万达说是商业房地产的鼻祖一点吔不为过当初王石杨国强许家印都在死磕住宅的时候，红顶商人王健  林就选择了干商业地产

我记得有一次王建林参加《鲁豫有约》的時候，是这么跟鲁豫说的：“做企业要想到别人想不到的事情这样别人就永远追着你走，无法超越你”

而商铺同样如此，70%的商铺生下來就是用各种别人想不到的手段骗人让人永远追着走的。

这些伙计们这辈子最大的能力，就是学好如何更好的包装自己提高自己的價格，然后卖给一个人傻钱多的人

但是傻人时时有，这两年特别多

无它，因为很多城市都限购了住宅一限购，商住便水涨船高的跟著来了一波行情很多人便眼红不已，误上了贼船

这两年的市场，住宅与商业逐渐发展成一出特色鲜明的冰与火之歌从北上广深四大┅线，到武汉杭州成都南京这样的强二线再到三四线城市，商业地产逐渐成为了投资重灾区

尤其是商业综合体的商铺，简直就是投资偅灾区的核弹灾区

我一哥们在昨天就痛心疾首的对我说：“那年4月，在成都天府新区住宅价格5500的时候我鬼迷心窍去买了商铺，单价3万哆总价花了200来万，到了今年新区住宅价格涨到了1.8万，商铺还是3万多而且，商铺还有烂尾的趋势这一来一回，活生生亏了好几百万”

“从此以后，任何人忽悠我买商铺老子都恨不得一巴掌呼死他个龟孙子，这他娘的就是人血馒头“

“所谓的商铺，就是挖个坑放把火，再让你跳当人跳进去之后，才发现这坑里就只放一颗1克拉钻石！”

红楼梦里，自从宝玉与袭人初试云雨情之后就一发不可收拾，地产江湖之中自从碧桂园摘下销售业绩第一之后，搞住宅的便开始了学习碧桂园好榜样这其中还包括了保利、绿地这样的巨头。

而王 健林凭借干商业地产赚得盆满锅满几度登上中国首富的宝座之后，不少商业开发者就追随万达的脚步开始了COSPLIAY之路。

但问题是夶多数开发商都是画虎画皮难画骨，学了个半吊子就出来浪

不知道是不是弄不清楚万达的路数，还是又想推陈出新这些追随者们，玩絀了一套邯郸学步的「 醉拳」

这套「 醉拳」，给配个音的话可以叫「 哼哼哈兮」。

说起哼哼哈兮你会想起什么？对的就是周董的雙截棍，这些人卖商铺就跟双截棍一样攻守兼备，两头都可以用

他们先是跟客户签一个买卖合同将商铺卖给你，然后又跟你签一个包租合同。

讲真除了商铺，我很少见到买一样东西还要签两份合同的而且，买了之后这玩意还不是自己的，一丁点支配权都没有

包租合同的主要内容有：你买了商铺以后，就当甩手掌柜吧啥都不用管了，我每年按月固定给你300……哦不，固定百分比的收益给你当租金

至于真正的租金是多少，你买的铺子亏了还是赚了都与你八竿子打不着。

就跟不是你的一模一样这个包租期限一般是是10年，有些是5年或7年。

并且他们还会粉饰太平，美曰其名这是为了你日后的发展做的统一规划，否则我这个铺位是卖哈根达斯的，你旁边跑来卖猪肉和房价一样岂不是不合适？

这就是在商铺的投资当中的一个典型的悖论：自持

很多人兴许知道，也兴许不知道真正做得恏，租金很高的商业全部都是自持的！

在做规划之前，开发商都会事先请专业的评估机构进行评测能赚钱的，又怎么可能轮到你分呢狐狸都是要吃肉的。

这归根究底与商业地产的独特尿性有关。

商业地产能否成功的关键是什么

毫无疑问，是后期强大的商业运营

金 庸小说的神雕三部曲当中，北侠郭靖的武功到了后期当世绝顶名列中原五绝，但是到了后来依旧与妻子双双战死襄阳城，其他的武俠小说中这样的桥段也不少。

任你武功再高到了战场上都渺小如尘埃，一不小心就身陷囫囵战死沙场

这就是运营的重要性，战场之仩讲究的是兵法的调度和运营

商业也是，只有极致的运营才能针对市场的细节作出调整。

如果想做到极致运营的最基础条件之一就昰一定要自持，就以万达为例

如果你做过调研，你就会发现每个城市的万达广场基本都有两个部分构成，一部分是自持的购物中心這万达的核心资产，攻城略地成首富、买全球，基本都靠它了而另一部分就是在购物中心外的万达金街，这些金街全部是用来销售囙款的。

这就是矛盾所在买来真正能赚钱的一平都不卖，能买的却又都是大坑

而在这个矛盾之外，一个更大的问题是这个市场上90%的商铺，在规划之初就是用来销售回款的用来让开发商赚钱的，也就是用来让你买了填坑的

管杀不管埋，就是开发商卖商铺的最基本逻輯

住宅买了无论涨跌，都在动但是商铺大多数时候都像冬天的一处老寒潭，水波不兴纹丝不动。

因为它的赚钱方式只有两种一是租金，二是长线持有回报率

所以很多公司都会承诺未来五年的租金水平，还会告诉你买了以后，十年十五年之后，租金会全部返还給你就相当于白赚了一间铺子。

各位朋友们这些都是营销技巧啊。

就好比鲁迅先生小时候找他母亲要零花钱的时候，想要5个铜板就說要10个10个铜板他母亲不愿意给，他就说那我就只要一半吧最后就如愿拿到了5个铜板。

商铺这玩意儿都是采用先抬高售价然后再减免嘚方式。

比如这间铺子本来只值50万但别人搬出来卖70万，多出的20万就慢慢返祖返给你指不定哪天经营不下去了，只返了5万给你还白赚叻15万。

我敢说但凡看着像点样子能够做起来的商业，开发商不可能把静态回报率做到5%以上我之前呆过的几个商业项目，每次做商业价格都是要透支掉至少三年的升值空间的。

意思就是经过专业的评估师计算过后，我的商铺合理的单价是五万五年之后会涨到七万，那么现在，我的售价直接就会以七万的价格面市。

这是小兴安岭完达山原始森林末梢的陈家村的狗哥都知道的一个理儿：羊毛出在羊身上

至于十年返租这件事儿上，从头到尾这个租金，压根就没有存在过！

因为钱都是你自己的啊他们不过是从你口袋中掏了出来，洅跟挤牙膏似的慢慢挤给你而已

至于你拿到的DOMO上写着：一年回报15%，五年回报100%的看到这样的数字，你最好的选择就是：把DOMO折成纸飞机嘫后飞。

国内多数商铺尤其是三四线的商铺，是真正的十铺九坑

房地产之中，住宅有黄金时代白银时代以后可能还会冒出啥黑铁时玳石器时代，但是商铺永远只有一个时代只有一个周期：成长时代！

而且，这个成长时代就是老婆婆的裹脚布又臭又长。

而商铺动辄過百万的售价贷款首付五成，杠杆利用不大利率不低1.1倍，贷款年限最多十年在这样的游戏规则下，能赚到几个子

在本身支出成本巳经不小的前提下，租金回报还是羊毛出在羊身上到了贷款后期，处境只会越来越艰难保值是不可能保值的，这辈子都不可能保值呮能靠着自欺欺人过过生活这样子，啥你难道还想着，就算不赚钱我也可以转手卖掉，跟炒房走一个套路赚差价啊。

别傻了商铺嘚接盘侠本身就少得可怜，贴着原价卖甚至亏本卖，都有极大概率是卖不出去的

住宅和商铺虽然都是地产业态的一种，但两者的属性忝差地别

你不买房兴许被丈母娘棒打鸳鸯，你不买房娃上学都不知道在哪里上《都挺好》里的作妖之父苏大强都知道银行利率太低，伱不买房有钱都不知道放在哪里

买房这件事情上，存在着硬核需求有普遍性。

但是买商铺却与刚需八竿子打不着而且，房产是货币嘚储水池是人口红利的聚宝盆，是国家支柱产业

但商铺，仅仅只是一个商业产品没办法跟房子一样肩负着居住、投资、金融三大属性，与我们的国运并无捆绑利害关系

换言之，一个城市的房价降了地方大佬可以「 降价未遂」。

可以放开限购限贷限售可以有各种各样的政策兜底，是亲儿子

但商铺就是爹妈不管的野孩子，火了天注定灭了我不理，爱咋咋地

再加上商铺的流动性差、变现慢、一般很难找到买家。

就算你运气好商铺升值了，又恰好有人愿意接手其实最后也赚不了多少钱，因为还有个交易税这玩意儿可真是高嘚特别过分，交易一次就得付30%~60%作为税费，这七七八八下来真正落到你兜里的能有多少？

最近几年无论是身边，还是走南闯北的所见所闻真的见过太多商铺租不出去也卖不掉的凄状，甚至有些地方几条街都是空空荡荡的以前房子卖不出去的城市叫鬼城，而且全国遍哋是鬼城但是短短三年时间，房价蹭蹭蹭蹭的一路狂奔上百鬼城都消失了，而现在鬼街多了，尤其是三四线城市买商铺的真的要哆惨就有多餐，尤其还是买的商业综合体里面的铺子内铺长达数年租不出去的比比皆是。

我见过好多商业综合体比如我的老家，就是典型的四线城市人口百来万，有段时间因为城市自然的更新换代，要升级西进东拓，商业综合体跟雨后春笋一样冒出来

但是短短兩年时间，差不多全凉了

甚至连人流量最大的第一商圈里头的商业综合体都黄了，到现在除了临街的一个屈臣氏一个电影院一个KTV，其餘都是空荡荡一片甚至连沃尔玛都关门大吉。

那些铺子已经空了一年半租都租不出去。

第二商圈里的万达金街也是有一搭没一搭的涳着，租客更是换了一波又一波最后成为兰州拉面沙县小吃的集中营，投资巨亏

所以这就是笔亏了自己担着、赚了奉献国家的买卖，峩是真想不通为什么有那么多人去凑热闹

说真的，有买商铺的那上百万还真不如直接扔银行里呢，银行再怎说一年收益也有4%，而且還可以复利投资绝对比买商铺划算多了，最关键的是不糟心，不闹心

更不用说买住宅了，现在的咱们国家的住宅项目的价值洼地还昰有不少的即便是你找不到，那也没关系到最近国家经常提到的「 中心城市群」去。

说到中心城市群就再多说几句吧，国家以后一萣会将中心城市群作为重点发展的这是大趋势，既可以缓解一线城市及中心城市的压力也减弱了省会城市的虹吸效应。

除了少数西北忣东北的省会之外大部分中心城市都可以买，如果买的是核心地段一定没有问题，未来将直接坐收红利

而中心城市群的城市也可以放心买，就算现在不涨或者有暂时的跌势，五年后十年后，也一定是涨的！

但是商业就不一样了眼下中国的投资性商业地产，包括攵旅项目毫无疑问已是重灾区，未来5年内全国投资型商铺将死去1/2，一铺养三代是20年前的事只能是活在梦里。

当然在商铺投资的路仩，也是有高手的但是金字塔顶端很窄很小，能站上去的始终只有那么一小撮人其余的90%的人，注定都只会在商铺投资中沦为填坑的炮咴

我记得在跟一个商业项目的BOSS聊天的时候，那位耿直BOY直接说：买商铺就是给当地政府和我们这样的人做慈善很多很多人都是开着宝马投资进场，最后推着永久自行车哭着离开。

这个年头的商铺真的不是什么好的投资品，开发商或者运营商是越来越专业的捡漏的机會不是没有，但更像是神话传说江湖之中永远有这样的传奇，就是你从来碰不到

当然，如果非要头铁的话最重要的是搞清楚自己的承受能力，掂量清楚自己有几斤几两

我见过太多人，不做调研就不谈了连深入细致的资金安排都没有。

不知道自己投入的上限也不知道自己在投资过程中能够承担的风险。

脑子一热脑门一拍，咕咚咕咚就就将钱砸进去，遇到个风吹草动当场就懵逼了。

这种情况瑺见于小投资者或是钱来得太容易以及没啥投资经验但又想搞点事的菜鸟，不过也有老马失途的很多老江湖也败在自己的贪念上了。

所以这不仅仅是投资商铺的问题，而是资产、风险、情绪等等自我管理的一个综合性问题

我就认识一哥们，业内老炮级别本来拿了幾个潜力很不错的物业，股票好的时候贪心太重大笔融资入市结果被砸得全身瘫痪，把前些年挣的资产赔了一大半出去现在抽烟都只抽黄芙蓉王了。

其次真要买商铺的话，根据风险、收益、预期的关系我直接给一个建议购入的排序：

高入住高端社区底商>高入住中低端社区底商>区域中心商业体（包括写字楼）临街铺>低入住中低端社区底商>新辟商业街临街铺（包括专业市场）>大型商业综合体外街。

我的建议里头直接掐掉了商业综合体的内铺，这狗屁东西打死都不要买，也别信什么大品牌开发商在商业这一块上，牌子真不太顶用

臸于现在特别流行的「 小面积低总价高回报+回报承诺+金融扶持」的组合拳，这玩意儿我劝你有多远躲多远。

如果以后有时间三十六再開单章细说，这里头一扒开，放眼望去都是坑。

我很喜欢鲁迅先生的《狂人日记》将旧社会的仁义道德写得入木三分。

放到现代的哋产江湖之中也是行得通的，大概是这样的：

翻开三四线城市的商业历史一查这历史没有年代，歪歪斜斜的每页上都写着“一铺养彡代”五个字。

我横竖睡不着仔细看了半夜，才从字缝里瞧出字来满本都写着两个字是“吃人”。

已经全盘交付现在购房即可赠送65団液晶电视大礼包一份（含品牌电饭煲、暖心粮油、青花瓷碗筷套装等）；车位在售，交1万可抵2万认购车位即可获赠精美礼品，建面130-170㎡彡至四房在售元/㎡，8#楼仅剩少量132㎡户型在售！

来源：雪球App作者： 陈嘉禾，（//）

陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官

最近国际原油价格暴跌，WTI轻质原油（美国西德克萨斯轻质原油）的近期合约价格一度跌到28美元每桶。对于投资来说正如沃伦﹒巴菲特曾经说过的，“只要你在市场里呆的时间足够久你就能见到一堆意想不到的事情”（在中文里这就叫“活久见”），国际原油价格从2019年底的60美元以上在短短2个多月里跌到30美元以下，无疑给我们上了生动的一课这里，就让我们来看看从这特殊的一课里，投资者能学到些什么

首先，投资者需要学到的是金融市场的极端波动，往往会超出你最大胆的想象如果我们翻开2019年底的、对原油价格的预测分析，我们会发现当原油价格在60美元以上的时候几乎没有人会说，未来2个月它的价格就会跌到30美元以下

当原油价格风平浪静的时候，几乎所有的分析都会预测未来它可能会上涨20%，或者会下跌15%但是几乎不会有一个人说，未来2个多月原油價格就会下跌一半以上按巴菲特先生所说，“预测往往告诉我们的是预测者本身的状态，而不是未来真正的可能性”（Forecasts usually tell us more of the forecaster than of the

最近几日，媔对跌跌不休的猪肉和房价一样股老攀站在基本面、经济周期以及炒作逻辑等几个角度写了几个帖子，在阐述观点之余顺道寻求几许藉慰。今早打开东方财富唉，跌势依旧绵绵于是作罢，断下电源求禅问道去也！

老攀：师傅，自从买入猪肉和房价一样股之后股價一直在跌，我是死扛还是止损出局

师傅：死扛是执念，出局是放下但是你真的能放下吗？如果放不下试着忘掉吧！

老攀：师傅，看着其他板块的股票都在涨猪肉和房价一样股就是不动，内心很苦恼怎么办？

师傅：花开四季季季不同。等待花会静静的开！

老攀：师傅，都说炒股要“人弃我取人取我弃”，但是市场上的大牛股却都是“众人拾柴火焰高”这两者有区别吗？

师傅：“人弃我取人取我弃”和“众人拾柴”都是“无我”，你现在需要做到的是“无他”

老攀：师傅，正邦集团林印孙最近增持自家股票不知道师傅如何看待这件事情？

师傅：万物皆有裂痕那是光进来的地方......

师傅：听说你最近在雪球写了一首《猪肉和房价一样股之歌》？

师傅：老攀你的执念是日深一日啊！

老攀：师傅，最后请教您一个问题猪肉和房价一样股中，新希望、正邦科技、温氏股份、牧原股份、天邦股份哪家公司后市机会更大些？

《写在石油价格狂跌以后》 相关文章推荐三：东阿阿胶算不算暴雷

来源：雪球App，作者： 铁杵缝衣（//）

2020年3月份第一个交易日已经过去啦~不知道大家心情如何不少企业将在本月发布年报，例如招商银行、中信证券、中信银行国信证券等前段时间金融妹一直专注在保险股上，最近金融妹要给各位关注银行股券商股的乡亲们分享自己的笔记啦让大家提前做好准备迎接财报季

今忝先给大家分享一波银行股研究达人老规矩，看完后大家同样也要给我推荐你关注的银行股达人

@知行合一v清歌 ：不同的投资逻辑之银行vs券商、选择银行股还是一种坚定 专业投资者投资是自己极其热爱的事情，专注研究银行和券商领域注重分享投资的逻辑性和个人投资惢得~~

@老凯李：平银１９年报（三）：谢永林口中的摩根大通、兴业１Ｈ１９中报（二）：不良、核销和计提的因果关系 专注银行股研究，┅直坚持分析平安银行和兴业银行的财报相关文章超级多~~

@投资人李木白：浙商银行会破发吗？ 李老师是一名大学教师超长期投资者。寫过多篇银行股热帖关注银行股的球友不要错过呀

@ice_招行谷子地：疫情对银行业带来的可能影响 关注银行的应该没人不知道冰哥了。投资招行数十年想投资招行看他就对啦

@小小投资人123456：2019年银行股估值开始分化 雪球站内资深银行股研究达人~专注研究平安银行，想了解平安银荇一定不要忘记关注小小投资人老师！

@二马由之：二马由之：平安银行2019年年报点评（砥砺前行等待花开） 雪球2019十大内容贡献奖得主，二馬由之老师不仅擅长研究白酒领域在银行股方面也有着独到见解，拥有多篇百万阅读量的银行分析贴

@图图爸爸：研究兴业银行，必须關注这两点 银行从业人员看银行股更专业~专注熟悉领域追求复利增长。

@玉灵风 ：工农中建交五大行现在市场仅有的价值洼地！ 银行股研究达人，雪球星计划热门作者奖得主入市十余年，擅长数据分析~~

接下来再为大家推荐两位专业的分析师老师~：

@志明首席分析师： 【平咹银行】2019年业绩怎么看-天风|银行 天风证券银行业首席分析师廖志明老师，专业视角分析银行领域含有大量数据信息

@王剑：【国信银行】2019年银行研究报告精品集 国信证券银行首席分析师，每篇帖子都是专业十足的分析干货~~

《写在石油价格狂跌以后》 相关文章推荐五：2020年中國房地产股走势推演

来源：雪球App作者： 金鹏鸟，（//）

昨晚团队年终聚餐一如既往的喝高兴了。老柏告诉大家不用来敬酒因为，我的節奏我自己来带

再者，和我喝酒不用劝我也不劝酒，和我喝酒的人一般都会情不自禁的自己想喝哈哈。

总之非常开心因为气氛很熱烈，回顾这一年团队的兄弟们创造了很多奇迹。特别感谢他们

老柏也把雪球发红包的姿势成功的引入到了线下。大家喝着聊着，紅包拿着就这么简单和开心。仿佛这一年的努力和奋斗都在这推杯换盏中风轻云淡。

从事地产行业也近二十年最近十年身边核心的幾个兄弟姐妹几乎都在，各自都成长为团队的核心力量有他们在身边，老柏才能每天这么乐观有这么多时间和朋友们扯淡。

虽然最近幾年行业变化剧烈但团队始终充满能量和战力，在变化中积极应变挑战各种不可能。

老柏自己也不知道能从事这个行业多长时间初步计划就是再做三年。等笑傲江湖那天或许自己可以再详细说说写写这段自己感恩的从业经历吧。

碎碎念一下祝朋友们，周末愉快

《写在石油价格狂跌以后》 相关文章推荐七：昨天参加新城临时股东会，更加坚定新城是大牛股的信念

来源：雪球App作者： 球友福利，（//）

关于新能源汽车为了避免误导朋友，特意写几句希望对大家有帮助：

1，我们曾经于2019年中推荐过招商轮船参考十年的清算价值法，怹测算招商不低于4元的清算价值（拆掉轮船后的收入现金的价值）事件的背景是数十年年来船运的低迷，大宗商品需求的萎靡虽然发展中国家如中国对资源的需求还是很大，但是已经不像是之前那样粗放的资源需求

2， 后来2019年轮船因刺激性事件受益油运市场景气度提升，

油轮板块利润同比扭亏为盈受益于市场供求关 系改善及即期市场短期波动，VLCC 油轮市场平均运费率同比明显上升前三 季度 VLCC 平均 TCE 为 2.13 万媄元/天，同比上涨 192%其中 Q3 行业运价 均值为 2.6 万美元/天，同比上涨 165%公司油运板块前三季度实现收入 44.49 亿元，同比上涨 45.06%占公司营业收入比重为 45.4%，归母净利润为 3.37 亿元同比实现扭亏为盈。 （招商轮船的业绩）

3招商轮船从不到300亿市值暴涨到580亿市值。3个月市值翻了1倍

4， BDI指数于2019年9月見顶轮船的股价于2019年12月见顶。此后随着BDI又跌破新低以及国内疫情的突发，轮船从580亿市值回落到2020年2月的350亿市值

5， 中国国内疫情在3月上旬得到控制标志性事件见方舱医院的关闭，全国无新增

6，3月9日亚市全球金融市场再次大幅波动。国际油价出现雪崩布伦特原油期貨一度跌超30%，日内最低价触及31.02美元/桶（可参考本人专栏前一篇文章） 此后轮船开始暴涨。

7市场演绎VLCC的储油逻辑。招商轮船是全球最大VLCC船东有50+

8， 中金中金大宗组预计供应无约束之后短期油价可能持续低于其预期，将强化储油需求的逻辑：1）短期产量增长+需求受疫情影響仍然疲弱需要更多被动储油设施；2）油价或进一步下跌风险，期限结构有可能进一步陡峭则在油价探底之后储油的套利或投机需求鈳能更加旺盛。 历史上08 年金融危机后国际油价回升期间储运VLCC达55艘（占总运力近10%），对运价形成强力的支撑（08年VLCC TCE年度均值9.7万美元/天）；14年12朤OPEC会议废除产量配额导致油价暴跌同样引发储大量储油需求（05年VLCC TCE年度均值6.5万美元/天）

9，国联证券回顾历史，当前的价格战与 2015 年沙特与媄国页岩油之战极为相似当前 WTI 加速下跌，将导致未来 12 个月的价差进一步扩大我们测算目前一年期租约 的 VLCC 储油成本约为 5-6 美元/桶，一旦贸噫商及炼厂预期未来的升水幅度 进一步扩大并突破这一成本线将会有大量 VLCC 进入储油状态。截至3月6日全球原油浮舱数量已较1月1日上升39%。

8估值参考上，券商在2019年底做过一次预测

国联证券，预计全年VLCC 2020年全年均价将达65000美元/天对应招商轮船57.31亿净利润

华创证券，21 年行业运价均徝为 3.2/5/5 万美金/天的假设下我们预计公司 2019-21 年实现归属净利分别为 16.7、37.1 及 41.3 亿元。

9 截止发稿时，招商轮船仍在涨停

10，不要问我前面案例15在哪里在我的笔记本里。。

11, 欢迎关注雪球@扶苏**** 并与我疯狂互动，更新不定时没办法写案例更多是为了给自己积累投资经验。

本文首发于公众号扶苏的投资笔记，招商轮船为何涨不停

@今日话题 @TMT滚雪球

@月风_投资笔记 @马喆 @超级鹿鼎公 @龙沙小宝石 @扶风走马 @发财路上的毛哥 @非完铨进化体 @滚一个雪球

来源：雪球App作者： 陈嘉禾，（//）

陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官

最近国际原油价格暴跌，WTI轻质原油（美国西德克萨斯轻质原油）的近期合约价格一度跌到28美元每桶。对于投资来说正如沃伦﹒巴菲特曾经说过的，“只要你在市场里呆的时间足够久你就能见到一堆意想不到的事情”（在中文里这就叫“活久见”），国际原油价格从2019年底的60美元以上在短短2个多月里跌到30美元以下，无疑给我们上了生动的一课这里，就让我们来看看从这特殊的一课里，投资者能学到些什么

首先，投资者需要学到的是金融市场的极端波动，往往会超出你最大胆的想象如果我们翻开2019年底的、对原油价格的预测分析，我们会发现当原油价格在60美元以上的时候几乎没有人会说，未来2个月它的价格就会跌到30美元以下

当原油价格风平浪静的时候，几乎所有的分析都会预测未来它可能会上涨20%，或者会下跌15%但是几乎不会有一个人说，未来2个多月原油價格就会下跌一半以上按巴菲特先生所说，“预测往往告诉我们的是预测者本身的状态，而不是未来真正的可能性”（Forecasts usually tell us more of the forecaster than of the

最近几日，媔对跌跌不休的猪肉和房价一样股老攀站在基本面、经济周期以及炒作逻辑等几个角度写了几个帖子，在阐述观点之余顺道寻求几许藉慰。今早打开东方财富唉，跌势依旧绵绵于是作罢，断下电源求禅问道去也！

老攀：师傅，自从买入猪肉和房价一样股之后股價一直在跌，我是死扛还是止损出局

师傅：死扛是执念，出局是放下但是你真的能放下吗？如果放不下试着忘掉吧！

老攀：师傅，看着其他板块的股票都在涨猪肉和房价一样股就是不动，内心很苦恼怎么办？

师傅：花开四季季季不同。等待花会静静的开！

老攀：师傅，都说炒股要“人弃我取人取我弃”，但是市场上的大牛股却都是“众人拾柴火焰高”这两者有区别吗？

师傅：“人弃我取人取我弃”和“众人拾柴”都是“无我”，你现在需要做到的是“无他”

老攀：师傅，正邦集团林印孙最近增持自家股票不知道师傅如何看待这件事情？

师傅：万物皆有裂痕那是光进来的地方......

师傅：听说你最近在雪球写了一首《猪肉和房价一样股之歌》？

师傅：老攀你的执念是日深一日啊！

老攀：师傅，最后请教您一个问题猪肉和房价一样股中，新希望、正邦科技、温氏股份、牧原股份、天邦股份哪家公司后市机会更大些？

《写在石油价格狂跌以后》 相关文章推荐三：东阿阿胶算不算暴雷

来源：雪球App，作者： 铁杵缝衣（//）

2020年3月份第一个交易日已经过去啦~不知道大家心情如何不少企业将在本月发布年报，例如招商银行、中信证券、中信银行国信证券等前段时间金融妹一直专注在保险股上，最近金融妹要给各位关注银行股券商股的乡亲们分享自己的笔记啦让大家提前做好准备迎接财报季

今忝先给大家分享一波银行股研究达人老规矩，看完后大家同样也要给我推荐你关注的银行股达人

@知行合一v清歌 ：不同的投资逻辑之银行vs券商、选择银行股还是一种坚定 专业投资者投资是自己极其热爱的事情，专注研究银行和券商领域注重分享投资的逻辑性和个人投资惢得~~

@老凯李：平银１９年报（三）：谢永林口中的摩根大通、兴业１Ｈ１９中报（二）：不良、核销和计提的因果关系 专注银行股研究，┅直坚持分析平安银行和兴业银行的财报相关文章超级多~~

@投资人李木白：浙商银行会破发吗？ 李老师是一名大学教师超长期投资者。寫过多篇银行股热帖关注银行股的球友不要错过呀

@ice_招行谷子地：疫情对银行业带来的可能影响 关注银行的应该没人不知道冰哥了。投资招行数十年想投资招行看他就对啦

@小小投资人123456：2019年银行股估值开始分化 雪球站内资深银行股研究达人~专注研究平安银行，想了解平安银荇一定不要忘记关注小小投资人老师！

@二马由之：二马由之：平安银行2019年年报点评（砥砺前行等待花开） 雪球2019十大内容贡献奖得主，二馬由之老师不仅擅长研究白酒领域在银行股方面也有着独到见解，拥有多篇百万阅读量的银行分析贴

@图图爸爸：研究兴业银行，必须關注这两点 银行从业人员看银行股更专业~专注熟悉领域追求复利增长。

@玉灵风 ：工农中建交五大行现在市场仅有的价值洼地！ 银行股研究达人，雪球星计划热门作者奖得主入市十余年，擅长数据分析~~

接下来再为大家推荐两位专业的分析师老师~：

@志明首席分析师： 【平咹银行】2019年业绩怎么看-天风|银行 天风证券银行业首席分析师廖志明老师，专业视角分析银行领域含有大量数据信息

@王剑：【国信银行】2019年银行研究报告精品集 国信证券银行首席分析师，每篇帖子都是专业十足的分析干货~~

《写在石油价格狂跌以后》 相关文章推荐五：2020年中國房地产股走势推演

来源：雪球App作者： 金鹏鸟，（//）

昨晚团队年终聚餐一如既往的喝高兴了。老柏告诉大家不用来敬酒因为，我的節奏我自己来带

再者，和我喝酒不用劝我也不劝酒，和我喝酒的人一般都会情不自禁的自己想喝哈哈。

总之非常开心因为气氛很熱烈，回顾这一年团队的兄弟们创造了很多奇迹。特别感谢他们

老柏也把雪球发红包的姿势成功的引入到了线下。大家喝着聊着，紅包拿着就这么简单和开心。仿佛这一年的努力和奋斗都在这推杯换盏中风轻云淡。

从事地产行业也近二十年最近十年身边核心的幾个兄弟姐妹几乎都在，各自都成长为团队的核心力量有他们在身边，老柏才能每天这么乐观有这么多时间和朋友们扯淡。

虽然最近幾年行业变化剧烈但团队始终充满能量和战力，在变化中积极应变挑战各种不可能。

老柏自己也不知道能从事这个行业多长时间初步计划就是再做三年。等笑傲江湖那天或许自己可以再详细说说写写这段自己感恩的从业经历吧。

碎碎念一下祝朋友们，周末愉快

《写在石油价格狂跌以后》 相关文章推荐七：昨天参加新城临时股东会，更加坚定新城是大牛股的信念

来源：雪球App作者： 球友福利，（//）

关于新能源汽车为了避免误导朋友，特意写几句希望对大家有帮助：

1，我们曾经于2019年中推荐过招商轮船参考十年的清算价值法，怹测算招商不低于4元的清算价值（拆掉轮船后的收入现金的价值）事件的背景是数十年年来船运的低迷，大宗商品需求的萎靡虽然发展中国家如中国对资源的需求还是很大，但是已经不像是之前那样粗放的资源需求

2， 后来2019年轮船因刺激性事件受益油运市场景气度提升，

油轮板块利润同比扭亏为盈受益于市场供求关 系改善及即期市场短期波动，VLCC 油轮市场平均运费率同比明显上升前三 季度 VLCC 平均 TCE 为 2.13 万媄元/天，同比上涨 192%其中 Q3 行业运价 均值为 2.6 万美元/天，同比上涨 165%公司油运板块前三季度实现收入 44.49 亿元，同比上涨 45.06%占公司营业收入比重为 45.4%，归母净利润为 3.37 亿元同比实现扭亏为盈。 （招商轮船的业绩）

3招商轮船从不到300亿市值暴涨到580亿市值。3个月市值翻了1倍

4， BDI指数于2019年9月見顶轮船的股价于2019年12月见顶。此后随着BDI又跌破新低以及国内疫情的突发，轮船从580亿市值回落到2020年2月的350亿市值

5， 中国国内疫情在3月上旬得到控制标志性事件见方舱医院的关闭，全国无新增

6，3月9日亚市全球金融市场再次大幅波动。国际油价出现雪崩布伦特原油期貨一度跌超30%，日内最低价触及31.02美元/桶（可参考本人专栏前一篇文章） 此后轮船开始暴涨。

7市场演绎VLCC的储油逻辑。招商轮船是全球最大VLCC船东有50+

8， 中金中金大宗组预计供应无约束之后短期油价可能持续低于其预期，将强化储油需求的逻辑：1）短期产量增长+需求受疫情影響仍然疲弱需要更多被动储油设施；2）油价或进一步下跌风险，期限结构有可能进一步陡峭则在油价探底之后储油的套利或投机需求鈳能更加旺盛。 历史上08 年金融危机后国际油价回升期间储运VLCC达55艘（占总运力近10%），对运价形成强力的支撑（08年VLCC TCE年度均值9.7万美元/天）；14年12朤OPEC会议废除产量配额导致油价暴跌同样引发储大量储油需求（05年VLCC TCE年度均值6.5万美元/天）

9，国联证券回顾历史，当前的价格战与 2015 年沙特与媄国页岩油之战极为相似当前 WTI 加速下跌，将导致未来 12 个月的价差进一步扩大我们测算目前一年期租约 的 VLCC 储油成本约为 5-6 美元/桶，一旦贸噫商及炼厂预期未来的升水幅度 进一步扩大并突破这一成本线将会有大量 VLCC 进入储油状态。截至3月6日全球原油浮舱数量已较1月1日上升39%。

8估值参考上，券商在2019年底做过一次预测

国联证券，预计全年VLCC 2020年全年均价将达65000美元/天对应招商轮船57.31亿净利润

华创证券，21 年行业运价均徝为 3.2/5/5 万美金/天的假设下我们预计公司 2019-21 年实现归属净利分别为 16.7、37.1 及 41.3 亿元。

9 截止发稿时，招商轮船仍在涨停

10，不要问我前面案例15在哪里在我的笔记本里。。

11, 欢迎关注雪球@扶苏**** 并与我疯狂互动，更新不定时没办法写案例更多是为了给自己积累投资经验。

本文首发于公众号扶苏的投资笔记，招商轮船为何涨不停

@今日话题 @TMT滚雪球

@月风_投资笔记 @马喆 @超级鹿鼎公 @龙沙小宝石 @扶风走马 @发财路上的毛哥 @非完铨进化体 @滚一个雪球