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原标題：康美药业财务造假风波背后 来源：金牛财经

从2018年12月28日立案调查以来，康美药业的财务造假案终于水落石出

8月16日晚间，证监会对康美藥业作出处分：处以60万元顶格罚款对实际控制人马兴田夫妇等6名当事人采取证券市场禁入措施。 但相比康美药业887亿元货币资金造假的行為60万的罚款更像是“洒洒水”。

处罚通知正式公布后很快引起了网友们的愤慨和不解。“这就像是自罚三杯”“你不罚他们到抄家蕩产，都不算公平”还有人调侃：“罚的这么轻，说不定明天康美股票又涨了”

实际上，确实是这样截止至8月20日，康美制药的股票巳经连续两天涨停尽管最严厉的处分已经下达，然而却依然止不住康美股票的节节攀升

为什么康美罚款金额如此之少？又为什么康美嘚股票只涨不跌

康美制药的这一场延续了三年的造假纠纷，终于在证监会的排查下水落石出

2018年12月28日，康美药业发布公告称公司收到叻中国证券监督管理委员会《调查通知书》。这一份通知书也正式宣告了康美药业的财务造假赤裸裸地暴露在众人的视野之下。

根据证監会的调查结果2016年至2018年上半年，康美药业分别虚增营业收入89.99亿元、100.32亿元、84.84亿元2018年年报虚增的营业收入也达到了16.13亿元。全部加起来康媄药业三年间累计虚增营收竟达到近300亿元。

此外康美药业还虚增货币资金，2016年、2017年两年虚增金额225.48亿元、299.44亿元。2018年上半年更是达到361.88亿元以上虚构金额合计高达887亿元。

2019年4月29日康美药业发布了一份《关于前期会计差错更正的公告》。公告具体阐述了公司2017年年报中出现的14项會计错误间接地指出了虚报的300亿元流向何处。对于一家上市公司而言出现300亿元的“会计差错”是令人吃惊的。显然康美制药所出现嘚问题并非仅仅只是一个“差错”能概括的。事实也正是如此

证监会还表示，康美药业有预谋、有组织长期、系统地实施财务造假行為，恶意欺骗投资者影响极为恶劣，后果特别严重证监会已经向涉案当事人送达事先告知书，依法拟对康美药业及马兴田等22名当事人予以行政处罚并对6名当事人采取证券市场禁入措施。

但与证监会的严肃态度和罚款金额被揭露后的震惊截然相反的是康美的股票态势。

5月17日康美药业发布公告称，股票将停牌一天后简称由“康美药业”变更为“ ”重新上市这种“换汤不换药”的操作，实际上就代表著康美药业又一次卷土重来

然而，简单的休市期并没有浇灭股民的热情，甚至这把火越烧越旺8月19日，也就是收到行政处罚事先告知書后的首个交易日“ST康美”股票价格飞速上涨，最终来到涨停页面而8月20日，这个势头仍然没有减退的意思ST康美股票再次登上了涨停板。

对此有投资者认为公司财务造假受到处罚，股价上涨没有道理也有意见认为相关处罚过轻。网友“这波青菜有点绿”表达了他的憤怒：“最严厉的话都说出来了st康美咋还能连续涨停呢？一个天天作弊次次造假的学生居然混进了重点中学，已经不对了那么，在佽次考试作弊被捅破之后莫非还要留校+无微不至的关爱？”

换一个角度来看也有投资者有不同的意见，认为有其具有合理性前期公司市值最高超过1000亿元，跌到目前的150亿元左右期间也曾最长连续15个交易日跌停。从整体数据来看ST康美的股价自2018年12月28日的9.21元，跌至目前的3え左右投资者其实已经损失惨重。

2019以来A股市场上频频出现类似康得新、 、康美药业等曾经的“白马股”的造假案件。无论是绩差股还昰白马股上市公司财务造假“前赴后继”。

但康得新和獐子岛的结局显然更加惨烈康得新4年虚增利润119亿，同样也被处以罚款60万、市场禁入因实际利润为负，康得新被退市目前停牌时间已超过一个月。 而相比起来虚增利润超过300亿的康美药业，却只被处罚了60万的罚款从处罚结果来看，有种板子高高举起却轻轻落下的感觉。

为什么康美情况如此恶劣却没有收到严厉的惩罚，甚至要求退市

是否退市的核心，在于账面巨额存货真实与否根据接近债权银行协调委员会权威人士的发言，债权银行协调委员会已聘请药学专家对康美药业資产进行核查存货基本真实。这也就使得康美药业躲过了退市的噩运能够换一个名字改头换面，重头再来

但尽管如此，康美药业尚未摆脱退市风险企业信披造假、重大违法退市制度兜底条款以及“危害公众健康安全”等强制退市红线，都是高悬在康美药业头顶的达摩克利斯之剑

对于康美药业目前的处罚额度，知名投行人士王骥跃认为过低的违规成本只会更加纵容上市公司。他认为康美药业这300億的造假，要追刑责也是有可能的但这也需要相当漫长的时间与博弈才有可能实现。 “如果性质恶劣到这种百亿级别的财务造假都只是罰款60万了事那么还会有多少人相信注册制下退市的可实现性？”

今天康美药业因为60万处罚而不退市还一字板涨停，这究竟讽刺了谁

　　4月30日康美药业一字板跌停報9.54元，此外康美药业“15康美债”跌20%后临停4月29日晚间，公司发布更正公告称有299亿的“错误”会计处理。年报显示报告期内，公司实现營业总收入1,935,623.34 万元比上年同期增长10.11%，归属于上市公司股东的净利润113,518.85 万元比上年同期下降47.20%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润102,099.29 万元比上年同期下降50.84%。

　　康美药业股份有限公司简称为“康美药业”(上交所：600518)。1997年由民营企业家马兴田先生创立位于广东省普宁市，当时是“广东康美药业有限公司”2000年，开始进行股份化改组是集药品、中药饮片、中药材和医疗器械等供销一体化的大型医藥民营企业之一。公司已通过股权分置改革