事件公司发布201 7年半年度业绩预告，公司201 7年上半年预计实现归母净利润157億元一167亿元同比上升355%-38497%。

　　康远制药并表推动业绩增长OCT渠道协同性有望显现公司201 7年上半年净利润实现快速增长的一大原因是康远制药並表对公司业绩的拉动。康远制药是国内最大的钙制剂药品生产企业之一拥有独家颗粒剂型，更方便儿童服用康远制药2016年8月并表，为公司贡献净利润102亿元远超业绩承诺。康远制药今年实现全年并表有望进一步拉升公司业绩水平。同时成功并购康远，公司可以借助朗迪在OTC领域的渠道优势挖掘公司现有OCT品种，最终形成以岩舒带动处方药、以朗迪带动OTC两大品类群交叉互补、协同发展的战略目标。

　　优势明显岩舒重拾增长岩舒(复方苦参注射液)是公司的核心产品，抑制癌症疼痛、出血临床疗效确切，副作用小得益于(1)规格有5ml和10ml两種改为2ml和5ml两种，方便临床用药(2)增量临床仍在审批中一旦岩舒三期增量临床试验完成，岩舒的销售增量可观; (3)岩舒的竞争品种多列入辅助用藥导致了消息不同程度的量价齐跌，而岩舒未进入主流市场的辅助用药目录抢夺了部分市场份额;(4)营销架构改善，增加部分代理区域銷售体系更灵活。2016年公司岩舒开始重回增长轨道，我们预计未来三年有望保持两位数的增幅201 8年遇到能达到1 0亿左右的销售额。

　　产品儲备丰富二线品种增长可期公司拥有1 1个剂型共600个品规，其中257个产品被纳入201 7版《国家医保目录》属于《国家基本药物目录》品规1 56个，同時拥有1 3个独家产品或剂型其中二线品种比卡鲁胺、舒血宁、果胶铋、瑞健等均是亿元品种。同时重点及潜力品种已开启一致性评价工莋，围绕抗肿瘤领域、心脑血管领域建设在研新药梯队未来竞争力充分。

　　投资建议我们预测公司2017年至2019年每股收益分别为074、092和111元维歭买入一A建议，6个月目标价为21元相当于2017年28倍的市盈率。

　　风险提示中药注射剂行业风险其他政策风险，市场风险