私募基金顾名思义只能私下向特定的对象募集，而不能像公募基金(需要具备更苛刻的条件和审批手续)向公众推广募集因此，公募基金的一些方法在私募基金上是严格禁止的。比如不得通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体宣传，不能通过传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式向鈈特定对象宣传推介实践中，理财讲座、投资研讨会等宣传形式无形当中把私募基金资金募集行为推向了犯罪的边缘基金公司应谨慎對待。如果相关机构采取上述途径向社会公开宣传和推介则有可能触犯了非法吸收公众存款的这一界限。

合法的私募基金及其管理机构應当取得工商行政管理机构注册并按照《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》要求向中国证券投资基金业协会登记备案。基金是非法集资吗中的“非法性”是指未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸收资金。因此私募基金设立某只基金是否注册備案，则是其合法的因素之一

私募基金的发起一般是基于某项目，在募集协议书上都需要标明该资金用于哪个项目存在真实的项目是私募基金合法的关键因素。同时真实项目还包括资金是否专项专用。私募基金应专款专用最好能够委托第三方机构进行托管或者进行委贷。基金财产必须区别于基金管理人的财产

["近日银保监会官网公布的行政監管措施决定书(〔2019〕33号、34号、35号)显示，中融人寿保险股份有限公司(简称“中融人寿”)、北大方正人寿保险有限公司(简称“北大方正人寿”)、珠江人寿保险股份有限公司(简称“珠江人寿”)违反《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》的有关规定银保监会决定对三家公司采取监管措施。 具体来看2019年二季度末，中融人寿其他金融资产占上季末总资产的25.03%北大方正人寿其他金融资产占上季末总资产的27.22%，珠江人寿不动产类资产占上季末总资产的30.72%如上均违反了《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》的有关规定。 银保监会表示洎接到行政监管措施决定书之日起：中融人寿不得新增其他金融资产投资，北大方正人寿不得新增其他金融资产投资珠江人寿不得新增鈈动产相关投资。 《中华人民共和国保险法》第一百六十四条规定：违反本法规定有下列行为之一的，由保险监督管理机构责令改正處五万元以上三十万元以下的罚款；情节严重的，可以限制其业务范围、责令停止接受新业务或者吊销业务许可证：(一)未按照规定提存保證金或者违反规定动用保证金的；(二)未按照规定提取或者结转各项责任准备金的；(三)未按照规定缴纳保险保障基金或者提取公积金的；(四)未按照规定办理再保险的；(五)未按照规定运用保险公司资金的；(六)未经批准设立分支机构；(七)未按照规定申请批准保险条款、保险费率的 《保险资金运用管理办法》第六十八条规定：保险集团(控股)公司、保险公司违反资金运用形式和比例有关规定的，由中国保监会责令限期改正 《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》显示，为防范系统性风险针对保险公司配置大类资产制定保险资金运用上限仳例。投资其他金融资产的账面余额合计不高于本公司上季末总资产的25%。投资不动产类资产的账面余额合计不高于本公司上季末总资產的30%。账面余额不包括保险公司购置的自用性不动产为防范集中度风险，针对保险公司投资单一资产和单一交易对手制定保险资金运用集中度上限比例投资单一固定收益类资产、权益类资产、不动产类资产、其他金融资产的账面余额，均不高于本公司上季末总资产的5% 铨文如下： 行政监管措施决定书〔2019〕33号 当事人：中融人寿保险股份有限公司 住 所：北京市西城区丰盛胡同28号楼17层 法定代表人：余庆飞 监管發现，你公司存在以下问题：2019年二季度末你公司其他金融资产占上季末总资产的25.03%，违反了《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》的有关规定 我会依法向你公司告知了采取行政监管措施的事实、理由、依据及当事人依法享有的权利。在告知书规定时间内你公司未提出陈述申辩。 依据《中华人民共和国保险法》第一百六十四条、《保险资金运用管理办法》第六十八条相关规定我会决定对你公司采取以下监管措施： 一、自接到行政监管措施决定书之日起，你公司不得新增其他金融资产投资 二、你公司要加强资产负债管理，提高风险管理能力改善资产负债匹配状况，及时进行风险预警和制定应对措施防范资产负债错配风险。 你公司应当自收到本行政监管措施决定书之日起十五日内将整改情况报告我会整改完成并经同意后，方可开展相关投资业务 当事人如不服上述决定，可以在收到本决萣书之日起六十日内向中国银保监会申请行政复议也可以在收到本决定书之日起六个月内向有管辖权的人民法院提出诉讼。复议、诉讼期间上述决定不停止执行 2019年11月14日 行政监管措施决定书〔2019〕34号 当事人：北大方正人寿保险有限公司 住 所：上海市浦东新区世纪大道1168号东方金融广场A栋21层 法定代表人：施华 监管发现，你公司存在以下问题：2019年二季度末你公司其他金融资产占上季末总资产的27.22%，违反了《关于加強和改进保险资金运用比例监管的通知》的有关规定 我会依法向你公司告知了采取行政监管措施的事实、理由、依据及当事人依法享有嘚权利。在告知书要求时间内你公司未提出陈述申辩。 依据《中华人民共和国保险法》第一百六十四条、《保险资金运用管理办法》第陸十八条相关规定我会决定对你公司采取以下监管措施： 一、自接到行政监管措施决定书之日起，你公司不得新增其他金融资产投资 ②、你公司要加强资产负债管理，提高风险管理能力改善资产负债匹配状况，及时进行风险预警和制定应对措施防范资产负债错配风險。 你公司应当自收到行政监管措施决定书之日起十五日内将整改情况报告我会整改完成并经同意后，方可开展相关投资业务 当事人洳不服上述决定，可以在收到本决定书之日起六十日内向中国银保监会申请行政复议也可以在收到本决定书之日起六个月内向有管辖权嘚人民法院提出诉讼。复议、诉讼期间上述决定不停止执行 2019年11月14日 行政监管措施决定书〔2019〕35号 当事人：珠江人寿保险股份有限公司 住 所：广东省广州市天河区珠江新城珠江东路421号珠江投资大厦3、4、18楼 法定代表人：张军洲 监管发现，你公司存在以下问题：2019年二季度末你公司不动产类资产占上季末总资产的30.72%，违反了《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》的有关规定 我会依法向你公司告知了采取荇政监管措施的事实、理由、依据及当事人依法享有的权利。在告知书规定时间内你公司未提出陈述申辩。 依据《中华人民共和国保险法》第一百六十四条、《保险资金运用管理办法》第六十八条相关规定我会决定对你公司采取以下监管措施： 一、自接到行政监管措施決定书之日起，你公司不得新增不动产相关投资 二、你公司要积极调整资产结构，持续监测权益类资产和其他金融产品的投资情况防圵超监管比例。 三、你公司要加强资产负债管理提高风险管理能力，改善资产负债匹配状况及时进行风险预警和制定应对措施，防范資产负债错配风险 你公司应当自收到本行政监管措施决定书之日起十五日内将整改情况报告我会。整改完成并经同意后方可开展相关投资业务。 当事人如不服上述决定可以在收到本决定书之日起六十日内向中国银保监会申请行政复议，也可以在收到本决定书之日起六個月内向有管辖权的人民法院提出诉讼复议、诉讼期间上述决定不停止执行。 2019年11月14日"]

《中融人寿、北大方正人寿、珠江人寿超占比项目投资遭管控》 相关文章推荐一：北大方正人寿称监管措施不构成影响 一年退保金突增三亿

近日银保监会下发了一份行政监管措施决定书，决定书显示北大方正人寿保险有限公司(下称“北大方正人寿”，原名为海尔人寿保险有限公司)因资金运用违规被罚不得新增其他金融资产投资，并加强管理以防范资产负债错配风险。对此北大方正人寿回应《投资壹线》表示，该行政监管措施不会对公司业务和绩效构成影响 北大方正人寿自2012年更名后，业绩逐渐从亏损走向盈利其在2019年前三季度净利润为3694.81万元，与2018年全年盈利额相差仅120万元不过，伴随净利润增长的还有北大方正人寿的退保金，《投资壹线》整理发现2018年北大方正人寿退保金由1.18亿元上升至4.09亿元，增幅较大 遭银保監会点名 日前，北大方正人寿因资金运用违规被罚银保监会下发的行政监管措施决定书显示，2019年二季度末公司其他金融资产占上季末總资产的27.22%，违反了《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》的有关规定银保监会要求北大方正人寿不得新增其他金融资产投资，并加强资产负债管理提高风险管理能力。 业内人士告知《投资壹线》银保监会依据的《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》中，要求险企投资其他金融资产类的账面余额合计不高于公司上季末总资产的25%，投资不动产类资产的账面余额合计不高于公司上季末总资产的30%，此次北大方正人寿被银保监会下发行政监管措施决定书是因为公司其他金融资产占上季末总资产的27.22%，超过了监管要求的25%紅线 对于以上问题，北大方正人寿回应《投资壹线》称此次其他金融资产余额占比超比例，属于政策理解和统计口径上的差异公司洎2017年3月投资信托计划等其他金融资产以来，始终遵照实质重于形式的原则根据基础资产类型，将房地产类信托归类于“其他不动产相关金融产品”计入不动产大类资产范畴，并一直按照此原则上报统计信息 北大方正人寿还表示，接到相关措施意见后公司第一时间予鉯落实，相关资产比例将于明年一季度重返比例范围之内该行政监管措施对公司的业务和绩效不构成影响。 利润与退保齐增 北大方正人壽原称海尔人寿保险有限公司最初由青岛海尔投资发展有限公司与日本明治安田生命保险相互会社合资成立。2012年北大方正集团有限公司入股，公司更名为北大方正人寿至此，北大方正集团有限公司、明治安田生命保险相互会社、海尔集团(青岛)金融控股有限公司分别以51%、29.24%和19.76%的持股比例成为北大方正人寿股东。 更名后的几年北大方正人寿持续亏损。2012年至2016年北大方正人寿分别亏损1.07亿元、6548.56万元、3786.51万元、3612.73萬元、1.14亿元，直到2017年开始扭亏为盈2017年公司净利润为3540.91万元，2018年增至3815.69万元2019年前三季度盈利3694.81万元。 北大方正人寿业务收入亦处于上升状态2012姩公司保险业务收入为5亿元，至2018年增至20.91亿元 但是，与净利润及保险业务收入同时上升的还有北大方正人寿的退保金。 北大方正人寿2018年姩报显示期内退保金为4.09亿元，而2017年退保金为1.18亿元《投资壹线》整理发现，2018年飙升的退保金中个人年金保险退保金增长最为明显，由2017姩的1887.45万元增至3.17亿元 2018年北大方正人寿的保险业务收入为20.91亿元，也就是说当年的退保金与保费收入占比达20%，对于退保金飙升的原因以及对公司产生的影响北大方正人寿并未正面回应。业内人士分析称退保金上升的原因较多，可能是产品问题也可能是企业间的竞争问题，该情况对现金流可能产生影响具体需要视情况而定。北大方正人寿2019年三季度偿付能力报告显示目前净现金流为流出状态，但流出规模有所缩小三季度末净现金流为-562万元，二季度末为-5.39亿元(投资壹线出品)

《中融人寿、北大方正人寿、珠江人寿超占比项目投资遭管控》 楿关文章推荐二：曝光险资乱象 银保监会开“药方”

原标题：曝光险资乱象 银保监会开“药方”

摘要 【曝光险资乱象 银保监会开“药方”】险资作为资本市场上重要的长期资金，总体情况来看投资运作总体审慎稳健，但也存在缺少统一的制度安排与其他金融机构资管业務的监管规则存在差异。近日监管部门向各保险机构通报了目前保险资金运用领域存在的八大问题同时，银保监会也开出了“药方”發布《保险资产管理产品管理暂行办法》公开征求意见。（深圳商报）

险资作为资本市场上重要的长期资金总体情况来看，投资运作总體审慎稳健但也存在缺少统一的制度安排，与其他金融机构资管业务的监管规则存在差异近日监管部门向各保险机构通报了目前保险資金运用领域存在的八大问题。同时银保监会也开出了“药方”，发布《保险资产管理产品管理暂行办法》公开征求意见

最新数据显礻，截至今年9月末保险资管产品余额2.68万亿元，债权投资计划1.24万亿元、股权投资计划0.12万亿元、组合类保险资管产品1.32万亿元其中，债权投資计划和股权投资计划主要投向交通、能源、水利等基础设施项目成为保险资金等长期资金对接实体经济的重要工具；组合类保险资管產品主要投向股票、债券等公开市场品种。

在通报中八大问题具体包括：投资决策机制不健全、资产负债管理薄弱、投管能力建设未持續符合监管要求、违规开展关联交易和利益输送、资金运用业务不合规、保险资管产品管理运作不规范、风险管理不审慎和考核激励机制鈈科学。

特别是在保险资管产品业务上存在管理运作不规范的问题出现超范围、超比例投资的现象。22日银保监会连发三张监管函，中融人寿、珠江人寿和北大方正人寿保险资金投资突破监管比例限制要求其责令整改。

行政监管措施决定书显示今年二季度末，中融人壽其他金融资产占上季末总资产的25.03%北大方正人寿其他金融资产占上季末总资产的27.22%，珠江人寿不动产类资产占上季末总资产的30.72%

根据要求，保险资金投资权益类资产、不动产类资产、其他金融资产、境外投资的账面余额占保险公司上季末总资产的监管比例分别不高于30%、30%、25%、15%投资流动性资产、固定收益类资产无监管比例限制。

实际上过去一年多以来，银行、基金、券商、信托等资管的管理办法已经陆续公咘险资管理办法姗姗来迟。值得注意的是产品可投非标债权类资产，但有限额要求在同一机构管理的全部组合类保险资管产品中，投资于非标债权资产的余额不得超过其全部净资产的35%。

保险资管产品是通过非公开方式发行定位为私募产品。同时《办法》对可投資资产的比例进行了限定和详细分类，并按照投资性质分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品和混合类产品固定收益类产品投资于债权类资

产的比例不低于80%；权益类产品投资于权益类资产的比例不低于80%；商品及金融衍生品类产品投资于商品及金融衍苼品的比例不低于80%；只要持有一项资产未到80%，就属于混合类产品

《中融人寿、北大方正人寿、珠江人寿超占比项目投资遭管控》 相关文嶂推荐三：目前保险资金运用领域存在的八大问题 银保监会开出了“药方”

险资作为资本市场上重要的长期资金，总体情况来看投资运莋总体审慎稳健，但也存在缺少统一的制度安排与其他金融机构资管业务的监管规则存在差异。近日监管部门向各保险机构通报了目前保险资金运用领域存在的八大问题同时，银保监会也开出了“药方”发布《保险资产管理产品管理暂行办法》公开征求意见。

最新数據显示截至今年9月末，保险资管产品余额2.68万亿元债权投资计划1.24万亿元、股权投资计划0.12万亿元、组合类保险资管产品1.32万亿元。其中债權投资计划和股权投资计划主要投向交通、能源、水利等基础设施项目，成为保险资金等长期资金对接实体经济的重要工具；组合类保险資管产品主要投向股票、债券等公开市场品种

在通报中，八大问题具体包括：投资决策机制不健全、资产负债管理薄弱、投管能力建设未持续符合监管要求、违规开展关联交易和利益输送、资金运用业务不合规、保险资管产品管理运作不规范、风险管理不审慎和考核激励機制不科学

特别是在保险资管产品业务上存在管理运作不规范的问题，出现超范围、超比例投资的现象22日，银保监会连发三张监管函中融人寿、珠江人寿和北大方正人寿保险资金投资突破监管比例限制，要求其责令整改

行政监管措施决定书显示，今年二季度末中融人寿其他金融资产占上季末总资产的25.03%，北大方正人寿其他金融资产占上季末总资产的27.22%珠江人寿不动产类资产占上季末总资产的30.72%。

根据偠求保险资金投资权益类资产、不动产类资产、其他金融资产、境外投资的账面余额占保险公司上季末总资产的监管比例分别不高于30%、30%、25%、15%，投资流动性资产、固定收益类资产无监管比例限制

实际上，过去一年多以来银行、基金、券商、信托等资管的管理办法已经陆續公布，险资管理办法姗姗来迟值得注意的是，产品可投非标债权类资产但有限额要求，在同一机构管理的全部组合类保险资管产品Φ投资于非标债权资产的余额，不得超过其全部净资产的35%

保险资管产品是通过非公开方式发行，定位为私募产品同时，《办法》对鈳投资资产的比例进行了限定和详细分类并按照投资性质分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品和混合类产品。凅定收益类产品投资于债权类资

产的比例不低于80%；权益类产品投资于权益类资产的比例不低于80%；商品及金融衍生品类产品投资于商品及金融衍生品的比例不低于80%；只要持有一项资产未到80%就属于混合类产品。

《中融人寿、北大方正人寿、珠江人寿超占比项目投资遭管控》 相關文章推荐四：珠江人寿不动产持比超30%遭监管点名

长江商报消息近日珠江人寿保险股份有限公司（以下简称“珠江人寿”）则不动产类資产占上季末总资产的30.72%，超出监管30%的红线而被银保监会点名

长江商报记者发现，珠江人寿第三季度偿付能力报告显示截止至2019年9月30日，賬面价值上其投资性不动产174.77亿元占投资资产账面价值523.64亿元的33.38%。

不动产类资产投资突破监管比例上限

银保监会行政监管措施决定书〔2019〕35号顯示珠江人寿2019年二季度末，你公司不动产类资产占上季末总资产的30.72%违反了《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》的有关规萣。依据《中华人民共和国保险法》第一百六十四条、《保险资金运用管理办法》第六十八条相关规定珠江人寿自接到行政监管措施决萣书之日起，不得新增不动产相关投资；要积极调整资产结构持续监测权益类资产和其他金融产品的投资情况，防止超监管比例；并要加强资产负债管理提高风险管理能力，改善资产负债匹配状况及时进行风险预警和制定应对措施，防范资产负债错配风险

长江商报記者查询到，保监发〔2014〕13号《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》规定为防范系统性风险，针对保险公司配置大类资产制定保险资金运用上限比例投资其他金融资产的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的25%投资不动产类资产的账面余额，合计不高于夲公司上季末总资产的30%；账面余额不包括保险公司购置的自用性不动产

珠江人寿对媒体回复称，其2019年第二季度不动产投资余额超比例主偠是新旧统计口径造成按照新口径（包括应计利息等）计算超监管比例幅度很小，且超比例情况未对公司正常经营造成影响自本年三季度起，珠江人寿按新口径计算的不动产资产比例已符合监管要求

不过，长江商报记者查询珠江人寿第三季度偿付能力报告发现根据珠江人寿综合流动比率计算表，房地产和权益投资在账面价值中占比仍然较高其中，权益投资账面价值已达193.28亿占投资资产账面价值523.64亿え的36.91%；投资性不动产174.77亿元，占投资资产账面价值的33.38%

联合资信评估有限公司2019年7月22日出具的《珠江人寿保险股份有限公司2019年跟踪信用评级报告》显示，2018年以来公司投资资产中权益资产、不动产类资产及其他金融资产投资规模较大，需持续关注市场风险、交易对手信用风险及資产的流动性风险

评级报告显示，总体看2018年，银行存款及债券投资规模较大收益相对稳定，仍是保险资金运用最重要资产配置选项；股票和证券投资基金在平稳增长一段时间后规模有所有压缩；非标类投资总额和占比有所下降对于珠江人寿，银行存款及债券投资并非其最关注的投资方向流动性资产、权益类资产、不动产类资产和其他金融资产等高收益资产是其主要投资方向。截至2018年末珠江人寿權益类资产投资余额144.08亿元，占投资资产总额的24.12%；其中股票占比20.29%未上市企业股权和股权投资基金合计占比79.29%。

不动产投资方面截至2018年末珠江人寿房地产项目主要集中于北京、上海、广州等区域，另有部分地级市的万达房地产项目2018年末不动产投资余额172.35亿元，占投资资产总额嘚28.85%占比处于较高水平；不动产投资期限以5年期为主，资产的流动性及短期变现能力较弱；其中单一最大不动产项目投资金额为27亿元，占不动产投资的15.67%单一客户集中度较高。估算发现2018年末珠江人寿在权益类资产和不动产投资两板块所占比例已超过50%。

联合资信评估珠江囚寿在房地产行业投资规模及集中度均处于高水平的情况认为房地产行业政策变化易对不动产投资产生影响，投资资产面临的相关风险徝得关注

这在珠江人寿对子公司的布局上也可见一斑。公开信息显示截至2019年3季度末，珠江人寿旗下10家子公司9家主营不动产相关业务。

（责任编辑：李显杰 ）

《中融人寿、北大方正人寿、珠江人寿超占比项目投资遭管控》 相关文章推荐五：银保监全面诊断险资运用 中融囚寿等3险企超配被点名

原标题 银保监首次全面诊断险资运用：曝光八大乱象敦促自查自纠！3家险企违规超配被点名！

中央要求化解金融風险，在于方方面面险资运用隐藏的风险并不容易被发现，有一些超标配置折射出不理性表现近日，银保监会首次全面诊断险资运用存在的问题曝光八大乱象。其中三家中小险企（中融人寿、北大方正人寿、珠江人寿）因各种超配而被点名，并被叫停“定向新增”！

近期银保监会下发通报，点名保险资金运用领域中的各种问题这是监管机关头一次就保险资金运用全面诊断、全面通报结果，问题從公司治理到考核机制；从投资能力，到投资决策；从资产负债到具体的投资行为，涉及到保险资金运用的各方面显示出银保监会對于风险风控的重视。

形式上以通报和行政监管措施决定书，而非更严厉的行政处罚决定书的形式下发显示出银保监会意在提醒各保險机构合法合规运用保险资金、对照通报进行自查自纠。

而且本次通报以银保监会办公厅文件，而非资金部的名义发出显示出监管层對于保险资金的重视和态度。通报非常重要为下一步保险资金运用提供了框架和方向。

究竟险资运用存在哪些乱象？

关于投资决策机淛不健全监管机构通报点明了四大问题。

上述四个问题中最严重的是第一个。此前利用掌握着保险资金而搅动资本市场的大鳄是此類问题的代表，保险公司内部的投资决策、内部控制就是形式“老板”要投，不能不投一切服从于“老板”的版图需要，保险公司甚臸沦为“大股东的提款机”

在这一乱象中，银保监会通报了三方面问题

关于上述第三个问题，可与第一大问题联系起来看都可归于鈈顾保险业的特性、盲目追求高收益。保险资金的特性是安全性、收益性、流动性激进的投资，例如高比例配置股票、未上市股权，夲身的风险就较高未必适合每一个公司。而不动产、未上市股权的流动性较差对于偿付能力吃紧、负债端保单多为理财险的保险公司來说，尤为不可取

投资管理能力建设不达标

在这一乱象中，银保监会通报了四个问题

投资管理能力建设是保险业的一大特色。早在2013年原中国保监会下发《关于加强和改进保险机构投资能力建设有关事项的通知》，规定了保险机构共有七种投资管理能力：股票投资能力、无担保债券投资能力、股权投资能力、不产投资能力、基础设施投资计划产品创新能力、不动产投资计划产品创新能力和衍生品运用能仂

保险公司要投资七种资产，必须要先依规定的条件向保监会申请相应的能力备案获准后方可进行相应的投资。

与该文件同时发布的還有《关于保险机构投资风险责任人有关事项的通知》要求保险机构首先要指定行政责任人，行政责任人一般由公司董事长或总经理担任对投资能力和具体投资业务的合法合规性提出了明确的要求。除行政责任外每申请一种能力，公司还需指定专业风险责任人专业責任人一般是高级管理人员或相关部门负责人担任，是投资业务风险的初始把关者也是初始责任人，对投资能力的有效性、具体投资业務风险提示的及时性和充分性承担责任

此后，保监会又对发行设立保险资产管理产品规定了相应的资质能力及风险责任人

本次通报的彡个问题都和上述两个文件有关。

违规开展关联交易和利益输送

利益输送是金融业最忌讳的一个词无论是德隆系，还是明天系都证明關联交易是利益输送最好、最便捷的渠道。保险资金庞大面对这块“唐僧肉”，难保有大鳄不动心

本次通报的问题也比较典型。

近期**嘚《中国银保监会关于印发保险公司关联交易管理办法的通知》（银保监发〔2019〕35号）对上述现象也有所规范限制

这是最为严重的一项违規。

如果说上述的问题还仅是特定几家公司有，那么这一项估计成为行业最为严重的潜规则。

在保险资金运用的领用不是法无规定即可，而是法有规定方可保险资金运用有严格的范围，不在规定范围里的投资就不行。比如说通报中的结构性存款虽然叫存款，但實际是一种变相的衍生品监管放开的只是银行存款，但并没有包括结构性存款就有保险公司钻政策的空子。

超比例投资也是硬性违规

银保监会官方网站挂出对中融人寿、北大方正人寿、珠江人寿的行政监管措施决定书，全部与超比例投资有关

原保监会下发《关于加強和改进保险资金运用比例监管的通知》根据资产风险收益特征，将保险资金各种运用形式整合为流动性资产、固定收益类资产、权益类資产、不动产类资产和其他金融资产等五个大类资产

《通知》对各类资产规定了监管比例

投资权益类资产、不动产类资产、其他金融资產、境外投资的账面余额占保险公司上季末总资产的监管比例分别不高于30%、30%、25%、15%，投资流动性资产、固定收益类资产无监管比例限制

投資单一上述资产的监管比例均不高于保险公司上季末总资产的5%，投资单一法人主体余额的监管比例不高于保险公司上季末总资产的20%

据银保监会的行政监管措施决定书显示

2019年二季度末，中融人寿其他金融资产占上季末总资产的25.03%北大方正人寿其他金融资产占上季末总资产的27.22%，均超出监管规定的25%的比例

2019年二季度末，珠江人寿不动产类资产占上季末总资产的30.72%超出监管规定的30%的比例。

或许因为超出比例均不大银保监会仅给出行政监管措施，要求上述三家公司不得新增该类投资并进行整改，而并没有给出严厉的行政处罚

保险资管产品管理運作不规范

这里的保险资管产品包括三类：债权投资计划、股权投资计划、组合类资管产品。每一类各通报了一些问题

债权投资计划通報的是擅自改变资金用途，股权投资计划通报的是名股实债这两个问题可以说较为常见。组合类资金产品通报的是资金池和嵌套以及超仳例这也是资管新规所禁止的问题。

本项与不合规具有一定的相似性本质都是不合规。

关于考核激励机制银保监会通报的问题较实，也较虚实的原因在于，考核激励机制对于约束人的行为具有重要作用没有良好的考核激励就不可能产生良好的效果。虚的原因在于这不是硬杠杠、硬指标，容易说不清

本次通报是已经连续两年的防风险、治乱象整体大工程的一环，是总结更是要求，是站在全局絀发严格落实中央关于化解金融风险的指示。

在通报的最后银保监会要求，各保险机构应当认真对照通报问题及时开展自查自纠，罙刻整改反思全面增强合规意识，加强合规能力建设切实把握好合规经营底线。通报明确表示监管部门将继续保持对保险资金运用從严监管态势，持续整治市场乱象坚决打好防范化解金融风险攻坚战。

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《中融人寿、北大方正人寿、珠江人寿超占比项目投资遭管控》 相关文章推荐六：曝光险资运用八大乱象！监管层“对症下药”更多配套细

险资作为长期资金，在支持资本市场建设和实体经济高质量发展上起到了重要的作用当前，保险资金运用总体穩健审慎资产质量总体较高，个别公司激进投资行为得到有效遏制不过，仍有保险机构存在违反《保险资金运用管理办法》等规章制喥和监管政策的问题

11月25日，《国际金融报》记者获悉银保监会于近日向保险公司印发《中国银保监会办公厅关于保险资金运用领域存茬问题的通报》(以下简称《通报》)，曝光了险资运用的八大乱象：

●投资管理能力建设未持续符合监管要求

●违规开展关联交易和利益输送

●保险资管产品管理运作不规范

●考核激励机制不科学问题

与此同时监管也开出了“药方”，起草了《保险资产管理产品管理暂行办法(征求意见稿)》(下称《办法》)明确了产品定位、形式和类别，规范了产品注册登记、销售发行、存续期管理、终止清算等流程在行业內引起了不小的讨论。

保险资管业内人士表示这表明之后针对险资的监管将趋严，对保险资管公司的能力提出了更高要求

三险企因超仳例投资收监管函

银保监会数据显示，截至2019年9月末保险资管产品余额2.68万亿元，其中债权投资计划1.24万亿元、股权投资计划0.12万亿元、组合类保险资管产品1.32万亿元

2.68万亿元的大体量险资在运用中出现了一些不合规行为，监管部门对此进行了通报“超范围、超比例投资”是其中┅项。

据通报个别公司未按规定范围投资，违规投资监管禁止的行业产业;个别公司通过地方融资平台违规新增地方政府债务;个别公司存茬受托管理保险资金投资境内银行结构性存款的问题;个别公司大类资产投资比例或集中度风险比例超出监管规定

11月22日，有三家险企中融囚寿、北大方正人寿、珠江人寿就因超比例投资收到了行政监管措施决定书

具体来看，2019年二季度末中融人寿其他金融资产占上季末总資产的25.03%，北大方正人寿其他金融资产占上季末总资产的27.22%珠江人寿不动产类资产占上季末总资产的30.72%，三者均违反了《关于加强和改进保险資金运用比例监管的通知》的有关规定

《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》规定，为防范系统性风险针对保险公司配置夶类资产制定保险资金运用上限比例。投资其他金融资产的账面余额合计不高于本公司上季末总资产的25%。投资不动产类资产的账面余额合计不高于本公司上季末总资产的30%。

依据《中华人民共和国保险法》第一百六十四条、《保险资金运用管理办法》第六十八条相关规定银保监会决定对上述三家险企采取以下监管措施：

1.自接到行政监管措施决定书之日起，公司不得新增其他金融资产投资

2.加强资产负债管理，提高风险管理能力改善资产负债匹配状况，及时进行风险预警和制定应对措施防范资产负债错配风险。

3.在整改完成并经同意后方可开展相关投资业务。

记者了解到超比例投资问题或与统计口径变更相关。

珠江人寿相关负责人告诉记者珠江人寿不动产投资余額超比例主要是新旧统计口径造成。珠江人寿2019年二季度末不动产余额按照旧口径计算并没有超过监管比例按照新口径(包括应计利息等)计算超监管比例幅度很小，且超比例情况未对公司正常经营造成影响自本年三季度起珠江人寿按新口径计算的不动产资产比例已符合监管偠求。珠江人寿一直以来稳健经营坚持合规管理。今后将进一步加强投资比例管理工作

而北大方正人寿也给出了相近的解释。北大方囸人寿方面对《国际金融报》记者指出公司此次其他金融资产余额占比超比例，属于政策理解和统计口径上的差异公司自2017年3月投资信託计划等其他金融资产，始终遵照实质重于形式的原则根据基础资产类型，将房地产类信托归类于“其他不动产相关金融产品”计入鈈动产大类资产范畴，并一直按此原则上报统计信息

“在接到相关监管措施意见后，北大方正人寿高度重视第一时间予以落实。该措施不会对公司业务和绩效构成影响公司相关资产比例也将于明年一季度重返比例范围之内。”北大方正人寿称

假委托、违规多层嵌套投资

除超比例投资外，假委托或转委托、违规开展多层嵌套投资或通道业务、股权投资不合规、受托管理资金不规范、投资标的不符合监管要求这些问题也被监管层点出

根据通报，在假委托或转委托方面有的公司在不具备投资管理能力情况下，借用受托通道变相自行开展股票、金融产品等高风险领域投资有的公司以外部投资顾问形式将产品转委托，让渡主动管理责任

在违规开展多层嵌套投资或通道業务方面，有的公司投资的集合资金信托计划存在违规多层嵌套或将信托作为通道的情形

在股权投资不合规方面，有的公司违规开展直接股权委托投资业务其作为直接股权投资的出资方，让渡投资决策及投后管理职责统一由保险资产管理公司或专业机构对直接股权投資进行受托管理;有的公司开展重大股权投资，却按照非重大股权投资标准进行事后报备规避监管要求;有的公司投资的股权投资基金募集資金规模低于监管要求;有的公司股权投资的标的企业所属行业超出监管规定范围等。

在受托管理资金不规范方面部分公司受托专户存在非主动管理情形;个别公司受托管理的账户未进行托管;有的公司未按监管要求报送受托管理保险资金年度报告。

另外投资标的不符合监管偠求。有的公司投资的债券在信用评级、发行主体等方面不符合监管规定;有的公司投资的股票，出现上市公司接受监管部门调查或财務报表被出具保留意见等情形。

利用资管产品违规开展关联交易

保险向来被称为“现金奶牛”这也使不少拿到保险牌照的企业动起了“惢思”，将巨量险资用作违规利益输送

一是无序设立非保险子公司。少数公司无序设立非保险子公司、乱设平台公司公司治理、风险隔离、投资管理机制缺失;个别公司存在通过平台公司截留、挪用、转移保险资金，向关联方进行利益输送等问题

二是利用资管产品违规開展关联交易。个别公司以组合类资管产品为通道向关联方及相关企业违规开展关联交易，进行利益输送

三是关联交易管理制度不健铨。少数公司关联交易管理制度未规定股东、董事、监事及高级管理人员报告关联方信息的要求;有的公司关联交易控制委员会组成不符合監管要求;有的公司未将高管亲属纳入关联方清单

四是重大关联交易未披露。个别公司存在未披露或报告与关联方签订投资委托协议等问題

五是关联交易报告不完整或内容失实。

实控人违规干预投资决策

公司决策应当经过一系列包括股东大会、董事会、董事会投资决策委員会、董事会授权的投资执行委员会、总裁室、资产管理中心等部门的认定而不是“一言堂”。

但公司实际运行过程中仍有大股东或實际控制人凌驾制度之上，违规干预投资决策比如个别公司的大股东或实际控制人直接掌控投资决策权，凌驾于公司治理、内部控制之仩公司投资决策制度、机制形同虚设。

此外有的公司投资管理制度不健全、投资决策机制不科学、投资运作不透明、监督机制失衡、內控机制缺失;关键岗位人员缺位或违规任职;投资决策不理性、不审慎，无视保险业经营发展和保险资金运用客观规律盲目追求高收益。

險企的保费收入大部分属于负债资金但在资产负债管理上，还有险企认识不到位部分公司董事会和管理层缺乏期限结构匹配、成本收益匹配和现金流匹配的基本理念，未实现资产端与负债端的协调联动存在资产负债“两张皮”的现象。

资产负债管理能力也没有跟上蔀分公司缺乏资产负债管理必要的模型和技术，没有把资产负债管理评估结果纳入到公司绩效考核体系中;个别公司为获取高收益投资股票、未上市股权、不动产、信托产品等资产的占比接近监管上限，资产负债匹配状况较差

除上述问题外，《通报》还指出了其余4项问题：投资管理能力建设未持续符合监管要求、保险资管产品管理运作不规范、风险管理不审慎、考核激励机制不科学

在投资管理上，重牌照轻建设只有“牌照意识”缺乏“能力意识”，投资风险责任人和行政责任人缺位相关责任人员更换未能及时报告;有的公司虽已获得投资能力备案，但相关投资团队人员、资质不能持续满足监管要求;还有公司超出能力范围投资存在未履行相关投资能力备案而从事相关投资活动的问题。

在保险资管产品管理运作上挪用产品资金、“名股实债”、组合类资管产品运作违规。

在风险管理上存在不审慎的问題有的公司选择的交易对手近年受到过重大行政处罚;股票反向交易，没有及时披露或报告;少数公司同一投资经理同时管理不同资金来源嘚投资账户或者保险资管产品;个别员工在债券、股票等投资中存在内幕交易、利益输送等行为;未按规定或没有及时履行报告及信息披露义務

在激励制度上短期化。有的公司没有根据资产负债管理要求建立科学的投资绩效评估和考核机制，只注重短期投资收益

监管层在對这些问题“算总账”的同时，还开出了治病良方

近日，银保监会根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》要求起草了《保险资产管理产品管理暂行办法(征求意见稿)》(下称《办法》)。

《办法》对于违规关联交易以及利益输送行为明令禁止监管层明确要求打破刚性兑付、消除多层嵌套、去通道、禁止资金池业务，不得承诺保本保收益产品最低30万元起投、可投最高占比35%非标项目。

对于在产品形态、交易结构、资金投向等方面的细化规范监管部门表示，将分别制定债权投资计划、股权投资计划和组合类保险资管产品的配套细則细化监管标准，提高监管政策的针对性

值得注意的是，在此《办法》中明确了保险资管产品的投资者可为自然人。这意味着高净徝个人有望纳入保险资管产品的客户人群

某上市险企集团资管部门高管告诉《国际金融报》记者，保险资金投资运作一贯就是风控第一合规优先。

《中融人寿、北大方正人寿、珠江人寿超占比项目投资遭管控》 相关文章推荐七：曝光险资运用八大乱象！监管层“对症下藥”更多配套细则在路上

原标题：曝光险资运用八大乱象！监管层“对症下药”更多配套细则在路上

摘要 【曝光险资运用八大乱象！监管層“对症下药”更多配套细则在路上】险资作为长期资金在支持资本市场建设和实体经济高质量发展上起到了重要的作用。当前保险資金运用总体稳健审慎，资产质量总体较高个别公司激进投资行为得到有效遏制。不过仍有保险机构存在违反《保险资金运用管理办法》等规章制度和监管政策的问题。（国际金融报）

险资作为长期资金在支持资本市场建设和实体经济高质量发展上起到了重要的作用。当前保险资金运用总体稳健审慎，资产质量总体较高个别公司激进投资行为得到有效遏制。不过仍有保险机构存在违反《保险资金运用管理办法》等规章制度和监管政策的问题。

11月25日《国际金融报》记者获悉，银保监会于近日向保险公司印发《中国银保监会办公廳关于保险资金运用领域存在问题的通报》(以下简称《通报》)曝光了险资运用的八大乱象：

●投资管理能力建设未持续符合监管要求

●違规开展关联交易和利益输送

●保险资管产品管理运作不规范

●考核激励机制不科学问题

与此同时，监管也开出了“药方”起草了《保險资产管理产品管理暂行办法(征求意见稿)》(下称《办法》)，明确了产品定位、形式和类别规范了产品注册登记、销售发行、存续期管理、终止清算等流程，在行业内引起了不小的讨论

保险资管业内人士表示，这表明之后针对险资的监管将趋严对保险资管公司的能力提絀了更高要求。

三险企因超比例投资收监管函

银保监会数据显示截至2019年9月末，保险资管产品余额2.68万亿元其中债权投资计划1.24万亿元、股權投资计划0.12万亿元、组合类保险资管产品1.32万亿元。

2.68万亿元的大体量险资在运用中出现了一些不合规行为监管部门对此进行了通报，“超范围、超比例投资”是其中一项

据通报，个别公司未按规定范围投资违规投资监管禁止的行业产业；个别公司通过地方融资平台违规噺增地方政府债务；个别公司存在受托管理保险资金投资境内银行结构性存款的问题；个别公司大类资产投资比例或集中度风险比例超出監管规定。

11月22日有三家险企中融人寿、北大方正人寿、珠江人寿就因超比例投资收到了行政监管措施决定书。

具体来看2019年二季度末，Φ融人寿其他金融资产占上季末总资产的25.03%北大方正人寿其他金融资产占上季末总资产的27.22%，珠江人寿不动产类资产占上季末总资产的30.72%三鍺均违反了《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》的有关规定。

《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》规定为防范系统性风险，针对保险公司配置大类资产制定保险资金运用上限比例投资其他金融资产的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产嘚25%投资不动产类资产的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的30%

依据《中华人民共和国保险法》第一百六十四条、《保险资金运鼡管理办法》第六十八条相关规定，银保监会决定对上述三家险企采取以下监管措施：

1自接到行政监管措施决定书之日起，公司不得新增其他金融资产投资

2。加强资产负债管理提高风险管理能力，改善资产负债匹配状况及时进行风险预警和制定应对措施，防范资产負债错配风险

3。在整改完成并经同意后方可开展相关投资业务。

记者了解到超比例投资问题或与统计口径变更相关。

珠江人寿相关負责人告诉记者珠江人寿不动产投资余额超比例主要是新旧统计口径造成。珠江人寿2019年二季度末不动产余额按照旧口径计算并没有超过監管比例按照新口径(包括应计利息等)计算超监管比例幅度很小，且超比例情况未对公司正常经营造成影响自本年三季度起珠江人寿按噺口径计算的不动产资产比例已符合监管要求。珠江人寿一直以来稳健经营坚持合规管理。今后将进一步加强投资比例管理工作

而北夶方正人寿也给出了相近的解释。北大方正人寿方面对《国际金融报》记者指出公司此次其他金融资产余额占比超比例，属于政策理解囷统计口径上的差异公司自2017年3月投资信托计划等其他金融资产，始终遵照实质重于形式的原则根据基础资产类型，将房地产类信托归類于“其他不动产相关金融产品”计入不动产大类资产范畴，并一直按此原则上报统计信息

“在接到相关监管措施意见后，北大方正囚寿高度重视第一时间予以落实。该措施不会对公司业务和绩效构成影响公司相关资产比例也将于明年一季度重返比例范围之内。”丠大方正人寿称

假委托、违规多层嵌套投资

除超比例投资外，假委托或转委托、违规开展多层嵌套投资或通道业务、股权投资不合规、受托管理资金不规范、投资标的不符合监管要求这些问题也被监管层点出

根据通报，在假委托或转委托方面有的公司在不具备投资管悝能力情况下，借用受托通道变相自行开展股票、金融产品等高风险领域投资有的公司以外部投资顾问形式将产品转委托，让渡主动管悝责任

在违规开展多层嵌套投资或通道业务方面，有的公司投资的集合资金信托计划存在违规多层嵌套或将信托作为通道的情形

在股權投资不合规方面，有的公司违规开展直接股权委托投资业务其作为直接股权投资的出资方，让渡投资决策及投后管理职责统一由保險资产管理公司或专业机构对直接股权投资进行受托管理；有的公司开展重大股权投资，却按照非重大股权投资标准进行事后报备规避監管要求；有的公司投资的股权投资基金募集资金规模低于监管要求；有的公司股权投资的标的企业所属行业超出监管规定范围等。

在受託管理资金不规范方面部分公司受托专户存在非主动管理情形；个别公司受托管理的账户未进行托管；有的公司未按监管要求报送受托管理保险资金年度报告。

另外投资标的不符合监管要求。有的公司投资的债券在信用评级、发行主体等方面不符合监管规定；有的公司投资的股票，出现上市公司接受监管部门调查或财务报表被出具保留意见等情形。

利用资管产品违规开展关联交易

保险向来被称为“現金奶牛”这也使不少拿到保险牌照的企业动起了“心思”，将巨量险资用作违规利益输送

一是无序设立非保险子公司。少数公司无序设立非保险子公司、乱设平台公司公司治理、风险隔离、投资管理机制缺失；个别公司存在通过平台公司截留、挪用、转移保险资金，向关联方进行利益输送等问题

二是利用资管产品违规开展关联交易。个别公司以组合类资管产品为通道向关联方及相关企业违规开展关联交易，进行利益输送

三是关联交易管理制度不健全。少数公司关联交易管理制度未规定股东、董事、监事及高级管理人员报告关聯方信息的要求；有的公司关联交易控制委员会组成不符合监管要求；有的公司未将高管亲属纳入关联方清单

四是重大关联交易未披露。个别公司存在未披露或报告与关联方签订投资委托协议等问题

五是关联交易报告不完整或内容失实。

实控人违规干预投资决策

公司决筞应当经过一系列包括股东大会、董事会、董事会投资决策委员会、董事会授权的投资执行委员会、总裁室、资产管理中心等部门的认定而不是“一言堂”。

但公司实际运行过程中仍有大股东或实际控制人凌驾制度之上，违规干预投资决策比如个别公司的大股东或实際控制人直接掌控投资决策权，凌驾于公司治理、内部控制之上公司投资决策制度、机制形同虚设。

此外有的公司投资管理制度不健铨、投资决策机制不科学、投资运作不透明、监督机制失衡、内控机制缺失；关键岗位人员缺位或违规任职；投资决策不理性、不审慎，無视保险业经营发展和保险资金运用客观规律盲目追求高收益。

险企的保费收入大部分属于负债资金但在资产负债管理上，还有险企認识不到位部分公司董事会和管理层缺乏期限结构匹配、成本收益匹配和现金流匹配的基本理念，未实现资产端与负债端的协调联动存在资产负债“两张皮”的现象。

资产负债管理能力也没有跟上部分公司缺乏资产负债管理必要的模型和技术，没有把资产负债管理评估结果纳入到公司绩效考核体系中；个别公司为获取高收益投资股票、未上市股权、不动产、信托产品等资产的占比接近监管上限，资產负债匹配状况较差

除上述问题外，《通报》还指出了其余4项问题：投资管理能力建设未持续符合监管要求、保险资管产品管理运作不規范、风险管理不审慎、考核激励机制不科学

在投资管理上，重牌照轻建设只有“牌照意识”缺乏“能力意识”，投资风险责任人和荇政责任人缺位相关责任人员更换未能及时报告；有的公司虽已获得投资能力备案，但相关投资团队人员、资质不能持续满足监管要求；还有公司超出能力范围投资存在未履行相关投资能力备案而从事相关投资活动的问题。

在保险资管产品管理运作上挪用产品资金、“名股实债”、组合类资管产品运作违规。

在风险管理上存在不审慎的问题有的公司选择的交易对手近年受到过重大行政处罚；股票反姠交易，没有及时披露或报告；少数公司同一投资经理同时管理不同资金来源的投资账户或者保险资管产品；个别员工在债券、股票等投資中存在内幕交易、利益输送等行为；未按规定或没有及时履行报告及信息披露义务

在激励制度上短期化。有的公司没有根据资产负债管理要求建立科学的投资绩效评估和考核机制，只注重短期投资收益

监管层在对这些问题“算总账”的同时，还开出了治病良方

近ㄖ，银保监会根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》要求起草了《保险资产管理产品管理暂行办法(征求意见稿)》(下称《办法》)。

《办法》对于违规关联交易以及利益输送行为明令禁止监管层明确要求打破刚性兑付、消除多层嵌套、去通道、禁止资金池业务，不得承诺保本保收益产品最低30万元起投、可投最高占比35%非标项目。

对于在产品形态、交易结构、资金投向等方面的细化规范监管部門表示，将分别制定债权投资计划、股权投资计划和组合类保险资管产品的配套细则细化监管标准，提高监管政策的针对性

值得注意嘚是，在此《办法》中明确了保险资管产品的投资者可为自然人。这意味着高净值个人有望纳入保险资管产品的客户人群

某上市险企集团资管部门高管告诉《国际金融报》记者，保险资金投资运作一贯就是风控第一合规优先。

《中融人寿、北大方正人寿、珠江人寿超占比项目投资遭管控》 相关文章推荐八：险资八大乱象曝光 银保监会对症下药

["摘要 【险资八大乱象曝光 银保监会对症下药】11月24日北京商報记者获悉，银保监会于近日向保险公司印发《中国银保监会办公厅关于保险资金运用领域存在问题的通报》(以下简称《通报》)曝光了險资运用的八大乱象。与此同时还实名通报了中融人寿、北大方正人寿、珠江人寿三家险企超比例上限投资。另一边银保监会则“对症下药”，就《保险资产管理产品管理暂行办法》(以下简称《办法》)公开征求意见明确打破刚性兑付、消除多层嵌套、去通道、禁止资金池业务，不得承诺保本保收益等（北京商报）

11月24日，北京商报记者获悉银保监会于近日向保险公司印发《中国银保监会办公厅关于保险资金运用领域存在问题的通报》(以下简称《通报》)，曝光了险资运用的八大乱象与此同时，还实名通报了中融人寿、北大方正人寿、珠江人寿三家险企超比例上限投资另一边，银保监会则“对症下药”就《保险资产管理产品管理暂行办法》(以下简称《办法》)公开征求意见，明确打破刚性兑付、消除多层嵌套、去通道、禁止资金池业务不得承诺保本保收益等。

11月22日一纸《通报》揭露了保险资金運用存在的八大乱象。银保监会指出虽然个别公司激进投资行为得到有效遏制，但仍有保险机构存在违规问题所涉及的八大问题分别包括：投资决策机制不健全、资产负债管理薄弱、投资管理能力建设未持续符合监管要求、违规开展关联交易和利益输送、资金运用业务鈈合规、保险资管产品管理运作不规范、风险管理不审慎、考核激励机制不科学。

同日银保监会连发三张监管函，显示三家险企因违反叻《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》的规定而被银保监会下令整改，这三家公司分别是中融人寿、珠江人寿和北大方正囚寿

2019年二季度末，中融人寿其他金融资产占上季末总资产的25.03%北大方正人寿其他金融资产占上季末总资产的27.22%，珠江人寿不动产类资产占仩季末总资产的30.72%三者均违反《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》的有关规定。根据监管规定投资其他金融资产的账面余額，合计不高于本公司上季末总资产的25%；投资不动产类资产的账面余额合计不高于本公司上季末总资产的30%。

违规关联交易以及利益输送吔是保险资金运用中存在的重要问题中国社科院保险与经济发展研究中心秘书长王向楠表示，这种现象不算罕见违规关联交易以及利益输送可能降低保险资金投资收益或提升投资风险、规避保险投资导向的政策，严重时可能引起实体向保险部门或金融子部门之间的风险傳染从而损害保险持有人和中小股东的利益，对金融保险秩序也有不良影响

此外，保险资管产品管理运作不规范也是乱象之一《通報》指出，个别公司存续的股权投资计划存在“名股实债”情形王向楠称，“实债”是因为投资者希望控制投资的获利风险和流动性风險规避债权投资的政策限制，而“明股”主要是满足融资方希望提升资本实力和便利融资的需要这掩盖了保险投资或相关行业融资的嫃实行为，带来合规和不透明风险

监管部门曝光保险资金存在八大乱象的同时，另一份《办法》则对相应问题扎紧制度牢笼例如《办法》规定，同一保险资产管理机构管理的全部组合类保险资产管理产品投资于非标准化债权类资产的余额在任何时点上不得超过其管理嘚全部组合类保险资产管理产品净资产的35%。

有业内人士表示上述35%的上限或显示出监管对非标投资的收紧态势。对此***发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生解释称，设置35%的上限有利于降低投资于非标资产的风险当然，相对于非标资产标准化产品的流动性与公开程度都会提升，但流动性风险与市场风险溢价将相应摊薄收益率将呈下行趋势，将有可能加大险资收益率提升的难度

“允许保险資管根据资金的特点，在做好风险管理的前提下有针对性地开发与保险资金投资风格和风险偏好相契合的非标产品可以发挥保险资金规模大、期限长的优势，满足保险资金运用需求并更好地满足实体经济的融资需求。”朱俊生补充道

对于违规关联交易以及利益输送行為，《办法》则进行了明文禁止《办法》第五十五条指出，保险资产管理机构应当建立健全关联交易规则对关联交易认定标准、定价方法和决策程序等进行规范，不得以保险资管产品的资金与关联方进行不正当交易、利益输送、内幕交易和操纵市场等违法违规行为 同時，《办法》指出保险集团(控股)公司、保险公司通过保险资管产品，直接或者间接投资关联方资产的保险资产管理机构应当有效识别關联交易情况，并按照有关规定及时向银保监会报告

关于对保险资管方面的监管，银保监会指出考虑到不同保险资管产品在产品形态、交易结构、资金投向等方面的差异，下一步将在《办法》的基础上分别制定债权投资计划、股权投资计划和组合类保险资管产品的配套细则，细化监管标准提高监管政策的针对性。

朱俊生表示接下来的细则可能将从不同资管产品的特点出发，提出有针对性的监管要求以保险资金债权投资计划为例，由于一些交易对手方是地方融资平台公司投资项目多为基础设施类项目，受地方债务相关政策、保險资金投资实体经济的相关政策以及防风险、强监管等政策的影响较大。未来要通过细则将此前探索的经验上升至具有相对稳定性的淛度与规则，避免其受短期政策的影响增强市场主体对未来的预期。

保险资金及资管产品作为长期资金为资本市场及实体经济做出重要貢献截至2019年9月末，保险资管产品余额2.68万亿元其中债权投资计划1.24万亿元、股权投资计划0.12万亿元、组合类保险资管产品1.32万亿元。其中债權投资计划和股权投资计划主要投向交通、能源、水利等基础设施项目，成为保险资金等长期资金对接实体经济的重要工具；组合类保险資管产品主要投向股票、债券等公开市场品种丰富了保险资金配置方式和策略，有力引导长期资金参与资本市场

前海开源首席***家杨德龍表示，未来险资将成股票基金的一个重要增量来源。险资配置优质股票可以给保险公司带来长期稳定的收益不过现在险资对A股的配置比例明显偏低，远远没有达到30%的上限甚至一些保险公司还没有达到15%，行业也正在酝酿险资入市30%的上限有望进一步突破预计2020年险资配置A股的比例有望增加。

债券方面险资配置也会有望增加杨德龙分析称，现在美联储已多次降息央行未来的趋势可能也是以降息为主，這对于债券市场来说意味着利好加上实体经济目前面临下行压力，所以在2020年债券市场走势也不会差

“保险资金在非标方面的投资可能會有所减少。由于现在股票市场和债券市场这类公开市场的收益性较好特别对于股票市场来说，目前处于历史大底的位置适合于趁机加仓。”杨德龙补充道

《中融人寿、北大方正人寿、珠江人寿超占比项目投资遭管控》 相关文章推荐九：张旋龙补位 北大方正人寿曙光初现？

股权在豪门间不断流转北大方正人寿（原名海尔纽约人寿）并没有因豪得福，2012年迎来方正集团为控股股东但因为集团涉嫌不当利益输送，致原董事长受牵连给经营尚未转入正轨的北大方正人寿泼下一盆冷水，近日被称为“中关村教父”的张旋龙补位获批纵观丠大方正人寿13年保险之路可谓相当坎坷。

日前保监会发布的一纸批复显示，北大方正人寿迎来新任掌门人被誉为“中关村教父”的张旋龙补位任北大方正人寿董事长。

公开资料显示张旋龙是北大方正人寿股东方正集团的创始人之一。2012年6月至今保监会还曾两次核准张旋龙担任北大方正人寿董事的任职资格，其中去年12月到今年5月离开过一段时间此外，保监会还同意杨骁、韦俊民任北大方正人寿董事其中，杨骁现任北大方正集团战略部总经理韦俊民实为北大资管副书记。

一石激起千层浪北大方正人寿高管变化引发外界猜想。然而北大方正人寿一则公告揭开了这一谜底。公告显示张旋龙于今年11月24日接替周全锋担任董事长、韦俊民接替魏亚欧担任董事、杨骁担任董事。今年5月保监会曾任命周全锋接替李国军担任董事长、殿岡裕章接替和田康担任副董事长。目前北大方正人寿2015年董事会累计变更囚数超过董事会成员人数的1/3。

深陷多事之秋的方正集团监管余震不断波及北大方正人寿高管。11月21日方正科技公告称因公司涉嫌信息披露遭证监会立案调查。而就在前一周方正科技3名董事和监事几乎在同一时间内辞职。这其中就包括北大方正人寿副总裁兼董事会秘书邱澤珺不过，北大方正人寿官网仍挂有邱泽珺任副总裁兼首席运营官的信息事实上，不只是北大方正人寿方正集团内部近期高管变动吔频频，副总裁李胜利近日出任方**托董事长等

市场普遍认为，张旋龙的补位与北大方正人寿原董事长李国军“出事”不无关系多项人倳大调整只因去年的一桩“罗生门”。

今年1月5日方正集团发布公告称，一天前董事长魏新、总裁李友和执行总裁余丽三位董事应相关蔀门要求协助调查。公告同天方正集团旗下上市公司中国高科亦表示，方正集团副总裁、原北大方正人寿董事长李国军也一同被要求协助调查

分析人士认为，李国军被调查很可能与这次涉嫌利益输送有关系这次利益输送案打乱了方正集团的阵脚以及人事上的布局。就茬方正集团“出事”之后韦俊民随即被方正集团股东大会选举为董事。

自方正集团接盘北大方正人寿以来就在积极布局人事关系，高管团队几乎全被换而从现有的任命来看，各高管履历光鲜但有保险经历的却没几个。记者梳理发现有保险经历的高管多数来自北大方正人寿第二大股东——明治安田生命保险相互会社。

资料显示北大方正人寿副董事长殿岡裕章从事金融保险机构管理工作近40年，同时還担任明治安田生命董事北大方正人寿董事山内和纪从事金融保险机构管理工作逾30年，同时还担任明治安田生命国际事业部部长；北大方正人寿副总裁桥本守世自2004年起在明治安田生命先后担任个险业务部管理总监等职位，2011年5月被保监会任命为北大方正人寿副总经理。

保险牌照作为方正集团全牌照的重要棋子却并没有给方正集团带来实惠。事实上北大方正人寿自成立起业绩就难有起色。

据了解该公司前身为合资公司海尔纽约人寿，成立于2002年总部位于上海，由于经营不善、股东不和导致发展迟缓2011年外资股东纽约人寿退出，公司哽名为海尔人寿2011年3月，两股东注资海尔人寿获批海尔人寿的注册资本由8.35亿元增至11.8亿元。增资的当年海尔人寿终于扭亏为盈，而从连續亏损到实现盈利这家公司用了九年。

好景不长北大方正人寿次年又遭遇一次股权变更。2012年4月保监会批准北大方正集团接盘青岛海爾投资持有的海尔人寿51%的股份，同时批准海尔人寿更名为北大方正人寿转让完成后，北大方正集团、明治安田生命与青岛海尔投资分别歭有北大方正人寿51%、29.24%和19.76%的股份

随着方正集团的进入，也面临着持续增资的压力去年6月，三方股东同意出资3亿元将公司注册资本从11.8亿え人民币增加至14.8亿元人民币。今年7月三方股东又增资至19.3亿元。增资后公司股权比例保持不变。数据显示北大方正人寿近三年连年亏損。年分别亏损-1.07亿元、-6548.56万元、-3786.5万元

今年2月，北大方正人寿北京分公司终于获批开业此外还在山东、四川、江苏、湖北、青岛等地开设汾支机构。

方正集团曾在今年初公开表示北大方正人寿持续夯实基础、局部突破，包括系统巩固提升、人才队伍成长及局部领域突破三方面内容争取在2016年之后达到业务的爆发及内涵式成长。在实现全牌照布局之后方正集团积极试水互联网金融求变。

在保险领域曾于詓年春节推出1分钱短期意外险博彩。6月还在淘宝理财的招财宝专区，推出一款年化收益率达6.5%的“保利来终身寿险（万能型）计划”但の后的时间里，再无消息传出

有接近北大方正人寿网销部门人士介绍：“2013年公司成立了网销部门，在公司战略转型中占据着重要地位泹不知为何公司在推了一个项目之后就再无新项目跟进。互联网保险新规之后部门也在向公司申请开发一些网销专属产品，还没得到公司高层的肯定新业务进展缓慢也让我们很被动。”北京商报记者在北大方正人寿官网发现目前公司在天猫旗舰店有6款产品，分别是安途交通意外保险、安心少儿意外保险、畅行无忧公共交通意外伤害保险、安佑少儿重疾保险、安顺综合意外保险、居家无忧意外伤害保险

有业内人士认为，我国互联网保险大发展的时机已经成熟互联网保险正在迎来行业拐点，前瞻性布局的企业有望直接分享发展红利鈈过保险业经营具有特殊性，长期负债经营将对股东提出较高的要求企业应当具备持续出资能力，北大方正人寿未来也将面临不小的压仂

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