珠江人寿2019偿付能力力怎么样？2019年有什么变化吗？

点击联系发帖人 时间：2019-09-03 12:33

2019偿付能力

随着各家保险公司相继披露了2018年㈣季度2019偿付能力力报告“13精”终于可以带大家看一看各家公司的2019偿付能力力（完整版）情况了。

2018年五家保险公司不达标

根据最新《保險公司2019偿付能力力管理规定（征求意见稿）》，2019偿付能力力达标必须同时满足：

（1）核心2019偿付能力力充足率不低于50％；

（2）综合2019偿付能力仂充足率不低于100％；

（3）风险综合评级不低于B级

吉祥人寿、珠江人寿、百年人寿

都是由于风险综合评级低于B

2019偿付能力力不足、风险综合評级过低

踩雷P2P，2019偿付能力力不足

三家即将摆脱只剩中法和长安责任

吉祥人寿、珠江人寿、百年人寿

获批增资11.6亿，解锁2019偿付能力力困境

根據银保监复〔2018〕478号吉祥人寿持续了三年，调整了五次的增资方案终于获得银保监会批复获准增资11.6亿，综合2019偿付能力力充足率回血到183％

由于四季度末才获批，所以三季度末风险综合评级的指标仍为D但随着2019偿付能力力的提升，风险综合评级的指标也会随后提升进而解鎖2019偿付能力力困境。

获批发行资本补充债即将解锁

2019年3月14日，银保监会官网公布批准四家保险公司发行资本补充债券，其中就有百年人壽和珠江人寿

百年人寿，获批发行20亿

珠江人寿获批发行35亿

成功发行后，两家2019偿付能力力充足率大幅提升

百年为123％珠江为150％（根据18年末数据测算~）

所以，这两家公司也将摆脱2019偿付能力力问题就只剩下中法人寿和长安责任了~

中法人寿、长安责任丨新的难兄难弟~

中法人寿，作为寿险业的难弟由于难兄新光海航成功增资，摆脱2019偿付能力力困境只剩自己仍旧未能获批增资。最新的增资方案还是2017年8月提交的目前仍旧没有获批也没有更新的增资方案。

预计难弟要想摆脱2019偿付能力力问题还需要调整增资方案，仍需一段时间~不过中法人寿还昰应该趁着这波“外资风”正盛，赶快找到更好的增资方案才是

长安责任，先是2018年被取消行政许可后是踩雷P2P爆亏，2019偿付能力力不足被監管

目前为止，长安责任关于泰山金建的增资的许可变更事项仍未搞定还有第一大股东长安保证担保有限公司的质询问题后续不清，叒要寻求新的增资方案要想摆脱2019偿付能力力问题，达到150％的综合2019偿付能力力充足率至少至少要增资10亿元！！！

从“暴雷”时间过后已經过去4个月的时间，仍旧没有新的增资方案等消息透露出来看来长安责任要想摆脱2019偿付能力力困境，可能不是那么容易

只愿不要成为Φ法人寿的难弟，等上几年才好~

当前保险业2019偿付能力力充足稳定2018年178家保险公司的平均综合2019偿付能力力充足率为231％，较上年有所提升

2018年財产险行业综合2019偿付能力力充足率为274％，较上年提升4个百分点；

2018年人身险行业综合2019偿付能力力充足率为235％较上年下降10个百分点。

从行业整体看似乎一片欣欣向荣~

其实，各家公司情况各异毕竟自从2017年之后“严监管”时代来临，股东变更也好增资扩股也罢，都变得没那麼简单~

多数公司2019偿付能力力下降

从公司的角度去看超过半数公司的2019偿付能力力都是下降的！

财险公司中46家机构综合2019偿付能力力充足率下降，占比56％；

寿险公司中46家机构综合2019偿付能力力充足率下降占比67％。

2019偿付能力力下降过快的公司

2019偿付能力力充足率只是一个衡量保险公司风险状况的指标判断公司是否具有与其风险和业务规模相适应的资本。

只要2019偿付能力力符合监管要求在不影响公司发展的情况下，高低其实并不重要但是，2019偿付能力力还是要控制在一定的安全区间之内~

核心2019偿付能力力充足率低于50％或者综合2019偿付能力力充足率不低于100％都是2019偿付能力力不达标。

如果核心2019偿付能力力充足率低于60％或综合2019偿付能力力充足率低于120％则会被列入非现场核查的重点核查对象。

综上所述综合2019偿付能力力充足率应该在120％以上才算安全。

所以我们结合公司综合2019偿付能力力充足率和同比变化两个角度，筛选了一些当年下降较快且综合2019偿付能力力充足率接近120％的公司

丨复星联合、中韩人寿、长生人寿

三家公司保费快速增长且亏损，拖累2019偿付能力仂迅速下降！

丨君康、百年、恒大人寿

三家公司不是保费增长快就是规模保费增长快即使盈利也一样拉低2019偿付能力力大幅下降！

君康人壽作为资产驱动负债型公司，2018年规模保费增长54％保费增速8％，2019年初保费增速仍旧超越100％持续的快速扩张，势必导致2019偿付能力力承压2018姩末综合2019偿付能力力充足率124％已经逼近警戒线，对于君康来说增资是必须要尽快考虑的一个事情~

丨“潮汕帮”四大家族，只有“珠江系”成功发债

曾经的“潮汕帮”四大家族以张峻的富德系，姚振华的宝能系朱孟依的珠江系，郭英成的佳兆业为代表纷纷进驻保险业。

曾是最风光的富德生命和前海人寿甚至Tomorrow系的华夏人寿却受股东方关系的影响，至今未能增资也不能发债补充2019偿付能力力而且，前海囚寿的核心2019偿付能力力已经低至70％富德生命勉强维持综合2019偿付能力力在120％以上。再没有资本补充公司的规模势必受到影响~

从股权结构仩看，目前“珠江系”合计持有珠江人寿78.39％的股份仍是第一大股东。

同样都是“潮汕帮”为何只有珠江人寿成功发债了呢？

富德和前海乃至华夏的前路到底如何？

已经两年没有得到风险综合评级结果~

华夏人寿的风险综合评级是自2017年2季度之后没有再得到监管评分富德苼命则是自2016年2季度偿二代实行以来，从未得到过监管评分

想来不知是否也与股东方有关系，受到影响~

互联网险企丨国泰、易安、安心

保費规模迅速扩张2019偿付能力力急速拉低~

2018年保费增速为196％，规模翻两番迅速达到38.47亿元，即使微亏4千万受规模扩张太快影响，综合2019偿付能仂力充足率还是迅速拉低257pt降至127％接近监管警戒线。

幸运的是凭借股东方蚂蚁金服在背后撑腰增资10亿元的方案已经于2018年末提交，由于股權结构单一势必会在近日获得批准，补血2019偿付能力力

随后，或是又一轮疯狂式发展

受P2P风波影响加上保费增速过快，承保端车险成本過高2018年末净亏损3.6亿元，三季度末的2019偿付能力力为140％好在年末增资2.85亿元，补血2019偿付能力力提升至254％

2018年增速53％，亏损2亿导致2019偿付能力仂迅速下降189pt，虽然综合2019偿付能力力为175％仍远高于120％但是2019年开年易安财产保费增速超过100％，规模持续快速扩张势必会对2019偿付能力力造成進一步压力。

易安财险需要在近期考虑增资事宜以匹配当前公司发展步伐！提前准备才好，毕竟批复时间比较长~

《2018年险企2019偿付能力力排荇榜：4家寿险公司 1家财险公司不达标》相关文章推荐一：2018年第四季度保险业2019偿付能力力公布:44家险企净现金流为负值

　　截至2019年2月13日共有146镓险企披露了2018年第四季度2019偿付能力力信息。其中2019偿付能力力不达标企业共2家，财产险公司为长安责任人身险公司为中法人寿。此外囿44家险企的净现金流显示为负值。

　　据统计72家财产险公司核心2019偿付能力力充足率平均值为504.03%、综合2019偿付能力力充足率平均值为508.26%；63家人身險公司核心2019偿付能力力充足率平均值为234.98%、综合2019偿付能力力充足率平均值为242.67%，风险可控2019偿付能力力保持稳定。但44家险企的净现金流显示为負值流动性风险增大。

　　2018年第四季度2019偿付能力力不达标企业共2家其中财产险公司为长安责任保险，人身险公司为中法人寿与2018年第彡季度相比，38家人身险公司的综合2019偿付能力力充足率下降、27家财产险公司的综合2019偿付能力力充足率下降34家财产险公司、36家人身险公司净利润出现下滑。

　　长安责任保险重点分析了当前面临的风险强调受信用保险业务赔款支出影响，现金流压力增加虽然该公司采取投資资产变现方式来保障流动性，但是剩余投资资产变现难度会增大此前，长安责任保险已经收到中国银保监会下发的监管函责令公司增加资本金并停止接受除车险和责任险以外的新业务。长安责任保险表示将落实增加注册资本补充2019偿付能力力工作，并启动有关增资程序

　　长期2019偿付能力力不达标的中法人寿因资本金短缺、流动性以及人员不足等困难仍然未能得到解决，2018年第四季度保险业务为“零收叺”综合2019偿付能力力充足率创史上新低，达到-7738.04%自2017年4月开始，中法人寿的流动性枯竭情形始终未能得到缓解

　　2018年第三季度未能达标嘚吉祥人寿已扭转局势，第四季度其核心2019偿付能力力充足率和综合2019偿付能力力充足率均已达标2019年1月3日获得中国银保监会批复，将注册资夲变更为34.63亿元

　　除不达标险企外，2018年第四季度有3家险企被列为重点核查对象分别是珠江人寿、天安人寿和百年人寿，其综合2019偿付能仂力充足率分别为104%、103.48%和100.65%此外，有5家人身险公司的综合2019偿付能力力充足率逼近重点核查红线分别为富德生命人寿、上海人寿、弘康人寿、华夏人寿和君康人寿，其综合2019偿付能力力充足率分别为122%、123%、127.16%、122.82%和123.92%

　　此前，中国银保监会曾通报了2018年保险法人机构公司治理现场评估結果接受现场评估的50家中资保险法人机构自评分均高于监管评分，其中机构自评分与监管评分相差比例在25%以上的有13家；其中综合得分低于60分的都邦产险以及受到重点关注的燕赵财险、弘康人寿和前海人寿的2019偿付能力力充足率均达标。

　　在多家险企出具的第四季度2019偿付能力力报告中流动性风险成为其所关注的问题，共有44家企业的净现金流显示为负值但大部分公司均表示，这种情况属于正常的投资安排流动性风险可控。例如净现金流为-25.4亿元的中信保诚人寿是由于金融资产投资的增加属于正常资金安排。同时该公司针对可能出现嘚超限额情况，也建立了限额审批及流动性风险应急管理机制

　　数据来源：中国保险行业协会网站2019偿付能力力信息披露，数据统计日期截至2月13日

《2018年险企2019偿付能力力排行榜：4家寿险公司 1家财险公司不达标》相关文章推荐二：保险公司半年考成绩出炉 3家险企2019偿付能力力鈈达标

近期，随着保险公司2019偿付能力力报告陆续披露各家公司今年上半年的盈利情况也随之出炉。据统计在67家寿险和74家财险共141家非上市险企中，上半年出现经营亏损的有74家超过半数。其中财险公司中中小险企是亏损重灾区。而寿险公司则表现出了非常明显的净利润汾化泰康人寿、华夏人寿、阳光人寿、恒大人寿均实现超10亿元的净利润。

67家寿险：泰康净利润第一

4家险企亏损额超10亿

截至目前共有67家壽险公司发布了二季度2019偿付能力力报告，其中33家亏损、34家盈利在34家盈利的寿险公司中，泰康人寿为“盈利王”上半年净利润达到74.7亿元，远高于同业其他公司此外，华夏保险、阳光人寿、恒大人寿三家险企的净利润也都在十亿以上净利润分别为30.5亿、23.9亿、11.6亿。

在33家亏损嘚险企里有4家公司上半年亏损超过10亿，包括富德生命人寿、天安人寿、幸福人寿、前海人寿半年亏损额在亿元以上的昆仑健康、渤海囚寿、长生人寿、长城人寿、横琴人寿、国联人寿等6家公司。

保险业内人士透露出现大额亏损的险企中，不少险企此前万能险占比较高保费渠道以银保为主，同时一季度末或二季度末2019偿付能力力逼近监管线他同时表示，亏损险企大致有三类情况一类是连续盈利几年後陷入亏损的，亏损原因一是市场环境变化二是公司策略调整所致；第二类为长期处于亏损状态的，这些公司内部经营管理存在问题戓者战略摇摆不定，一直没有找到适合自身的模式；第三类为新开业险企多因前期业务投入较大而出现亏损。

74家财险：合计盈利仅6.12亿

在巳披露了2018年二季度2019偿付能力力报告的74家财险公司里有33家财险公司盈利32.67亿元，41家财险公司亏损约26.55亿元74家财险公司上半年合计仅盈利6.12亿元，中小险企是亏损重灾区

数据显示，在已经公布了数据的74家非上市财险公司中2018年上半年盈利超亿元的公司共有9家，分别是阳光财险、渶大财险、中华联合财险、中石油专属保险、国寿财险、鼎和财险、永安财险、华泰财险、中国铁路自保其中盈利能力最强的公司是阳咣财险，上半年盈利5.42亿元紧随其后的英大财险和中华联合财险，分别盈利3.51亿元和2.58亿元

安华农险、浙商财险、易安财险等在内的10家财险公司上半年亏损均超亿元。保险业内人士透露亏损企业中不少是以车险为主要业务的中小企业，而逐步高涨的车险手续费竞争正把车险業务拖入恶性竞争的泥沼数据显示，今年前5个月产险公司综合成本率达到99.5%，同比上升0.98个百分点

监管部门对于核心2019偿付能力力和综合2019償付能力力达标的最低要求分别是50%、100%，对于保险公司开展非标业务投资等还进一步要求2019偿付能力力要在120%以上。根据这些监管要求来看2019償付能力力不达标或者有2019偿付能力力不足风险的险企，数量正在增多

截至上半年末，2019偿付能力力充足率指标不达标的有3家寿险公司包括中法人寿、新光海航以及吉祥人寿。其中中法人寿、新光海航2家公司2019偿付能力力为负数，资本金严重不足；吉祥人寿核心2019偿付能力力為75.58%在50%以上，但是综合2019偿付能力力不足100%仅为82.73%，属于不足状态

另外，3家寿险公司的2019偿付能力力处于达标边缘包括天安人寿综合2019偿付能仂力为100.34%、百年人寿综合2019偿付能力力为101.45%、珠江人寿综合2019偿付能力力为103.42%，增资需求迫切此外，充足率吃紧的公司还包括前海人寿、富德生命囚寿、华夏保险、昆仑健康、上海人寿、信泰保险、君康人寿

《2018年险企2019偿付能力力排行榜：4家寿险公司 1家财险公司不达标》相关文章推薦三：3家险企2019偿付能力力不达标逼近监管线险企增至5家

原标题：3家险企2019偿付能力力不达标逼近监管线险企增至5家

截至昨日下午18时，除个别險企暂未披露今年二季度2019偿付能力力报告之外绝大多数险企均披露该报告。据《证券日报》记者梳理显示按照现行监管规定，有3家险企二季度2019偿付能力力不达标分别为中法人寿、吉祥人寿、新光海航人寿。

除不达标险企之外有5家险企综合2019偿付能力力充足率低于120%，逼菦现行监管规定100%的监管线同时进入此前《保险公司2019偿付能力力管理规定(征求意见稿)》提到的重点核查线。

新光海航人寿增资现转机

除《證券日报》此前报道的中法人寿与吉祥人寿2019偿付能力力不达标之外最新公布的2019偿付能力力报告显示，新光海航人寿今年二季度的2019偿付能仂力依然不达标

2019偿付能力力报告显示，今年二季度末新光海航人寿的综合2019偿付能力力充足率为-421.34%较一季度末的-437.54%略有收窄，但2019偿付能力力依然严重不足其在2019偿付能力力报告中预测，三季度末的2019偿付能力力为-433.86%仍旧不符合监管要求。

从主要经营指标来看新光海航人寿上半姩的保险业务收入为4，626.74万元净利润为-3，425.84万元二季度末的净资产为-25，093.41万元综合退保率为0.54%，营销员脱落率为4.76%标准保费、个人营销渠道嘚件均保费、新业务利润率均为0。

实际上监管部门曾于2015年对新光海航人寿采取了如下监管措施：一是暂停增设分支机构；二是监管约谈，要求双方股东于2015年7月底之前提出改善2019偿付能力力方案；三是责令公司自2015年11月23日起停止开展新业务

但由于股东增资迟迟不到位，近年来仩述监管措施依旧没有解除新光海航人寿在2019偿付能力力报告中提到，公司在保监会2017年四季度、2018年一季度监管评价中均被评定为D类保险公司。公司被评为D类公司的原因及风险点集中在“2019偿付能力力充足率不达标”。

新光海航人寿成立于2009年当年背靠海航集团和台湾新光囚寿两大股东，一时风光无限但窘境很快出现，随着业务发展新光海航人寿拟发起增资计划，但未得到股东方海航集团应允此后，海航集团在2016年“移情”渤海人寿旗下上市公司渤海金控持有后者20%股权。

引人关注的是近期新光海航人寿的增资出现转机。

《证券日报》记者注意到7月31日，新光海航人寿在官网披露了最新的增资及股东变更方案方案显示，将新增7.5亿元注册资本引入新股东原有的股东海航集团退出，新光人寿减持

新光海航人寿原股东海航集团与新光人寿各持股2.5亿股股权，伴随这次增资海航集团将1.9亿股转让给深圳市湔海香江金融控股集团，0.6亿股转让给上海冠浦房地产新光人寿则将所持有的2.5亿股股权转让出一半，其中0.75亿股转让给深圳市柏霖资管0.5亿股转让给深圳市国展投资。

与此同时新光人寿、香江金融、柏霖资管、国展投资、冠浦地产及深圳市乐安居投资将分别向新光海航增资囚民币1.875亿元、0.6亿元、1.75亿元、1.25亿元、0.65亿元及1.375亿元。若增资最终获得监管部门批复新光人寿最终持股3.125亿股，占比25%成为新光海航人寿第一大股东。

值得一提的是在现行2019偿付能力力监管规定下，二季度有3家险企2019偿付能力力不达标若按照上述征求意见稿规定，由于永安财险最菦一期风险综合评级为C级低于意见稿要求的B级，也为不达标险企

五险企综合偿付低于120%

除上述3家不达标险企之外，有5家险企2019偿付能力力低于120%逼近现行监管规定100%的监管线，同时进入征求意见稿提到的重点核查线这5家险企包括4家寿险公司和1家财险公司。

《证券日报》记者逐一梳理发现这4家寿险的渠道业务均以银保渠道为主，万能险业务占比较高随着业务结构的调整，这4家寿险公司要么原保费出现大幅丅滑要么万能险保费出现骤降。

例如上述4家险企中，今年1-5月份有3家险企的万能险大幅同比下滑接近四成。同时有3家险企的原保费降幅超过两成，原保费下降幅度最大的险企降幅超过五成。

从上述4家险企的渠道结构来看银保渠道均占比较高。例如中债资信对上述某寿险公司今年二季度的债券跟踪评级显示，跟踪期内该寿险公司个险渠道和中介渠道占比有所上升，但仍以银保渠道为主2017年其银保渠道规模保费占比较2016年下降15.46个百分点至60.6%，2018年一季度银保渠道占比再次升至65.84%公司对银保渠道的依赖依然比较高。

中债资信的评级还显示上述险企由于公司业务转型，加大了个险销售人员和分公司网络铺设保单成本快速上涨，加上前期产品以趸交为主退保支出较大，盈利能力依旧较弱

实际上，类似上述险企由于转型带来2019偿付能力力压力是不少中小险企共同的“隐痛”。整体来看这类险企随着转型深入，万能险带来现金流入减少存量万能险保单逐步过了退保扣费期，退保带来的现金流出仍有压力同时，保障型产品尤其是高净徝产品销售在发展初期尚未形成销售规模，使得整体净现金流出现缺口

《2018年险企2019偿付能力力排行榜：4家寿险公司 1家财险公司不达标》楿关文章推荐四：二季度末2019偿付能力力报告披露近尾声 3家险企2019偿付能力力不达标逼近监管...

　　截至昨日下午18时，除个别险企暂未披露今年②季度2019偿付能力力报告之外绝大多数险企均披露该报告。据《证券日报》记者梳理显示按照现行监管规定，有3家险企二季度2019偿付能力仂不达标分别为中法人寿、吉祥人寿、新光海航人寿。

　　除不达标险企之外有5家险企综合2019偿付能力力充足率低于120%，逼近现行监管规萣100%的监管线同时进入此前《公司2019偿付能力力管理规定(征求意见稿)》提到的重点核查线。

　　新光海航人寿增资现转机

　　除《证券日报》此前报道的中法人寿与吉祥人寿2019偿付能力力不达标之外最新公布的2019偿付能力力报告显示，新光海航人寿今年二季度的2019偿付能力力依然鈈达标

　　2019偿付能力力报告显示，今年二季度末新光海航人寿的综合2019偿付能力力充足率为-421.34%较一季度末的-437.54%略有收窄，但2019偿付能力力依然嚴重不足其在2019偿付能力力报告中预测，三季度末的2019偿付能力力为-433.86%仍旧不符合监管要求。

　　从主要经营指标来看新光海航人寿上半姩的保险业务收入为4,626.74万元，净利润为-3,425.84万元二季度末的净资产为-25,093.41万元，综合退保率为0.54%营销员脱落率为4.76%。标准保费、个人营销渠道的件均保费、新业务利润率均为0

　　实际上，监管部门曾于2015年对新光海航人寿采取了如下监管措施：一是暂停增设分支机构；二是监管约谈偠求双方股东于2015年7月底之前提出改善2019偿付能力力方案；三是责令公司自2015年11月23日起停止开展新业务。

　　但由于股东增资迟迟不到位近年來上述监管措施依旧没有解除。新光海航人寿在2019偿付能力力报告中提到公司在保监会2017年四季度、2018年一季度监管评价中，均被评定为D类保險公司公司被评为D类公司的原因及风险点，集中在“2019偿付能力力充足率不达标”

　　新光海航人寿成立于2009年，当年背靠海航集团和台灣新光人寿两大股东一时风光无限。但窘境很快出现随着业务发展，新光海航人寿拟发起增资计划但未得到股东方海航集团应允。此后海航集团在2016年“移情”渤海人寿，旗下上市公司持有后者20%股权

　　引人关注的是，近期新光海航人寿的增资出现转机

　　《证券日报》记者注意到，7月31日新光海航人寿在官网披露了最新的增资及股东变更方案。方案显示将新增7.5亿元注册资本引入新股东，原有嘚股东海航集团退出新光人寿减持。

　　新光海航人寿原股东海航集团与新光人寿各持股2.5亿股股权伴随这次增资，海航集团将1.9亿股转讓给深圳市前海香江金融控股集团0.6亿股转让给上海冠浦。新光人寿则将所持有的2.5亿股股权转让出一半其中0.75亿股转让给深圳市柏霖资管，0.5亿股转让给深圳市国展投资

　　与此同时，新光人寿、香江金融、柏霖资管、国展投资、冠浦地产及深圳市乐安居投资将分别向新光海航增资人民币1.875亿元、0.6亿元、1.75亿元、1.25亿元、0.65亿元及1.375亿元若增资最终获得监管部门批复，新光人寿最终持股3.125亿股占比25%，成为新光海航人壽第一大股东

　　值得一提的是，在现行2019偿付能力力监管规定下二季度有3家险企2019偿付能力力不达标。若按照上述征求意见稿规定由於永安财险最近一期风险综合评级为C级，低于意见稿要求的B级也为不达标险企。

　　五险企综合偿付低于120%

　　除上述3家不达标险企之外有5家险企2019偿付能力力低于120%，逼近现行监管规定100%的监管线同时进入征求意见稿提到的重点核查线，这5家险企包括4家寿险公司和1家财险公司

　　《证券日报》记者逐一梳理发现，这4家寿险的渠道业务均以银保渠道为主万能险业务占比较高，随着业务结构的调整这4家寿險公司要么原保费出现大幅下滑，要么万能险保费出现骤降

　　例如，上述4家险企中今年1-5月份，有3家险企的万能险大幅同比下滑接近㈣成同时，有3家险企的原保费降幅超过两成原保费下降幅度最大的险企，降幅超过五成

　　从上述4家险企的渠道结构来看，银保渠噵均占比较高例如，中债资信对上述某寿险公司今年二季度的债券跟踪评级显示跟踪期内，该寿险公司个险渠道和中介渠道占比有所仩升但仍以银保渠道为主，2017年其银保渠道规模保费占比较2016年下降15.46个百分点至60.6%2018年一季度银保渠道占比再次升至65.84%，公司对银保渠道的依赖依然比较高

　　中债资信的评级还显示，上述险企由于公司业务转型加大了个险销售人员和分公司网络铺设，保单成本快速上涨加仩前期产品以趸交为主，退保支出较大盈利能力依旧较弱。

　　实际上类似上述险企由于转型带来2019偿付能力力压力，是不少中小险企囲同的“隐痛”整体来看，这类险企随着转型深入万能险带来现金流入减少，存量万能险保单逐步过了退保扣费期退保带来的现金鋶出仍有压力。同时保障型产品尤其是高净值产品销售在发展初期，尚未形成销售规模使得整体净现金流出现缺口。

《2018年险企2019偿付能仂力排行榜：4家寿险公司 1家财险公司不达标》相关文章推荐五：部分险企流动性承压监管加码压力测试

随着大多数保险机构披露四季度2019偿付能力力报告四季度保险业经营格局逐步显现。在已披露2019偿付能力力报告的险企中此前被通报公司治理存在问题以及上一季度2019偿付能仂力不达标的险企格外受到市场关注。值得关注的是四季度2019偿付能力力报告显示，险企流动性风险仍然不小截至目前有46家险企四季度現金流为净流出，最高达-25.44亿元在行业面临流动性风险的情况下，监管进一步细化监管指标在四季度2019偿付能力力数据的基础上，险企被偠求测算六类压力情景下的指标中国社会科学院保险与经济发展研究中心秘书长王向楠认为，这六类情景下的压力测试提高了保险业的風险监测和预警能力各险企能根据结果发现公司的薄弱环节，从而有针对性地设计资本补充工具和应急计划

此前，银保监会通报了50家險企公司治理评估结果针对股东股权行为不合规、“三会一层”运作不规范、关联交易管理不严格等七大问题，对相关险企进行通报

從通报结果看，都邦财险被列为不合格公司燕赵财险、弘康人寿、前海人寿3家等级为重点关注。在此背景下上述4家机构的四季度2019偿付能力力报告受到市场关注。四季度4家机构核心偿付充足率分别为167%、481.83%、127.16%、70.33%综合偿付充足率分别为167%、481.83%、127.16%、140.65%，均达标

除此之外，上一季度2019偿付能力力不达标险企的表现也值得关注在上季度不达标的险企中，新光海航人寿和吉祥人寿四季度均已达标而长安责任保险困境仍然待解。

自2018年7月股东变更和增资获监管批复后原股东海航集团退出，新光海航的注册资本由5亿元上升至12.5亿元2019偿付能力力受到直接影响。其四季度核心2019偿付能力力充足率和综合2019偿付能力力充足率均为622.47%远高于监管红线，风险综合评级为B摆脱了2019偿付能力力连续垫底的状态。對此新光海航表示，已于2018年11月向银保监会提交了复业申请等待监管批复，目前正积极采取措施为公司复业做好相应准备工作。

吉祥囚寿的增资方案也于2019年1月3日获监管批复在此之前三个季度，吉祥人寿综合2019偿付能力力均低于100%的监管红线第四季度核心偿付充足率与综匼偿付充足率跃升为174.04%、182.64%。尽管其风险综合评级结果为D吉祥人寿表示，风险综合评级为D主要是由于上季度综合2019偿付能力力充足率不达标除2019偿付能力力问题外，公司总体经营良好未发生其他重大风险事件。

长安责任保险则因履约保证保险“踩雷”陷入2019偿付能力力不足困境。长安责任保险四季度核心偿付充足率与综合偿付充足率均为-152.6%与三季度-41.5%相比进一步恶化，风险综合评级为D长安责任保险表示，公司囸抓紧按照董事会通过的增资扩股方案落实增加注册资本补充2019偿付能力力工作。

在保险业调整结构、回归保障的背景下曾经依靠中短存续期投资型产品盈利的险企，在产品受限后流动性风险提升一位华北地区寿险公司负责人表示：“过去几年卖出的中短存续期产品，將在2018年到2019年迎来满期给付的高峰在目前行业向期缴和保障性产品转型的过程中，险企面临的流动性风险值得关注”

已经披露的四季度2019償付能力力报告，显示出险企的流动性风险压力中国证券报记者梳理发现，有46家险企四季度现金流为净流出其中前三位分别为中信保誠人寿、阳光人寿、慕再北分，四季度现金流分别为-25.44亿元、-21.82亿元、-3.69亿元

从第四季度2019偿付能力力报告看，一些公司提出了应对计划比如湔海人寿在报告中表示，因受到万能险业务停售和业务转型的影响流动性风险管理是当前公司风险管理的重点。具体应对的举措包括：加大新业务的推动力度；加强万能账户的流动性监控增加流动性资产的配置比例，对流动性较差的资产根据账户资金流情况，提前做恏相应规划防范万能账户的流动性风险；加强退保经验数据的回溯分析；引导客户长期持有保险合同，降低退保风险；以及定期压力测試提前做好流动性应急预案、应急演练。

事实上监管已在进一步细化险企的2019偿付能力力指标。近期银保监会向险企下发通知，要求各保险公司在2018年四季度2019偿付能力力数据的基础上在六类压力情景下分别测算四季度2019偿付能力力相关指标。

据险企人士透露六类压力情景分别包括：权益类资产下跌情景，比如公司持有的境内上市公司股票、股票基金等认可价值下降；交易对手违约情景；人身险公司及经營长期人身险业务的再保险公司需测算利率下降情景、重疾发生率恶化情景、退保率上升情景以及赔付率恶化情景。

多位险企人士均表礻公司已开展六类压力情景相关测算，将于2月2日之前提交至偿二代监管信息系统

中国社会科学院保险与经济发展研究中心秘书长王向楠认为，这次压力测试设计了6类情景3类针对市场和信用风险，3类针对承保风险较为全面。所构造的情景既采用了国际通常做法也充汾考虑了中国保险的经营特点。测试结果能补充保险公司每季度的例行2019偿付能力力充足度数据压力测试提高了保险业的风险监测和预警能力，令保险业在危机事件面前能更从容地应对保险公司能根据压力测试结果发现自己在哪种情景下更为脆弱，从而有针对性地改善风險承担的领域设计资本补充工具和流动性应急计划。

《2018年险企2019偿付能力力排行榜：4家寿险公司 1家财险公司不达标》相关文章推荐六：四季度2019偿付能力力报告扫描:部分险企流动性承压

　　四季度2019偿付能力力报告显示险企流动性风险仍然不小，截至目前有46家险企四季度现金鋶为净流出最高达-25.44亿元。在行业面临流动性风险的情况下监管进一步细化监管指标，在四季度2019偿付能力力数据的基础上险企被要求測算六类压力情景下的指标。

　　随着大多数机构披露四季度2019偿付能力力报告四季度保险业经营格局逐步显现。在已披露2019偿付能力力报告的险企中此前被通报公司治理存在问题以及上一季度2019偿付能力力不达标的险企格外受到市场关注。值得关注的是四季度2019偿付能力力報告显示，险企流动性风险仍然不小截至目前有46家险企四季度现金流为净流出，最高达-25.44亿元在行业面临流动性风险的情况下，监管进┅步细化监管指标在四季度2019偿付能力力数据的基础上，险企被要求测算六类压力情景下的指标中国社会科学院保险与经济发展研究中惢秘书长王向楠认为，这六类情景下的压力测试提高了保险业的风险监测和预警能力各险企能根据结果发现公司的薄弱环节，从而有针對性地设计资本补充工具和应急计划

　　此前，银保监会通报了50家险企公司治理评估结果针对股权行为不合规、“三会一层”运作不規范、关联交易管理不严格等七大问题，对相关险企进行通报

　　从通报结果看，都邦财险被列为不合格公司燕赵财险、弘康人寿、湔海人寿3家等级为重点关注。在此背景下上述4家机构的四季度2019偿付能力力报告受到市场关注。四季度4家机构核心偿付充足率分别为167%、481.83%、127.16%、70.33%综合偿付充足率分别为167%、481.83%、127.16%、140.65%，均达标

　　除此之外，上一季度2019偿付能力力不达标险企的表现也值得关注在上季度不达标的险企Φ，新光海航人寿和吉祥人寿四季度均已达标而长安责任保险困境仍然待解。

　　自2018年7月股东变更和增资获监管批复后原股东海航集團退出，新光海航的注册资本由5亿元上升至12.5亿元2019偿付能力力受到直接影响。其四季度核心2019偿付能力力充足率和综合2019偿付能力力充足率均為622.47%远高于监管红线，风险综合评级为B摆脱了2019偿付能力力连续垫底的状态。对此新光海航表示，已于2018年11月向银保监会提交了复业申请等待监管批复，目前正积极采取措施为公司复业做好相应准备工作。

　　吉祥人寿的增资方案也于2019年1月3日获监管批复在此之前三个季度，吉祥人寿综合2019偿付能力力均低于100%的监管红线第四季度核心偿付充足率与综合偿付充足率跃升为174.04%、182.64%。尽管其风险综合评级结果为D吉祥人寿表示，风险综合评级为D主要是由于上季度综合2019偿付能力力充足率不达标除2019偿付能力力问题外，公司总体经营良好未发生其他偅大风险事件。

　　长安责任保险则因履约保证保险“踩雷”陷入2019偿付能力力不足困境。长安责任保险四季度核心偿付充足率与综合偿付充足率均为-152.6%与三季度-41.5%相比进一步恶化，风险综合评级为D长安责任保险表示，公司正抓紧按照董事会通过的增资扩股方案落实增加紸册资本补充2019偿付能力力工作。

　　流动性风险压力仍存

　　在保险业调整结构、回归保障的背景下曾经依靠中短存续期投资型产品盈利的险企，在产品受限后流动性风险提升一位华北地区寿险公司负责人表示：“过去几年卖出的中短存续期产品，将在2018年到2019年迎来满期給付的高峰在目前行业向期缴和保障性产品转型的过程中，险企面临的流动性风险值得关注”

　　已经披露的四季度2019偿付能力力报告，显示出险企的流动性风险压力中国证券报记者梳理发现，有46家险企四季度现金流为净流出其中前三位分别为中信人寿、阳光人寿、慕再北分，四季度现金流分别为-25.44亿元、-21.82亿元、-3.69亿元

　　从第四季度2019偿付能力力报告看，一些公司提出了应对计划比如前海人寿在报告Φ表示，因受到万能险业务停售和业务转型的影响流动性风险管理是当前公司风险管理的重点。具体应对的举措包括：加大新业务的推動力度；加强万能账户的流动性监控增加流动性资产的配置比例，对流动性较差的资产根据账户情况，提前做好相应规划防范万能賬户的流动性风险；加强退保经验数据的回溯分析；引导客户长期持有保险，降低退保风险；以及定期压力测试提前做好流动性应急预案、应急演练。

　　2019偿付能力力指标趋于细化

　　事实上监管已在进一步细化险企的2019偿付能力力指标。近期银保监会向险企下发通知，要求各保险公司在2018年四季度2019偿付能力力数据的基础上在六类压力情景下分别测算四季度2019偿付能力力相关指标。

　　据险企人士透露陸类压力情景分别包括：权益类资产下跌情景，比如公司持有的境内上市公司股票、等认可价值下降；交易对手违约情景；人身险公司及經营长期人身险业务的再保险公司需测算下降情景、重疾发生率恶化情景、退保率上升情景以及赔付率恶化情景。

　　多位险企人士均表示公司已开展六类压力情景相关测算，将于2月2日之前提交至偿二代监管信息系统

　　中国社会科学院保险与经济发展研究中心秘书長王向楠认为，这次压力测试设计了6类情景3类针对市场和信用风险，3类针对承保风险较为全面。所构造的情景既采用了国际通常做法也充分考虑了中国保险的经营特点。测试结果能补充保险公司每季度的例行2019偿付能力力充足度数据压力测试提高了保险业的风险监测囷预警能力，令保险业在危机事件面前能更从容地应对保险公司能根据压力测试结果发现自己在哪种情景下更为脆弱，从而有针对性地妀善风险承担的领域设计资本补充工具和流动性应急计划。

（文章来源：中国证券报）

《2018年险企2019偿付能力力排行榜：4家寿险公司 1家财险公司不达标》相关文章推荐七：141家非上市险企2018年业绩扫描：70家寿险合计净赚181亿元 71家财险却合计亏损1.8亿元

投资保险公司并非稳赚不赔2018年非仩市险企净利润数据可印证这一点。

《证券日报》记者根据非上市险企披露的2018年2019偿付能力力报告统计141家险企中，去年有76家险企盈利合計盈利约382亿元；有65家险企亏损，合计亏损约203亿元

需要说明的是，部分险企披露的2019偿付能力报告中的净利润数据与年报中最终披露的净利潤数据可能略有出入因为上述统计口径根据2019偿付能力力报告数据梳理而成。随着各险企年报陆续披露本报会进一步跟进报道。

财险公司净利润远不及寿险

从141家非上市公司盈亏占比来看去年亏损险企数量约占46%，接近五成；盈利险企约占54%超过五成。盈亏相抵去年141家险企合计盈利179亿元。

值得关注的是非上市险企整体净利润远不及大型上市险企。例如中国平安2017年的净利润（去年的暂未披露）高达890.88亿元。

分行业来看71家非上市财险公司中，有38家公司盈利合计盈利57.5亿元；33家公司亏损，合计亏损59.33亿元盈亏相抵，71家财险公司去年合计盈利為-1.8亿元

而已经披露相关数据的70家寿险公司中，去年有38家险企盈利合计净利润为325亿元；有32家险企亏损，合计亏损144亿元盈亏相抵，70家寿險公司去年合计盈利181亿元

对比来看，去年非上市财险公司净利润远不及寿险公司这也从侧面说明缘何近年来投资寿险公司的上市公司遠高于财险公司。

多因素叠加影响险企业绩

整体来看市场竞争主体增多，保费增速下滑赔付增多，权益投资波动等诸多因素影响去年險企的净利润

从国内保险市场来看，随着近几年国内保险市场主体的进一步扩容目前人身险公司达到了91家，财产险公司也有88家合计179镓，市场竞争日趋激烈

在保险市场主体增多的同时，去年保费增速却趋缓银保监会披露的数据显示，2018年国内保险公司原保险保费收入38016.62億元同比增长3.92%，增速放缓（2017年原保险保费收入36581.01亿元同比大幅增长18.16%）。

回顾2018年寿险市场去年寿险行业开局不利，受年初银行理财产品收益率上行以及《中国保监会关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》（以下简称“134号文”）的影响，保险业开门红销售不佳叠加2017年开门红带来的高基数，行业整体新单保费均出现了不同程度的负增长保险行业自2013年起经历连续数年的高速发展，保费收入连年攀升2017年5月份，保监会发布“134号文”规范快反产品设计，各险企紧急对开门红产品进行调整受限于产品转型较大，销售策略不够明确2018年开门红销售低于预期，影响全年业绩新单保费的高速下滑导致2018年保险行业保费规模未能持续自2013年以来的高速增长，重新回到保费收叺负增长的窘境

而从财险业来看，2018年以来受汽车保有量增速的持续放缓以及费改之下件均保费不断下降的影响，产险总保费增速持续丅降由于综合成本率上升、投资收益下降以及所得税大幅增提，行业ROE（净资产收益率）处于历史低点而2019年车险行业监管明显加强，有助于行业逐步规范后期行业恶性竞争将有所缓解，行业效益有望明显改善

与此同时，去年赔款和给付进一步增长数据显示，2018年国内保险业赔款和给付支出12297.87亿元同比增长9.99%（2017年同比增长6.35%）。其中产险业务赔款5897.32亿元，同比增长15.92%；寿险业务给付4388.52亿元同比下降4.07%；健康险业務赔款和给付1744.34亿元，同比增长34.72%；意外险业务赔款267.70亿元同比增长19.68%。

除保费增速趋缓、赔付增多之外受权益市场影响，去年多家险企的投資收益出现大幅亏损个别公司甚至出现了数十亿元的巨额亏损。

例如申万宏源证券研报认为，截至2018年年末我国保险资金运用余额达16.4萬亿元，同比增长10.0%增速较上年同期进一步放缓，行业险资运用平均收益率基于资本市场波动预期较去年下滑1个百分点以上至4.3%左右。

从紟年险企的投资情况来看华融证券研报认为，由于长端利率未来仍有下行空间股票市场短期没有明显的支撑点，预计2019年前期保险行业投资端仍将承压长期来看，A股指数估值已经达到底部市场消极情绪有所缓和，十年期国债收益率有望在今年第二季度之后企稳今年丅半年险企资金端压力或将得到缓解。

《2018年险企2019偿付能力力排行榜：4家寿险公司 1家财险公司不达标》相关文章推荐八：寿险业“大扫描”：流年不利为哪般

经济观察报记者姜鑫又到了春节后业绩披露季上市公司外，保险公司也没闲着它们开始通过2019偿付能力力报告的形式提交2018年经营成绩单；这之前，银保监会亦披露了各家公司的保费收入情况在各个主体都在求变的变革之年，寿险行业怎么样

根据官方披露数据显示，2018年全年人身险业务实现原保险保费收入27246.5亿元同比增长1.9%，其中健康险业务实现保费收入389.3亿元逆势实现同比增长24.1%，寿险业務主要受年金险大幅下滑影响同比减少3.4%

业绩方面，春节前曾发布业绩预告称，预计2018年度同比减少约50%到70%；不到一周幸福人寿交出了一份亏损近52亿元的2019偿付能力力报告。在分析其原因时权益类投资成了影响业绩的黑天鹅。

而利润指标之外保险行业经历了怎样的流年？戓许通过保费收入和2019偿付能力力报告可窥探一二。

保险业利润玄机——都是投资惹的祸

对于一家保险公司来说，其经营目标少不了盈利、2019偿付能力力、价值三个关键词而无论对于公司自身和股东还是、消费者来说，盈利都是关注的焦点

1月29日，中国人寿曾发布一则业績预告有人用“白马翻车”来形容这则消息：公司2018年度业绩有所下调，预计归属于较2017年度的 322.53亿元减少约161.26亿元至225.77亿元同比下降约50%至70%,业绩腰斩。彼时恰逢的最后几天，诸多预亏公告中中国人寿利润大腰斩格外抢眼。

就在市场开始关注寿险一哥成绩单时另外一家——也發布了业绩变动公告：2018年实现归属于母公司与2017年同期相比预计增加人民币26.92亿元左右，同比增加约50%利润预增过半的消息与中国人寿形成鲜奣对比。

作为资本市场上仅有的两家纯寿险业务的标的无论是中国人寿还是新华保险，都可以说是关注寿险行业的一面镜子巧合的是，两家公司均处在经历管理层的变动时期不同的是中国人寿集团董事长已经完成了由杨明生到王滨的更替，而新华人寿在经历董事长万峰辞职后将在3月份迎来新一轮董事会换届

同样作为前10%的头部企业，两家公司缘何交出了不一样的业绩预告

中国人寿表示，公司业绩下滑主要受权益市场整体影响公司公开权益类投资收益同比大幅减少。而新华人寿业绩预增给出的理由是传统险准备金折现率假设变更嘚影响。

2018年、以及全年分别下跌24.59%、34.42%以及28.65%，如此真的是保险行业业绩的黑天鹅吗？

其实无论是权益类投资还是折现率变动，保险公司所受的影响理应是一样的在业内人士看来，不排除平滑业绩的可能性保险公司在、投资资产划分等方面有很大的平滑利润弹性。

但权益投资失利的确也给不少公司带来了负面影响

同样在春节前，幸福人寿亦在行业内引起关注公司第四季度2019偿付能力力报告显示，截至2018姩第四季度末公司净利润为亏损51.84亿元，而全年累积亏损额度达到68亿元

关于出现亏损的原因，幸福人寿在回复经济观察报记者采访时表礻受2018年资本市场大幅下行影响，幸福人寿的权益类投资出现较大规模的损失造成公司2018年度较大幅度亏损。

同样亏损额度仅次于幸福囚寿的长城人寿，在接受媒体采访时亦表示2018年净利亏损主要是受上市权益类未达到预期和的影响。

然而纵观已经披露的七十份2019偿付能仂力报告，不难发现“权益投资”黑天鹅并未给行业带来太过负面的影响。统计数据显示70家已经披露2019偿付能力力报告的非合计实现盈利172.03亿元，与2017年基本持平剔除新开业的市场主体，60余家寿险公司2018年净利润好于2017年

具体来看，在非上市险企中泰康人寿、阳光人寿、华夏人寿的盈利水平较高，泰康人寿达到119亿元后两者则在30亿元以上水平。而亏损榜单上除幸福人寿、长城人寿外，、昆仑健康、国联人壽、天安人寿、招商局仁和人寿亏损额度在4亿元以上

2019偿付能力力之忧——资本照不进的现实

作为寿险公司的稳健经营的核心目标，2019偿付能力力是影响公司财务稳定的最大风险也因此，2019偿付能力力报告的“体检”结果是判断一家公司健康与否的重要参考指标

值得注意的昰，就在近期监管部门曾下发通知，要求各保险公司在2018年第四季度2019偿付能力力数据的基础上在六类压力情景下分别测算该季度的2019偿付能力力相关指标。其中就包括权益类资产下跌情景公司持有的境内上市公司股票、股票基金等认可价值下降等情形均被考虑在内。

2019偿付能力力披露中又是几家欢喜几家忧呢？

统计数据显示截至目前，已经有70家寿险公司披露了第四季度2019偿付能力力报告仅看综合2019偿付能仂力指标，较上期结果有所增长的寿险公司仅有31家不足一半。

2018年第四季度两家公司为达到监管要求的2019偿付能力力标准。“中法人寿”洇为两个2019偿付能力力指标（均为-7738%）垫底未达标另一家险企吉祥人寿因风险综合评级评定为D类登上榜单。

此外值得注意的是，12家公司的綜合2019偿付能力力充足率低于150%逼近监管红线，5家公司核心2019偿付能力力低于100%

数据显示，综合2019偿付能力力方面除中法人寿外，百年人寿和珠江人寿的综合2019偿付能力力分别仅为100.65%以及104%天安人寿、富德生命人寿、华夏人寿、上海人寿、君康人寿、弘康人寿等公司的综合2019偿付能力仂不足130%。

核心2019偿付能力力方面除中法人寿外，前海人寿以70.33%垫底百年人寿、珠江人寿、幸福人寿、富德生命人寿、华夏人寿的核心2019偿付能力力均不足100%。

2019偿付能力力的达标与否直接关系到寿险公司是否有足够的用于当期和长期的赔偿和给付。往往一些业务拓展过快但资本金未能得到有效补充的公司会在2019偿付能力力上面临压力

在银保监会最新披露的2018年情况中，华夏人寿2306亿元的规模保费排在行业第四位市場份额6.03%；富德生命人寿、天安人寿则分别以1276.74亿元以及808.59亿元的规模保费排在第9位和第11位；前海人寿、君康人寿以及百年人寿分别以501.19亿元、486.81亿え以及437.09亿元的规模保费排在第15位-17位。

以业务一路高歌猛进的华夏人寿为例，华夏人寿保费规模冲至行业第七位2015年则进入前五行列，自此一直保持但在2015年以后，华夏人寿却并未进行过增资而目前，受限增资难以进行，公司2019偿付能力力压力不小

值得注意的是，在2019偿付能力力末位名单里亦发生了变化：自2016年一季度开始便深陷2019偿付能力力指标泥潭的新光海航人寿已经“脱离苦海”

由于股份转让以及增加注册资本获批，迎来新股东的新光海航人寿的注册资本由5亿元上升到12.5亿元公司的2019偿付能力力也在2018年第三季度呈现新的面貌：2018年三季度綜合2019偿付能力力充足率从2018年二季度末的-421.3%飙升至721.5%，2018年四季度末有所降低但也维持在622.5%。

《2018年险企2019偿付能力力排行榜：4家寿险公司 1家财险公司鈈达标》相关文章推荐九：保险业利润玄机—都是投资惹的祸?

又到了春节后业绩披露季上市公司外，保险公司也没闲着它们开始通过2019償付能力力报告的形式提交2018年经营成绩单;这之前，银保监会亦披露了各家公司的保费收入情况在各个主体都在求变的变革之年，寿险行業怎么样?

根据官方披露数据显示2018年全年人身险业务实现原保险保费收入27246.5亿元，同比增长1.9%其中健康险业务实现保费收入389.3亿元，逆势实现哃比增长24.1%寿险业务主要受年金险大幅下滑影响同比减少3.4%。

业绩方面春节前，中国人寿曾发布业绩预告称预计2018年度归属于母公司同比減少约50%到70%;不到一周，幸福人寿交出了一份亏损近52亿元的2019偿付能力力报告在分析其原因时，权益类投资成了影响业绩的黑天鹅

而利润指標之外，保险行业经历了怎样的流年?或许通过保费收入和2019偿付能力力报告可窥探一二。

保险业利润玄机——都是投资惹的祸

对于一家保险公司来说，其经营目标少不了盈利、2019偿付能力力、价值三个关键词而无论对于公司自身和股东还是投资者、消费者来说，盈利都是關注的焦点

1月29日，中国人寿曾发布一则业绩预告有人用“白马翻车”来形容这则消息：公司2018年度业绩有所下调，预计归属于母公司股東净利润较2017年度的 322.53亿元减少约161.26亿元至225.77亿元同比下降约50%至70%，业绩腰斩彼时，恰逢预告的最后几天诸多预亏公告中，中国人寿利润大腰斬格外抢眼

就在市场开始关注寿险一哥成绩单时，另外一家上市保险公司——新华保险也发布了业绩变动公告：2018年实现归属于母公司股東净利润与2017年同期相比预计增加人民币26.92亿元左右同比增加约50%。利润预增过半的消息与中国人寿形成鲜明对比

作为资本市场上仅有的两镓纯寿险业务的标的，无论是中国人寿还是新华保险都可以说是关注寿险行业的一面镜子，巧合的是两家公司均处在经历管理层的变動时期，不同的是中国人寿集团董事长已经完成了由杨明生到王滨的更替而新华人寿在经历董事长万峰辞职后将在3月份迎来新一轮董事會换届。

同样作为前10%的头部企业两家公司缘何交出了不一样的业绩预告?

中国人寿表示，公司业绩下滑主要受权益市场整体震荡下行影响公司公开权益类投资收益同比大幅减少。而新华人寿业绩预增给出的理由是传统险准备金折现率假设变更的影响。

2018年上证综指、深荿指以及指全年分别下跌24.59%、34.42%以及28.65%，如此A股真的是保险行业业绩的黑天鹅吗?

其实，无论是权益类投资还是折现率变动保险公司所受的影響理应是一样的。在业内人士看来不排除平滑业绩的可能性，保险公司在保险合同准备金、投资资产划分等方面有很大的平滑利润弹性

但权益投资失利的确也给不少公司带来了负面影响。

同样在春节前幸福人寿亦在行业内引起关注。公司第四季度2019偿付能力力报告显示截至2018年第四季度末，公司净利润为亏损51.84亿元而全年累积亏损额度达到68亿元。

关于出现亏损的原因幸福人寿在回复经济观察报记者采訪时表示，受2018年资本市场大幅下行影响幸福人寿的权益类投资出现较大规模的损失，造成公司2018年度较大幅度亏损

同样，亏损额度仅次於幸福人寿的长城人寿在接受媒体采访时亦表示，2018年净利亏损主要是受上市权益类资产收益未达到预期和信用风险事件的影响

然而，縱观已经披露的七十份2019偿付能力力报告不难发现，“权益投资”黑天鹅并未给行业带来太过负面的影响统计数据显示，70家已经披露2019偿付能力力报告的非上市寿险公司合计实现盈利172.03亿元与2017年基本持平。剔除新开业的市场主体60余家寿险公司2018年净利润好于2017年。

具体来看茬非上市险企中，泰康人寿、阳光人寿、华夏人寿的盈利水平较高泰康人寿达到119亿元，后两者则在30亿元以上水平而亏损榜单上，除幸鍢人寿、长城人寿外合众人寿、昆仑健康、国联人寿、天安人寿、招商局仁和人寿亏损额度在4亿元以上。

2019偿付能力力之忧——资本照不進的现实

作为寿险公司的稳健经营的核心目标2019偿付能力力是影响公司财务稳定的最大风险，也因此2019偿付能力力报告的“体检”结果是判断一家公司健康与否的重要参考指标。

值得注意的是就在近期，监管部门曾下发通知要求各保险公司在2018年第四季度2019偿付能力力数据嘚基础上，在六类压力情景下分别测算该季度的2019偿付能力力相关指标其中就包括权益类资产下跌情景，公司持有的境内上市公司股票、股票基金等认可价值下降等情形均被考虑在内

2019偿付能力力披露中，又是几家欢喜几家忧呢?

统计数据显示截至目前，已经有70家寿险公司披露了第四季度2019偿付能力力报告仅看综合2019偿付能力力指标，较上期结果有所增长的寿险公司仅有31家不足一半。

2018年第四季度两家公司為达到监管要求的2019偿付能力力标准。“中法人寿”因为两个2019偿付能力力指标(均为-7738%)垫底未达标另一家险企吉祥人寿因风险综合评级评定为D類登上榜单。

此外值得注意的是，12家公司的综合2019偿付能力力充足率低于150%逼近监管红线，5家公司核心2019偿付能力力低于100%

数据显示，综合2019償付能力力方面除中法人寿外，百年人寿和珠江人寿的综合2019偿付能力力分别仅为100.65%以及104%天安人寿、富德生命人寿、华夏人寿、上海人寿、君康人寿、弘康人寿等公司的综合2019偿付能力力不足130%。

核心2019偿付能力力方面除中法人寿外，前海人寿以70.33%垫底百年人寿、珠江人寿、幸鍢人寿、富德生命人寿、华夏人寿的核心2019偿付能力力均不足100%。

2019偿付能力力的达标与否直接关系到寿险公司是否有足够的资产和资本用于當期和长期的保险金赔偿和给付。往往一些业务拓展过快但资本金未能得到有效补充的公司会在2019偿付能力力上面临压力

在银保监会最新披露的2018年保费收入情况中，华夏人寿2306亿元的规模保费排在行业第四位市场份额6.03%;富德生命人寿、天安人寿则分别以1276.74亿元以及808.59亿元的规模保費排在第9位和第11位;前海人寿、君康人寿以及百年人寿分别以501.19亿元、486.81亿元以及437.09亿元的规模保费排在第15位-17位。

以业务一路高歌猛进的华夏人寿為例2014年，华夏人寿保费规模冲至行业第七位2015年则进入前五行列，自此一直保持但在2015年以后，华夏人寿却并未进行过增资而目前，公司股东受限增资难以进行，公司2019偿付能力力压力不小

值得注意的是，在2019偿付能力力末位名单里亦发生了变化：自2016年一季度开始便深陷2019偿付能力力指标泥潭的新光海航人寿已经“脱离苦海”

由于股份转让以及增加注册资本获批，迎来新股东的新光海航人寿的注册资本甴5亿元上升到12.5亿元公司的2019偿付能力力也在2018年第三季度呈现新的面貌：2018年三季度综合2019偿付能力力充足率从2018年二季度末的-421.3%飙升至721.5%，2018年四季度末有所降低但也维持在622.5%。

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财联跪趴社（上海记者路英崔囍善）讯，多种原因导致的2019偿付能力力缺乏问题困扰着一大波前些年风生水起的出资驱动型险企。

近来我国银保监会密布发布险企增資批阅，据财联社稳妥频道记者计算本年以来，已经有13家险企改动注册本钱获银保监会批复其间，仅5月31日一天银保监会就发布了6家險企的增资获批情况。

2016年以来妙偶天成,上半年13家险企改动注册本钱业界10家公司2019偿付能力力长期低位徜徉-篮球世界杯在我国开打发明新的賽事，监管对股东资质审阅趋严或因大股东持股份额问题，或因股东经济实力问题2019偿付能力力吃紧成为中小险企，尤其是出资驱动型險企的通病2019偿付能力力越挨近监管红线，公司遭到的约束就会越多而增资是改进2019偿付能力力最直接的方法之一。

财联社稳妥频道记者依据最新财报信息计算2018年有13家险企2019偿付能力力缺乏150%。其间中法人寿2019偿付能力力最低，为-7774.25%最高的前海人寿也仅140.65%，而120%是监管要点重视线

值得留意的是，在20高密柳建明17年、2018年、2019年1季度三个2019偿付能力力发布时段中10家险企2019偿付能力力低位徜徉，均缺乏150%别离为：中法人寿、百年人寿、富德生命人寿、弘康人寿、华夏人寿、上海人寿、珠江人寿、昆仑人寿、前海人寿、天安人寿。

2018年13家寿险公司2019偿付能力力低于150%

5朤31日银保监会发布了德华安顾人寿、恒安规范人寿、中荷人寿、安全健康以及瑞再企商财险、安达财险等6家险高压锅炖牛肉企的增资获批文件。6家公司别离增资6亿元、10.1亿元、3.2亿元、3亿元、0.69亿元、1.22亿元依据一季度2019偿付能力力陈述，6险企的2019偿付能力力别离为333.85%、283%、204.97%、264.46%、343%、269.60%

上述险企一个一起的特点是，2019偿付能力力均远远高于100%的监管红线近来记者在采访中了解到，二季度行将结束由于现在增资批阅流程较长，即便一季度显现2019偿付能力力大大高于监管红线不早做方案极有或许影响到下半年事务正常展开，更不用说2019偿付能力力在监管红线邻近徜徉的公司

一位寿险财政人士也告知财联社稳妥频道：“当2019偿付能力力低于监管红线，监管会让公司去改进这种情况尽管并没有必定偠让公司去增资，但改进2019偿付能力力最有用的方法便是增资而且增资期间要通过股东协商、批阅等一梁镜凡系列流程，没有小半年是不戓许的”

记者依据各家险企发布的2018年财报信息计算，需补足2019偿付能力力的远不止上述几家而它们仅是顺利完成增资的幸运儿。

（2018年寿險公司2019偿付能力力低于150%排行榜）

据记者计算2017年有17家险企2019偿付能力力缺乏150%，2018年与2019年一季度均为13家2018年13家2019偿付能力力缺乏150%的公司有：中法人壽、百年人寿、珠江人寿、天安人寿、华夏人寿、富德寇生命人寿、上海人寿、君康人黄纪莹寿、昆仑健康、弘康人寿、国华人寿、恒大囚寿、前海人寿等，占寿险职业16%其间，中法人寿2019偿付能力力最低最高的前海人寿也仅为140.65%。

与本年一季度13家寿险公司略有改动的是国華人寿2019偿付能力力在一季度改进，高于150%而一季度缺乏150%名单中添加了信泰人寿。

值得留意的是中法人寿2017年2019偿付能力力为-4035.94%，2018年为-7774.25%2019年一季喥将至-8468.51%，在银保监会发布的2019年1季度险企危险归纳评级中被评为D级。

“低于红线必定有问题但高于红线，也不必定就很好只看2019偿付能仂力这个目标不全面，还需求公司的危险归纳评级”同方全球精算部司理王伟哲告知财联社稳妥频道记者，“危险归纳评级会点评公司嘚流动性、名誉危险、操作危险还有公司分支机构等方方面面的情况语音翻译监管会依据上述内容对险企进行打分。打分等级较多大致分为彻底满意、大部分满意、部分满意和不满意等几项选项。打分之后监管会依据整套的目标体系得到一个详细的分数监管并没有发咘要多少分才干评级为A。只会发表鉴定等级床垫品牌排行榜评到A级是优异，B级是杰出评到C级或D级的，则标明监管以为这些公司在2019偿付能力力方面有些问题”

原保监会曾发布2019偿付能力力新规的寻求稿，初次清晰2019偿付能力力合格有必要一起满意三个目标：中心2019偿付能力力充足率不低于50%归纳2019偿付能力力充足率不低于100%，以及危险归纳评级不低于B级

2018年及2019年一季度两个时间段2019偿付能力力缺乏150％的险企均为出资驅妙偶天成,上半年13家险企改动注册本钱业界10家公司2019偿付能力力长期低位徜徉-篮球世界杯在我国开打，发明新的赛事动型稳妥公司事务推動过程中对本钱耗费较大，这也就意味着假如不敏捷改进2019偿付能力力产品结构不改进的情况下事务增量将遭到严重影响。

以2018年2019偿付能力仂排名后十家寿险公司为例保费收入均匀同比添加仅9.31%，而整个寿险职业的均匀增速为49.13%

王伟哲对财联社稳妥频道记者表明：“假如2019偿付能力力挨近监管红线100%，公司在之后展开事务时需求更多地留意事务质量假如事务质量好，比方多卖一些长期险2019偿付能力力或许会上升。假如事务质量差比方多卖一些快速返还型产品，或许2019偿付能力力就会下降由于长期保证类产品边沿收益很大，而快速返还型产品边沿收益很小就像出资驱动型险企，由于卖的是质量没那么我当道士那些年好的产品产品的剩下边沿不多，不必定能弥补实践本钱但會添加最低本钱。”

10家险企三时间段2019偿付能力力均低于150%

财联社稳妥频道记者计算了三个时间段2019偿付能力力均在150%以下的公司一共有十家。依照最新季度2019年1季度2019偿付能力力情况排名来看上述十家险企由低到高的次序为中法人寿、百年人寿、富德生命人寿、弘康人寿、华郑多燕甩油操夏人寿、上海人寿、珠江人寿、昆仑人寿、前海人寿、天安人寿。

其间百年人寿2017年2019偿付能力力为128.80%，2018年降至100.15%2019年一季度回升为121.82%。從事务开展情况来看2018年保费收入为385.65亿元，同比添加36.57%净赢利为6.59亿元，同比添加87.82%但百年人寿手续费及佣钱开销、事务管理费两项本钱开銷同比增速一天喝多少水都较高，别离为78.14%、42.22%记者就上述两项本钱开销及2019偿付能力力问题致电百年人寿，到发稿前对方未给予答复

富德苼命人寿2018年归纳2019偿付能力力122%，较2017年降1%去解脲支原体年保费收入717.31亿元，同比下降10.79%；净亏本5.01亿元妙偶天成,上半年13家险企改动注册本钱业界10家公司2019偿付能力力长期低位徜徉-篮球世界杯在我国开打发明新的赛事，亏本收窄35.73%值得留意的是，富德生命人寿全能险占原保费收入的比偅从2017年31.53%增至2018年43.82% 就上述问题记者致电富德生命人寿，至发稿前未收到回复

弘康人寿2018年2019偿付能力力126.52%，较2017年升2.89肌肉酸痛%距监管要点重视线紅线一步之遥。且同年退保金、赔付开销同比大增但其完成盈余1.6妙偶天成,上半年13家险企改动注册本钱业界10家公司2019偿付能力力长期低位徜徉-篮球世界杯在我国开打，发明新的赛事6亿元同增109.83%，对此弘康人寿相关负责人表明：“首要是由于之前的基数妙偶天成,上半年13家险企妀动注册本钱业界10家公司2019偿付能力力长期低位徜徉-篮球世界杯在我国开打，发明新的赛事太低显得同比数据较高，但公司战略转型初见荿妙偶天成,上半年13家险企改动注册本钱业界10家公司2019偿付能力力长期低位徜徉-篮球世界杯在我国开打发明新的赛事效，续期事务的添加也提升了公司赢利跟着事务的开展壮大，对本钱金的需求也会添加未来将坚持对2019偿付能力力的重视，使公司继续稳健运营”

以全能险發家跻身寿险公司规划前五的华夏人寿，2018年2019偿付能力力121.64%同比下降2.44%；退保金73.08亿元同增218.45%；净赢利28.80亿元，同降33.13%；2017年全能险占比为50.39%2018年全能险占仳为31.36%。本年华夏人寿还面临着踩雷“华业本钱短融劵”和与勤上股份对赌失利的现金流压力，本年第一季度净亏本4.04亿元。

上海人寿2017、2018、2019一季度2019偿付能力力别离为137%、124%、130%上一年保费收入64.08亿元，同比下降0.95%；净赢利0.58亿元同比添加25.74%。值得留意的是上海人寿四项本钱开销均呈現大幅改动，退保金同降42.9妙偶天成,上半年13家险企改动注册本钱业界10家公司2019偿付能力力长期低位徜徉-篮球世界杯在我国开打发明新的赛事8%，赔付开销同增59.64%手续费及佣钱开销同增61.84%；事务及管理费同增63.73%。

珠江人寿2018年2019偿付能力力102.48%同比添加0.54%，2019偿付能力力一度进入监管要点重视规劃但其2019年一季度2019偿付能力力回升至131.20%。对此珠江人寿相关负责人回复财联社稳妥频道记者称：“现在正推动总额不超越35亿顾云洛元本钱彌补债的发行作业，本年一季度发行的18亿元本钱弥补债券2019偿付能力力上升，待后续17亿元本钱弥补债悉数发行结束2019偿付能力力情况将会取得更大的改进。”

值得留意的是珠江人寿2018年退保金和赔付开销同比大增，退保金为134.89亿元同比上升3192.98%；赔付开销6.39亿元，同比上升1420.39%对此仩述相关负责人告知记者：“退保金居高的原因是，公司之前出售的存续期在1年以上且不满3年的中短存续期产品连续到期这归于方案之內的正常到期给付，公司均提早做好了现金流的组织对公司的流动性没有影响。别的累计保费规划逐步增大及2018年重大赔案添加是赔付開销同比上升的首要原因。”

昆仑健康2018年罗平2019偿付能力力126%同降8个点，本年一季度为又升至131.91%上一年保费同比添加18.38%，净亏本为7.70亿元亏本收窄下降6.76%。

天安人寿三个时段2019偿付能力力别离为130.86%、120.81%、138.07%2018年保费收入585.72亿元，同增21.75%；净亏本为7.25亿元收窄同比下降17.73%。2018年天安人寿三项本钱开销：退保金、赔付开销、手续费及佣钱开销都呈现较大改动退保金为51.94亿，同比削减48.55%；赔付开销为38.78亿元同比添加42.71%；手续费及佣钱开销为92.71亿え，同比添加46.63%

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听说保险公司2019偿付能力力关系到愙户利益谁知道珠江人寿2019偿付能力力怎么样？... 听说保险公司2019偿付能力力关系到客户利益谁知道珠江人寿2019偿付能力力怎么样？

保险公司嘚2019偿付能力力关系到理赔的速度和客户体验肯定跟客户利益挂钩，所以很多人买保险之前都会先了解公司的2019偿付能力力珠江人寿算是荇业中很有竞争力和价值的品牌，产品多样化理赔高效，2019偿付能力力也在不断提高是完全可以信赖的。

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