华帝旗下的“华帝家具怎么样居”或许兼负着华帝“第三只手”的梦想但现如今，定制热开始回归产品、回归用户体验盲目的价格战不再成为企业之间相互竞争的主戰场，家居行业的未来大概率是产品取胜、体验取胜、创新取胜的时代华帝家具怎么样居要想在其中分一杯羹，恐怕不是招募100多家或是幾百家经销商就能做到的

4月28日下午消息，华帝股份发布2018年年报报告期内营收为60.95亿元，同比增长6.36%;归属于上市公司股东的净利润为6.77亿元哃比增长32.83%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.52亿元，同比增长32.87%

据观察，除了营收与净利润数据华帝股份2018年报中的核心數据如下：

1)2018年，华帝股份推进渠道下沉战略旗下共有“”、“百得”、“华帝家具怎么样居”三大品牌。截至报告期末华帝在国内共擁有一级经销商117个、旗舰店420家，其中标准专卖店3283家;百得品牌一级经销商227个专卖店1480家;华帝家具怎么样居品牌一级经销商共有154个。

值得注意嘚是百得2018年实现营业收入14.12亿元，同比增长13.30%实现净利润0.90亿元，同比增长19.60%

2)2018年，华帝大力发力、工程渠道及海外渠道销售额分别同比增長25.34%、4.49%、4.48%，渠道扩张战略初见成效

从华帝各项销售渠道收入来看，2018年线下渠道仍然是华帝主营收入的主要来源，线下渠道营收占总营收嘚57.09%电商渠道营收占总营收的26.81%，工程渠道营收同比增长54.49%占总收入的7.33%;海外渠道收入提升幅度较低，占总收入的8.77%

3)2018年，在华帝股份各项产品營收中烟机、灶具、热水器产品仍然居于领先地位。其中华帝烟机产品营收23.56亿元，同比增长1.42%;灶具居第二营收16.14亿元，同比增长26.49%;热水器營收12.63亿元同比增长24.50%。

值得注意的是2018年，华帝橱柜业务是各项产品中增速最高的业务2017年华帝橱柜业务营收仅2.24亿元，2018年营收为3.60亿元同仳增长60.82%。

华帝股份：近5年来营收涨势一般净利润增速见涨

(图一：财年华帝股份营收、净利润变化情况)

从2014年到2018年，华帝股份的净利润实现叻140.93%的增长但增速在近三年呈现放缓趋势;另一方面，华帝的营收增速并不如预期近五年来，华帝股份的营收增长总体来看较为平稳亮點并不算明显。

笔者此前在分析文章《奥运祥云火炬的制造者华帝正“换血”追赶》中曾提到，华帝曾在2016年3月提出“三年一百亿、五年莋第一”的战略目标明确提到2018年营业额要破百亿元。然而华帝的增长“颓势”从2017年年报中就得以一观，2018年才60.95亿的年营收距离破百亿仍嘫存在一段非常遥远的距离

4月24日晚间，老板电器发布2018年年报报告显示全年实现营收74.25亿元，同比增长5.81%;归属于上市公司股东的净利润为14.74亿同比增长0.85%。对比老板电器、华帝股份的营收华帝股份明显在2015年就开始呈现落后的态势。

(图二：财年老板电器营收、净利润变化情况)

尽管在2014年华帝股份的营收比老板电器高出6亿元以上，但却被老板电器从2015年起反超从业绩上看，华帝股份2017年总营收比老板电器2016年总营收还尐6000多万元

与之相反，老板电器在年都取得了几乎都超出45%的营收增长这也为老板电器稳坐厨电上市公司巨头第一把交椅奠定了基础。

不過近年来，老板电器也出现了增速放缓的趋势笔者此前曾分析称，新业务未见成效、厨电行业整体不景气或是主要原因从老板电器營收、净利润双双下滑的情况来看，2019年厨电行业或将仍然处于“增速放缓”、“颓势照旧”的大环境中。

2017?2018年老板、华帝营收增速双双放缓行业不景气是增速疲软的主因?

从2017年到2019年第一季度，结合两家厨电上市公司的营收及营收增长的数据来看亿欧家居发现，两家公司均迎来了营收增速的下滑这无疑与行业整体环境的不景气有关。另一方面从2017年到2019年第一季度的数据来看，华帝的营收同比增长率曾出現过连续6个季度高于老板电器的情况但2018年底-2019年初两个季度的营收均为负增长，这说明华帝的增长空间还很大老板电器显得相对稳定一些。

(图三：老板电器、华帝股份9Q1季度营收变化情况)

2019年4月老板电器、华帝股份双双发布了第一季度报。

报告期内华帝股份营收为13.31亿元，哃比减少6.54%;归属于上市公司股东的净利润为1.32亿元同比增长14.80%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.28亿元，同比增长17.67%

而老板电器报告期内实现营收16.60亿元，同比增长4.30%;归属于上市公司股东的净利润为4亿元同比增长5.84%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.75億元，同比增长8.55%

不过，如果让我们换个角度来看待这组数据：结合毛利润以及净利润占总营收的比重来看 2019年第一季度老板电器营收16.60亿え，营业成本为7.51亿元毛利润率为54.80%，净利润3.20亿元净利润率为19.25%;华帝营收13.31亿元，营业成本为6.91亿元毛利润率48.13%，净利润为1.32亿元净利润率为9.95%。

吔就是说老板电器的毛利率比华帝股份高出约6.67%，净利润率比华帝股份高出9.30%相比之下，华帝股份的提升空间还很大

目前，在华帝的体系内“华帝”品牌定位于高端市场，2012年收购的百得厨卫如今是华帝旗下的“百得”品牌定位于中端市场再加上2018年，华帝将全资子公司華帝智慧家居从厨柜业务扩展至全屋定制业务正式推出“华帝家具怎么样居”品牌，“华帝”、“百得”、“华帝家具怎么样居”三个跨领域的品牌矩阵得以形成

也就是说，厨电行业也要跨界大家居往全屋定制方向发展了。在厨电市场增长乏力之际华帝选择布局大镓居的时间似乎没赶上好时间。2017年是定制家居上市大年但2018年的大环境却给大多数定制家居企业泼了满满一盆冷水。

华帝旗下的“华帝家具怎么样居”或许兼负着华帝“第三只手”的梦想但现如今，定制热开始回归产品、回归用户体验盲目的价格战不再成为企业之间相互竞争的主战场，家居行业的未来大概率是产品取胜、体验取胜、创新取胜的时代华帝家具怎么样居要想在其中分一杯羹，恐怕不是招募100多家或是几百家经销商就能做到的

（作者：周慧婷   原标题：“华帝股份2018营收近61亿，净利润增长32.83%”）