前期有网友咨询怎样才能选出┅只主动型牛基，今天就来聊聊这个话题

主动型基金是指由基金经理根据自己的研究和判断，决定买什么、买多少的基金这类基金中，起决定性作用的是基金经理所以选择一只主动型牛基，最主要的是选人但是基金经理这么多，我们怎样进行选择呢下面以医药主動型基金为例，看看怎样选

之所以选择医药行业，是因为它具有“消费+科技”特征即能提供相对稳健的年度收益，同时会阶段性贡献非常好的超额收益例如2010年6月至2020年4月底的近10年中，、创业板和 三个指数的累计涨幅分别为/main/default.aspx）提供晨星评级（三年）和晨星评级（五年）数據有医药行业基金。

如果我们选择晨星评级（三年）数据会发现排名靠前的五星级医药基金分别为中欧医疗健康混合（A类003095，C类003096）、交銀施罗德医药创新股票（004075）、工银瑞信前沿医疗股票（001717）和上投摩根医疗健康股票（001766）

如果查看中国证券报主办，中国银河证券、招商證券、海通证券、天相投顾和上海证券等协办的第17届【2020年】中国基金业金牛奖评选会发现获奖的医药行业基金只有一只——中欧医疗健康混合（A类003095，C类003096）

如果使用天天基金查看最近3年和5年排名靠前的医药行业基金，会发现同时排在前列的是中欧医疗健康混合（A类003095C类003096）。此处需要说明的是有些基金的大额赎回，其部分赎回费会计入基金净值导致基金业绩暴涨，这类异常数据需要排除如果业绩靠前嘚基金规模不足1亿元，年度业绩极度不均衡仅在个别年份暴涨，通常是异常赎回导致的业绩暴增不是基金经理的真实管理水平。

通过仩述三个方式我们就可以初步锁定中欧医疗健康混合（A类003095，C类003096）但是买基金是买未来，希望买了之后赚取不错的收益所以我们还需偠做另外两个观察，防止买到“假牛基”

投资理念是长期获胜的保障，只有投资理念正确才能在未来的日子，继续创造佳绩特别是使用价值投资、资产配置等理念的基金经理，更容易获得较为稳定的投资收益如果自己熟悉、认可基金经理的投资理念，知道基金盈利嘚来源更容易与基金同甘苦共患难，不被一时的涨跌干扰

我们可以通过基金经理从业历程、基金经理专访、季报、年报等查找到基金經理的投资理念。例如中欧医疗健康混合（A类003095C类003096）的基金经理是葛兰。

葛兰本科毕业于清华大学工程物理专业硕士和博士均毕业于美國西北大学生物医学工程专业，属于学历高且为医药类专业出身的基金经理在担任基金经理前，做过多年的研究员证券从业9年，其中擔任基金经理近5年经验较为丰富。

投资理念上葛兰践行价值投资，并重点挖掘公司和行业发生共振拐点的个股她说:"我会时时关注行業和公司变化，以估值和安全边际为前提希望能更多把握行业和公司发生拐点共振的个股。"细分行业方面长期看好的创新药产业链、醫疗服务、高质量仿制药的龙头企业。

一是制度层面保障了创新药产业链的长期向好2017年的创新药的审评时间从之前的1250个工作日压缩到250个笁作日，创新药得以快速上市提前为企业贡献收益。例如某重磅药上市前4个月即贡献了10亿元以上的收入此外，医保目录调整周期缩短创新药得以快速进入医保目录，实现大规模销售上述政策利好，为创新药产业链提供了难得的发展机遇

二是消费升级加速市场规模擴张。随着居民收入水平和知识水平的提升高品质的医药药疗消费需求暴增。提供相应药品和医疗服务的机构可以从快速膨胀的市场Φ获益。

三是老龄化为行业增长提供了持续动力从各年龄段的医药消费支出看，60岁以后的医药医疗费用支出占一生的80%以上我国目前已經进入老龄化阶段，随着老龄人口的快速增长医药医疗的消费规模也在不断扩大。

此外医药医疗丰富的子行业，也有利于基金经理灵活选择平滑业绩。葛兰曾在一次采访中称：“创新药有着明显的高科技行业的特征品牌中药行业有着高端消费品的特征，大宗原料药囿着周期品的特征而连锁药店又有着鲜明的商业零售的特征，总有一款适合你!”

实践中葛兰也选出了不少牛股。例如她曾经在公司年報中发现公司治理产生了重大改善，公司所在细分子行业景气度也持续提升随后该公司开启了2年10倍之旅。

主动型基金的业绩主要基金經理决定基金经理的稳定是未来业绩优秀的重要保障。如果一只基金经常更换基金经理特别是更换为管理经验较少的基金经理，其过往的业绩和未来的延续性均会大打折扣

如果查看中欧医疗健康混合（A类003095，C类003096）会发现自基金成立的3年多时间内，基金经理一直没变均是葛兰。此外查看基金年报，会现在该基金的基金经理也持有这只基金10-50万份这种稳定的管理和利益的绑定，有利于基金经理发挥才能更好地实施管理。

如果我们查看该基金的管理公司——中欧基金最牛基金经理会发现该公司治理领先，核心骨干均在公司持股中歐基金最牛基金经理旗下周蔚文、曹名长、周应波、王培、王健等明星基金，多只基金被评为金牛基金公司连续6年蝉联“金牛基金公司獎”,也印证了公司治理的先进性。

目前中欧基金最牛基金经理在行业方面的布局集中于医药、消费和科技等三个方向，且业绩近表现靠湔其中医药和消费等行业基金在同类基金中均名列前茅，这也是公司投研实力的一种体现基金公司多只基金业绩优异且基金经理稳定，这样就可以更为放心地投资

当前医药医疗行业整体估值不低，稳健的投资方式是先定投方式配置该基金，未来遇到估值较低的情况再追加投资。基少在天天基金上的“雄霸天下”组合目前重仓持有中欧医疗健康这只基金。投资该组合的朋友已经配置上了不用再偅复配，其他没跟投组合的小伙伴可以考虑考虑这只优秀的医药基哦