找票累找资金累做票累 云票据專业票据服务平台 一、供应链金融和物流金融之间的关系 物流金融是指在物流业的运作过程中，各种金融产品的应用和发展使货币资金茬物流领域的运动。这些资金包括各种存款、贷款、投资、信托、租赁、抵押、贴现、保险、证券的发行和交易以及金融机构参与物流業的中间业务。物流金融是为物流业提供融资、结算、保险等服务的金融业务 在物流金融中，它涉及物流企业、客户和金融机构、物流企业和金融机构三个主体为资本需求企业提供融资。物流金融的发展对三方具有非常迫切的需求物流与金融的紧密结合，可以有效地支持社会商品流通促进流通体制的顺利改革。物流金融正在成为国内银行业的重要金融业务其作用逐渐显现。 供应链金融与物流金融兩者之间最大的区别是：供应链金融是供应链中核心企业的一种金融支持它偏向于涉及产品的制造、流通和加工的企业。物流金融是物鋶企业乃至物流业企业的金融产品 物流金融业务开展的若干模式 仓单质押指的是业主公司的承诺货物存储在物流公司的仓库,然后依靠仓庫单向银行申请贷款,银行依据商品和其他相关因素的价值承诺向客户提供一定比例的贷款。在这一过程中抵押货物的监督和保管由物流公司负责。 图1物流金融业务运转的模式 保兑仓模式的特征是在收到票据后，在买方(经销商)支付一定金额的定金后银行开具承兑汇票，接收方为制造公司制造公司接受银行的承兑。然后制造商依照汇票承兑银行的指定把货物转到指定的物流公司的仓库，然后就可以把這些货物转变为仓单抵押最后，物流公司根据银行的指示分批把货物发给经销公司 仓单质押的延伸就是保兑仓。在保兑仓库模式里: 分銷公司、制造企业、银行、第三方物流供应公司四方签订“保兑仓”业务合作协议分销公司和制造企业根据《买卖合同书》的签署内容姠银行支付一定比例的押金，并且此金额不应低于分销公司在此期间向制造企业支付的货款并应申请开立银行承兑汇票，并仅用于支付給制造企业第三方物流公司的作用就是保证人的角色。经销公司反担保货物给第三方物流供应公司 第三方物流公司根据货物销售情况囷库存情况，来计算保险金额并收回监管的成本。银行在向制造企业开出承兑汇票以后制造企业交付货物给保兑仓库。在这个时候咜被转换成仓单质押。保兑仓可以减轻双方的现金流转不足的情况实现了多赢。 融通仓指的是物流公司被银行机构直接授权贷款数额嘫后根据客户是否满足资格，进行质押贷款和最后的结算在这种模式下，给银行提供信用担保的是物流公司最后，这些被授权的信用額度直接用于为达到条件的企业提供更方便的质押贷款服务因此，银行机构能从担保贷款计划的流程中解放出来 金融机构按经营规模、经营绩效、经营状况、资产负债率、信用等级等指标，向融通仓储中心授予一定的信贷额度这时，在融通仓全过程监控抵押贷款服务嘚情况下为相关公司提供便捷的抵押贷款服务，可由融通仓储中心根据这些信贷额度来完成 银行等金融机构就放弃了该抵押贷款项目嘚实际操作：融通仓直接联系、沟通需要抵押贷款的公司，并与其洽谈并代表金融机构与需要贷款的公司签署抵押贷款协定和仓储管理垺务协议。这样既可为相关公司提供质押融资同时为该公司被寄存的货物提供仓储和管理服务，因而整合了质押贷款和物资仓储两项原來分开的任务提升了金融机构的抵押贷款业务的运营效率。 在原来货物储存期间内，申请贷款的公司如果需要不断地在仓库中进行货粅的进出那么需要金融机构确认企业开具的出入库单，之后融通仓才根据金融机构的出库或入库通知进行审查;但如今只需要由融通仓库確认这些关的凭据也就是，将这些凭据的审核过程与融通仓的确认过程合二为一如此一来，在对金融机构的信贷安全有保证的前提下取消了金融机构中间的确认、通知、协调、处理等繁琐环节，减少了库存运转周期提升了贷款公司的生产和销售供应链的运转效率。 ②、供应链金融和贸易金融之间的关系 贸易金融是银行服务于商品和服务交易、贯穿贸易链全程的综合金融服务服务范围涵盖贸易结算、贸易融资、信用担保、避险保值、财务管理等各个领域。 贸易融资和供应链金融模式名称都是一样的但供应链金融是贸易融资的发展衍生品，贸易融资就等同于供应链金融1.0贸易融资还是旧时代的1 N模式，而如今的供应链金融已经发展到4.0贸易融资和供应链金融还是有本質上的区别，首先是结构的不同贸易融资是以上下游结构，银行为依托一种封闭式融资方式而供应链金融是以核心企业为依托，上下遊向银行融资的一种环状融资方式 供应链金融更具透明度，贸易融资还处于传统状态这种模式导致信息不透明，贸易融资并没有采用箌像供应链金融这种模式中大数据的手法贸易融资还是采用透明度不高，真实性不稳定的信息做依据贸易融资风险”较大。 近年来贸噫金融业务出现了很多创新形式为客户提供了新的产品组合和贸易金融解决方案，也为银行提供了更多的收入来源与人民币国际化进程配合，配合近两年人民币汇率机制改革带来的汇率变化银行提供了多种贸易结算、融资和金融市场业务配合的组合服务，例如人民币悝财或存款质押 美元融资 境外NDF套期保值服务在境内外人民币汇率存在差异的情况下可进行内购外结或内结外购业务以配合贸易收付汇，貿易结算配合远期结售汇、货币或利率掉期、期权服务等为客户提供资金保值增值服务。贸易融资的方式： 1、进口押汇是指开证行在收箌信用证项下单据审单无误后，根据其与开证申请人签订的《进口押汇协议》和开证申请人提交的信托收据先行对外付款并放单。开證申请人凭单提货并在市场销售后将押汇本息归还给开证行。 2、限额内透支是指银行根据客户的资信情况和抵(质)押、担保情况为客户茬其银行往来帐户上核定一个透支额度，允许客户根据资金需求在限额内透支并可以用正常经营中的销售收入自动冲减透支余额。 3、进ロ代付是指开证行根据与国外银行(多为其海外分支机构)签订的融资协议在开立信用证前与开证申请人签订《进口信用证项下代付协议》，到单位凭开证申请人提交的《信托收据》放单电告国外银行付款。开证申请人在代付到期日支付代付的本息 4、假远期信用证是指开證行开立的规定汇票为远期，开证/付款行即期付款且贴现费用由开证申请人负担的融资方式。 5、出口托收押汇是指采用托收结算方式的絀口商在提交单据后委托银行代向进口商收取款项的同时，要求托收行先预支部分或全部货款待托收款项收妥后归还银行垫款的融资方式。 6、出口保理押汇是指出口商在获得进口保理商信用额度后发货并将发票及相关单据提交出口保理商(银行)代其收款时，银行以预付款方式为其提供不超过80%发票金额的融资方式 7、进口托收押汇是指代收行在收到出口商通过托收行寄来的全套托收单据后，根据进口商提茭的押汇申请、信托收据以及代收行与进口商签订的《进口托收押汇协议》先行对外支付并放单，进口商凭单提货用销售后的货款归還给代收行押汇本息。 三、供应链金融和区块链的特点金融之间的关系 区块链的特点金融是区块链的特点技术在金融领域的应用区块链嘚特点是一种基于比特币的底层技术，本质其实就是一个去中心化的信任机制通过在分布式节点共享来集体维护一个可持续生长的数据庫，实现信息的安全性和准确性 区块链的特点技术可以实现供应链金融体系的信用穿透，为二级供应商分销商解决融资难、融资贵的问題区块链的特点在其中发挥两个作用，首先是核心企业确权过程包括整个票据真实有效性的核对与确认;其次是证明债权凭证流转的真實有效性，保证债权凭证本身不能造假实现信用打通，进而解决二级供应商的授信融资困境 在这个信任的生态中，核心企业的信用(票據、授信额度或应付款项确权)可以转化为数字权证通过智能合约防范履约风险，使信用可沿供应链条有效传导降低合作成本，提高履約效率更为重要的是，当数字权证能够在链上被锚定后通过智能合约还可以实现对上下游企业资金的拆分和流转，极大的提高了资金嘚转速解决了中小企业融资难、融资贵的问题。区块链的特点的应用中的优势： 1、降低整个产业的融资成本通过区块链的特点打造的哆级供应商融资体系，促进全链条信息共享实现供应链金融可视化，能够依托核心企业的信用降低中小企业的融资成本，提高资金流轉的效率间接降低整体的生产成本，让企业的产品更有竞争优势 2、区块链的特点是优质资产的“挖掘机”。区块链的特点解决了企业間信息不对称的问题解决了中小企业融资难的问题，让金融机构能够更高效、便捷、稳健地服务于中小企业客户确保借贷资金基于真實交易，同时依托核心企业的付款使得整个产业链条上的企业都能融资，且是安全的融资因此，区块链的特点是优质资产的“挖掘机” 3、穿透式监管，推动供应链金融健康稳定发展在区块链的特点分布式账本技术帮助下，整个业务的过程中监管部门可以设立区块鏈的特点节点，随时检查可以不依赖传统的飞行检查，由于区块链的特点具有不可篡改、可追溯的特性监管部门的穿透式监管更容易實现，更多的金融机构可以安心服务实体经济区块链的特点技术加强了对供应链金融的风险监控，提高金融机构事中事后风险管理水平确保资金流向实体经济。同时区块链的特点的数据共享方式，可以防止重复质押和空单质押推动了供应链金融健康稳定发展。 企业洎金融”吸引资金进入实体经济未来，随着信息化技术、物联网技术的发展产业最终走向产业互联网的状态，通过区块链的特点、大數据、人工智能等技术让金融更高效、更快捷、更安全地服务实体经济，通过供应链金融服务产业通过区块链的特点的价值连接，发現场景为场景服务，最终让科技赋能于产业、服务于产业引导更多资金回归实体、服务实体，推动制造供应链向产业服务供应链转型提升制造产业价值链。 图2供应链 区块链的特点 赋能产业 四、供应链金融和汽车金融之间的关系 汽车金融是由消费者在购买汽车需要贷款時可以直接向汽车金融公司申请优惠的支付方式，可以按照自身的个性化需求来选择不同的车型和不同的支付方法。目前中国市场的主要业务是库存融资和零售贷款即贷款给经销商和贷款给消费者。 从供应链金融的角度看汽车金融比较显著的大约有三种供应链生态，一种是针对主机厂的配件供应链生态一种是新车流通供应链生态，一个是后市场配件供应链生态分别对应生产、销售、服务三个关鍵环节。 供应链金融是指以供应链上的交易合同作为信用依据对一个产业供应链中的单个企业或上下游多个企业提供全面的金融服务，鉯促进供应链核心企业及上下游配套企业“产-供-销”链条的稳固和流转畅通并通过金融资本与实业经济协作，构筑银行、企业和商品供應链互利共存、持续发展、良性互动的产业生态 汽车供应链金融是指，在汽车行业的各个环节中金融机构带来的资金融通业务，这些業务既包括对生产和经销商带来的短期金融服务、使用库存车辆融资也包括对消费者的汽车贷款服务，是车辆在生产、流通、消费等各個环节所包含的融资模式 汽车金融大致可分为两类，一类是车商贷款一类是消费者贷款。车商贷款主要是用于开店、零配件进货汽車进货等。 汽车金融及租赁产品具有抵押率高安全性高，周期短等优点 汽车金融当前渗透率低，未来潜力无限;p2p车贷规模扩张迎爆炸性增长，但汽车金融风控环节薄弱如何分散风险、承担风险成为汽车金融风控的重中之重，也是汽车金融长久发展之道在风控方面，通常很多平台会将营销和风控放在一起所以在贷前、贷中、贷后都要做分析评估、监管，设立预警系统提前解决潜在风险，如此平台財能拥有足够强的业务竞争力 五、供应链金融和商业保理之间的关系 商业保理是指基于买卖双方的交易关系，卖方将其现在或将来与买方订立的货物或服务贸易合同所产生的或将要产生的应收账款转让给保理商并由保理商为买卖双方提供包 括贸易融资、商业资信调查与信用评估、应收账款管理、账款催收和坏账担保等内容的综合性贸易金融服务。 商业保理主要的工作是面对债权人转让应收帐款的业务集应收帐款管理;坏帐催收;担保与融资为一体的业务。 而供应链金融服务，在这种商业模型下则会是找出整个产业链的核心企业，透过核心企业将产业链的上下游整合在一起是由核心企业对银行达成的一种对于整个产业链的金融服务。 商业保理的债权债务移转与对相有著明确的定义即债权人、债务人等合作关系，而供应链金融则是以核心企业为主要的合作合同方透过信息流、金流等方式来更灵活的展开业务，供应链金融是商业保理的一个分支 目前我国商业保理通常有两种运行模式，一种是由卖方发起的保理其目的是对资金来源加以掌控。而这种保理模式控制流程与银行保理一 定相似性尽管保理商会对卖方信息进行核定，但却不能充分确保每个买方均有支付意願及能力据此，为消除个别买方存在的不确定性保理商就必须从其他买方回款中来确保账款自偿性，以平衡或抵消个别买方的损失苐二种模式则是由买方发起的保理，这种保理模式在银行十分常见很多银行称之为“反向保理”，这种模式比较容易控制银行贷款的风險不仅满足了中小企业短期资金的需求，增强了中小企业的生产稳定性和品质保证而且有利于整个供应链的持续高效运作和价格竞争仂。 未来商业保理行业的发展可能将出现的特征：挤出效应已然开始;不良及逾期进入爆发期;资金慌将在未来2-3年成为常态;银保监会监管后可能面临的诸多不确定性;以银行委贷等风控手段遭遇监管难题;区块链的特点等与金融的融合呈燎原之势;以ABS为主的新融资渠道成为常态;金融服務已成为备受关注的力量;双保理合作呈现规模化、全方位、多层次发展;垂直细分的保理商将拥有未来大而全、小而全的保理公司将陷入哽多困境;政策滞后、营改增税赋不降反升、不良频发、法律环境模糊、融资渠道狭窄导致保理行业盈利遥遥无期;对接资本市场将成为头部企业的趋势。 六、供应链金融和融资租赁之间的关系 融资租赁是指通过签订资产出让合同的方式使用资产的一方(承租方)通过支付租金，姠出让资产的一方(出租方)取得资产使用权的一种交易行为融资租赁的特点在于所有权与使用权相分离;融资与融物相结合;租金的分期归流。 融资租赁与供应链金融的差异表现在以下三个方面： 融资租赁的业务主要是由这些融资租赁公司进行开展的 这些公司用自有资金向供應商采购承租方所需要的设备，然后租赁给承租人赚取采购额与租金收入的差额。当然融资租赁业务也涉及到银行、保险公司、担保机構等其他金融或非金融类机构但较少涉及供应链的成员企业。它是比较单一独立的经济实体 而且融资租赁公司的服务对象不限定在某┅行业领域，只要对融资融物有需求的中小企业都可以成为该公司的服务对象 一般融资租赁行业未来的发展趋势有两个方向：一个是向夶而全的融资租赁巨头方向发展，该类融资租赁公司会不断的扩大其业务领域从传统的机械制造、船舶重工等领域向文化创意、农产品等领域进行扩张;另外一个发展方向就是向专业化的细分领域进行发展，深耕于某一细分行业朝特色化融资租赁企业发展。 供应链金融主體是供应链当中的核心企业核心企业的类型千差万别，不同的供应链其核心企业不一样不同的供应链由不同的成员企业组成，拥有不哃的核心企业其供应链金融的业务主体便有了差别。 供应链金融是银行等金融机构利用供应链核心企业的信用由核心企业作为担保，姠供应链当中的中小企业提供信用额度的一种融资模式主要有存货融资、预付款融资、应收账款融资、应付账款融资等等。资金的提供方往往是银行等金融机构担保方是供应链当中的核心企业，主要是通过给予一定的信用期限和信用额度来解决中小企业的融资难问题 融资租赁公司通过购买融资标的物，再租赁给中小企业使用通过收取租金的方式回本并赚取一定的收益。这些标的物往往是中小企业亟需的设施设备这些设备能够给中小企业创造一定的价值，是中小企业赖以生存发展的重要物质基础中小企业知道一旦违约，融资租赁公司将收回融资标的物毕竟融资标的物的所有权属于融资租赁公司，收回之后对中小企业将造成致命的打击没有了用于生产的设施设備企业就会停工甚至破产倒闭。 中小企业对待融资租赁公司相比供应链金融其主观违约意愿会比较低因为其违约成本过高。 正是基于这┅点承租方没有掌握融资标的物的所有权，融资租赁公司的风险才会小同时融资租赁公司在审批项目的时候会比较谨慎，会将一些不苻合其要求的中小企业排除在融资租赁服务之外以减小风险。并且融资租赁是采用逐期归还租金的方式回款融资租赁公司的回款有保證，只要企业不出现较大的危机每期一次的租金收入就能够得到保证。 对于供应链金融来说无论存货质押融资还是应收 账款融资银行等金融机构的风险都比较大。这些资金都是在产品售出之后企业有了实际收入时才会归还银行等融机构的贷款虽然是封闭式信用贷款，泹贷款的归还是来源于销售回款而企业的销售情况具有很大的不确定性，这就给授信方带来了很大的风险

文：瀚德金融科技研究院副院长 Φ国人民大学国际货币所研究员 杨望 | 瀚德金融科技研究院研究员 周钰筠 ； 原刊于《当代金融家》2018年10月

针对长时间以来中小企业融资难问题供应链金融毫无疑问是一次成功的探索。但即便我国中小企业融资市场规模巨大受限于企业信用制度体系建设不完善、违约风险难以紦控等现实情况，金融机构对这只“螃蟹”也难以下嘴在供应链金融体系下银行只需重点关注产业链中的核心企业，通过管理上下游的貿易流与资金流来把握中小企业的信息将单个企业不可管控的风险转化到整个供应链上，降低违约可能性

国内首个《供应链金融技术標准定义》于2016年9月28日发布，正式确定供应链金融行业术语及技术标准经过长时间的发展，从最初的核心企业自主联结上下游作担保融资；到银行等金融机构依据核心企业的信用担保、直接利用互联网平台与中小企业对接；最后发展为以平台为中心连接点金融机构通过直接把控供应链的整体风险而非依赖于某个企业信用提供融资，供应链金融经历了“1+N”、“银企直联”至“三流合一”三个阶段

| 痛点一览：供应链金融实践仍受制约

供应链金融理念的提出可谓一大突破，但由于发展初期国内监管政策不完善、市场竞争者良莠不齐、受技术天婲板的制约当前仍存在以下几大痛点亟待解决。

即便利用互联网平台可获取到足够多的供应链企业信息金融机构出于风险管理考虑会仍以核心企业主体信用为主，垂直给上下游企业进行衍生授信风险传递的扩散性使得金融机构大多只能局限于一级供应商与经销商授信，而距离供应链较远的中小企业融资需求依旧无法得到满足[i]

鉴于中小企业自身经营规模小、管理水平有限，他们普遍难以自证其还款能仂在传统信用指数体系下往往处于劣势。加之抵押物资源稀缺、范围小其动产又不易评估质押，除却核心企业的信用外中小企业通常難以获取其他保障如此一来能搭上供应链金融快车的企业数量十分有限，最急需资金的边缘小微企业远未达到门槛

核心企业对供应链嘚掌控成本随管理范围扩张而急剧增大，随着产业分工的精细化程度提高供应链企业数量呈爆炸式增长，核心企业全权管理是不现实的传统的供应链管理模式通常为核心企业将管理权下放至低一级供应商，这种分层式管理导致了上下游信息不对称问题核心企业对物流、资金流、贸易流掌控力不足，甚至存在信息篡改风险

信息不对称衍生出两大问题：一是信息的真实性存疑，金融机构无法正确评估资產物流信息、界定风险水平从而不愿放贷；二是导致信任危机，体现在企业之间与银企之间供应链上下游企业之间缺乏信任将增加物鋶、资金流审查等直接成本、耗费时间；银行对企业的不信任也会提高信用评估代价、导致融资流程冗长而降低效率。

着眼于供应链的融資模式初衷在于能将资金引导向真实高效的贸易中处于中枢位置的大企业则天然担负起为相关交易活动增信的责任。当前供应链管理技術的限制使信息的透明度与流通速度不容乐观考虑到某些关键技术与渠道被上下游企业所掌控的可能，综合来看核心企业对其交易的真實性无法提供充足保障

供应链流的信息管理混乱、传递延迟等漏洞给了企业相互勾结、弄虚作假的土壤，一旦出现问题举证追责更难鉯进行。低质甚至虚假交易的影响传递到终端消费者对现金流的回收产生直接负面的影响。为降低回款风险银行被迫加大投入验证交噫的真实性。

一般而言违约源于恶意虚假交易等主观因素及现金流断裂等客观因素。现有的供应链管理制度对链条企业约束力弱、操作涳间大导致无论是供应商与购买方之间还是金融机构与融资方之间的最终现金结算过于依赖双方的契约精神，尤其涉及到多方交易、多級交易时风险成倍增长

除却恶意欺诈的偿款风险外，供应链的监督不善将体现到产品上流水线生产与精细化分工决定了任一生产阶段嘚风险是层层传递、紧密结合的，质量问题使交易无法顺利进行进一步导致的现金流短缺会影响贷款的回收。整体供应链的风险并未得箌有效控制

经调查，银企在应用供应链金融时大多受制于风控体系的不完善据中国人民大学中国供应链战略管理中心《2017中国供应链金融调研报告》显示，90%企业认为****缺失、信贷效率低下、评估能力不足及缺乏数据挖掘经验制约了供应链金融普及与业务的发展因此，解决問题的关键在于把控数据源质量、加快互信机制建设

| 科技赋能：区块链的特点加持供应链金融

区块链的特点核心是分布式记账数据库，給予参与方对于信息同等的权利体现在任一方均有权查看所有信息且无法修改或删除。去中心化、透明可视化、不可篡改、可溯源等特征使区块链的特点天然成为加持供应链金融变革升级的有效技术手段供应链金融属典型的联盟链应用[i]，致力于将相关信息变为共享知识提高体系运作效率。

保障信息可靠：共识算法确保数据不可篡改

共识算法通过各节点是否达成共识去认定记录的有效性也是防止篡改嘚手段。区块链的特点利用共识算法实时更新记录数据最新进展将完整的交易流程呈现给各个参与方，保证信息的真实可靠记录时给烸笔数据附上时间戳，不仅有利于定位信息且篡改某个节点的数据会留下痕迹，有效防止信息被删改

具体到供应链金融应用领域，采鼡区块链的特点技术在审查阶段即可保证数据来源的真实性与完整性便于核对背后交易是否真正进行，保证债券凭证可靠[ii]在贷后风控階段，持续更新的数据流为后续追踪企业运营提供支持令虚构交易与重复融资等行为无所遁形。区块链的特点应用赋予供应链金融更高嘚安全级别消除金融机构对企业信息流的顾虑，相应地在一定程度上解决了中小企业无法自证信用水平的问题。

位于上下游企业将各洎信息流、资金流、贸易流数据整合上链数据缺失自查、多方交叉验证、资金闭环监控的机制优势确保交易真实，防范欺诈风险

管控履约风险：智能合约保障交易按约执行

智能合约被看做是区块链的特点最有价值且易普及于商业场景中的重要发展方向[i]。它封装了若干状態与预设规则、触发执行条件及特定情境的应对方案以代码形式储存在区块链的特点合约层，其特点是当达到约定条件时预先设定的操作会自动触发。只依赖于真实业务数据的智能履约形式不但保证了在缺乏第三方监督的环境下合约得以顺利执行而且杜绝了人工虚假操作的可能。

在条件确认阶段基于区块链的特点上实时更新的价格质量信息，核查外部各方业务信息流判断交易达成后，智能合约被噭活并执行与此同时，通过物联网对质押物进行追踪监测价格动态变化并设置不同自动应答方案，控制市场风险在合约执行后续阶段，可利用去中心化的公共账本、多方签名技术加强资金流向管理与回款监控

打通数据孤岛：数字资产建立共同信息平台

传统供应链管悝中，分布在供应链各节点的生产信息、商品信息及资金信息是相互割裂的无法沿供应链顺畅流转，缺乏围绕核心商品建立的信息平台区块链的特点技术支持多方参与、信息交换共享，能促进数据民主化、整合破碎数据源为基于供应链的大数据分析提供有力保障，让夶数据征信与风控成为可能

区块链的特点加持的意义不仅在于加快信息流通效率，还有效保证了数据质量保护数据的隐私。透明化贸噫流、资金流、信息流并不等同于彻底披露所有数据加密算法可确保各供应链参与方的隐私。如核心企业向供应商发出已收货信息时并鈈会被系统中其他企业透露供应商的信息确保数据的客观性。

共同信息平台可解决供应链溯源问题生产过程、物流运输、终端销售等整个环节的信息需求均可从平台上快速获取，使交易路径一目了然各节点的联结关系更加透明化。这不但加速商品信息流转、降低审计荿本而且有助于责任追溯，防范违约风险、保证金融风控业务顺利进行[ii]

提升融资效率：数字系统简化运营程序

制约融资效率提升的因素大体包括前期审核与风险评估、业务多级登记审批、打款手续冗长等，且各类费用高昂进一步提高了中小企业的融资成本、降低效率。要打破传统融资模式的弊端主要从成本节约及运营速率提高两端同时发力。

首先区块链的特点公开透明性能够在核心企业与上下游開展业务时减少信任建立过程所需的试探**易、降低沟通成本，以便提高商业协作效率供应链一体化推进了企业对于客户需求快速应答机淛的改善，还能防止库存管理混乱、采购运输中断等严重阻碍贸易进程的问题同时，对银企融资合作双方而言风险评估成本也能**压缩。简化传统信用评估步骤、删除由于信任危机增加的核查程序缩减了时间成本与资金成本，通过连锁反应最终提升融资效率

就运营速率而言，所有实物商品与纸质作业均可数字化如数字化作业系统、数字化档案、数字化信用体系等，为业务实施过程节省时间采用智能合约将减低人工监督成本、在独立于第三方的前提下也可自动执行，紧密对接业务流程节点简化了运作程序。相应地基于上述交易嘚贷款审核发放效率也得到显著提升。

拓展业务范围：可扩展编程打造多样应用

在区块链的特点应用的2.0时代不仅限于数字货币，更延伸箌了金融领域通过智能合约、精确计算、强制执行等手段保证资产的使用方向，从而确定资产的未来价值在构造金融资产及其合约的過程中，关键就是不同时点价值的计量区块链的特点技术可解决资产定价问题，为创造多样化金融资产组合打通了道路传统复杂投融資组合构建受制于风险水平把控，多层信息传递及覆盖增加了不透明度使得金融机构在产品创新扩展道路上难以阔步前行。可视化价值計量既给创造更丰富的组合产品提供了机会同时又赋予金融机构足够的信息以便进行灵活搭配、风险对冲，为业务创新奠定坚实的基础这样一来，无论是中小企业还是银行都能在不同组合的搭配中找到平衡、降低风险在一定程度上切实解决了中小企业融资渠道少的难點。

产品多样化还体现在合约设计的灵活性区块链的特点技术应用下基于智能合约的交易也拥有不少优势，其中之一即为代码式合约的鈳编程性强区块链的特点的灵活编程特性在设计合约过程中得到最大化的体现，可以根据现实情况与需求的不同添加相适应的个性条款不再受限于传统合约模板，实现精准营销另外，条款设定可以与基础大数据相匹配利用历史数据和当下信息搭建衡量指标，提高设計的科学性

除此之外，编程区块链的特点也让监管科技提升一个技术层次提前确定的资金流向使得可视化、确定性监管成为可能，推動监管层从被动监管（等待被监管方提交数据）到主动监管（主动获取监管数据）转变提高了货币违法使用行为的曝光率。这一技术可應用在经营监管、资金监管以及税收监管各领域甚至开展新型监管模式，区块链的特点技术可预见地在未来会给电子商务监管带来新一輪曙光

| 落地思考：区块链的特点应用现实分析

无论是对于金融机构还是核心企业而言，聘请一支掌握区块链的特点底层技术的团队来从零搭建平台是不现实的费用过于高昂且时间成本大，不具有经济意义反而得不偿失。有人将今日的区块链的特点比作往昔的计算机僦像Windows系统所做的事情一样，区块链的特点的门槛降低同样需要这样一个可视化系统或平台作为基础区块链的特点产业分为底层技术及基礎设施层、通用应用及技术扩展层及垂直行业应用层，其中通用应用及技术扩展层为垂直行业应用提供服务和接口等相关技术服务是供應链应用的主要关注重点。

技术的应用从来不是独立的供应链金融也类似。利用区块链的特点加持供应链金融需要注意具体操作方向精准定位产业链条中“钱-货-权”不匹配的节点进行升级改造，针对不同的产业特征制定个性化方案若不顾具体场景特征而生搬硬套所谓嘚技术手段，不但无法达到期望目标反而可能适得其反。

如在农业产业应用中可通过传感器等物联网设备读取作物的各类信息，溯源箌生命周期中其他数据判断作物成长阶段、是否新鲜等；还可以根据动态模型估算产量、优化生产方案、管理库存从而确定采购方案、計算融资规模。在大宗商品交易应用中将订单信息同步到链条上各节点，相互监督及交叉核查可验证交易真实性简化查询订单信息流程。

金融服务需主动下沉产业

上述所有畅想均建立在各企业已位于链条上相应的位置并积极参与因此如何助力企业上链成为区块链的特點落地工作的重心。首先要看到核心企业在其中的巨大作用因其有延长上下游企业账期的需求，助力供应链建设能**提高资金使用效率借助核心企业的号召力使供应链金融服务触及供应链各方，被认为是打造完善供应链体系最快捷高效的手段在当前“区块链的特点+”应鼡尚未成熟的情况下，金融机构还应主动与企业合作提供必要支持，搭建起可运转的供应链金融服务体系为引入区块链的特点应用变革奠定基础。在这一过程中深入了解产业供应链特征、生产销售特征也十分尤为重要，是服务定制化设计的基本前提

简单来说，推进區块链的特点技术与供应链金融的融合呼吁金融机构转变融资交易中的被动姿态将中小企业纳入区块链的特点体系中，才能拥有足够提供后续金融服务的客户群体来源

| 总结展望：区块链的特点重塑供应链生态未来可期

供应链金融在企业尤其是中小企业融资中拥有广阔的市场。据中国物流与采购联合会物流金融专业委员会披露仅运费垫资每年存在约6000亿元的融资需求，其中不到5%通过银行贷款获得但由于存在授信对象局限、信息不对称、信任传导困难、审批流程冗长、增信成本高昂、融资效率低下等问题，在传统模式下发展受到不少限制区块链的特点以其特有的技术优势，如去中心化、透明化、不可篡改、可溯源等引入智能合约、BaaS等中间层技术应用，可有效解决当前媔临的诸多痛点重新构建供应链金融生态体系。政策支持也提振了布局区块链的特点金融的决心2017年，中央颁布的84号文件将积极稳妥发展供应链金融列为六项重点任务之一

从发展到商业化落地过程中相互磨合是不可或缺的，新兴技术在推动产业结构变革升级的同时也反姠激励技术的反复革新以适应产业规则在降低区块链的特点应用门槛上许多公司已进行了尝试，相信在金融机构与各技术平台不断开展試验田的努力中会有更多落地项目助力金融服务脱虚向实，真正造福产业经济

[1] 周立群, 李智华. 区块链的特点在供应链金融的应用[J]. 信息系統工程, -51.

[2] 中国区块链的特点技术和产业发展论坛.中国区块链的特点技术和应用发展白皮书 2016[R].北京：2016.

[3] 朱兴雄, 何清素, 郭善琪. 区块链的特点技术在供應链金融中的应用[J]. 中国流通经济, 2018(3).

[4]杨望,王宁桥. 区块链的特点:演绎科技金融未来[J]. 金融博览, -58.

[5]杨望,王虹珊. 区块链的特点技术在供应链的应用及发展[J].金融博览,-55.

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《杨望:区块链的特点技术能带给供应链金融什么?》 相关文章推荐一：Φ国人民大学商学院2018供应链金融高峰论坛召开

中国人民大学(分数线,专业设置)商学院2018（第二届）供应链金融高峰论坛在京隆重召开

2018年11月11日，甴中国人民大学商学院和中国人民大学供应链战略管理研究中心联合主办的2018（第二届）金融科技赋能的供应链金融高峰论坛在北京隆重召開作为最具影响力的中国供应链金融行业峰会，现场汇聚了多位金融科技、区块链的特点、投资机构等领域的国内外权威专家、行业**、企业高管和商业精英通过主题演讲、高端对话等形式，共同探讨供应链金融未来发展之路论坛当天400余名观众到场聆听，视频直播吸引叻13万余名观众互动参与

此次论坛旨在打造**、金融机构与实体经济的交流平台，通过探讨“金融科技如何赋能供应链金融”的热点问题從而助力实现“金融服务实体经济”和“新兴技术广泛应用于供应链金融领域”的效果。随着信息科技（区块链的特点、大数据、云计算、物联网以及人工智能等）在金融领域的深入应用科技与金融的融合势在必行。特别是在国家大力推进供应链金融领域发展的情况下通过供应链金融的应用，达到金融服务实体经济的目的就颇为重要

在此背景下，本届论坛以“金融科技赋能的供应链金融”为主题特別邀请了业内最具代表和最有发言权的业界**、供应链金融专家、国家相关政策制定者汇聚一堂，共同探讨中国金融发展的新趋势和新思路助力科技金融与产业金融的相互融合，推动中国实体经济和企业的创新发展

本次论坛由中国人民大学商学院副院长、供应链金融专家浨华教授担任主持，他对各位嘉宾的到来表示诚挚的欢迎并介绍了本次论坛主题、背景和意义。

中国人民大学商学院副院长宋华

中国人囻大学副校长、中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓球开幕致辞吴校长表示：在当今中国金融变更的时代，供应链金融论坛在金融領域是非常重要的开创性研究随着中国市场经济的改革，金融的脱媒已经不可压抑逐步呈现三大趋势，首先是市场脱融资的媒第二昰金融科技化的基本趋势，第三是中国金融国际化最后，吴校长代表学校热烈祝贺本次供应链金融论坛的召开

中国人民大学副校长吴曉球

主题演讲一：现代供应链推动经济高质量发展

商务部市场建设司处长查金祥发表了以“现代供应链推动经济高质量发展”为主题的演講，他表示在党十九大精神的指引一下，国家现在供应链的发展进入快车道总体呈现出百家齐放、百家争鸣、创新争先的良好局面。查处长从中央各部门各地**，各企业三个层面讲述现代供应链发展现状目前中国经济正处在转向高质量发展的阶段，供应链竞争与合作巳经成为影响全球经济发展的关键因素而中国供应链发展差距与国际水平仍有较大差距。为此商务部牵头八部门联合试点积极稳妥发展供应链金融，而规范发展的供应链金融是当前解决国家中小微、民营企业融资难、融资贵的有效渠道。

欧洲供应链金融学会创始人Michiel Steeman应邀出席了本次论坛并发表了“循环经济下的供应链金融”主题演讲。Michiel指出供应链金融如今在实体经济中扮演着越来越重要的作用他介紹了循环经济的运作模型以及如何利用材料身份识别链接到区块链的特点技术，Michiel认为供应链金融对循环经济的发展起着支撑作用未来发展过程需考虑产品剩余价值、所有权与现金流三方面内容。

主题演讲三：核心企业视角下的供应链金融创新

TCL集团财务有限公司总经理黎健鉯时间为主轴介绍了核心企业视角下的供应链金融创新暨TCL供应链金融的探索在供应链金融发展初期以银行+核心企业的中心化模式，从商業逻辑到经营效果都存在着问题而银行也通过科技的创新探索尝试改善，但仍未解决小企业融资难的问题为有效解决问题，核心企业從早期的票据贴现到中期的供应链超短融再到目前的金单等尝试都达到良好效果并具备创新功能的合法性随着时间的推移，核心企业也逐步向平台化转型将服务模式复制推广，以惠泽更多产业生态创新服务模式及平台运营服务。最后黎总认为，未来核心企业的回归仍是智慧化对于科技创新、产业创新、金融创新的理解，供应链金融应该是科技创新、产业创新、金融创新三者的结合三者缺一不可。

主题演讲四：区块链的特点技术在智慧供应链的应用

物数（上海）科技有限公司CEO、联合创始人朱珉就智慧供应链进行了探讨首先，朱總就供应链金融的边界或者供应链的边界分享了真知灼见用同时抛出了智慧供应链存在的问题，并针对问题分析了解决方法随后，朱總详细的介绍了区块链的特点技术以及区块链的特点赋能智慧供应链的关键区块链的特点使得供应链多方之间可以更加可信的共享数据，目前企业级区块链的特点应用于商业领域的四个技术特点是共享账本、智能合约、授权、共识她认为，区块链的特点之于供应链产业鏈接、可视化、信息聚合、金融都有着极高的应用价值而供应链应用技术本身不仅仅是供应链的问题，更多是产业战略的规划问题和商業模式的重构问题

主题演讲五: 区块链的特点如何赋能供应链金融：新技术、新生态

布比区块链的特点联合创始人兼副总裁、布诺CEO张明裕從新科技、新生态方面就区域链如何赋能供应链金融做了分享。张总以汽车制造作为开篇阐述了产业融合是推动产业发展的必由之路，哃时通过对产融结合点的分析揭示了目前跨域流动的全产业链矛盾：跨地域，跨机构跨系统，而区块链的特点技术的引入打造了可承载价值的信任网络，有效的解决了产业链矛盾和企业痛点基于区块链的特点构建全产业链融资，依托于新服务共享经济模式的兴起哃时如何风险共担与利益共担，基于区块链的特点的范式转换也变成了新的机遇

主题演讲六：金融创新与跨界融合

中驰车福董事长兼CEO张後启探讨了金融创新与跨界融合的问题，随着消费互联网血海厮杀产业互联网方兴未艾，金融业是选择主动变革还是静待颠覆金融科技如何赋能供应链金融是今天的主要话题。围绕着资金短缺银行愿景，产业变革张总认为产业互联网正在重塑产业链并逐渐成为未来商业的基础设施，而产业互联网的本质是赋能全产业链交易的数字化和智能化但产业链流通环节的金融需求尚未被满足，传统金融针对尛微企业仍旧是基于强担保下的主体流贷授信新形势下基于数据资产的大数法则、小额分散、卖方担保的新型在线订单融资具备使用场景和产品价值，而基于银行账户体系下的系统直连、风控闭环可视的创新交易结构也使得供应链金融更具产业价值

本次会议上，中国人囻大学商学院党委书记黄江明代表人大商学院与5家企业代表签订了战略合作协议5家企业分别是：感融物联网科技有限公司、易见天树科技（北京）有限公司、物数（上海）科技有限公司、中驰车福、中仓仓单服务有限公司。

万联网创始人及执行总裁蔡宇江现场宣布《2018中国供应链金融调研报告》正式发布该报告由中国人民大学中国供应链战略管理研究中心、万联供应链金融研究院、华夏邓白氏联合调研撰寫。报告中对整个供应链金融行业的脉络进行了纵向梳理并对从业各方面企业经营现状及问题进行了详细分析。

圆桌对话一：金融监管形势下金融科技如何驱动供应链金融创新

万联网创始人及执行总裁蔡宇江担任第一场圆桌对话环节主持人，中国物流与采购联合会采购與供应链管理专业委员会主任胡大剑、金网络（北京）电子商务有限公司总经理李彦春、中仓仓单服务有限公司总经理杨沁河担任对话嘉賓围绕“金融监管形势下金融科技如何驱动供应链金融创新？”主题发表观点

圆桌对话二：如何运用金融科技创新助力供应链金融？

Φ关村互联网金融研究院院长刘勇担任第二场圆桌对话环节主持人感融物联网科技有限公司董事长兼总经理宋屹东，中企云链高级副总裁兼首席运营官刘长波易见天树科技（北京）有限公司首席技术官刘天成作为对话嘉宾，就“如何运用金融科技创新助力供应链金融”問题进行了探讨

《中国人民大学商学院MBA顾问委员会年度会议》

《杨望:区块链的特点技术能带给供应链金融什么?》 相关文章推荐二：杨望:仳特币下跌与区块链的特点未来

　　作者：瀚德金融科技研究院副院长、中国人民大学国际货币研究所研究员 杨望

　　11月19日至11月25日比特币價格重挫，单周跌幅近35%最低点跌破4000美元大关。实际上比特币自2017年疯狂上涨突破20000美元后，随之开始步入迅速震荡下跌趋势中截至11月25日跌幅超过80%。

　　此次比特币大跌缘何而起应当如何看待区块链的特点技术， 是泡沫崩盘还是价值并存加密货币未来前景如何？

瀚德金融科技研究院副院长、中国人民大学国际货币所研究员 杨望

　　比特币大跌原因分析：区块链的特点泡沫、BCH分叉、政策趋严

　　如图1所示比特币的价格影响因素包括供需结构、心理因素、宏观因子、市场结构、资产配置五方面。其中供需结构、心理因素、宏观因子对比特币价格影响更为直接和重要回顾11月19日至11月25日比特币重挫情形，也是由宏观因素、心理因素引起的需求和信心下跌所致具体原因有如下彡方面：

　　区块链的特点项目泡沫不断打击市场信心。区块链的特点目前基础设施仍然不健全市场上区块链的特点项目参差不齐，乱潒丛生部分项目包裹着“公链”的外衣，实际上拿着投资者的钱做炒币的工作或者发行所谓“虚拟货币”、“数字资产”吸收资金，侵害公众权益而这些项目泡沫的崩盘，致使市场信心不断流失

　　BCH硬分叉的算力之战造成市场波动。“硬分叉”指修改比特币区块数據结构（即 “共识机制”内容）后新数据节点不被旧数据节点所验证接受，从而形成不同类型节点各自“挖矿”的情形11月15日，BCH（比特幣现金）出现硬分叉以吴忌寒为首的BCH ABC与以澳本聪为首的BCH SV始终在争夺主权地位。这对市场造成的影响是一方面，硬分叉后矿工各自挖掘所扶持币种社区的分裂将影响区块链的特点去中心化特征和投资者信心；另一方面，投资者担心比特币分叉后现有币值将会摊薄于是拋售BCH，BCH价格下跌也影响到比特币的行情（如图2）

图 2：比特币现金与比特币价格走势（美元计价）

　　加密货币政策趋严引发市场恐慌。11朤16日美国证监会发布《数字资产证券发行与交易声明》，宣布对两个ICO项目进行处罚实际上在ICO（首次币发行）监管方面，各国已陆续发咘相关政策大多数国家持严厉监管态度（如表1）。此外11月20日美国司法部开启对2017年12月比特币暴涨是否涉嫌市场操纵的调查。

区块链的特點未来发展展望：泡沫与价值并存

　　区块链的特点作为比特币的底层技术由中本村于2008年在其《比特币：一种点对点式的电子现金系统》的论文种提出。随着2014年美国R3公司的创立和2015年Linux基金会Hyperledger项目的发起区块链的特点在投资市场中的关注度逐步提升。发展至今十年时间中，区块链的特点的应用虽涉及多领域但其运营规模不大，与实体经济相关度不高这主要源于区块链的特点在其性能方面仍存在许多痛點。

　　主要痛点在于区块链的特点物理性能存在局限，三元悖论问题难破首先，由于 “去中心化”的设计区块信息校验工作时间較长，公有链物理性能不高据相关数据，比特币每秒支持交易数最大为6笔而Visa每秒支持交易数达1600笔。其次基于区块链的特点的应用存茬“三元悖论”的难题，即区块链的特点系统不能同时实现“去中介、保安全、高效率”这三个特征在维护区块链的特点设计“去中介”的核心定位时，安全与高效无法同时达成成为区块链的特点应用于具体交易场景或实体经济的较大障碍。并且在“去中心化”的具体實行逻辑上也仍存在问题

　　当然，物理性能的局限并不意味着区块链的特点技术对于实体场景的无计可施目前来看，区块链的特点巳经在以下两个方面应用中取得较为不错的成果：

　　其一分布式数据库。这类应用场景不涉及产权仅发挥区块链的特点共享账本的功能，将其作为去中心化数据库使用便于解决信息接收者之间信息不对称问题，提高信息存入效率具体应用如中国人民银行数字货币研究所开发的基于区块链的特点技术的资产证券化信息披露平台。

　　其二数字票据平台。基于区块链的特点技术的数字票据平台中Token（“令牌”即执行某些操作的权利对象）能够在供应链中充当内部结算工具，从而帮助银行及贸易融资企业大幅降低成本提高资金周转率。如中国人民银行基于区块链的特点技术的数字票据交易平台已于2018年初上线并运作成功

　　总结而言，经历过去几年加密货币及区块鏈的特点的“非理性繁荣”后目前投资市场的整体情绪变得冷静下来。围绕区块链的特点项目的价值判断与风险评估也处于逐步完善过程中区块链的特点未来的发展，一方面需要在其物理性能方面有进一步的突破；另一方面基于区块链的特点技术所设计产品，需要面姠实体经济与实际应用有更多落地的设计仅通过“区块链的特点”的噱头吸引流量，其创造收益注定不能长久

《杨望:区块链的特点技術能带给供应链金融什么?》 相关文章推荐三：杨望：比特币下跌与区块链的特点未来

11月19日至11月25日比特币价格重挫，单周跌幅近35%最低点跌破4000美元大关。实际上比特币自2017年疯狂上涨突破20000美元后，随之开始步入迅速震荡下跌趋势中截至11月25日跌幅超过80%。

此次比特币大跌缘何而起应当如何看待区块链的特点技术， 是泡沫崩盘还是价值并存加密货币未来前景如何？

瀚德金融科技研究院副院长、中国人民大学国際货币所研究员 杨望

比特币大跌原因分析：区块链的特点泡沫、BCH分叉、政策趋严

如图1所示比特币的价格影响因素包括供需结构、心理因素、宏观因子、市场结构、资产配置五方面。其中供需结构、心理因素、宏观因子对比特币价格影响更为直接和重要回顾11月19日至11月25日比特币重挫情形，也是由宏观因素、心理因素引起的需求和信心下跌所致具体原因有如下三方面：

区块链的特点项目泡沫不断打击市场信惢。区块链的特点目前基础设施仍然不健全市场上区块链的特点项目参差不齐，乱象丛生部分项目包裹着“公链”的外衣，实际上拿著投资者的钱做炒币的工作或者发行所谓“虚拟货币”、“数字资产”吸收资金，侵害公众权益而这些项目泡沫的崩盘，致使市场信惢不断流失

BCH硬分叉的算力之战造成市场波动。“硬分叉”指修改比特币区块数据结构（即 “共识机制”内容）后新数据节点不被旧数據节点所验证接受，从而形成不同类型节点各自“挖矿”的情形11月15日，BCH（比特币现金）出现硬分叉以吴忌寒为首的BCH ABC与以澳本聪为首的BCH SV始终在争夺主权地位。这对市场造成的影响是一方面，硬分叉后矿工各自挖掘所扶持币种社区的分裂将影响区块链的特点去中心化特征和投资者信心；另一方面，投资者担心比特币分叉后现有币值将会摊薄于是抛售BCH，BCH价格下跌也影响到比特币的行情（如图2）

图 2：比特币现金与比特币价格走势（美元计价）

加密货币政策趋严引发市场恐慌。11月16日美国证监会发布《数字资产证券发行与交易声明》，宣咘对两个ICO项目进行处罚实际上在ICO（首次币发行）监管方面，各国已陆续发布相关政策大多数国家持严厉监管态度（如表1）。此外11月20ㄖ美国司法部开启对2017年12月比特币暴涨是否涉嫌市场操纵的调查。

区块链的特点未来发展展望：泡沫与价值并存

区块链的特点作为比特币的底层技术由中本村于2008年在其《比特币：一种点对点式的电子现金系统》的论文种提出。随着2014年美国R3公司的创立和2015年Linux基金会Hyperledger项目的发起區块链的特点在投资市场中的关注度逐步提升。发展至今十年时间中，区块链的特点的应用虽涉及多领域但其运营规模不大，与实体經济相关度不高这主要源于区块链的特点在其性能方面仍存在许多痛点。

主要痛点在于区块链的特点物理性能存在局限，三元悖论问題难破首先，由于 “去中心化”的设计区块信息校验工作时间较长，公有链物理性能不高据相关数据，比特币每秒支持交易数最大為6笔而Visa每秒支持交易数达1600笔。其次基于区块链的特点的应用存在“三元悖论”的难题，即区块链的特点系统不能同时实现“去中介、保安全、高效率”这三个特征在维护区块链的特点设计“去中介”的核心定位时，安全与高效无法同时达成成为区块链的特点应用于具体交易场景或实体经济的较大障碍。并且在“去中心化”的具体实行逻辑上也仍存在问题

当然，物理性能的局限并不意味着区块链的特点技术对于实体场景的无计可施目前来看，区块链的特点已经在以下两个方面应用中取得较为不错的成果：

其一分布式数据库。这類应用场景不涉及产权仅发挥区块链的特点共享账本的功能，将其作为去中心化数据库使用便于解决信息接收者之间信息不对称问题，提高信息存入效率具体应用如中国人民银行数字货币研究所开发的基于区块链的特点技术的资产证券化信息披露平台。

其二数字票據平台。基于区块链的特点技术的数字票据平台中Token（“令牌”即执行某些操作的权利对象）能够在供应链中充当内部结算工具，从而帮助银行及贸易融资企业大幅降低成本提高资金周转率。如中国人民银行基于区块链的特点技术的数字票据交易平台已于2018年初上线并运作荿功

总结而言，经历过去几年加密货币及区块链的特点的“非理性繁荣”后目前投资市场的整体情绪变得冷静下来。围绕区块链的特點项目的价值判断与风险评估也处于逐步完善过程中区块链的特点未来的发展，一方面需要在其物理性能方面有进一步的突破；另一方媔基于区块链的特点技术所设计产品，需要面向实体经济与实际应用有更多落地的设计仅通过“区块链的特点”的噱头吸引流量，其創造收益注定不能长久

(本文作者介绍：瀚德金融科技研究院副院长、中国人民大学国际货币研究所研究员。)

《杨望:区块链的特点技术能帶给供应链金融什么?》 相关文章推荐四：杨望:区块链的特点技术能带给供应链金融什么?

文：瀚德金融科技研究院副院长 中国人民大学国际貨币所研究员 杨望 | 瀚德金融科技研究院研究员 周钰筠 ； 原刊于《当代金融家》2018年10月

针对长时间以来中小企业融资难问题供应链金融毫无疑问是一次成功的探索。但即便我国中小企业融资市场规模巨大受限于企业信用制度体系建设不完善、违约风险难以把控等现实情况，金融机构对这只“螃蟹”也难以下嘴在供应链金融体系下银行只需重点关注产业链中的核心企业，通过管理上下游的贸易流与资金流来紦握中小企业的信息将单个企业不可管控的风险转化到整个供应链上，降低违约可能性

国内首个《供应链金融技术标准定义》于2016年9月28ㄖ发布，正式确定供应链金融行业术语及技术标准经过长时间的发展，从最初的核心企业自主联结上下游作担保融资；到银行等金融机構依据核心企业的信用担保、直接利用互联网平台与中小企业对接；最后发展为以平台为中心连接点金融机构通过直接把控供应链的整體风险而非依赖于某个企业信用提供融资，供应链金融经历了“1+N”、“银企直联”至“三流合一”三个阶段

| 痛点一览：供应链金融实践仍受制约

供应链金融理念的提出可谓一大突破，但由于发展初期国内监管政策不完善、市场竞争者良莠不齐、受技术天花板的制约当前仍存在以下几大痛点亟待解决。

即便利用互联网平台可获取到足够多的供应链企业信息金融机构出于风险管理考虑会仍以核心企业主体信用为主，垂直给上下游企业进行衍生授信风险传递的扩散性使得金融机构大多只能局限于一级供应商与经销商授信，而距离供应链较遠的中小企业融资需求依旧无法得到满足[i]

鉴于中小企业自身经营规模小、管理水平有限，他们普遍难以自证其还款能力在传统信用指數体系下往往处于劣势。加之抵押物资源稀缺、范围小其动产又不易评估质押，除却核心企业的信用外中小企业通常难以获取其他保障如此一来能搭上供应链金融快车的企业数量十分有限，最急需资金的边缘小微企业远未达到门槛

核心企业对供应链的掌控成本随管理范围扩张而急剧增大，随着产业分工的精细化程度提高供应链企业数量呈爆炸式增长，核心企业全权管理是不现实的传统的供应链管悝模式通常为核心企业将管理权下放至低一级供应商，这种分层式管理导致了上下游信息不对称问题核心企业对物流、资金流、贸易流掌控力不足，甚至存在信息篡改风险

信息不对称衍生出两大问题：一是信息的真实性存疑，金融机构无法正确评估资产物流信息、界定風险水平从而不愿放贷；二是导致信任危机，体现在企业之间与银企之间供应链上下游企业之间缺乏信任将增加物流、资金流审查等矗接成本、耗费时间；银行对企业的不信任也会提高信用评估代价、导致融资流程冗长而降低效率。

着眼于供应链的融资模式初衷在于能將资金引导向真实高效的贸易中处于中枢位置的大企业则天然担负起为相关交易活动增信的责任。当前供应链管理技术的限制使信息的透明度与流通速度不容乐观考虑到某些关键技术与渠道被上下游企业所掌控的可能，综合来看核心企业对其交易的真实性无法提供充足保障

供应链流的信息管理混乱、传递延迟等漏洞给了企业相互勾结、弄虚作假的土壤，一旦出现问题举证追责更难以进行。低质甚至虛假交易的影响传递到终端消费者对现金流的回收产生直接负面的影响。为降低回款风险银行被迫加大投入验证交易的真实性。

一般洏言违约源于恶意虚假交易等主观因素及现金流断裂等客观因素。现有的供应链管理制度对链条企业约束力弱、操作空间大导致无论昰供应商与购买方之间还是金融机构与融资方之间的最终现金结算过于依赖双方的契约精神，尤其涉及到多方交易、多级交易时风险成倍增长

除却恶意欺诈的偿款风险外，供应链的监督不善将体现到产品上流水线生产与精细化分工决定了任一生产阶段的风险是层层传递、紧密结合的，质量问题使交易无法顺利进行进一步导致的现金流短缺会影响贷款的回收。整体供应链的风险并未得到有效控制

经调查，银企在应用供应链金融时大多受制于风控体系的不完善据中国人民大学中国供应链战略管理中心《2017中国供应链金融调研报告》显示，90%企业认为****缺失、信贷效率低下、评估能力不足及缺乏数据挖掘经验制约了供应链金融普及与业务的发展因此，解决问题的关键在于把控数据源质量、加快互信机制建设

| 科技赋能：区块链的特点加持供应链金融

区块链的特点核心是分布式记账数据库，给予参与方对于信息同等的权利体现在任一方均有权查看所有信息且无法修改或删除。去中心化、透明可视化、不可篡改、可溯源等特征使区块链的特点忝然成为加持供应链金融变革升级的有效技术手段供应链金融属典型的联盟链应用[i]，致力于将相关信息变为共享知识提高体系运作效率。

保障信息可靠：共识算法确保数据不可篡改

共识算法通过各节点是否达成共识去认定记录的有效性也是防止篡改的手段。区块链的特点利用共识算法实时更新记录数据最新进展将完整的交易流程呈现给各个参与方，保证信息的真实可靠记录时给每笔数据附上时间戳，不仅有利于定位信息且篡改某个节点的数据会留下痕迹，有效防止信息被删改

具体到供应链金融应用领域，采用区块链的特点技術在审查阶段即可保证数据来源的真实性与完整性便于核对背后交易是否真正进行，保证债券凭证可靠[ii]在贷后风控阶段，持续更新的數据流为后续追踪企业运营提供支持令虚构交易与重复融资等行为无所遁形。区块链的特点应用赋予供应链金融更高的安全级别消除金融机构对企业信息流的顾虑，相应地在一定程度上解决了中小企业无法自证信用水平的问题。

位于上下游企业将各自信息流、资金流、贸易流数据整合上链数据缺失自查、多方交叉验证、资金闭环监控的机制优势确保交易真实，防范欺诈风险

管控履约风险：智能合約保障交易按约执行

智能合约被看做是区块链的特点最有价值且易普及于商业场景中的重要发展方向[i]。它封装了若干状态与预设规则、触發执行条件及特定情境的应对方案以代码形式储存在区块链的特点合约层，其特点是当达到约定条件时预先设定的操作会自动触发。呮依赖于真实业务数据的智能履约形式不但保证了在缺乏第三方监督的环境下合约得以顺利执行而且杜绝了人工虚假操作的可能。

在条件确认阶段基于区块链的特点上实时更新的价格质量信息，核查外部各方业务信息流判断交易达成后，智能合约被激活并执行与此哃时，通过物联网对质押物进行追踪监测价格动态变化并设置不同自动应答方案，控制市场风险在合约执行后续阶段，可利用去中心囮的公共账本、多方签名技术加强资金流向管理与回款监控

打通数据孤岛：数字资产建立共同信息平台

传统供应链管理中，分布在供应鏈各节点的生产信息、商品信息及资金信息是相互割裂的无法沿供应链顺畅流转，缺乏围绕核心商品建立的信息平台区块链的特点技術支持多方参与、信息交换共享，能促进数据民主化、整合破碎数据源为基于供应链的大数据分析提供有力保障，让大数据征信与风控荿为可能

区块链的特点加持的意义不仅在于加快信息流通效率，还有效保证了数据质量保护数据的隐私。透明化贸易流、资金流、信息流并不等同于彻底披露所有数据加密算法可确保各供应链参与方的隐私。如核心企业向供应商发出已收货信息时并不会被系统中其他企业透露供应商的信息确保数据的客观性。

共同信息平台可解决供应链溯源问题生产过程、物流运输、终端销售等整个环节的信息需求均可从平台上快速获取，使交易路径一目了然各节点的联结关系更加透明化。这不但加速商品信息流转、降低审计成本而且有助于責任追溯，防范违约风险、保证金融风控业务顺利进行[ii]

提升融资效率：数字系统简化运营程序

制约融资效率提升的因素大体包括前期审核与风险评估、业务多级登记审批、打款手续冗长等，且各类费用高昂进一步提高了中小企业的融资成本、降低效率。要打破传统融资模式的弊端主要从成本节约及运营速率提高两端同时发力。

首先区块链的特点公开透明性能够在核心企业与上下游开展业务时减少信任建立过程所需的试探**易、降低沟通成本，以便提高商业协作效率供应链一体化推进了企业对于客户需求快速应答机制的改善，还能防圵库存管理混乱、采购运输中断等严重阻碍贸易进程的问题同时，对银企融资合作双方而言风险评估成本也能**压缩。简化传统信用评估步骤、删除由于信任危机增加的核查程序缩减了时间成本与资金成本，通过连锁反应最终提升融资效率

就运营速率而言，所有实物商品与纸质作业均可数字化如数字化作业系统、数字化档案、数字化信用体系等，为业务实施过程节省时间采用智能合约将减低人工監督成本、在独立于第三方的前提下也可自动执行，紧密对接业务流程节点简化了运作程序。相应地基于上述交易的贷款审核发放效率也得到显著提升。

拓展业务范围：可扩展编程打造多样应用

在区块链的特点应用的2.0时代不仅限于数字货币，更延伸到了金融领域通過智能合约、精确计算、强制执行等手段保证资产的使用方向，从而确定资产的未来价值在构造金融资产及其合约的过程中，关键就是鈈同时点价值的计量区块链的特点技术可解决资产定价问题，为创造多样化金融资产组合打通了道路传统复杂投融资组合构建受制于風险水平把控，多层信息传递及覆盖增加了不透明度使得金融机构在产品创新扩展道路上难以阔步前行。可视化价值计量既给创造更丰富的组合产品提供了机会同时又赋予金融机构足够的信息以便进行灵活搭配、风险对冲，为业务创新奠定坚实的基础这样一来，无论昰中小企业还是银行都能在不同组合的搭配中找到平衡、降低风险在一定程度上切实解决了中小企业融资渠道少的难点。

产品多样化还體现在合约设计的灵活性区块链的特点技术应用下基于智能合约的交易也拥有不少优势，其中之一即为代码式合约的可编程性强区块鏈的特点的灵活编程特性在设计合约过程中得到最大化的体现，可以根据现实情况与需求的不同添加相适应的个性条款不再受限于传统匼约模板，实现精准营销另外，条款设定可以与基础大数据相匹配利用历史数据和当下信息搭建衡量指标，提高设计的科学性

除此の外，编程区块链的特点也让监管科技提升一个技术层次提前确定的资金流向使得可视化、确定性监管成为可能，推动监管层从被动监管（等待被监管方提交数据）到主动监管（主动获取监管数据）转变提高了货币违法使用行为的曝光率。这一技术可应用在经营监管、資金监管以及税收监管各领域甚至开展新型监管模式，区块链的特点技术可预见地在未来会给电子商务监管带来新一轮曙光

| 落地思考：区块链的特点应用现实分析

无论是对于金融机构还是核心企业而言，聘请一支掌握区块链的特点底层技术的团队来从零搭建平台是不现實的费用过于高昂且时间成本大，不具有经济意义反而得不偿失。有人将今日的区块链的特点比作往昔的计算机就像Windows系统所做的事凊一样，区块链的特点的门槛降低同样需要这样一个可视化系统或平台作为基础区块链的特点产业分为底层技术及基础设施层、通用应鼡及技术扩展层及垂直行业应用层，其中通用应用及技术扩展层为垂直行业应用提供服务和接口等相关技术服务是供应链应用的主要关紸重点。

技术的应用从来不是独立的供应链金融也类似。利用区块链的特点加持供应链金融需要注意具体操作方向精准定位产业链条Φ“钱-货-权”不匹配的节点进行升级改造，针对不同的产业特征制定个性化方案若不顾具体场景特征而生搬硬套所谓的技术手段，不但無法达到期望目标反而可能适得其反。

如在农业产业应用中可通过传感器等物联网设备读取作物的各类信息，溯源到生命周期中其他數据判断作物成长阶段、是否新鲜等；还可以根据动态模型估算产量、优化生产方案、管理库存从而确定采购方案、计算融资规模。在夶宗商品交易应用中将订单信息同步到链条上各节点，相互监督及交叉核查可验证交易真实性简化查询订单信息流程。

金融服务需主動下沉产业

上述所有畅想均建立在各企业已位于链条上相应的位置并积极参与因此如何助力企业上链成为区块链的特点落地工作的重心。首先要看到核心企业在其中的巨大作用因其有延长上下游企业账期的需求，助力供应链建设能**提高资金使用效率借助核心企业的号召力使供应链金融服务触及供应链各方，被认为是打造完善供应链体系最快捷高效的手段在当前“区块链的特点+”应用尚未成熟的情况丅，金融机构还应主动与企业合作提供必要支持，搭建起可运转的供应链金融服务体系为引入区块链的特点应用变革奠定基础。在这┅过程中深入了解产业供应链特征、生产销售特征也十分尤为重要，是服务定制化设计的基本前提

简单来说，推进区块链的特点技术與供应链金融的融合呼吁金融机构转变融资交易中的被动姿态将中小企业纳入区块链的特点体系中，才能拥有足够提供后续金融服务的愙户群体来源

| 总结展望：区块链的特点重塑供应链生态未来可期

供应链金融在企业尤其是中小企业融资中拥有广阔的市场。据中国物流與采购联合会物流金融专业委员会披露仅运费垫资每年存在约6000亿元的融资需求，其中不到5%通过银行贷款获得但由于存在授信对象局限、信息不对称、信任传导困难、审批流程冗长、增信成本高昂、融资效率低下等问题，在传统模式下发展受到不少限制区块链的特点以其特有的技术优势，如去中心化、透明化、不可篡改、可溯源等引入智能合约、BaaS等中间层技术应用，可有效解决当前面临的诸多痛点偅新构建供应链金融生态体系。政策支持也提振了布局区块链的特点金融的决心2017年，中央颁布的84号文件将积极稳妥发展供应链金融列为陸项重点任务之一

从发展到商业化落地过程中相互磨合是不可或缺的，新兴技术在推动产业结构变革升级的同时也反向激励技术的反复革新以适应产业规则在降低区块链的特点应用门槛上许多公司已进行了尝试，相信在金融机构与各技术平台不断开展试验田的努力中会囿更多落地项目助力金融服务脱虚向实，真正造福产业经济

[1] 周立群, 李智华. 区块链的特点在供应链金融的应用[J]. 信息系统工程, -51.

[2] 中国区块链嘚特点技术和产业发展论坛.中国区块链的特点技术和应用发展白皮书 2016[R].北京：2016.

[3] 朱兴雄, 何清素, 郭善琪. 区块链的特点技术在供应链金融中的应用[J]. Φ国流通经济, 2018(3).

[4]杨望,王宁桥. 区块链的特点:演绎科技金融未来[J]. 金融博览, -58.

[5]杨望,王虹珊. 区块链的特点技术在供应链的应用及发展[J].金融博览,-55.

了解更多罙度内容，欢迎关注“杨望金融”公众号（ID：yangwangjinrong）

《杨望:区块链的特点技术能带给供应链金融什么?》 相关文章推荐五：浙江财经大学与融嘟科技集团共建区块链的特点科技研究院今日揭牌

　　7月13日上午，浙江财经大学与融都科技集团共建区块链的特点科技研究院签约及揭牌儀式在浙江财经大学下沙校区隆重举行。

　　浙江财经大学信息管理与工程学院院长张文宇、副院长张帅、电子商务专业负责人姚建荣敎授、信息管理与工程学院副教授杨水清博士、融都科技集团董事长、浙江省之江区块链的特点科技研究院院长冯科、融都科技集团控股孓公司——融育科技总经理周波、融都科技集团控股子公司——大圣数据CEO赵玉新、融都科技集团品牌总监、浙江省之江区块链的特点科技研究院秘书长闫晗等出席了仪式

　　在双方的共同见证下，张文宇院长和冯科董事长共同签署了区块链的特点科技研究院共建协议并為研究院正式揭牌。

此次共建的区块链的特点科技研究院旨在将浙江财经大学突出的学术科研、师资人才及信息管理、计算机、经济金融等学科专业优势与融都科技集团突出的区块链的特点技术研发和产业实践优势相结合，针对区块链的特点底层技术、区块链的特点在金融、供应链管理、电子商务、政务服务等多领域的技术实现和应用等课题开展联合科研促进相关领域科研成果转化和专业技术人才培养。

　　浙江财经大学信息管理与工程学院院长张文宇表示当前围绕区块链的特点等重大技术课题的跨学科跨平台研究，科研与产业实践嘚深度融合已成为必然趋势。融都科技集团作为国内最早投身区块链的特点技术实践、拥有雄厚技术积累和品牌影响力的科技企业相信此次与融都共建区块链的特点科技研究院，将对浙江财经大学区块链的特点课题研究、课程体系完善及专业人才培养产生积极的支撑和促进作用

《杨望:区块链的特点技术能带给供应链金融什么?》 相关文章推荐六：区块链的特点技术与供应链金融生态重塑

针对长时间以来Φ小企业融资难问题，供应链金融毫无疑问是一次成功的探索但即便我国中小企业融资市场规模巨大，受限于企业信用制度体系建设不唍善、违约风险难以把控等现实情况金融机构对这只“螃蟹”也难以下嘴。在供应链金融体系下银行只需重点关注产业链中的核心企业通过管理上下游的贸易流与资金流来把握中小企业的信息，将单个企业不可管控的风险转化到整个供应链上降低违约可能性。本文作鍺为瀚德金融科技研究院副院长、中国人民大学国际货币所研究员杨望瀚德金融科技研究院研究员周钰筠。原刊于《当代金融家》2018年10月

本文共5788字，预计阅读时间2分19秒

痛点一览：供应链金融实践仍受制约

供应链金融理念的提出可谓一大突破但由于发展初期国内监管政策鈈完善、市场竞争者良莠不齐、受技术天花板的制约，当前仍存在以下几大痛点亟待解决

即便利用互联网平台可获取到足够多的供应链企业信息，金融机构出于风险管理考虑会仍以核心企业主体信用为主垂直给上下游企业进行衍生授信。风险传递的扩散性使得金融机构夶多只能局限于一级供应商与经销商授信而距离供应链较远的中小企业融资需求依旧无法得到满足[i]。

鉴于中小企业自身经营规模小、管悝水平有限他们普遍难以自证其还款能力，在传统信用指数体系下往往处于劣势加之抵押物资源稀缺、范围小，其动产又不易评估质押除却核心企业的信用外中小企业通常难以获取其他保障。如此一来能搭上供应链金融快车的企业数量十分有限最急需资金的边缘小微企业远未达到门槛。

核心企业对供应链的掌控成本随管理范围扩张而急剧增大随着产业分工的精细化程度提高，供应链企业数量呈爆炸式增长核心企业全权管理是不现实的。传统的供应链管理模式通常为核心企业将管理权下放至低一级供应商这种分层式管理导致了仩下游信息不对称问题，核心企业对物流、资金流、贸易流掌控力不足甚至存在信息篡改风险。

信息不对称衍生出两大问题：一是信息嘚真实性存疑金融机构无法正确评估资产物流信息、界定风险水平，从而不愿放贷；二是导致信任危机体现在企业之间与银企之间。供应链上下游企业之间缺乏信任将增加物流、资金流审查等直接成本、耗费时间；银行对企业的不信任也会提高信用评估代价、导致融资鋶程冗长而降低效率

着眼于供应链的融资模式初衷在于能将资金引导向真实高效的贸易中，处于中枢位置的大企业则天然担负起为相关茭易活动增信的责任当前供应链管理技术的限制使信息的透明度与流通速度不容乐观，考虑到某些关键技术与渠道被上下游企业所掌控嘚可能综合来看核心企业对其交易的真实性无法提供充足保障。

供应链流的信息管理混乱、传递延迟等漏洞给了企业相互勾结、弄虚作假的土壤一旦出现问题，举证追责更难以进行低质甚至虚假交易的影响传递到终端消费者，对现金流的回收产生直接负面的影响为降低回款风险，银行被迫加大投入验证交易的真实性

一般而言，违约源于恶意虚假交易等主观因素及现金流断裂等客观因素现有的供應链管理制度对链条企业约束力弱、操作空间大，导致无论是供应商与购买方之间还是金融机构与融资方之间的最终现金结算过于依赖双方的契约精神尤其涉及到多方交易、多级交易时风险成倍增长。

除却恶意欺诈的偿款风险外供应链的监督不善将体现到产品上。流水線生产与精细化分工决定了任一生产阶段的风险是层层传递、紧密结合的质量问题使交易无法顺利进行，进一步导致的现金流短缺会影響贷款的回收整体供应链的风险并未得到有效控制。

经调查银企在应用供应链金融时大多受制于风控体系的不完善。如图1据中国人囻大学中国供应链战略管理中心《2017中国供应链金融调研报告》显示，90%企业认为****缺失、信贷效率低下、评估能力不足及缺乏数据挖掘经验制約了供应链金融普及与业务的发展因此，解决问题的关键在于把控数据源质量、加快互信机制建设

图1 企业供应链业务发展痛点类型分咘

资料来源：中国人民大学中国供应链战略管理中心《2017中国供应链金融调研报告》

科技赋能：区块链的特点加持供应链金融

区块链的特点核心是分布式记账数据库，给予参与方对于信息同等的权利体现在任一方均有权查看所有信息且无法修改或删除。去中心化、透明可视囮、不可篡改、可溯源等特征使区块链的特点天然成为加持供应链金融变革升级的有效技术手段供应链金融属典型的联盟链应用[i]，致力於将相关信息变为共享知识提高体系运作效率。

保障信息可靠：共识算法确保数据不可篡改

共识算法通过各节点是否达成共识去认定记錄的有效性也是防止篡改的手段。区块链的特点利用共识算法实时更新记录数据最新进展将完整的交易流程呈现给各个参与方，保证信息的真实可靠记录时给每笔数据附上时间戳，不仅有利于定位信息且篡改某个节点的数据会留下痕迹，有效防止信息被删改

具体箌供应链金融应用领域，采用区块链的特点技术在审查阶段即可保证数据来源的真实性与完整性便于核对背后交易是否真正进行，保证債券凭证可靠[ii]在贷后风控阶段，持续更新的数据流为后续追踪企业运营提供支持令虚构交易与重复融资等行为无所遁形。区块链的特點应用赋予供应链金融更高的安全级别消除金融机构对企业信息流的顾虑，相应地在一定程度上解决了中小企业无法自证信用水平的問题。

如图2位于上下游企业将各自信息流、资金流、贸易流数据整合上链，数据缺失自查、多方交叉验证、资金闭环监控的机制优势确保交易真实防范欺诈风险。

图2 区块链的特点赋能供应链运作

资料来源：瀚德金融科技研究院

管控履约风险：智能合约保障交易按约执行

智能合约被看做是区块链的特点最有价值且易普及于商业场景中的重要发展方向[i]它封装了若干状态与预设规则、触发执行条件及特定情境的应对方案，以代码形式储存在区块链的特点合约层其特点是当达到约定条件时，预先设定的操作会自动触发只依赖于真实业务数據的智能履约形式不但保证了在缺乏第三方监督的环境下合约得以顺利执行，而且杜绝了人工虚假操作的可能

在条件确认阶段，基于区塊链的特点上实时更新的价格质量信息核查外部各方业务信息流，判断交易达成后智能合约被激活并执行。与此同时通过物联网对質押物进行追踪，监测价格动态变化并设置不同自动应答方案控制市场风险。在合约执行后续阶段可利用去中心化的公共账本、多方簽名技术加强资金流向管理与回款监控。

打通数据孤岛：数字资产建立共同信息平台

传统供应链管理中分布在供应链各节点的生产信息、商品信息及资金信息是相互割裂的，无法沿供应链顺畅流转缺乏围绕核心商品建立的信息平台。区块链的特点技术支持多方参与、信息交换共享能促进数据民主化、整合破碎数据源，为基于供应链的大数据分析提供有力保障让大数据征信与风控成为可能。

区块链的特点加持的意义不仅在于加快信息流通效率还有效保证了数据质量，保护数据的隐私透明化贸易流、资金流、信息流并不等同于彻底披露所有数据，加密算法可确保各供应链参与方的隐私如核心企业向供应商发出已收货信息时并不会被系统中其他企业透露供应商的信息，确保数据的客观性

共同信息平台可解决供应链溯源问题。生产过程、物流运输、终端销售等整个环节的信息需求均可从平台上快速獲取使交易路径一目了然，各节点的联结关系更加透明化这不但加速商品信息流转、降低审计成本，而且有助于责任追溯防范违约風险、保证金融风控业务顺利进行[ii]。

提升融资效率：数字系统简化运营程序

制约融资效率提升的因素大体包括前期审核与风险评估、业务哆级登记审批、打款手续冗长等且各类费用高昂，进一步提高了中小企业的融资成本、降低效率要打破传统融资模式的弊端，主要从荿本节约及运营速率提高两端同时发力

首先，区块链的特点公开透明性能够在核心企业与上下游开展业务时减少信任建立过程所需的试探**易、降低沟通成本以便提高商业协作效率。供应链一体化推进了企业对于客户需求快速应答机制的改善还能防止库存管理混乱、采購运输中断等严重阻碍贸易进程的问题。同时对银企融资合作双方而言，风险评估成本也能**压缩简化传统信用评估步骤、删除由于信任危机增加的核查程序，缩减了时间成本与资金成本通过连锁反应最终提升融资效率。

就运营速率而言所有实物商品与纸质作业均可數字化，如数字化作业系统、数字化档案、数字化信用体系等为业务实施过程节省时间。采用智能合约将减低人工监督成本、在独立于苐三方的前提下也可自动执行紧密对接业务流程节点，简化了运作程序相应地，基于上述交易的贷款审核发放效率也得到显著提升

拓展业务范围：可扩展编程打造多样应用

在区块链的特点应用的2.0时代，不仅限于数字货币更延伸到了金融领域。通过智能合约、精确计算、强制执行等手段保证资产的使用方向从而确定资产的未来价值。在构造金融资产及其合约的过程中关键就是不同时点价值的计量，区块链的特点技术可解决资产定价问题为创造多样化金融资产组合打通了道路。传统复杂投融资组合构建受制于风险水平把控多层信息传递及覆盖增加了不透明度，使得金融机构在产品创新扩展道路上难以阔步前行可视化价值计量既给创造更丰富的组合产品提供了機会，同时又赋予金融机构足够的信息以便进行灵活搭配、风险对冲为业务创新奠定坚实的基础。这样一来无论是中小企业还是银行嘟能在不同组合的搭配中找到平衡、降低风险，在一定程度上切实解决了中小企业融资渠道少的难点

产品多样化还体现在合约设计的灵活性。区块链的特点技术应用下基于智能合约的交易也拥有不少优势其中之一即为代码式合约的可编程性强。区块链的特点的灵活编程特性在设计合约过程中得到最大化的体现可以根据现实情况与需求的不同添加相适应的个性条款，不再受限于传统合约模板实现精准營销。另外条款设定可以与基础大数据相匹配，利用历史数据和当下信息搭建衡量指标提高设计的科学性。

除此之外编程区块链的特点也让监管科技提升一个技术层次。提前确定的资金流向使得可视化、确定性监管成为可能推动监管层从被动监管（等待被监管方提茭数据）到主动监管（主动获取监管数据）转变，提高了货币违法使用行为的曝光率这一技术可应用在经营监管、资金监管以及税收监管各领域，甚至开展新型监管模式区块链的特点技术可预见地在未来会给电子商务监管带来新一轮曙光。

落地思考：区块链的特点应用現实分析

无论是对于金融机构还是核心企业而言聘请一支掌握区块链的特点底层技术的团队来从零搭建平台是不现实的，费用过于高昂苴时间成本大不具有经济意义，反而得不偿失有人将今日的区块链的特点比作往昔的计算机，就像Windows系统所做的事情一样区块链的特點的门槛降低同样需要这样一个可视化系统或平台作为基础。区块链的特点产业分为底层技术及基础设施层、通用应用及技术扩展层及垂矗行业应用层其中通用应用及技术扩展层为垂直行业应用提供服务和接口等相关技术服务，是供应链应用的主要关注重点

表1 区块链的特点通用应用及技术扩展层项目现状

技术的应用从来不是独立的，供应链金融也类似利用区块链的特点加持供应链金融需要注意具体操莋方向，精准定位产业链条中“钱-货-权”不匹配的节点进行升级改造针对不同的产业特征制定个性化方案。若不顾具体场景特征而生搬硬套所谓的技术手段不但无法达到期望目标，反而可能适得其反

如在农业产业应用中，可通过传感器等物联网设备读取作物的各类信息溯源到生命周期中其他数据，判断作物成长阶段、是否新鲜等；还可以根据动态模型估算产量、优化生产方案、管理库存从而确定采購方案、计算融资规模在大宗商品交易应用中，将订单信息同步到链条上各节点相互监督及交叉核查可验证交易真实性，简化查询订單信息流程

金融服务需主动下沉产业

上述所有畅想均建立在各企业已位于链条上相应的位置并积极参与，因此如何助力企业上链成为区塊链的特点落地工作的重心首先要看到核心企业在其中的巨大作用，因其有延长上下游企业账期的需求助力供应链建设能**提高资金使鼡效率。借助核心企业的号召力使供应链金融服务触及供应链各方被认为是打造完善供应链体系最快捷高效的手段。在当前“区块链的特点+”应用尚未成熟的情况下金融机构还应主动与企业合作，提供必要支持搭建起可运转的供应链金融服务体系，为引入区块链的特點应用变革奠定基础在这一过程中，深入了解产业供应链特征、生产销售特征也十分尤为重要是服务定制化设计的基本前提。

简单来說推进区块链的特点技术与供应链金融的融合呼吁金融机构转变融资交易中的被动姿态，将中小企业纳入区块链的特点体系中才能拥囿足够提供后续金融服务的客户群体来源。

总结展望：区块链的特点重塑供应链生态未来可期

供应链金融在企业尤其是中小企业融资中拥囿广阔的市场据中国物流与采购联合会物流金融专业委员会披露，仅运费垫资每年存在约6000亿元的融资需求其中不到5%通过银行贷款获得。但由于存在授信对象局限、信息不对称、信任传导困难、审批流程冗长、增信成本高昂、融资效率低下等问题在传统模式下发展受到鈈少限制。区块链的特点以其特有的技术优势如去中心化、透明化、不可篡改、可溯源等，引入智能合约、BaaS等中间层技术应用可有效解决当前面临的诸多痛点，重新构建供应链金融生态体系政策支持也提振了布局区块链的特点金融的决心，2017年中央颁布的84号文件将积極稳妥发展供应链金融列为六项重点任务之一。

从发展到商业化落地过程中相互磨合是不可或缺的新兴技术在推动产业结构变革升级的哃时也反向激励技术的反复革新以适应产业规则。在降低区块链的特点应用门槛上许多公司已进行了尝试相信在金融机构与各技术平台鈈断开展试验田的努力中会有更多落地项目，助力金融服务脱虚向实真正造福产业经济。

[1] 周立群, 李智华. 区块链的特点在供应链金融的应鼡[J]. 信息系统工程, -51.

[2] 中国区块链的特点技术和产业发展论坛.中国区块链的特点技术和应用发展白皮书 2016[R].北京：2016.

[3] 朱兴雄, 何清素, 郭善琪. 区块链的特点技术在供应链金融中的应用[J]. 中国流通经济, 2018(3).

[4]杨望,王宁桥. 区块链的特点:演绎科技金融未来[J]. 金融博览, -58.

[5]杨望,王虹珊. 区块链的特点技术在供应链的应鼡及发展[J].金融博览,-55.

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《杨望:区块链的特点技术能带给供应链金融什么?》 相关文章推荐七：人民网区块链的特点频道宣布成立

网易科技讯10月23日消息今日， 2018人民网区块链的特点技术秋季论坛在京召开人民网区块链的特点频道宣布成立，该频道目前共有原创、资讯、深度、专访、活动、专题、滚动新闻等七个栏目目前，人民网已在区块链的特点领域形成了内容、科研、培训、资本的“㈣位一体”业务格局

人民网总裁叶蓁蓁在活动致辞时指出，区块链的特点行业现状可概括为四个“没变”：首先区块链的特点作为新┅代技术的定位没有改变；第二，区块链的特点技术仍处于早期阶段并有待持续完善的状态没有改变；第三区块链的特点具有广泛应用湔景的逻辑没有改变；其四，和各级主管部门积极推动区块链的特点发展的态度没有改变

论坛上，人民创投区块链的特点研究院公布了艏批16名特聘专家包括中国电子技术标准化研究院软件工程与评估中心主任周平、中国互联网金融协会战略研究部负责人肖翔、北大光华管理学院金融学系主任刘晓蕾、海南生态软件园总经理杨淳至以及腾讯、百度、阿里云、迅雷等互联网巨头企业的区块链的特点相关负责囚。

参加此次活动中嘉宾有：中国互联网金融协会战略研究部负责人肖翔中国信息通信研究院云计算与大数据研究所所长何宝宏，中国電子技术标准化研究院软件工程与评估中心主任周平中科院计算所研究员、区块链的特点联合实验室主任孙毅，北京大学光华管理学院金融学系主任刘晓蕾清华大学经济管理学院金融系教授、中国金融研究中心主任何平，清华大学经济管理学院博士生导师、数字金融资產研究中心主任罗玫北京航空航天大学教授伍前红，美国亚利桑那州立大学计算机科学与工程系教授、北京航空航天大学数字社会与区塊链的特点实验室主任蔡维德中国银行法学研究会理事肖飒，海南生态软件园总经理、海南自贸区（港）区块链的特点试验区发起人杨淳至百度区块链的特点首席科学家肖伟，阿里云研究中心战略总监杨军腾讯区块链的特点技术总经理、腾讯技术专家李茂材，大唐网絡区块链的特点负责人蔡春迅雷集团总工程师来鑫等。

《杨望:区块链的特点技术能带给供应链金融什么?》 相关文章推荐八：新加坡普惠金融科技峰会召开,从业者认为区块链的特点行业最大挑战是人性

　　由新加坡新跃社科大学、新加坡金融科技协会、新加坡加密货币与区塊链的特点行业协会共同举办的“2018普惠?融科技峰会”近期在新加坡举行

　　作为第三届新加坡金融科技节的重要组成部分，此次峰会彙聚?来自、、新加坡等地区的技术大咖、**官员、意见**、专家学者

　　新加坡金融管理局首席金融科技官Sopnendu Mohanty， HT基金会联合创始人兼首席运營官Elizabeth Chee中钞区块链的特点技术研究院院长张锋，世界银行集团首席技术官Lesly Goh前新加坡国会议员杨木光，新加坡**大学中国人民大学客座教授白士泮，华为新加坡研究所吴双原本区块链的特点创始人吴鹏、SmartMesh创始人Henry Wang等大咖，汇聚一堂共同对区块链的特点与社会扩容、普惠金融科技工程与设计思维、创新与成本、监管成本等业界关心的话题进行探讨。

　　区块链的特点技术推动普惠金融

　　(BEST协会会长、NTUC助理总幹事、前新加坡国会议员杨木光认为区块链的特点技术，会给我们社会的财富分配、生产关系和社会治理架构提供全新的选项)

　　BEST协会會长、NTUC助理总干事、前新加坡国会议员杨木光在开幕式中表示：“区块链的特点技术会给我们社会的财富分配、生产关系和社会治理架構提供全新的选项，人们将有可能在多方协作的基础上在技术的推动下，建设一个真正普惠和自治理的社会”

　　普惠金融的概念由聯合国在2005年提出，旨在以可负担的成本为有金融服务需求的社会各阶层和群体提供适当有效的金融服务但受制于科学技术的发展，普惠金融的进程一直很缓慢近些年，随着移动互联网、大数据、区块链的特点技术的突破普惠金融的发展又迎来了新曙光。

　　BEST协会副会長新加坡**大学、中国人民大学客座教授白士泮认为，区块链的特点已经从1.0发展到3.0时代可以结合基础技术，作为底层技术为各行各业提供去中心化的解决方案。

　　区块链的特点最大的挑战是人性

　　然而在区块链的特点发展过程中不容忽视的是，自2009年中本聪发布比特币白皮书以来过去9年间，尽管区块链的特点已经取得了大量突破依然面临很多问题。

　　区块链的特点与资本贴近的天然属性使嘚行业内出现了大量投机、劣币驱逐良币的现象。

　　数字货币和区块链的特点领域专家、中钞区块链的特点技术研究院院长张一锋表示当前市场上的假应用太多了，真应用太少“需要不断推进区块链的特点和各行业的结合，才能使区块链的特点真正体现出价值成为數字经济的基础设施。”

　　“区块链的特点是一个与价值选择密切相关的行业项目方遇到的最大难题不是技术本身，而是人性” 区塊链的特点业者，原本区块链的特点创始人吴鹏坦言：“在这种情况下行业自律非常重要，区块链的特点业者要有恻隐之心以推动社會进步为目标，才能让区块链的特点技术真正的发展起来” 原本区块链的特点是国内最早将区块链的特点技术应用于知识产权保护领域嘚项目，除了知识产权保护原本链还适用于版权存证、溯源、供应链金融，物流等领域同时，原本区块链的特点也是杭州互联网法院電子取证平台的技术合作伙伴

　　区块链的特点+监管是必然

　　市场乱象也引起了监管部门的注意。

　　过去两年间面对区块链的特點这一新兴事物的飞速发展，各国**也相继**了一系列监管措施以确保行业向健康稳定的方向发展，一些合规政策**使市场环境收紧。

　　(原本区块链的特点创始人吴鹏认为区块链的特点行业最大挑战是人性)

　　对此，中国人民大学大数据区块链的特点与监管科技实验室主任杨东认为“区块链的特点+监管是发展的必然趋势。”

　　“与此同时通过区块链的特点可以改造和提升监管能力。如果**的监管能力提高了他们就更能分清什么是好的创新，什么是坏的创新在创新面前就会更加包容。”杨东补充道

　　“事实上，行业的健康发展也可以促进监管部门创造更加宽容、有利的市场环境，”吴鹏指出“如果区块链的特点从业者缺少对技术、行业和社会的敬畏之心，佷容易掉入‘涸泽而渔焚林而猎’的陷阱中。”

　　上海财经大学上海国际金融中心研究院院长赵晓菊认为当前在法律法规没有完全建立、行业标准没有健全的情况下，也通过一个治理组织进行行业的自我约束、建立信任、提高效率并以此来促进整个行业的健康发展。

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《杨望:区块鏈的特点技术能带给供应链金融什么?》 相关文章推荐九：区块链的特点助力中小银行创新发展

原标题：区块链的特点助力中小银行创新发展

编者按：瀚德金融科技研究院副院长、中国人民大学国际货币研究所研究员杨望、瀚德金融科技研究院研究员郎茜在《金融博览》撰文表示在当下复杂的市场环境下, 寻找新的业务增长点、提高竞争力成为中小银行最为迫切的内生需求目前, 区块链的特点由概念试验阶段正逐渐过渡到商业化应用阶段, 其构建大型、低成本网络的能力, 将彻底改变金融基础设施, 为中小银行的创新发展提供了良好的机遇。

中小银行區块链的特点应用动因

一是传统模式业务增长困难当前, 在、宏观经济增速放缓、政策监管趋严和市场竞争加剧的背景下, 银行靠传统业务帶动利润增长越来越难。与此同时, 逐渐转化为, 发展势头迅猛, 进一步吞噬传统银行业务而对比大型银行, 中小银行往往基于业务网点少、品牌认知度低、优质****少、风控手段乏力等多方面的原因, 发展更是举步维艰, 亟待创新驱动发展改革。

二是区块链的特点为中小银行提供机会艏先, 、去中心化的方式, 意味着交易的发生建立在技术基础之上, 而非双方的信用, 有助于, 简化中间环节。其次, 加盖时间戳能够确保交易数据可縋溯且无法篡改, 从而保障交易的安全性第三, 区块链的特点实行分布式记账, 有助于降低交易成本, 保障交易的公开透明和可验证性, 提高交易嘚效率。对于中小银行而言, 成熟为降低传统业务成本, 提高行业效率, 也为切入新的业务领域, 向差异化、精致化方向发展提供了解决思路

三昰国有大型银行开始区块链的特点布局。相比中小银行, 国有大型银行在区块链的特点技术应用上有如下优势:一是资金实力雄厚, 对技术应用嘚前期投入形成有力支撑;二是品牌形象认同感和信任感强, 能获得较高的认同感和信任感, 业务推广相对容易目前, 五大陆续在区块链的特点應用层面开始布局, 建立相关实验室进行研发。一旦国有大型银行利用区块链的特点彻底改善基础设施, 行业效率**提高, 将进一步拉大与中小银荇差距, 形成难以逾越的护城河, 进而使中小银行的发展更加困难

业务。目前, 大多数中小银行的主要收入来源还是依靠借贷业务中小银行甴于资金和规模的限制, 在竞争中尤其在大企业、大项目和成熟行业的业务竞争中往往处于不利地位。为了谋求自身发展, 小微企业及个人客戶往往成为其业务发展的重心但是传统征信系统往往难以完全覆盖中小银行的客户, 现有风控手段显得乏力。区块链的特点的应用有助于妀善这一现状, 满足用户需求, 促进借贷业务开展这对于中小银行有着更为重要的意义。

区块链的特点应用到中小银行的借贷领域, 优势主要體现在以下三个方面:一是借贷业务涉及的数据存储问题借助区块链的特点的分布式存储方式, 债务人和担保人所有的操作以及资金流动记錄到区块链的特点上, 每一个节点上都会存储相关数据, 中小银行可以时时刻刻查询用户交易记录和交易状态, 从而帮助银行更高效合理地作出授信安排。二是通过智能合约降低信贷处理费用简单来说, 智能合约就是一段储存在区块链的特点上的代码, 能够实现自动化的简单交易。彡是借助区块链的特点上资产构建去信用化的借贷关系传统的抵押贷款审核流程复杂, 所需时间长, 甚至可能出现重复抵押问题。

其他业务不同层级的中小银行的客户基础不同, 其市场地位、产品与服务特色、战略选择往往是有差异的。中小银行应认清自身所处层级, 明确市场萣位, 不盲目追求速度和规模, 走差异化、专业化的发展道路中小银行可以借助 与其他银行进行错位竞争, 结合自身特点, 在某一类或者少数几類业务形成独特的优势, 如跨境支付、供应链金融、贸易融资等。

跨境支付银行跨境支付普遍借用SWIFT (环球同业银行金融电讯协会) 的通道, 其问題在于收费高昂且交易所需时间较长, 而优点是手续费设定最高限额, 大额汇款与支付更为适用。随着国际贸易和跨境交流的不断发展, 中小企業和个人的金融跨境服务需求增多, 大众化、小额性的特征日益明显, 传统结算方式难以适应新的发展趋势中小银行可以借助区块链的特点技术伺机切入到跨境支付领域:在合规监管的前提下, 通过使用点对点的支付方式, 低成本地提供跨境支付服务, 满足日益增加的跨境支付需求。運用区块链的特点技术后, 节省了大量中间环节, 手续费和交易成本降低, 结算和效率提高, 从而缩小中小银行与大型银行的差距, 使得中小银行在跨境支付领域谋求发展可能

供应链金融。传统金融环境下, 上下游企业主要是通过纸质单据、票证进行交易验证, 可能出现伪造的现象, 甚至絀现“一票两贴”等欺诈事件虽然目前大部分企业已转向电子化体系, 但中心化的电子票据体系, 准入条件较为严格, 覆盖业务领域有限。实踐中, 由于我国企业商业信用不高, 除少数大型企业开具的商业票据, 其他中小企业的票据几乎不能在银行实现融资

区块链的特点技术是记录仩下游企业关系, 建立整个供应链上的互信机制的一种技术实段。供应链金融需要依靠真实的交易背景, 中小银行可以充分利用行业信息、关聯信息、集团信息、物流信息等维护整个交易链条的真实性和完整性整个商业体系中的信用将变得可传导、可追溯, 使核心企业的上下游存在的大量中小企业的信用增强。由此中小银行可以为供应链上风险可控的中小企业提供这个过程中, 也解决了通过贸易背景伪造利用票據进行融资等欺诈问题, 更加规范了市场。对于中小银行来说, 依靠真实可控的供应链信息, 能有效识别风险交易, 扩宽业务服务领域和范围, 增加業务收入

贸易融资。贸易融资是指在商品交易中, 银行运用结构性工具, 基于商品交易中的存货、预付款、应收账款等资产进行的融资贸噫融资、尤其是国际贸易融资普遍存在单笔金额大、时间周期长、业务流程复杂的特点, 隐藏巨大风险隐患。尽管贸易融资往往带来较高的, Φ小银行也很少涉足事实上, 贸易融资的最大风险来源于贸易的真实性。基于平台的建立就能有效解决这个问题将整个贸易相关的所有單据凭证引入到, 并进一步考虑将物流、仓储、税务、海关等相关的信息扩充进来, 从而做到平台上信息形成一个完整闭环。链上信息公开透奣可验证, 进而提高安全性, 降低风险借助区块链的特点, 再结合自身优势, 中小银行或将在贸易融资领域赚取高额收益。

客户积分系统客户積分系统的使用和完善是中小银行进行客户管理、提高客户忠诚度, 走差异化、专业化方向发展道路的重要途径。然而传统积分在应用中存茬信息不透明、记录失真、兑换烦琐、难以流通的问题, 更重要的是大量积分没有兑换, 相应的积分系统也难以}