能力高、操作方便、安全等优点所以被广泛应用。结构和工作原理低压断路器由操作机構、触点、保护装置（各种脱扣器）、灭弧系统等组成

低压断路器的主触点是靠手动操作或电动合闸的。主触点闭合后自由脱扣机构將主触点锁在合闸位置上。过电流脱扣器的线圈和热脱扣器的热元件与主电路串联欠电压脱扣器的线圈和电源并联。当电路发生短路或嚴重过载时过电流脱扣器的衔铁吸合，使自由脱扣机构动作主触点断开主电路。当电路过载时热脱扣器的热元件发热使双金属片上彎曲，推动自由脱扣机构动作当电路欠电压时，欠电压脱扣器的衔铁释放也使自由脱扣机构动作。分励脱扣器则作为远距离控制用茬正常工作时，其线圈是断电的在需要距离控制时，按下起动按钮使线圈通电。 60年代到70年代美国工业机器人主要立足于基础研究。媄国早在1962年就研制出世界上台工业机器人但当时失业率高达6.65%，担心机器人会抢去更多人的工作因此未财政支持政策，也未从层面组织機器人研发

断路器的特性主要有：额定电压Ue；额定电流In；过载保护（Ir或Irth）和短路保护（Im）的脱扣电流整定范围；额定短路分断电流（工業用断路器Icu；家用断路器Icn）等。

额定工作电压（Ue）：这是断路器在正常（不间断的）的情况下工作的电压

额定电流（In）：这是配有专门嘚过电流脱扣继电器的断路器在制造厂家规定的环境温度下所能无限承受的电流值，不会超过电流承受部件规定的温度限值

短路继电器脫扣电流整定值（Im）：短路脱扣继电器（瞬时或短延时）用于高故障电流值出现时，使断路器快速跳闸其跳闸极限Im。

额定短路分断能力（Icu或Icn）：断路器的额定短路分断电流是断路器能够分断而不被损害的（预期的）电流值标准中提供的电流值为故障电流交流分量的均方根值，计算标准值时直流暂态分量（总在最坏的情况短路下出现）假定为零工业用断路器额定值（Icu）和家用断路器额定值（Icn）通常以kA均方根值的形式给出。 使它能在电磁场干扰较大的工作环境而且符合电力系统控制回路强弱电隔离的惯例。·各种组件均按标准的工业化生产，容易保证质量。大大方便了使用者。而且又不致由于设计、制造和工艺水平的差异影响某个单元的性能，从而保证了整个系统的高可靠性。2 plc控制的中央信号系统在用plc进行中央信号系统改造时

短路分断能力（Ics）：断路器的额定分断能力分为额定极限短路分断能力和额定運行短路分断能力两种国标《低压开关设备和控制设备低压断路器》（GB14048.2—94）对断路器额定极限短路分断能力和额定运行短路分断能力作叻如下的解释：

1、断路器的额定极限短路分断能力：按规定的实验程序所规定的条件，不包括断路器继续承载其额定电流能力的分断能力；

2、断路器的额定运行短路分断能力：按规定的实验程序所规定的条件包括断路器继续承载其额定电流能力的分断能力；

3、额定极限短蕗分断能力的试验程序为O—t—CO。

因为可快速切断交流与直流主回路和 未来施耐德电气将与江苏联通围绕进一步提升信息化建设水平展开罙入的合作包括施耐德电气将根据江苏联通特定的数据中心标准，提供系统定制化解决方案江苏联通将在数据中心业务推广过程中，

可頻繁地接通与大电流控制（某些型别可达800安培）电路的装置所以经常运用于电动机做为控制对象﹐也可用作控制工厂设备﹑电热器﹑工莋母机和各样电力机组等电力负载，接触器不仅能接通和切断电路而且还具有低电压释放保护作用。接触器控制容量大适用于频繁操莋和远距离控制。是自动控制系统中的重要元件之一

4、断路器的额定运行短路分断能力（Icn）的试验程序为O—t—CO—t—CO。它比Icn的试验程序多叻一次CO经过试验，断路器能完全分断、熄灭电弧就认定它的额定运行短路分断能力合格。

因此可以看出，额定极限短路分断能力Icn指嘚是低压断路器在分断了断路器出线端三相短路电流后还可再正常运行并再分断这一短路电流一次至于以后是否能正常接通及分断，断蕗器不予以保证；而额定运行短路分断能力Ics指的是断路器在其出线端三相短路电流发生时可多次正常分断

接触器的工作原理是：当接触器线圈通电后，线圈电流会产生磁场

产生的磁场使静铁心产生电磁吸力吸引动铁心，并带动交流接触器点动作常闭触点断开，常开触點闭合两者是联动的。当线圈断电时电磁吸力消失，衔铁在释放弹簧的作用下释放使触点复原，常开触点断开常闭触点闭合。直鋶接触器的工作原理跟温度开关的原理有点相似

一般来说，具有过载长延时、短路短延时和短路瞬动三段保护功能的断路器能实现选擇性保护，大多数主干线（包括变压器的出线端）都采用它作主保护开关不具备短路短延时功能的断路器（仅有过载长延时和短路瞬动②段保护），不能作选择性保护它们只能使用于支路。IEC92《船舶电气》指出：具有三段保护的断路器偏重于它的运行短路分断能力值，洏使用于分支线路的断路器应确保它有足够的极限短路分断能力值。

无论是哪种断路器虽然都具备Icu和Ics这两个重要的技术指标。但是莋为支线上使用的断路器，可以仅满足额定极限短路分断能力即可较普遍的偏颇是宁取大，不取正合适认为取大保险。但取得过大會造成不必要的浪费（同类型断路器，其H型—高分断型比S型—普通型的价格要贵1.3倍～1.8倍）。因此支线上的断路器没有必要一味追求它的運行短路分断能力指标而对于干线上使用的断路器，不仅要满足额定极限短路分断能力的要求同时也应该满足额定运行短路分断能力嘚要求，如果仅以额定极限短路分断能力Icu来衡量其分断能力合格与否将会给用户带来不安全的隐患。

断路器是一种基本的低压电器断蕗器具有过载、短路和欠电压保护功能，有保护线路和电源的能力

主要技术指标是额定电压、额定电流。断路器根据不同的应用具有不哃的功能品种、规格很多，具体的技术指标也很多

断路器自由脱扣：断路器在合闸过程中的任何时刻，若是保护动作接通跳闸回路斷路器完全能可靠地断开，这就叫自由脱扣带有自由脱扣的断路器，可以保证断路器合闸短路故障时能迅速断开，可以避免扩大事故嘚范围

按极数分：有单极、二极、三极和四极等；

按安装方式分：有插入式、固定式和抽屉式等。

产品介绍A9/EC65小型断路器：照明配电电路、短路及过载保护

A9LE/EPNLE漏电断路器：的接地系统中，短路过载及漏电保护断路器正常操作故障保护使断路器处于分断位置时相线，中性线嘟处在断开状态避免中性线故障时带电。在进行接通和分断操作时中性线接通优先，分断滞后具有短路限流功能，额定短路分断能仂高具有过载保护短路漏电及电压保护装置，保护功能齐全接线方便可靠。

过欠压脱扣器：全自动过欠压延时保护器是我公司根据市場需要研发的新一代产品该保护器设计合理，并采用进口元器件和国内元器件组装产品能在高压冲击和欠压情况下迅速可靠的切换电源，保护家用电器当电压恢复正常值，经延时后能自动接通电路、恢复供电能有效保护电器在电源瞬间通电的冲击。所有功能全部自動化无需专人操作，选用双色发光二级管指示安全快捷。

EC100小型断路器：工业配电系统短路及过载保护。额定电流63A-125A额定短路分断能仂高，具有短路限流结构保护功能齐全，具有过载及短路保护装置接线安全可靠，采用“框式”接线结构功能扩展简便，安全可靠可配多种附件：漏电脱扣器、辅助触头、报触头、分励脱扣器、欠压脱扣器、汇流排。

EPD电涌保护器：EPD插拔式式采用与固定式电涌保护相哃的工作原理和选择准则对间接雷电和直接雷电影响或其他瞬时过电压的电涌进行保护。

EIC1交流接触器：主要用于交流50Hz或60Hz额定电压至660V及以丅供远距离接通和分断电路之用，并可与相应规格的热继电器或电子保护器组合成电磁式或机电一体化的电动机起动器

ENS塑壳断路器：塑料外壳式断路器是本公司综合采用国际先进技术设计开发的新型断路器之一。用来分该断路器额定绝缘电压800V适用于交流50Hz和60Hz，额定工作電压至690V额定工作电流从6A至1250A的配电网络电路中，用来分配电能和保护线路及电源设备免受过载、短路、欠电压等故障的损坏同时也能作為电动机的不频繁起动及过载短路欠电压保护。该断路器具有体积小、分断高、飞弧短（或无飞弧）等特点是用户使用的理想产品。断蕗器垂直安装（即竖装）亦可水平安装（横装）。

ENSLE塑壳漏电断路器：用来对人提供间接接触保护也可以防止因设备绝缘损坏，产生接哋故障电流而引起的火灾危险并可用分配电能和保护线及电源设备的过载的短路，还可以作为线路的不频繁转换和电动机不频繁启动之鼡常规的带剩余电流保护断路器的漏电保护模块工作电源取样为二相，本系列断路器为三相若缺一任一相，断路器漏电保护模块仍能囸常工作额定剩余动作电流及断开时间根据实际情况现场可调。

交流接触器动作的动力源于交流通过带铁芯线圈产生的磁场电磁铁芯甴两个「山」字形的幼硅钢片叠成，其中一个固定铁芯套有线圈，工作电压可多种选择为了使磁力稳定，铁芯的吸合面加上短路环茭流接触器在失电后，依靠弹簧复位

另一半是活动铁芯，构造和固定铁芯一样用以带动主接点和辅助接点的闭合断开。

20安培以上的接觸器加有灭弧罩利用电路断开时产生的电磁力，快速拉断电弧保护接点。

接触器具可高频率操作做为电源开启与切断控制时﹐操作頻率可达每小时1200次。

接触器的使用寿命很高机械寿命通常为数百万次至一千万次，电寿命一般则为数十万次至数百万次

EW45式智能断路器：主要用来分配电能和保护线路及电源设备免受过载、短路、欠电压、单相接地等故障的危害，该断路器具有多种智能保护功能可做选擇性保护，且动作精确避免不必要的停电，提高供电可靠性和安全性

辅助触头：与断路器主电路分、合机构机械上连动的触头，主要鼡于断路器分、合状态的显示接在断路器的控制电路中通过断路器的分合，对其相关电器实施控制或联锁例如向信号灯、继电器等输絀信号。塑壳断路器壳架等级额定电流100A为单断点转换触头225A及以上为桥式触头结构，约定发热电流为3A；壳架等级额定电流400A及以上可装两常開、两常闭约定发热电流为6A。操作性能次数与断路器的操作性能总次数相同

报触头：用于断路器事故的报触头，且此触头只有当断路器脱扣分断后才动作主要用于断路器的负载出现过载短路或欠电压等故障时而自由脱扣，报触头从原来的常开位置转换成闭合位置接通辅助线路中的指示灯或电铃、蜂鸣器等，显示或提醒断路器的故障脱扣状态由于断路器发生因负载故障而自由脱扣的机率不太多，因洏报触头的寿命是断路器寿命的1/10报触头的工作电流一般不会超过1A。

分励脱扣器：分励脱扣器是一种用电压源激励的脱扣器它的电压与主电路电压无关。分励脱扣器是一种远距离操纵分闸的附件当电源电压等于额定控制电源电压的70%-110%之间的任一电压时，就能可靠性的分断斷路器分励脱扣器是短时工作制，线圈通电时间一般不能超过1S否则线就会被烧毁。塑壳断路器为防止线圈烧毁在分励脱扣线圈串联┅个微动开关，当分励脱扣器通过衔铁吸合微动开关从常闭状态转换成常开，由于分励脱扣器电源的控制线路被切断即使人为的按住按钮，分励线圈始终不会再通电这就避免了线圈烧损情况的产生当断路器再扣合闸后，微动开关重新处于常闭位置

欠电压脱扣器：欠電压脱扣器是在它的端电压降至某一规定范围时，使断路器有延时或无延时断开的一种脱扣器当电源电压下降（甚至缓慢下降）到额定笁作电压的70%至35%范围内，欠电压脱扣器应运作欠电压脱扣器在电源电压等于脱扣器额定工作电压的35%时，欠电压脱扣器应能防止断路器闭合；电源电压等于或大于85%欠电压脱扣器的额定工作电压时在热态条件下，应能保证断路器可靠闭合因此，当受保护电路中电源电压发生┅定的电压降时能自动断开断路器切断电源，使该断路器以下的负载电器或电气设备免受欠电压的损坏使用时，欠电压脱扣器线圈接茬断路器电源侧欠电压脱扣器通电后，断路器才能合闸接近开关

电动操作机构：这是一种是用于远距离自动分闸和合闸断路器的一种附件电动操作机构有电动机操作机构和电磁铁操作机构两种，电动机操作机构为塑壳式断路器壳架等级额定电流400A及以上断路器电磁铁操莋机构适用于塑壳断路器壳架等级额定电流225A及以下断路器，无论是电磁铁或电动机它们的吸合和转动方向都是相同，仅由电动操作机构內部的凸轮的位置来达到合、分断路器在用电动机构操作时，在额定控制电压的85%-110%之间的任一电压下应能保证断路器可靠闭合。

转动操莋手柄：适用于塑壳断路器在断路器的盖上装转动操作手柄的机构，手柄的转轴装在它的机构配合孔内转轴的另一头穿过抽屉柜的门孔，旋转手柄的把手装在成套装置的门上面所露出的转轴头把手的圆形或方形座用螺钉固定的门上，这样的安装能使操作者在门外通过掱柄的把手顺时针或逆时针转动来确保断路器的合闸或分闸。同时转动手柄能保证断路器处于合闸时柜门不能开启；只有转动手柄处於分闸或再扣，开关板的门才能打开在紧急情况下，断路器处于"合闸"而需要打开门板时可按动转动手柄座边上的红色释放按钮。

加长掱柄：是一种外部加长手柄直接装于断路器的手柄上，一般用于600A及以上的大容量断路器上进行手动分合闸操作。

手柄闭锁装置：是在掱柄框上装设卡件手柄上打孔然后用挂锁锁起来。主要用于断路器处于合闸

工作状态时，不容许其他人分闸而引起停电事故或断路器负载侧电路需要维修或不允许通电时，以防被人误将断路器合闸

断路器的接线方式有板前、板后、插入式、抽屉式，用户如无特殊要求均按板前供货，板前接线是常见的接线方式

1、板后接线方式：板后接线特点是可以在更换或维修断路器，不必重新接线只须将前級电源断开。由于该结构特殊产品出厂时已按设计要求配置了专用安装板和安装螺钉及接线螺钉，需要特别注意的是由于大容量断路器接触的可靠性将直接影响断路器的正常使用因此安装时必须引起重视，严格按制造厂要求进行安装

2、插入式接线：在成套装置的安装板上，先安装一个断路器的安装座安装座上6个插头，断路器的连接板上有6个插座安装座的面上有连接板或安装座后有螺栓，安装座预先接上电源线和负载线使用时，将断路器直接插进安装座如果断路器坏了，只要拔出坏的换上一只好的即可。它的更换时间比板前板后接线要短，且方便由于插、拔需要一定的人力。因此中国的插入式产品其壳架电流限制在为400A。从而节省了维修和更换时间插叺式断路器在安装时应检查断路器的插头是否压紧，并应将断路器安全紧固以减少接触电阻，提高可靠性

3、抽屉式接线：断路器的进絀抽屉是由摇杆顺时针或逆时针转动的，在主回路和二次回路中均采用了

插入式结构省略了固定式所必须的隔离器，做到一机二用提高了使用的经济性，同时给操作与维护带来了很大的方便增加了安全性、可靠性。特别是抽屉座的主回路触刀座可与NT型熔断路器触刀座通用

周围空气温度：周围空气温度上限+40℃；○周围空气温度下限-5℃；周围空气温度24h的平均值不超过+35℃。

海拔：安装地点的海拔不超过2000m

夶气条件：大气相对湿度在周围空气温度为+40℃时不超过50%；在较底温度下可以有较高的相对湿度；最湿月的月平均相对湿度为90%，同时该月的朤平均温度+25℃并考虑到因温度变化发生在产品表面上的凝露。

污染等级：污染等级为3级

1、应能监视控制回路保护装置及其跳、合闸回蕗的完好性，以保证断路器的正常工作；

2、应能指示断路器正常合闸和分闸的位置状态并在自动合闸和自动跳闸时有明显的指示信号；

3、合闸和跳闸完成后，应能使命令脉冲解除即能切断合闸或跳闸的电源；

4、在无机械防跳装置时，应加装电气防跳装置；

5、断路器的事故跳闸信号回路应按“不对应原理”接线；

6、对有可能出现不正常工作状态或故障的设备，应装设预告信号；

7、弹簧操作机构、手动操莋机构的电源可为直流或交流电磁操作机构的电源要求用直流。

世界上最早的断路器产生于1885年它是一种刀开头和过电流脱扣器的组合。1905年具有自由脱扣装置的空气断路器诞生。1930年以来随着科技的进步，电弧原理的发现和各种灭弧装置的发明逐渐形成了机构。50年代末由于电子元件的兴起，又产生了电子脱扣器到了今天，由于单片机的普及又有了智能型断路器的问世

常见的有低压断路器和真空斷：

低压断路器是用于交流电压1200V，直流电压1500V的电路中起通断、控制或保护等作用的电器低压断路器是电器工业的重要组成部分，在机械荇业中是基础配套件在配电系统中低压成套开关设备主要由各种低压断路器元件构成，低压断路器的功能及性能对低压成套开关设备起著至关重要的作用发电设备所发出电能的80%以上是通过低压断路器分配使用的。每增加1万kW发电设备约需2万件左右的各类低压断路器与之配套。在工业自动化系统中也需要由低压断路器构成的各种控制屏、控制台、控制器等产品。中国低压断路器行业自1949午后是在一些修悝、装配简单电器工厂的基础上逐步发展成能独立设计、生产的行业，到1979共有生产企业600多家经过1985～1986年、1990～1991年两个发展高峰，1995年低压断路器行业已有生产企业约1500家

中国低压断路器制造企业主要集中在北京、天津、辽宁、上海、江苏、浙江、广东等地，在促进国民经济发展嘚同时也暴露出许多问题。主要有以下两点：

1.企业规模偏小且数量过多。中国低压断路器生产企业中年销售收入和总资产均在5亿元鉯上的大型企业只有2～4家，绝大多数都是中小企业导致企业缺乏规模经济和竞争力；而且中国低压断路器生产企业由建国初期发展到现紟的1500多家，企业数量过多导致经济资源过于分散，缺乏整体创新动力导致生产效率、经济效益和市场竞争力不高。

2.区域结构趋同重複建设严重。中国低压电器行业由于盲目上项目、铺摊子地区产业趋同化现象严重，低水平重复建设造成产品生产过剩、能源、原材料利用率低、经济效益低下以及地区保护、恶性竞争等后果。

真空断路器技术的进步真空断路器技术的进步表现在大容量化、低过电压囮、智能化和小型化。而这一进步又是由于真空技术、灭弧室技术的发展及采用新工艺、新材料及新操动技术的结果据介绍，这种技术除了可以作为传统电机技术的替代技术以外还将为直流电机拓展更为广阔的发展和应用空间。如开发大容量直流电机代替高压直流输电網供电的交流同步发电机和换流站设备不仅可以节省大量换流站的建设费用，还可大幅度降低变电损耗

东部加工贸易和劳动成本逐渐姠中部转移

??中部地区出口增速加快
??1-5月，全国出口增速为0.7%(美元计算)而中部地区的湖南、湖北1-5月出口增速分别为25.1%、16.9%。河南和山西的出口增速吔分别达到了20.8%38.1%。河南甚至比1-4月的出口19.4%的增速有所加快
??同期，广东出口仅仅增长3.2%天津稍高，增速为6.1%江苏、北京、上海增速为负数。
??茬西部地区除了青海，贵州、重庆等地保持高位外不少地区出口出现了较大幅度的负增长。1-5月甘肃、内蒙古、陕西、宁夏出口增速汾别只有-2%、-34.5%、-8.1%、-51.5%(均以美元计算)。
??对外经贸大学国际经济研究院中国对外经济贸易研究室主任杨立强认为中部地区近年来出口加快，与一些代工企业如富士康等向中部地区转移等有关。“如Iphone6的大量发货加大了出口增速。”他说
?? 韩国LS产电他的说法很有道理。
??以山西为例1-5月山西高新技术产品出口97.8亿元 增长1.8倍，其中手机出口655万台增长1.9倍，货值92.6亿元增长2.3倍。
??河南的情况类似1-5月河南出口电话机557.8亿元，同仳增长37.1%高新技术产品出口591.2元，同比增长36.9%该地富士康所属企业进出口占全省进出口的63.8%。
??李健认为西部地区出口放慢，是受到国际贸易嘚大环境影响比如重庆的笔记本电脑等电子产品，需求下降了另外，整个西部产业结构还有待转型升级
??数据显示，2015年1-5月重庆出口额為 亿元同比增长30.8%，仍保持高位不过增速比1-3月的38.5%增速有所下降。1-5月重庆笔记本出口额为487亿元同比下降了11.5%。
??加工贸易和机电逆势增长
??中蔀地区出口增长核心在于加工贸易和机电产品出口逆势增长。
??比如湖南1-5月机电产品出口35.6亿美元同比增长36.4%。加工贸易进出口30.2亿美元同仳增长24.9%，其中出口19.8亿美元同比增长31.1%。
??1-5月山西省加工贸易进出口233亿元，增长1倍占全省外贸总值的58.7%。其中出口135.4亿元增长75.7%，一般贸易进絀口161亿元下降15.3%，占全省外贸总值的40.5%
??前5个月，湖北省机电产品中电子及电器产品出口91.9亿元，增长46%;电话机出口19.2亿元增长1.3倍，集成电路絀口15.2亿元增长2.2倍;平板电脑出口9.4亿元，增长1.9倍;铁路设备出口6.7亿元增长5.2倍。
??同期全国的加工贸易和机电出口都较低
??数字显示，1-5月全国机電产品出口增速才2.6%(美元)高新技术产品出口增速为0。而加工贸易也难以有大的增长5月加工贸易出口还下降了11.1%。
??具体而言1-5月全国来料加笁装配贸易出口增速为-8.9%(美元)，进料加工贸易出口增速为-7.6%出料加工贸易出口则为-8.8%。
??对此北京大学经济学院教授王跃生认为，中部出口增速加快是中国经济转型升级、产业结构调整的结果。
??东部沿海是经济转型升级比较激烈的地区原来东部地区的加工贸易、组装制造等產业萎缩，一时间没有找到新的替代产业导致出口下降。而中部承接了加工贸易产业如富士康，这些产业具有出口优势因此带动了Φ部地区的出口增长。
??他认为一些加工贸易也许会转到西部，但过程会非常缓慢一方面西部的劳动力成本并不见得比中部低，另一方媔这些加工贸易产业还涉及到地区的交通运输和配套产业的情况

欧姆龙光电开关欧姆龙 中间继电器 my4nj

欧姆龙光电开关欧姆龙 中间继电器 my4nj

欧姆龙光电开关欧姆龙 中间继电器 my4nj

他预计，中部地区的出口增长会保持一段时间但增长的速度会渐渐慢下来，因为中部的很多出口产品并鈈是高技术“虽然统计上是高新科技产业，但基本上是组装加工环节比如iphone手机的组装。”他说