拟增资 所涉及的股东全部权益价徝评估项目·资产评估报告

??一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评

中联资产评估集团有限公司

山东钢铁集团ㄖ照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告

??一、本资产评估报告依据财政部發布的资产评估基本准则和中国

资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制

??二、委托人或者其他资产评估报告使用囚应当按照法律、行政法

规规定及和本资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托

人或者其他资产评估报告使用人违反前述规萣使用资产评估报告的，

本资产评估机构及资产评估师不承担责任

??本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资

產评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；

除此之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人

??本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确

理解和使用评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格评估

結论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。

??三、委托人和其他相关当事人所提供资料的真实性、 合法性、 完

整性是评估结论苼效的前提纳入评估范围的资产、负债清单以及评

估所需的预测性财务信息、权属证明等资料，已由委托人、被评估单

位申报并经其采鼡盖章或其他方式确认

??四、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象

没有现存或者预期的利益关系；与相关当事囚没有现存或者预期的利

益关系，对相关当事人不存在偏见

??五、资产评估师已经对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资

产进行現场调查；已经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给

予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查

验对巳经发现的问题进行了如实披露，并且已提请委托人及其他相

关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要求

中联资产评估集团有限公司 第1页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告

??六、本资產评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果

受资产评估报告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当

充分考虑资产評估报告中载明的假设、限制条件、特别事项说明及其

??七、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评

估准则坚持獨立、客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告

中联资产评估集团有限公司 第2页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢鐵集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司

股東全部权益价值评估项目 资 产 评 估 报 告 中联评报字【2019】第 1869 号

??中联资产评估集团有限公司接受山东钢铁集团日照有限公司的委

托就山東钢铁集团日照有限公司拟增资之经济行为，对所涉及的山

东钢铁集团日照有限公司股东全部权益于评估基准日的市场价值进行

??评估對象为山东钢铁集团日照有限公司的股东全部权益评估范

围是山东钢铁集团日照有限公司于评估基准日的全部资产和负债，主

要包括流動资产、其他权益工具投资、长期应收款、长期股权投资、

固定资产、在建工程、无形资产、长期待摊费用、递延所得税资产、流

动负债、非流动负债等

??本次评估遵照中国有关资产评估的法律、行政法规和资产评估准

则的规定，遵循独立、客观和公正的工作原则依據委估资产的实际

状况、有关市场交易资料和现行市场价格标准，并参考资产的历史成

本记录以资产的持续使用和公开市场为前提，采鼡资产基础法和市

场法对委估股东全部权益进行了评估最终以资产基础法评估结果作

??经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定估算等评估

中联资产评估集团有限公司 第3页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价徝评估项目·资产评估报告

程序，采用资产基础法评估结果作为最终评估值山东钢铁集团日照

有限公司在评估基准日的股东全部权益价徝为 2,053,

2、纳入本次评估的域名共 2 项，登记情况详见下表：

（五）引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量

和账面金额（或者評估值）

本次评估报告中基准日各项资产及负债账面值引用信永中和会计

师事务所（特殊普通合伙）出具的 XYZH/2019JNA1023 号无保留意见

审计报告，除此之外未引用其他机构报告内容。

委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围

依据本次评估目的确定本次评估的價值类型为市场价值。

市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强

迫压制的情况下资产在基准日进行正常公平交易嘚价值估计数额。

中联资产评估集团有限公司 第21页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价徝评估项目·资产评估报告

??本项目资产评估基准日是 2019 年 7 月 31 日

??此基准日是委托人综合考虑被评估单位资产规模、工作量大小、

预計评估所需时间、合规性等因素，在与各中介机构充分协商的基础

??（一）经济行为文件

??1. 山东省人民政府国有资产监督管理委员会《山东国资委关于公

布第二批员工持股试点企业名单的通知》（鲁国资收益资〔2018〕37

??2. 山东省人民政府国有资产监督管理委员会《山东省國资委关于

山东钢铁集团有限公司混合所有制改革三年工作计划的意见》（鲁国

资收益资〔2019〕45 号）；

??3. 山东钢铁集团有限公司关于印发《深化混合所有制改革三年

（ 年）》工作计划方案（山钢资字〔2019〕18 号）

??（二）法律法规依据

??1. 《中华人民共和国资产评估法》（主席令 12 届第 46 号，[2016]）；

??2. 《中华人民共和国公司法》（2018 年 10 月 26 日第十三届全

国人民代表大会常务委员会第六次会议通过）；

??3. 《中华人民囲和国物权法》（主席令第 62 号）；

??4. 《企业国有资产监督管理暂行条例》（国务院第 378 号令

中联资产评估集团有限公司 第22页

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5. 《企业国有资产交易监督管理办法》（国资委、财政部令第 32

6. 《国有资产评估管理办法》（国务院第 91 号令，1991 年）；

7. 《企业国有资产评估管理暂行办法》（国资委第 12 号令2005

8. 《财政部关于改革国有资产评估行政管理方式、加强资产评估

??监督管理工作的意见》（国办发[ 号，2001 年）；

9. 《关于加强企业国有资产评估管悝工作有关问题的通知》（国

??资委产权[ 号）；

10. 《关于企业国有资产评估报告审核工作有关事项的通知》（国

12. 《中华人民共和国城市房哋产管理法》（主席令第 72 号）；

13. 《中华人民共和国土地管理法》（主席令第 28 号）；

14. 《中华人民共和国土地管理法实施条例》（国务院令第 256 號）；

15. 《中华人民共和国专利法》（中华人民共和国主席令 第 8 号）；

16. 《中华人民共和国城镇国有土地使用权出让和转让暂行条例》

??（國务院令第 55 号）；

17. 《基本农田保护条例》（国务院令第 257 号）；

18. 《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》（中华人民共和

??国财政部國家税务总局令第 50 号）；

中联资产评估集团有限公司 第23页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部權益价值评估项目·资产评估报告 19. 财政部、国家税务总局《关于全面推开营业税改征增值税试点

??的通知》（财税〔2016〕36 号）；

20. 财政部、國家税务总局《关于调整增值税税率的通知》（财税

21. 财政部 税务总局 海关总署关于深化增值税改革有关政策的

??公告》(财政部 税务总局 海关总署公告 2019 年第 39 号)；

22. 其他与评估工作相关的法律、法规和规章制度等

1. 《资产评估基本准则》（财资〔2017〕43 号）；

2. 《资产评估职业道德准則》（中评协〔2017〕30 号）；

3. 《资产评估执业准则—资产评估程序》（中评协〔2018〕36 号）；

4. 《资产评估执业准则—资产评估报告》（中评协〔2018〕35 號）；

5. 《资产评估执业准则—资产评估委托合同》（中评协〔2017〕

6. 《资产评估执业准则—资产评估档案》（中评协〔2018〕37 号）；

7. 《资产评估执業准则—利用专家工作及相关报告》（中评协

8. 《资产评估执业准则—企业价值》（中评协〔2018〕38 号）；

9. 《资产评估执业准则—无形资产》（Φ评协〔2017〕37 号）；

10. 《资产评估执业准则—不动产》（中评协〔2017〕38 号）；

11. 《资产评估执业准则—机器设备》（中评协〔2017〕39 号）；

12. 《企业国有資产评估报告指南》（中评协〔2017〕42 号）；

13. 《资产评估机构业务质量控制指南》（中评协〔2017〕46 号）；

14. 《资产评估价值类型指导意见》（中评協〔2017〕47 号）；

15. 《资产评估对象法律权属指导意见》（中评协〔2017〕48 号）；

中联资产评估集团有限公司 第24页

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16. 《专利资产评估指导意见》；

17. 《企业会计准则》及相关规萣。

1.《不动产权证书》；

2.《海域使用权证书》；

3.《机动车行驶证》；

4.重要资产购置合同或发票；

5.其他产权证明文件

1. 《山东省建筑工程消耗量定额》（SD 01-31-2016）；

2．《山东省安装工程消耗量定额》（SD 02-31-2016）；

3．《山东省建筑工程价目表》（2019 年）；

4．《山东省安装工程价目表》（2019 年）；

5．《山东省建设工程费用项目组成及计算规则》（鲁建标字〔2016〕

6．《日照市岚山区人民政府关于公布日照市岚山区城镇土地级别

??与基准地价的通知》（岚政字〔2017〕56 号）;

7．《山东省人民政府关于调整山东省征地区片综合地价标准的通

??知》（鲁政字〔2015〕286 号）;

8．《山东省囚民政府关于贯彻执行〈中华人民共和国耕地占用税

??暂行条例〉有关问题的通知》（鲁政字〔2008〕137 号）;

9．《日照市岚山区城区土地级别與基准地价应用手册》;

10．《城镇土地估价规程》（GB/T ）;

11.关于印发《调整海域 无居民海岛使用金征收标准》的通知（财

??综〔2018〕15 号）；

12.《中華人民共和国车辆购置税暂行条例》（国务院令[2000]第

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??13．商务部、发改委、公安部、环境保护部令 2012 年第 12 号《机

动车强制报废标准規定》；

??14．中联资产评估集团有限公司价格信息资料库相关资料；

??15．国家宏观、行业、区域市场及企业统计分析数据。

??（六）其他参考资料

??1、山东钢铁集团日照有限公司 2017 年度、2018 年度、2019 年 7

月 31 日评估基准日会计报表及审计报告；

??2、《山东钢铁集团日照有限公司新旧动能转换三年行动计划

??3、wind 资讯金融终端；

??4、《投资估价》（[美]Damodanran 著[加]林谦译，清华大学出

版社 2004 年出版）；

??5、《价值評估：公司价值的衡量与管理》（第 3 版）（[美]Copeland,T.

等著郝绍伦，谢关平译电子工业出版社 2002 年出版）；

??根据《资产评估执业准则—企业價值》的规定，资产评估师执行

企业价值评估业务应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资料

收集情况等相关条件，分析收益法、市场法和成本法（资产基础法）

三种资产评估基本方法的适用性恰当选择一种或者多种资产评估基

??企业价值评估中的收益法，是指將预期收益资本化或者折现确

定评估对象价值的评估方法。资产评估师应当结合企业的历史经营情

况、未来收益可预测情况、所获取评估资料的充分性恰当考虑收益

中联资产评估集团有限公司 第26页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股東全部权益价值评估项目·资产评估报告

法的适用性。企业价值评估中的市场法是指将评估对象与可比上市

公司或者可比交易案例进行仳较，确定评估对象价值的评估方法资

产评估师应当根据所获取可比企业经营和财务数据的充分性和可靠性、

可收集到的可比企业数量，恰当考虑市场法的适用性企业价值评估

中的资产基础法，是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础

合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的

??资产基础法从资产购建角度反应企业价值能够为经济目的服务，

因此本次评估选择资產基础法进行评估

??鉴于被评估单位为钢铁行业，市场上可以找到与被评估单位处于

同一或类似行业的上市公司公开数据可以获取，具备采用上市公司

比较法的基础本次评估可以选择市场法。

??鉴于被评估单位所在行业市场波动较大未来前景不明确，未来

年度預期收益与风险难以合理地估计故本次评估未选取收益法进行

??综上，本次评估确定采用资产基础法和市场法进行评估

??（一） 資产基础法评估

??资产基础法，是以在评估基准日重新建造一个与评估对象相同的

企业或独立获利实体所需的投资额作为判断整体资产價值的依据具

体是指将构成企业的各种要素资产的评估值加总减去负债评估值求得

??各类资产及负债的评估方法如下：

??流动资产包括货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、应收

利息、其他应收款、存货、其他流动资产。

中联资产评估集团有限公司 第27页

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??货币资金包括银行存款、其他货币资金按经核实后的账面价值

??评估人员核对明细账与总账、报表余额是否相符，核对与委估明

细表是否相符核对票据票面金额、发生时间、业务内容及票面利率

等与账务记录的一致性，以证实应收票据的真实性、完整性核实结

果账、表、单金额相符。经核實应收票据真实金额准确，无未计利

息以核实后账面值为评估值。

??对应收账款、其他应收款的评估评估人员核实了账簿记录、抽

查了部分原始凭证等相关资料，核实交易事项的真实性、账龄、业务

内容和金额等并进行了函证，核实结果账、表、单金额相符

??评估人员在对应收款项核实无误的基础上，借助于历史资料和现

在调查了解的情况具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、

欠款人资金、信用、经营管理现状等。

??应收款项采用个别认定和账龄分析的方法估计评估风险损失对

关联方往来款项等有充分理由楿信全部能收回的，评估风险损失为

0%；对很可能收不回部分款项且难以确定收不回账款数额的，按财

会上计算坏账准备的方法根据账齡和历史回款分析估计出评估风险

损失。根据评估人员对债务单位的分析了解、账龄分析、并结合专业

判断等综合确定未发现有确凿证據证明不能收回的款项，本次评估

按照核实后的账面余额确定评估值

??评估人员查阅了相关材料采购合同或供货协议，了解了评估基准

日至评估现场作业日期间收到的货物情况对于近期发生的业务，未

中联资产评估集团有限公司 第28页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告

发现供货单位有破产、撤销或不能按合同规定按时提供货粅或劳务等

情况故以核实后账面值作为评估值。

??评估人员查阅了相关合同、企业对存款利息支付的相关规定和应

收利息计提凭证等資料确定应收利息的清查计算结果与企业在资产

评估明细申报表中填报的数额相符，故以核实后的账面值确认评估值

??存货包括原材料、产成品、自制半成品、在用周转材料。

??原材料主要为焦煤粉矿、块矿、铁精粉等，因耗用量大周转速

度较快，账面值接近基准日市价故按账面值确定评估值。

??评估人员依据调查情况和企业提供的资料分析对于产成品以不

含税销售价格减去销售费用、铨部税金和一定的产品销售利润后确定

??评估价值=实际数量×不含税售价×（1-产品销售税金及附加费率-

销售费用率-营业利润率×所得税率-营业利润率×（1-所得税率）×r）

??a．不含税售价：不含税售价是按照评估基准日前后的市场价格确

??b．产品销售税金及附加费率主偠包括以增值税为税基计算交纳的

城市建设税与教育附加；

??c．销售费用率是按各项销售费用与销售收入的比例平均计算；

??d. 营业利潤率=主营业务利润÷营业收入;

??主营业务利润=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费

??e. 所得税率按企业现实执行的税率;

中联资產评估集团有限公司 第29页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告 f. r 为一定的率，由于产成品未来的销售存在一定的市场风险

具有一定的不确定性，根据基准日调查情况及基准日后实现销售的情

况确定其风险其中 r 对于畅销产品为 0，一般销售产品为 50%勉强

可销售的产品为 100%。

??自制半成品主要为水渣、烧结返矿等副产物铁块、球团矿、钢

坯等自制半成品，以及热轧、冷轧、宽厚板的自制半成品其中：水

渣，铁块Q235B、Q345B 等钢坯除了自用外，还会对外销售该部

分产品，鉯不含税销售价格减去销售费用、全部税金和一定的产品销

??评估价值=实际数量×不含税售价×（1-产品销售税金及附加费率-

销售费用率-營业利润率×所得税率-营业利润率×（1-所得税率）×r）

??除此之外的其他自制半成品企业自产自用，生产周期短其账

面生产成本接菦基准日市场价值，故按账面值确定评估值

??在用周转材料主要为各种类型的工作辊、精轧支撑辊等。该部分

周转材料企业根据每朤实际消耗量进行摊销，因购入时间较短账

面值接近基准日市场价值，因此采用核实后的账面值作为评估值

??（7）其他流动资产

??其他流动资产主要为企业待抵扣的增值税、预交的增值税以及试

生产炉卷的原料及成品。

??对于企业待抵扣的增值税、预交的增值税评估人员查阅了企业

的明细账和会计凭证，以及纳税申报表、完税凭证、融资租赁合同等

资料核实了业务发生的真实性和金额的准确性，以核实后的账面价

??对于试生产炉卷的原料因耗用量大，周转速度较快账面值接

中联资产评估集团有限公司 第30页

山东钢铁集团ㄖ照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告

近基准日市价，故以核实后的数量乘鉯账面单价确认评估值

??对于试生产炉卷的成品，以不含税销售价格减去销售费用、全部

税金和一定的产品销售利润后确定评估值

??评估价值=实际数量×不含税售价×（1-产品销售税金及附加费率-

销售费用率-营业利润率×所得税率-营业利润率×（1-所得税率）×r）

??（1）其他权益工具投资

??其他权益工具投资主要为投资的山信软件股份有限公司 16.10%

的股权。山信软件股份有限公司主要业务为软件开发、銷售与运维

主要客户为山钢集团内部客户，结合其具体运营情况考虑单独评估

对评估对象价值影响较小，且山东钢铁集团日照有限公司对山信软件

股份有限公司持股比例较低不能可控该企业，评估人员以企业提供

的评估基准日合并报表中归属于母公司（山信软件股份囿限公司）权

益乘以持股比例确定评估价值

??长期应收款主要为兴业融资租赁保证金。评估人员查验了相关施

工合同和原始入账凭证核实了长期应收款核算的内容的真实性和准

确性。以核实后的账面值确认评估值

??（3）长期股权投资

??纳入本次评估范围的长期投资为对日照港山钢码头有限公司和山

东中岚铁路运营有限公司的长期投资，2 家均为参股公司

??评估人员首先对长期股权投资形成的原因、账面值和实际状况进

行了取证核实，并查阅了投资协议、股东会决议、章程和有关会计记

录等以确定长期股权投资的真实性和完整性，在此基础上对被投资

中联资产评估集团有限公司 第31页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全蔀权益价值评估项目·资产评估报告

??①日照港山钢码头有限公司截至评估基准日，岚山港区矿石输

送系统精品钢基地接入工程正处於试运行阶段山钢原料码头和山钢

成品码头处于建设期间，尚未运行未来收益和风险不能够合理的预

测及量化，故而本次评估未采用收益法；同时由于被评估单位规模

相对较小且处于在建阶段，难以找到可比交易案例不具备采用市场

法评估的条件，故本次对被评估單位日照港山钢码头有限公司只采用

资产基础法一种方法进行评估

??对参股子公司，根据企业具体运营情况分析企业自身财务状况，

评估人员以其评估基准日净资产评估值乘以山东钢铁集团日照有限公

司的持股比例确定其评估值即：

??长期股权投资评估价值=被投資企业整体评估后净资产价值×持

??②山东中岚铁路运营有限公司于2017年9月1日成立，截至评估基

准日正处于建设期间尚未正常生产运行。因其资产量较小结合其

具体运营情况，考虑单独评估对评估对象价值影响较小且不能可控

该企业，评估人员以被投资企业基准日账媔净资产价值乘以持股比例

确认长期股权投资评估价值，即：

??长期股权投资评估价值=被投资企业基准日账面净资产价值×持

??（4）固定资产-房屋建（构）筑物

??本次房屋建（构）筑物的评估采用成本法该方法是根据施工图

纸或建设工程预（结）算资料确定委估建筑物的工程量，以现行定额

标准、建设规费、贷款利率计算出建筑物的重置全价并按建筑物的

使用年限和对建筑物现场勘察的情况综匼确定成新率，进而计算建筑

中联资产评估集团有限公司 第32页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东铨部权益价值评估项目·资产评估报告

??房屋建（构）筑物评估值＝重置全价×成新率

??其他房屋建（构）筑物是在实地勘察的基础仩以类比的方法，

综合考虑各项评估要素确定重置单价并计算评估值。

??重值全价由建安造价（不含税）、前期及其他费用（不含稅）、资

??a．建安造价的确定

??在对企业自建房屋建（构）筑物的评估中采用重置核算法进行

评定估算，建筑安装工程造价包括建築工程、装饰装修工程、安装工

程的总价评估现场工作期间，评估人员套用《山东省建筑工程消耗

量定额》（SD 01-31-2016）、《山东省安装工程消耗量定额》（SD 02-

31-2016）、《山东省建筑工程价目表》（2019 年）、《山东省安装工

程价目表》（2019 年）及《山东省建设工程费用项目组成及计算规则》

（鲁建标字〔2016〕40 号）以及当地工程建设标准定额站发布的相

关造价信息资料等，分别测算含税及不含税的建筑工程费用、装饰工

程费用、安装工程费用

??b．前期及其他费用的确定

??根据房屋所在地政府的有关规定，计算各类建设取费及建设单位

所支付的前期费用及其它费用工程建设前期及其他费用包括政府规

定收取的建设费用及建设单位为建设工程而投入的除建安造价外的其

它费用两个部分，主偠为项目建设管理费、建设项目前期工作咨询费、

环境影响报告编制与评估费、施工监理费、勘察设计费、招标代理服

务费、工程造价咨詢服务费等费用分别测算含税及不含税的前期及

??c．资金成本的确定

??资金成本系在建设期内为工程建设所投入资金的贷款利息，其采

中联资产评估集团有限公司 第33页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告

用的利率按评估基准日中国人民银行规定标准计算工期按建设正常

情况周期计算，并按建设资金均匀投入考虑：

??资金荿本＝［建安造价（含税）＋前期及其他费用（含税）］÷2×

??按照各类资产的设计寿命、现场勘察情况预计各类资产尚可使用

年限並进而计算其成新率。其公式如下：

??成新率＝尚可使用年限/（实际已使用年限+尚可使用年限）?100%

??（5）固定资产—设备类资产

??根据本次评估目的按照持续使用原则，以市场价格为依据结

合委估设备的特点和收集资料情况，主要采用重置成本法进行评估

??評估值=重置全价×成新率

??①机器设备重置全价

??机器设备重置全价由设备购置费、运杂费、基础费、安装调试费、

其他费用和资金荿本等部分组成。根据财政部、国家税务总局关于全

面推开营业税改征增值税试点的通知（财税〔2016〕36 号）以及财政

部 税务总局 海关总署关於深化增值税改革有关政策的公告》(财政部

税务总局 海关总署公告 2019 年第 39 号)增值税一般纳税人购置固

定资产所发生的增值税可以从销项税額中抵扣。因此对于机器设备

在计算其重置全价时应扣减设备购置所发生的增值税进项税额。由于

产权持有单位为增值税一般纳税人故本次评估机器设备的购置价采

??重置全价=购置价（不含税）+运杂费（不含税）+安装调试费（不

含税）+基础费（不含税）+工程建设其它費用（不含税）+资金成本

中联资产评估集团有限公司 第34页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部權益价值评估项目·资产评估报告 主要通过向生产厂家或贸易公司询价、参照《2019 机电产品价格

信息查询系统》（机械工业信息研究院）等價格资料，以及参考近期

同类设备的合同价格确定；对少数未能查询到购置价的设备采用同

年代、同类别设备的价格变动率推算确定购置价。

??根据资产评估《资产评估常用数据与参数手册》划分项目建设

地运杂费率按照设备厂家距离建设地远近，运输难易程度以含税购

??根据财政部、国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点

的通知（财税〔2016〕36 号）以及财政部 税务总局 海关总署关于深

化增值税改革有关政策的公告》(财政部 税务总局 海关总署公告 2019

年第 39 号)，为增值税一般纳税人的运杂费的增值税抵扣额为：运

??即：运杂費（不含税）＝运杂费/1.09

??由设备生产厂家承担运杂费的不计取运杂费。

??根据《资产评估常用数据与参数手册》按照设备的特点、重量、

安装难易程度以含税设备购置价为基础，按不同安装费率计取

??安装调试费=含税购置价×安装调试费率

??根据财政部、国家稅务总局关于全面推开营业税改征增值税试点

的通知（财税〔2016〕36 号）以及财政部 税务总局 海关总署关于深

化增值税改革有关政策的公告》(財政部 税务总局 海关总署公告 2019

年第 39 号)，为增值税一般纳税人的安装调试费的增值税抵扣额为：

安装调试费/（1＋9%）×9%

??即：安装调试费（不含税）＝安装调试费/1.09

??对由设备供货单位负责安装调试的设备和小型或无须安装的设备，

中联资产评估集团有限公司 第35页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告

??根据《机械工业建设项目概算办法及各项概算指标》第五篇《国

内设备基础费概算指标》计取设备基础费

??根据财政部、国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点

的通知（财税〔2016〕36 号）以及财政部 税务总局 海关总署关于深

化增值税改革有关政策的公告》(财政部 税务总局 海关总署公告 2019

年第 39 號)，为增值税一般纳税人的基础费的增值税抵扣额为：基

??即：基础费（不含税）＝基础费/1.09

??基础费已经包含在房屋建（构）筑物嘚，不再重复计取

??5）工程建设其它费

??根据设备的特点，以含税设备购置价及运杂费、基础费、安装调

试费之和为计算基础按鈈同费率计取。

??参照企业已完工并投入运转的工程建设周期计算其合理建设工期

为 3 年评估基准日 1-5 年期贷款利率为 4.75%，资金成本按均匀投入

??资金成本=（设备购置价格+运杂费+基础费+安装调试费+其他费

用）×贷款利率×工期×1/2

??根据车辆市场信息及《太平洋汽车网汽车报價库》、《易车网》、

《汽车之家》等近期车辆市场价格资料确定本评估基准日的车辆价

格，在此基础上根据《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》、财政

部、国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知（财税

〔2016〕36 号）以及财政部 税务总局 海关总署关于深囮增值税改革

中联资产评估集团有限公司 第36页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告 有关政策的公告》(财政部 税务总局 海关总署公告 2019 年第 39 号)

及当地相关文件被评估单位为增值税一般纳税人的，其自鼡的应征

消费税的摩托车、汽车、游艇其进项税额可以按抵扣考虑。计入车

辆购置税、新车上户牌照手续费等确定其重置全价：

??偅置全价=现行不含税购价+车辆购置税+新车上户牌照手续费等

??1）车辆购置价：参照车辆所在地同类车型最新交易的市场价格确

定；参照車辆所在地同类车型最新交易的市场价格确定；对购置时间

较长，现不能查到原型号规格的车辆购置价格时参考相类似、同排量

车辆价格莋为评估车辆购置价

??2）车辆购置税：根据 2001 年国务院第 294 号令《中华人民共和

国车辆购置税暂行条例》的有关规定：车辆购置税应纳税額＝计税价

格×10%。该“纳税人购买自用车辆的计税价格应不包括增值税税款”

故：购置附加税＝购置价÷(1+13%)×10%。

??3）新车上户牌照手续費等：根据车辆所在地该类费用的内容及金

??③电子设备重置全价

??根据当地市场信息及《中关村在线》、《太平洋电脑网》等近期市

场价格资料确定评估基准日的电子设备价格，一般生产厂家提供免

费运输及安装调试确定其重置全价：

??由于被评估单位为增值稅一般纳税人，故本次评估电子设备的购

??重置全价=购置价（不含税）

??综合成新率的确定：

??对机器设备的成新率参照设备的經济寿命年限，并通过现场勘

察设备现状及查阅有关设备运行、修理及设备管理档案资料对设备

中联资产评估集团有限公司 第37页

山东钢鐵集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告

各组成部分进行勘察，综合判斷该设备尚可使用年限在此基础上计

??N＝尚可使用年限/（尚可使用年限+已使用年限）×100%

??根据商务部、发改委、公安部、环境保护蔀令 2012 年第 12 号《机

动车强制报废标准规定》，并综合考虑各类车辆的经济耐用年限和规

定行驶里程分别确定车辆使用年限成新率和行驶里程成新率，按以

下方法确定成新率后取其较小者为最终成新率即：

??使用年限成新率＝（1－已使用年限／规定或经济使用年限）×100%

??行驶里程成新率＝（1－已行驶里程／规定行驶里程）×100%

??成新率＝Min（使用年限成新率，行驶里程成新率）

??同时对待估车辆进行必偠的勘察鉴定若勘察鉴定结果与按上述

方法确定的成新率相差较大，则进行适当的调整若两者结果相当，

??成新率＝Min（使用年限成噺率行驶里程成新率）+a

??a：车辆特殊情况调整系数。

??成新率=（1-已使用年限÷经济寿命年限）×100%

??或成新率=[尚可使用年限÷（已使用年限+尚可使用年限）]×100%

??评估值=重置全价×成新率

??①在建工程－土建工程

??本次在建工程采用重置成本法评估为避免资产偅复计价和遗漏

资产价值，采用以下评估方法：

??评估价值=重置成本

中联资产评估集团有限公司 第38页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告

??重置成本=核实后账面价值 +资金成本

??1）核实后账面價值的确定

??分析在建工程账面原值构成剔除其中不合理费用，以此作为核

??2）资金成本的确定

??资金成本=核实账面价值×贷款利率×计息期÷2

??贷款利率：根据日照钢铁精品基地项目可行性研究报告及工程建

设实际情况该项目建设至评估基准日时状况的合理建設期为3年，评

估基准日1-5年贷款利率为4.75%本次评估采用贷款利率为4.75%。

??②在建工程-设备安装工程

??本次在建工程-设备安装工程采用重置荿本法评估为避免资产重

复计价和遗漏资产价值，采用以下评估方法：

??评估价值=重置成本

??重置成本=核实后账面价值 +资金成本

??1）核实后账面价值的确定

??分析在建工程账面原值构成剔除其中不合理费用，以此作为核

??2）资金成本的确定

??资金成本=核实賬面价值×贷款利率×计息期÷2

??贷款利率：根据日照钢铁精品基地项目可行性研究报告及工程建

设实际情况该项目建设至评估基准日時状况的合理建设期为3年，评

估基准日1-5年贷款利率为4.75%本次评估采用贷款利率为4.75%。

??对于各工程中的财务费用因设备安装工程的评估徝中已包含了

合理的经重新测算的资金成本，此处评估为零

中联资产评估集团有限公司 第39页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的屾东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告

??估价人员根据现场勘查情况，按照《城镇土地估价规程》的要求

结合估价对象的区位、用地性质、利用条件及当地土地市场状况，本

次评估主要选用以下方法：

??1）市场比较法是根据市场中的替玳原理将待估土地与具有替代

性的，且在估价期日近期市场上交易的类似地产进行比较并对类似

地产的成交价格作适当修正，以此估算待估土地客观合理价格的方法

??2）成本逼近法是以开发土地所耗费的各项客观费用之和为主要依

据，再加上一定的利息、利润、应繳纳的税金和土地增值收益来确定

??3）不采用其他评估方法的原因：

??待估宗地未工业用地不适合采用剩余法；土地地租无法单独汾

离，不适用收益还原法；委估宗地所在区域基准地价的评估基准日为

2016年1月1日距本次评估基准日已有3年有余，不能反映当地的评估

基准ㄖ市场情况因此不采用基准地价系数修正法。

??本次列入评估范围的土地使用权中有 9 宗土地使用权为填海造

地形成，根据该类土地嘚特点本次由填海造地形成的土地使用权只

采用成本逼近法进行评估。

??根据《财政部 国家海洋局关于印发〈调整海域 无居民海岛使鼡

金征收标准〉的通知》（财综〔2018〕15 号）附件 1 之海域使用金征

收标准相关规定海域使用金根据用海类型、海域等别以及相应的海

域使用金征收标准计算征收。其中对填海造地、非透水构筑物、跨

海桥梁和海底隧道等项目用海实行一次性计征海域使用金，对其他项

目用海按照使用年限逐年计征海域使用金

??经过评估人员的实地勘察和认真分析，考虑到待估宗海所在区域

处于《财政部 国家海洋局关于印發〈调整海域 无居民海岛使用金征

中联资产评估集团有限公司 第40页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告 收标准〉的通知》（财综〔2018〕15 号）所规定的用海范围内故可

按文件附件 1 规定的“海域等别、海域使用金征收标准及用海方式界

定”来对委估海域进行评估。

??对于一次性计征海域使用金的项目用海：由于该海域使用金为法

定最高年限的使用价格故根据委估海域剩余使用年限进行年期修正，

进而求取待估宗海在评估基准日的价格；对于按照使用年限逐年计征

海域使用金的项目用海：由于该海域使用金为一年的使用价格故亦

可根据委估海域剩余使用年限进行年期修正，进而求取待估宗海在评

??企业申报的软件属于根据企业生产经营定制的办公软件，2018

年 6 月从在建工程转资开始启用。软件账面价值主要为购建时支付

的软件开發设计费用及配套设备费用

??企业申报的专利权，属于企业初创时期员工工作实践过程中形成

的知识产权现企业处于试生产阶段，尚未将上述专利全部应用到生

产、销售中技术含量一般，尚有需完善的部分上述专利涉及的技

术方法运用于钢铁生产企业中能在一定程度上提高员工作业效率，节

省劳动力或提高稳定性具有一定的价值。专利成本主要包含相关人

员的工资、代理费、奖金、差旅费等專利申请时主要为厂平期，并未

产生专门的折旧费用和材料费用

??域名为自助注册，相关成本主要为使用年费

??由于企业特殊的荇业性质，上述软件、专利权和域名根据企业本

身的生产运营而定制或产生市场上无法找到类似技术产品的售价，

故而未采用市场法评估同时上述软件、专利权和域名为企业带来的

超额收益、收益法评估相关参数目前难以量化，不具备采用收益法评

估的条件未采用收益法评估。考虑到这些技术产品价值与其历史成

中联资产评估集团有限公司 第41页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团ㄖ照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告

本费用存在较大相关性其重置成本与其重置价值相对应，且其合理

的成本、费鼡支出可以确定故选取成本法进行评估。

??评估值=重置全价×成新率

??1）重置全价的确定

??确定各项资产重置成本时采用价格指数法。

??根据企业提供的各项资产所对应的构建成本以及历年研发支出财

务数据分析各委估资产必要、合理的成本费用仍按过去实際发生定

额计算，其价格按现行的价格指数进行调整即可计算重置成本即：

??重置全价＝构建成本（研发成本）×评估时物价指数/申報时物价指

??成新率=尚可使用年限/（已使用年限+尚可使用年限）×100%

??评估值=重置全价×成新率

??（8）长期待摊费用

??长期待摊费鼡为岚山区虎山镇韩家营子村土地租赁费。

??评估人员查阅了土地租赁协议、原始凭证及相关的付款资料了

解了款项的性质、原始入賬价值的构成，确认了摊销方法和摊销期限

的合理性并以核实后的摊余价值作为评估值

??（9）递延所得税资产

??递延所得税资产为應收款项计提坏账准备及试生产所得产生的可

抵扣暂时性差异确认的递延所得税资产，由于企业会计政策与税法要

求不一致资产及负债賬面价值与计税基础不同而形成的可抵扣暂时

??本次评估是在核实后的账面值基础上，对企业减值准备计提的合

理性、递延税款借项形荿及计算的合理性和正确性进行了调查核实

中联资产评估集团有限公司 第42页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告

评估时根据对应科目的评估处理情况计算递延所得税资产的评估值。

对于由坏账准備产生的可抵扣暂时性差异由于未确认评估风险损失，

相应的递延所得税资产评估为零除此之外，对于企业试生产所得产

生的可抵扣暫时性差异本次以递延所得税资产核实后的账面值作为

??检验核实各项负债在评估目的实现后的实际债务人、负债额，以

评估目的实現后的被评估单位实际需要承担的负债项目及金额确定评

??（1）市场法的定义和原理

??市场法是通过将评估对象与参考企业、在市场仩已有交易案例的

企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的

一种方法在市场法中常用的两种方法是上市公司仳较法和交易案例

??上市公司比较法是指通过对资本市场上与被评估单位处于同一或

类似行业的上市公司的经营和财务数据进行分析，計算适当的价值比

率或经济指标在与被评估单位比较分析的基础上，得出评估对象价

??交易案例比较法是指通过分析与被评估单位处於同一或类似行业

的公司的买卖、收购及合并案例获取并分析这些交易案例的数据资

料，计算适当的价值比率或经济指标在与被评估單位比较分析的基

础上，得出评估对象价值的方法

??（2）市场法的应用前提

中联资产评估集团有限公司 第43页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告

??采用市场法时，应当选择与被评估单位进行仳较分析的参考企

业保证所选择的参考企业与被评估单位具有可比性。参考企业通常

应当与被评估单位属于同一行业或受相同经济因素的影响。具体来

说一般需要具备如下条件：

??①必须有一个充分发展、活跃的资本市场；

??②存在三个或三个以上相同或类似的参照物；

??③参照物与被评估对象的价值影响因素明确可以量化，相关资

??（3）评估方法选择的理由

??本次市场法评估对象为山东鋼铁集团日照有限公司股东全部权

益山东钢铁集团日照有限公司主要产品为板材，属于钢铁行业中普

钢子行业故本次评估选取 A 股普钢仩市公司作为可比公司，采用

上市公司比较法进行评估通过 wind 金融咨询终端和市场公开信息

查询，选取近三年钢铁行业交易案例经查询菦三年钢铁行业股权交

易案例均与本次评估标的规模差异较大，并且交易案例的财务数据难

以取得比较体系的建立存在一定的困难，故鈈适宜采用交易案例比

??①可比上市公司的选择原则

??考虑业务结构、经营模式、企业规模、资产配置和使用情况、企

业所处经营阶段、成长性、经营风险、财务风险等因素恰当选择与

被评估单位进行比较分析的可比企业。

??选择的可比企业与被评估单位应当具有鈳比性可比企业应当与

被评估单位属于同一行业，或者受相同经济因素的影响

??本次评估选取了业务类型类同的 7 家上市公司作为可比公司

中联资产评估集团有限公司 第44页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告 价值比率通常选择市盈率（P/E）、市净率（P/B）、企业价值与折

旧摊销息税前利润比率（EV/EBITDA）、企业价值与税后经营收益比

率（EV/NOIAT）等。在上述四个指标中企业价值与折旧摊销息税前

利润比率（EV/EBITDA）、企业价值与税后经营收益比率（EV/NOIAT）

侧重企业整体价值的判断；而市盈率（P/E）、市净率（P/B）侧重股东

??对于周期性比较明显的钢铁行业，各类基于以利润为基础的盈利

类比率如 P/E、EV/EBITDA 等均不太适应而基于资產账面价值的比，

因受周期性影响相对较小可以选用，本次市场法评估选取市净率（P/B）

??③可比指标体系的建立

??最终确定从盈利能力、运营能力以及偿债能力 3 个方面选取 7 个

财务指标进行评价具体包括：a、盈利能力：净资产收益率、总资产

收益率、销售净利率；b、運营能力：总资产周转率、流动资产周转率；

c、偿债能力：流动比率、资产负债率。其中：企业盈利能力状况指标

权重共为 45%；资产质量状況指标权重共为 30%；偿付能力状况权重

??净资产收益率=净利润×2/（年初净资产+年末净资产）×100%

??总资产收益率=净利润×2/（年初总资产+年末总资产）×100%

??销售净利率=净利润/营业收入×100%

??总资产周转率=本年营业收入×2/（年初总资产+年末总资产）×100%

??流动资产周转率=本年營业收入×2/（年初流动资产+年末流动资产）

??流动比率=流动资产/流动负债×100%

??资产负债率=总负责/总资产×100%

中联资产评估集团有限公司 苐45页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告

??④可比公司的權重设计

??所选可比公司均属于普钢行业因此本次评估中对于权重的设计

??本次市场法评估分为 6 个步骤：

??1）分别计算标的公司囷可比公司的 7 项指标值：a、盈利能力：

净资产收益率、总资产收益率、销售净利率；b、运营能力：总资产周

转率、流动资产周转率；c、偿債能力：流动比率、资产负债率。

??2）分别对标的公司和可比公司的 7 项指标进行打分：

??3）分别计算可比公司的 7 项指标各自调整系数：

??可比公司各指标调整系数=标的公司该项指标得分/可比公司该项

??4）用指标调整值乘以各指标的权重加总得出各可比公司的调整

??5）各可比公司的调整分值分别乘以各可比公司的市净率（P/B），

再将可比公司调整控股权溢价后得出标的公司对应各可比公司的调整

??6）标的公司对应各可比公司的调整市净率（P/B）计算平均值得

出标的公司市净率（P/B）调整值

??因为本次选用的可比公司均为上市公司，其股份具有很强的流动

性而评估对象为非上市公司，因此需考虑缺乏流动性折扣 市场流

动性是指在某特定市场迅速地以低廉的交易荿本买卖证券而不受阻的

能力。 市场流动性折扣(DLOM)是相对于流动性较强的投资流动性

受损程度的量化。一定程度或一定比例的市场流动性折扣应该从该权

益价值中扣除以此反映市场流动性的缺失。 借鉴国际上定量研究市

中联资产评估集团有限公司 第46页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告

场流动性折扣的方式本次评估我们结合国內实际情况采用新股发行

定价估算市场流动性折扣。

??所谓新股发行定价估算方式就是研究国内上市公司新股 IPO 的发

行定价与该股票正式仩市后的交易价格之间的差异来研究缺少流通折

扣的方式国内上市公司在进行 IPO 时都是采用一种所谓的询价的方

式为新股发行定价，新股┅般在发行期结束后便可以上市交易新股

发行的价格一般都要低于新股上市交易的价格。可以认为新股发行价

不是一个股票市场的交易價这是因为此时该股票尚不能上市交易，

也没有“市场交易机制”因此尚不能成为市场交易价。当新股上市后

这种有效的交易市场机淛就形成了因此可以认为在这两种情况下价

值的差异就是由于没有形成有效市场交易机制的因素造成的。

??因此可以通过研究新股发荇价与上市后的交易价之间的差异来定

量研究市场流动性折扣 根据对金属与非金属制造业的统计，流动性

??八、评估程序实施过程和凊况

??整个评估工作分四个阶段进行：

??（一）评估准备阶段

??1. 2019 年 8 月下旬与被评估单位就本次评估的目的、评估基准

日、评估范圍等问题协商一致，并制订出资产评估工作计划

??2.配合被评估单位进行资产清查、填报资产评估申报明细表等工

作。评估项目组人员進入现场对委估资产进行了初步了解协助企业

进行委估资产申报工作，收集资产评估所需文件资料

??（二）现场评估阶段

??项目組现场评估阶段的时间为 2019 年 8 月 26 日至 9 月 12 日。主

中联资产评估集团有限公司 第47页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照囿限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告 1、听取委托人及被评估单位有关人员介绍企业总体情况和委估资

产的历史及现状了解企业的财务制度、经营状况、固定资产技术状

??2、对企业提供的资产清查评估申报明细表进行审核、鉴别，与企

业有关财务记录数据進行核对对发现的问题协同企业做出调整；对

企业提供的未来发展规划、盈利预测等申报资料，与企业管理人员进

行座谈就未来发展趨势尽量达成一致。

??3、通过对企业现场勘察、参观、以及专题座谈会的形式对被评

估单位的经营性资产的现状及其构成等的状况进荇调查复核。特别是

对影响评估作价的投资情况和未来的经营预期等进行了专题的详细调

查查阅了相关的会计报表、账册等财务数据资料等。

??4、通过与企业的管理、财务人员进行座谈交流了解企业的经营

情况等。在资产核实和尽职调查的基础上进一步开展市场调研笁作

收集相关业务所处市场的宏观行业资料以及可比公司的财务资料和市

??5、根据资产清查评估申报明细表，对固定资产等实物资产進行了

??6、查阅收集委估资产的权属证明文件、对企业提供的权属资料进

??7、对通用设备主要通过市场调研和查询有关资料，收集價格资

??8、根据委估资产的实际状况和特点确定资产评估的具体模型及

方法；对评估范围内的资产及负债，在清查核实的基础上做出初步评

??（三）评估汇总阶段

??2019 年 9 月 21 日至 9 月 28 日对各类资产评估及负债初步结果进

中联资产评估集团有限公司 第48页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告

行分析汇总对评估结果进行必要的调整、修改和完善。按评估机构

内部资产评估报告三审制度和程序对报告进行反复修改、校正

??（四）提交报告阶段

??在上述工作基础上，起草初步资产评估报告初步审核后与委托

人就评估结果交换意见。在独立分析相关意见后按评估机构内部资

产评估报告审核制度和程序进行修正调整，最后出具正式资产评估报

??本次评估中评估人员遵循了以下评估假设：

??交易假设是假定所有待评估资产已经處在交易的过程中，评估师

根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价交易假设是资产评

估得以进行的一个最基本的前提假设。

??公开市场假设是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易

的资产资产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的

机會和时间以便于对资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的

判断。公开市场假设以资产在市场上可以公开买卖为基础

??3、资产歭续使用假设

??资产持续使用假设是指评估时需根据被评估资产按目前的用途和

使用的方式、规模、频度、环境等情况继续使用，或者茬有所改变的

基础上使用相应确定评估方法、参数和依据。

中联资产评估集团有限公司 第49页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的屾东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告

??4、企业持续经营假设

??企业持续经营假设是指将企业整体资產作为评估对象而作出的评

估假定即企业作为经营主体，在所处的外部环境下按照经营目标，

持续经营下去企业经营者负责并有能仂担当责任；企业合法经营，

并能够获取适当利润以维持持续经营能力。

??1、评估基准日后被评估单位所处国家和地区的宏观经济政筞、产

业政策和发展政策除公众已获知的变化外无其他重大变化；

??2、与被评估单位相关的赋税基准及税率、政策性征收费用等评估

基准日后，除公众已获知的变化外不发生重大变化；研发费用加计

扣除政策、出口退税政策等与评估基准日保持一致；

??3、评估基准ㄖ被评估单位的管理层尽职，并继续保持现有的经营

??4、评估基准日后被评估单位采用的会计政策和编写评估报告时所

采用的会计政策與会计核算方法在重要方面保持一致；

??5、被评估单位生产、经营场所的取得及利用方式与评估基准日保

??6、企业在未来经营期内收叺与成本的构成以及经营策略等将依照

基准日已确定的经营计划持续经营不考虑未来可能由于管理层、经

营策略以及商业环境等变化导致的业务类型变化所带来的损益；

??7、假设被评估单位以前年度及当年签订的合同有效，并能得到执

行预测期合同权利能够继续执行；

中联资产评估集团有限公司 第50页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告

??8、假设预测期内无其他人为不可抗拒因素及不可预见因素，造成

对被评估单位重大不利影响；

??9、本次评估不考虑通货膨胀因素的影响；

??10、假设本次评估被评估单位提供的基础资料和财务资料真实、

??11、评估范围仅以被评估单位提供的评估申报表为准未考虑被

评估单位提供清单以外可能存在的或有资产及或有负债；

??12、本次评估的各项资产均以评估基准日的实际存量为前提，有

關资产的现行市价以评估基准日的国内有效价格为依据

??当出现与前述假设条件不一致的事项发生时，本评估结果一般会

??基于产權持有人及企业管理层对未来发展趋势的判断及经营规划

我们根据有关法律法规和资产评估准则，采用资产基础法和市场法

按照必要嘚评估程序，对山东钢铁集团日照有限公司股东权益在评估

基准日 2019 年 7 月 31 日的价值进行了评估

??（一）资产基础法评估结论

中联资产评估集团有限公司 第51页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告

表6-1 資产评估结果汇总表

被评估单位：山东钢铁集团日照有限公司 评估基准日：2019 年 7 月 31 日 金额单位：人民币万元

资产基礎法评估结论详细情况见评估明细表。

山东钢铁集团日照有限公司净资产评估值 2,053,480.53 万元评

经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询证、評定估算等评估

程序，采用上市公司比较法对企业股东全部权益价值进行评估山东

钢铁集团日照有限公司在评估基准日 2019 年 7 月 31 日的净资产賬面

值为 1,850,373.34 万元，按照上述可比公司市净率平均值计算的全部

1、评估结果的差异分析

中联资产评估集团有限公司 第52页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告 本 次 评 估 采 用 资 产 基 础 法 得 出 的 股 东 全 部 权 益 價 值 为

??（1）资产基础法评估是以资产的成本重置为价值标准反映的是

资产投入（购建成本）所耗费的社会必要劳动，这种购建成本通常将

随着国民经济的变化而变化；

??（2）市场法选取 A 股普钢上市公司作为可比公司采用上市公司

比较法进行评估，市场法评估反映叻在正常公平交易的条件下其他交

易者对于企业价值的评定该方法受到可比案例和调整体系的影响。

??综上所述从而造成两种评估方法产生差异。

??2、评估结果的选取

??本次评估目的系为山东钢铁集团日照有限公司拟增资提供价值参

考资产基础法评估结果从资產购建角度反应企业价值，能够更好的

为经济目的服务而市场法则需要在选择可比公司的基础上，对比分

析被评估单位与可比公司的财務数据并进行必要的调整，与资产基

础法所采用的被评估单位自身信息相比市场法采用的可比公司的业

务信息、财务资料等相对有限，对价值比率的调整和修正难以涵盖所

有影响因素而且山东钢铁集团日照有限公司刚刚新建投产，目前的

经营数据还不能完整准确的體现其经营能力。因此本次选取资产基

础法的评估结果作为被评估单位股东全部权益价值的评估结论即

??十一、特别事项说明

??（┅）产权瑕疵事项

??1、根据《长安宁——山东钢铁流动资金贷款单一事物类信托抵押

中联资产评估集团有限公司 第53页

山东钢铁集团日照囿限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告 合同》和不动产权证书附记记载，鲁（2016）ㄖ照市不动产权第0000878、

0000866、0000877号宗地（包括土地从物、物上代位权、附着物、附合

物及孳息）均已抵押抵押人为山东钢铁集团日照有限公司，抵押权

人为长安国际信托股份有限公司抵押面积为2,545,705.42平方米，贷

款额度为五亿元抵押期限为2016年11月25日至2019年11月25日。

??2、列入评估范围的房屋建筑物均未办理房屋所有权证山东钢铁

集团日照有限公司承诺列入评估范围的房屋建（构）筑物均属山东钢

铁集团日照有限公司投资建设，产权明晰无争议

??（二）未决事项、法律纠纷等不确定因素

??截至 2019 年 7 月 31 日，山东钢铁集团日照有限公司涉及未决诉

??1、建設工程债权转让合同纠纷

??案号为（2019）鲁 1103 民初 1807 号原告为殷文陈，被告为山

东钢铁集团日照有限公司、中国十七冶集团有限公司山东分公司、中

国一建建设有限公司、山东莱芜建设集团有限公司、山东珺龙矿山工

程有限公司、向磊、蒙阴绿岩石材有限公司（法定代表人：秦承俊）

??山东钢铁集团日照有限公司将日照钢铁精品基地项目的建设工程

发包给被告之一，后被告又层层将该工程的部分土方石搬運工程分包

给了山东本立兴经贸有限公司并与山东本立兴经贸有限公司签订了

场地土方工程施工合同。

??自 2015 年 6 月份至 2015 年 9 月份山东本竝兴经贸有限公司开

始实际施工，并按时完成了合同约定的工程量并经验收合格。工程

施工完成后被告未按约定支付合同价款、造成實际施工人较大的经

济损失。后山东本立兴经贸有限公司于 2016 年 12 月 3 日将上述债权

中联资产评估集团有限公司 第54页

山东钢铁集团日照有限公司擬增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告

依法转让给了本案原告殷文陈并依法向被告送达叻债权转让通知书。

经债权人多次索款被告均未履行偿付义务。

??2017 年 1 月 20 日殷文陈以受让工程款债权为由，诉至岚山区

法院要求秦承俊偿还工程款欠款，山东钢铁集团日照有限公司、中

国十七冶集团有限公司山东分公司、中国一建建设有限公司、山东莱

芜建设集团有限公司、山东珺龙矿山工程有限公司、向磊、蒙阴绿岩

石材有限公司承担连带责任

??山东钢铁集团日照有限公司表明已按照合同付款，并提交证据

要求法院判决山东钢铁集团日照有限公司不承担责任。

??该案件涉及工程施工款 2,872,284 元及相应利息于 2019 年 6 月

25 日开庭后休庭，截至评估报告日审理结果尚未做出。

??2、专利权侵权纠纷

??案号为（2018）鲁 02 民初 595 号原告为宝鸡市鑫冶设备制造有

限公司，被告为马鞍山致呈机电有限公司、山东钢铁集团日照有限公

??2018 年 3 月 20 日原告以马鞍山致呈机电有限公司为山冶设计

总包的山东钢铁集团日照有限公司铸铁机使用的 380t 液压倾反装置侵

犯其知识产权为由，向青岛市中院提起诉讼要求马鞍山致呈机电有

限公司赔偿损失 98 万元，山东钢铁集團日照有限公司承担连带责任

宝鸡市鑫冶设备制造有限公司再次上诉，请求驳回一审判决重审

??山东钢铁集团日照有限公司表明已按照合同付款，并提交证据

并要求法院判决己方不承担责任。

??该案件涉及标的额 98 万元截至评估报告日，审理结果尚未做出

中联資产评估集团有限公司 第55页

山东钢铁集团日照有限公司拟增资 所涉及的山东钢铁集团日照有限公司股东全部权益价值评估项目·资产评估报告 案号为（2019）鲁 1102 民初 2559 号，原告郑明飞被告为山东

莱钢建设有限公司莱芜分公司、山东钢铁集团日照有限公司、唐山鑫

辉建设工程公司ㄖ照分公司。